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逆市寻金:别只盯着热门股!资深经理揭秘股坛冷门亦藏财富密码
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数又创纪录收盘。周三(1月24日),在
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(Netflix)公布了乐观的业绩后,科技股占据了主导地位。 这些股票和其他“瑰丽七股“已经为投资者带来了丰厚的回报,但对于那些无人问津的公司怎么办呢?在我们今天的讨论中,Robotti & Co.的创始人兼首席投资官,以及Ravenswood Management Co.的董事总经理Bob Robotti探讨了投资于不受市场青睐、估价不合理公司的策略和技巧。 罗博蒂在最近的一次采访中表示:“我们称自己为价值投资者,因为我们希望以远低于其实际价值的价格收购绝佳增长机会的企业。他们在许多投资者失去耐心的地方坚守,如果他们没有看到股价立即上涨,就会提前退出。” 他说:“如果你找到了合适的业务,做了正确的研究,了解这家公司,你就会明白,它的盈利能力要大得多,但你知道,目前这种能力还没有显现出来。” Robotti管理着约9亿美元的独立管理账户和私人合伙企业,他倾向于专注于中小型公司,这是一个艰难的资产类别。 这位经验丰富的基金经理选择了Builders FirstSource (BLDR)的股票,他的投资可以追溯到2009年,当时房地产市场陷入困境,该公司的市值为2亿美元。此后,随着公司的变化和转型,这一数字飙升至200亿美元,并于2021年初与竞争对手BMC Solutions合并 建筑商因其住宅建筑生态系统而赢得了华尔街的赞誉。罗博蒂表示,在改变商业模式的帮助下,该公司度过了惨淡的2022年。股价在2023年飙升了157%,不过今年迄今为止仅上涨了0.4%。 这位经理说,如果经济周期持续低迷,他并不介意,因为拥有正确差异化产品的正确公司可以在竞争对手消失的时候坚持下去。 能源服务是罗博蒂关注的另一个行业,他于1976年首次投资该领域。他认为,多年来投资不足的化石燃料行业不会像许多人希望的那样迅速消失。 “真正发生的事情是,开发海上油气田的机会是明确的、明显的、戏剧性的....你不可能把它运到岸上,”罗博蒂说。自2014年能源行业开始调整以来,需求上升,供应下降。 “所以我们认为,与海上能源服务业务相关的事情,你有很好的供需动态……利率正在显著提高。随着利率和收入的上升,所有这些都归结为底线。然而,这些业务仍以40%至30%的资产价值来建造新船,在某种程度上,这项业务的经济效益将被建造新船的成本所吸引,因此这些业务有可观的增长。” 自2022年以来,为能源行业提供海上服务船的Tidewater (TDW)一直是他的投资,他目前是该公司的董事会成员。Tidewater在2023年的回报率为95%,今年下跌了1.1%。 能源公司认同他的理论,即在未来几十年里,由于能源成本较低,北美将为公司提供比欧洲等地更大的竞争优势。这也与他所说的投资者在寻找公司时需要考虑的问题有关,即“旧经济的蜕变”。 “因为当供应过剩时,周期性企业会经历这个持续的过程,然后就会变得疲软。然后,当它变得疲软时,资本受到限制,人们关闭产能,然后发生整合,所有这些事情都会反复发生。” 市场 由于美国国债收益率BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD02Y下降,股票标准普尔指数走高。美元下跌,黄金(GC00)和油价(cl1)上涨。中国央行宣布将从下个月起下调银行存款准备金率50个基点后,恒生指数上涨3.5%。 热议 特斯拉 (TSLA) 公布业绩,今年其汽车销量增长将显著放缓,并报告第四季度毛利率下降,因为该公司降价并提供刺激措施以提振需求。其股价在盘后交易中下跌 2.4%。$特斯拉$ 杜邦公司 (DD) 股价因盈利预警而暴跌,AT&T 报告称用户数量超出预期,但股价下跌。 金佰利 (KMB) 在盈利疲软后也出现下滑。 随着新用户和广告销售额的激增,
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的股价上涨了8%,这证明了那些唱反调的人是错的。德意志银行下调了流媒体服务的评级,称目前的价格反映了其领先地位。 芯片行业领头羊德州仪器公司(Texas Instruments)发布了令人失望的预测,导致该公司股价下跌。荷兰芯片设备供应商阿斯麦公司(ASML)公布订单大幅增加。 EBay希望变得更加“灵活”,计划裁员1000人,占员工总数的9%。SAP制定了一项裁员8000人的计划,以专注于人工智能。 美联航表示,在本月数十架Max 9停飞后,该公司正在重新考虑波音最大的737 Max喷气式飞机的长期计划。 美国服务业和制造业采购经理人指数初值让市场关注。 前总统唐纳德·特朗普赢得新罕布什尔州共和党总统初选,向击败前南卡罗来纳州州长尼基·黑利又迈进了一步。
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Sissi
01-25 06:39
美股收盘:标普五日连涨再创新高 科技股多走高英伟达市值突破1.5万亿美元
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做出了回应,称:“从来没有听说过”。
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四季报大放光彩,多家机构上调目标价
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四季度新增订户数量创下历史纪录,营收和一季度每股收益预期均好于市场预期,带动股价盘前大涨超9%。有分析师直言,
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已赢得流媒体战争。Benchmark将
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目标价从425美元上调至440美元,加拿大蒙特利尔银行将目标价从566美元升至638美元,德银将目标价从460美元升至525美元。 2023年至今股市最火的AI“宠儿”,不是英伟达 近两日,最近火爆的两家AI芯片巨头AMD和英伟达涨势“退烧”,而推出AI服务器的超微电脑本周连日保持创新高势头,稳坐AI热潮大赢家的宝座。该股连续三个交易日创收盘历史新高,累计涨超46%。 马云取代软银成为阿里巴巴最大股东 阿里巴巴创始人马云在2023年第四季度购买了约5000万美元阿里股票,最新持股超过了2021年底报告的4.3%。据消息人士透露,软银最新实际持股则降至不足0.5%,马云目前已取代软银成为阿里巴巴最大股东。
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金融界
01-25 05:57
美股盘前必读:三大股指期货上扬
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涨近10%
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上扬;EBay拟启动一年内第二次裁员;
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Q4付费用户净新增创新高;德州仪器Q1指引令人失望。
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金融界
01-24 19:37
市值一度蒸发2千亿的流媒体巨头:
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又杀回来了!
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68财经报社(香港)讯 美国流媒体巨头
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(Netflix)2023年第四季新增订户数量创下历史纪录,营收和一季度每股收益预期均好于市场预期。有分析师直言,
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已赢得这场“流媒体战争”。 2021年,
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曾遭受历史性的股价崩溃,短短5个月内暴跌了近80%,在传统媒体巨头、华尔街投资大佬的围剿下艰难求生。 在其他同行因内容投资缩减、好莱坞长达半年的罢工导致内容库存枯竭时,
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因何“逆势”崛起? #每日财经大小事#视频解析 #科技#
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芷莹
01-24 19:33
FXTM富拓:标普500指数再创新高
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,多家行业龙头企业将公布财报。 其中,
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、特斯拉、英特尔和Visa等最受关注。分析师预计
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和特斯拉都将公布创纪录的季度营收,这有望为市场带来新的提振。全球最大的芯片制造商之一英特尔第四季度料实现营收同比增长。 如果整体财报表现好于市场预期,SPX500_m有望继续走高。 如果整体财报表现令人失望,SPX500_m可能走低。 重要美国数据 一系列即将出炉的美国关键数据将影响市场对美联储降息的预期,进而影响科技板块和标普500指数的表现。 投资者目光聚聚第四季度GDP、PMI和最新的PCE物价指数,以了解世界上最大经济体的健康状况。市场预期美国第四季度GDP增长1.9%,12月核心PCE物价指数上升3%,较上月的3.2%进一步。考虑到市场对美联储降息预期的敏感性,本周美国经济数据可能加剧市场波动。 如果整体经济数据推升降息预期,那么有助于提振标普500指数。 若数据表现强劲,通胀高于预期,则会抑制对美联储提前降息的押注,从而拖累标准普尔500指数走低。 技术面因素 日线图上,SPX500_m坚定看涨,高点和低点持续上移。目前,该指数企稳于50日、100日和200日均线之上,MACD指标也运行在零轴上方。多头处于强势地位,不过相对强弱指数(RSI)表显示市场已严重超买,预示可能会出现回调。 若能保持当前上行动力,SPX500_m有望冲击4900心理大关。 如果失守4798支撑位,则可能向着4700回落。 了解更多信息,请访问:FXTM 免责声明:本书面/视频材料为个人观点和想法,不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务,也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性,对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。 风险警示:差价合约(CFD)是复杂的交易品种,由于杠杆原因,存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。 编者按: FXTM富拓品牌:ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号:185/12),获得南非FSCA许可, FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号:777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管,执照号C113012295。 作者:FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga 2024-01-24
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FXTM 富拓
01-24 12:44
成份股
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四季报大超预期,低溢价纳斯达克100ETF(159659)盘中再现垂直爆量!
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TF(159659)成份股、流媒体巨头
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(NFLX)2023年第四季度财务业绩超预期。数据显示,
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Q4营收同比增长12.5%至88.33亿美元,好于市场预期的87.1亿美元。净利润为9.38亿美元。 随着
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打响业绩预喜第一枪,大型科技股财报引发市场关注。 国联证券对贡献2023年大盘主要涨幅的7家大型科技股分别进行股价贡献因素的拆解,可以发现M7同样是以“拔估值”为主导的上涨行情,但可以发现估值上涨的动力并非完全来自于分母端无风险收益率,不断上调的盈利预期同样是重要因素。 无独有偶,中金公司分析指出,2023年科技龙头股75%的涨幅中,盈利更是贡献了36%,盈利贡献占主导,说明科技龙头股的上涨并非“无本之木”,反而盈利贡献更大。尽管估值走高,且2023年11月以来无风险利率大幅回落,但盈利与风险溢价压降仍是全年表现的主要驱动力。 该机构进一步表示,由于美股基本面有支撑,虽然波动可能难免,但整体不悲观。由于美国增长压力不大、纳斯达克提前一年在2022年释放了盈利下调压力,再加上美联储宽松的对冲,并不担心美股的深度调整压力。风格上,考虑到2024年的宏观环境(宽货币、紧财政)、AI产业的持续加持,成长或继续领先。 【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF(159659)】 作为美国市场代表性市场指数之一,纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表,纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼,选取其中100家非金融公司作为成分股,在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。 纳斯达克100ETF(159659)紧密跟踪纳斯达克100指数,高效布局海外优质科技股,并设有场外联接基金(A类:019547,C类:019548),可供场外投资者选择。 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。 纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-24 12:01
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:第二曲线确认,利润率再向好,回购进行中
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条新的高成长性曲线,获得持续性增长。
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就是广告业务上证明了其第二曲线的成功。 在1月23日盘后公布的23年Q4财报, $
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(NFLX)$ 的用户增长创下了仅次于2020年Q1居家季的最高值,同时营收、利润和现金流全面超预期,盘后大涨超9%。 投资要点 1、单季订阅用户增长1312万,大超市场预期的891万和公司自己的指引,意味着打击共享账户、推行低价的广告套餐着实成功。公司下半年着重在欧洲、中东地区推行含有广告的套餐,显然在Q4进入了大增量期。目前广告套餐用户已经占了30%。 2、广告收入弥补用户选择“向下兼容”套餐,且绰绰有余。此前我们也提到过,
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的广告政策是“躺赢”的。
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CEO曾经在9月的采访中表示含广告的订阅用户增长可能不想预期的“那么强”,当时还造成了股价一定的波动,现在看来可能是个烟雾弹。 一方面,更多的用户选择低价的广告套餐,虽然对订阅的ARPU有压力,但是提高了广告CPM,由于其定价高于同行 $迪士尼(DIS)$ Disney+,因此广告用户增多也能拉升ARPU;另一方面,厌恶广告的用户选择标准套餐,而涨价也拉升了ARPU。 3、ARPU整体超预期1%。其中美国地区ARPU达到16.6美元,更是创下疫情以来的高点。由于北美是最早开始打击共享账号并推出广告账户,因此广告对ARPU的提升效果开始显现。而用户增长最多的EMEA地区,可能会在下个季度持续体现。 4、编剧罢工反而使
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受益。一方面降低了内容支出成本,提升了这两个季度的利润率以及自由现金流,另一方面,也因行业内最大的储备内容IP反而提升了市占率,当然还有从传统有线媒体中抢夺的市场份额。 5、公司指引。 用户层面:24Q1没有给明确指引,一般有季节性回落,不过因为有打击共享账号这个因素在,又同时有便宜的广告套餐弥补,因此可能会打破之前的季节性节奏。 收入层面:2024年的三大增长引擎:一、更多地区推广告套餐(更多订阅);二、提价(标准套餐)、三、广告收入(从传统媒体抢占份额)。 支出和利润:罢工结束后,预计24年的内容投资将增长,预计170亿,因摊销带来的利润率提升会被中和,不过广告业务利润率较高,可以提升整体利润率以及现金流。 Q4财报概览 订阅用户新增1312万,远超市场预期的891万的增长,总用户数增至2.6亿。其中美国和加拿大净增281万,欧洲、中东和非洲地区新增超过500万,拉美新增235万。 营收88.3亿美元,同比增12.5%,超过了市场共识的87.1亿美元。实现经营利润14.96亿,同比大幅增加172%,摊销影响降低。自由现金流15.8亿美元,同比增长376%。预计2024年增长将达到大约60亿美元。 估值影响
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股价自上次财报以来一直在涨,目前以及涨超500美元关口,且从估值上来看,利润率不断改善且利润率可能继续提升,但
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的连续12个月市盈率降至30倍左右。 以目前的价格到2024财年的EPS,可能会达到25倍左右。不过仅看PE可能更容易受其内容支出及广告业务扩张的情况影响。 目前来看,利润率的优化空间更大。 此外,自Q3开始的回购也成为股价的支撑之一,Q4的25亿美元回购了550万股。公司将采用价格平均的方法,逐步回购,按照Q4的节奏为每年100亿的,且只要有多余现金就会回购,那么现金流提升的话也有可能增大回购。
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老虎证券
01-24 11:21
都误会了,美股纳斯达克100,本质是全球科技100巨头
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EP),吃着奥利奥饼干(KHC),看着
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的网剧(NFLX),然后拿起iPhone(APPL)在亚马逊(AMZN)或拼多多(PDD)上购物…… 纳斯达克100指数的100家成份股来自信息技术、通讯服务、消费、工业等热门行业的公司及其产品和服务,每天以各种方式影响我们的实际生活,并带来巨大便利,很多已经完全的融入日常生活中,具有巨大的粘性。 如上,虽然纳斯达克100指数成份都是美股,但业务覆盖全球,赚的是全世界用户的钱。 举个最明显的例子——苹果在全球拥有庞大的用户群体,2023年2月,苹果活跃设备数量超过20亿台;根据2023年三季报,苹果全球付费订阅用户规模已突破10亿,也就是说,全世界平均每不到4个人,就有一个人使用苹果设备,7个人当中,就有一个是苹果的付费订阅用户。 还有风头正劲、被誉为“AI时代卖铲人”的英伟达,除了为我们的电脑提供超高性能的高端显卡,在这一波人工智能浪潮中,也占据了绝对的统治力,其客户包括但不限于Meta、微软、谷歌、亚马逊、甲骨文、百度、阿里巴巴、腾讯、特斯拉…… 科技股强大的创新能力,还将引领未来的生活方式,应了一句话——科技是第一生产力。 华尔街知名投资机构Wedbush近日发布报告称:“人工智能是自1995年互联网体系正式诞生以来最具变革性的技术趋势。”在可以预见的未来,AI或许也将会像互联网一样深度影响我们的日常生活,而这些革命性企业最全面的集中地,就在纳斯达克100指数。 理由二、创新是业绩最佳驱动力 根据BCG的一份报告,自2005年以来,最具创新力的50家公司的总回报率每年比MSCI世界指数高出3.3个百分点。最新公布的公司名单包括苹果、特斯拉、亚马逊、Alphabet(谷歌)、微软和Moderna。 这一轮科技股行情,AI应用热潮也提振了相关领域公司的收入与盈利能力。2022年,随着AI新锐巨头OpenAI推出ChatGPT,掀起全球AI热潮,积极投入AI的微软、AI芯片巨头英伟达、AMD、博通以及谷歌母公司Alphabet的市值均出现大幅增长。 尽管如此,大型科技股的泡沫并不大。科技龙头的收入/流通市值占比、平均资本回报率、平均净利润率大都高于2000年科技泡沫时期主要科技龙头的水平,其中平均资本回报率更是达近30%。 此外,对比基本面指标的变动方向,2000年科技泡沫破碎前科技龙头基本面各项指标的已经开始逐步恶化,但2023年的美股科技龙头盈利能力及产生现金的能力很强,即使在利率和借贷成本上升的环境下仍然保持投资,所以整体来看这些公司有较强的防御性,且正在加速布局AI,逐步拓宽自己的“护城河”,未来增长前景较好。 资料来源:国联证券 瑞银集团预计,AI作为去年美股上涨的主要驱动力,仍将在未来几年成为美股风向标。有研究预测,到2027年,AI行业带来的收益将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。市场人士认为,越来越多的AI应用落地将进一步推动相关企业的盈利前景,并推高股价。 理由三、受益于流动性宽松 2024年美联储降息已无悬念,美股市场与金融市场流动性充裕程度呈高度正相关,从传导逻辑来看,主要有两方面: 一是利率降低,企业融资和扩张成本更低,从而进一步扩大盈利; 二是市场的资金会更佳充裕,这有利于风险资产估值的抬升,特别是成长股。 估值抬升+盈利走强,加上受益于AI大周期的催化,因此可能对股价进一步催化。事实上,在美联储转向以来,美股就已经有不俗表现——在此前的凶猛加息过程中,10年期美债收益率大幅攀升,2023年10月底一度登上5%上方,权益资产的吸引力随之下行,纳斯达克100指数在2022年下跌32.97%。 而随着美联储转向,10年期美债收益率快速回落,自2023年10月低点以来,纳斯达克100指数强劲上涨超20%,表现优于道指和标普500,并于2024年1月18日创下历史新高。 来源:Wind,2023.10.27-2024.1.19 综上,短期来看,目前宏观环境是美联储降息的前期,并且美国经济软着陆预期较强,加上科技股基本面较优、受益于AI浪潮,当前是对美股有着积极作用。 从长期来看,纳斯达克100指数代表了全球科技进步发展的方向,随着人类社会的发展,科技是不断进步的。纳斯达克100指数发布近40年以来,代表最先进方向的龙头公司换了一批又一批,但纳斯达克100指数不断吐故纳新。 也正是因为如此,该指数自2014年以来涨幅超过380%,并跑赢全球各主要市场指数;在发布以来的近40年间翻了近140倍(指数历史数据不预示未来)。你还觉得这一波反弹了23%的纳斯达克100高吗? 来源:Wind,统计区间2014.1.1-2024.1.19。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日,指数过往业绩不代表未来表现。 【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF(159659)】 纳斯达克100ETF(159659)紧密跟踪纳斯达克100指数,高效布局海外优质科技股,今年以来随着AI业绩及降息预期催化,该ETF市场关注度逐步升高。截至昨日,年内以来纳斯达克100ETF(159659)获1.6亿元净申购,最新规模近3亿元,创上市以来新高,年内份额飙升123%,在所有跟踪纳斯达克100指数的ETF中位居第一。昨日(1.23)单日2.26亿元的成交,也强势刷新了上市新高! 没有股票账户的用户还可通过场外联接基金(A类:019547,C类:019548)进行投资。。 纳斯达克100ETF基金全称:招商纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII) 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。 纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-24 10:21
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2023年Q4业绩电话会议记录
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2023Q4业绩电话会回放 $
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(NFLX)$ Spencer Wang 您好,欢迎收看 Netflix 2023 年第四季度收益采访。我是 Spencer Wang,财务、投资者关系和企业发展副总裁。今天加入我的还有联合首席执行官 Ted Sarandos 和 Greg Peters;和首席财务官Spencer Neumann。本季度我们的采访形式确实有一些变化。首先,我们通过 YouTube 进行直播。所以希望它能发挥作用,我想我们很快就会知道。 其次,我们从分析师社区收集了问题,我将阅读这些问题并主持采访。提醒一下,我们将做出前瞻性陈述,实际结果可能会有所不同。 Spencer Wang 接下来,让我们首先讨论第一组问题,这是关于我们今天早上宣布的与 WWE 的新合作伙伴关系。对于特德来说,第一个问题来自丹·萨尔蒙。您能否详细说明一下购买 WWE Raw 版权的决定?如今 Netflix 的 WWE 观众渗透率还不够吗?您能否详细介绍一下这笔交易的经济情况或成本? Ted Sarandos 谢谢,丹。如果我能一次抬起一根眉毛,我就会用一根眉毛靠向镜头,尽力眨眼。但我想说的是,我们很高兴能将 WWE Live 节目带给世界各地的会员。WWE Raw 是体育娱乐,这正是我们体育业务的最佳点,即体育的戏剧性。可以将其视为每年每周 52 周的现场节目。它满足了我们扩展现场活动节目的愿望。但最重要的是,粉丝们喜欢它。 几十年来,WWE 已经发展了这个多代粉丝群,我们相信我们可以服务并且可以成长。我们认为,WWE 历史上在北美以外的地区发行量一直不足。这是一项全球性协议。所以我们可以帮助他们,他们也可以帮助我们在世界各地建立粉丝群体。而不是 - 我应该补充一点,这也应该为我们新的和不断增长的广告业务增添一些动力。我们对这笔交易感到非常兴奋。 Spencer Wang 特德(Ted),您想对这笔交易的经济情况或成本发表评论吗? Ted Sarandos 不,我们不会对任何交易的经济效益发表评论。我只想说这是一项长期协议,我们很高兴与 WWE 达成合作。 Spencer Wang 正确的。我们的下一个问题来自 LightShed 的 Rich Greenfield。Rich,首先要我对你们所有人说一声伟大的季度,他的问题是,我们是否应该考虑与 WWE 的交易符合你们现有的每年在节目上花费约 170 亿美元的计划?或者这种向现场直播的扩张是否会推高整体支出?最后,您能否谈谈围绕 WWE 创建类似于《求生之路》之类的肩部节目的机会? Ted Sarandos 嗯,扩展到现场活动节目制作是我们已经谈论了很长一段时间的事情,而且这已经在进行中,所以我们过去常常认为这适合我们现在 170 亿美元的节目制作支出。因此,就在此基础上进行构建而言,您应该将一级方程式视为 - 就像这几乎与一级方程式相反,一级方程式拥有非常庞大且热情的美国粉丝基础,并且在美国以外的地区有很大的发展空间 我们可以像一级方程式和其他运动一样,通过我们的肩部编程来建立这一点,比如“Drive To Survive”,比如“Full Swing”,比如“Breakpoint”,比如四分卫,比如环法自行车赛。现在,有了这个精彩的故事讲述,这些事件本身就是 WWE 的故事讲述。因此,这对我们来说是一个经过验证的公式,我们很高兴能够投入其中。这是体育娱乐,非常接近我们的核心。这笔交易是长期的。我们对此感到非常兴奋。 Spencer Wang 伟大的。WWE 的合作伙伴关系引发了很多关于我们更广泛的体育方式的问题,包括本·斯温伯恩 (Ben Swinburne) 提出的问题,但我会读一下迈克尔·内桑森 (Michael Nathanson) 的问题,因为他首先提出了这个问题。那么,特德,鉴于今天的新闻,可以安全地假设您现在会对 NBA 或 UFC 等类似类型的全球体育版权感兴趣,为什么 WWE 比这些版权更具吸引力? Ted Sarandos 与其他机会相比,WWE 是体育娱乐的独特之处。所以它确实是最接近我们核心的体育故事讲述。因此,就交易本身而言,它具有我们在一般许可交易中寻求的选择和保护,以及我们在全球范围内非常满意的经济效益。因此,我不会将此视为任何其他变化或我们的体育策略发生任何变化的信号。 Spencer Wang 伟大的。谢谢你,特德。我现在将继续讨论有关我们的结果和预测的一系列问题。首先,来自 Evercore 的 Mark Mahaney,这是写给 Spence 的。我们应该如何看待 ARM 的未来发展?中个位数百分比增长是合理的基准吗?哪些因素可能对增长前景产生上行或下行影响? Spencer Neumann 一定一定。谢谢,马克。好吧,首先,回顾一下,2023 年对我们来说是非常不寻常的一年。这基本上都是会员驱动的增长,因为我们在 23 年的定价和计划重点是推出付费共享。直到 23 年年底,我们几乎没有提价。 即便如此,这也只是部分季度影响。展望 24 年,正如我们在 2024 年的信中指出的那样,我们预计外汇中性收入将实现两位数的健康增长,包括外汇中性 ARM 的增长。因此,我们预计会员将在等级名单的推动下持续增长,包括 2023 年净增加人数达到 24 人的全年影响,并且我们的定价理念不会改变。您在上个季度已经看到了一些定价行为。我们应该从额外成员那里获得一些帮助,并开始扩大我们的广告业务。 但正如我们所说,广告不会成为 24 年的主要驱动力。因此,当您超越一般情况时,在多年、24 年及以后,我们将专注于不断改进我们的服务。如果我们做得好,我们将拥有更多的会员或更多的价值(我们偶尔可以定价)以及大量的参与来建立一个庞大且有利可图的广告业务。如此健康的收入增长加上销量和 ARM 的结合,这才是真正的产出。我可能会失望,因为我不会提供有关 ARM 的具体指南,因为我们管理了整体收入增长,但我们希望 ARM 成为该增长的一部分。 只是它可能会根据任何特定年份(例如外汇)的情况而上下波动,例如我们扩大广告覆盖范围的地方,以及在货币化该覆盖范围方面可能发生的一些滞后,以及一般而言,我们的定价和计划特定年份更广泛的战略。 Spencer Wang 谢谢,斯宾塞。我们的下一个问题是来自富国银行的史蒂夫·卡霍尔向格雷格提出的。问题是,一旦订阅者和 ARM 从付费份额中受益,并在 2024 年开始减少。您认为继续推动订阅者和收入增长的最大增量机会是什么,什么类型的附加内容或附加会员福利可提供最佳的投资回报率帮助维持健康的收入增长? Greg Peters 嗯,我们很高兴能够实施薪酬共享产品工作。所以它融入了我们所做的一切。我们正在迭代和改进它,就像我们产品体验的任何其他重要部分一样。因此,我们认为这本质上是建立了一个更有效的引擎,将我们为会员创造的娱乐价值转化为收入。但我认为理解这一点至关重要,这个引擎是在非常健康的有机增长之上发挥作用的,而且我们看到它在非常健康的有机增长之上发挥作用。 您可以从比预期更好的客户流失等方面看到这一点,我们看到最近价格变化的影响好于预期。本质上这就是模型,对吧?如果我们继续改进我们的核心产品,这意味着从我们的会员的角度来看,更多的多样性和更高的质量,我们的电影和系列现在添加了现场活动节目,以增加更多的价值,继续发展我们正在开发的游戏和娱乐价值。通过这些交付,然后我们的付费共享工作和广告工作创建了一个更有效的引擎,将所有这些价值转化为收入增长。并将在未来许多年支持我们目标市场的转化率的提高。 Spencer Wang 谢谢,格雷格。下一个问题来自摩根大通的 Doug Anmuth。我会把这个转给 Spence。第四季度薪资净增加 1300 万美元,整体而言,所有地区都很强劲,但 EMEA 似乎推动了特别的上涨。有什么具体需要指出的吗,也许是广告层级、特定内容或本地化定价? Spencer Neumann 对了谢谢。嗯,实际上,欧洲、中东和非洲地区是格雷格刚才所说的一个完美例子。首先,它从出色的板岩性能、出色的内容性能开始。从英国的《王冠》大结局,到法国的《血色海岸》、《杜邦》和《Class Act》,我们在欧洲、中东和非洲地区拥有非常强大的阵容。坦率地说,我们有《柏林》、《精英》、《西班牙和波兰的无处》、《1670》等等。 所以它从那块坚固的石板开始。然后按渠道,格雷格的最后一个答案是那种更有价值的翻译引擎(如果你愿意的话),它通过我们的付费共享解决方案和我们的货币化引擎推动更多增长。所以这也有帮助。因此,上个季度,欧洲、中东和非洲地区确实实现了这一点。我想说,非常重要的是,这不仅仅是网络广告。再说一次,我们的主要关注点是收入增长。由于上个季度欧洲、中东和非洲地区的收入增长,我们的收入增长非常强劲。第四季度汇率中性增长 13%。 Spencer Wang 谢谢,斯宾塞。道格还有一个关于付费共享的后续问题,我将把这个问题转给格雷格。您在付费分享福利方面进展到什么程度了?您仍然相信付费分享会在几个季度内增加订阅者吗?有什么方法可以量化 1 亿美元借款家庭人口中成为额外成员或全额付费订阅者的百分比吗? Greg Peters 是的。正如我所提到的,我们已经达到了付费共享的地步,付费共享体验正是我们此时所做的事情。而且,我认为重要的是,就像我们所做的许多其他事情一样,我们也看到了继续实质性改进价值翻译引擎的真正机会。因此,我们确实在上个季度对新人群进行了干预。我们将在 2024 年继续向新群体提供服务。 但我越来越不认为这就像追求这些特定的群体,而是更多地寻找最有效的方法来转变使用该服务的人,正确的号召性用语,正确的推动时间。这些人可能是历史借款人,也可能是刚接触该服务的人。我们将继续改进该引擎。这将继续促进我们未来几年的增长,而不仅仅是 2024 年。 Spencer Wang 伟大的。现在我将把我们转向一系列有关广告的问题。格雷格(Greg)是来自新街研究公司(New Street Research)的丹·萨蒙(Dan Salmon)。他的问题是,2024 年广告业务最重要的里程碑是什么?您是否有 MAU 或广告会员家庭的目标水平?您正在寻求什么样的广告技术或衡量改进,以及您的广告计划是否会在新的国家/地区推出? Greg Peters 是的。您以前听我们说过,我想您会听到我们再说一遍,我们广告的首要任务是规模。上个季度我们看到了 70% 的环比增长。这是上一季度环比 70% 后的情况,然后是上一季度环比 100% 的情况。所以这是一个很好的发展轨迹。 目前,我们的月活跃用户数已达到 2300 万,并且我们预计这一数字在未来几个季度将继续增长。至于你所说的目标是什么,每个市场都是不同的。月活跃用户数并没有一个神奇的数字,但我认为可以公平地说,我们在我们经营的所有市场中仍然有足够的增长空间。我们专注于在该领域可以做的额外工作。这意味着使广告计划更具吸引力。 我们添加了流媒体、更高分辨率、下载。这意味着吸引合作伙伴渠道。你会看到我们做了更多这样的事情。在我们认为合适的其他地方改变我们的计划和定价结构。所以一切都在我们面前进行。 我们知道我们可以在这个领域做大量的事情,并且我们将在接下来的几个季度内做到这一点。第二个优先事项,您提到了这一点,这确实是在增强技术广告功能并增强我们的上市能力。这些功能包括定位、提高广告相关性等。这对会员来说是好事。这对品牌有好处。 在改进测量方面我们还有很多工作要做。我们想推出更多的广告产品。我们现在有大量的广告赞助。我们必须不断增强能力,成为广告商更好的合作伙伴并满足他们的需求。因此,这是更好的销售团队、广告运营以及更多的能力来满足品牌在他们需要我们的地方以及他们需要我们的方式。 因此,我们关注的是这里的长期收入潜力。我们对此非常乐观。这是一个巨大的机会,除中国和俄罗斯外,广告支出达 1800 亿美元,其中仅联网电视就达 250 亿美元。我们知道广告收入取决于参与度。我们拥有最积极参与的观众。因此,我们相信我们处于有利位置,可以捕获部分从线性转向流媒体的广告支出。 Spencer Wang 伟大的。Greg,对于 Dan 提出的关于除了我们今天所在的 12 个国家/地区之外在其他国家/地区推出广告计划的问题,您有什么想法吗? Greg Peters 谢谢你提醒我这一点。我想说的是,我们还有大量的工作要做,才能达到成熟的水平以及对我们今天开展业务的国家/地区的业务产生影响。我想说的是,永远不要说永远不要超出这个范围,但值得注意的是,我们目前开展业务的国家/地区约占全球广告支出的 80%。 因此,我们已经在机会最多的领域开展工作。我们会在时间充裕时看到结果,但我想说,我们还需要多年的工作才能使广告业务达到对我们的总体业务产生重大影响的程度。 Spencer Wang 谢谢你,格雷格。来自富国银行的史蒂夫·卡霍尔。您如何看待继续使用第三方关系进行广告销售的功效与投资自己的广告技术和广告销售基础设施的机会?您是否知道需要什么样的投资才能与广告商进行更直接的交易? Greg Peters 是的。需要澄清的是,我们已经与 Microsoft 合作开发部分支持我们广告体验的技术。因此,他们有一个大型团队致力于我刚才提到的一些功能,但我们有一个规模较小但不断壮大的团队,致力于我们可以做出不同贡献的领域。同样,在广告销售和进入市场方面,我们正在建立自己的团队,负责部分销售和运营活动。所以我想你问的是投资规模是多少,我们有计划继续发展这些团队。 因此,这些都在以相当强劲的速度增长,并且投资也在增加。但我们已经对我们认为需要的地方进行了建模。即使达到我们预期的投资水平和增长,我们预计广告业务的利润率仍将非常高。 Spencer Wang 伟大的。谢谢格雷格。Rich Greenfield 关于广告的问题。本周晚些时候,T-Mobile 名为 Netflix on Us 的订户福利将转换为 Netflix 的广告层,除非订户升级到无广告层?是否可以合理地假设您的美国广告支持用户群将因这一变化而大约增加一倍?假设是这样,您能多快填满该库存? Greg Peters 是的。我不会详细介绍特定交易的具体情况,也不会提供特定交易的预测,但我只想说,正如我们多年来所做的那样,利用合作伙伴渠道是我们订阅者的重要组成部分增长战略。我们正在应用相同的技术和方法来扩大我们的广告会员规模。我们喜欢拥有这个额外的工具。这对我们来说非常有效、非常有用,因为面向消费者的较低价格意味着我们现在有空间将广告计划捆绑到一组价格较低的合作伙伴产品中,而以前很难让经济适用于所有人。 因此,它开辟了一系列全新的机会。这对于使用这些捆绑包的新会员来说也非常有用。他们获得了比基本计划更好的计划、更多的流媒体、更高的下载分辨率。当然,真正的好处是他们可以通过捆绑包以较低的有效价格访问所有这些精彩的故事。因此,我们确实认为这是双赢,我们将继续利用这些捆绑包继续前进。 我想里奇问了我们如何考虑——我们如何填补供应。我的意思是,当你在建设时 - 与我们现在的增长速度一样快,它会带来很多你可能期望随后解决的挑战。但我更愿意处于这样的境地:我们增加库存,然后竞相填充它并提高我们的盈利能力,而不是相反。所以我很高兴接受这个挑战。 Spencer Wang 极好的。现在我将引导我们讨论一系列与内容相关的问题。所以泰德,来自奥本海默的杰森·赫夫斯坦。您是否正在将内容支出组合转向更多授权的二轮内容?如果是这样,我们应该如何看待这种组合对 Netflix 运营利润率的影响? Ted Sarandos 因此,我们一直热衷于为我们的会员许可其他人的内容。我没有看到这种组合有任何有意义的变化。目前的利润前景考虑了原创游戏和授权游戏之间的健康组合。也许我们可以通过某些授权游戏在节目支出上提供更多,但我们也相信我们的原创系列可以提供令人难以置信的价值、兴奋和差异化。请记住,我们的原创剧集弥补了这个数字 - 我们是去年 48 至 52 周观看次数最多的原创剧集第一名。因此,我们确实没有任何计划放弃这些投资。 Spencer Wang 伟大的。泰德,里奇问你另一个关于内容的问题。虽然 Netflix 的数据清楚地表明,新的原创电影在观众数量和观看时长方面优于授权电影,但新电影似乎并不具有与电视剧相同的文化影响力。最近的管理层离职或好莱坞电影公司愿意在 Netflix 上授权院线后电影是否表明我们的电影策略发生了有意义的转变,从原创制作转向授权? Ted Sarandos 是的。不,看,我们的原创电影正在吸引世界上一些最大的观众。看看第四季度的《把世界抛在身后》。看看电影上映时那些关于令人毛骨悚然的鹿的疯狂名字,它们遍布各处,或者看看今天早上来自西班牙的《雪之社会》获得了两项奥斯卡提名,甚至回顾一下去年,詹妮弗·洛佩兹的伟大电影,母亲。据一些报道,这是去年世界上观看次数最多的电影。 所以我认为粉丝们真的不太关心预算和窗口。他们只是想要一部他们喜欢的电影。他们想要一部电影让他们哭泣或让他们开怀大笑,或者在晚餐时提供一些值得谈论的好东西。正如您所指出的,我们的原创电影确实优于那些授权电影,它们确实使我们在竞争中脱颖而出。就在今天早上,我们的原创电影获得了 10 部不同影片中的 18 项奥斯卡提名。 因此,我们不打算改变我们的策略或组合。它总是会是第一个窗口、第二个窗口和深层目录的混合。我们认为这个公式最适合娱乐世界。 Spencer Wang 伟大的。作为围绕许可问题的后续行动,Ted,您的竞争对手基本上已经放弃了对 Netflix 目录内容许可的反对。例如,我们已经看过 NBC Suits、HBOs、Six Feet Under 以及最近在 Netflix 上推出的一系列迪士尼电视节目。您认为您的竞争对手是否应该开始向您授权他们的新原创剧集,而不是将它们独家保留在自己的流媒体服务上? Ted Sarandos 是的。我的意思是,我想我会再次让您回顾一下这段历史,只是说我们在帮助打破一些电视热门作品(如《绝命毒师》和《行尸走肉》)甚至最近的《Schitt's Creek》方面拥有丰富的历史。由于我们的推荐和我们的影响力,我们可以复活像《金装律师》这样的节目,并将其变成一个重要的流行文化时刻,同时也为我们的会员带来数十亿小时的欢乐。 所以我认为你必须记住,多年来,工作室一直致力于向其他人(包括直接竞争对手)出售其内容。我相信,再次因为我们的发行量和推荐系统,有时我们可以比他们独特地为工作室的 IP 增加更多价值。并非总是如此,但有时确实如此,而我们是它的最佳买家。因此,我很高兴工作室再次对许可更加开放,我很高兴告诉他们我们已开始营业。 Spencer Wang 伟大的。里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)向泰德提出了一个关于动画和动画长片的问题,《狮子座》是 Netflix 迄今为止最成功的动画电影。根据我们的前 10 名数据,它受到了广泛关注。您可以提供重复观看该影片时的任何颜色吗?与其他 Netflix 动画电影相比,这部动画电影为何能引起共鸣? Ted Sarandos 我认为 Leo 引起共鸣的原因与去年 CB 的共鸣相同。这很棒。人们真的很喜欢它。它给家庭带来很多欢乐。是的,他们确实一遍又一遍地观看它们,这带来了很多参与度,但也带来了很多依恋。 我认为 Leo 和 CB 证明了我们拥有在动画领域创造原创 IP 的飞轮,而且人们对动画长片的兴趣如此之大。自尼尔森追踪流媒体以来,收视率最高的 10 部电影中有 7 部是动画电影。所以我对狮子座非常兴奋。我们现在正在讨论《Leo 2》以及一部在多个层面上发挥作用的电影。动画——动画的艺术很美。 这部喜剧很有趣,家人都非常喜欢它。所以我们期待更多。明年我们还会推出《Spellbound》。我们对动画团队现在正在全力以赴感到非常兴奋。 Spencer Wang 继续迈向订婚。这个问题是德意志银行的 Bryan Kraft 提出的,我将把这个问题转给 Ted。全球和国内的参与趋势如何?是稳定、增加还是减少?付费分享如何影响每位会员的参与度? Ted Sarandos 是的。因此,我们对国内和全球的参与趋势感到非常兴奋。这实际上是一个关于观看从线性电视转向流媒体的故事。故事一直在持续,并且还在继续。这也是一个关于 Netflix 在专业电影和电视领域以及现在的游戏领域处于领先地位的故事。 我们的参与度受到付费分享的影响。可以想象一下,使用同一账户的家庭越来越少。因此,当这些人分拆并获得自己的帐户并通过我们的节目赢得他们时,这种情况将会正常化并继续增长。我们对我们的合作非常满意。在我们刚刚发布的这份参与度报告中,我们以图形方式详细地向您展示了每个标题的参与度是什么样的。 我认为您在该报告中看到了每天与我们的会员进行大约两个小时的接触,这非常棒。您已经看到,我们的一些热门歌曲甚至是几近热门的歌曲都吸引了大量观众。因此,我们必须不断取悦他们,并且我们必须在多个国家和世界各地以多种语言做到这一点。这就是我们感到兴奋的地方,这也体现在我们的参与中。 Spencer Wang 伟大的。让我们继续游戏。关于游戏的几个问题。首先来自 KeyBanc 的 Justin Patterson 为 Greg 提供的服务。去年,游戏产品组合显着扩大,甚至还增加了更多主流游戏,例如侠盗猎车手三部曲。您如何考虑调整该领域的投资规模,过去一年参与度有何变化?您正在评估哪些信号来衡量何时需要货币化? Greg Peters 是的。嗯,我们对 GTA 的表现感到兴奋。我们曾抱有很高的期望,但它甚至超出了我们的期望。所以这是一个很棒的地方。这是迄今为止我们所看到的最大的下载量和参与度。 几周来,我们一直位居手机游戏下载量榜首,这表明它不仅对我们来说很重要,而且对整个手机游戏来说也很重要。除了任何特定的游戏之外,我们的游戏参与度比去年增加了两倍。所以这对我们来说是一个坚实的增长轨迹。游戏是一个巨大的机会,除中国和俄罗斯外,消费者支出达 1400 亿美元。我们相信我们可以将游戏构建为强大的组件和其他内容类别,从而为我们的订阅者提供娱乐价值。 但对于你关于投资规模的问题,我们考虑了这一点,因为我们必须为该计划分配足够的资金,以确保我们能够获胜,我们在学习和成长的领域有足够的活动,但我们也认识到,我们还有大量的知识需要学习,大量的机构能力有待发展。我们希望确保在向自己证明我们实际上可以有效地将投资转化为会员价值之前,我们的投资不会大幅增加。 所以事情进展顺利。我们继续看到这种程度的参与度增长,我们继续看到我们迄今为止所看到的情况,正如我们所期望的那样,这证明参与度会带来商业利益,例如增加保留率,然后我们将能够适当扩大投资规模。说了这么多,我仍然会使用早期我们喜欢使用的词语。值得注意的是,我们的游戏投资目前只占我们整体内容预算的一小部分。 Spencer Wang 伟大的。Greg,Wedbush 的 Michael Packer 提出了关于游戏的第二个问题。他问道,考虑到《侠盗猎车手三部曲》在 Netflix 服务上的出色表现,你们会重新考虑专注于该服务上独家提供的游戏吗?问您是否会效仿 Grand Theft Auto 的成功,在 Netflix 上提供 Candy Crush 或 Fortnite 等游戏? Greg Peters 是的。授权游戏、现有游戏通常具有某种形式的排他性,这是我们战略的关键部分,并且将继续如此。我们清楚地看到,我们学到的一件事是,可识别的游戏,要么是现有的流行游戏,要么是游戏特许经营权,要么是基于知名IP的游戏,在很多情况下,这是我们自己的IP电影和电视剧,这些是目前最适合我们的。 因此,我们将继续寻找合适的机会,为我们的会员带来此类头衔。我们将寻找更优秀的授权和一些独家授权,这样我们就可以做更多像您在上季度看到的《GTA》那样的事情,但也可以做其他游戏,比如《足球经理 2024》,它对我们来说表现非常好。《金钱抢劫》或《纸之家》都很棒。这个季度你会看到像 Virgin River 这样的游戏,所以这绝对是我们正在采取的策略,你会看到我们做了更多的工作。 Spencer Wang 伟大的。我们还收到了瑞银集团 (UBS) 约翰·亨洛克 (John Hunlock) 的提问。这个,我会指格雷格,但斯彭斯,你也可以随意加入。问题是,既然您已经完成了大部分密码共享实施,并且考虑到美国、英国和法国最近的价格调整,我们应该如何考虑世界其他地区的价格变化? Greg Peters 是的。正如我们之前谈到的,在推出付费共享工作时,我们基本上暂停了价格上涨,因为我们认为这是替代价格上涨的一种形式。现在我们已经解决了这个问题,我们可以恢复我们的标准涨价方法。您已经看到我们在美国、英国和法国这样做了。 这些变化进展顺利,比我们预期的还要好。然后,我们将继续监控其他国家/地区,并尝试评估我们何时提供了足够的额外娱乐价值,我们将参与度保留视为一个信号。这样我们就可以回到会员那里,要求他们多付一点钱,以保持积极的飞轮运转。我们可以为这些会员投资更多精彩的电影系列和游戏。因此,总结声明可能会恢复正常。 斯彭斯,我不知道你是否想在那里补充什么? Spencer Neumann 我想你已经成功了,你进展顺利。所以这很好。 Spencer Wang 伟大的。现在我将引导我们讨论几个有关竞争和竞争格局的问题。第一个问题来自 Canaccord Genuity 的 Maria Ripps。随着本月底在 Prime Video 上投放广告,并且亚马逊将其设为其 Prime 会员的默认选项,您能否在与广告商交谈时谈谈您如何定位 Netflix 相对于竞争对手的地位?您能否评论一下 Netflix 是否考虑将广告层级设置为类似于亚马逊的默认选项?关于这个决定的一些看法和看法是什么?所以我会把这个交给你,格雷格。 Greg Peters 是的。我们确实考虑过将其设为默认选项。但考虑到我们长期以来没有广告的历史,我们认为这对我们的会员来说更好,而不是强迫他们做出改变并给他们提供广告。但更好的是吸引他们加入广告计划,为那些想要它的人提供基于好处、更多的流、更高分辨率的下载,当然还有能够访问所有这些令人难以置信的故事的更低的价格。所以我提到了我们之前看到的增长数字以及我们目前的增长率。 所以我认为这种方法总体上对我们的会员来说效果很好,而且我们没有看到任何大的反弹,这也是积极的。那么就竞争定位而言,最重要的可能就是市场大,对吧?我们谈到仅 CTV 广告支出就超过 250 亿美元。显然,这里有容纳多个玩家的空间。当我们考虑如何竞争部分广告支出时,我真的认为我们需要发挥我们的优势。 我们拥有非常投入的观众,最投入的观众正在观看最具文化定义的电影、连续剧和现场活动。这是品牌的重要地位,也是我们与竞争对手的区别所在。这就是我们要玩的空间。 Spencer Wang 极好的。另一个关于竞争的问题。这可能是 Ted 和 Spence 最好的选择。它来自高盛的埃里克·谢里丹。当前的竞争格局或内容如何影响 Netflix 2024 年及以后内容支出的轨迹?该公司是否有可能在相同或更低的内容支出绝对金额上扩大其竞争护城河? Ted Sarandos 我认为它一直是顶级编程的竞争场所。我认为这种情况将会持续下去。我认为你真正谈论的是,当顶级游戏进入市场时,当大包到来时,每个人都在为它们一决高下,这是否会保持相当的竞争力。我认为我们正在以非常健康的速度进行再投资。我们在订婚中看到了这一点。我们在保留率和订户增长中看到了这一点。所以我认为现在不是尝试测试这一点的时候。斯宾塞,你有不同的想法吗,但是…… Spencer Neumann 是的。我只想说 - 只是为了强调这一点,我的意思是,随着时间的推移,我们已经看到了持续改进、出色的执行力和专注以及逐步建立我们的业务并做得很好并让我们的会员感到兴奋所带来的好处。所以你会看到我们正在增加内容支出并摆脱 23 年的罢工。今年我们正努力将现金支出恢复到 170 亿美元。 正如我们在过去几年中所说的那样,随着我们在业务中看到的收入增长的重新加速,我们希望维持健康的收入增长,随着时间的推移增加利润和利润率,然后再投资其中很大一部分回到了业务中,这意味着增加我们的内容支出。 所以我们确实计划这样做,但我们希望以聪明、明智、负责任的方式做到这一点。显然,今天与 WWE 一起宣布的消息就是一个很好的例子。我们相信我们有空间做到这一点,同时在我们的业务绩效中的整体内容支出方面仍然保持严格的纪律。 Ted Sarandos 是的。我认为向我们的会员过度提供令人兴奋的内容的观念对我们很有帮助。 Spencer Neumann 是的。显然,我们还有很大的成长空间。所以我们只想以一种有纪律的方式来做这件事。毫无疑问,是的。 Spencer Wang 高盛的埃里克·谢里丹提出了另一个问题。一个更大的问题。鉴于 Netflix 已建立的受众规模,您如何看待新领域扩大您对媒体消费垂直或格式的接触的潜力?我想埃里克可能指的是简短的内容,或者类似的东西,泰德。 Ted Sarandos 我想回顾一下格雷格之前提到的事情。在我们的核心业务领域——电影、电视和现在的游戏——我们正在获得的业务——我们占据了消费者支出的大约 5%。在我们最成熟的市场,我们获得了大约 10% 的电视时间。因此,在我们的核心业务中,我们仍然有巨大的增长空间。因此,当我看到这一点时,它并没有让我考虑在不同类型的编程中寻找更多的无机增长。 这个项目有很大的发展空间,我们希望每天都能为我们的会员做得越来越好。因此,有很多相邻的业务不一定具有竞争力,但在某些方面肯定是互补的。您所谈论的一些可能在用户生成空间中的平台已被证明是我们专业内容的出色营销工具。所以我认为我们正确地关注专业讲故事的核心。 Spencer Wang 伟大的。我将把这个问题转移到有关资本配置的几个问题上。第一个来自 BMO 资本市场的布莱恩·皮茨 (Brian Pitz)。基本上,Spence 的问题是,您能帮助我们制定您未来 12 个月的并购观点吗?Netflix 是否有可能对手机游戏、水产租赁或其他类型的并购活动感兴趣? Spencer Neumann 嗯,谢谢,布莱恩。我们不会猜测潜在的并购活动。但如您所知,我们的历史偏见是建造而不是购买。我们努力在资本配置理念方面非常负责。我们持有少量债务。 我们目前持有 100 亿至 150 亿美元的总债务。我们为我们的业务和新举措提供全额资金。你可以看到我们在广告、直播、游戏方面的投资,同时仍在发展业务。我们将研究有选择性的有机增长加速器。我们已经做到了。 但我们对一些可能可用或可能不可用的大型线性资产不感兴趣。我们还注意到——在信中注意到了这一点。所以我认为这就是你应该如何思考我们要追求的目标。 Spencer Wang 斯宾塞,还有一个关于资本配置的问题。这是来自 Loop Capital 的艾伦·古尔德 (Alan Gould) 的。我们知道您的一般经验法则是拥有相当于两个月收入的现金。当前的股价、您的回购活动以及您的部分债务在未来几年内开始到期有多大影响?您认为实现股东价值最大化的最佳杠杆率是多少? Spencer Neumann 是的,当然。所以我很高兴你问,因为我错过了我们资本配置理念的最后一部分,即在资产负债表上以现金形式持有大约两个月的收入,然后随着时间的推移将多余的现金返还给股东。我们以回购的形式做到了这一点。因此,到年底资产负债表上的现金略多于 70 亿美元。正如您所说,我们对今年强劲现金流的预期是,按当前汇率计算,我们预计 2024 年现金流量约为 60 亿美元。 您可以预期我们将继续通过回购向股东返还多余现金。我们不会试图计算股票价格的时间。因此,我们确实更多地陷入了一种所谓的价格平均方法中,随着时间的推移,我们会因为拥有多余的现金而回购股票。然后就最佳杠杆率而言,您看,我们很幸运您继续加强我们的资产负债表。穆迪最近在第四季度对我们进行了升级。 我们继续发展投资级资产负债表。但坦率地说,我们是故意降低杠杆率的。我们认为最优的——我们认为,但没有过于具体——本质上,正如我所说,我们的资本配置策略对我们很有帮助,而且这种理念在过去几年里对我们很有帮助。我们认为,资产负债表的灵活性也有助于我们适应一个充满活力的行业。 Spencer Wang 伟大的。我想我们将以最后一个问题来结束。这实际上是我们从几位不同的分析师那里得到的一个问题。本着 WWE 的精神,对于泰德和格雷格来说,这可能是一个很好的标记团队。问题是,您 2024 年的主要优先事项是什么?也许,格雷格,首先对你来说? Greg Peters 当然。我想您已经在这次电话会议中多次听到我们表达过这一点。但我们只是 - 我们在核心业务中看到了巨大的潜力和机遇。我们有数亿尚未注册 Netflix 的合格家庭。我不敢相信,但他们就在那里,我们必须赢得他们的支持。 我们目前还没有赢得很多时间,例如数十亿小时的电视时间。沿着这两个维度成长,更多的家庭和更多的关键时刻。我们称他们为我们提供更多娱乐价值是我们的首要任务。 为此,我们希望改进我们的娱乐产品。这意味着要提供更多我们的会员喜欢的故事。电影、电视剧、游戏,现在还有现场活动。这是成功的关键。最重要的是,我们专注于改进如何将所有额外的娱乐价值转化为收入并提高运营利润率。 这意味着发展我们的广告业务。这意味着不断制定总体计划和优化定价。这是那里的主要工作领域。这就是我们 2024 年要关注的重点,我们对此感到非常兴奋。因此,我将把团队标记为我的合作伙伴、联合首席执行官。 Ted Sarandos 我们会这样做,而不是卧铺等待。看,我认为你所说的一切都是 100%,格雷格,我认为这一切都是建立在人们喜爱、离不开、谈论、迫不及待回来的电影、电视剧和游戏的基础上的发布相关内容会推动对话,推动人们对编程和娱乐的热爱。所以我们将从下周开始。《Griselda》是《毒枭》制片人索菲亚·维加拉主演的全新剧,太疯狂了。它是那么好。 继《海贼王》大获成功之后,我们又为粉丝们带来了一款全新的阿凡达:最后的气宗。我们的《三体》改编自《权力的游戏》创作者有史以来最畅销的科幻小说之一。 我们有来自英国的盖·里奇的新节目《绅士》,非常有趣。我们带着《艾米丽的布里奇顿在巴黎》和《鱿鱼游戏的外交官》的回归季回归。除此之外,还有精彩的电影,比如即将上映的《叛逆月亮》第二部、《少女与米莉·鲍比·布朗》、詹妮弗·洛佩兹的新片《阿特拉斯》、《杀手》,昨晚在圣丹斯电影节上让每个人都为之疯狂。还有 Axle Foley 的艾迪·墨菲 (Eddie Murphy) 和《比佛利山警探 4》(Beverly Hills Cop 4) 等等。只是 - 它是如此有趣,这是一项永无止境的使命,继续为我们的会员改进这一点,并确保我们为他们带来我们所能带来的所有快乐。 我要感谢 Netflix 的所有团队,他们在 2023 年和 2024 年让这一切成为可能。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
lg
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老虎证券
01-24 10:02
纳斯达克100ETF(159659)昨日强势吸金超7600万元,规模创上市新高,年内份额激增123%位居同类第一!
go
lg
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达克100ETF(159659)成份股
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业绩超预期,盘后涨超8%】 周二美股盘后,纳斯达克100ETF(159659)成份股、流媒体巨头
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(NFLX)公布了其2023年第四季度财务业绩。 数据显示,
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Q4营收同比增长12.5%至88.33亿美元,好于市场预期的87.1亿美元。净利润为9.38亿美元,上年同期为5500万美元;摊薄后每股收益为2.11美元,不及市场预期的2.22美元,主要原因是汇率波动产生的2.39亿美元非现金损失。经营利润为14.96亿美元,上年同期为5.50亿美元;经营利润率为16.9%,上年同期为7.0%。
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在Q4的流媒体付费用户净新增数量创下新高,营收和对今年第一季度的每股收益指引超出市场预期,同时释放出今年将进一步涨价的信号。受此消息提振,截至发文,
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周二美股盘后涨8.66%。 展望2024年第一季度,
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预计Q1营收将同比增长13.2%至92.4亿美元,不及市场预期的92.8亿美元;预计摊薄后每股收益为4.49美元,好于市场预期的4.09美元。该公司还预计,Q1流媒体付费用户净新增为180万。 值得一提的是,
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在股东信中释放将进一步涨价的信号,这对价格敏感的消费者来说是可怕的,但却能引起投资者的欢呼。
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表示:“在我们投资和改进
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的过程中,我们偶尔会要求我们的用户支付一些额外的费用,以反映这些改进,这反过来有助于推动额外投资的飞轮效应,进一步改善和发展我们的服务。” 【机构:美股科技或仍处于上行阻力较小的阶段】 随着美股科技股进入财报季,纳斯达克100ETF(159659)成份股业绩或将成为近期市场关注焦点。 机构认为,往后看,分子端,本轮AI革命业绩潮尚未启动,更多体现在硬件端,软件应用端仍需时间等待爆款出现。因此,短期科技股的业绩更多依赖于宏观经济韧性。当前美国经济在高利率环境下仍有下行压力,但本轮美国居民资产负债表相对健康,未来随着联储预防式降息或逐步走向软着陆,有助于缓解市场流动性,分母端逆风因素减弱。整体来看,2024年美股科技或仍处于上行阻力较小的阶段。 瑞银集团预计,AI作为去年美股上涨的主要驱动力,仍将在未来几年成为美股风向标。有研究预测,到2027年,AI行业带来的收益将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。 财富增强集团(Wealth Enhancement Group)高级投资组合经理Ayako Yoshioka管理着约7亿美元的资金,过去五年内持续增持科技股。在他看来,减持风险仍然大于增持,因为越来越多的AI应用落地将进一步推动英伟达等相关企业的盈利前景,并推高股价。 【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF(159659)】 作为美国市场代表性市场指数之一,纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表,纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼,选取其中100家非金融公司作为成分股,在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。 纳斯达克100ETF(159659)紧密跟踪纳斯达克100指数,高效布局海外优质科技股,并设有场外联接基金(A类:019547,C类:019548),可供场外投资者选择。 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。 纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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