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天风证券：煤价快速下行，看好火电盈利持续修复

平，火电盈利有望进一步改善。此外，当前宏观经济较弱，电力板块表现出较强的防御和逆周期属性。具体标的方面，建议关注港股标的【华润电力H】【中国电力H】【华能国际H】【华电国际H】，A股标的【浙能电力】【皖能电力】【申能电力】【京能电力】【粤电力】【宝新能源】。

金融界2023-05-31

XRP 价格上涨原因是什么？

P 仍面临下跌风险，主要是因为不确定的宏观经济前景可能会广泛损害加密货币行业。 XRP 预计 6 月份下跌 20% 从技术角度来看，XRP 可能会在未来几周内下跌，因为该代币将重新测试其数月水平趋势线阻力以寻找潜在回调。如果出现回落，XRP 价格可能会将其数月上升趋势线支撑作为其主要下行目标。理论上，这可能会使价格跌至 0.40 美元左右，比当前价格水平下跌 20%。相反，突破水平趋势线阻力可能触发上升三角形反转突破，将 XRP 价格推向 1 美元，如下图所示。在针对美国证券交易委员会的持续诉讼中，Ripple可能获胜（SEC 可能会促使采取这样的突破性举措。来源：金色财经

金色财经2023-05-31

游戏股延续强势，游戏ETF（516010）涨超1%，盘中溢价交易

公司均取得版号，游戏新产品周期开启，和宏观经济复苏的驱动下，已经开始走入持续的修复，游戏公司盈利端预计将逐步企稳。在人工智能催化下，板块估值上升较快，基本面的改善还没有跟上，短期依然需警惕板块高位调整风险。但长期来看，游戏板块未来可期。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-31

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.3％，CPO概念回调跌幅靠前

置角度来看，当前A股具有估值高性价比+宏观经济相对较为稳定的优势，奠定A股资产全球配置的价值优势。从基本面看，A股站在现在的位置没有继续下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。在短期负面情绪充分释放后，市场有望企稳后向上，仍以结构性机会为主，已充分调整+基本面扎实的高景气板块是配置主要方向。投资策略应当聚焦风险已充分释放+低估值的龙头个股。6月我们建议战略性布局大消费、科技、新能源等板块里的价值股。

金融界2023-05-31

FX168早自习：美国房价10年来首次下跌欧美数据喜忧参半黄金大涨15美元

5月31日，美元周二在震荡交投中一度触及10周高位，兑日元触及六个月最高，随后回落，此前日本官员开会的消息推动日元上涨；金价从稍早的跌势中反弹，美债收益率下跌，市场对美国债务上限协议广泛乐观。

Cherry2023-05-31

游戏ETF又大涨，调整再布局更好

公司均取得版号，游戏新产品周期开启，和宏观经济复苏的驱动下，已经开始走入持续的修复，游戏公司盈利端预计将逐步企稳。在人工智能催化下，板块估值上升较快，基本面的改善还没有跟上，短期依然需警惕板块高位调整风险。一方面，近半年，游戏ETF（516010）超额收益非常显著；累计涨幅过大市场筹码或有松动的迹象，部分资金有获利了结的需求。另一方面，AIGC的发展依然处于早期阶段，真正落地体现在财务报表之中尚需时日，现阶段更是预期的交易。后续待调整充分之后可继续关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）等相关标的的投资机会。中期来看，国内疫后修复和美国加息结束，这两个大方向仍未变化。目前仍处在政策发力期，市场流动性依然相对宽松。叠加市场估值仍处于历史中低位，A股市场大概率也将相对乐观。长期来看，国内经济复苏前景逐渐点亮，增长预期空间被不断打开。对于行业轮动专业知识储备较少的投资者而言，可以通过宽基指数或者指数增强类产品参与资本市场。政策层面上，二十大报告提到经济转型的明确方向是科技的自立自强、安全发展，“中国制造2025”与“专精特新”共同赋能的中证1000指数有望进一步受益。市场对于小盘股的研究跟踪整体不足。用主观方式进行个股或者行业的选择较难，量化选股通过海量数据对大量的股票进行数据分析，覆盖面广，可复制性好，是有效的选股方式。投资者也可关注中证1000增强ETF(159679)，是一款集“配置中证1000指数”、“交易中证1000指数”、“量化增强模型”于一身的优秀投资工具。 5月29日，江苏南通。一猪场夜晚电闸跳闸，因高温致五千只猪死亡。员工蒋先生称，因为猪价低，老板没请人值夜，所以没人发现。 4月中旬，在养殖端对五一节假日消费提振的预期之下，猪价出现短期的小幅拉升，从4月中旬的13.8元/kg提升至15.12元/kg，涨幅约9%。而进入5月份，即使在收储消息的刺激之下，生猪价格依然持续回落，一度跌破14元/kg。前期扩产+生产效率提升造成当前出栏高增局面。从2022年5月至2022年12月，生猪产能处于扩张区间，能繁母猪存栏累计增幅5%。此外，母猪结构持续优化，二元母猪占比从22年初的84.7%提升至当前的92.7%，增幅8pct，整体生产效率显著提升。今年一季度以来能繁母猪存栏已转负，持续低价下，行业进入去产能周期，生猪养殖企业估值性价比凸显。对于未来能繁母猪存栏量变动关系以及猪肉价格变动关系的判断，会决定当前二级市场上对养殖行业是做多还是做空。当市场形成阶段性的一致预期之后，可能就会形成一个所谓的抢跑，投资者可以持续关注养殖ETF（159865）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-31

华宇电子市占率仅0.2%扣非下滑近50% 产能利用率降至66%仍拟募6.27亿扩产

芯片广泛应用于各类终端消费产品，受全球宏观经济的波动、行业景气度等因素影响，各类终端产品消费存在一定的周期性，而消费市场周期会传递至集成电路行业，集成电路行业的发展与宏观经济及终端市场整体发展密切相关。　　或受此影响，华宇电子2022年主营的封装测试业务的产能利用率出现大幅下滑，较上年下滑26.94个百分点。　　报告期内，华宇电子封装测试（含单独封装）业务的产能利用率分别为96.37％、92.93％、65.99％；测试业务中晶圆测试的产能利用率分别为82.36％、92.46％和93.35％；测试业务中芯片成品测试的产能利用率分别为70.26％、83.39％和69.62％。　　对此，华宇电子在招股书中表示，由于终端应用领域需求放缓，公司订单增速低于产能增长率，使得公司2022年产能利用率下降。　　此外，根据中国半导体行业协会发布的有关中国集成电路产业运营情况的数据显示，2021年，我国集成电路封测实现收入2763亿元，华宇电子实现集成电路封测收入5.63亿元，以此测算2021年公司集成电路封测市场占有率约为0.20％，占比较低。　　此次创业板IPO，华宇电子拟募资6.27亿元，投向池州先进封装测试产业基地建设项目、合肥集成电路测池州华宇电子科技股份有限公司1-1-35试产业基地大尺寸晶圆测试及芯片成品测试项目、池州技术研发中心建设项目及补充流动资金。　　本次募集资金投资项目达产后将新增封装测试产能7.92亿只/年，其中QFN新增封装测试产能7.2亿只/年，LGA新增封装测试产能0.72亿只/年，新增晶圆测试产能45.6万片/年，芯片成品测试产能12亿只/年。　　在产能大幅下滑下，大幅度扩产是否有必要？　　值得注意的是，华宇电子应收账款及存货占比较高。　　招股书显示，报告期各期末，公司应收账款净额分别为6380.31万元、7069.94万元、9891.06万元，占当期流动资产的比例分别为29.86％、21.57％、30.81％；存货净额分别为3234.69万元、6987.86万元、6786.36万元，占当期流动资产的比例分别为15.14％、21.32％、21.14％。报告期各期末，公司计提存货跌价准备余额分别为17.68万元、86.87万元、308.61万元，快速攀升。

金融界2023-05-31

佰奥智能上市即“变脸”两年亏5775万股价破发实控人刚解禁就减持或套现上亿

.13％、76.32％。　　即便此后宏观经济逐步复苏，但佰奥智能仍一蹶不振。2021年，公司营业收入虽然同比增长23.92％，但净利润和扣非后净利润分别亏损1014.76万元、1537.13万元，均为上市后首亏。　　延续这一趋势，2022年，佰奥智能实现营业收入5亿元，同比增长19.64％，净利润和扣非后净利润分别亏损4760.43万元、4805.96万元，同比减少369.12％、212.66％，亏损幅度进一步扩大。　　对此，佰奥智能依旧将业绩亏损的原因归结为疫情导致整体项目延期，增加了项目成本，使得毛利率下降。同时公司对预计亏损的在执行订单计提了相应存货跌价准备，以及研发费用增加等。　　根据上述数据粗略计算，佰奥智能近两年累计亏损5775.19万元。　　数据显示，2020年至2022年，佰奥智能的核心产品中，智能组装设备的毛利率分别为35.24％、35.16％、19.86％，零组件的毛利率分别为12.49％、-0.65％、-1.83％。其中，2022年公司主营业务毛利率18.34％，同比减少9.46个百分点。　　今年第一季度，佰奥智能实现营业收入6581.43万元，同比增长39.57％；净利润和扣非后净利润405.93万元、304.3万元，同比减少4.71％、25.62％。

金融界2023-05-31

爆买停不下来！全球71%央行预计黄金持有量将增加这国央行成最受欢迎存放地点

，随之而来的是长期通胀和货币政策收紧对宏观经济的影响。”“美国和欧洲从2023年初开始的银行业危机加剧了这些担忧。” 央行喜欢黄金还因为它的历史地位、危机时期的表现、价值储存、通胀对冲属性，以及持续的地缘政治和系统性金融风险。调查称:“黄金的‘历史地位’仍然是央行持有黄金的首要原因，77%的受访者表示这与央行持有黄金高度相关或在一定程度上相关。”“紧随其后的是黄金在危机时期的表现(74%)、长期保值/通胀对冲(74%)、有效的投资组合多元化(70%)和无违约风险(68%)。” 新兴市场和发达国家央行之间的分歧总体而言，对黄金的看法仍然非常乐观，71%的受访者表示，未来12个月全球央行的黄金持有量将增加，而去年这一比例为61%。但调查指出，新兴市场和发展中经济体(EMDE)与发达经济体对黄金配置的看法也存在越来越大的分歧。当被问及黄金在全球储备中未来的份额时，68%的新兴市场经济体受访者认为黄金的份额将上升，而发达经济体的这一比例为38%。一小部分EMDE央行甚至表示，他们认为黄金在外汇储备中所占的比例将超过25%，这与去年的结果相比是一个重大转变，当时没有受访者表示会这样做。最重要的是，自2008年全球金融危机以来主要的黄金买家——EMDE央行也对美元的未来更加悲观。58%的EMDE受访者认为美元在全球储备中的份额将下降，而发达经济体受访者中只有46%持此观点。此外，只有20%的EMDE受访者表示，美元在全球外汇储备中的份额五年后将保持不变，而54%的发达经济体受访者持这一观点。 “随着其他国家在全球舞台上变得越来越重要，在美国的投资将比现在略少。这些市场经济体的透明度和流动性的提高也将有助于这一点，”世界黄金协会引用受访者的“精选评论”写道。“过去几十年的趋势是，各国的外汇储备多样化，减少对美元的依赖。许多央行一直在通过增加欧元、日元、人民币和黄金等其他货币的持有量，积极实现外汇储备多元化。” EMDE国家认为，在地缘政治不确定的情况下，黄金发挥着战略作用。调查指出:“这种分歧几乎出现在持有黄金的每一个因素上，突显出这两个群体面临的不同经济和战略环境，这进一步转化为他们对黄金在其储备中所扮演角色的不同看法。” “对制裁的担忧”被作为持有黄金的新应对选项，25%的EMDE国家表示担心，而发达经济体的这一比例为0%。世界黄金协会补充称，所有EMDE央行都表示有兴趣建立国内黄金购买计划。英国央行仍然是最受欢迎的黄金存放地点，35%的受访者将黄金存放在那里。该调查称:“国内黄金储备略有下降，35%的受访者将其作为黄金存放地，而去年这一比例为40%。” 去年，各国央行购买了创纪录数量的黄金，增加了黄金储备。在经济低迷和持续的去美元化趋势下，黄金被视为避险资产。根据世界黄金协会的数据，今年第一季，各国央行的全球黄金储备增加了228吨，创下自2000年开始收集数据以来今年前三个月的纪录。

夏洛特2023-05-31

加拿大五大银行拉响警报！这类房产投资者超50%每月赔钱！

om “高额拨备逐季增加的原因原因是对宏观经济前景更加不利的展望，”加拿大丰业银行（Scotiabank）首席风险官Phil Thomas在银行的财报电话会议上表示。”这是基于我们对以下潜在不利因素的假设：经济衰退风险增加以及信贷周期可能更具挑战性。” 图源：bloomberg 所有加拿大五大银行都指出，北美商业房地产（CRE）行业风险升高是提高信贷损失准备金的原因之一。随着越来越多的工人在疫情期间进入远程办公或混合办公模式，对办公空间的需求下降，给办公室租金和估值带来压力。与此同时，利率的飙升也推高了偿债成本。加拿大皇家银行（RBC）表示，与疫情前的水平相比，其商业房地产贷款损失准备金增加了一倍，而TD银行表示其商业房地产准备金是疫情前的2.5倍。图源：ft.com 尽管加拿大住房机构警告该国家庭债务水平是所有G7国家中最高的，但银行在处理加拿大抵押贷款和个人贷款组合时表现出更加自信的态度。在多伦多和温哥华等地地区，平均房价超过110万加元，即将到期的一波抵押贷款将以更高的利率进行续约，这将使每月的抵押贷款成本增加数千元。巴克莱银行（Barclays）加拿大研究主管John Aiken表示：“从信贷质量的角度来看，加拿大银行账面上的住房抵押贷款是非常稳固的，几乎不受经济衰退的影响。高贷款比例的抵押贷款——在理论上有风险的那些，都是经过保险的，所以银行在这方面基本上是无懈可击的。” 五大银行中有四家未达到分析师的盈利预期，因为较高的开支和低迷的收入挤压了利润率。只有加拿大帝国商业银行（CIBC）作为第五大借款人超出了预期。总体而言，它们的表现不如美国的大型银行，后者的利润超过了华尔街的预测，这得益于更高的借贷成本，增加了净利息收入并弥补了投资银行业务收入的下降。对于在美国市场拥有大量业务的蒙特利尔银行（BMO）和TD银行来说，其业绩不及预期与其美国扩张计划有关。BMO收购加州西部银行的整合成本对其盈利产生了影响，其92%的履约贷款准备金是从这笔交易中继承而来，这表明美国境内的信贷风险更大。与此同时，TD降低了其盈利预期，部分原因是由于其未能成功收购美国地区银行First Horizon所产生的费用。由于少数几个大型银行占据主导地位，加拿大银行业历来被认为比美国银行业更安全、更具利润。今年，美国地区银行业因硅谷银行和第一共和银行的倒闭而动荡，这进一步强化了这种印象。总部位于多伦多的Veritas投资研究公司的分析师Nigel D’Souza和Roshan Paunikar写道：”与美国银行相比，加拿大银行的股本回报率更高，并且交易的账面倍数也更高。自1840年以来，加拿大没有经历过银行危机，而且自1923年以来只有两家银行倒闭……而美国银行体系自19世纪40年代以来经历了12次重大银行危机。” 巴克莱银行的Aiken表示，投资者仍然会对追求国际增长的加拿大银行给予回报。尽管TD在收购First Horizon方面出现了问题，但该行首席执行官Bharat Masrani在本周表示，他们将继续寻找交易机会。然而，Aiken表示，在经济不确定时期，加拿大银行不太可能对陷入困境的美国银行采取行动。他说：”我们从历史上来看，加拿大银行在危机时期很少有机会主义行动。我认为，总的来说，他们更倾向于对经济前景有更好的可见性。” 多伦多前所未有的”临界点” 超过一半公寓投资者在亏钱市场研究公司Urbanation和CIBC Capital Markets的一份最新联合报告称，利率上升正将多伦多地区新建公寓市场推向一个临界点。去年，超过一半购买楼花用于出租的投资者出现了亏损，这是有史以来第一次。图源：51记者拍摄《2023年大多伦多地区公寓投资报告》警告说，这可能会危及对新住房的需求，并可能加剧本地区的住房危机。报告称，四分之三的公寓投资者持有房贷。2020年，这些买家的月平均利润为63元。去年变成了平均亏损223元。报告称，今年情况进一步恶化，第一季度平均亏损400元。14%的投资者每月亏损1000元或更多，三分之一的投资者至少亏损400元。图源：51记者拍摄情况会变得更糟。这份报告由Urbanation总裁Shaun Hildebrand和CIBC World Markets副首席经济学师Benjamin Tal共同撰写。 2021年底和2022年初以峰值价格购买的公寓楼花即将完工，这些公寓的投资者将以更高的利率交房。 Hildebrand表示：“轻松获得回报和现金流的辉煌时代可能已经结束。” “一方面，投资活动减少意味着价格上涨压力减少。但我认为更重要的是，这将减少供应，考虑到我们正在面临的租房的巨大短缺，这是一个非常大的问题。” 报告中的普查数据显示，大多伦多地区39%的公寓由投资者持有和用于出租，其中59%的公寓是去年建成的，数字在过去10年里上升了20%。 “这又回到了完全依赖小投资者来推动租赁供应的问题上，”他说。“最终，在人们比以往任何时候都更需要租房的时候，你会面临巨大的供应缺口。” 他说，人们经常诋毁公寓投资者，但如果没有他们，租房供应会糟糕得多。 “事实是，我们未来继续需要，因为传统的租赁开发仍然不够。” 在2018年的一份报告中，Urbanation和CIBC发布了大多伦多地区公寓投资者的简介，其中大多数是40至60岁的当地移民。只有大约10%的买家是国际买家。近日，加拿大统计局称，绝大多数房地产投资者都居住在安省，大多数人年龄在55岁以上，收入在11万元以上。报告的作者说，周一的报告是对投资者经济状况的分析，而不是对市场的预测。 Hildebrand说，投资者现在更看好小户型和郊区，那里价格较低，现金流前景更好。 2022年，一居室公寓占投资者持有单位的55%。其中56%仍在盈利。但是拥有一居室加书房公寓的投资者中，大多数每月都在亏损。Studio公寓仅占投资单位的4%，但其中57%的现金流为正。他表示，依靠公寓投资者来推动90%的租赁供应，并不是在大多伦多地区开发租赁住房的好策略。考虑到今年第一季度末有10.1万套住房在建，未来几年市场将保持供应充足。但是这些单位的资本状况只会变得更糟。如果投资者今天不买，很明显，建筑开工率将很快开始下降，交付量将在几年后开始大幅减少。今天新建筑单位的投资动态将最终影响未来几年的住房供应。根据建筑工业和土地开发协会(BILD)今年2月发布的一份报告，多伦多地区未来10年需要约30万套租赁单元，但计划只建造12.5万套，租房缺口为17.5万套。

加拿大乐活网2023-05-31

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