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中阳酷手：OPEC+会在2023年初减产吗？

2022年的叙述主要是关于在引发制裁的大流行后战争和欧洲能源危机与中国covid危机的平衡背景下的供需现实。中阳酷手表示，从沙特的角度来看，欧佩克去年11月每天减产200万桶的举措——虽然在华盛顿引起了极大争议——有助于稳定市场。　　从美国的角度来看，这完全是政治问题，当时拜登政府一直在竭尽全力——乞求、威胁、哄骗——让欧佩克增加产量以压低油价。当OPEC+的回应不仅是拒绝增产，而是实际减产时，华盛顿认为这是出于政治动机——甚至是对莫斯科的让步。中阳酷手表示，随后，大量文章开始大量出现在中东媒体上，海湾合作委员会官员解释了欧佩克全年的举措如何稳定市场。　　10月，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王告诉沙特国家通讯社SPA：“正如我多次强调的那样，在OPEC+中，我们将政治排除在我们的决策过程之外，排除在我们的评估和预测之外，并且我们只关注市场基本面。这使我们能够以更客观和更清晰的方式评估情况，这反过来又提高了我们的可信度。” 　　理由是基于沙特所谓的“乌克兰危机”，该危机引发了对重大供应损失的预测，市场上可能会减少约300万桶/日的供应量。这些预测引起恐慌并导致油价波动。正如王子指出的那样，“这些预计的损失并没有成为现实”。　　国际货币基金组织（IMF）在2022年9月的一份文件中指出：“周期性的油价波动（而不是水平的持续变化）推动了欧佩克的决定，这表明欧佩克的目标是稳定油价，而不是应对油价的根本变化。需求和供应。” 　　现在，随着战争仍在进行，百万美元的问题是，欧佩克+现在想要什么，它会通过实施其耐心稳定市场的既定战略来实现它想要的吗？　　在其新的2023年石油市场展望中，EnergyIntelligence假设OPEC+的目标是2023年市场更加平静，并且可能将价格范围目标定在每桶80-90美元左右，因此，如果油价开始上涨至90美元左右，OPEC+可能会采取行动100美元，这将被视为波动太大，让人想起2022年初。　　同样，能源英特尔建议欧佩克+今年将格外谨慎，并指出虽然去年11月200万桶/日的减产可能会有“一些调整”，但“任何产量增加都需要明确的需求回升或供应中断（例如俄罗斯），而且不太可能先发制人地达成一致”。　　该报告还预测，如果经济衰退对需求产生重大影响，我们只会看到更大幅度的减产。　　同样，尽管最近有很多关于全球经济衰退的讨论，显然有三分之二的商界领袖在达沃斯举行的2023年世界经济论坛上开会表示今年可能会出现衰退，但欧佩克不太可能对此采取先发制人的行动。　　与此同时，能源英特尔预测，挪威、美国、巴西和其他国家的强劲增长将使OPEC+的产量增加更具挑战性，该卡特尔“减少”的闲置产能的任何问题也是如此。　　尽管仍在激烈的乌克兰战争将继续动摇地缘政治局势，但能源英特尔认为美国与沙特之间的紧张关系目前恢复的空间较小，而在油价处于当前低点的情况下，这种情况不太可能发生。　　欧佩克+将监测的市场关键方面将是俄罗斯的石油产量以及制裁和新的价格上限如何真正影响这些数字。尽管有许多关于制裁影响俄罗斯收入的报道——而且很多报道表明情况恰恰相反——彭博社最近的一篇报道称，俄罗斯的海运原油出口上周达到了自4月以来的最高水平，这向欧佩克表明莫斯科将安然度过难关. 　　但欧佩克密切关注的不仅仅是地缘政治。根据EnergyIntel的说法，可能会出现一些内部卡特尔问题，包括阿联酋有可能（再次）变得胆大妄为以推动更高的报价，以及报告中提到的欧佩克“不切实际”的潜在问题基线配额”。中阳酷手认为，周二早些时候，中国GDP增长好于预期的数据可能会给油价带来一些支撑，但由于疫情的不确定性仍然阻碍着需求预测，预计石油不会对此消息做出过度反应。当天晚些时候，市场也在屏息等待欧佩克自己的2023年石油市场展望。

金融界2023-01-18

中美即将再会面！耶伦与刘鹤“准备重建经济信任” IMF警告：脱钩会减少7%全球经济产出

推动了债务增加。随着2020年冠状病毒大流行的开始，债务加速增长，这导致政府大量举债以将美国从深度衰退中拉出来。国会预算办公室2022年估计，到2032年美国债务将超过40万亿美元。

小萧2023-01-18

邦达亚洲: 日本央行按兵不动美元/日元早盘跳涨

的韧性：我们经历了地缘政治冲突、疫情大流行和历史上最大规模的货币政策正常化......考虑到所发生的一切，这个世界远比你想象的要好。但不容忽视的是，全球经济在2023年承受的压力依然不小。对此Gopinath警告称，2023年仍将是“艰难的一年”。由于高企通胀迟迟不退，各国央行应“坚持”加息，直至通胀持续下行。日本央行一致投票维持其收益率曲线控制(YCC)目标不变，继续将短期利率目标设定为-0.1%，日本央行以9:0的投票比例通过了此份利率决定。日本央行在声明中表示，将以灵活方式增加债券购买，并在必要时毫不犹豫地增加宽松政策。日本央行将继续在每个工作日以固定利率购买10年期日本国债。在新年的首场议息会议上，日本央行还对GDP和通胀的预测作出了部分修正。日本央行预计，2023财年核心CPI升幅的预估中值为1.6%，此前为1.6%。2023财年除能源外核心通胀预期为1.8％，此前预估为1.6%。2024财年除能源外核心通胀预期为1.6％，此前为1.6%。在经济增速方面，日本央行预计，2023财年GDP增速预期为1.7％，此前为1.9%；2024财年GDP增速预期为1.1％，此前为1.5%。日本央行表示，日本通胀预期正在上升，物价风险偏向上行。通胀预期上升和薪资增长将推动通胀率逐步升向目标水平。随着新冠大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能复苏，但经济仍面临海外经济放缓和大宗商品价格带来的压力。

邦达亚洲2023-01-18

印度已超越中国成为人口第一大国！总理莫迪努力争全球第二大经济体？

在新冠疫情前实现了快速经济增长，并且从大流行中恢复得相对强劲，但仍有约 8 亿人依赖政府提供的免费口粮，这是世界上同类项目中规模最大的。目前，这个亚洲第三大经济体——印度的粮食生产可以自给自足。它是大米、小麦和糖的第二大生产国，除了是最大的糖消费国，同时也是最大的食用油进口国。此外，印度是黄金和钢铁的第二大消费国，也是原油的第三大买家。世界第三大国内航空市场的所在地也在印度尽管印度的人口增长已经放缓，但 WPR 预计至少到 2050 年这一数字将继续上升。联合国估计，2022 年至 2050 年全球人口预计增长的一半以上，将集中在八个国家：刚果、埃及、埃塞俄比亚、印度、尼日利亚、巴基斯坦、菲律宾和坦桑尼亚。

marsh2023-01-18

突发行情！美元/日元飙升130.60上方 “日本央行坚持收益率控制政策、利率不变” 标普500期货、美债描绘焦虑

，期限不得超过10年。 “随着冠状病毒大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能会复苏。价格增长预计将在下一财年中期收窄。日本经济的不确定性极高。需要密切关注金融、货币市场走势对日本经济和物价的影响。” “价格前景偏向上行。通胀预期正在上升。对抵押品资金供应操作规则的修订应在行长确定的日期生效。将确定每笔贷款的利率，以鼓励形成符合市场运作准则的收益率曲线。价格增长的加剧可能会导致工资上涨导致价格持续上涨。” 声明摘要也提到，收益率区间没有变化。决定将基金运作延长一年，支持金融机构放贷。利率前瞻性指引没有变化。决定加强对集合抵押品的资金供应操作。扩大气候变化资助计划的合格缔约方范围。日本央行维持其将继续大规模购买日本国债的指引，对每个期限做出灵活的反应。澳大利亚联邦银行高级经济学家和高级外汇策略师克里斯蒂娜·克利夫顿在发布前表示，这次会议很可能导致汇市大幅波动，并指出鸽派立场可能导致美元/日元飙升2至5日元。 “相比之下，任何政策调整都可能再次被市场解读为朝着政策正常化迈出的一步，从而拉低美元/日元，甚至可能大幅走低，”克利夫顿说。当前，日本政府债券的 10 年期收益率连续三个交易日突破日本央行的上限，导致政府紧急购买债券。标准普尔500指数期货、国债收益率描绘焦虑。标准普尔500指数期货在从前一天的一个月高位逆转后，截至发稿时出现了约4003点的温和下跌。此外，基1年期美国国债收益率捍卫了周二近4个基点(bps)的上行空间，最迟达到3.55%。

小萧2023-01-18

重磅风险事件前异动行情！美元/日元短线飙升小心日银决议后暴跌风险

形势。他的政策帮助该国复苏，但新冠病毒大流行的无形影响抹去了前十年取得的微小进展。 Bednarik指出，日本的通胀率为3.7%，几乎是日本央行目标的两倍，但仍低于许多其他发达经济体，远不需要采取极端措施。在如此保守的央行掌舵下，市场预期似乎远远超出了我们对此次事件的实际预期。日本央行并不急于使货币政策正常化。美元/日元技术前景分析在结束为期两天会议后，日本央行将在周三做出决策，随着交易员为央行另一次重大政策调整做准备。周二盘中，美元/日元隔夜波动率一度飙升至54.4，创下2008年11月以来最高水平。分析人士指出，如果日本央行再次调整政策，其影响将波及全球，此举可能会刺激日元大幅升值，并引发全球债券收益率上升。假如日本央行保持不变，美元/日元料将反弹，那些期待政策调整的投资者将寻求回补空头头寸。知名机构FXTM富拓提醒投资者称，美元/日元可能迎来“疯狂星期三”。如果日本央行现任行长黑田东彦否定市场对今年加息的预期，这可能会促使日元回吐近期的部分涨幅，并有可能将美元/日元拉回重要的心理关口130之上。另一方面，如果市场观察到黑田东彦发出的最轻微的鹰派暗示(日本央行正接近加息)，这应该会推动美元/日元更接近126.00，并可能测试始于去年11月的下行趋势线。外汇咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota表示：“市场如坐针毡，想看日本央行是否能控制住这一切，成功的话，美元/日元将迈向126，但我预期日本央行将按兵不动，并在给出同样的警示后继续等待。” 摩根大通(JPMorgan)外汇策略师Benjamin Shatil表示，若日本央行终止收益率曲线控制政策，日元可能将升值4%-5%。在这种情况下，市场可能会出现过度反应。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，日本央行可能维持其政策不变，以冷却市场预期，从而限制日元的上涨。日本央行还可以选择进一步提高YCC的上限，不过这种可能性相当低，因为日本央行并不是一个完全跟随市场节奏的中央银行。最后，政策制定者可以选择完全放弃对收益率曲线的控制，不过这似乎是最不可能发生的情况。日本央行可能倾向于给市场收紧货币政策的预期降温。 Bednarik强调，意外程度越大，美元/日元的走势就越疯狂。这对高度波动的货币对在中期前景看跌，而且没有潜在转变的技术迹象。 Bednarik指出，从技术角度来看，美元/日元日线图暗示，日元将进一步走强。动量指标保持其向下的力量进入负值区域，而相对强弱指数(RSI)在34附近盘整，反映出卖方仍保持控制，他们可能会在盘中反弹中抓住机会。此外，美元/日元上周在20日简单移动平均线(SMA)处遭到打压，直到买家最终放弃，允许空头进一步推低该货币对。 (美元/日元日线图来源：FXStreet) Bednarik表示，美元/日元近期支撑位可能在128.00附近，高于本月低点127.21。如果失守127.21，那么美元/日元可能接近126.00。另一方面，考虑到美元的普遍疲软，潜在的升势似乎有限，一旦突破129.20，这可能为美元/日元测试130.00打开大门，在那里抛售兴趣可能会再次出现。

风枫2023-01-18

怎么回事？中国资金回流房市豪宅、美国基金遇200亿房地产撤资 “中美市场分歧正在上演”

n补充说。根据美联物业的数据，在新冠大流行前的2019年，具有中国大陆背景的买家占香港房屋总销量的8.4%。中国大陆人的购买量在2011年达到顶峰，占所有房屋的11%，占新房的30.2%。根据美联物业引用的税务局统计数据，在大流行期间，非香港永久居民或公司买家的年交易量下降约76%，这数据相当惊人。这是根据有责任支付买方印花税的案件数量计算的，仅适用于此类买方。从2020年到2022年11月，共有2311笔此类交易，即每年约770笔交易。相比之下，2017年至2019年有9484笔此类交易，即每年约3160笔交易。换句话说，边境关闭使市场每年损失约2400笔交易，或三年内损失7200笔交易。现在随着边境重新放开，开发商和代理商希望在2022年住宅总交易量同比下降39.4%至45050套后，跨境买家能够回流，给市场注入一剂强心剂。 “尽管重新开放边境确实是治愈疲软市场情绪和受损市场状况的良药，但香港三年多来一直像个病人，”嘉华香港地产销售和营销总监Tony Wan说。 Wan强调，边境重新开放的重要性更多是为了刺激跨境经济活动和改善经济，之后人们将更有兴趣买房。他指出，香港需要采取更多措施来加强经济健康，包括香港特别行政区行政长官李家超的施政报告中概述措施，以吸引人才、投资者、投资资本和技术到香港。目前房地产市场的一个积极迹象是，最近获得永久居留权的香港人购买增加。他们的抵押贷款申请占mReferral Mortgage Brokerage Services第四季度处理抵押贷款申请的11.4%，这是自2018年有记录以来的最高水平。香港当局的优质移民入境计划旨在吸引高技能人才来港定居，以提升香港的经济竞争力。尽管该政策的咨询量激增，但尚不清楚中国大陆人的移民将在多大程度上帮助房地产市场。 “一些中国大陆买家仍然对投资或搬迁到香港感兴趣，因为它是中国通往世界其他地区的窗口，尤其是在优质移民计划的诱惑下，”中原地产中国首席执行官Andy Lee表示。“他们之后可能会来买房。” 然而他也解释说，由于购房和资金转移成本高，短期内不太可能出现繁荣。高力亚洲估值和咨询服务执行董事Dorothy Chow表示，虽然中国大陆与香港边境的重新开放有望刺激香港经济，但利率上升将继续给大众住宅市场蒙上阴影。 “随着经济复苏，包括股市表现、家庭收入增加和投资者信心恢复在内的提振住宅价格的积极因素有望使住宅市场重回复苏轨道，”她说。“虽然进一步加息将继续对房价构成压力，但我们预计2023年整体同比下调5%至10%。” 美国基金遇200亿房地产撤资转头望向美国，根据追踪开放式多元化核心股票基金指数的IDR Investment Management数据，一组面向机构投资者的房地产基金2022年收到200亿美元的提款请求，这是自大衰退以来最大的等待队列。太平洋投资管理公司全球私人商业地产负责人约翰·默里在接受采访时说：“这就像夜总会，每个人都排队进入，然后在关门时排队离开。据不愿透露姓名的知情人士透露，机构投资者试图减少对摩根大通、摩根士丹利和保诚金融等管理公司的一些最大基金敞口。养老金顾问卡兰(Callan)在2022年12月的报告显示，截至2022年第三季度，瑞银特朗布尔房地产基金(UBS Trumbull Property Fund)有72亿美元等待提款，占其价值的40%。随着更高的利率打击商业房地产市场，资本外流加大了机构基金经理的压力。与此同时，黑石集团(Blackstone Inc.)等管理公司看到散户投资者，尤其是富人，在市场动荡中从房地产押注中撤资。黑石集团最大的零售业务之一即Blackstone Real Estate Income Trust，限制了投资者在2022年12月可以取出的资金数额。 Green Street的指数显示，2022年借贷成本飙升导致商业地产价格下跌13%，而彭博社对公开交易的房地产投资信托基金的衡量指标下跌29%。资本外流既是商业地产未来问题的症状，也是其原因。默里在2022年12月的报告中写道，赎回“促使许多核心基金试图出售其最具流动性的资产，例如工业和多户家庭资产，这意味着即使是最具弹性的行业，也面临逆风”。对于机构投资者而言，退出队列至少在一定程度上是对所谓的分母效应的回应。投资经理通常对他们希望在股票、债券、房地产和其他资产上投资多少有一定的目标。随着2022年市场暴跌，他们持有的股票和债券规模缩水，而房地产则表现更好，这意味着房地产在他们投资组合中所占的份额通常比他们最初预期的要大。根据Hodes Weill & Associates和康奈尔大学房地产贝克项目的一项调查，拥有11万亿美元总资产的机构投资者中，约有32%认为他们的投资组合在2022年过度分配给房地产，高于2021年的8.7%。 PGIM房地产的全球首席运营官兼美国股票主管Cathy Marcus提到说：“房地产升值到有一个分母问题，一些投资者正在寻求撤资。” 摩根士丹利研究分析师托尼·查尔斯在2022年12月的报告中写道：“我们正在利用公共和私人市场，以及需要流动性基金之间的套利。”

秉哥说市2023-01-18

一刀切?! 加拿大拟急速直批50万份签证! 中加航班重大变动，票价骤降至$618!

“其实，加拿大现在处理旅游签证的速度比大流行之前还要快。我们11月份处理了超过26万份旅游签，而2019年的月平均数只有大概18万份。但由于大流行期间积压的库存量过大，我们还有很多事情要做。” 接下来，很多移民顾问可能会注意到“大量的高批准率”。但这种“一刀切”的偷懒计划也有两面性。从好的方面看，这将有助于减少申请的库存，加快处理时间。但从风险的角度来说，并非所有申请人都是“真正的旅游者”。这可能会导致8600份庇护申请获批，也就是所谓的难民申请。草案中指出，印度和尼日利亚是临时居民签证（TRV）申请的两个最大来源，而且这两个国家在加拿大的庇护申请者中排名前十。一旦放宽审批要求，IRCC或许会将那些过去被拒或有 “不良信息 “的人放入加拿大。利弊并存的结果，到底是利大于弊还是弊大于利，目前尚不得而知。套用一句俗话说，有多大锅就下多少米，不考虑处理能力一味扩增移民数量，必然会带来当下的困境。希望这个措施能够真的起到正向作用。加拿大赴华航班重大变动在刚刚过去的周末，加拿大航空率先宣布调整中加航班。具体包括：自2023年2月起： 1、多伦多-首尔-上海航班将暂停，最后一班AC27 多伦多-上海 1月28日起飞；最后一班AC28 上海-多伦多 1月30日起飞 2、温哥华-上海的航班，从每周2班，增加至每周4班。AC25 温哥华逢周2，4，5，7执行；AC26 上海逢周1，3，5，6执行 3、温哥华-上海AC25/AC26航班，自1月31日起，取消首尔经停，从温哥华直飞上海；自2月1日起，从上海直飞温哥华 4、2023年3月25日及之后的班表待定。根据预订系统显示，加拿大航空已经在预订系统中逐步取消1月31日-3月24日间的AC27/28 多伦多-上海往返航班，有关乘客将很快收到来自加航的联络。而首尔经停，航司应该会在未来一段时间内逐步调整。增航之后紧随而来的就是票价骤降，一周之前，加航温哥华-上海的直航票价还需要将近一万人民币，如今2月直航票价已经骤降一半，只需要907加币，约4500人民币。图源：加航官网上海-温哥华的直航票价，2月甚至出现了618加币的低价，仅3000人民币左右。图源：加航官网不止加航，南方航空：从2023年1月9日起，新增广州-多伦多的CZ311航班，每周一、四起飞；从2023年1月10日起，新增多伦多-广州的CZ312航班，每周二、五起飞。东方航空：东方航空在一月份的飞行计划中增加了： MU581上海-温哥华的航班，每周一起飞； MU582温哥华-上海的航班，每周二起飞。四川航空：成都-温哥华航班，每周二起飞；温哥华-成都航班，每周三起飞。预计要不了多久，航班计划以及机票价格，都会回到疫情前的标准，到时往返中加也会变得像之前一样轻松。让我们期待那一天早日到来～

加拿大乐活网2023-01-18

达沃斯2023：全球商界领袖担心经济衰退企业质疑经济前景市场情绪低落

anley Bergman表示，在整个大流行期间让企业领导者头疼的问题是供应链混乱或施工延误，现在也没有得到完全解决。管理当前的经济环境很复杂，因为一些企业在利率上升时期几乎没有运营经验。 Stanley Bergman表示：“如果你和华尔街35岁及以下的人交谈，他们会认为这是世界末日，你和50岁以上的人交谈，他们会觉得我们已经经历过很多次了。” 总部位于欧洲的能源管理和自动化公司Schneider Electric SE北美业务首席执行官Annette Clayton表示，工资通胀也在趋于稳定，这使得它不像大流行早期那样成为一个问题。技术招聘放缓使得其他公司更容易吸引员工。与一年前相比，与亚马逊工厂、亚马逊配送中心的竞争要少得多。在与客户交谈时，麦肯锡公司的高管表示他们注意到了一个转变。该公司全球管理合伙人Bob Sternfels表示，去年夏天，随着高油价和通货膨胀波及经济，许多企业领导人考虑是否应该暂停一些项目和优先事项。“现在的情绪是：我必须搬家。许多人希望采取行动来抓住新技术或应对气候变化。一些人认为经济低迷会变得更糟—尤其是对于在自由资金时代成长为主宰者并转向紧缩和裁员的大型科技公司而言。今年，这些公司在达沃斯的语气更加低调。” Palantir Technologies首席执行官Alex Karp表示：“达沃斯建立在这样一种理念之上，即世界正在变得更美好、更全球化、更诚实、更宽容，经济因此而运转得更好。但是看起来这种美好不存在了，我们会看到更多的解雇和重组的结果。” 尽管中美之间的政治紧张局势依然存在，但一些高管表示，他们低估了中国重新开放对他们业务的帮助。那些在中国开展实地业务的公司表示乐观，认为今年的业绩可能好于预期。专业服务公司普华永道会计师事务所的美国董事长Tim Ryan最近几天与各行各业的高管进行了交谈，他表示：“毫无疑问，中国的开放速度将比一些人预期的要快。与此同时，许多高管意识到俄乌战争和其他地缘政治问题仍然无法控制。 ” 不过，Tech Mahindra Ltd首席执行官C.P.Gurnani表示，印度和中东国家的经济表现良好，而在美国，失业率仍然很低，许多家庭仍然能够预订航班和旅行。“我认为我们处于正在说服自己经济正在陷入衰退，但我从数据来看，经济情况还不错。”

一禾2023-01-18

美联储的剧本失灵！金融市场可怕一幕：美债40年来最严重倒挂 5%利率保持长时间不变

7年金融危机以来，一直到2020年新冠大流行，美联储都会在经济衰退的第一时间里，向市场注入大量的新资金。这个剧本运作良好，是因为通胀成功死去并被埋葬。但不幸的是，金融市场今年出现可怕一幕造成剧本失灵，美债创下1980年代初以来最严重的倒挂，5%利率更被视为长期保持不变的目标。那些寄希望于美联储主席鲍威尔，不久后将转向零利率政策和量化宽松政策的投资者，从最新的非农就业报告中得到令人失望的信息。2022年12月份净新增就业岗位22.3万个，失业率从3.6%降至3.5%。要知道，3.5%的失业率与50年来的历史最低数据持平。 (来源:Investing.com) 事实证明，2022年是历史上就业增长第二好的一年。然而，总体数据掩盖劳动力市场的真正疲软。2022年12月的就业增长是过去两年来最低的，而最重要的是，很少有人谈论但可能最关键的数字是总工作时间，该指数衡量就业质量，包括兼职与全职，它显示上个月的总工作时间实际减少了，这是连续第二次下降。这意味着，尽管净新增就业岗位有所增加，但经济中的生产小时数正在减少。人们正在失去一份全职工作，取而代之的是两份或更多低等工作。至此，NFIB小企业乐观指数录得2013年以来的第二低读数。美国小企业乐观指数在2022年12月下降2.1点至89.8，连续第12个月低于49年平均值98。由于小企业占64%，根据SBA的数据，在创造的所有新工作中，很难看出美国经济如何能够拥有非常健康的劳动力市场，因为其中近2/3的劳动力市场功能失调。但是在这场严重的衰退中，并没有多余的劳动力可以摆脱困境。因此，困扰美联储的劳动力市场，使得央行将不愿向华尔街提供必要的宽松货币政策，以产生通常的经济和市场反弹，因为他们将太多注意力集中在失业率上。与劳工统计局数据形成鲜明对比的是，让我们深入了解2022年12月份的ISM服务业指数。就业指数从2022年11月份的扩张跌至收缩区域，从51.5降至49.8。因此根据ISM的这项调查，美国经济的最大部分是裁员，而不是雇用数十万新人。而这项调查还显示，整体服务业也在收缩，从56.5暴跌至49.6。这是过去30个月以来该数据的首次收缩。这份报告中最有趣的是，新订单部分的下限下降，从2022年11月的增长56下降到收缩45.2，新订单下降10.8个百分点。任何低于50的读数都意味着该指数正在收缩。顺便一提，2022年12月份ISM制造业指数也收缩至48.4，其中新订单分项指数从47.2降至45.2。这意味着，美国经济的两个部门现在都在萎缩。但对于那些认为美联储即将转向的人来说，2022年12月ISM物价指数为67.6，而11月为70。虽然这意味着价格上涨速度放缓，但上涨速度仍然相当快。请记住，读数为50表示价格稳定。因此，67.6对于美联储停止加息来说仍然太快，更不用说开始降息了。但华尔街的许多投资者，选择迷恋疲软的数据，因此他们确实对经济的最大部分正在收缩的消息变得过于热情。在市场得知经济现在正在公然崩溃的那天，美国主要股指飙升2%以上。然而，这正是鲍威尔试图打破的巴甫洛夫定律，它又叫条件反射定律。美联储的反应是在每次经济衰退的第一时间，选择向经济注入大量新资金。这首先导致市场对美元的购买力失去信心，自1987年金融危机以来，一直到2020年新冠大流行，该剧本一直运作良好。这是因为由于保罗·沃尔克(Paul Walker)的工作，以及他代表美联储重新获得的信誉，通胀已经死去并被埋葬。不幸的是，经过数十年滥用财政和货币慷慨，人们对美联储的信心已经丧失。因此现在，并不是说美联储永远不会转向量化宽松政策和零利率政策，这确实会发生，然而该决定将比华尔街预期的要晚得多，而且会更加恐慌。它可能会在以下情况之一发生后发生：信贷市场冻结、影子银行开始申请破产、主要平均指数从峰值下跌45-50%、核心PCE通胀率降至2%，或者市场出现两个背靠背的负非农就业报告。在那之前，鲍威尔需要结束的是，美联储永久看跌期权的概念。 Pento Portfolio Strategies展望，到3月应该有5%的联邦基金利率；然后FOMC将寻求尽可能长时间地保持利率不变，一些成员表示将保持利率不变直到2024年。这意味着，利率将在10年低于1%的情况下，在一年内上调500个基点。这种情况以前从未发生过，甚至没有发生过。这些滞后的货币效应，以及大规模的量化宽松政策，将在今年严重打击经济。 (来源:Seeking Alpha) 对金融市场而言，底线是经济正在萎缩，美联储仍在加息和减少货币供应。而且，它不会很快放松货币政策，除非美国CPI超过美联储目标的3倍。 “永久多头还是开玩笑，市场认为现在是新牛市开始的绿灯，尽管估值高得离谱且收益即将大幅下降，”Pento机构写道。美债收益率40年来最严重倒挂据美国《商业内幕》(Business Insider)报道，市场研究公司DataTrek在9日发布的报告中表示，2年期和10年期美国国债收益率之差约为40年来最大，这拉响了美国经济衰退的“最强警报”，同时也是美国股市将面临更多痛苦的迹象。当地时间9日，2年期美国国债的收益率为4.241%，而10年期国债收益率仅为3.578%。通常来说，长期债券相比短期债券会有更高的收益率。而所谓收益率曲线“倒挂”，是指出现了短期收益率水平高于长期的现象。报告称，近一年来，美国2年期国债收益率持续超过10年期国债收益率。这是自20世纪80年代初以来最严重的倒挂，也是经济衰退的不详预兆，因为收益率倒挂一直是经济衰退的可靠指标，说明市场对增长前景不看好。 (来源:Heraeus) DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯表示，在1990年、2001年和2008年经济衰退之前，美债的收益率曲线都出现了倒挂。科拉斯认为，收益率倒挂并不意味着经济衰退不可避免，但经济更容易受到外部冲击的影响，股市也应为即将到来的更多痛苦做好准备。美国《福布斯》(Forbes)展望预测，美国经济衰退的风暴将在2023年底或2024年初到来。《雅虎财经》(Yahoo Finance)则援引高盛集团首席美国经济学家大卫·梅里克尔所认为，2023年美国经济衰退的可能性为35%，而外界市场预测美国衰退的可能性高达65%。

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小萧2023-01-18

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