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上实城市开发(0563.HK)路演纪要：基本面稳中向好，优质土储蓄力价值增长

心、星级酒店、产权式公寓多种业态。这一多元化的业务布局，使得公司能够在不同的市场环境中保持稳定的增长和收益。（来源：公司资料）近年来，行业整体情况不佳，多数房企亏损严重，反观之上实城市开发整体表现相对稳健。随着一系列支持行业的政策落地，公司基本面显示出稳中向好的趋势。财报显示，今年上半年，公司实现主营业务收入为29.81亿港元，毛利达6.21亿港元，毛利率则达20.8%，处在行业健康水平。（来源：公司资料）公司核心资产优质，现金流充沛，财务结构良好。截至今年6月底，持有银行结余及现金达53.63亿港元，流动比例为1.3倍，净负债比率仅为65.1%，展示了其良好的资金管理能力和较强的抗风险能力。（来源：公司资料）此外，公司在派息方面长期保持稳定，据悉，其去年派息比率就达到35.4%，显示了对股东回报的重视。尽管宏观环境与房地产行业周期给房企带来压力，不过近年来上实城市开发在资本市场的表现相对稳健，展现出了穿越市场周期的能力。（来源：富途行情）另外，截至今年6月底，公司每股账面净资产为2.78港元。而截止目前公司动态PE仅3.26倍，市净率0.14倍，呈现较明显的低估。在笔者看来，凭借国企背景，上实城市开发在融资成本、土地获取、项目执行等方面具有天然优势。而公司的战略布局也主要集中在上海和长三角地区，以及核心一二线城市，这与国家的城市化战略和区域发展政策相契合。截至2024年6月30日，上实城市开发在中国10个内地重点城市拥有28个房地产项目，包括上海、北京、天津、西安、重庆、无锡、沈阳、烟台、深圳及武汉，当中大部份为建成及处于建设期中的中、高档住宅及商用物业，未来可售规划建筑面积约341万平方米，足够未来3至5年的发展。（来源：公司资料）同时公司表示，将加强对现有优质土地储备开发，集中资源致力于精品开发模式。此外，未来上实城市开发也将通过控股、参股、联合开发等模式，与更多有经验开发商、金融机构合作，以合理风险及资金成本获取更多优质资源，蓄力未来的增长。从政策视角来看，随着今年下半年宏观政策进一步发力稳经济，房地产政策预计将聚焦在“稳市场”“去库存”方面。对于上实城市开发来说，这也意味着后市更多的市场机会和政策支持。同时，长期来看，公司专注旧区改造、工业地块转型升级以及地铁上盖物业开发，也顺应了政策支持的方向，有望进一步打开未来成长的空间。值得一提的是，在过往的房地产项目实践中，能够看到上实城市开发展现出强劲的价值挖掘能力。公司在项目开发中关注资产的质量和收益潜力，通过严格的项目筛选和风险控制，确保投资项目能够带来稳定的回报，这也持续奠定了公司稳健长期发展的根基。综合来看，上实城市开发在背景实力、经营稳健性、政策支持等方面均展现出较强的优势。尽管房地产市场面临调整压力，但市场的复苏趋势已经肉眼可见，上实城市开发凭借其国企背景、优质项目布局和稳健的财务状况，有望在后续的市场竞争中脱颖而出。下面整理了现场投资者问答，供大家参考：提问：请问公司今年的合约销售大概是多少？目前公司的境外债务大概是多少？另外可以介绍一下公司未来的土地储备情况吗？梁健康：公司2024年合约销售大概在40亿-50亿人民币之间，今年上半年交楼结转了约22亿人民币左右，但其实我们比较侧重于下半年的交房，我们尽量努力下半年多交点房，争取结转达到年初预定的水平。另外，公司大概有8.5亿港元外债，主要来自于上实集团的大股东借款。由于现在海外的成本比较高，我们也在尽量减轻在海外的债务，尽量用国内的融资来取代。傅琳：我们未来可售规划建筑面积约341万平方米，主要分布在上海、西安及武汉等地，足够接下来3-5年开发。同时，我们会适时以适当的价格继续拿地，通过招拍挂或和兄弟公司合作等。刚才也有介绍过，我们这些年有很多和兄弟公司合作的代建项目。依托我们母公司上实集团多元业务版图的综合运营能力，发力新业态布局，近年分别和上海医药、崇明东滩及上海九院等企业在不同层面合作了多个代建项目。未来还将在旧改、刚需，改善型住房及大健康等领域积极推进。提问：今年9.26新政后市场反馈良好，我们公司业绩是否也会在下半年好转？傅琳：今年9月以来，中央层面推出“一揽子”逆周期调节政策，促进房地产市场止跌回稳。从近期房地产市场表现和相关数据看，政策效果开始显现，市场呈现回暖迹象。我们在上半年的收入约30亿港元，相关政策带动销售回稳，预计下半年交楼较多，全年收入有望超过120亿港元。梁健康：补充一下，9月末政府政策出台之后，整个市场情绪改善过来，可以看到公司在第四季度项目的推出上，有很大的改善。但是单价方面，市场还是十分敏感，这也会压缩房地产开发商的毛利或是盈利水平，我们也会很严格控制成本。同时，我们也会考虑在尽量不会增加公司的资产负债比例的水平下拿新的项目，同时会严格控制资产负债比率。提问：请问一下，听你们说除了和兄弟公司有合作开发，还有一些自身原本的储备，公司有没有计划储备一些其他的土地？公司有没有一些重点布局的区域？傅琳：我们会适时以适当的价格去拿一些土地储备，您也看到之前公司每块土地收购回来的成本都比较低，可见我们拿地的态度是相当审慎的。我们的投资布局主要集中在上海等长三角区及以前长期耕耘的核心一、二线城市，集中资源致力于精品开发模式，持续打造优质标杆项目，同时关注城市更新改造机遇，做好城市增置富，利用国企品牌专注旧区改造，以及地铁上盖物业开发，保持均衡高质量发展。 11月底，我们上实集团董事长冷伟青女士代表集团与香港特区政府签署支持及参与北部都会区发展的意向书，我们也翘首以盼，未来发展的版图可以扩大至香港。

格隆汇2024-12-11

Reset中国AI投资新坐标！全市场首只创业板人工智能ETF12.16光速上市

金融界2024-12-11

桥水基金创始人达利欧：投资“硬货币”黄金和比特币，远离债务类资产

对未来的未知远多于已知。” 他补充说，多元化和功能性是投资策略中应具备的要素，以便有效应对威胁和抓住机遇。 2022年10月，达利欧正式卸任桥水基金的掌控权，此前他分别于2017年和2021年辞去了首席执行官和董事长职务。他目前的角色主要是为监督公司投资策略的委员会提供指导。去年，达利欧在阿联酋首都阿布扎比开设了家族办公室的分支机构，旨在拓展由海湾合作委员会（GCC）成员国组成的中东市场。他称赞GCC的六个成员国——沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔、巴林和阿曼——是一个理想的区域投资中心，因为这里是家庭可以生活得很好、孩子可以接受良好教育的地方。

金融界2024-12-11

小米发布特斯拉风格YU7 SUV，剑指千亿电动车市场，或重塑行业格局

导地位，同时推进自身从智能手机制造商向多元化科技企业的转型。 YU7车型主要特点 YU7是小米推出的首款纯电动SUV车型，其设计灵感来自特斯拉Model Y。车型特点包括：参数规格车长 5米电池类型镍钴锰电池（由宁德时代制造）电机功率 220kW 或 288kW 这款车定位于中国市场对SUV需求不断增长的趋势，并具有较强的竞争潜力。小米转型战略小米创始人雷军亲自领导的电动车计划体现了公司对多元化业务布局的高度重视。近年来，由于智能手机市场竞争激烈且利润空间收窄，小米亟需开辟新的增长点。通过进军电动车市场，小米希望摆脱对智能手机业务的过度依赖，同时扩大其在高科技领域的影响力。电动车市场竞争格局小米的YU7面临来自特斯拉和比亚迪等行业巨头的直接竞争。品牌代表车型市场定位特斯拉 Model Y 高端电动车比亚迪宋PLUS 性价比电动车小米 YU7 科技与性价比结合虽然市场竞争激烈，但小米凭借其科技生态系统及价格优势有望在电动车市场占据一席之地。编辑观点与总结小米推出YU7 SUV代表其在高科技领域探索的深层次战略转型。尽管面临特斯拉与比亚迪的激烈竞争，但小米独特的生态系统优势以及灵活的价格策略可能为其开拓市场提供强有力支持。这也进一步彰显了中国企业在全球电动车市场的技术与市场竞争力。名词解释 YU7：小米推出的首款纯电动SUV，计划于2025年夏季上市。镍钴锰电池：高能量密度电动车电池的一种，通常用于长续航车型。 Model Y：特斯拉推出的畅销纯电动SUV，定位于中高端市场。相关大事件 2024年12月：小米发布YU7 SUV车型预告，计划于2025年夏季上市。 2024年10月：特斯拉降低Model Y价格以应对市场竞争。 2023年8月：比亚迪发布宋PLUS新能源车型，销量持续增长。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

Cardano预测突破2美元：现在购买ADA是否明智？

持跨链质押，使投资者能够在多个区块链上多元化布局资产。参观购买Crypto All-Stars($STARS) 除了技术创新外，Crypto All-Stars 还推出了高达 603% APY 质押奖励机制。这意味着早期投资者可以通过质押 $STARS 代币获取极具吸引力被动收益。目前已有超过 12 亿枚代币被质押，这充分证明了市场对该项目高度认可。市场分析师如 ClayBro 和 Jacob Bury 均表示乐观，预测 Crypto All-Stars 在上市后将具有 100 倍增长潜力。随着预售于 12 月 20 日结束并于 12 月 21 日或 22 日登陆去中心化交易所 (DEX)，预计将迎来一波强劲价格上涨。参观购买Crypto All-Stars($STARS) 结论：稳健与爆发并存市场机遇 Cardano 和 Crypto All-Stars 分别代表了加密市场中两种不同投资策略：ADA 凭借强大技术基础和稳健增长，有望在年底突破 2 美元目标；而 Crypto All-Stars (STARS) 则凭借创新质押机制与百倍潜力，吸引寻求高回报投资者。对于稳健型投资者，Cardano 是一个理想长期持有标；而对于寻求爆发性回报投机者，Crypto All-Stars 提供了难得早期入场机会。在加密市场牛市逐步展开背景下，理性分析市场走势，布局这两大潜力项目，将是投资者实现收益最大化关键。而Best Wallet推出「即将上线代币」功能，便捷参与新项目预售，提升投资机会和用户体验。通过「即将上线代币」功能，用户直接在Best Wallet应用中参与预售。如果想查看你购买代币，将购买钱包导入 Best Wallet，即可查看代币当前价值！立即获取Best Wallet 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community2024-12-10

美比特币ETF持仓突破110万枚超越中本聪记录华尔街预测BTC明年将达20万美元

值储存'资产，最终取代黄金，并成为机构多元化资产配置的长期投资部分，以及企业财务管理的标准。” 不过值留意的是，资管公司Bitwise欧洲研究主管André Dragosch近日指出，目前越来越多的山寨币的表现已开始超越比特币：“在过去1个月内，我们所追踪的85% 的山寨币表现都要好于比特币。同时，山寨币似乎也正在受到更多不同投资叙事的推动，他们之间的分化也越来越明显。山寨币与比特币之间的表现相关性减弱，意味着山寨币的超额收益潜力，可能要比在美国大选前更大。”这显示市场或已进入山寨季。 2024年下半年，迷因币市场曾经历了显著下滑，许多主要迷因币的价值大幅下跌。然而，Crypto All-Stars通过引入统一质押机制，为投资者提供了一个在市场低迷时仍能获利的机会。这种机制不仅提升了迷因币的实用性，还为持有者提供了丰厚的质押回报。 Crypto All-Stars可以解锁三倍质押奖励 Crypto All-Stars的预售阶段吸引了大量投资者的关注，首周内筹集超过53万美元的资金证明了市场对$STARS的高度兴趣。投资者不仅看好$STARS的短期价格潜力，更对其长期持有策略抱有期待。随着$STARS价格在预售阶段的持续上涨，越来越多的投资者希望在价格进一步上涨前锁定持仓。  立即进入Crypto All-Stars预售 Crypto All-Stars的质押机制为投资者提供了高达2,868%的年化收益率(APY)，这在当前的迷因币市场中是极为罕见的。持有$STARS还可以解锁三倍的质押奖励，为投资者提供了前所未有的回报机会。立即进入Crypto All-Stars预售免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community2024-12-10

轩竹生物科技赴港上市，多款药物积极开发中

研药物的不断推进，未来的收入来源将更加多元化，包括新产品的上市销售、授权合作收入以及可能的里程碑付款等。公司的收入结构具有较大的发展潜力，随着核心产品和关键产品的陆续获批上市，预计将为公司带来持续增长的收入。此外，公司积极寻求与领先的生物科技公司建立合作及授权合作伙伴关系，通过技术转让、授权引进及对外授权交易等方式，进一步拓展收入渠道，实现公司的可持续发展。轩竹生物财务分析在收入方面，轩竹生物于 2023 年开始产生收入，KBP - 3571 自 2023 年及截至 2024 年 6 月 30 日止六个月分别实现收入人民币 29,000元及人民币16.03百万元。尽管公司已经取得了一定的收入，但由于研发投入较大，目前仍处于亏损状态。2022 年、2023 年及截至 2024 年 6 月 30 日止六个月，公司分别产生净亏损人民币 512.3 百万元、人民币 300.6 百万元、人民币 111.0 百万元。公司的盈利状况主要受到研发支出的影响，随着公司在研药物的推进，研发投入不断增加，但未来随着产品的陆续上市，有望实现盈利。轩竹生物竞争优势强大的研发实力与丰富的管线布局轩竹生物拥有全面、系统的内部研发平台，具备从药物发现到临床开发的全流程研发能力。公司的研发团队由具有丰富药物开发经验的科学家和研究人员组成，能够高效推进药物研发项目。截至最后实际可行日期，公司有超过十种药物资产在积极开发中，包括三款核心产品和四款关键产品，管线布局丰富，涵盖多个疾病领域，降低了单一产品研发失败的风险，为公司的持续发展提供了有力保障。独特的技术平台与创新能力公司的小分子药物研发平台、生物药研发平台以及临床开发平台具有独特的技术优势。在小分子药物研发方面，能够发现和设计具有高效能、选择性、安全性好以及穿越血脑屏障和克服耐药性能力的创新小分子药物；生物药研发平台则在抗体设计和表达方面具有成熟的技术，能够开发出具有高亲和力和疗效的生物药；临床开发平台拥有经验丰富的团队，能够有效控制研发过程，确保临床试验的顺利进行。这些技术平台的协同作用，使公司在创新药研发领域具备较强的竞争力。商业化战略与合作伙伴关系轩竹生物制定了灵活、量身定制的商业化战略，注重与外部合作伙伴的合作，同时建立内部销售团队，以确保产品能够快速进入市场并获得市场认可。公司已与多个行业参与者建立了合作关系，包括技术转让、授权引进及对外授权交易等，通过这些合作，公司能够充分发挥自身优势，加速药物研发和商业化进程，同时降低研发风险，提高公司的盈利能力。轩竹生物行业前景随着全球人口老龄化的加剧、人们健康意识的提高以及医疗技术的不断进步，全球及中国的医药市场均呈现出显著增长的趋势。全球医药市场规模由 2018 年的 12,390 亿美元增至 2023 年的 15,696 亿美元，复合年增长率为 4.8%，预计 2032 年将达到 22,088 亿美元。中国的医药市场增长更为迅速，预计 2032 年市场将达到人民币 30,669 亿元，2023 年起的复合年增长率为 6.3%。创新药市场在医药市场中的占比逐渐提高，成为推动市场增长的重要力量。在中国，创新药市场规模已由 2018 年的人民币 8,614 亿元增至 2023 年的人民币 10,584 亿元，复合年增长率为 4.2%，预计 2032 年将达到人民币 22,174 亿元。医药行业竞争激烈，轩竹生物面临来自国内外众多制药企业的竞争。在创新药领域，各大制药公司纷纷加大研发投入，争夺市场份额。然而，轩竹生物凭借其丰富的管线布局、强大的研发实力和独特的技术平台，在消化系统疾病、肿瘤和 NASH 等领域具有一定的竞争优势。随着公司核心产品和关键产品的推进，有望在市场中占据一席之地。此外，中国政府出台了一系列支持创新药研发的政策，如简化审批程序、加大医保支持力度等，为轩竹生物等创新药企业提供了良好的发展机遇。轩竹生物估值分析轩竹生物在过往的融资过程中获得了众多投资者的青睐，公司的估值也有所波动。在最近一轮融资中，公司的估值达到了 39亿元人民币。不过，其商业化规模目前相对较小，在目前创新药竞争激烈、估值受到压制的情况下，公司的估值相对较高。估值提升还有待更多的管线成功实现商业化。

老虎证券2024-12-10

绿地香港（00337.HK）12月10日收盘下跌4.55%，成交256.89万港元

。绿地控股股份有限公司是一家全球经营的多元化企业集团,成立29年来,绿地已在全球范围内形成了以房地产和大基建为主业,大金融、大消费及康养、科创等产业协同发展的多元经营格局,坚定实施资本化、公众化、国际化发展战略,业务遍及全球五大洲五十多个国家,实现国内A股整体上市(600606.SH)及多家香港上市公司,构筑起境内外资源整合的资本平台。自2012年首次入围以来,绿地集团已经连续9年蝉联世界500强。绿地香港作为绿地集团唯一的境外上市房地产平台及品牌展示的国际窗口,深化推进“房地产+”战略,开发项目遍布全国8省1直辖市,重点围绕“产业园、大健康、长租公寓及资产管理”四大板块业务,打造综合性产业集团。依托母公司绿地集团成熟的品牌形象、丰富的优势资源、宏大的规模体系、先进的管理水平和充满激情的企业文化,绿地香港将全面整合现有资源,充分利用香港资本平台优势,成为香港资本市场内房股标杆企业。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-10

凯知乐国际（02122.HK）12月10日收盘下跌2.7%，成交4970港元

筑了直营和分销、线上和线下,综合发展的多元化全渠道销售体系。如今,kidsland凯知乐已在全国拥有近3000个渠道终端,几乎覆盖了全国一二线城市的核心商圈,电商平台十几家旗舰店,是高品质玩具生活的代名词。近20年来,kidsland凯知乐始终将消费者放在第一位,通过分析市场需求,不断进行产品的营销创新,逐步实现玩具产品“智能化”、“IP化”和“教育化”,而自有品牌IP形象——酷玩推荐官KK的一经推出,就依靠可爱、生动的形象及人设,为消费者分享优质玩具,从而产生了和顾客的情感链接。作为玩具行业的引领者、全球高品质玩具的经营者、多品牌运营平台的创新者,未来kidsland凯知乐将坚持以创新在发展路上飞速前进,不断满足孩童、家庭、年轻顾客群等消费者需求,为消费者提供优质玩具陪伴,促使玩具行业蓬勃发展。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-10

比特币储备违反《温哥华宪章》、扰乱BC省财政！华裔市长“一句话”掀千层浪……

月11日在市政厅提出题为《通过金融储备多元化来保持城市购买力——成为一个比特币友好城市》的议案。他此前表示：“我们提交的动议并不一定意味着将比特币纳入资产负债表。它讨论了如何将比特币纳入温哥华市，但众所周知，这可能是一个好主意。我就不多说了。” 延伸阅读：大温地区将迎来大事件？温哥华市长突然抛出“橙色药丸”，比特币或成战略储备！ Sim的提议要求工作人员研究如何将比特币融入城市金融战略，以及是否应该通过转换“部分”温哥华金融储备来投资加密货币。文件中写道：“如果温哥华市不考虑将比特币添加到该市的战略资产中以维护该市的金融稳定，那将是不负责任的。” 但是，现行法律不允许城市使用比特币，这可能会阻碍Sim的雄心壮志。住房和市政事务部发言人在一份声明中表示，BC省的《社区宪章》以及《温哥华宪章》不承认加密货币作为“市政服务或其他交易”的付款方式。该部表示，包括温哥华市在内的地方政府不得持有加密货币的财政储备。其解释说，立法规定了公共资金如何投资或再投资，而包括比特币在内的加密货币不在获批的选项之列。发言人称：“该立法的目的是避免地方政府资金面临过度风险。” 除此之外，温莎大学法学院助理教授丹·罗德(Dan Rohde)说，联邦政府还控制着国家的财政框架。“我甚至不认为各省有管辖权，比如承认比特币在加拿大是一种货币，”他说。罗德也不同意Sim的说法，即引入比特币是负责任的举措，他表示比特币的波动性很大。他说，尽管加密货币自16年前诞生以来价值大幅增长，但这并不意味着它适合这座城市使用。罗德描述了这样一种情况：城市接受用比特币支付房产税，并将这些税款存入储备金。但如果该市在16周或16个月内(而不是16年)需要这笔钱，那么比特币的价值可能在这段短时间内大幅下跌，导致城市资金短缺。 “我认为坦率地说，拥有比特币储备是极其危险的，”他说。 (来源:CBC News) The University of British Columbia经济学教授沃纳·安特韦勒(Werner Antweiler)表示，Sim的提议带来了市政当局通常会避免的风险。他说：“比特币的波动性与特斯拉、英伟达等一些波动性最高的科技股处于同一水平。” “它和其他股票一样，是一种投机资产，价值可升可跌，而且不能保证它能保值。” 安特韦勒补充说，将比特币纳入城市账本可能需要省级立法改革。《温哥华宪章》和《社区宪章》规定了BC省城市的运作方式，其中包括关于市政当局如何管理资金的具体条款。他说：“省政府必须同意这一点，而且省政府绝对没有理由同意任何城市投资投机性资产，无论是投机性股票、比特币还是任何其他高风险、高波动性的资产。” 他续称：“这毫无信托意义。”

秉哥说市2024-12-10

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