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全球股市遭遇“大屠杀”！日股暴跌15% 人民币大爆发:两个交易日离岸汇率暴涨逾1000点接下来如何走？

研究专家李刘阳表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力或是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。中国银行研究院研究员范若滢分析，最近人民币汇率大涨的原因之一是美元指数走弱。由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。此外，人民币与日元的联动影响也是因素之一。今年以来，人民币与日元走势的逻辑在一定程度上类似，二者都与美元间存在较大利差。近期日元明显走强，一定程度上对人民币升值起到带动作用。民生银行首席经济学家温彬表示，虽然人民币汇率压力仍在，但在7月份降息等政策落地和财政加快发力下，国内需求有望得到一定提振，外需延续回暖具有较大确定性，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上维持基本稳定，人民币对美元汇率大部分时间将在7.1元至7.3元区间内双向波动。平安证券首席经济学家钟正生等人在研报中指出，人民币急升的宏观基础有三个方面。一是美元指数回落。二是稳增长政策加码，政策重心向“稳增长”倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要。三是贸易顺差新高。6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高。货物贸易顺差是我国国际收支的最主要顺差来源，外贸保持高顺差为人民币汇率提供了稳健的基础。全球股市暴跌引发套息交易平仓随着全球股市出现暴跌，由此引发的避险情绪导致的外汇套息交易平仓，也是人民币汇率走强的重要因素。李刘阳表示，避险情绪上升后，套息头寸的波动性上升，收益稳定性下降，因此也面临一定规模的降杠杆需求。因此，作为套息交易融资货币的日元、瑞郎在近期相对表现更好。在外部环境的带动下，人民币汇率近期的弹性上升，也触发了一定程度的套息空头平仓，从而加大了弹性。美国彭博社分析称，周一人民币上涨之际，弱于预期的美国经济数据引发对美国经济衰退的担忧，导致风险偏好恶化。这促使交易商放弃一种流行的策略，即廉价借入人民币和日元等货币，然后买入墨西哥比索等收益率较高的货币。这种被称为套息交易的策略迅速解除，导致日元周一飙升1%，墨西哥货币下跌2%。 (截图来源：彭博社) 瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“人民币空头仓位平仓的增加推动了这一跳升。如果美联储激进的降息定价成为现实，我们可能会看到亚洲新兴市场货币普遍上涨。” 市场对美国经济放缓的担忧日益加剧，这令全球股市出现暴跌。上周五公布的数据显示，美国7月失业率意外攀升至4.3%，高于美联储的年终预测，引发萨姆衰退指标。上周五，美国三大股指全线收跌，芯片股表现疲软，截至收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。欧洲市场也全线重挫，英、法、德三国股指纷纷下跌。周一，亚洲股市开盘后，日本股市连续第三个交易日暴跌。日经225指数尾盘暴跌15%，日内跌超5400点，日股的暴跌也影响到其他市场，韩国KOSPI指数跌幅扩大至10%，为2008年以来最大跌幅。台湾股市也跌超7%。澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至3%。中国股市上证指数午后也重挫逾1%。美股股指期货重挫，纳指期货跌5%，标普500指数期货跌2.6%，道指期货跌1.22%。欧股股指期货跌幅进一步扩大，德国DAX指数期货跌2.3%，法国CAC40指数期货跌2.9%，英国富时100指数期货跌1.8%，欧洲斯托克50指数期货跌2.7% 人民币接下来如何走？彭博社指出，人民币的反弹对北京来说是个好消息，因为这给了中国人民银行更多的空间来放松货币政策，而不用担心汇率的稳定。彭博社上个月底对经济学家的调查显示，继7月底的一次降息之后，当局可能在明年第一季度再次降息。马来亚银行(Malayan Banking Bhd)说，现在由于人民币升值如此之快，中国央行甚至可能利用中间价来限制任何过大的涨幅。人民币中间价是中国政府在指导外汇市场时最喜欢使用的工具，它将在岸人民币的波动幅度限制在2%以内。马来亚银行高级外汇策略师Fiona Lim说：“由于目前外部因素对人民币汇率的影响发生了巨大变化，人民币汇率中间价现在是一种减缓人民币升值速度的抵消力量。” 展望后续走势，中金公司外汇研究专家李刘阳认为，人民币汇率双向波动的弹性可能会有所增加。如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。展望后市，华泰期货认为，人民币汇率短期内将继续面临较大的波动压力。尽管政策逆周期因子对人民币提供了一定的支撑，但在全球经济环境复杂化的背景下，汇率波动性可能加大。东海证券表示，日本加息，美联储提及降息，短期内均会推动美元走弱，人民币走强的趋势可能会持续，汇率约束减轻，国内货币政策空间有望打开。

会员

tqttier08-05 14:00

深度解读8.5暴跌的背后原因：日本央行加息与“渡边太太们”的退场

济学的原本设想。但是另一方面，另一个套息交易路径的存在，大量的日元被兑换成了美元，用于购买美元资产，这就造成了日元对美元进入了长期的贬值趋势，从2021年到2024年，美元对日元价格从最低103，一路上涨到160，日元贬值幅度超过60%，但是考虑到货币汇率的波动对于本国国民的获得感其实并没有如此强的影响，所以即是在这样的贬值之下，日本国内通胀也在有条不紊的增长。日本央行的前瞻性指引与投机市场的对干在最近正式迎来了结局，日元迎来V字反转整个趋势持续2年多后，在最近迎来了反转，这自然源自于美元加息周期进入到了尾声。在2024年初时，新上任的日本央行行长植田和男扭转了上一任行长黑田东彦的负利率政策，开始向市场给出加息的前瞻性指引。但是市场似乎并不相信，而是选择与日本央行对干，由此带来的影响是日元在今年上半年一路贬破160，背后的原因有一种解读是源自于投机市场并不认可日本这种通胀的持续性，并认为在美国进入降息周期后，日本就会回到通缩的老样子。另一种解读是源自于一种复杂的日元息差套利路径中的套保需求，这个息差套利路径中的核心就是英伟达，简单来讲日本电子等芯片股与台湾半导体以及英伟达在股价有很强的相关性，这和政治与产业转移背景都有关系，因此很长一段时间，买进日本芯片股是捕获AI赛道的alpha收益的重要渠道，但是进入到2024年，美股有明显的“缩圈”趋势，资本为了避险向头部聚集，特指英伟达，这让日本芯片股逐渐与英伟达脱钩，而为了避免卖出日本电子股丧失未来alpha收益，很多资金有了套保的需求，于是卖出日元，买进英伟达成为了不错的选择。这个观点摘自我非常喜欢的一位经济学家付鹏，大家如果感兴趣可以去他的公众号中阅读这部分逻辑。但是不管原因如何，这种对立在上周三日本央行正式加息15个BP，远超市场预期而结束。至此市场正式迎来了反转，首先可以看出美元与日元汇率从160快速拉升到截止撰文时的143，至此日元套利交易也正式迎来了终结，大量的交易员开始了拆平仓操作。这就带来了大量美元计价的风险资产被卖出，然后换成日元偿债。所以我们能看到，在经过周末，市场充分消化了日本加息的消息后，整个拆平仓正式进入了高潮。这就是8月5日加密资产暴跌的来源。有一个证据也能够说明该问题，本轮下跌中，收益类资产的下跌幅度远高于比特币这种零息资产，这里特指ETH。因为他们是息差套利的核心标的物。美日联盟中日本央行属于打配合的一方，真正左右未来走势的是美元在这里我希望可以简单展望一下未来的走势，我还是希望大家不要被这部回撤吓到，因为尽管日元carry trade的规模不小，但是我认为美日联盟中，日本实际上还是属于打配合的一方，之所以在最近宣布加息也只是匹配美国的货币政策，我们知道美国之所以没有早早进入衰退，以及美联储之所以迟迟不降息的原因在于美国股市的活跃，即使中小企业已经遍地哀嚎，但是由于科技七姐妹，特指英伟达带来的财富效应，美国GDP由金融领域的带动仍没有出现明显衰退，如果美国贸然降息，将会极大刺激风险市场，从而极有可能造成通胀的重燃，这显然是不可接受的，但是参考美国当前的经济状况，美国又不得不降息，所以需要为美联储需要找到一个降息的原因，而这个原因，其实就是美股的回撤，那么为了配合这个政策，日本央行的出手就不难理解了。所以当美国正式进入降息周期内，随着流动性的再次宽松，加密资产必将再次迎来恢复。因此大家还是要保持耐心，对未来保持乐观。当然对于高杠杆的小伙伴来说，适当的降低杠杆率也是一个不得不面对的选择。来源：金色财经

金色财经08-05 13:46

港股午评：恒生指数跌0.22%，恒生科技指数涨0.12%，蓝筹地产股、CXO概念涨幅居前

型组合板块。华泰证券：多因素促使美日套息交易逆转，美股近期承压、海外呈现risk-off交易。当前数据并不能证实美国硬衰退，但衰退交易逆转或仍需依赖美经济数据修正衰退预期、且美股核心股业绩较好从而边际改善套息/杠杆资金面。考虑港股估值或在4月中旬处有支撑，本轮港股或呈现出一定防御性。配置：重视偏内需+美元流动性敏感板块。

金融界08-05 12:16

全球股市恐慌性暴跌：美国经济陷衰退隐忧巴菲特已“半身而退”

飙升，以借入低廉日元转入高收益市场的“套息交易”偃旗息鼓。美联储明确降息信号对美股市场的利好提振也仅仅维持了一天，在8月初的交易日中，日本股市、欧洲股市及美国股市经历全面下挫。更大的担忧来自于美国经济基本面的负面信号。反映工厂活动的ISM制造业指数低于预期，首次申领失业救济人数创2023年8月以来新高，7月份美国非农就业数据显示失业率进一步攀升。一时间对美国经济即将陷入衰退的恐慌情绪席卷市场。对美联储的批评也接踵而至，许多经济学家指出，美联储基于经济数据做出相应货币政策调整的路径过于保守和滞后，从目前的情况来看，7月份“按兵不动”是错误决定，未来美联储只能通过加大降息幅度来弥补。在新一轮经济数据和宏观环境出现变化的情况下，投资者的预期也开始发生变化，对美联储年底前大幅降息的预期开始在市场中占据主流。除了宏观面的因素以外，对生成式AI能否兑现大规模投入的担忧也开始令市场承压。8月初，微软、谷歌、苹果、Meta等万亿市值级别的科技巨头集中发布财报，在这一轮生成式AI中，尽管巨头仍在进行巨额投入，但相应获得的新增收入和利润并没有成比例增加，华尔街开始重新思考相应的估值。实际上今年以来，美股市场整体上涨主要由受益于生成式AI概念的巨头公司强劲上涨所拉动，资金朝头部公司集中的趋势愈演愈烈，去除掉这些因素以外，美股大部分上市公司的股价表现并不十分理想。在这一轮科技巨头普遍回调后，美股可能进入新一轮调整期。另一个信号或许可以佐证上述观点，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司最新公布的第二季度财报显示，该季度巴菲特大幅减持第一大持仓股苹果，幅度近50%，而现金储备却达到历史最高的2769亿美元，比第一季度大幅增加46.5%。在美股市场中驰骋半个多世纪屹立不倒的“股神”可能已经提前觉察到市场的异样。目前市场中“衰退交易”占据主流，利空情绪蔓延，但另一方面，美联储9月份降息以及后续开启大规模降息举动也已成为大概率事件，这可能为后续市场走高提供了条件。曾在Citadel、Point72等机构供职的某美股私募机构人士对腾讯新闻《潜望》表示，通常在极端行情下，投资者容易陷入这样的两难境地，一方面前期的仓位损失惨重，容易被市场极度悲观情绪影响，另一方面也有投资者考虑“抄底”，但从目前的市场状况来看，或许还要经历一段时期的回调，盲目进场可能是不理智的行为。他建议普通投资者，在这一轮震荡放缓、行情走势更为明确后，再做出相应决策。全球开启恐慌性暴跌主要市场无一幸免 8月1日，美股道琼斯指数一度盘中下挫超过700点，标普500指数全天下跌1.37%，纳斯达克综合指数下滑2.3%，覆盖更多中小企业的罗素2000指数更是重挫超3%。 8月2日，随着美国最新一份非农就业报告出炉，市场不仅毫无止跌迹象，反而下跌的程度有增无减，美股继续全面下跌，标普500指数继续重挫1.84%，纳斯达克综合指数下跌超过2.4%，罗素2000指数跌幅继续超过3%。投资者的悲观情绪笼罩全球市场，主要市场几乎无一幸免。日本日经指数在8月1日和2日持续下跌，创下4年多来最大单日跌幅，欧洲股市也出现全线下跌。 8月5日，日本股市开盘继续大跌，日经225指数跌超4％，东证指数跌幅扩大至3%。自1月11日以来，日经225指数首次跌破35000点。美股的这一轮下跌由权重股领跌，包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达等万亿市值以上科技巨头公司，跌幅都在3-5%之间，资金大规模出逃的迹象明显。衡量市场恐慌程度的波动指数跳涨23%，为2023年10月以来的最高水平。市场情绪急转直下多重因素重压美股美国时间7月31日，美联储7月份议息会议决议尘埃落定，尽管并没有宣布下调基准利率，但在此次会议上，美联储几乎向市场发出了明确的9月份开启首次降息的信号。投资者当天的乐观情绪显而易见，以对利率水平最为敏感的科技成长股为主的纳斯达克综合指数当天大幅上涨2.64%，其他板块也出现不同程度的普遍上涨行情。但这样的市场表现却在之后被验证为昙花一现，美联储议息会议后的第二天，美股便开启了暴跌。最直接的起因是8月1日公布的7月份ISM制造业数据仅为46.8%，低于此前市场预期，该指数反映了美国的工厂活动情况，被普遍认为是经济活动衰退的信号。随后，周五公布的非农就业数据继续加重了投资者的担忧，7月份数据显示美国失业率上升至4.3%，是自2021年以来最高水平。结合前一天公布的当周首次申领失业救济人数创下2023年8月份以来最高水平，显示美国就业市场开始出现明显放缓迹象。对于美联储降息的乐观情绪仅仅维持了一天，市场情绪急转直下，原先的“降息引发的乐观情绪”瞬间变成了“与衰退相关的恐慌性抛售”。一些分析人士开始批评美联储的货币政策转向动作太慢，错失了避免经济硬着陆的最佳时机。有经济学家认为，美联储自身已经陷入了非常被动的境地，一方面由于此前美联储多次对外公开强调，要依赖经济数据而做出相应的决策。另一方面由于经济数据显著的滞后性，导致美联储如果完全遵循经济数据做出相应的货币政策调整，必然会慢半拍。如今事实正在朝着对美联储越来越不利的局面发展。在经济数据显现出明显疲软，以及美联储明确9月份大概率开启降息周期后，市场对于美联储的降息动作形成了新一轮的预期。投资者预计美联储9月份直接降息50个基点而非25个基点的概率大增。在这样的预期下，美联储的政策制定陷入了两难境地，一方面如果美联储直接在9月份进行50个基点的降息，那无疑是在向外界宣告，美联储之前对于形势存在误判，只能通过一次性更大幅度的降息，弥补之前动作过慢的负面影响。另一方面，如果美联储依然按照之前计划的25个基点的节奏降息，则无法遏制经济快速下滑的趋势。此外，美股大幅回调的另一大因素来自于外部影响。在美联储宣布货币政策决议的前一天，日本央行宣布加息25个基点，日元对美元汇率应声上涨，之前借入便宜的日元投入美股市场的carry trade偃旗息鼓，短期内也对美股市场带来负面影响。此外，美股正值财报季，部分已经公布财报的科技巨头，例如微软、谷歌等，尽管业绩基本面维持稳健，但此前被投资者寄予厚望的生成式AI相关的新增业务，收入和利润却并没有显著增加，但资本投入仍在显著增长。这反映出头部公司仍处在“军备竞赛”阶段，生成式AI真正产生的新增价值还未完全体现在财报业绩中，这也令投资者开始重新定位与之相关的上市公司估值。降息动作已经明牌幅度仍需探讨在经历了上周的市场大幅抛售后，投资者目前关注的焦点主要集中在两个方面：一是美联储在货币政策调整方面是否迟缓，如何形成对美联储下一步动作的预期，另一方面在于生成式AI 概念能否继续维持部分公司的高估值。对于第一个问题，许多密切关注时长动向的经济学家已经发表了意见。研究机构MacroPolicy Perspectives的创始人Julia Coronado表示，美联储绝对动作慢了，他们需要抓紧赶上。评级机构穆迪首席经济学家Mark Zandi更加直言不讳地表示，美联储犯了错误，他们本应该在几个月前就做出降息决定。 “感觉9月份再做出25个基点的降息决定远远不够，降息50个基点，并采取更为激进的货币政策措施，是美联储需要做的。”Zandi说。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也认为，美联储应该在7月底的联储货币政策委员会议息会议上就做出降息的决定，在目前的情况下，他们不得不尽快降息。他预计美联储在9月份和11月份的货币政策会议上将进行连续两次50个基点的降息决定。芝加哥商品交易所实时更新的美联储监测工具显示，目前市场预期美联储在9月份议息会议上宣布降息25个基点的概率为78%，降息50个基点的概率为22%。到今年年底最后一次美联储议息会议，市场预计届时累计降息125个基点的概率已经有2.6%。但也有经济学家表达了相对谨慎的观点。T. Rowe Price首席美国经济学家Blerina Uruci认为，一次性下调50个基点的降息幅度目前看上去有些激进，这将明确无误地向外界宣称，美联储之前确实动作慢了，可能引来市场更大的恐慌。她认为，降息幅度的确定还将取决于8月份非农就业报告的数据，如果数据显示7月份的数据仅仅是由于天气因素被过度解读，那么联储官员会认为25个基点下调基准利率的幅度更为合适。来源：金色财经

金色财经08-05 10:46

中信证券：预计市场将继续磨底，待价格信号明朗后，年度级别行情的大拐点才会出现

全。离岸人民币兑美元受中美利差缩窄以及套息交易逆转影响，近期持续升值，自2023年初以来首次突破年线；MSCI中国指数自7月11日以来仅下跌3.0%，跌幅明显小于欧美主要宽基指数。预计8月市场将继续磨底价格信号明朗后年度级别行情拐点才会出现 1）中报占优品种在股价和持仓上已提前反应，难以支撑中报行情。根据目前已披露的业绩预告、快报以及中信证券研究部各行业组的观点，中报相对业绩占优的品种主要集中在电子、机械、电力及公用事业、有色金属和基础化工。但结合二季度以来的股价表现以及基金持仓来看，市场其实已经充分布局了少数高景气的行业。例如，电子行业今年Q2公募主动权益持仓比例高达13.8%，相对沪深300权重超配4.5pcts，持仓达到2010年以来的98%分位；有色行业公募主动权益持仓比例高达5.9%，相对沪深300权重超配1.9pcts，同样处在2010年以来的98%分位。7月15日以来，电子和有色的累计涨跌幅达到-3.1%和-8.1%，后者是所有一级行业当中该区间跌幅最大的。从这个角度来看，今年的中报行情可能已经在业绩预告集中披露的阶段结束。 2）价格信号明朗前A股将依旧处于磨底状态，配置上逐步向低位品种切换。目前三大信号当中唯一未能改观的是价格信号，价格信号企稳前市场难有持续增量资金流入，仍处于磨底状态，年度级别行情的大拐点仍需要耐心等待。配置上，红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需。具体品种方面，红利低波类资产继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。随着政策、价格和外部三大信号继续逐步验证，配置重心再转向绩优成长和内需，目前建议重点关注机械（设备更新改造和出海竞争）、家电（以旧换新刺激内需叠加海外业务扩张）、电子（智能驾驶和半导体自主可控）等制造业龙头，反腐影响充分定价且股价处于低位的医药（产业整合、出海破局）以及港股的互联网和消费龙头公司。

金融界08-04 18:30

FPG 8月2日黄金/澳元/澳股股指行情提醒

央行的鹰派意外加息15个基点，使得更多套息交易机构开始拆仓回补日元，澳日在7月初至今不到一个月的时间内跌幅已超过11%，澳元惨遭抛售。外加作为贸易密切的中国在公布制造业收缩，加剧了市场对中国主要经济引擎更广泛放缓的担忧，中方的经济不确定性拖累了澳元，尽管澳洲的贸易顺差超过预期，不过顺差仍处于近四年的低点，对澳元的提振作用有限。技术面上，澳元在周三的时候收盘收的是一个看涨反转，不过连续两日价格都在0.655位置受阻，澳元重新跌破之前区间的低点0.651，澳元价格继续收阴，最低触及0.649.昨日的走势几乎把周三的涨幅全部吞没，价格准备重新测试0.648位置的支撑。若出现下破，可能会迎来一波新的跌势。在价格翻过0.656以及0.660这两个位置之前，澳元依然保持震荡或下行趋势。上方一线阻力0.650，二线阻力0.652，三线阻力0.655. 下方一线支撑0.648，二线支撑0.647，三线支撑0.646. # 所有点位均基于FPG平台，且此建议仅为一般性建议，未考虑到您的具体财务状况和需求。投资涉及风险，请务必谨慎评估。# AUS200 H1 澳股在昨日刷新历史新高后，由于美国经济增长数据放缓，加剧了人们对美联储降息步伐落后的担忧,外加科技公司盈利报告大多令人失望，隔夜美股暴跌，带动澳股暴跌。单日最大跌幅从历史高位8170附近下行至7940，跌幅接近3%。ASX 200 能源股，例如Beach Energy Ltd ( BPT ) 和Karoon Energy Ltd ( KAR )，在油价隔夜暴跌后，两个股价格均下跌3.1%。Zip Co (ZIP) 是昨日表现最好的股票，收盘上涨 5.759%，铜和锌生产商 Sandfire Resources (SFR) 上涨 4.425%，Pilbara Minerals (PLS) 周四收盘上涨 3.924%。技术面上，市场情绪带动澳股下行，下跌幅度几乎吞没了周三CPI数据公布后的所有涨幅，价格从历史新高8170附近快速回落8080附近，随后走了5个小时的震荡行情，继续向下。澳股的新高昙花一现，日线级别出现双K反转，目前已跌过了本周的开盘位置。上方一线阻力7980，二线阻力8000，三线阻力8050. 下方一线支撑7950，二线支撑7920，三线支撑7900. # 所有点位均基于FPG平台，且此建议仅为一般性建议，未考虑到您的具体财务状况和需求。投资涉及风险，请务必谨慎评估。#

FPGWill08-02 09:58

亚太股市暴跌！日股重挫 5%，隔夜美股大跌产生全球连锁反应

缩，引发市场对衰退的担忧。日元升值与套息交易反转。日本央行本周同时采取“加息 + 量化紧缩（Taper）”，并给出鹰派指引，使得市场对日元升值预期增强。分析认为，套息交易反转引发全球资金回流日元的预期升温，这对全球资金流动和各类资产价格产生扰动。日本央行政策转变影响。前日本央行理事门间一夫表示，日本央行的重大政策转变使得 10 月份再次加息变得极为可能，明年 1 月份可能再次加息。大多数日本央行观察人士正在重新评估利率轨迹，并将时间线提前。日本央行加息引发了对出口商的阻力担忧以及经济能否保持强劲的疑虑，同时企业盈利也对股市造成压力。日本央行10月或再加息前日本央行理事门间一夫表示，日本央行本周的重大政策转变，使得10月份再次加息变得极为可能，并意味着明年1月份可能再次加息。他指出，日本央行目前的基本立场似乎是，由于实际利率极低，只要经济不受到重大冲击，他们就可以继续加息。“这是一个巨大的变化，这是因为日元疲软和工资普遍上涨。我自己也不得不大幅调整自己的观点。”目前日本央行的政策利率为0.25%，仍远低于最近2.6%的核心通胀率。在日本央行行长植田和男周三发表鹰派言论并早于预期加息后，大多数日本央行观察人士正在重新评估利率轨迹，并将时间线提前。周四进行的一项调查显示，在41位受访经济学家中，约有68%预计到今年年底日本政策利率将从0.25%升至0.5%。不到四分之一的受访者预计10月会加息，44%的受访者选择12月。另有五分之一的受访者预计会在1月升息。在周三的货币政策新闻发布会上，日本央行行长植田和男 “放鹰”，称若经济和通胀支持将继续加息，0.5%不是特定利率上限。此前，美联储暗示最早在9月开始降息，美日利差预期收窄，日元走强，周四日元兑美元一度涨破149关口，升至3月份以来最高。分析人士认为，日本央行加息引发了两大担忧：一是日元升值对一直受益（于日元贬值）的出口商来说是一个阻力；二是经济能否保持强劲。此外，随着日本加大季度盈利公告的发布力度，企业盈利也对股市造成压力。

金融界08-02 09:24

日本股市创下自2020年以来的最大跌幅美联储准备降息

行的加息决定放大了波动性。我们看到一些套息交易开始逆转。我们正处于转折点。这并不意味着日本牛市的结束，而是一个暂停，更重要的是一些回归国内板块的变化。” 美联储准备降息美联储声明的变化巩固了包括鲍威尔在内的几位决策者的语气转变，承认劳动力市场的风险增加。这也可能会强化经济学家和投资者对9月17-18日美联储会议降息的预期。 “鲍威尔今天非常想说‘让我们做吧’——但同时，他知道在得到更多时间和数据之前，他不需要立即承诺，”Boock Report的Peter Boockvar说。 Pacific Investment Management Co．的Tiffany Wilding表示，鉴于市场已经完全预计9月份降息，美联储的声明或鲍威尔的言论并没有显著改变债券市场的利率路径。利率掉期显示交易员仍完全预计9月份降息25个基点——全年总共降息近70个基点。 “数据已经朝着鲍威尔的方向发展，现在他准备跟随，”TradeStation的DavidRussell说，“周五的就业数据和两周后的CPI是接下来的大事件。如果这些表现良好，我们可能会在8月下旬的杰克逊霍尔会议上得到鲍威尔更清晰的信息。” 美元指数在周三创下自5月以来的最差表现，支持了新兴市场和除日元外的亚洲货币的反弹。马来西亚林吉特兑美元升至近一年未见的水平，而泰铢则交易至四个月高点。 “美联储终于暗示降息可能很快到来，这是亚洲市场等待已久的消息，”景顺资产管理日本公司的全球市场策略师Tomo Kinoshita说，“大多数亚洲货币短期内可能会兑美元走强。” 美国国债在亚洲早盘交易中下跌，部分回吐周三全曲线的涨幅。美国10年期国债收益率周三下跌11个基点至4.03%。澳大利亚和新西兰的收益率在周四早盘下跌，追踪前一交易日美国国债的涨幅。美债的涨幅也反映出报道称伊朗已下令报复以色列在其领土上杀害哈马斯领导人。英镑在周四英国央行利率决定前保持稳定。根据彭博编制的共识预测，预计英国央行将降息25个基点，这将是自疫情开始以来的首次降息。大宗商品方面，油价上涨。同时，黄金高位震荡，接近其峰值。

金融界08-01 14:19

彻底疯狂了：日元7月暴涨超1000点！投行大胆看涨至……

hanana表示，特别是在波动性增加和套息交易平仓的情况下，日元今年有望走强至145以下水平。 “美联储预计将降息，而我们预计日本央行明年将利率提高到0.75%。”美国银行日本货币和利率策略主管Shusuke Yamada表示。他预计日元将在140区间交易。 MLIV策略师Sebastian Boyd表示：“如果唯一影响日元的是美日利率预期，日元仍然比应有的水平便宜。日元从当前水平还有更多上涨空间，模型显示其交易水平应该远高于当前。” 麦格理的Gareth Berry认为，随着常见的卖空日元套息交易崩溃，日元将大幅走强。 “随着时间的推移，美联储即将到来的宽松周期应该会削弱做空日元作为外汇套息交易的意义，”这位驻新加坡的货币和利率策略师在一份报告中写道。在过去一个月中，日元对所有主要货币都走强——这与7月3日接近38年低点时的情况形成鲜明对比。对冲基金在大举退出卖空日元以购买墨西哥比索等高收益同行后推动了此次反弹。尽管对日本利率差距进一步缩小的预期强烈，但投资者仍需要应对一系列风险，包括美国大选以及日本央行和美联储的政策路径。日本的借贷成本在约0.25%的水平上，仍远低于美国，美联储周三将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的区间。不过，掉期交易员预计今年美国至少会降息两次，第一次可能是在9月。日元不太可能持续升值并不是所有人都看好日元。一些投资者在日本央行会议之前表示，即使加息，日元在套息交易中仍然有保持优势的理由。根据abrdn的说法，一旦市场波动性减弱，它可能会回落至155水平。 “没有美国衰退或比预期更温和的美联储政策，日元持续升值是不太可能的，”abrdn多资产投资解决方案投资总监David Zhou说，“即使概率有利于日元走强。” Fukuoka Financial Group Inc.的首席策略师Tohru Sasaki也不认为日元的强势会持续。虽然短期内货币可能会走强，但当关注回到利率差距和经济基本面时，它可能会再次走弱至160水平。 “如果实际利率仍然显著为负且未转正，我认为即使在中长期内，日元也难以升值，”他说。但对于许多人来说，在3月份的首次加息之后，日本央行周三的政策决定，已经改变了日元的前景。 “日本央行指出，如果经济前景实现，它‘将继续相应地提高政策利率’，”澳大利亚联邦银行的货币策略师Carol Kong写道，他预计日元将在明年第四季度交易在145水平。“这与3月声明中的温和措辞相比是一种鹰派的变化。”

风起08-01 13:38

【直击亚市】中国罕见亮点遭警告！日股狂跌、日元暴拉美联储准备动手

行的加息决定放大了波动性。我们看到一些套息交易开始逆转。我们正处于转折点。这并不意味着日本牛市的结束，而是一个暂停，更重要的是一些回归国内板块的变化。” 美联储准备降息美联储声明的变化巩固了包括鲍威尔在内的几位决策者的语气转变，承认劳动力市场的风险增加。这也可能会强化经济学家和投资者对9月17-18日美联储会议降息的预期。 “鲍威尔今天非常想说‘让我们做吧’——但同时，他知道在得到更多时间和数据之前，他不需要立即承诺，”Boock Report的Peter Boockvar说。 Pacific Investment Management Co.的Tiffany Wilding表示，鉴于市场已经完全预计9月份降息，美联储的声明或鲍威尔的言论并没有显著改变债券市场的利率路径。利率掉期显示交易员仍完全预计9月份降息25个基点——全年总共降息近70个基点。 “数据已经朝着鲍威尔的方向发展，现在他准备跟随，”TradeStation的David Russell说，“周五的就业数据和两周后的CPI是接下来的大事件。如果这些表现良好，我们可能会在8月下旬的杰克逊霍尔会议上得到鲍威尔更清晰的信息。” 美元指数在周三创下自5月以来的最差表现，支持了新兴市场和除日元外的亚洲货币的反弹。马来西亚林吉特兑美元升至近一年未见的水平，而泰铢则交易至四个月高点。 “美联储终于暗示降息可能很快到来，这是亚洲市场等待已久的消息，”景顺资产管理日本公司的全球市场策略师Tomo Kinoshita说，“大多数亚洲货币短期内可能会兑美元走强。” 美国国债在亚洲早盘交易中下跌，部分回吐周三全曲线的涨幅。美国10年期国债收益率周三下跌11个基点至4.03%。澳大利亚和新西兰的收益率在周四早盘下跌，追踪前一交易日美国国债的涨幅。美债的涨幅也反映出报道称伊朗已下令报复以色列在其领土上杀害哈马斯领导人。中国经济警告信号中国股市在数据显示7月份关键制造业指数意外收缩后抹去了早前的涨幅。一项民间调查显示，7月份中国制造业活动出现了九个月来的首次意外萎缩，这表明中国的出口可能正在降温，给经济前景蒙上了阴影。根据财新和标准普尔全球周四发布的一份声明，上个月财新制造业采购经理人指数从6月份的51.8降至49.8。该指数低于51.5的预估中值，是该指数自去年10月以来首次降至50以下。民间部门的这一数据可能反映了海外出口增长势头的减弱，因为它主要关注小型和出口导向型企业。在官方数据显示7月制造业活动连续第三个月萎缩后，这一数据是中国第二大经济体出现罕见亮点的又一个警告信号。 “我们一直在财新指数中看到更强劲的表现，这可能是受到小型出口商表现更好的推动，”法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示，“但今天的下降表明，出口势头可能会有所放缓。” 在数据出人意料地逊于预期后，中国内地股市基准指数一度下跌0.4%，逆转了周三因刺激预期上升而上涨的行情。恒生中国企业指数也一度下跌0.7%，后来有所收窄。英镑在周四英国央行利率决定前保持稳定。根据彭博编制的共识预测，预计英国央行将降息25个基点，这将是自疫情开始以来的首次降息。大宗商品方面，油价上涨。同时，黄金小幅上涨，接近其峰值。

云涌08-01 12:29

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