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降息概率抬升，黄金涨势加速抢跑！黄金产业ETF(159322)投资机遇备受关注

对黄金需求形成主要支撑。报告预测，多国央行政策利率的下调将增加市场对黄金的兴趣，为国际金价提供进一步支撑。黄金产业ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、紫金矿业(601899)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比69.23%。黄金产业ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、紫金矿业(601899)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、山东黄金(01787)、西部矿业(601168)，前十大权重股合计占比69.23%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 11:16

基金经理手记 | “临时”公开市场操作对债市的影响

利率的“隐性“政策区间，也进一步明确了央行政策意图。对机构投资者而言，DR001的波动一旦超出该区间，央行即可能启动临时的公开市场操作进行调控。尽管“走廊”的区间有70bps，但至少市场的预期是稳定的，相较于此前大家习惯的“市场利率围绕政策利率波动”，波动的上下界究竟为多少不明确，本次公告做出的改变是对此前框架的一个优化。过去在资金面波动较大的时候，债市常常受到冲击，债券价格起伏不定。我们认为新工具的出现能够有效减少这种不确定性，为债市营造一个相对稳定的环境。再如，当“小钱荒”发生时，市场资金紧张，债市融资难度增加，新工具能避免这种情况，使得债市的融资功能得以正常发挥。所以，确定隔夜隐性上限确实有利于债市的健康发展。从近期市场利率的实际波动情况以及相关政策导向来看，以1.5%的逆回购政策利率为参考，市场利率确实很难突破其下限。此外“资产荒”与实体融资需求不足持续存在，债市就不会有大幅下跌的风险。如果资金市场流动性足够宽裕，大行、理财甚至非银机构都可能会以偏低的利率进行融券回购。短端利率向下的空间受到了制约，并不意味着必然会出现向上大幅度的调整。非银机构在资产短缺的情况下，对现有资产的需求仍较为旺盛，这在一定程度上维持了利率的相对稳定。短期来看，临时隔夜回购等操作，向市场释放了明确的调控信号。当超长债利率接近2.3%时，央行可能会继续发出“警示”；而当资金利率接近1.5%时，也可能面临一定的回笼调控。前期债市赔率的下降使得投资者在交易时更为谨慎。如果在此时选择与市场趋势相悖的操作，很可能因为市场的不确定性和政策调控的影响而遭受损失，从而导致交易积极性下降。此外，债券供给量的增加、理财产品的申赎情况以及财政政策的加码，都可能对债市产生一定的影响。三季度的债市波动可能加大，但经济基本面的总体态势，如经济增长速度、通货膨胀水平等，并不支持债市出现大幅度的下跌或上涨。所以，就短期而言要留意波动带来的风险，但从长期来看，债券收益率的下行趋势仍将持续。总之，央行对资金面的态度会直接影响了利率曲线的斜率和中枢。若货币政策偏宽松，利率下限就会相对较低。而央行在公开市场操作的规模和频率会影响利率波动的幅度。当前30年国债的走势符合预期，建议继续保持基本仓位，通过关注后续的隔夜操作等关键因素来决定下一步的投资策略。了解作者：韩聪，上海财经大学经济学博士，2011年11月起先后在光大证券、永赢基金、太平资产从事债券投资工作。2014年12月16日至2015年4月9日，担任永赢货币基金的基金经理。2022年2月加入太平基金。2022年8月1日起担任太平嘉和三个月定开债发起式基金经理。

金融界08-15 10:56

通胀数据温和后美元下跌；新西兰央行决定前纽元坚挺

读美元走势主要货币表现市场预期央行政策市场分析美元走势美元在周三继续疲软，因前一晚兑主要货币大幅下跌。美国生产者价格温和的读数加剧了市场对美联储今年降息的预期。风险敏感货币在通胀意外放缓后依然强劲，尽管重要的美国消费者价格指数（CPI）数据仍将在周三公布。主要货币表现澳元达到三周多来的新高，而英镑则交易在两周多来的高点附近，创下自四月末以来最佳单日表现。新西兰元在新西兰储备银行（RBNZ）政策决定之前徘徊在四周高点附近，市场对是否会降息意见分歧。美元指数——衡量美元对包括英镑、欧元和日元在内的六种主要货币的表现——保持在102.63点，前一晚跌幅为0.49%。市场预期交易员在生产者价格数据公布之前已经确定联邦公开市场委员会（FOMC）将在9月会议上降息，但对超大幅度50个基点降息的预期从50%提升至53.5%，根据CME的FedWatch工具。澳大利亚联邦银行的分析师预计美元在美国CPI数据发布前将保持稳定，但随后可能会面临进一步疲软的风险。分析师Carol Kong在客户报告中指出：“如果核心CPI月度增长为0.1%或更低，我们预计市场将加大对FOMC今年大幅降息的押注；而如果核心CPI增长为0.2%或0.3%，我们预计市场将会淡化这一数据。” 央行政策英镑在周二上涨0.76%后稳定在1.2866美元，受到英国失业率意外下降的数据的额外提振。欧元在周二上涨至1.099975美元后保持平稳，首次达到自8月5日以来的高点。美元对日元稳定在147.06日元附近，本周继续在147水平附近盘整。澳元在早些时候触及0.66395美元的新高后保持在0.6637美元附近。新西兰元上涨0.07%，至0.6081美元，接近周二的0.60815美元的高点，该水平上次见于7月18日。市场分析根据上周的一项路透社调查，31名分析师中有19名预测RBNZ将保持现金利率在5.5%不变，12名预测银行将降息25个基点，许多人承认这是一线之差。市场已将降息的概率定为69%，在中央银行周四的调查显示通胀预期降至三年来的低点后增加了对降息的押注。 IG的市场分析师Tony Sycamore表示：“RBNZ以独立于其他央行的步伐而闻名，通胀从7.3%降至3.3%以及劳动力市场出现裂缝（失业率上升至4.6%）是否足以让RBNZ今天降息或等到10月再做决定仍需观察。” 来源：今日美股网

今日美股网08-15 00:11

邦达亚洲：英国经济数据表现良好英镑刷新11日高位

邦达亚洲08-14 09:51

澳大利亚 7 月份商业状况反弹，成本压力缓解

上升成本压力缓解及通胀趋势澳大利亚央行政策展望澳大利亚商业状况改善根据澳大利亚国民银行（NAB）周二发布的调查显示，由于就业反弹，澳大利亚7月的商业状况有所改善。同时，高利率继续抑制需求，导致成本压力有所缓解。该调查显示，NAB的商业状况指数上升了2点至+6，略低于长期平均水平。然而，波动性更大的商业信心指数下降了2点至+1。就业回升推动商业状况指数上升在商业状况的各个分项中，就业指数从0反弹至+7，而销售指数则从+11降至+9。NAB首席经济学家艾伦·奥斯特表示：“我们对上个月就业指数的急剧下降感到担忧，但本月的反弹至高于平均水平，表明经济中的就业增长目前仍在继续。” 奥斯特补充道，尽管经济增长放缓，但预计今年下半年经济增速将加快。成本压力缓解及通胀趋势调查显示，价格压力的缓解令人欢迎，采购成本和产品价格的增长放缓。产品价格的通胀率保持在季度增长0.7%，这证实了6月份的放缓趋势；而采购成本的增长则为季度1.1%，接近疫情前的水平。然而，劳动成本跳升至2.5%的季度增长率，较上个月的1.5%有所上升，可能反映了月初最低工资上调的影响。澳大利亚央行政策展望澳大利亚储备银行在8月的政策会议上维持利率在4.35%不变，认为当前的利率水平足够限制通胀回归目标，同时保留了就业增长的成果。来源：今日美股网

今日美股网08-14 00:10

日经指数跌4451点引股灾，日股2024下半年转向熊市还是抄底？

增长前景、股票超卖等方面均有支撑。日央行政策和日圆：野村资产管理公司曾表示，升息不会改变日本利率整体处于较低水平的情况，对日本金融市场未来发展的影响有限。日圆走强对日本企业利润有一定冲击，但从海外投资者角度看，日圆走强能抵消部分当地的负回报。五大商社此前透露，公司年度盈利预期已经是基于本财年日圆汇率预期设定在140至145之间。日本央行7月会议摘要显示，缓慢加息是根据基调物价上涨来调整宽松程度，不会产生紧缩效应。有议员指出，0.25%利率处于极为宽松的水平，日银稳固支撑经济的态度没有变。日本经济环境：施罗德投资表示，近期调整是健康和正常的，日圆走势逆转和工资增长将有利于日本未来的消费，看好日本企业的整体盈利能力。该机构称，日央行升息正是反映了对日本宏观经济增长的信心。最新的日本7月核心CPI年率连续第三个月上升，至2.2%。 8月初日本厚生劳动省公布，从名义工资中剔除物价波动影响后的实际工资年增1.1%，为27个月以来首次转正。通胀上升、薪资上涨的薪资-通胀正循环仍在持续，日本经济环境处于改善的轨道上。超卖下跌的综合考虑：美银指出，日本股市已经跌至「以业绩预期不断下调为前提的水平」，如果能避免给日本企业业绩产生负面影响的美国衰退，日本股票已被过度做空。花旗认为，日股已处于底部区域，已将美国缓和衰退和日圆涨至140的情况纳入定价，预估日股后续下跌空间有限。东证指数底部将在2200点，日经指数底部在31000至32000点。摩根大通也认可，市场已经将美国衰退风险定价于日股中，一旦触底，成长股和优质股将成为反弹的重点。基于P/E比率已经跌至合理的低估水平，施罗德日股团队认为，尽管P/E还可能会在避险环境下超跌，但考虑到日本整体环境和企业盈利前景，很难想象市场在本次动荡的底部之外还会进一步探底。有业内人士开始押注，考虑到巴菲特的价值投资理念和对五大商社的长期投资承诺，这五大多元化贸易公司的股价暴跌将为巴菲特提供「抄底良机」。目标价下调存风险尽管摩根大通认为当前位置有反弹的机会，但该行分析师在日股大跌当周晚些时候下调了日本股指2024年年底目标价，东证指数从2950点下调至2700点，日经指数从42000点下调至39000点至40000点，理由是日币走强和美国经济衰退风险。瑞银也将日经225指数从42000点下调至39000点，指出日圆套利平仓交易还未结束，短期相关交易会在夏季盘整；并看涨日圆后续走势，预计明年年底日元兑美元汇率将上涨超10%。总结鉴于日本整体经济前景积极面未有重大逆转，经历历史级别暴跌后的日本股票为想要逢低抄底的投资人提供入场机会。但需注意，日央行年底前还有升息的可能性，美国经济衰退担忧也并未完全消散，这些因素仍将受到接下来一段时间要公布的经济数据的影响。原文链接

投资慧眼08-13 10:39

残酷的抛售让日本6万亿美元的股市泡沫化

沫化内容导读日本股市暴跌的概况日本央行政策对市场的影响国际因素与科技公司的影响市场展望与风险分析日本股市暴跌的概况 8月初，日本股市经历了创纪录的三日连跌，市值蒸发了1.1万亿美元。对于看涨的投资者来说，这反而成为了2024年热门交易的新买入理由。那些涨幅最高的股票在这次下跌中受创最重，使得估值回归到了更具吸引力的水平。日本央行政策对市场的影响日本央行上月突然加息，令交易员措手不及，但央行随后的表态表明，其不会迅速收紧政策，以避免进一步的市场动荡。这帮助抑制了日元的突然升值，消除了股市上涨的一个关键威胁。国际因素与科技公司的影响在全球范围内，美国最新的劳动力市场数据减轻了人们对美联储放缓行动的担忧。此外，全球主要科技公司继续推进其在人工智能基础设施上的巨额投资计划，这对市场情绪产生了积极影响。市场展望与风险分析尽管市场存在风险，但投资者对日本股市的情绪仍然乐观。衍生品市场显示，看涨日本股市的情绪正在上升。然而，日元走强以及地缘政治紧张局势仍然是市场面临的潜在风险。总体来看，当前的估值水平被认为是具有吸引力的“抄底”机会，但市场波动性可能还会持续一段时间。来源：今日美股网

今日美股网08-13 00:12

英国央行降息预期增加英镑兑美元受压或维持震荡下滑

速已从2022年的峰值11%回落至英国央行政策目标附近，在全球主要发达经济体中处于较低水平。英国央行开启降息周期，市场对英国央行持续降息的预期增加。英镑兑美元上周的先跌后反弹，今日则横向整理，上行受到压力，后市可能会延续震荡下午，下方支撑位在1.2680一线位置。 2024年5—6月，英国通胀连续两个月稳定在英国央行2%的年化目标。英国央行此前表示，根据市场利率和模型预测，预计一年后英国的通胀率为2.4%，预计两年后的通胀率为1.7%，预计三年后的通胀率为1.5%。荷兰国际银行称，本周晚些时候公布的英国就业和通胀数据可能略低于预期，这可能会推高对英国央行降息的预期。英国央行货币政策委员曼恩警告称，尽管6月份主要指标仍维持在央行2%的目标水平，但她仍担心通胀的上行风险。她表示，商品和服务价格将再次上涨，而经济中的工资压力可能需要数年时间才能消散。美国将于本周公布7月份CPI数据，马来亚银行分析师在一份外汇研究与战略报告中表示，市场普遍预计，美国7月份核心CPI同比将从6月份的3.3%小幅下降至3.2%。符合这一预期的通胀数据对市场来说将是最有利的。英镑兌美元分析來源：Mitrade 英镑兌美元走勢技術面上，英鎊兌美元反弹受阻，市场逢高沽盘力量比较强。日K線圖英鎊兌美元已經形成一條震盪下行的通道，汇价受到通道上轨线的压制，市場主動賣盤增強。日K線圖中，各條均線開始分化，5日及10日均線掉頭向下，顯示市場多空頭力量佔據優勢。目前英鎊兌美元維持震盪下行，短線有可能進一步回落，有可能下探1.2680一線。英鎊兌美元上行初步阻力位於1.2810，進一步阻力位1.2870，關鍵阻力位於1.2920；英鎊兌美元下行的初步支撐位於1.2700，進一步支撐位於1.2630，更關鍵支撐位1.2580。原文链接

投资慧眼08-12 17:39

BTC 暴跌后迎来反弹, CPI 即将公布, 后市怎么走

济形势提供重要见解。这些事件可能会影响央行政策，进而影响比特币走向历史高点的轨迹。即使在更广泛的经济挑战中，比特币的投资理论仍然强劲。由于对不一致的货币和财政政策的担忧，比特币作为对冲经济不稳定和通胀的工具的作用可能会变得越来越有吸引力，从而支持其可能攀升至新高。美国CPI数据将决定BTC下一步走势？我认为 BTC、以太坊 [ETH] 和Solana [SOL]的短期价格走势可能会持续下去。但宏观因素将决定投资者的下一步行动。定于8月14日公布的美国CPI（消费者物价指数）数据是值得关注的关键因素。预计部分抛售压力将有所缓解，认为宏观主导地位可能会持续下去。例如，鉴于本周的事件，下周 8 月 14 日的通胀数据可能会受到更多关注不过，交易员和投资者可以使用 PPI（生产者价格指数）数据开始进行相应的定位，以判断 CPI 的可能结果。PPI 数据从生产者的角度追踪通货膨胀。另一方面，CPI通过追踪消费者在主要商品和服务上的支出来衡量通胀。美联储使用这两组数据来制定利率决策。PPI数据将于8月13日发布。但预计，许多市场参与者会在前一天关注 PPI，以便提前了解 CPI 的方向性，这也可能影响市场表现。简而言之目前市场出现积极转变，但美国 CPI 预计将出现新一轮市场波动，这将决定本周 BTC 和市场的走向。市场情绪良好，预计 BTC 短期内延续复苏势头从而重回收官的轨道，长期来看预计美联储 9 月会议和杰克逊霍尔研讨会，会影响央行政策，进而影响比特币走向历史高点的轨迹。与此同时投资者要保持谨慎，以应对未来潜在的市场波动。来源：金色财经

金色财经08-12 10:54

【基金经理手记】彭璧和：货币政策框架的新演绎

神的具体落实；二是外部压力有所缓解，为央行政策调整营造了时间窗口；三是进一步淡化MLF利率政策色彩，加快利率调控机制的改革，缓解银行净息差压力，非对称降息可以压缩金融机构的套利空间，稳定金融杠杆水平；四是降息同时，央行兼顾了对长端利率的引导，避免长债利率过低引发弱预期的实现，防止利率曲线过于平坦化。随着本轮降息的开启，六大国有行集体宣布下调了存款挂牌利率。幅度上看，期限越长的存款下调幅度越大，主要是当前存款定期化严重，银行需要尽力压降长端负债成本。除了存款挂牌利率，近期监管也加强了对手工补息的约束，后续银行负债成本下行是大势所趋。政策利率下调、公开市场放量叠加存款利率下行，将对债市形成利好。考虑到当前美国通胀、就业和经济动能边际放缓，如果美联储下半年开始降息同时降息幅度较大，美元高位回落，国内货币政策进一步放松的空间也将打开，中短端利率或将进一步下降。

金融界08-12 10:54

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