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“蕴含玄机”？！非农数据前“新美联储通讯社”发声：债券抛售正在摧毁经济软着陆的希望

08-09年金融危机和Covid-19大流行期间普遍存在的低通胀、低增长环境之后的突然逆转。较高的期限溢价意味着，即使通胀得到控制，借款人也将不得不比以前支付更多的费用，因为投资者希望为长期锁定资金带来的风险获得额外补偿。美国国债收益率的持续上升将使美国政府付出高昂的代价，因为其债务存量要大得多，它将面临更高的借贷成本。过去八年，美国的公共债务增加了一倍，达到约 26 万亿美元。借贷成本的上升将抵押贷款利率推至 23 年来的高点，现在越来越多的贷款机构对 30 年期固定贷款的报价高于 7.5%。借贷成本上升可能会给股票和其他资产价格带来压力，导致投资、招聘和经济活动疲软。自8月初以来，标准普尔500指数已下跌近8%，而美元兑一篮子外币则上涨近5%。高盛经济学家估计，如果7月底开始的金融状况持续收紧，未来一年的经济产出可能会减少1个百分点。这可能会削弱美联储今年晚些时候加息的理由。克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特周二对记者表示：“我们将不得不关注这一情况。” “较高的利率将对经济产生影响，我们在制定货币政策时必须考虑到这一点。” 增长前景曾看似光明？最近几周，投资者对美联储即将加息的预期并未改变。然而，他们认为央行在明年之前将利率维持在当前水平的可能性正在上升。一旦美联储降息，他们看到的降息幅度就会比三个月前要少。当前债券收益率的上涨在7月底获得动力，当时经济在消费支出强于预期的情况下开始显示出重新加速的迹象。此后，投资者和美联储官员放弃了经济将陷入困境的预测。美联储官员上调了对明年经济增长的预期。梅斯特表示：“因为经济的潜在动力比我们想象的要强得多，我认为这也是市场参与者正在做的事情。” 美联储主席鲍威尔9月份承认，加息并没有像预期那样减缓经济增长。一些官员认为，政府对疫情的应对措施使私营部门对利率上升的影响更具弹性，而另一些官员则表示，利率根本没有保持在足够长的时间内，不足以显着削弱需求。在过去的十年里，当经济似乎对更多货币刺激措施反应迟缓时，官员们得出的结论是，保持通胀和失业率长期稳定的所谓中性利率可能已经下降。现在，一些人想知道是否正在发生相反的情况，导致中性利率更高。投资者对为何尽管美联储大幅加息但消费依然强劲感到困惑。如果是因为中性利率较高，美联储将在更长时间内维持较高利率，从而证明近期收益率上涨是合理的。如果是因为货币政策的传统滞后性根本没有发挥作用，那么经济放缓可能只是时间问题。摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“六个月前，更多的人处于落后阵营，但他们已经慢慢认输了。他们正在重新评估美联储必须将利率维持在多长时间。” 新的经济体制？投资者还面临着未来几年全球经济面临更大通胀波动的可能性。如果2008-09年金融危机后支撑低通胀和低利率的许多力量——包括全球化、有利的人口结构和充足的廉价能源供应——减弱或出现逆转，情况就会是这样。由于政府发行的证券供应量正在增加，而且一些买家正在退出市场，因此更强劲的增长前景可能会削弱对国债的需求。例如，美联储在2008年至2014年期间购买了数万亿证券，并在2020年至2022年期间再次购买了数万亿证券，以在将短期利率降至零后提供额外刺激。官员们认为，这些购买将在一定程度上通过降低期限溢价来降低长期收益率。央行于2022年3月结束了购买，三个月后开始被动减持这些资产。今年，它允许每月最多有600亿美元的国债到期，这可能会提高期限溢价。美联储的资产持有量在过去一年中减少了近1万亿美元，上周降至8 万亿美元左右。 Singh表示：“我们看到的是对债券市场如何定价不确定性本身的重新评估。”“在增长和通胀更加不稳定、吸收创纪录数量的政府债务发行的可预测需求来源减少的情况下，为潜在的新结构体制提供担保所需的补偿显然已经上升。” 耶伦周二表示，现在就断定美国未来将面临持续高利率还为时过早。她说：“让我们相信利率会很低的结构性力量——它们仍然存在，而且运行良好。” 去年，随着美联储加息以抑制通胀，债券和股票双双下跌，这背离了投资者通过购买国债对冲股票和其他风险资产下滑风险的传统模式。许多投资者此前预计，随着美联储加息接近尾声，股票和债券之间传统的负相关性将会回归。过去两个月最大的意外是这种情况并没有发生，部分原因是美联储可能不会像投资者预期的那样迅速或迅速地降息。本周五强劲的9月就业报告可能会凸显经济的韧性，从而加剧债券市场的溃败，从而推高收益率。另一方面，疲软迹象可能会阻止收益率上涨。 Singh表示：“这类事情往往会自行发展，直到它们通过疲软的经济数据或更糟糕的机制，例如金融稳定恐慌，来进行自我纠正。这两项进展都将标志着收益率下降的拐点，但我们还没有到那一步。”

Dan19772023-10-05

标普全球市场情报首席商业经济学家：年底时，美国GDP增速将放缓

同时，商品和服务的平均价格继续以远高于大流行前平均水平的速度上涨，服务业收费通胀仍然特别顽固，部分原因是近期油价上涨。

金融界2023-10-04

加拿大央行方向错了？！经济学家警告：不要把精力放在冷却劳动力市场

赚更多钱。相反，他将通胀上升主要归因于大流行后的全球环境以及高利润。加拿大央行大多认为高利润是经济中需求过剩的症状。但副行长Nicolas Vincent最近的一次讲话表明，央行正在更加密切地关注自疫情以来企业定价的变化，以及更大规模、更频繁的价格上涨是否可能变得“自我延续”。 Vincent在蒙特利尔大都会商会向商界领袖发表讲话时表示，央行认为企业更大规模、更频繁的价格上涨正在导致粘性通胀。虽然Vincent的言论对加拿大央行来说是新鲜事，但目前尚不清楚它们将如何影响未来的利率决策。失业率可能上升的事实对于应对利率上升的强烈反对的央行来说是一个令人不安的事实。但加拿大央行前行长David Dodge表示，在通胀高企时提高失业率正是央行应该做的。他还否认高利率最终会损害工人的观点。他说：“这绝对是错误的。真正伤害工人的是通货膨胀。我们在这方面已经有一个世纪的历史了。” 尽管Stanford对货币政策的看法仍然与众不同，但有关利率上升的争论已经渗透到政治领域。上个月，多位省长呼吁加拿大央行停止加息，而新民主党则建议联邦政府也应向央行提出同样的要求。就连财政部长克里方慧兰也发现自己面临批评，因为她称加拿大央行维持利率的决定“是对加拿大人的欢迎”。在连续十次加息之后，且央行尚未排除加息的可能性，显然加拿大央行基本上无视停止加息的呼声。尽管如此，Stanford还是很高兴看到非常规声音在货币政策辩论中获得更大的平台。他说，这种现象反映了人们对更适合他们的经济体系的渴望。他说：“普通人知道他们不是这个问题的根源。在这方面，我认为将会有一个非常宽泛的大众环境来讨论现状的替代方案。”

Dan19772023-10-04

以太坊期货ETF热情消退比特币6周高点回落美债收益率恐继续打压币价

，较2022年有所反弹。该代币仍远低于大流行时期近69,000美元的历史记录。从历史数据来看，比特币在十月往往表现强劲。根据彭博社汇编的数据，在过去十年中，该代币在10月份平均上涨了24%。 Yield App首席投资官Lucas Kiely表示：“十月对于加密货币市场来说通常也是一个好月份。自2013年以来，只有两次比特币在10月份收盘亏损，希望今年这一趋势能够延续。然而，现在对当前的价格走势感到兴奋可能还为时过早。如果没有任何其他催化剂来推动，这不太可能成为大幅上涨的开始。” Kaiko表示，比特币在美国的加密货币交易中日益占据主导地位，9月份占美国交易所交易量的71%，这一水平超过了3月份银行业动荡期间66%的水平。“在实际收益率飙升和全球风险情绪恶化的情况下，机构交易员可能已经转向比特币。” 另一方面，Bitfinex市场分析师在每周报告中表示，长期投资者正在继续增持，从而提振了需求。“就新地址而言，比特币的链上活动已创下历史新高，但值得注意的是，这一活动主要涉及短期持有者供应。这使得长期持有者持有的供应量能够随着短期持有者的抛售而继续达到新的峰值。加密货币领域的波动性也可能很快卷土重来，并有可能上涨。” 与此同时，以太坊盘中一度下跌近4%，至1,649美元，在美国 ETH 期货交易所交易基金首日交易惨淡后，完全回吐1,700美元上方的涨幅。 XRP、BNB Chain的BNB和狗狗币（DOGE）当天下跌2%-3%。 Tron网络的TRX在亚洲早盘时段一度下跌4%，然后稳定在8.7美分左右。 Rollbit的RLB代币上涨 8%，在代币需求和平台收入增加的情况下持续多日上涨。

埃尔文2023-10-04

物价太高，生不起了！加拿大去年出生人数创近17年新低

大的出生率一直在下降，COVID-19大流行影响了许多人的生育计划。 Choi说：“虽然生育率下降确实是大趋势的一部分，但下降的幅度比我们在没有COVID-19的情况下预期的要大。” 她说，高昂的生活成本加大了出生率下降的幅度。 Choi补充道：“养孩子的成本非常高，而现在一切都很昂贵，年轻人很难拥有可以养孩子的生活方式，这导致了生育能力的延迟和放弃。” 。 Choi表示，这对加拿大来说是一个令人担忧的趋势，出生率下降有可能加剧人口老龄化问题。加拿大被认为是一个低生育率国家，其生育率在过去十年中一直在下降。加拿大统计局2021年的最新数据显示，当年每名妇女的生育率为1.44个孩子，继2009年以来稳步下降后略有上升。由于一些夫妇出于各种原因推迟生孩子的计划，加拿大冷冻卵子和其他生育治疗的数量正在增加。皇后大学名誉教授、地理学专家Mark Rosenberg表示，生活方式的改变和工作决策是影响因素，家庭规模越来越小。他表示：“我认为我们首先应该关注的因素是女性对劳动力的决定以及将生育推迟到30多岁。” 尽管出生率下降，但由于增加移民，加拿大人口一直在以“创纪录的速度”增长，超过了今年早些时候4000万人口的里程碑。与此同时，加拿大统计局周二的报告还显示，出生时体重不足（低于2,500克）的婴儿比例有所上升。 2022年，7%的婴儿出生体重偏低，而前一年这一比例为6.6%。据加拿大统计局称，出生体重过低的婴儿出现并发症的风险更高，例如生长发育受到抑制，甚至死亡。 Rosenberg说：“当我们看到低出生体重婴儿的比例较高或出生时超重婴儿的比例较高时，这些都是我们应该关注的问题，因为它们反映了人们的健康。”

Dan19772023-10-04

加拿大央行警告：企业频繁和大幅提价，将使通胀达到2%的目标更为艰难

企业定价行为逐渐恢复正常的迹象，但仍与大流行前不同，而且进展缓慢。他周二表示：“如果最近的定价行为进入新常态，可能会让我们回归低位、稳定和可预测的通胀变得更加复杂。” 这是文森特的首次演讲，他是加拿大央行六人利率制定委员会中第一位被任命担任短期“非执行”职务的副行长。上个月，央行将利率稳定在5%，但在评估实现价格稳定的进展时，再次将企业定价行为列为他们关注的指标。8月份通胀率再次加速至4%。文森特表示：“很明显，我们还没有走出困境。”他承认通货紧缩的进展慢于预期，而且潜在的价格压力持续存在粘性。他说：“异常多的不确定性继续笼罩着我们的观点。” 文森特表示，当消费需求强劲而投入成本迅速上升时，企业更有可能进行“更大规模、更频繁的价格调整”。他认为，最常用的宏观经济模型可能无法捕捉到这种定价行为，这可能解释了为什么央行在大流行后难以充分考虑供需失衡对通胀的影响。这个问题在政治上也很重要。上个月，总理特鲁多要求食品杂货高管在人们对负担能力的担忧日益加剧的情况下努力稳定食品价格。该行业越来越多地成为政客和非正统经济学家的目标，将其视为“贪婪通货膨胀”的证据，即追求企业利润是通货膨胀的关键驱动因素。文森特在演讲中指出，过去几年，即使在通胀较高的时期，零售食品行业的价格也“与成本大致同步”。但他还表示，加拿大公司仍然预计其价格变化将比大流行之前更大、更频繁。他表示，由于技术或产业结构的永久性变化（例如降低价格变化成本的电子标签），不寻常的定价行为可能会变得具有粘性。它也可能会自我延续，即供应商和竞争对手频繁改变价格的预期会形成一个“反馈循环”。加拿大央行将于10月25日宣布下一次利率决定，接受彭博社调查的大多数经济学家预计加拿大央行将把借贷成本稳定在5%。

Dan19772023-10-03

需求持續上漲，原油價格三年來首次突破每桶80美元

史性暴跌為負值原油價格在新冠疫情全球大流行之初曾下跌。去年4月，油價歷史上首次跌至零元以下，當時疫情封鎖令使得需求停滯，而原油生產商卻在繼續從油井中抽取原油。然而，最近數月隨著全世界經濟開始重新開放，原油需求一直在上升。在颶風艾達和尼古拉斯經過墨西哥灣並破壞了美國石油基礎設施時，全球原油供應也受到過影響。天然氣價格的急劇上升也令原油成為發電相對便宜的原料，從而也提升了其需求。英國《金融時報》報道，美國能源價格的上升已經引起白宮的擔憂，總統拜登在本月較早前已經要求調查汽油價格居高的原因。世界最大的獨立石油貿易商維多集團（Vitol Group）表示，預期今年冬天全球原油每日需求將增加50萬桶。「相應地，印度這個世界第二大原油進口國，也在8月將原油進口增加到三個月來的最高，煉油商也開始囤積原油，因為他們預計未來需求會繼續升高，」智匯（Think Markets）的首席市場分析師阿斯蘭姆（Naeem Aslam）說。石油輸出國組織也表示，需求將會上升，但是預計升幅略低，大約每日增加37萬桶。在全球新冠大流行期間，石油輸出國組織與伙伴國（Opec+）當中的幾名成員，包括盟友俄羅斯等幾國，削減了輸出，之後直未能達到滿足回升之後的需求

盘中数据分析师2023-10-03

这11家美国零售商面临破产风险！惠誉评级：美联储高利率措手不及不良债务交换增多

最终进行了一系列不良债务交换，并最终在大流行开始时申请破产。另一个人实际上并没有、现在仍然没有任何债务。” “其中一个经历了杠杆收购，而另一个则没有，”西尔弗曼解释道。他继续指出，过去几年大多数引人注目的零售破产案都以杠杆收购为特色，其中包括Neiman Marcus、J. Crew和Toys R Us。根据Credit Risk Monitor或惠誉的衡量标准，几家面临风险的零售商要么目前由私募股权拥有，要么以前拥有私募股权。有些企业从事在疫情期间似乎蓬勃发展的行业，例如家庭、宠物或手工艺。西尔弗曼表示，提振这些行业的趋势正在显示出逆转的迹象，而疫情对其中一些企业的提振可能只是对原本负面轨迹的“积极中断”。 “一些认为这段时期比较短暂的公司趁机说，看，我们已经超额盈利了，让我们采取一些现金流来偿还债务吧，让我们清理资产负债表，”西尔弗曼说。“不幸的是，有许多消费者和零售公司感觉，我们今天看到的强势将继续下去。坦率地说，他们实际上做出了令人遗憾的决定。”

小萧2023-10-03

美联储大老鹰突然来袭！美元飞流直上攻破107 黄金险失守1820大关比特币多头吓坏交易员

联储的目标是将通货膨胀率降低至2%，与大流行前的典型年度增长率类似。为了实现这一目标，美联储可能必须在较长一段时间内将利率维持在高位，即所谓的“更长时间内更高”的做法，而梅斯特支持这种做法。 “但联邦基金利率是否需要高于当前水平，以及政策需要保持限制性多长时间，将取决于经济相对于前景的发展情况，”她表示。“前景存在相当大的不确定性。” 到2024年，借贷成本可能仍将居高不下，这对房主、成长型企业和其他需要借贷的人来说是个坏消息。较高的利率有助于通过减少消费者支出和商业投资来抑制通货膨胀，但代价是经济增长。美联储试图避免加息幅度过高而导致经济衰退，但每次美联储开始加息周期时，这都是常见的结果，这就是为什么美联储正在考虑将利率维持在多长时间的问题。“目前最重要的问题不是今年是否需要进一步加息，而是我们需要将利率保持在足够限制的水平多久才能实现我们的目标，”美联储理事迈克尔·巴尔(Michael Barr)周一在纽约的演讲说道。大多数华尔街预测人士预计，美联储要到2024年最后几个月才会开始降息，美联储本身预计明年仅降息两次。“过度紧缩会导致经济过度放缓，并且导致通胀回到目标所需的成本更高，紧缩力度太小将会导致高通胀持续存在，”梅斯特补充称。黄金、美元技术展望 FXEmpire分析师Vladimir Zernov指出，由于交易员仍关注美国国债收益率上升和美元走强，股市测试新低。如果金价保持在1845美元以下，它将走向下一个支撑位，即1805至1815美元区间。 (来源:FXEmpire) FXStreet分析师Joshua Gibson表示，每小时蜡烛图显示，美元指数在上周从200小时简单移动平均线(SMA)反弹后进入顶部，从105.70反弹至近一年来的最高值。美元自7月触底99.50附近以来稳步攀升，美元指数有望连续第十二周收高，三个月内上涨逾7%。每日烛台显示，美元指数从7月低点开始处于明显强劲的上升趋势线，价格走势已远离200日移动平均线的有意义的技术支撑，目前该移动平均线已从103.00上方转为看涨。 (来源:FXStreet) 比特币技术分析：小心假性上行陷阱 CoinTelegraph提到，比特币价格走势在10月份的第一个美国交易日中保持强劲。比特币月度蜡烛图则相对凉爽，对于受欢迎的交易员和分析师Rekt Capital而言，尽管目前比现货价格低5%以上，但月度收市价仍需要谨慎。 “比特币9月月度蜡烛图收市价低于27100美元，”他在推特分析中写道，并附有解释性图表。“从技术上讲，黑线已成为9月的阻力位。” Rekt Capital承认10月份的突破，并表示如果这种突破持续下去，看跌困境将不再存在。“但由于比特币月度收市价低于黑线，这种价格走势总是有可能最终成为上行灯芯，”他继续说道。 “比特币很久以前就提供了高达8%的上升趋势，比特币本月上涨4.5%。因此从技术上讲，任何高达29400美元的价格，理论上都可能以上行烛线结束。” (来源:Twitter) 另一方面，市场观察人士注意到交易所订单簿上持续发出令人鼓舞的信号。“现货投标仍在继续，但资金为负。这令人难以置信，”加密交易员Jelle分析称。交易员同行Skew指出，华尔街开盘后，现货市场推动了这一走势，显示出与衍生品的“有趣的脱节”。 (来源:Twitter)

会员

小萧2023-10-03

原油大佬又开会了，看看有什么内幕消息

商业方面，石油行业正在复苏。在冠状病毒大流行期间，基准布伦特原油价格曾暂时下跌，现在交易价格约为92美元/桶。由于俄罗斯停止了燃油出口，柴油价格也有望上涨，这可能会通过提高运输价格来加剧全球通货膨胀，这些费用将转嫁给消费者。尽管面临实施的制裁，但俄罗斯国有的天然气公司Gazprom在会议上设有一个重要的展台。俄罗斯官员早些时候参加了阿布扎比的主要军火展览，显示了阿联酋与莫斯科的深化财政联系，尽管与美国军方有长期联系并驻扎了成千上万的美国军队。这次会议突显了阿联酋在试图说服已经批评气候科学家、活动家和其他人的挑战，以举办联合国缔约方大会（COP的名称来源）方面所面临的挑战。在周一的会议上al-Jaber承认了他所面临的尖锐批评。在上周六，他对批评他所要主持的大会做出了充分的辩护，对那些“什么都不知道，不了解我们是谁”的批评者予以了否定。 “太长时间以来，这个行业一直被视为问题的一部分，认为它没有做足够的事情，甚至在某些情况下阻碍了进展，” al-Jaber告诉会议。“这是你展示给世界的机会，实际上，你是解决方案的核心。” 紧随al-Jaber之后，石油输出国组织秘书长Haitham al-Ghais赞扬了他的讲话，并为石油行业进行了辩护。“我们看到呼吁停止投资石油。我们认为这是适得其反的，” al-Ghais说。“当今全球经济繁荣的基石是能源安全。” al-Jaber说，已有20家石油和天然气公司承诺在2050年或之前实现“零排放”，并在2030年之前消除例行燃气燃烧。然而，该行业仍将生产释放二氧化碳并在大气中滞留热量的石油和天然气。 50岁的al-Jaber是气候特使，多年来，这个阿拉伯半岛上的七个酋长国联邦已经投入或承诺了数千亿美元用于可再生能源。al-Jaber及其支持者，包括美国气候特使和前国务卿约翰·克里，他本周正在阿联酋访问，说这是他可以领导COP28谈判的迹象。与此同时，土耳其能源部长Alparslan Bayraktar在阿布扎比会议上表示，已经停止运行数月的伊拉克-土耳其油管道将于本周恢复供油。 “从今天开始，该管道已准备好运营，”他说。“在本周内，我们将开始运营伊拉克-土耳其管道，恢复石油操作后，将能够向石油市场供应50万桶石油。” 他没有详细说明这条970公里长的管道的条款是什么，这是伊拉克最大的管道。今年三月，伊拉克官员赢得了一起国际仲裁案，以停止从地中海的土耳其Ceyhan到库尔德地区半自治地区的石油出口。伊拉克和库尔德地区政府官员没有立即承认重新开放的管道，尽管伊拉克石油部长表示预计会发生，但没有详细说明。经营伊拉克库尔德地区的Shaikan油田的海湾基奇石油有限公司（Gulf Keystone Petroleum Ltd.）因重新开放管道的消息在周一伦敦证券交易所交易中上涨了20%以上。

慧宣鑫语2023-10-02

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