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比亚迪：将在2023年推出一个极具专业性、个性化的全新品牌

性化全新品牌矩阵，覆盖从家用到豪华、从大众到个性化，满足用户多方位、全场景用车需求。通过“在全球、为全球”，比亚迪将进一步发力全球市场，并推动乘用车的产业国际化。

金融界2023-01-05

升级，传统仓库已经难以跟上时代发展，为大众提供丰富的商品种类、高效的配送服务、满足频繁的退换货需求，这就使得仓储物流基础设施全面升级的需求更加迫切，人们将目光转向了“高标仓”。　　什么是高标仓？　　高标仓，即“高标准仓储物流设备”，它不是传统意义上的“仓库”或者“仓库管理”，而是起到了资源提供者的角色，身兼储存保管、装卸搬运、货物配送等多种功能，处于物流的中心枢纽。　　与传统仓库相比，高标仓运行效率更高，土地和人工的成本更低，这跟高标仓的特点息息相关：　　（1）选址逻辑专业，靠近公路、机场、港口等交通枢纽；　　（2）建筑结构先进完善，空间规划容积率是传统仓储的3倍左右，可节约40％-70％占地面积；　　（3）支持互联网和大数据设备，实现作业高机械化和自动化，人工需求减少，效率大幅提升，降低了综合管理成本。　　　　我国高标仓现状如何？　　招商银行研究院报告显示，我国仓储面积存量约10亿平米，但现代化仓储起步较晚，截至2020年，经营性高标仓面积仅有7198万平方米。从结构上看，低效的传统仓占据了90％的货运吞吐量，高标仓比重只占到了5-10％左右，这也是我国物流成本居高不下的原因。　　　　与此同时，网购占社零比重持续提升，电商份额快速扩张、物流行业的繁荣发展带来了强烈需求，约占到高标仓需求量的70％左右。大型连锁业态衍生出的联合采购、规模配送、精细管理也更加依赖高标仓，商品的组织流通正逐渐从“无序”向“有序”升级。　　　　除此之外，制造业也是高标仓的重要租户，汽车、机械、电子、医药等高端制造业对仓储物流的要求非常高，例如汽车的售后服务，就面临服务范围广、零件品类繁多、大小形状各异、操作难度大等问题，高标仓可以有效解决全国性网络规模覆盖，以及个性化定制需求。　　对于仓储项目而言，发展的首要条件就是选址，仓储项目与经济发展、产业结构、人口及交通布局网络息息相关。我国高标仓主要集中在这五大区域：　　（1）长三角地区：以上海为中心、辐射周边昆山、苏州、无锡、太仓、南京、杭州等地；　　（2）珠三角地区：以广州、深圳为中心，包括周边东莞、惠州、佛山等地；　　（3）环渤海地区：以北京、天津为中心，包括周边廊坊、保定、青岛、济南、大连等地；　　（4）西南地区：重庆、成都；　　（5）中部地区：武汉、郑州等。　　其中，长三角、珠三角、环渤海区域就包含了我国超2/3的高标仓，并且保持了良好的出租率。中西部投资力度大，成为增量的主力来源。　　国内主力高标仓开发商有哪些？　　国内高标仓行业参与者众多，开发商大致可以分成三类：专业物流仓储开发商、电商物流企业、金融系开发商。　　与专业开发商相比，电商物流企业利用其可以为地方带来产业和税收的巨大优势，有望成为一匹黑马。少数龙头以重资产模式布局仓储网络，加速投资高质量仓储设施，其中京东“亚洲一号”仓库，就是国内高标仓中的领先之作。　　　　*注：不构成任何形式的个股推荐或投资价值评判　　普通人如何投资高标仓？　　REITs即“不动产投资信托基金”，也就是以不动产项目为投资标的的基金，主要投资于仓储物流、高速公路、园区等大型基础设施建设工程，通过公募REITs，我们普通人也有机会可以低门槛参与投资大型基建项目。　　截至2022年12月30日，我国公募REITs共上市24只REITs，涉及7种基础资产类型，发行规模783.61亿元。从我国首批公募REITs上市至今的经验来看，仓储物流类 REITs 的抗风险能力凸显。即使在去年二季度疫情影响下，仓储物流类收益回报也优于其他各类资产。　　　　图表数据截至2022年10月18日　　仓储物流属于产权类 REITs，它与高速公路等特许经营权 REITs 不同，特许经营权类项目到期后价值归零，故其现金分派率较高，而产权类项目除了现金流分红，底层资产还存在资产未来的增值空间，产权类项目则更应该关注现金流分红与基金净值增长收益。（文章来自嘉实基金HARVEST FUND）

金融界2023-01-05

百果园赴港上市，国内最大的水果零售企业

和渠道品牌，实现“双轮驱动”。为了改变大众对水果品质认知的混乱，百果园专门设定了四级水果品级，分别是招牌级、A级、B级、C级4个等级，并且主攻招牌级和A级。目前，公司已向市场推出31个在中国独家分销的招牌及A级自有产品品牌，招牌级及A级水果销售额贡献了2021年销售额的70%。招牌级及A级水果通常会有更高的溢价，有助于保障公司较高的盈利能力。话说回来，为什么消费者愿意支付更高的价格呢？水果更加优质是一方面，另一方面则是公司更好的服务，公司在行业内首次推出了“三无退货”服务，即无小票、无实物、无理由退货，只要消费者觉得产品不满足预期，就可以享受“三无退货”服务。在渠道品牌方面，百果园运营百果园和果多美两个品牌，分别面向中高端市场和大众市场，截至最后可实行日期，百果园品牌共有5519家加盟店和10家自营店，是国内最大的水果渠道品牌，而果多美品牌共有105家加盟店和两家自营店。此外，百果园还在孕育其他渠道品牌，并且运营了7家自营店。通过开发更多的渠道品牌，百果园会拥有更高的边际增长速度。其次，为了应对国内水果产业链过长，冷链覆盖率低以及损耗率高的问题，百果园建立了高效的垂直一体化产业链，全面整合了从种植、采购、仓储、物流到零售各环节的全产业链优质资源。百果园的垂直一体化整合不是要控制产业链，而是赋能产业链，通过实施标准果品质量分级体系及信息技术赋能，达到水果品质的高稳定性以及采购和销售的高效协同。而在销售端，百果园拥有国内最大的贴近社区、在线线下一体化及店仓一体化的水果专营零售网络，能够极大地提升消费者的购买体验。百果园的线下门店都在高人流区域，目标消费者步行15分钟内能够到达，非常便捷。在线上，百果园APP、微信小程序、天猫等均有百果园的网店。百果园还通过线下门店和社区微信群与消费者互动，建立了超过2.22万个社区微信群，触达超过860万名社区微信粉丝，实现个性化产品推荐。在水果领域的经验带动下，百果园还将经营范围扩大到了大生鲜业务。大生鲜业务规模庞大，2021年规模达5.6万亿元，百果园的大生鲜业务具有很大的开拓空间。公司已经注册了“熊猫大鲜”大生鲜品牌，并且跟水果零售业务发挥了不错的协同作用。通过复制在水果业务的成功经验以及产业链积累，百果园非常有希望在大生鲜领域再建一个百亿规模的“百果园”，成长空间也非常值得期待。 $百果园集团(02411)$

老虎证券2023-01-05

盘点国产可乐企业现状

可乐的地位，但种种原因导致其慢慢消失在大众视野。不过，这一品牌如今再度复出。天眼查App显示，杭州娃哈哈集团有限公司已于2015年6月成功注册“非常可乐”商标。2022年央视春晚上，非常可乐成为“指定饮品”。　　天眼查信息：　　https://www.tianyancha.com/company/3295394140 　　https://www.tianyancha.com/company/2320242495 　　https://shangbiao.tianyancha.com/14437271t32 　　媒体报道：　　https://www.bbtnews.com.cn/2023/0105/462907.shtml 　　

金融界2023-01-05

十大关键词回望2022——房地产行业重构之年

买房免费乘10年地铁”等活动，也吸引了大众关注。然而，这一系列的花式促销手段并未能拯救陷入谷底的地产市场。　　带押过户　　在花式促销新房的同时，为激活二手房市场，2022年8月份以来，超过20个城市陆续宣布推出二手房“带押过户”的交易模式，其中既有深圳、广州、西安、宁波、苏州、无锡等热点城市，也有中山、丽水、潍坊、淮安等三四线城市。　　与此同时，去年推出二手房指导价的城市纷纷做出调整，如7月份西安成为首个明确取消二手房指导价的城市，此后合肥等地跟进。　　保交楼　　江西景德镇恒大珑庭的业主打响了强制停贷第一枪后，全国多个出现烂尾及延期交付的项目业主集体宣告强制停贷，涉及长沙、武汉、郑州、西安、南昌、上海、重庆等多个城市。 7月，多地出现因期房停工导致的购房者集体“断供”现象，市场信心再次受挫，销售低迷。　　“停贷潮”出现后，从中央到地方政府大力推进“保交楼”工作，目前，郑州、长沙、洛阳等地的“保交楼”工作已取得阶段性成效。　　监管部门多次回应并高度重视，下半年各部委20余次表态支持“保交楼”，高级别会议定调后，各地政府加快落实相关举措及配套资金，据中指监测，超70省市结合当地实际情况，实质推动“保交楼”举措落地。　　集中供地“三”变“多” 　　作为房地产市场的本源，在土地端上， 2022年，随着22城中多个城市尚未完成供地计划，部分城市开展更为灵活的供地方式。　　9月，长沙率先发布通知称，今后不再按年度批次推介土地，更改为年度常态化持续更新推介，成为我国第一个公开取消集中供地的城市。10月，江西省住建厅发布《关于住房城乡建设领域落实强省会战略支持南昌城市高质量发展的若干政策措施》，提出将持续完善房地产政策，积极争取国家有关部委支持，力争将南昌从“集中供地”城市名单中调出。　　为了完成年度供地任务，包括无锡、北京、杭州等超十个城市已完成第四轮集中供地，南京等地进入第五轮供地阶段。不仅如此，进入下半年，多个城市的供地节奏加快，以武汉为例，12月8日，武汉市发布今年第六批集中供地公告。　　首批房地产REITs试点发售　　8月16日，国内首批保障性租赁住房REITs正式公开发售，标志着我国住房租赁产业“投-融-建-管-退”的闭环正式合拢。三只产品分别为华夏北京保障房REIT、中金厦门安居REIT和红土深圳安居REIT，其公众投资者认购全部超募拟认购份额数量均超过100倍。　　12月8日，证监会副主席李超表示，下一步证监会将扩大REITs试点范围，打造REITS市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。　　三箭齐发　　2022年11月，监管部门先后向房地产业射出“三支箭”，“第一支箭”支持房企信贷融资，稳预期；“第二支箭”支持民营房企债券融资，稳信用；“第三支箭”重启房企股权融资，稳系统。　　中指院数据显示，债券融资方面，11月以来，民企积极申请储架式注册发行，债券意向发行规模超千亿。股权融资信号发出后，已有包括保利发展、福星股份、新湖中宝、华夏幸福等在内的30余家涉房上市企业发布再融资或重组公告。　　行业认为，引活水入渠，房地产行业加速新旧动能转换。告别粗放式发展，行业投资逻辑有望从“旧三高”向“两低一专”切换，即由“高负债、高杠杆、高周转”转向“低负债、低杠杆、专业化”。房地产行业有望迎来平稳健康发展的新格局。　　房企借壳上市重启　　12月21日，证监会官网发文表示，要大力支持房地产市场平稳发展，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型。落实好已出台的房企股权融资政策，允许符合条件的房企“借壳”已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。　　房企借壳上市在2010年被实质叫停，2010年“国十条”等房地产调控政策发布后，涉房企业的A股IPO、借壳上市及再融资受到不同程度的严格限制借壳。　　进入2022年11月，国家连续发布多个对房地产市场的支持政策，“金融16条”从供需两端支持房地产，“三箭齐发”支持房企融资，缓解房企资金压力，为行业输送资金。　　天风证券分析师表示，2023年房地产政策会有两个底线，分别为“保交楼”的民生底线，以及“不走老路”的风险底线。在两个底线的约束下，明年房地产政策的重心，会落在供给端的存量项目建设以及保障优质主体之上，而对需求端的刺激更多会是温和、精准的因城施策，房地产销售有望企稳，但难见反弹。　　更重要的是中央经济工作会议已为2023年定调：支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

金融界2023-01-05

曾成功预测8次经济衰退！“收益率曲线预测之父”：这一模型在发出“错误信号”

曲线与经济增长的关系已经广为人知，并被大众媒体广泛报道，以至于现在该模型已经反过来影响了市场行为。这种意识促使企业和消费者采取降低风险的行动，比如增加储蓄和避免重大投资项目——这对经济来说是个好兆头。对美国经济的另一个提振来自就业市场，目前对劳动力的过度需求意味着下岗工人可能会比平常更快地找到新工作。尽管商业调查警告说，美国劳动力市场已经开始失去动力，但预测显示，美国非农就业报告将再次表现强劲。经济学家预计，定于周五出炉的美国12月份的就业报告将再次表现强劲，非农就业人数料增加20万，失业率预计将维持在3.7%不变。此外，哈维说，鉴于迄今为止最大的裁员发生在科技行业，那些最近被解雇的高技能工人可能不会失业很久。

tqttier2023-01-05

高质量发展成为机构持续落实重点这五大类产品公募会加强布局

、运作规范、流动性好、投资门槛低等适合大众投资的优势，探索净值平滑、收益分享、资本补偿等风险缓和举措，以及收入替代、定期支付等机制，满足投资人长期投资和领取的养老需求。　　随着美联储加息、地缘政治事件、政策环境预计都会出现边际好转，权益估值中枢上行趋势即将开启。对于公募基金经理来讲，价值机会值得参与，但需要注意其持续性；成长机会值得等待，但要考虑时间成本、资金成本和回调风险。　　2022年冠军基金、万家宏观择时多策略混合基金经理黄海认为，明年上半年偏谨慎，看好稳增长主线中的投资机会。能源、煤炭、油气还是排在关注度比较靠前的位置，未来需求回暖的优质消费类公司也保持关注。　　半导体方向顶流、诺安基金经理蔡嵩松在年末致投资人的信中表示，山重水复疑无路，柳暗花明又一村。转瞬三年的疫情如是，重启周期的中国经济如是，半导体产业亦如是。“我们始终相信，我国真正的硬核产业会突破重重封锁，实现弯道超车，诞生一批具有全球竞争力的先锋企业，有望为投资者朋友带来长期的超额回报。” 　　大消费方面顶流、汇添富基金经理胡昕炜表示，消费复苏乃至经济复苏是2023年的主旋律，下一阶段的投资机会关注三条主线。其一是消费升级，随着明年社会经济活动恢复正常，消费需求也将回暖；其二是国货崛起，国产品牌的认可度正变得越来越高；其三是服务消费，包括医疗、旅游、教育等多方面的消费也将随着消费升级而腾飞。　　南方基金首席投资官（权益）兼权益投资部总经理茅炜还表示，A股估值的提升会着重体现在国企估值重塑。在确定性稀缺的时代，国企胜在“长远”与“稳定”，应报之以“溢价”与“配置”。　　相关策略：　　【2023年度公募策略】海富通基金：迈向新转折，开启新周期，寻找新增长　　【2023年度公募策略】诺安基金：复苏方向明确，多领域存在较强投资机会　　【2023年度公募策略】嘉实基金张金涛：港股投资或将迎来“贪婪时刻” 　　【2023年度公募策略】1万字投资干货！汇丰晋信陆彬、陈平、蔡若林、程彧、吴培文、范坤祥最新观点　　【2023年度公募策略】华夏基金：对明年大势较为乐观，预计港股收益率大概率好于A股

金融界2023-01-05

参松养心胶囊入选中国家庭常备心脑血管药榜单

用现代医学语言把中药的疗效讲清楚，获得大众乃至世界的认可。（来源：中国网健康）

证券之星2023-01-05

2022金融界领航中国“金智奖”揭晓，亿学学堂荣膺“杰出公益项目奖”

的金融知识化繁为简，拉近金融知识和普通大众之间的距离，帮助用户树立金融诈骗防范意识，建立起正确投资观念。　　与此同时，亿学学堂还将目光投向了与教育普惠相关的优质公益项目，努力为促进教育公平增添助益。此前，亿学学堂为中国发展研究基金会“一村一园：山村幼儿园计划”项目捐赠10万元，用于支持井冈山市农村儿童的学前教育，为欠发达农村地区儿童提供学前教育服务，以实际行动助力乡村孩子的成长蜕变。　　图：亿学学堂向中国发展研究基金会“一村一园：山村幼儿园计划”捐赠证书　　历史的车轮滚滚向前，时代发展的大势正在以前所未有的方式展开。站在新的历史起点，如何发挥企业力量践行社会责任，如何利用公益影响力造福人民的美好生活，这不仅是亿学学堂在发展中需要思考的议题，更是企业践行长期主义需要面临的关键挑战。

金融界2023-01-05

酒ETF（512690）上涨超4%，酒板块持续冲高

年轻人社交需求的啤酒领先复苏，其后迎来大众品的全面改善。白酒方面，先预期驱动，再业绩驱动。第一，白酒周期阶段看，行业已经历一年调整期，下行期后段的信号指标已显现，包括普五批价倒挂、行业库存提升、渠道预期低迷、部分中小酒企倒闭、酱酒泡沫破灭等，预计2023年上半年仍以消化前期库存、稳定批价为主，整体处于筑底阶段，而2023年下半年公共卫生防控影响切实降低、经济回暖，将利好行业需求好转，批价底部、库存出清后，有望成为新一轮扩张周期的起点。第二，业绩层面看，2023年酒企业绩分化将加剧，名优酒企战略定力和管理能力的提升今非昔比，具备穿越周期的能力。其中高端酒经营底牌足，业绩双位数增长确定性仍高，次高端及区域龙头考验基地市场的深耕能力，分化将进一步加剧，扩张型三四线酒企或将面临下滑。第三，板块行情展望看，经历2022 年10月极致的板块急跌，已经将板块的大部分风险反映，而经济底部回暖的阶段，白酒预期往往先行，历史类似2009、2014和2019年，白酒行情都从未缺席。当前白酒板块同样处于预期驱动阶段，2023年春节旺季检验后，随着基本面底部明确和基数降低，板块将有望开启经营边际改善的驱动行情。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-05

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