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中国房市最难的一道申论题：房住不炒会否沦为一场空？

地方政府收入的28%至42%。在新冠大流行期间，随着税收下降，这一数字进一步上升至约45%。按价值计算，2022年地方政府土地出让收入同比下降23.3%，原因是房地产市场举步维艰，进一步削弱了地方政府的财政态势。地方政府救助房产行业在中央政府重点控制价格飙升和融资杠杆上升风险的同时，中国城市制定了地方性政策以缓解当地的负面冲击。 2022年初以来，300多个城市出台了楼市支持措施，包括放宽各类限购措施。北海将家庭购买二套房的最低首付款从60%降低到40%。各城市还将住房相关配套措施纳入养老、生育、人才引进等其他领域的一揽子政策。在郑州，鼓励老年人在城里与子女或亲戚同住，使后者有资格额外购买住房。在出现停工和抵制的城市，地方政府设立专项资金和部门帮助化解危机。中国城市将以不同的速度恢复 2022年11月中国二十大后，领导层重申了房地产行业的重要性，并致力于稳定房地产市场。12月下旬，政府宣布16条救助计划，该计划于2023年1月生效以支持该行业。该一揽子计划为资金紧张的开发商制定了个人住房贷款和融资措施的新规则，例如暂时放宽对银行贷款的限制。此外，如果城市房价连续三个月或更长时间下跌，它还赋予城市调整最低贷款利率或取消家庭首次购房限制的自主权。中国房地产行业的快速扩张为经济做出了巨大贡献，但房地产行业也存在诸多问题，例如房价飞涨、地方政府过度依赖土地出让收入、财务杠杆不透明且高企、利息负担过重等。 2021年以来低迷的房地产市场给开发商、地方政府和购房者带来了额外的挑战。短期内，2022年底以来的政策调整可能会对城市产生不同程度的影响。对于大湾区等人口流入和经济复苏强劲的城市，房地产市场将出现快速复苏。对于其他城市，尤其是三四线城市，经济复苏和相关的房地产反弹可能需要更长的时间才能实现。房价长期下降有效经纪商MarshMcLennan分析文章中提到，从长远来看，预计中国将继续努力更好地对该行业进行监管，以稳定房价和市场预期。中央重申住房是用来住的，不是用来炒的。它强调其致力于支持家庭购买他们的第一套公寓和第二套公寓以进行升级，尽管仍然缺乏具体的政策工具。一个明显的政策选择是征收房产税，包括上海和成都在内的几个城市已经进行了试点。延伸阅读：“中国房价失控”的唯一调控来了！一份全国性“房产税”详细文件突发布此外，随着中国人口在2022年开始减少，未来几十年老龄化将加速，整体住房需求将很快下降，土地出让收入将无法维持地方财政，中国的城市化率也意味着住房需求的下降。 2022年总体城镇化率为65.22%，而其他国家的经验表明，当城镇化率达到60%时，房地产行业的增长将放缓，住宅投资和房价都会下降。

小萧2023-02-23

中阳国际期货：能源转型投资创下1.3万亿美元的历史新高

史新高，与2021年相比增长19％，与大流行前的2019年相比激增50％在周三的一份新报告中说。尽管对能源转型所需技术的投资激增，但对可再生能源的投资——尽管处于历史最高水平——仍低于2021年至2030年期间全球每年所需平均投资的40％根据IRENA和气候政策倡议组织（CPI）的联合报告，将全球变暖限制在1.5摄氏度以内的可能性。报告称，去年，对可再生能源的投资创下了5000亿美元的历史新高。　　中阳国际期货称，尽管能源转型投资达到创纪录的1.3万亿美元，但目前的投资速度还远远不足以让世界走上实现气候或社会经济发展目标的轨道。IRENA指出，从2021年到2030年，每年的投资至少需要翻两番，达到平均5.7万亿美元左右，到2031年到2050年，每年的投资需要至少翻两番，达到3.7万亿美元。　　全球投资也高度集中于特定技术，例如太阳能。此外，报告指出，近年来发达经济体的高水平投资与发达经济体（尤其是非洲）能源转型技术的微薄资金之间出现了明显的差距。IRENA总干事FrancescoLaCamera在一份声明中说：“为了改善生活和生计的能源转型，政府和发展伙伴需要通过认识到不同的背景和需求来确保更公平的资金流动。” 　　此外，该报告发现，实现符合1.5°C情景的能源转型需要每年将7000亿美元从化石燃料转向能源转型相关技术，但化石燃料投资仍在增加。中阳国际期货表示，能源危机和近期政策变化导致全球对低碳能源的投资在2022年飙升至创纪录的1.1万亿美元，用于能源转型的资金首次等于对化石燃料供应的投资研究公司BloombergNEF（BNEF）上个月显示。

金融界2023-02-23

受够鹰派阵营喧嚣！鲍威尔支撑美元的最大阻力：拜登计划安插新鸽派人选

有影响力的政策鸽派之一，他们认为，随着大流行的影响消退，通胀下降的速度可能比标准模型所暗示的更快。一种更温和的政策制定方法旨在最大程度地减少潜在的失业。在上个月的一次采访中，戴南则表示，她认为央行在减缓经济和降低通胀方面还有更多工作要做。 “通胀正在消退，而且有理由相信它会进一步消退，但我认为，如果劳动力需求不有所减弱，任何通货紧缩都不会持续，”她说。这也显示出，当前美联储内以鲍威尔为首的鹰派阵营，很可能再次面临新的挑战，在支撑美元多头的场景里，继续受到来自拜登提名的挑战。

颜辞2023-02-23

百度2022Q4业绩电话会议记录高管解读财报

老虎证券2023-02-23

栢能集团涨超6% 受益于英伟达第四财季业绩利好

美元，此外他们预计游戏相关业务将在新冠大流行过去后实现复苏。

金融界2023-02-23

美联储“鹰王”再发声！美元短线急涨、黄金跳水全球静待这一重要信号揭晓

经济衰退的可能性。” 自美国经济开始从大流行中重新开放以来，布拉德一直是委员会中较为直言不讳的鹰派人物之一，他主张采取强有力的行动来遏制飙升的通胀。他上周表示，如果这是控制价格压力所需要的，他不排除支持在美联储3月会议上加息50个基点。布拉德警告：“我们现在面临的风险是，通胀没有下降，而是重新加速，然后我们该怎么办？如果通胀没有下降，就有可能重蹈上世纪70年代的覆辙。” 与此同时，布拉德表示，他对通货紧缩的前景感到鼓舞，并指出消费者转向在他所在地区领先的折扣店零售巨头沃尔玛购物。他说，通胀下降将是由于零售商和其他企业因为担心失去市场份额而没有提高价格。他说：“消费者正在消费，他们正在受益。”“这就是我从沃尔玛那里听到的。这听起来像是一个反通胀过程。通货紧缩就是这样发生的。” 眼下，市场焦点转向美联储会议纪要。分析人士指出，美联储纪要可能传递美联储加息路径方面的重要信号。本周美联储会议纪要可能有助于揭示政策制定者在3月份再次开会时更大幅度加息的意愿，此前一些官员最近的言论也暗示了这一点。 FXStreet分析师DhwaniMehta指出，市场将密切关注美联储成员是否讨论重返50个基点的加息方案，同时关注通胀前景。目前，市场预期美联储将在3月和5月的会议上分别加息25个基点。 InflationInsights创始人OmairSharif指出，官员们可能会为恢复加息50个基点设置一个高门槛。但如果更多的政策制定者支持保留以更大幅度加息的选项，这可能暗示美联储不排除将利率升至高于先前预期的水平来平息强劲的通货膨胀。 CMCMarkets首席市场分析师MichaelHewson撰文称，尽管美联储主席鲍威尔在2月会后的新闻发布会上坚称，美联储将进一步加息，而且美联储不考虑今年降息，但他未能断然反驳有关市场对今年降息预期的直接问题，导致市场对利率的定价与美联储对经济可能如何发展的预期之间出现了更大的分歧。Hewson表示，在上次会议上，有多少其他美联储成员认为加息50个基点有令人信服的理由；此外，鉴于最近美国数据的强劲，在过去几周，这一点可能会发生多大变化。会议纪要应会回答第一个问题，第二个问题需要看到更多的数据，但考虑到最近的证据，鉴于近期数据的强劲，周三会议纪要中任何可能被视为鹰派的信息都将被进一步放大。市场走势：美元反弹、黄金跳水、美股小涨在强劲经济数据的推动下，美元周三小幅上涨，继续在六周高位附近交投。周二公布的调查数据显示，美国2月企业活动意外反弹，达到八个月最高水平。在欧元区，一项基于调查的经济活动指标也大幅上升，达到九个月高点。美市盘中，美元指数短线拉升36点，刷新日高至104.41，离上周末触及的六周高点104.67不远。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）投资者的焦点现在转向周三晚些时候美联储最新会议纪要的公布，这可能会让人们对政策制定者的计划有更多的了解。 “美元反弹已经持续了三周。基本面驱动因素本质上是市场对美联储加息的重新定价，”加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets)亚洲外汇策略主管AlvinTan表示。 “这是近期的势头，也是阻力最小的路径，”Tan说。“我现在不会反抗……在我看来，本轮反弹可能会进一步扩大。” 美国2月初公布的强劲就业报告引发美元反弹，随后公布的一系列强劲数据扶助美元继续走强。根据Refinitiv基于衍生品市场定价的数据，交易员周二预计美联储的主要利率将在7月份升至5.35%左右的峰值。 2月初时，市场预期利率将达到略低于5%的峰值。2022年3月时，美联储的基准利率仍处于0%至0.25%的区间，眼下已升至4.5%至4.75%。贵金属方面，随着美元反弹，现货黄金自日内稍早触及的高点1846.01美元大幅回落，并刷新日低至1831.27美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）黄金价格正从本周早些时候的低点反弹，与此同时投资者正在等待美联储2月1日结束的会议纪要。美联储将在今日美盘晚些时候公布上次政策会议纪要，届时美联储货币政策将会得到评估。这次会议纪要的关键在于，是否会有一些政策制定者认为有必要重新考虑加息50个基点，进而防止通胀放缓只是暂时的。如果出现了这种情况，那么市场可能会恢复对下次会议加息50个基点的押注，并严重拖累黄金价格。 CityIndex和FOREX.com的市场分析师FawadRazaqzada表示:“在FOMC会议纪要公布之前，黄金已经略有反弹，但现在谈论触底的前景还为时过早。” 近几周，受美联储加息预期升温影响，美国国债收益率和美元上涨，这打压了黄金价格。技术上，Kitco高级分析师JimWyckoff撰文称，黄金期货空头在短期内拥有轻微的整体技术优势。预计多头的上行目标位于上周高位1881.60美元，空头短期下行目标位于1800.00美元。首个阻力见于本周高点1856.40美元，然后是1870.90美元。首个支撑见于本周低点1839.00美元，然后是2月低点1827.70美元。股市方面，周三股市出现波动，市场艰难地从今年最糟糕的一天中复苏。交易员还将关注美联储的最新会议纪要，以及有关该央行未来加息议程的更多见解。道琼斯工业股票平均价格指数上涨34点，涨幅0.1%。标准普尔500指数上涨0.03%，纳斯达克综合指数上涨0.07%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）沃尔玛(Walmart)和思科系统(CiscoSystems)拖累道指下跌，跌幅均超过1%。网络安全公司帕洛阿尔托网络公司(PaloAltoNetworks)上调了今年的盈利预期，该公司股价上涨11.2%。加密交易平台Coinbase营收超过预期，但股价下跌2%。隔夜美国三大股指重挫超2%，创年内最大单日跌幅。年初以来表现良好的成长股再次回到了风口浪尖。 LPLFinancial首席技术策略师AdamTurnquist表示，“情况出现了变化，由于市场对货币政策路径进行重新定价，10年期国债收益率现已突破3.90%的关键阻力，考虑到进一步上行风险，这可能会继续拖累股市。” BMOFamilyOffice首席投资官CarolSchleif表示，市场表现反映出投资者意识到美联储在更长时间内保持较高利率并不是在“开玩笑”。美国股市在2022年出现十多年来最糟糕的年度表现后，今年开局乐观，因为投资者希望美联储的加息周期接近尾声。然而，当数据破坏了这种预期时，这种乐观情绪使股市容易受到回调的影响。美国银行首席经济学家MichaelHartnett预测，今年上半年美国经济“不着陆”（即经济增长不会立即放缓，但通胀仍高于趋势水平）的情况可能会重创股市，令标普500指数下跌7%。 BKAssetManagement宏观策略师BorisSchlossberg表示，“投资者试图寻找下半年美联储政策（降息）的转折点，这个时间窗口已经被推迟了。”美联储对通胀的最新看法很重要，他们提到了物价涨势放缓，但似乎没有明确下一步的计划，比如25个基点常规模式将延续多久，什么情况下会再次考虑50个基点，这些细节都是值得留意的。

夏洛特2023-02-23

会员

中国“投资大佬”包凡失联前，或在新加坡设家族办公室转移资产

一位知情人士说：“自从中国科技打压和大流行封锁期间，包凡和许多中国富人一样，试图在新加坡实现财富多元化。” 华兴资本上周表示，创始人包凡先生本月失踪，一直联系不上。包凡于2005年创立华兴资本，曾在摩根士丹利和瑞士信贷工作。中国官员尚未解决包的失踪问题。去年9月，在中国证券监管机构要求华兴资本执行官林丛就该集团证券部门涉嫌违规行为进行“监督讨论”后不久，林丛被拘留。在放松严厉的流行病遏制措施后，北京正试图塑造一个更加友好的商业形象之际，包的失踪给中国的国际金融界和商界带来了寒意。包让华兴资本成为中国顶级金融机构之一，经常从更大的华尔街竞争对手那里赢得科技交易。然而，中国政府出台的政策打击了科技行业和包括亿万富翁马云在内的富有大亨，马云的蚂蚁集团上市在2020年被北京暂停。渴望获得家族财富的中国人在新加坡开设的家族办公室数量激增，同期许多中国大陆人迁往这座城市。个人无需亲自到场即可在新加坡设立家族办公室，这提供了获得居留权的途径。设立家族办公室基金和申请税收优惠的需求增加导致等待时间很长。虽然将资金转移出中国大陆很困难，但许多富人在香港等地拥有资产，那里更容易转移资金。目前尚不清楚包是否成功设立了基金，或者该过程是否仍在进行中。政府门户网站搜索显示，没有鲍某担任董事的家族办公室。一位律师匿名反应：“很难知道是谁在设立这些单一的家族办公室，他们中的许多人使用他们孩子或配偶的名字作为董事，而新加坡金融管理局不需要给他们颁发许可证或进行监管，因为他们不管理第三方资金。” 华兴资本没有立即回应置评请求。新加坡政府已采取措施提升该市作为财富管理中心的吸引力。2019年，金管局和经济发展委员会成立了家族办公室发展团队，以吸引更多的家族资金。根据新加坡数据分析公司Handshakes的数据，家族办公室的数量已从2018年的少数几个增加到去年底的估计1,500个。

Linlin2023-02-22

中美“通胀分歧”的铁证！华尔街掀起大裁员风潮全球私募股权基金却“大张旗鼓押注中国”

高评级公司将顺利度过温和的衰退，因为与大流行前相比，资产负债表更加强劲。”

圈内人2023-02-22

抗通胀战争远未结束！新西兰联储加息50个基点或于今年达到5.5%峰值

0 个基点。新西兰联储是首批撤回新冠大流行时期刺激措施的全球央行之一，其最新的政策声明表明，在经历了一系列全面的快速加息之后，该行并不像许多同行那样急于转向小幅加息。此外，新西兰联储表示：“随着时间的推移，基础设施和社区重建将增加经济活动和通胀压力，尤其是考虑到经济中现有的产能限制。” 新西兰联储指出，在国际上，核心通胀率仍然很高，通胀压力仍然广泛存在，而在本地，劳动力短缺继续是经济活动的重大制约因素，导致工资通胀加剧。新西兰的年通胀率目前接近 7.2% 的三十年高点，远高于新西兰联储 1%-3% 的中期目标。新西兰联储主席 Adrian Orr 在政策发布后的新闻发布会上表示，预计第一季度通胀率将达到 7.3%，然后才会放缓。他补充：“商业周期使得通胀压力非常大，而且通胀过高。因此我们官方现金利率的方向很简单。” 今年1 月下旬，山洪袭击了新西兰最大的城市奥克兰，两周后，飓风“加布里埃尔”（Gabrielle）在北岛的大部分地区造成了严重破坏。这两起事件导致 15 人死亡，并造成了数十亿美元的损失。虽然重建将提振经济和通胀，但短期内料增长将放缓，因为农作物和基础设施受损会影响食品出口，并使北岛周边的交通变得充满挑战。新西兰联储表示：“委员会承认恶劣天气事件将对新西兰产生重大区域影响，并同意政府的财政政策反应将更有效地解决这些问题，而不是任何货币政策活动。” 新西兰联储继续预计新西兰将在今年第二季度陷入衰退，但预计 2024 年第一季度经济将出现反弹，早于此前的预测。澳新银行经济学家在一份报告中表示：“鉴于飓风可能对中期通胀产生影响，我们认为我们预测的 5.25% OCR 峰值附近存在风险，现在倾向于上行。然而，就像新西兰联储一样，我们处于观望模式，直到情况变得更加清晰。” #高通胀/经济衰退#

IreneLim2023-02-22

比特币BTC涨势正在失去动力吗？分析师担心这个关键指标没有改善

_dent 指出 2019 年上半年和大流行后 2020 年至 2021 年初的反弹就是这方面的例子。其他链上网络活动指标描绘了一幅更好的图景比特币多头会松一口气，因为许多其他链上指标可以揭示比特币网络活动，描绘出更好的画面。首先，自 2021 年 4 月以来，每日网络交易的 30 天移动平均数最近升至 30 万笔以上，当时比特币的价格约为 6 万美元。该指标没有与比特币价格上涨相关的最佳记录，但如果交易量增加，它肯定不会对 BTC 产生负面影响。在其他地方，新的比特币钱包地址首次与网络交互的速度也在加快。30 天指数移动平均线最近自 2021 年 5 月以来首次超过 450,000。该指标与比特币价格上涨的相关性要好得多。在他们的八个链上和技术指标的“从比特币熊市中恢复”仪表板中，Glassnode 监控新钱包地址势头的变化。当新地址的 30 天简单移动平均线 (SMA) 高于 365 天 SMA 时，这家加密分析公司将其解释为看涨信号。他们解释说：“持续这种情况（30 天 SMA 高于 365 天 SMA）是改善网络基础和提高利用率的典型表现。” 最后，持有非零 BTC 余额的比特币钱包地址数量近期首次创下 4400 万以上的历史新高。可能提前宣布大规模反弹，但熊市可能已经结束因此，比特币链上指标呈现出喜忧参半的景象——网络基本面有所改善，但可能还不足以开始押注比特币价格将迅速飙升至创纪录的高位。这与宏观逆风，即美联储和其他主要央行在粘性通胀下持续加息，将继续抑制比特币今年的上行潜力的观点是一致的。话虽这么说，许多替代的链上和技术指标都在尖叫着 2022 年的熊市可能已经结束。Glassnode 在其“从比特币熊市中恢复”仪表板中跟踪的八个链上和技术指标中有七个呈绿色闪烁。该仪表板跟踪八个指标，以确定比特币的交易价格是否高于关键定价模型、网络使用势头是否在增加、市场盈利能力是否正在恢复以及以美元计价的比特币财富余额是否有利于长期持有者。关于比特币与主要定价模型的交易情况，今年 BTC 飙升至其 200 天移动平均线和实际价格上方，两者均略低于 20,000 美元，这是技术面的双重看涨信号。另一个让多头兴奋的近期技术买入信号是比特币在过去 10 年中仅经历了第七次“黄金交叉” 。在其他地方，持有非零余额的比特币钱包地址数量最近飙升至历史新高，这是新投资者涌入的迹象。正如最近这篇文章中所讨论的，Glassnode 跟踪的其他链上指标，如比特币的储备风险，MVRV-Z 分数，“比较市场价值和实现价值以评估资产何时被高估或低估”，也是尖叫牛市信号。后者在长期低于零后最近持续复苏回到零以上，这在历史上发生在牛市开始时。在其他地方，另一家加密分析公司 CryptoQuant 跟踪的另一个市场盈利能力指标自 2019 年以来首次发出明确的买入信号。与此同时，多头也从对市场周期的分析中得到安慰，这种市场周期是全球市值最大的加密货币历来所遵循的。1 月初，专注于加密货币的 Twitter 账户@CryptoHornHairs 发现，比特币几乎完全遵循大约四年的市场周期，现在已经完美地遵守了八年多。在其他地方，一种被广泛采用的比特币定价模型也出现了类似的情况。根据比特币 Stock-to-Flow 定价模型，比特币市场周期大约为四年，价格通常在接近“减半”之间四年差距中间的某个位置触底——比特币减半是四年一次的现象挖矿奖励减半，从而减缓了比特币的通货膨胀率。过去的价格历史表明，比特币的下一次大幅上涨将发生在 2024 年下一次减半之后。来源：金色财经

金色财经2023-02-22

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