，这给黄金需求带来了压力。此外，随着与大流行相关的限制在2022年底取消，消费者在旅行和娱乐等活动上的支出显着反弹，从而削弱了黄金预算。 中国黄金ETF引领全球资金流入 2023年，中国黄金ETF吸引了50亿元人民币（6.54亿美元），引领全球资金流入（图 6）。截至2023年底，它们的总资产管理规模达到290亿元人民币（40亿美元），这是以人民币计算的历史最高水平。持有量增加10吨至61.5吨。 本地投资者对黄金ETF的兴趣不断上升的原因包括：本地金价大幅上涨，而其他本地资产的表现令人失望；全球经济和地缘政治的不确定性；央行不间断宣布购买黄金；黄金ETF提供商加大促销力度。 图6：2023年中国黄金ETF出现大量资金流入 （来源：Company Filings, Shanghai Gold Exchange, World Gold Council） 中国黄金储备持续增加 自2022年11月以来，中国央行连续宣布购买黄金。2023年，中国央行宣布增加黄金储备225吨，截至12月底达到2235吨。黄金目前占国家官方外汇储备的4.3%。过去14个月，中国的黄金储备增加了287吨。 图7：2023年中国黄金储备持续增长 （来源：The State Administration of Foreign Exchanges, World Gold Council） 2023年当地金价溢价明显较高 2023年上海-伦敦金价溢价飙升（图8）。年均溢价达到29美元/盎司，即1.5%，为历史最高水平。按月平均计算，9月份最高为75美元/盎司（3.9%）。每日最高纪录是在2023年9月14日创下的，当时当地金价溢价达到121美元/盎司，即6.4%。 图8：2023年本地金价溢价飙升至前所未见的水平 上海-伦敦金价溢价之间的月平均价差 （来源：ICE Benchmark Administration, Shanghai Gold Exchange, World Gold Council） 图9：随着净供应量下降，本地金价溢价趋于上升 季度净黄金供应量变化和平均溢价变化 （来源：China Customs, ICE Benchmark Administration, Metals Focus, Shanghai Gold Exchange, World Gold Council）lg...
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