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突发！中国央行最新发声：坚决防范汇率超调风险离岸人民币短线急涨

币汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。五是强化风险防范化解。坚持市场化法治化原则处置风险，构建分级分段的银行风险监测、预警和硬约束早期纠正工作框架，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。总体看，今年以来货币政策保持前瞻性、有效性、可持续性，根据形势变化合理把握节奏和力度，为经济回升向好创造了良好的货币金融环境。货币信贷保持合理增长，上半年新增人民币贷款15.7万亿元，同比多增2.0万亿元；6月末人民币贷款、广义货币（M2）、社会融资规模存量同比分别增长11.3%、11.3%和9.0%。信贷结构持续优化，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长26.1%和40.3%。贷款利率明显下行，6月新发放企业贷款、个人住房贷款加权平均利率分别为3.95%、4.11%，较去年同期分别低0.21个、0.51个百分点，处于历史低位。人民币汇率双向浮动，人民币对美元汇率5月贬破7元，7月份又升值1.3%，结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。当前我国经济已恢复常态化运行，高质量发展扎实推进。也要看到，国际政治经济形势复杂严峻，发达经济体快速加息的累积效应继续显现，全球经济复苏动能减弱，国内经济运行面临需求不足、一些企业经营困难、重点领域风险隐患较多等挑战。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变，有利条件和积极因素不断积蓄，要保持战略定力，增强发展信心。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来，加大宏观政策调控力度，建设现代中央银行制度，充分发挥货币信贷效能，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。稳健的货币政策要精准有力，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，稳固支持实体经济恢复发展。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。继续深化利率市场化改革，完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，继续实施好存续工具，对结构性矛盾突出领域延续实施期限，持续加大对小微企业、科技创新、绿色发展等支持力度。适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用，保持物价水平基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。切实防范化解重点领域金融风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动中小金融机构改革化险，守住不发生系统性金融风险的底线。文章来源：中国人民银行，原文标题：《2023年第二季度中国货币政策执行报告》

超启2023-08-17

离岸人民币兑美元短线拉升，收复7.30关口

在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

金融界2023-08-17

刚刚，央行重磅报告发布，涉及债市、楼市、汇市，适时调整优化房地产政策......

在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。楼市：对于楼市，报告指出，下阶段适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。延续实施保交楼贷款支持计划至2024年5月末，稳步推进租赁住房贷款支持计划在试点城市落地。因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展。债市：报告指出，下一阶段，不断深化金融改革。完善债券市场法制，夯实公司信用类债券的法制基础。推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化债券市场支持实体经济。进一步规范债券承销行为和提升做市功能，增强一二级市场联动，提升债券定价的有效性和传导功能。加快柜台债券业务发展，引导市场适当分层，促进银行间债券市场运行效率提升和基础设施服务多元化。坚持市场化法治化原则，继续贯彻“零容忍”理念，加大对债券市场违法违规行为查处力度。坚定不移推动债券市场对外开放。有序推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币金融合作，发展离岸人民币市场。稳步推进人民币资本项目可兑换和金融市场制度型开放。产业政策：报告指出，下阶段，要进一步推动我国新能源汽车产业高质量发展，加快建设汽车强国，以高质量供给引领和创造需求，有力提振汽车等大宗消费。一是提高技术创新能力。提升新能源汽车在集成、节能、安全等方面的技术水平，提高综合性能。加强动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术研发，提升关键零部件技术供给体系。二是构建新型产业生态。鼓励新能源汽车、能源、交通、信息通信等领域企业跨界协同，发挥龙头企业带动作用，提升产业链现代化水平。三是完善基础设施体系。大力推动充换电网络建设，加快充换电基础设施建设、提升充电基础设施服务水平。物价：央行报告指出，近期猪肉价格企稳回升，旅游出行价格明显上行，国内成品油价格也经历了“四连涨”，预计8月开始 CPI 有望逐步回升，全年呈 U 型走势；PPI 同比已于7 月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛。中长期看，我国经济供需总体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期平稳，不存在长期通缩或通胀的基础。防风险下一阶段，持之以恒做好风险防范化解。密切关注重点领域风险，统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，统筹发展和安全，压实金融风险处置各方责任，压降存量风险、严控增量风险。强化金融稳定保障体系，完善金融稳定立法和金融稳定保障基金制度。继续健全金融稳定监测评估框架，优化央行评级、监测预警、压力测试工作框架，切实防止金融风险累积、扩散。

金融界2023-08-17

央行：当前我国没有出现通缩下半年也不会有通缩风险

报告。报告指出，当前我国没有出现通缩，宏观经济稳步恢复，广义货币保持较快增长，与历史上的典型通缩存在明显差异。下半年也不会有通缩风险，供需条件改善的有利因素还在增多，居民收入增长持续恢复，消费意愿稳步回暖，大宗消费和服务消费逐步回升，综合来看，物价涨幅大概率已处于年内低位。近期猪肉价格企稳回升，旅游出行价格明显上行，国内成品油价格也经历了“四连涨”，预计8月开始CPI有望逐步回升，全年呈U型走势；PPI同比已于7月触底反弹，未来降幅还将趋于收敛。中长期看，我国经济供需总体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期平稳，不存在长期通缩或通胀的基础。

金融界2023-08-17

央行：坚决防范汇率超调风险必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏

在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

金融界2023-08-17

央行：坚决防范汇率超调风险保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动的监测分析和风险防范，必要时对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

金融界2023-08-17

松绑“限跌令”？多空博弈加剧，地产ETF(159707)两落两起，机构：四大积极信号已现

7)基金经理蒋俊阳表示，展望未来，随着宏观经济逐步改善，刚性和改善性合理住房需求有序释放，以及促进房地产健康发展相关政策逐步显效，房地产市场有望逐步走稳。中长期看，具有央国企背景的房地产开发商和财务稳健的民营开发商，或将享受此轮行业供给侧改革带来的发展红利，地产龙头公司整体投资机会值得关注。就央国企及头部优质房企配置而言，建议特别关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

京东2023Q2业绩电话会议分析师问答

译]谢谢罗纳德提出的问题。尽管第二季度宏观经济和消费形势面临挑战，我们仍然致力于巩固用户对我们价格竞争力的认知，培育开放的平台生态系统，并努力进一步优化业务结构。目前取得的成果超出了我们的预期。面对持续的消费环境，京东的商业模式表现出了非凡的韧性。通过不断增强供应链能力，确保了促销季期间更可靠、更低成本的产品供应和高质量的服务，使我们的【核心优势】品类市场份额进一步扩大。例如，由于零售房地产市场和耐用品需求仍在复苏，整体家电市场面临压力。然而，京东的家电业务明显跑赢行业，并继续获得市场份额。我们将这一成就归功于京东强大的用户认知度，以及我们提供的购物体验和我们多年来努力打造的优质供应链。此外，我们的3C品类也表现强劲。这可以归因于我们强大的供应链能力、具有竞争力的价格和深厚的用户认知度、卓越的购物体验（包括便利的以旧换新服务）以及我们在O2O市场的积极发展。值得注意的是，第二季度我们的手机销量实现两位数增长，超越行业水平。所以，正如我刚才在开场白中提到的，值得强调的是，今年我们在开放平台生态建设方面取得了重大进展，无论是商户规模还是产品供给都在加快扩大。过去两个季度，3P GMV 的增长也有所加快。此外，今年以来，尽管我们针对新商户推出了一系列的支持政策，例如降低平台服务费和提成费率，但前两个季度我们的3P收入增速仍然高于1P，保持在两位数范围内。当然，还有其他类别需要我们继续努力和改进。例如，超市品类的增长动力受到品类结构优化以及疫情后线下促销的复苏以及去年较高的比较基数的影响。然而，我们看到我们平台上的一般商品类别（包括超市类别）的第三方商家数量和产品供应量显着增加。我们还继续加强我们的供应链能力并优化履行。我们的战略执行和组织架构调整逐步取得成效，为下半年超市品类健康发展提供了动力。从长远来看，我们坚信超市品类作为京东增长的关键驱动力具有巨大潜力。回答：那么，罗纳德，回答你的第二个问题，我们的首要关注点是我们的用户表现，因为我们提倡价格竞争力的策略。在第二季度，我们看到用户参与度趋势不断改善，特别是 ARPU 和核心用户群规模持续增长。这些趋势表明，我们在增强用户体验方面的努力已经成功地赢得了他们的认可以及他们的钱包份额。以百亿补贴计划为例，该计划有效提升了平台购物频次和跨品类购买。还有平台——抱歉，该程序也为吸引新用户和激活低购物频率用户做出了有意义的贡献。其次，在开放生态方面，我们非常重视商家和产品的多样性以及商家在平台上的运营效率。今年以来，我们简化了商户的入会手续，加大了对商户的支持力度，比如降低商户的运营成本、提供更多的运营工具、为商户制定明确的指引等。因此，我们看到加入平台的新商户数量快速增长，第二季度商户空间同比增长三位数。通过丰富我们的商户群体并扩大我们的产品供应，我们能够更好地满足用户多样化的购物需求。这将成为我们未来收入和利润增长的关键驱动力。三是着力提升供应链能力。一个直接的体现就是我们能够继续为用户提供高质量的服务，同时推进价格竞争战略。我们在核心类别中进一步扩大市场份额也证明了这一点。与此同时，我们的供应链能力也帮助我们实现履行毛利率的持续增长。所以，我只想补充一点，正如我们之前分享的那样，今年我们的重点 KPI 将集中在我们的 GMV、盈利能力和现金流上。谢谢。最后一个关于下半年展望的问题，正如Sandy早些时候所分享的，尽管宏观经济和行业环境存在不确定性，但我们的业务继续呈现健康改善的态势。我们将继续致力于我们的长期战略，并对我们的核心业务增长将保持强劲势头充满信心。谢谢。提问：感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的3P策略以及未来的GMV贡献。我的第二个问题是关于我们的品类扩张策略。鉴于我们看到商户数量增长非常快，管理层能否分享最新动态？谢谢。回答：那么，首先我分享一下——回答大家关于用户招募的问题。所以，有几项措施。所以，首先我们会加大招商力度，降低平台的门槛和门槛，简化流程，降低商家入驻我们平台的固定成本。其次，在商户运营方面，我们会营造一个公平的环境，让大家在我们的平台上竞争。这个竞争不仅是我们1P、3P商家之间的竞争，还包括我们POP商家之间的竞争。所以，我们会为商家在我们平台上发展业务制定一个非常清晰的成长路径，这符合我们的价值主张，并在我们的商家中进行充分的宣传和促销。另外，我们也会提供足够的工具来支持我们的商家在我们的平台上进行运营，包括数据支持以及我们在京东平台上运营技能的培养，以提高他们的运营效率。是的。关于本季度取得的成绩，我刚才提到，第二季度商户总数增长了三位数。尤其是，我们看到超市、时尚、家居用品等品类的商家数量不断增加。他们的3P收入也以两位数的速度增长，均高于1P收入。因此，对于我们 3P 业务的前景，总的来说，我们希望——也想重申，我们正在开发的 1P 和 3P 与我们以消费者为中心的价值主张保持一致，即卓越的选择、速度、质量和价值，最终目标是增加他们在京东的钱包份额。所以，我们会尽力在成本效率和消费者体验之间取得平衡，让我们的用户根据产品、价格、服务在我们的1P产品和3P产品之间进行选择，从而尽力满足用户的需求。不同用户的多样化需求。所以，我们3P的长期目标是GMV占整个京东平台的60%左右。回答：而且，我想分享更多关于我们的——在品类方面。正如我们看到的，经济复苏仍然是一个持续的情况，并影响了高温和手机不同时间安排等的不匹配。但值得注意的是，第三季度的整体表现不仅受到宏观环境和功能趋势的影响，还受到此类季节性因素的影响。此外，我们还在积极努力，进一步优化业务结构。尽管如此，总体而言，我们对发展势头和业务健康状况的改善充满信心。正如前面提到的，我们预计下半年超市品类将呈现好转趋势，增速将好于上半年。我们专注于提升该品类的运营质量，例如优化品类结构、改善销售渠道结构、提升运营能力，我们有信心看到超市品类的盈利趋势向好。从长远来看，超市品类仍然是我们增长的主要推动力之一。在时尚品类，我们继续致力于拓展品牌和商家，丰富产品线，优化品类结构和流量配置。通过专注于这些关键领域，我们的目标是保持时尚品类不断改善的增长轨迹。提问：上半年和618促销活动已经过去，管理层能否与我们分享一下您如何评价自己年初至今的执行绩效？您认为京东在哪些方面达到了您最初的预期？京东在哪些方面还需要改进或需要修改初始策略才能达到您想要的业绩？谢谢。回答：所以刚才我也提到了，实际上在这个季度，我们采取了一些措施来推动我们的日常低价，以及培育我们的开放平台战略，都看到了一些积极的进展。所以，在用户端，我们稳步实施了一系列的行动，进一步优化价格策略，提升用户体验，受到了消费者的好评，超出了我们的预期，而随着大促的成功，也就像间接证明用户对于促销的心态还是非常强烈的，这也意味着用户需要一个相对较长的时间来改变心态。因此，我们致力于推动天天低价的销售模式需要时间和奉献精神。而在商家获取方面，市场生态系统的蓬勃发展也需要时间。虽然我们在招商方面取得了不错的进展，但在平台运营、流量分配机制等方面还有很大的改进空间。提问：感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于新业务的。我们听到一些消息称我们将重新专注于拼拼业务。但如果你看看第二季度，新业务的微幅亏损实际上已经相当严重了。所以，我只是想问一下，未来12到18个月我们新业务的重点是什么。谢谢。回答：我们的首要重点仍然是增强供应链能力、建立开放的生态系统以及发展按需零售和其他长期能力。按需零售包括我们最近更新的 Shop Now 服务，这是我们新零售战略的关键组成部分。我们的创新零售业务融合了拼拼社区团购业务、分布式仓储、7Fresh等业务。其主要目的是在我们的供应链运营中创造协同效应。目前，我们正处于实验阶段，测试不同的模式，以增强供应链的协同效应，产生更高的收入，以满足客户的需求并改善他们的购物体验。即使这个商业模式在某些市场被证明是可行的，我们仍然会采取循序渐进的方式，逐个城市进行测试。因此，总体投资是可控的。这不会影响我们对全年盈利能力的预期。是的，我认为应该是，产生更高的协同效应，而不是更高的收入。所以，现阶段对于这些新业务来说，规模并不是我们的首要任务。提问：感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是，我们注意到电商平台越来越多地将低价策略作为重点和关键举措。用户更频繁地比较不同平台之间的价格。平台也变得更加商品化和相似。京东未来将如何脱颖而出？我们又该如何思考中国电子商务行业的整体发展？我的第二个问题是，我们注意到我们正在重新进入社区团购。您能与我们分享一下策略吗？和我们之前投资的京喜有什么不同？谢谢。回答：在京东，我们不断致力于增强差异化竞争力。所以，我们的核心优势在于我们基于供应链的商业模式。通过不断发展我们的供应链和用户体验能力，我们可以保证高品质、低价格和可靠的产品供应。我们还可以有效地将产品与用户匹配，创造卓越的分享体验，进一步建立用户对京东的信任。我们还想重申，不仅对于电子商务，而且对于所有零售商来说，从我们存在的第一天起，我们的核心竞争力或我们业务的资产就是低价。这就是为什么我们始终坚持成本效率和客户体验的经营理念。所以事实上，实际上，我们非常欢迎，我们期待欢迎我们的用户在下订单决定之前跨平台比较价格，因为我们对我们的供应链能力以及低价和高质量非常有信心我们可以提供基于我们独特的1P服务的服务，这受益于我们的规模优势。正如我之前介绍的，我们将继续专注于增强用户对我们卓越的选择、速度、质量和价值的认知度。因此，现在我们希望利用我们在速度和质量方面的既定优势，同时，我们不断致力于通过吸引更多商家并增强其多样性和丰富性来扩展我们的平台生态系统，这将使我们能够迎合更多的需求经过验证的用户需求在选择和价值部分进行更多工作。所以同时，我们在保障和提升用户体验方面也做出了很大的努力，包括：第一，对商户的入驻和产品管理保持高效的管理；二是不断提升1P业务规模效应，降低采购成本，让利给用户，同时提高1P服务标准，确保最佳的用户体验；最后，强调我们平台运营中的产品、价格和服务的核心标准。关于拼拼，我们之前也提到过，我们的社区团购业务和团队一直保持着存在感。继去年业务优化后，拼拼将重点转向北京及周边地区。目前，团队正在探索本土短链供应链模式，尤其是生鲜产品，完善产品体系，提升用户体验，优化业务流程，提升用户体验。目前拼拼正在小规模试点测试这一模式，总体投资可控。

老虎证券2023-08-17

倒车接人？软件ETF(159852)午后走低，同花顺领跌

块有望迎来拐点，可以关注信创板块。随着宏观经济复苏，下半年信创招投标有望启动。场外投资者投资者还可通过软件ETF联接基金（012620）参与AI软件投资热潮。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

市场交投活跃！沪深300ETF易方达(510310)成交额已达3.97亿元，近60个交易日“吸金”超百亿

中国银河证券认为，工业生产平稳定增长，宏观经济有待修复，降息落地，政策持续加码。综合当前宏观经济背景，7月高层会议也明确提出“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，市场对于政策释放的预期升温，这更是实体经济的需求，因此，未来各项政策组合仍具较强预期。当前市场存量博弈为主，结合7月高层会议及后续政策，加上A股估值绝对低位，预判市场震荡上行的时机已来临。关注沪深300ETF易方达(510310)，场外联接（A类：110020；C类：007339）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-17

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