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陈健豪；今日黄金原油行情价格走势，团队免费开放体验名额

，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、等大宗商品等有深入的研究，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。　　　　文/陈健豪【免费指导VX：wy39749，扣扣：2317258291】　　　　全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）

陈健豪2023-05-01

财信研究评4月PMI数据：高基数和需求不足，PMI重回临界值下方

增长-3.5％左右。受海外需求放缓冲击大宗商品价格影响，4月原材料价格指数和出厂价格指数同时回落，且前者回落幅度更大，表明中下游企业成本压力正趋于缓解。预计4月份PPI同比降幅或扩大至-3.5％。　　四、服务业延续较快恢复态势，建筑业PMI高位小幅放缓。预计随着居民消费环境改善和收入恢复，线下活动修复将继续对服务业形成一定支撑，未来服务业PMI持续高于临界值可期；预计短期基建高增和地产弱修复将支撑建筑业PMI继续运行在扩张区间，但基建需求边际走弱和地产恢复仍需时日或致其扩张放缓。　　事件：2023年4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点；中国非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点；综合PMI产出指数为54.4％，较上月下降2.6个百分点。　　正文　　一、环比高基数和需求不足，共致制造业PMI降至临界值下方　　　　受一季度快速恢复形成较高基数、市场需求不足等因素影响，4月份制造业PMI回落2.7个百分点至49.3％（见图1），再次降至临界值下方，显示出随着经济企稳回升，国内经济恢复斜率边际放缓。　　大中小型企业PMI均降至临界值下方，需求和信心不足是关键。4月份大型、中型、小型企业PMI分别录得49.3％、49.2％和49％、低于上月4.3、1.1、1.4个百分点，均降至收缩区间。大型企业边际回落最多，主要原因在于环比基数偏高和前期稳增长政策效用边际减弱；中型、小型企业PMI回落，低于上月1.7和0.8个百分点，连续两个月回落，显示出受需求不足和预期不稳影响，中小企业景气度有所回落。拉长周期看，仅两个月高于临界值后，中小型企业PMI再次降至50％以下，市场需求和企业信心不足是关键所在，政策仍需加力提振经营主体信心。　　预计未来几个月制造业PMI将在50％附近波动。一是随着国内疫情平稳转段，国内经济将迎来确定性恢复，需求端将对制造业生产形成持续性支撑，但支撑力度随着修复斜率放缓而有所减弱；二是预计未来工业企业仍将继续去库存，加之PPI低位运行对利润形成压力，工业企业生产仍面临一定下行压力；三是在欧美金融风险暴露加剧衰退风险的背景下，外需下降或将对制造业生产形成一定拖累；四是受益于国家战略规划，绿色改造和技术升级等需求的释放，将对制造业PMI形成长期支撑；五是房地产销售向投资传导仍需一定时间，地产投资低迷对制造业的拖累短期难消。　　　　　　二、供需两端指标双双回落，需求不足仍是经济恢复的突出矛盾　　从供给指标看，高基数和需求支撑减弱，共致制造业生产扩张放缓较多。4月生产指数为50.2％，低于上月4.4个百分点，但仍高于50％临界值，连续2个月位于扩张区间（见图3），主要原因有三：一是由于PMI是环比指标，前两个月基数偏高对生产指数读数形成一定拖累；二是随着前期稳增长政策效果逐渐显现，政策对需求和生产的边际效应趋缓；三是海外需求放缓和风险事件暴露导致出口预期转弱，对工业生产扩张形成一定制约。预计随着国内经济持续回升向好，工业生产整体有望保持扩张态势，但出口、地产对工业生产的拖累不容忽视，生产恢复斜率或较为平缓。　　　　　　从需求指标看，内外需支撑均减弱，内需恢复放缓为主要拖累。4月新订单指数为48.8％，低于上月4.8个百分点，连续一个季度高于临界值后再次降至收缩区间，显示出经济恢复初期，需求持续恢复仍面临一定的不确定性。从驱动因素看，内外需支撑均减弱，内需恢复放缓是主因。具体看，新出口订单回落2.8个百分点至47.6％，对国内总需求的作用由支撑转为拖累，预计在海外主要发达经济体加息累积效应显现、金融风险蔓延以及地缘政治关系紧张的背景下，未来出口订单对制造业需求将继续呈拖累态势。同时新出口订单回落幅度低于整体，显示出内需恢复放缓是新订单指数回落的主因。从具体行业看，高耗能行业受稳增长政策效用减弱和前期高基数影响，景气度回落最多；高技术制造业和装备制造业PMI受出口需求放缓、基数偏高影响出现明显下降，但技改需求支撑下后者仍高于临界值；消费品制造业受居民收入恢复偏慢影响恢复明显放缓。　　　　　　从供需指标看，供需正缺口小幅扩大，未来或继续低位运行。4月份供需两端指数同时回落，但需求回落幅度更多，导致制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.0％小幅扩大至1.4％，显示出需求不足仍是经济恢复的主要制约（见图5）。预计提振经营主体信心、恢复和扩大国内需求修复将成为经济运行的主逻辑，未来供需缺口或延续低位运行。　　三、预计4月PPI约增长-3.5％，工业企业仍处于去库存阶段　　从价格指标看，预计4月PPI增长-3.5％左右。4月份PMI原材料购进价格和出厂价格指数分别为46.4％和44.9％，分别较上月回落4.5和3.7个百分点。原材料购进价格指数回落幅度略高于出厂价格，显示受海外经济衰退风险加大冲击大宗商品价格影响，国内中下游企业面临的成本压力有所减弱。原材料购进价格指数回落，预示4月工业生产者价格指数PPI环比增速或转负（见图6），预计4月PPI同比增长-3.5％左右。　　从库存指标看，工业企业仍处于去库存周期。4月份原材料库存和产成品库存指数分别为47.9％和49.4％，分别较上月回落0.4和0.1个百分点（见图7）。两库存指标均有所回落：一是面对市场需求不足和企业信心不稳现状，加之国际大宗商品价格趋于回落，企业采购原材料备产的意愿降低；二是虽然国内需求恢复放缓，但整体仍在恢复途中，需求恢复对产成品库存形成一定消耗。展望未来几个月，国内需求有望渐次恢复，但回升速度和幅度仍面临波动和反复，加上外需放缓压力加大，国内总需求整体依然疲弱，短期工业企业大概率仍处于去库存周期。　　　　　　四、服务业延续较快恢复态势，建筑业PMI高位小幅放缓　　4月非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点（见图8）。分行业看：　　服务业延续较快恢复态势。4月服务业PMI指数录得55.1％，较上月回落1.8个百分点，高于2015-2019年同期均值2.2个百分点，服务业继续呈现修复态势（见图8）。从行业看，与居民出行和消费密切相关的交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0％，继续呈现强劲恢复态势。从市场需求和预期看，服务业新订单指数回落2.1个百分点至56.4％，连续四个月高于临界值，同时业务活动预期指数录得62.3％，虽然较上月回落0.9个百分点，但持续位于高景气区间。预计随着居民消费环境改善和收入恢复，线下活动修复将继续对服务业形成一定支撑，未来服务业PMI有望继续高于历史同期水平运行。　　建筑业PMI高位小幅放缓。4月建筑业PMI指数较上月回落1.7个百分点至63.9％（见图8），主要原因在于前期基数偏高，但重大项目施工稳步推进，建筑业景气度仍处于60％以上的高景气区间。往后看，预计短期基建高增和地产弱修复将支撑建筑业PMI继续运行在扩张区间，但基建需求边际走弱和地产恢复仍需时日或致其扩张放缓。

金融界2023-05-01

任泽平：做好应对美欧经济衰退风险的准备，全力拼经济

钢铁市场平稳运行。　　海外需求下行，大宗商品价格延续震荡回落。截至4月28日，CRB现货指数和南华工业品指数环比分别为0.5％和-2.2％。　　出厂价格和原材料价格指数差值收窄至1.5％，改善下游企业经营状况更多应从刺激需求着手。　　　　五、大中小企业景气均收缩，仍需政策续力　　4月大、中、小型企业PMI分别为49.3％、49.2％和49.0％，比上月下滑4.3、1.1和1.4个百分点。需求不足，中小型企业复苏不稳固，仍需政策支持。　　第一，大型企业生产指数50.1％，较上月下滑7.1个百分点；新订单指数49.0％，大幅低于上月7.5个百分点。新出口订单47.7％，较上月下滑4.5个百分点。　　第二，中型企业生产指数49.8％，较上月下滑2.8个百分点；新订单指数下滑2.0个百分点至49.3％。新出口订单收缩放缓，为47.8％，高于上月1.7个百分点。　　第三，小型企业生产指数50.7％，低于上月1.3个百分点；新订单指下滑3.2个百分点至47.6％。新出口订单指数下滑5.2个百分点至46.9％，恢复基础不稳固，仍需政策支持。　　　　六、服务业加快恢复，建筑业高景气　　4月非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点，仍在较高景气区间。非制造业新订单指数为56.0％，维持较快扩张。业务活动预期指数为62.5％，下滑0.8个百分点。从业人员指数为48.3％。　　服务业商务活动指数为55.1％，低于上月1.8个百分点，主因上月高基数。反映促消费显效，居民消费活动恢复加快。具体来看，新订单、业务活动预期分别56.4％、62.3％，分别较上月下滑2.1和0.9个百分点。从行业看，交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0％；电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于57.0％以上较高景气区间。　　建筑业商务活动指数为63.9％，较上月回落1.7个百分点，各地工程项目集中开复工，施工进度加快。分指标看，业务预期指数为64.1％，高于上月0.4个百分点，连续五个月位于高景气区间。从市场需求和劳动力需求看，建筑业新订单指数和从业人员指数分别为53.5％和48.3％，较上月变动3.3和-3.0个百分点。从价格看，建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为48.1％和51.5％。从行业看，土木工程建筑业商务活动指数继续高于70.0％。　　

金融界2023-05-01

5.1五月黄金走势前瞻！黄金有望迎来新一轮上涨突破！

略进行操作。对黄金、原油、白银、股指等大宗商品有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以来探讨探讨。　　注意：以上分析均为个人主观看法，并非一定正确，仅供参考，如此操作，盈亏自负；

汇海传奇2023-05-01

陈健豪；黄金外汇原油多空如何布局，团队免费开放体验名额

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陈健豪2023-04-30

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陈健豪2023-04-30

沈运策：5.1黄金周一行情走势分析及操作策略

撰稿，本人主攻黄金、白银、原油、外汇等大宗商品，对市场深有研究。因网络发文有延迟性和时效性，建议仅供参考，具体操作以实盘指导为准！欢迎加入实时跟单，体验名额可找我预约。

沈运策2023-04-30

陈健豪；现货黄金下周趋势操作建议，团队免费开放体验名额

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陈健豪2023-04-30

民银研究：对当前经济形势的几个判断

达经济体衰退迹象愈发凸显，需求因素成为大宗商品价格回落的主导。　　从国内来看，南华工业品指数4月均值环比下跌2.2％，连续第2个月环比下降。4月螺纹钢、水泥等价格都出现回落，只有平板玻璃价格略有上升。商务部按周公布的生产资料价格指数4月中旬也降至今年以来最低水平。输入型因素和需求不足导致商品价格走弱。　　预计4月PPI将继续环比下降，由于去年同期基数较高，预计同比-3.2％左右，低于上月的-2.5％，继续处于通缩区间。价格因素将继续成为制造业企业利润改善的主要拖累。　　　　五、政策：统筹推动“四个持续” 　　从4月情况来看，非制造业和制造业均出现环比回落，但非制造业只是扩张程度放缓，制造业则已陷入收缩状态。需求不足正成为经济继续复苏的掣肘。　　中央显然已经关注到这一问题。4？28政治局会议指出，“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战”。　　会议强调，要“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，形成推动高质量发展的强大动力，统筹推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，乘势而上，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，“四个持续”将成为下一阶段的政策目标。　　会议部署了加快建设以实体经济为支撑的现代产业体系、恢复和扩大需求、坚持“两个毫不动摇”等六个方面的具体工作，其中宏观政策继续强调“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力”，即以落实已有部署为主，并未加码。　　从近期相关部委的表态来看，下一阶段财政政策的重点是尽快下达预算资金，推动专项债加快发行使用，落实落细各项减负政策。货币政策则要搞好跨周期调节、保持信贷合理增长节奏平稳，以及结构政策“聚焦重点、合理适度、有进有退”。另外还要通过财政贴息、政金工具等形成扩大需求的合力。　　总体来看，由于实现5％左右的增长目标压力不大，二季度政策基本上延续了之前的力度，但推动“内生动力持续增强、社会预期持续改善”都需要慢工出细活，短期内或许难以明显见效。预计在一季度的高斜率复苏之后，二季度增速环比放缓可能性较大，但偏低基数会将GDP同比增速推至8％以上。

金融界2023-04-30

爆炸性的一周来袭！三大央行携非农就业报告亮相美联储势将打出最后一张牌？

做出决定时，预计将不采取任何行动，涉足大宗商品敏感货币领域。市场认为加息的可能性只有10%。（图源：Refinitiv Datastream）随着澳洲联储采取观望态度，澳元走势的主要变量可能是全球风险情绪和大宗商品价格的演变。加元和纽元也是如此，这两个国家的央行也已经或即将暂停紧缩周期。这两个经济体都将在未来一周公布就业数据。新西兰的第一季度就业报告将于周四发布，加拿大的月度数据将于周五发布。伯克希尔将举行年会伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)将于周六在奥马哈召开年度股东大会，在此之前，国家法律和政策中心(NLPC)正在发起一项股东提案，并将再次呼吁董事长和首席执行官之间的权力分离——目前这两个角色都由传奇投资者巴菲特(Warren Buffett)担任——以推进该公司所说的不可避免的事情，并使即将到来的领导层过渡顺利进行。 NLPC在去年的会议上也提出了类似的建议，该组织主席费海提(Peter Flaherty)在一次演讲中说，既然巴菲特是“资本主义的面孔，你为什么不做点什么来拯救它呢？”费海提将再次提出今年的提案，并计划解决公司推迟预定结果的有缺陷的理由。 NLPC日前向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份委托备忘录，解释了为什么从巴菲特集中的领导和权力中转移应该从现在开始，而不是等到他离开。伯克希尔哈撒韦公司董事会在公司的委托书中反对NLPC的提议，但声明“一旦巴菲特先生不再担任伯克希尔的首席执行官，应任命一名非管理董事担任董事会主席。” “沃伦·巴菲特今年93岁，他的首席顾问查理·芒格也99岁了，”费海提说。“我们不是年龄歧视者，但伯克希尔哈撒韦公司已经指定了下一任首席执行官和可能的董事长，所以他们还在等什么？” 伯克希尔哈撒韦已经确定子公司伯克希尔哈撒韦能源公司(Berkshire Hathaway Energy Company)董事长兼首席执行长阿贝尔(Gregory Abel)为巴菲特未来首席执行长的继任者。 NLPC在提交给SEC的报告中称，公司的身份与巴菲特有着密不可分的联系，如果不能立即向下一代领导层过渡或“交接”，伯克希尔哈撒韦公司要从以个性为导向的形象转变为以业绩为导向的形象，只会变得更加困难。此外，NLPC还对巴菲特不愿向伯克希尔哈撒韦投资组合中美国运通(American Express)、苹果(Apple)和可口可乐(Coca-Cola)等公司的首席执行长提供指导提出了质疑。这三家公司都因卷入分裂性政治问题而遭到强烈反对，这位著名投资者过去曾警告不要这样做。NLPC认为，巴菲特的影响力可能会改善伯克希尔哈撒韦旗下公司的业绩。 “沃伦·巴菲特显然仍有他的智力和敏锐，”费海提补充说，“但伯克希尔哈撒韦公司的忠实投资者需要看到继任计划将如何为公司的长期利益服务。”他与历史上的其他董事长和首席执行官不同，他需要认识到这一点，他应该给他的继任者格雷格·阿贝尔一个未来的起跑线。”

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夏洛特2023-04-30

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