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格上每日收评—2023年04月24日

性压力显现，加速市场调整斜率。4月以来央行政策操作逐步回归中性，公开市场操作累计净回笼流动性1.2万亿元，叠加五一长假的临近，节前资金面整体偏紧。相较于往年五一小长假，今年假期时间更长，其季节性影响也更加类似传统春节和国庆长假的影响，其对于市场交易的冲击也会更加显著。本周以来对于流动性更加敏感的微盘股指数持续调整，也从侧面反映了微观流动性趋紧。随着4月下旬对于经济与业绩的预期逐步夯实，5月联储加息后海外流动性预期有望改善，叠加央企指数及ETF上市推动增量资金流入，市场有望迎来向上突破。同时随着季报披露的结束，市场的核心关注点将再次由阿尔法回归到贝塔。中泰证券认为，本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。周五A股出现大跌，主要由两个原因造成：一是美国总统拜登计划于未来几周签署行政令，限制美国企业对中国半导体、人工智能、量子计算等关键经济领域的投资；二是张文宏对疫情反复风险的强调以及近期XBB.1.16变异株在美国等部分国家地区感染占比有所抬升。但究其本质，本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。美国限制企业对华关键经济领域投资实质上并非为重大“突变”变量，但就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-04-24

“美元注定疲软”！荷兰国际集团：美国对冲债务上限内乱 GDP、PCE难提振“更鹰派定价”

的定价基本已锁定。在下周美国和欧元区央行政策会议之前，外汇市场的波动水平仍然相对低迷。针对短期外汇走势，ING指出，他们会继续将情绪描述为“防御性”。 ING补充称：“大宗商品货币因油价走软而承压，我们的大宗商品团队认为，鉴于炼油厂利润率呈下降趋势，本周布伦特原油可能会处于不利地位，这表明近期加元和挪威克朗的疲软可能不会逆转。” 美元方面，随着投资者对美国债务上限的混乱谈判进行对冲，美国主权CDS利差继续上升。本周，众议院共和党人很可能会投票通过将债务上限延长至明年，但鉴于隐含的支出削减，民主党控制的参议院已发誓要否决这一决定。 “因此，我们预计本周在债务上限问题上进展不大。除非周五公布的美国3月核心PCE通胀率明显高于0.3%的共识月环比数据，否则美联储最后一次加息的预期似乎已锁定，我们怀疑美元是否需要进一步大幅上升，”ING分析称。至于哪些货币应该跑赢大盘？周五将举行日本央行新任行长直田和男领导下的首次政策会议。市场普遍预计，现在就对日本央行的收益率曲线控制政策进行任何调整还为时过早，尽管可能会在6月的会议上做出调整。然而，鉴于美国银行业危机仍在发酵，第一共和银行(First Republic Bank)将公布第一季财报，ING认为近期美元兑日元的升势在135下方停滞，“我们对第二季末128的目标仍然感到满意”。 ING展望强调：“鉴于美元指数对欧洲和日本货币的权重很大，我们倾向于美元回到近期的101.50/65低点，并在本周晚些时候偏向101.00。” 欧元：欧洲货币表现良好上周，欧洲外汇在G10外汇领域表现出色，其中瑞士法郎表现最为强劲。欧元/美元继续保持涨势，市场似乎认为欧洲央行将至少再加息3次25个基点。ING宏观团队提到：“下周的欧洲央行信贷/贷款状况调查将对欧洲央行是否加息25个基点或50个基点，具有很大的发言权。” 但帮助欧元/美元的不仅仅是欧洲央行与美联储的紧缩政策，欧元区4月综合采购经理人指数表明服务业主导的复苏乏力，随着本周末公布的第一季度国内生产总值，将有更多关于欧元区国内生产总值增长的见解。今天看到德国4月Ifo预计将保持最近的改善。 ING指出：“总而言之，我们怀疑欧元/美元能够守住近期涨幅，即使国际环境目前不支持欧元/美元强劲反弹。本周初，欧元/美元可能会在1.0950-1.1050范围内波动。” 在其他地方，瑞典克朗也一直比较稳定。瑞典央行将于本周三召开会议。ING表示：“我们的团队期待鹰派加息50个基点，这应该有助于将欧元/瑞典克朗保持在11.30区域附近。然而，对银行业危机的担忧和对商业房地产行业的更严格审查，这应该意味着克朗将难以实现超额收益。” 延伸阅读：“爆雷”尚未逆转！瑞士信贷612亿资产外流瑞银合并耗资4年董事长向股东道歉英镑：缓慢燃烧英镑的重新评估上周，英镑是欧洲表现优于外汇集团的一部分，部分原因是粘性价格数据促使英国央行对紧缩周期进行了相当激进的重新定价。现在已经定价了另外三次25个基点的加息。周五，标准普尔评级机构也对英国因素进行重新评估，将英国主权评级展望从负面调回稳定，这实际上是承认了前首相特拉斯(Liz Truss)离职后政策的变化。本周英国数据日历较为平静，但似乎资产管理公司正在重新平衡英镑空头头寸，这可能会在平静的一周内进一步支撑英镑/美元。 ING预测：“如果我们本周对美元的略微看跌立场是正确的，那么英镑/美元可能会小幅回到1.2500/2550区域。”

会员

小萧2023-04-24

植田和男首秀下周登场！日本央行会祭出意外之举吗？日元大涨行情蓄势待发

）法国巴黎银行研究部讨论了对下周日本央行政策会议的预期。 “我们预计日本央行将在新领导人上任后的首次会议上保持其政策不变。我们认为，前瞻性指引很有可能被修订为更简单、更中性的指引，但基本信息可能是，目前宽松的货币政策将继续下去。我们仍然预计日本央行将在几个月内进一步调整收益率曲线控制，以潜在通胀压力的积累为理由，”该行指出。 “中期内我们仍看好日元，预计日元将受益于美元/日元利差收窄，以及结构性汇回或对冲比率增加的风险，”该行补充道。瑞银全球财富管理也转为看多日元，押注日本央行将考虑在未来几个月调整其超宽松的货币政策立场。该行全球资产配置主管Adrian Zuercher表示，未来几个月日元兑美元可能升值10%，而且“从技术上讲可能会远远超过这一水平”。 Zuercher说：“这是一场观望的游戏，但我们实际上认为它会在6月或7月到来，而不是在下周。” 日元兑美元周五交投于134左右，今年以来因对日本央行政策的猜测而波动。瑞银全球财富管理预计，年底日元兑美元将在120水平左右交易。

财经风云2023-04-22

通胀率超过100%、40%居民陷入贫困！这国央行将利率提升至81% 现任总统宣布不会竞选连任

由于通胀率持续高企，阿根廷宣布加息300个基点至81%。在内外交困的局势下，现任总统宣布不会竞选连任。

夏洛特2023-04-22

【欧股收市】欧洲股市小幅上涨英国零售数据降幅不及预期企业财报凸显韧性

都有望在此前实施一次加息，并暂停。欧洲央行政策制定者的评论表明他们可能会继续加息，其主席克里斯蒂娜·拉加德周四表示，欧洲央行“仍有一段路要走”，才能将通胀带回其2%的目标。在亚太地区，股市普遍下跌，而在美国，由于投资者评估了一周的收益结果和担忧利润不及预期，股市周五上午也下跌了。个股方面，德国软件公司SAP SE报告了超出分析师预期的第一季度收入，并表示计划在其产品中使用生成式人工智能（generative AI）后，其股价上涨5.2%，达到一年多以来的最高水平。但由于撤资，它下调了年度利润指导。瑞士建筑材料制造商Holcim公布了超出预期的收入和利润增长，并上调了指引，股价下跌0.3% 奢侈眼镜制造商EssilorLuxottica SA报告了第一季度收入的增长，得益于中国领导的增长反弹，其股价上涨6.3%，成为蓝筹股的主要推动因素之一。奔驰集团股份有限公司的股价上涨了1.4％，因为其第一季度业绩超出了市场预期。付款服务提供商Network International的股票因收到Brookfield Asset Management的竞购而上涨10.4％，达到自2021年6月以来的最高水平 AJ Bell的财务分析主管Danni Hewson表示，“我们看到很多公司都表现出了韧性，但我们看到的好消息比不太好的消息少。”

阿泰尔2023-04-22

转向看多！瑞银：日本央行政策变化即将到来，日元有望大涨10%

68财经报社(香港)讯瑞银表示，日本央行政策变化即将到来，日元将上升10%。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)转为看多日元，押注日本央行将考虑在未来几个月调整其超宽松的货币政策立场。该公司全球资产配置主管Adrian Zuercher在香港接受采访时表示，未来几个月日元兑美元可能升值10%，而且“从技术上讲可能会远远超过这一水平”。 Zuercher说：“这是一场观望的游戏，但我们实际上认为它会在6月或7月到来，而不是在下周。” 一些交易员原本预计，日本央行将在新任行长植田和男(Kazuo Ueda)下周主持首次会议之际调整政策。几个月前，日本央行出人意料地将10年期债券的收益率上限提高了一倍，至0.5%，此举震惊了全球市场，日本通胀加剧和债券市场流动性不足引发了市场对政策变化的猜测。日元兑美元周五交投于134左右，今年以来因对日本央行政策的猜测而波动。瑞银全球财富管理预计，年底日元兑美元将在120水平左右交易。 “即使日本央行什么都不做，也不会伤害我们。一旦他们开始行动，它就会迅速行动，”Zuercher说，他也是亚太地区全球投资管理联席主管。彭博社报道称，日本央行官员对下周调整或取消其收益率控制刺激措施持谨慎态度，他们更愿意等待在实现稳定通胀目标方面取得更多进展。这与植田和男在就职新闻发布会上的立场相呼应，即坚持己见是“合适的”。彭博社对47名经济学家的调查显示，41名(87%)受访者预计即将召开的会议不会有任何变化。其中五人预计政策会有所调整。

厉害啦2023-04-21

华尔街又要被打脸？黑石总裁：押注美联储很快降息是错误之举

黑石总裁Jonathan Gray表示，尽管市场目前可能正发出降息信号，但美联储不太可能在近期开始降息，央行可能会将利率维持在当前水平或附近。

市场焦点2023-04-21

【欧股收市】欧洲股市承压下跌特斯拉财报拖累汽车板块企业表现喜忧参半

%以上，工资增长放缓幅度低于预期。欧洲央行政策制定者也明确表示，他们不会将通胀方面的数据视为任务已经完成。周四美国股市下跌，因为华尔街对企业收益的评价喜忧参半，其中包括特斯拉令人失望的业绩。其他个股方面，在法兰克福上市的Sartorius股价下跌11.3%至一年半多以来的最低水平，此前这家实验室用品制造商第一季度的销售额低于预期，而且一个关键部门报告订单量较低。瑞士电梯和自动扶梯制造商迅达上涨 2.6%，此前该公司报告称，尽管经济环境充满挑战，但第一季度利润增长了47%。 Melrose Industries Plc在伦敦证券交易所以 Dowlais的名义将GKN前汽车部门的股份上市后，飙升21.7%至泛欧斯托克600指数榜首。

楼喆2023-04-21

美元大跌行情恐突袭！美国两大重磅数据联袂出击荷兰国际集团：降息拐点已敲响大门

小幅回到3月初的高点看看10月份欧洲央行政策会议的定价，我们现在看到市场将存款利率定在3.87%。该定价已从3月20日定价的3.00%低点回升，现在距离3月8日在两家美国银行倒闭之前定价的鹰派峰值4.07%不远。显然，市场认为美国银行业危机，还没有严重到足以将欧洲央行推向偏离轨道的程度。当然，在其最近的全球金融稳定报告中，国际货币基金组织(IMF)证明，与美国银行系统相比，欧元区银行面临的持有至到期证券未实现损失的风险要小得多。此外，上行通胀意外和欧洲同行对紧缩周期的重新定价，也推高了欧洲央行的紧缩预期。这一切看起来都对欧元有利，只要欧洲央行兑现定价。通过周四发布的3月16日会议纪要，市场可以看到一些关于欧洲央行最新想法的见解。在这里，欧洲央行在银行业动荡中推进50个基点的加息。据推测，欧洲央行今天将不愿发出任何提前暂停的信号。同样在今天，4月份的欧元区消费者信心和更多欧洲央行发言人，包括鸽派阵营的Ignazio Visco，以及鹰派阵营的Robert Holzmann观点，将对市场形成催化剂。欧洲央行的消息略微支持欧元，但国际环境仍不利于欧元兑美元大幅上破1.10。看看在本周好于预期的2023年第一季中国GDP公布后，新兴市场和商品货币如何未能上升。ING表示：“正如能源市场似乎向我们展示的那样，投资者似乎仍然关注全球需求放缓，而不是即将到来的全球复苏。” “如果今天美国数据偏软，欧元/美元可能会漂移至1.0900-1.1000区间的顶部。” 英镑：重新考虑英国央行的概况周三公布高于预期的3月份英国通胀率，已将英国央行周期的定价推高至新的周期高点。目前的市场定价为4.25%的银行利率，到11月接近5.00%。在5月11日的利率会议之前，英国央行可能不会选择反对这一定价，届时可能会加息25个基点。此外，周五确实会发布3月零售销售和4月PMI数据，这可能会揭示经济如何应对更高的利率。由于预计今年剩余时间欧洲央行的紧缩力度，仍将超过英国央行，ING预计欧元/英镑将继续在0.8800下方找到需求。但更激进的英国央行，可能会迫使该机构下调下半年欧元/英镑目标0.90。 “如果今天的任何美国数据增加美国经济放缓的一些早期迹象，英镑/美元可能会回落至1.2500。”

会员

小萧2023-04-20

CPT Markets : 英国3月通胀高调升温加剧英央加息压力！市场对美联储降息持怀疑态度

(报367.2)，零售物价上升预示英国央行政策可能偏紧。在通胀数据方面，英国国家统计局同时公布3月CPI年月率皆高于预期至10.1%和0.8%，核心年月率同样上升至6.2%和0.9%，显示出该国通胀整体有所升温。相对欧盟统计局Eurostat公布欧元区3月调和CPI年月率如预期在6.9%和0.9%，反映出欧元区国家通胀维持在固定水平。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-04-20

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