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绝对大行情！不到一个小时：欧美两大爆点黄金愈发逼近2000关口
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债收益率上升，同时市场关注焦点也在欧洲央行政策会议和定于今日稍晚公布的美国GDP数据上。现货黄金在昨日重挫超15美元后，日内低位盘整，目前交投在2015美元附近，市场等待今日的欧美大事。金价周三触及近一周最低水平2011美元，此前有数据显示，美国经济在2024年伊始表现强劲，1月商业活动升温，通胀似乎有所减弱。 “美国经济一直不受厄运和阴霾的影响，这使得市场能够排除政策宽松和经济衰退的风险，”Capital.com的金融市场分析师Kyle Rodda说。美元指数稳定在六周高位附近，令以美元计价的黄金对其他货币持有者的吸引力下降，而基准的美国10年期国债收益率接近上周触及的逾一个月高点4.1980%。美元指数本月上涨约2%，原因是在央行官员的反对和一系列突显美国经济弹性的数据出炉后，交易员大幅缩减了对美联储提前大幅降息的押注。 Rodda补充称，鉴于货币市场暗示仍有可能3月降息，未来几周强劲的经济数据，以及美联储在1月政策会议结束时可能做出的回击，将使金价容易进一步下行。市场目前预计美联储3月份降息的可能性为43%。然而，根据LSEG的利率概率应用程序IRPR，这些预期在很大程度上已经推迟到5月份，有88%的可能性。交易员们还预计，今年将降息134个基点，而2023年底的降息幅度为160个基点。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。周四上午的走势较为平静，因为交易员在当天晚些时候有几件事需要对其做出反应。投资者正等待将于香港时间周四晚21:30公布的美国第四季GDP初值，欧洲央行将于21:15公布政策决定，以及周五公布的个人消费支出数据。虽然预计欧洲央行将维持利率不变，但焦点在于杭州拉加德(Christine Lagarde)是否会偏离预期，即她会在新闻发布会上（香港时间周四晚21:45）坚决反对市场对最早于4月降息的押注。市场预计欧洲央行今年将降息130个基点。 “拉加德行长就欧洲央行首次降息的可能时机发出明确的信息，她表示，他们计划在夏季降息。我们预计这一信息将在今天的政策会议上被重申，”MUFG高级外汇分析师Lee Hardman在给客户的报告中表示，“这应该意味着，欧洲央行目前的政策更像是一种按兵不动……这可能对欧元的表现影响有限。” 欧洲央行宣布利率决定15分钟后，美国将公布第四季度国内生产总值(GDP)初值。根据路透社的一项调查，预期年化增长率为2%，尽管估计范围在0.8%到2.8%之间。即使是在区间的最高端，也比7月至9月当季的4.9%明显放缓。它仍有可能显示美国在2023年避免衰退，并反映出上一季度通胀放缓，从而引发对2024年上半年某个时候降息的预期。 “美元一直受制于市场对美联储利率路径的看法，我认为这种动态短期内不会改变，”InTouch Capital markets亚洲外汇主管Kieran Williams表示。本周美国其他数据包括美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出(PCE)数据，该数据将于周五公布。市场普遍预计美联储下周将保持不变，但美联储主席鲍威尔的言论将受到密切关注，以评估美联储是否准备开始降息。
厉害啦01-25 19:31
决策分析：中国股市久违大爆发！欧洲央行极可能泼冷水今日美国GDP来袭
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券市场承压。在会后的新闻发布会上，欧洲央行政策制定者可能会试图进一步给市场定价泼冷水。预计欧洲央行将在周四的会议上维持利率不变。欧元兑美元持稳于1.0878美元。在日本暗示加息引发日本政府债券市场抛售后，日元在148附近保持强势。 10年期日本国债收益率周三创下七周以来的最大涨幅，周四进一步上涨3.5个基点至0.74%。周三强劲的经济活动数据推动两年期美债收益率从隔夜低点回升，在亚洲市场稳定在4.37%。利率期货价格显示，美国3月份降息的可能性约为40%，低于去年12月的75%。美国国内生产总值(GDP)数据将于今日晚些时候公布，投资者表示，这些指标需要迅速大幅恶化，才能证明降息的押注是合理的。 “要想在3月份降息，我们需要看到下个月出现糟糕的数据，”施罗德(Schroders)多元资产增长和收益主管Remi Olu-Pitan在新加坡的一个展望简报会上表示，“如果实现了这一点，股市就会出现问题。” 人民币兑美元汇率稳定在7.1590左右，这得益于人民币对其交易区间的强势中间价。在大宗商品市场，布伦特原油期货上涨0.4%，至每桶80.32美元。新加坡铁矿石持稳于每吨135美元，伦敦铜价升至三周高位，因市场预期中国将出台更多刺激措施。
云涌01-25 17:20
蒙特利尔银行前瞻欧洲央行决议：预计6月首次降息，年内至少降息75bp
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加拿大蒙特利尔银行预计，欧洲央行政策不会发生变化。上一次会议仅在一个多月前，同时由于到假期和其他因素，会议期间有几周比较平静。关于3月会议将"做出决定"的传言曾一度甚嚣尘上，但很快就被压了下去，因为会议的重点将是第一季度的工资谈判及其对企业定价和消费者支出的最终影响。4月会议也不太可能，因为不会有任何最新的工作人员预测作为依据。我们预期的调整时机为6月会议。此外，预计欧洲央行将于7月会议开始资产负债表正常化进程。接下来还会有多少次降息将取决于数据表现，但今年至少会有75个基点的降息。
金融界01-25 10:27
决策分析：美国龙头企业财报表现不一美国综合PMI有所好转投资者静待明日美国GDP数据
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暗示不再加息。本周名单上还有周四的欧洲央行政策会议。数据显示1月份商业活动连续第8个月萎缩后，欧元区债券收益率早些时候下滑。在其他地方，在中国表示计划通过降低银行存款准备金率来刺激经济后，工业金属价格受到提振。此举应该会让中国的银行加大放贷和购买政府债券的力度。该消息也支撑了布伦特原油每桶80美元左右。数据方面，衡量服务业和制造业活动的标准普尔全球1月份美国综合PMI初值为52.3，高于12月份的50.9，也好于经济学家预期的51.0。标准普尔报告称，商业信心达到20个月高点，而衡量通胀的价格上涨速度为2020年5月以来最慢。制造业指数涨幅最大，从上个月的47.9升至50.3。标准普尔报告的服务业部分显示，本月该指数为52.9，高于12月份的51.4。这些指数任何高于50的读数都表明该行业正在扩张；读数低于50表示收缩。与此同时，白银价格上涨且外部市场看涨，但随后受到抛售压力，金价走低并接近盘中低点。大型期货交易商可能正在抛售多头头寸或建立新的空头头寸。2月份黄金最后下跌11.30美元，至2,014.40美元。3月白银最后上涨0.393美元，至22.86美元。外汇市场中，瑞士法郎最强，加元最弱。美元当日收盘继续走低，但已远离当日低点。下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国第四季度季调后GDP初值(季率) 德国第四季度未季调GDP初值(年率) 德国1月IFO商业景气指数 03:00英国1月CBI零售销售预期指数 05:15欧洲央行再融资利率 05:30美国第四季度个人消费支出物价指数初值(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0120) 美国第四季度实际GDP初值(年化季率) 美国12月耐用品订单初值(月率) 07:00美国12月新屋销售(年化月率) 05:15欧洲央行公布利率决议 05:45欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0884，涨幅0.29%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0930，进一步阻力位于1.0976，关键阻力位于1.1021；汇价下行的初步支撑位于1.0839，进一步支撑位于1.0794，更关键支撑位于1.0748。英镑：英镑/美元收涨，收报1.2725，涨幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2775，进一步阻力位于1.2826，关键阻力位于1.2879；汇价下行的初步支撑位于1.2671，进一步支撑位于1.2619，更关键支撑位于1.2568。日元：美元/日元收低，收报147.487，跌幅0.54%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于148.378，进一步阻力位149.247，关键阻力位于150.113；汇价下行的初步支撑位于146.643，进一步支撑位于145.777，更关键支撑位于144.908。 #决策分析#
埃尔文01-25 09:22
为何此时降准？时间更早、力度更大，短期将提振市场信心，2月LPR或迎来下调
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资本市场的信心。在财信证券看来，这次央行政策释放的宽松信号，短期内信号意义要远大于实际意义，让市场主体看到了政策方向和力度，以及宏观决策层的态度，有助于市场主体信心和预期的修复，对当下信心缺乏的资本市场而言，也是很好的“稳定剂”。财通证券分析，从历次降准后债市的表现来看，降准缓解了银行负债端压力，促进资金成本下行，本次全面降准将在一定程度缓解市场对于春节流动性紧张的担忧，长端利率仍有下行空间。权益方面，降准短期有利于增强市场信心并稳定对货币政策的预期，不过相比降准而言，降息对于企业利润的修复以及资本市场的提振作用往往更为直接和明显。 2月LPR利率可能再度下调值得注意的是，此次央行会议提到“当前货币政策空间扩大、降准和降低再贷款再贴现利率有利于降低LPR利率”，天风宏观预计2月LPR利率可能再度下调。东吴宏观分析，从银行息差角度考虑，MLF应该也会顺势下调，但考虑到去年LPR降幅小于MLF，不排除2、3月LPR有单独调降的可能。浙商证券首席经济学家李超分析，在当前“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的机制下，定向降息+全面降准有助于推动LPR下行，并进一步传导至实体部门融资成本的降低。从本次定向降息看，我们认为当前汇率、国际收支预期的维稳仍是央行的重要考量，或是短期内全面降息的掣肘。未来降息与否需继续跟踪DR007走势。熊园也分析，2024年经济下行压力仍大，稳信心、稳增长等各种“稳”尚需政策加码，中央加杠杆是关键抓手。具体到货币端，宽松仍是大方向，后续大概率会降息（调降MLF利率、LPR），PSL有望续发、政策性金融工具也可能重启。
金融界01-25 08:56
日债收益率携日元齐涨市场对日本央行加息时点渐近的预期升温
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田和男还表示，任何加息的初始目标都是使央行政策支持经济，并且避免造成太大的干扰。他的言论强化了经济学家的主流观点，即日本央行将在今年上半年的某个时点加息，接下来的政策会议将分别在3月、4月、6月和7月举行。眼下的问题是什么时候会加息。互换市场定价显示，日本央行4月加息10个基点的概率约为70%，上周结束时为44%。策略师表示，日本央行在4月加息的预期情境正在强化，随着投资者更加关注春季薪资谈判结果，日本央行4月会议加息的可能性更大。较长期限日本国债也下跌，20年期和30年期收益率均一度上涨超过10个基点。日本邮政保险和明治安田生命保险等日本寿险公司本月早些时候表示，将在收益率上升时买入较长期限债券。在经济展望报告和植田和男记者会传递出更多鹰派迹象后，摩根士丹利三菱日联的经济学家目前预计3月就会结束负利率政策。 “随着日债收益率上升，日元似乎还有进一步上涨的空间，”澳新银行日本外汇和大宗商品销售主管Hiroyuki Machida表示。“不过，美国收益率有进一步上行的风险，这么来看，汇率走势会受到影响。目前来看，147附近的汇率水平是合适的。”
金融界01-25 01:56
芝商所首席经济学家：金价已充分反映降息预期当心利空袭来
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局面。这意味着，在全球金融危机爆发前，央行政策将美元、欧元、日元、英镑和瑞士法郎等法定货币视为储备资产，而不是黄金。自全球金融危机以来，这种关系发生了逆转。“大家都说，这种趋势在2023年仍在继续，尽管央行加息将法定货币的回报率推高至2007年以来的最高水平。” 诺兰德说，交易员也将黄金视为一种货币。“黄金和彭博美元指数之间强烈且持续的负相关表明，交易商也将黄金视为美元的替代品，这与彭博美元指数中的欧元和日元等货币并无不同。” 由于贵金属不支付利息，诺兰德说，“黄金价格通常不愿看到利率上升的前景。自2015年以来，金价几乎总是与未来两年联邦基金期货的日变化呈强烈的负相关。” 诺兰德表示，尽管黄金在2021-2023年期间没有出现通胀引发的反弹，但它仍然是一种很好的通胀对冲工具，只是它预测了即将到来的通胀，而不是对通胀做出反应。他说：“在2018年10月至2020年6月期间，联邦基金期货的定价从两年后的3%降至接近零。在此期间，金价从每盎司1200美元涨至2080美元，涨幅达73%。然而，当通胀在2021年到来并在2022年走强时，这对黄金来说并不是好消息，因为它导致投资者重新评估他们对美联储长期利率的预期。因此，尽管通胀可能推高了金价，但加息的前景以及后来的现实将金价推低。” 诺兰德表示，去年12月金价升至历史新高，是黄金价格基于“预测”而非“事实”的另一个例子，这一次是对2024年和2025年降息前景的预测。他说，美联储在其点阵图中暗示，它正寻求在2024年降息75个基点，然而，市场正在消化更为剧烈的情况，即美联储将降息约200个基点，首次降息最早可能在美联储3月份的会议上进行。诺兰德警告称，由于金价在预测和定价未来通胀和利率变化方面做得太激进，这给黄金投资者带来了风险。他说，“要让降息对黄金有利，降息幅度可能必须超过联邦基金期货已经定价的200个基点，这意味着美联储可能不得不在2025年中期将利率降至3%以下，以保持黄金涨势。” 诺兰德说，由于如此多的降息已经反映在今天的金价上，到2025年真正的金价推动因素可能是美国经济本身的表现。他说：“如果美国经济出现‘软着陆’，美联储只降息了它在点阵图上显示的75个基点，这可能会对黄金造成利空。相比之下，如果经济低迷，同时降息幅度超过目前的市场预期，可能会将金价推至历史新高。”
金融界01-25 01:08
财信研究点评央行降准降息：刺激需求、降低成本、稳定资本市场
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弱、风险隐患仍然较多等困难和挑战。这次央行政策释放的宽松信号，短期内信号意义要远大于实际意义，让市场主体看到了政策方向和力度，以及宏观决策层的态度，有助于市场主体信心和预期的修复，对当下信心缺乏的资本市场而言，也是很好的“稳定剂”。三、货币政策展望：降息必要性仍强，结构性工具加力可期（一）进一步全面降息的必要性仍强主要有三方面原因：一是本次降息覆盖范围偏小，政策效果有待观察。本次“降息”主要针对支农支小再贷款、再贴现等结构性货币政策工具，2023年9月末上述工具余额合计约2.7万亿元，占全部信贷余额的比重约1.1%，对实体需求的提振效果不宜高估，信号意义更强。二是内部实体需求恢复面临较大的不确定性，进一步降息仍有必要。一方面预计2024年地缘政治关系紧张加剧，给国内经济恢复增添较大不确定性，如巴以冲突存在演变为战争的风险、美国大选变数较大等；另一方面国内房地产、民企等经济循环堵点畅通存在较大不确定性。三是外部约束趋于缓解，降息有空间。预计今年美国经济将进入降息周期，中美十年期国债收益率的利差倒挂峰值或已过，国内利率政策的外部约束缓解，汇率因素对货币政策牵制效应减轻，政策空间将有所提高。（二）降准空间较为有限一是实体有效融资需求不足，限制降准等总量工具宽松效果。面对有效需求不足和经济下行压力加大，央行货币政策不是愿不愿意宽松的问题，而是能不能起到宽松效果的问题。实际上，近些年来央行货币政策已相当宽松了，但实体信用扩张效果欠佳。如2021年下半年以来，无论是社会融资规模还是金融机构各项贷款存量增速，均没有因降准降息等宽松刺激措施而出现上升。二是国内降准空间已偏小，未来会更加珍惜政策空间。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%，较2018年初降低7.6个百分点，与自身的历史水平相比，下降偏多、偏快；与其他发展中经济体存款准备金率相比，当前国内存款准备金率的水平也不算高，进一步下调的空间较小。（三）结构性货币工具加力可期结构性货币政策的精准滴灌作用，既能强化对重点领域和薄弱环节的支持，又能弥补部分信贷缺口，但因其不是完全市场化配置资源工具，也不宜过度使用。预计央行将总结和评估前期结构性工具的实际使用效果，采取有进有退策略，提高精准性和有效性，但总体看结构性工具加力概率较大。一方面，深化金融供给侧改革，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，继续加大对普惠金融、绿色转型、科技创新、数字经济、基础设施建设等支持力度，一些新的结构性工具可能推出。同时实施好存续结构性货币政策工具，如鉴于前期利用率较高的科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款均已到期，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款剩余额度偏紧，央行对上述政策进一步延续或展期的可能性较大。另一方面，PSL等政策性金融工具规模有望扩大，为加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设建设、城中村改造“三大工程”提供金融支持，估计规模在万亿级别。
金融界01-24 22:06
投资者放弃了！不再徒劳地等待中国经济修复
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从希望到犹豫，再到现在彻底投降，全球投资者纷纷从中国这个全球第二大经济体撤出，导致中国股市暴跌。随着中国总理李强主持召开国务院会议，以及彭博报道有关部门正在考虑采取一揽子措施稳定市场，抛售潮才似乎有所平息。但投资者都没有抄底进场的想法。
Sissi01-24 08:08
日本央行维持政策利率在-0.1%不变调整通胀预期
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债和期货市场目前在午间休市阶段。日本央行政策决定公布后，日经225指数期货守住涨幅。
金融界01-23 23:09

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