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DWV行情周报 |降息预期触底反弹、就业数据疲软提振风险情绪

PI月率。周二（5月7日）：中国4月外汇储备公布；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参与一场炉边谈话。周三（5月8日）：美国公布3月批发销售月率；美国公布至5月3日当周API原油库存(万桶)；2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话。周四（5月9日）：英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。周五（5月10日）：美国公布5月一年期通胀率预期；2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参与一场问答。周六（5月11日）：中国公布4月CPI年率；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场问答活动。来源：金色财经

金色财经05-07 13:04

投资日历：周二资本市场大事提醒

天期逆回购到期。 ⑧今日将公布中国4月外汇储备等数据。

金融界05-07 07:55

今日财经日历大事件提醒

欧元区3月零售销售环比 7日：中国4月外汇储备 8日03:00：美国3月消费者信贷全球央行和政府动态关注： 12:30：澳大利亚央行利率决策 21:00：欧洲央行管委Hernandez de Cos、新加坡金管局局长Chia Der Jiun、香港金管局总裁余伟文讲话 23:30：美国明尼阿波利斯联储行长Kashkari讲话 23:30：欧洲央行管委、德国央行行长Nagel讲话

金融界05-07 07:25

经济学家：美元霸主地位岌岌可危？中国储备黄金加速去美元化步伐

际货币基金组织的数据，1999年美元在外汇储备中占比约为71%。但到2020年，这一比例已降至59%。去美元化正在发生。首先，其他国家不想过度暴露于一个迅速贬值的资产。其次，他们不想让自己处于美国可以将美元作为外交筹码的位置。杰索普指出，去年开始的这一趋势自疫情以来有所放缓，但由于最近美元相对其他货币的走强，这有点欺骗性。“然而，在表面之下，对美国资产的多样化一直在继续，”他说。从央行持续购买黄金中可以看到这一点。根据世界黄金协会的数据，央行的黄金净购买量在2023年达到了1037吨。这是央行连续第二年将超过1000吨的黄金添加到其总储备中。中国人民银行连续17个月增加了其黄金储备。中国官方持有2262吨黄金。自2022年10月开始重新报告黄金购买以来，中国已经增加了300多吨黄金的储备。而且中国可能在账外持有更多黄金。将美元换成黄金代表了一个重大的权力转移。一些分析人士猜测，从西方向东方的黄金流动可能为支持以黄金为后盾的货币打下基础，这将挑战美元的主导地位。杰索普承认，这可能没有任何恶意。这可能只是中国人民银行投资策略，利用了黄金的强势。但他也指出，“这个故事可能还有很多其他内容。” “中国多样化美国资产的战略优势是显而易见的，主要是考虑到围绕地缘政治紧张局势加剧等问题……转向黄金帮助中国建立起一个不受美国制裁威胁的战备库。俄罗斯已经采取了这一步骤，其他国家也可能跟进。中国对黄金的囤积也可能是一个警告，即中国可能利用其大量的美国政府债券持有作为一种武器。” 实际上，中国已经“免于制裁”了其经济，或者至少最大限度地减少了美国使用美元作为对其施加压力的手段。中国还抛售了大量美国国债。中国的美国国债持有量从2021年的约1.1万亿美元下降到目前的7750亿美元。中国对美国债券的投资在去年10月达到了14年来的最低水平。尽管如此，中国仍然持有大量美国债券。正如杰索普所指出的，“任何威胁抛售这些债券的行为都可能导致借款成本上升，不仅在美国，而且在西方世界其他地方。”而且借款成本已经给美国财政带来压力。不断上升的利率使得美国政府的利息支出在2023财年占总税收的35%以上。换句话说，政府已经将超过三分之一的税收用于支付利息支出，而这些利息支出每个月都在增加。 2024财年第一季度，联邦政府支出了2,880.1亿美元的利息费用来偿还国债。这比国防支出（2380亿美元）和医疗保险支出（1680亿美元）还要多。仅次于社会保障3510亿美元的支出。尽管如此，借款和支出仍在继续。正如杰索普所断言的那样，美国是自己最大的敌人。 “经济和市场最近的强劲表现在一定程度上反映了特朗普政府开始的大规模财政刺激措施，并在拜登总统任内继续进行。这只有一个发行世界上主要储备货币的国家才能做到，但国际投资者的耐心不能视为理所当然。” 所有这些并不意味着美元会在明天崩溃。这可能会以多种方式发生。可能目前只会看到美元进一步贬值，世界储备货币多样化到其他货币。这将削弱美国经济，但不一定会导致危机。但也有最坏的情况。杰索普这样解释：“美元价值的急剧下跌可能会在西方其他地方产生实质性的负面影响，包括使英国和欧洲其他地方的利率上升。” 这对已经面临高通胀的美国人来说将是一场灾难。如果美元从其储备货币的地位上被罢黜，可能会导致恶性通货膨胀。俗话说，伴随着巨大的权力就有巨大的责任。很显然，美国政府在美国经济方面并没有表现出负责任。

佳华16805-07 03:37

泰国外汇储备增至2215.1亿美元

根据泰国银行的数据，泰国的外汇储备从之前的2213.3亿美元上升到2215.1亿美元。

金融界05-03 15:54

美联储暗示：日本央行“偷偷”干预汇市已有迹可循

本财务省的最新数据，截至3月底，日本的外汇储备价值约为1.15万亿美元，比上月增加了46亿美元。国际清算银行和其它外国央行持有约1550亿美元，略低于2月底的1557亿美元。在日本于2022年10月进行干预以捍卫日元之前，各国央行一直在将存放在外国存款准备金率(RRP)上的现金增加到当时创纪录的3330亿美元。当月晚些时候，余额下降幅度是5个月以来最大的。不过，花旗集团策略师上个月在一份报告中写道，日本官员在2022年的上一轮汇率干预中没有动用美联储的这一工具，而且大部分现金十年来都没有动用过。因此，他们预计，如果干预发生，短期国库券或息票将出现一些抛售。

Sissi05-03 06:42

小心非农“意外”支持降息！荷兰国际集团：两大利空压制美元多空进入“新交易区间”

美元，市场已经开始考虑用于此目的的可用外汇储备规模。 ING指出：“我们认为日本当局将谨慎干预，但可能希望他们能够在美元大幅走低之前稳定美元/日元，就像他们在2022年9月/10月所做的那样。” 周四，美国数据相当清淡，市场将从明天的非农就业报告中寻找线索。 ING提到，有一种观点认为，如果失业率最终对劳动力需求放缓做出反应，并在9月份达到4.2%(目前为3.8%)，美联储就可以降息。欧元：平价稍微不那么流行本周欧元区经济增长数据好于预期，加上美联储仍有意降息，欧元/美元本周小幅回升至1.07上方。在欧洲央行似乎回避走不同的道路，并且美联储不降息/加息的可能性似乎稍小之后，平价的呼声似乎不再那么流行。 ING写道：“我们有多项衡量欧元/美元中期公允价值接近1.08的指标，而导致大幅偏离这一水平的因素正在减弱。其中一个因素是能源价格，中东的相对平静使得原油价格回落至3月中旬的水平。” 周四，市场看不到许多预定事件会影响欧元/美元，在周五的美国就业报告中，欧元/美元应该会继续在1.0650至1.0750的区间内波动。#VIP会员尊享#

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小萧05-02 16:03

快买入黄金！知名金融博客：拜登“此举”掀起强烈抵制严重冲击美元、扼杀美国经济

俄罗斯央行进行任何交易。俄罗斯的大部分外汇储备以证券、其他中央银行的存款和外国商业银行的存款的形式持有。禁止与俄罗斯央行进行交易意味着，俄罗斯央行无法出售这些证券或获取这些存款。事实证明，其外汇储备几乎毫无用处。最重要的是，2022年对俄罗斯实施的金融制裁，应该会对俄罗斯经济产生严重影响。但那并没有发生，尽管有这些制裁，俄罗斯仍然繁荣。 NPR的一次采访揭示了截至2023年12月的一些经济影响：“自近两年前入侵乌克兰以来，俄罗斯一直受到巨额经济制裁。但俄罗斯经济依然强劲，出乎许多经济学家的预期。卡内基欧亚中心研究员亚历山德拉·普罗科彭科(Alexandra Prokopenko)解释说，2023年俄罗斯经济增长可能超过3%。” “就数字而言，我的意思是，这很棒。这些数字背后的原因是，超过1/3的增长归功于战争经济，国防相关产业以两位数的速度蓬勃发展，”报道续称。现在，战争将促进军事和国防相关产业的发展是有道理的，但俄罗斯经济似乎也没有受到太大影响。据彭博社报道，俄罗斯经济实际上面临过热风险。俄罗斯的货币、国内生产总值和银行都在蓬勃发展，卢布汇率稳定在92:1左右。俄罗斯债务占国内生产总值(GDP)的比例为17.2%，而美国的水平为131%。俄罗斯银行2024年利润预计将超过2023年创纪录的利润。换句话说，俄罗斯经济几乎在所有指标上都优于美国，而且从债务角度来看，俄罗斯经济处于更可持续的水平上。 “这是彻底的失败，”ZeroHedge强调。“拜登总统从未从自己的错误中吸取教训，反而在针对俄罗斯的金融战中开辟了一条新战线。” 在当今的金融化世界中，大多数金融资产都是以债务为基础的。他们承诺付款。正如达利欧(Ray Dalio)最近提醒市场那样：“美元，在较小程度上是欧元，在较小程度上是日元，在较小程度上是人民币，都是债务资产，即它们是债务支持的货币，即货币等同于债务。换句话说，当你持有这些资金时，你就持有债务负债，这些债务是为你提供资金的承诺。” 这就引出了一个问题，如果央行开始将美元视为负债而不是资产，该怎么办？《华尔街日报》文章显示，经济学家早在2022年就已经在努力解决这个问题：“最近发生的事件凸显了这种想法的错误，除了黄金之外，这些资产都是其他人的负债，有人可以决定它们一文不值，投资者可以做什么？这一次，这个古老的比喻可能并不明智，但购买黄金，世界上许多中央银行肯定会这样做。” 事实上，2022年是历史上央行黄金购买量最大的一年。 2023年紧随其后，仅比上一年的记录低4%。 ZeroHedge指出，教训是很清楚的，市场所认为的资产可能会在一夜之间变成负债。 “你有足够的非债务资金吗？”报道对投资者抛出疑问。文章称：“黄金是一种非债务支持的货币形式，它就像现金，只不过与现金不同，现金会因违约或通货膨胀风险而贬值，黄金受到债务违约和通货膨胀风险的支撑。因此，它由中央银行和其他投资者持有。事实上，黄金是央行持有的第三大储备货币，超过日元或人民币。” 当金融体系运行良好时，即不存在债务和通货膨胀危机，并且印制债务支持货币的借款人债务国政府正在履行其义务并支付利息，而无需印制货币并使货币贬值，债务资产和其他金融资产是值得持有的优质资产。另一方面，当情况相反时，黄金是一种值得拥有的良好资产。这就是黄金是一种很好的分散投资工具的主要原因。 ZeroHedge总结时提到：“实物贵金属几乎是唯一不属于他人负债的资产，它们不是一个容易违背的付款承诺，他们不是义务。”

颜辞05-02 12:00

美国新闻周刊：中国可能准备部署经济“核选项” 专家称中国正在为“大事”做准备

时表示：“官方购买黄金反映出中国希望将外汇储备从美元和其他西方货币中分散出来。” 至于民间部门增持金条和珠宝，Prasad认为，这“可能是受到国内政策风险的驱动，是将资本撤出中国金融体系的一种方式”。中国稳定的原材料储备也延伸到原油。根据海关当局的数据，中国已经是最大的石油进口国，去年每天购买创纪录的1130万桶石油，比2022年增加10%。然而，值得注意的是，这一增长伴随着中国在新冠大流行时期严格限制措施结束后对燃料需求的飙升。 (截图来源：美国《新闻周刊》) 去年，俄罗斯取代沙特阿拉伯，成为中国最大的石油出口国。中国利用与俄罗斯的“无限制”伙伴关系，确保了可靠、廉价的能源供应，同时帮助支撑莫斯科孤立的战时经济。在通货紧缩和国内消费需求不足的情况下，中国寻求扩大其在国际市场上的工业足迹。《新闻周刊》文章指出，人民币贬值对中国这个全球最大的出口国来说可能是诱人的。但此举肯定会加剧与华盛顿和其他主要贸易伙伴的紧张关系。中国工业已经被指责向市场倾销钢铁和化工等低成本出口产品，这引发调查。美国和欧盟已经在考虑对中国的电动汽车征收关税。 LaDucTrading宏观经济顾问Craig Shapiro在接受《新闻周刊》采访时说道：“我不认为中国准备让人民币兑美元贬值。但我确实相信，中国会继续购买大宗商品资源，可以用人民币从俄罗斯和伊朗等受制裁的生产国购买。” Shapiro指出，中国的大宗商品购买热潮主要是因为“中国有能力用人民币购买大宗商品，并与俄罗斯等国和石油输出国组织(OPEC)成员国结算黄金贸易顺差，这表明黄金在中国购买的大宗商品比在西方购买的要多。” 但对于中国的资源储备，可能还有另一种更不祥的解释。北京方面可能正在准备应对攻打台湾可能导致的国际后果。美国海军情报办公室(Office of Naval Intelligence)前主任Michael Studeman最近在《岩石上的战争》(War on the Rocks)上的一篇专栏文章中写道：“习近平似乎研究了西方在乌克兰问题上对俄罗斯使用的制裁剧本，随后启动了长期的保护措施，以封锁中国经济的舱口，以抵御类似的压力。” Studeman指出，中国还在采取行动减轻食品和能源禁运的影响，建立战略石油储备，并“以新的热情”建设燃煤电厂。 Studeman说：“习近平可能知道，试图同化台湾将导致更激烈的全球抵抗和可能持续数年的更严厉的全社会影响。他打算让中国做好忍受这些抵抗的准备。” 美国官员认为，中国领导人已经指示中国军队准备在2027年之前攻打台湾，不过华盛顿对这一威胁有多真实存在分歧。

tqttier05-01 13:48

野村证券：日本有充足资金进行更多干预

要大量资金来压低美元。根据截至3月底的外汇储备数据，在总计1550亿美元的存款中，可能有超过20%的资金被使用。虽然很难想象日本会用光全部外汇储备，但实际动用的外汇储备可能还不到总量的3%，这表明至少在短期内，干预汇市几乎没有面临什么财政限制。外国当局（尤其是美国当局）的反应，可能是衡量干预限度的重要因素。

金融界05-01 09:58

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