igenphi数据显示，交易量（不包括套利交易量）和套利交易量之间的相关系数为0.6，交易量（不包括夹子交易量）和夹子交易量之间的相关系数为0.62。因此，总交易量越大，MEV交易量也就越大。越来越多的DEX在多个链上增加其总锁定价值（TVL），相同资产对的流动性池将在多个通道上形成，但其交易量和深度各不相同，也为交易和MEV创造了新的机会。 其他可能影响MEV活动的因素包括gas费用的高低（越低潜在获利越高，但searchers仍可能为一笔较大的交易抬高整个网络的gas）以及市场的波动性（市场波动越高三明治套利的交易机会越多） AMM是大部分MEV被提取的地方。Uni V3出现后，引入集中流动性范围的概念，这使得交易者可以在更小的价格范围内进行交易，从而减少了一些价格差异，进而降低了某些 MEV 活动的盈利空间。此外，由于 Uni v3 采用了更加精细的价格设定机制，滑点通常也会较之前的版本更小，理论上减少了一些可能的MEV利润机会，也有助于减少一些 MEV 活动。简单来说由于某个价位的集中流动性变深，用户精细化价格设定导致滑点变小，MEV能够套利到的利润也出现显著下滑。 进一步出现的防MEV dex，则是通过以下机制达到保护普通用户的目的： （1）订单公开性和可预测性-DEX可以在订单提交之前公开订单的细节采用拍卖等机制，采用类似订单簿的链下匹配机制以减少交易前置（front-running）攻击的机会。通过提前公开信息，交易者可以更好地预测市场行为，从而降低了攻击的概率。 （2）时间锁定交易-实施时间锁定，限制交易在特定区块之后才能执行。这可以减少闪电贷（flash loan）等攻击类型的影响，因为攻击者无法在同一个区块内执行多个交易。 （3）批量交易-DEX 可以允许交易者提交多个交易并将它们作为一个批次进行处理。这可以增加交易的隐私性，降低攻击者分析交易的能力。 那么该如何理解这种防范MEV的做法对交易量的影响呢？对于防MEV dex来说，这部分的利益转移给了自己的用户，虽然夹子行为的减少或转化为不直接产生手续费会成为交易量减少的原因，但实际上，维护一个好的交易环境对任何交易系统的可持续发展都是有利的。 MEV对交易者、流动性提供者和矿工也有不同影响。对交易者来说，很显然MEV尤其是不利MEV导致交易成本增加，交易者需要支付更高的交易费用，以确保他们的交易在区块链中得到优先确认。这增加了交易者的成本，尤其是在高网络拥堵时。 其次是信息不对称，MEV导致一些利益方利用其对交易顺序的控制能力，获取市场信息，从而获得不公平的优势。这使得其他交易者面临信息不对称的风险。 对LP来说，提供流动性风险增加。流动性提供者可能面临夹击交易风险，即他们提供的流动性可能在交易时被其他交易者利用导致损失。另外，LP也面临成本效益受损的问题，LP需要考虑更高的gas费用和风险，以平衡他们的利润和风险。 对矿工/验证者来说，MEV可能导致矿工优化他们的挖矿策略，以获得更多的交易费用和奖励。但这也意味着竞争加剧，矿工/验证者之间为获得MEV而竞争，导致gas上涨和网络拥堵。 四、防止不利MEV的解决方案 从共识层、执行层、app层、L2、MEV工具等方面都存在一些防止不利MEV的解决方案。 在共识层面，以太坊的“The Scourge”阶段，致力于确保可靠和公平可信的中立交易和解决MEV 问题。在交易执行层面，点对点交易和无需Gas的交易可以防止不利的MEV。点对点交易意味着交易直接在交易双方之间进行，减少了中间人的干预和恶意行为的可能性。无需Gas的交易和与mempool分离可以减少恶意行为者通过提高Gas费用来获取优势的机会。此外，一些创新的尝试也为防止不利的MEV提供了思路。例如，EigenLayer尝试在部分区块中引入MEV-boost和部分区块拍卖的机制，这为模块化的MEV堆栈设计提供了新的思路和方法。 在Layer 2层，Taiko项目采用了一种非常不同的方法 — — 将区块创建外包给L1，提供了一个潜在的解决方案，利用以太坊基础层的能力来解决L2 MEV的复杂性问题。 在app层，通过Dex aggregator（事实上Dex aggregator在防MEV方面做的工作并没有被重视，其通过在不同路由渠道下单，减少了对时点价格的滑点影响，从而防止了被不利MEV寻找到交易机会）, backrunning service以及链下匹配订单，拍卖或批量处理订单（批量处理订单内部的统一定价从根本上解决了 MEV 夹击问题。由于交易界面直接在同行之间进行匹配，因此不存在交易顺序的问题）等方式最小化MEV对用户的伤害。 在MEV工具方面，Flashbots旨在减轻MEV导致的对整个生态不同参与者均产生负面影响的情况，例如链上拥堵。Flashbots推出了几个产品，Flashbots Auction(包括Flashbots Relay), the Flashbots Protect RPC, MEV-Inspect, MEV-Explore and MEV-Boost等。即将推出的SUAVE为作为不同链的排序层，将焦点转向用户偏好和优化交易路径，根据searcher的搜索愿望创建最高效的路线。 五、结论 赛道重要性来看，MEV是区块产生的副产品，甚至可以说MEV的未来即加密世界的未来。强现金流的特性使Searcher、Builder、Relayer和Validator角色和围绕这些角色做服务和优化的工具类产品依旧存在较强的收入效应。但由于真正捕获MEV收入的Searcher和Validator做成协议发币的不多，二级投资机会较少，但一些application层面的应用会通过切入MEV赛道获取额外的edge，工具类项目在一级市场也存在较好的投资机会，但这类工具类项目需要思考如何为自己的协议捕获价值而不仅仅是增强原本就有盈利能力的参与者的盈利。 虽然不利MEV对用户产生了一定负面影响，但 MEV 的合理运用和存在也能带来很多积极因素，比如，套利交易者确保了各 AMM 的代币定价的一致性、满足稳定币的锚定机制、确保 DeFi 贷款的顺利清算、保持对区块提议者的激励以增加区块链的安全性（通过提供更高的执行层奖励）等。 总的来说，MEV赛道的发展方向集中在几个关键领域：跨链MEV获取、最小化价值流失、减轻MEV对协议真实用户的潜在负面影响、实现收入的民主化、推动排序器的去中心化，并确保参与者间的公平分配等。当前我们能够观察到，UniswapX的跨链技术在实现MEV跨链获取方面具有关键性的基础设施作用。整体来看，MEV市场的价值与未来更复杂的交易场景和市场波动有关，这将为交易者带来更多的机会。针对MEV可能对协议真实用户产生的潜在负面影响，可以通过在共识层面采用公平分配和隐私保护方式，以及在协议层面实施链下订单匹配和减少时点价格滑点等机制来缓解。此外，MEV参与方堆栈化和去中心化也是以太坊路线图中至关重要的组成部分，将有助于构建更稳健、安全的MEV生态系统。 在实现MEV收益的民主化方面，仍然存在许多值得深入探索的领域。对于防MEV的去夹攻击（MEV）DEX而言，一部分最初由搜索者获得的收益被转移到了其交易用户身上。虽然防MEV设计可能减少或改变夹攻行为，从而可能导致不利MEV所带来的交易量减少，但对于任何交易系统的可持续发展而言，维护良好的交易环境至关重要。这样积极的MEV收益逐渐有助于整个链上交易生态系统的健康发展。 一个公平的市场竞争环境为创新提供了孕育的土壤，而更为高效的利益分配机制和去中心化架构则是实现这一目标的基石。搜索者和区块构建技术本身是中立的，它们对整个交易环境的影响取决于人们如何运用它们。 来源：金色财经lg...
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