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金融界2022-11-16

200亿美元（约合人民币1446亿元）外汇储备。　　如此看来，资金持续从越南债市和股市流出也不无原因。

金融界2022-11-16

风声鹤唳！“波兰导弹袭击”刺激避险金价飙1775转涨 “黄金结束可怕的一年空头”

海外持有的价值9460 亿美元的黄金和外汇储备的一半以上，这是针对G20成员的前所未有的举动。这在其他地方敲响了警钟。尽管俄罗斯自己淡化了有关它可能会利用其从入侵后油价飙升中获得的部分意外收益来购买黄金的猜测，但如果其他人将黄金视为一种购买黄金的方式，那就不足为奇了。明显的买家中国和俄罗斯没有透露他们的黄金购买量，但中国显然是一个潜在的买家，因为它已经受到一些使用美国的制裁，关于在香港实施国家安全法和中国对待维吾尔人，全球金融的主导地位作为杠杆，贸易数据表明中国一直是大买家。土耳其、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和印度等确实报告了购买情况并一直在购买的其他国家，但他们的购买量仅占9月季度挥霍的四分之一左右。除了中国，也许还有俄罗斯，对其他潜在买家的猜测主要集中在中东，尤其是沙特阿拉伯。从理论上讲，接近历史最高水平的买盘本应在今年早些时候迫使价格上涨，但它被交易所交易基金(ETF)、对冲基金和其他私人金融买家的大量资金流出所抵消，适度的今年ETF的资金流入和更普遍的净流出是为了应对激增，直到最近的数据，大多数主要经济体的通货膨胀率持续上升。如果美联储打破了美国通胀的支撑，那么尽管管联邦基金利率肯定会再上调50个基点，明年可能还会再上调一到两次，金价前景将会趋于稳定并且显得更加积极。这对黄金生产商来说是个好消息，几周前随着价格跌至他们的“全部”生产成本并且他们自己的股价暴跌，他们会变得紧张。黄金在动荡和通货膨胀时期作为避风港的地位，如果只是价格是晴雨表的话，在所有金融资产都非常动荡的一年里受到了打击。然而，创纪录的购买量表明价格并不是衡量该地位的唯一指标。#俄乌战争#

小萧2022-11-16

全球央行竞相抢购黄金！加拿大为何抛光所有黄金储备？CEO：令人震惊的错误决定

上几乎每个国家的央行都拥有黄金，作为其外汇储备的一部分。几乎每个国家都是如此，唯独加拿大例外。在过去20年里，加拿大出售了所有的黄金储备，其中大部分是在21世纪初以最低价格出售的，这让“硬通货”群体和几乎所有读过经济史书籍的人都大为震惊。在2022年5月接受Kitco新闻采访时，加拿大央行(BoC)前行长道奇(David Dodge)解释了该行决定出售其黄金资产背后的原因。道奇说:“问题很清楚，持有黄金是要付出代价的，而持有美国、中国或欧元债券会带来回报。”“这是一个强有力的观点。那种认为我们的国际货币体系已经足够稳健，可以持有黄金这种古老的稳定工具的观点是毫无道理的。” Giustra并不赞成这一观点，称说他完全错了，还算客气。虽然储存成本是持有黄金的一个因素，但应该注意的是，自2000年以来，黄金已经上涨了6倍，表现好于包括标准普尔500指数在内的许多资产。更糟糕的是，自从加拿大抛售黄金以来，道奇提到的债券回报率一直徘徊在接近零的水平。为了了解加拿大央行为何继续执行“无黄金”政策，Giustra向穆伦比德(Martin Murenbeeld)寻求了一些答案。他擅长黄金和外汇市场，以及国内外金融和经济趋势，并出版每周的《黄金监测》。在他看来，加拿大不需要持有黄金，因为在他看来，加元是美国的卫星货币，使加拿大成为美国货币集团的一部分。如果加拿大央行需要流动性，它可以利用与美国联邦储备系统的互换额度。互换额度是各国央行之间交换本国货币的协议，用于在市场紧张时稳定市场。鉴于美国拥有世界上最大的黄金储备，他认为加拿大基本上可以骑在美国的顺风车上。穆伦比德将“美国货币集团”与欧洲及其欧盟货币集团相类比。有道理，但与加拿大不同的是，即使是欧盟最小的伙伴国也拥有黄金。欧盟主要经济伙伴德国拥有3300吨黄金，小国葡萄牙拥有382吨黄金。自1995年以来，已有4.6万吨黄金从西方运往东方。买盘仍在继续。自2010年以来，世界各国央行一直在囤积黄金，最近还在加速囤积。今年第三季度，各国央行购买的黄金数量达到惊人的400吨——其中很多都是匿名购买的。可能的买家料包括中国、俄罗斯、印度和沙特阿拉伯。如果没有目的，为什么他们这样做？Giustra指出，一个可能的原因是，有了黄金的支持，任何新的交易货币都能获得与美元竞争所需的可信度。(请记住，即使是美元和历史上所有其他货币，在其婴儿期也需要黄金的支持。) Giustra问世界黄金协会(WGC)主席斯莫尔伍德(Randy Smallwood)，为什么世界各国央行持有黄金，并继续增加储备。斯莫尔伍德指出，这是因为黄金有很多好处。作为其他外汇储备的分散工具，黄金提供了流动性、安全性和回报(如果从长期来看)。黄金与其他传统储备资产的相关性也很低，这使它成为一种很好的对冲资产。它无关政治，因为它不是任何人的责任，因此与任何特定国家的政治无关。它可以储存在家里，提供了更高程度的安全性，免受来自外国势力的潜在干扰。最后，黄金可以用作有价值的抵押品：在最近的几次事件中，黄金被用作抵押品，以在市场严重紧张时期获得硬通货流动性。根据世界黄金协会分析全球央行投资组合储备的方法，Giustra认为5%至40%的黄金配置比例是最佳的风险回报比，但他认为对加拿大来说，这个区间的上限不现实。如果利率为5%，相当于约100吨黄金，如果利率为40%，相当于约800吨黄金。斯莫尔伍德总结说：“加拿大是时候成熟起来了，要像个成年人一样，建立独立的、真正的央行储备，独立于美国和美元，经得起质量检验。而现在正是美元相对于其他所有资产类别估值如此强劲的时候。” 考虑到未来可能出现的美元危机和/或全球货币体系分岔的前景，这是一个值得加拿大央行考虑的建议。

夏洛特2022-11-16

你准备好迎接800的以太了吗？

一些指标表明趋势逆转。例如， ETH的外汇储备正在下降。这是一个积极的信号，表明卖压较低。此外，ETH 的网络增长在过去几天出现了相当大的增长，这表明在不久的将来可能会有更好的日子。以太坊价格预测 2025 据Changelly 称，2025 年 ETH 的最低预期价格为 7,336.62 美元，而最高可能价格为 8,984.84 美元。交易费用约为 7,606.30 美元。 CoinDCX 还预测 ETH 可能会在 2025 年取得相对成功的一年，因为可能不会对该资产产生太大的不利影响。毫无疑问，多头可能处于有利位置并在全年保持显着好转。尽管可能出现短暂回调，但到 2025 年上半年末，该资产预计将达到 11,317 美元。但是，您必须记住，这一年是 2025 年，其中很多预测都是基于以太坊 2.0 的启动和成功运行。这意味着以太坊也必须解决其高成本的汽油费问题。此外，全球监管和立法框架尚未始终如一地支持加密货币。然而，即使已经开发出更新和更环保的技术，分析人士仍经常声称，尽管有新的竞争，以太坊的“先发优势”使其能够取得长期成功。价格预测似乎是可以想象的，因为除了预计的更新之外，预计以太坊在 DApp 开发中的使用频率将比以往任何时候都高。但是，请记住，这些年来可能会发生很多变化，尤其是在像加密货币这样高度波动的市场中。领先分析师的预测差异很大，但即使是最保守的预测也可能为任何选择投资以太坊的人带来可观的利润。来源：金色财经

金色财经2022-11-14

李大霄：中国新核心资产融冰之旅已经启程

定是股票市场稳定的基础。中国具备庞大的外汇储备，我们仍然具有全球第一的货物进出口贸易总额，我们仍然具有大额的顺差，人民币国际化步伐仍然坚定不移，最近人民币强势凸现亦是一个证明。　　四是防疫政策不断优化使得经济稳定动力加强，这个变量对市场影响不容小觑，有助于投资风险偏好的提升。　　五是民营经济以及民营房地产救助政策力度不断加大。民营经济具有“五六七八九”的特征，即贡献了50％以上的税收，60％以上的国内生产总值，70％以上的技术创新成果，80％以上的城镇劳动就业，90％以上的企业数量。而房地产市场的健康稳定发展，对中国经济具有重要意义，现在房地产业包括上下游占经济比重接近30％，房地产市场的健康稳定发展和良性循环对经济增长非常关键。　　六是个人养老金等长期资金入市蓄势待发，对新核心资产的需求会不断增加。当下中国股市的长期资金比例偏低，随着保险资金、社保、养老金、企业年金、银行理财、公募基金私募基金等加速入市之外，个人养老金是一个巨大的增量，长期资金入市会彻底改变市场格局，使得A股3000点和港股15000点一下一去不复返。　　七是中国股市部分指数已经足够低估具备吸引力。中国股市估值水平虽然还没有全部指数达到绝对低位，但部分指数部分蓝筹股已经到达历史相对低位。有些指数如恒生指数在2022年10月31日14597点回到了25年之前，估值7.4pe已经无限接近历史低位7.34pe。在2022年10月31日，上证指数2885点估值水平从十五年前的34pe5pb回到11.6pe1.24pb，上证50指数在2288点估值9.7pe1.13pb也已经非常吸引。在全球主要市场中已经相对低估吸引力明显。　　八是从长期来看中国经济稳健发展推动股票市场重心提升。按照国家统计局公布的数据，2021年中国国内生产总值超过17万亿美元，占全球经济的比重超过18％。2013-2021年，中国经济年均增长6.6％，远高于2.6％的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6％，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了A股3000点港股15000点之上的上行空间。

金融界2022-11-14

【一周银行视点】湖南或将迎来“湖南银行”；又一家财务公司获批解散；多家银行抢占个人养老金业务

同比多增1.15万亿元。　　10月末外汇储备增长235亿美元　　11月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为3.05万亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77％。国家外汇管理局指出，10月，受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。因汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。

金融界2022-11-12

Roblox—百亿UGC帝国的经济模型解析

，背靠全球最重要的经济体，在国际结算、外汇储备等均占据主导地位。美联储印钱流入美国的资本市场，美国的资本市场会购买其他市场的优质资产和借入现金以更好地投资在本国的高新技术产业和房地产等。流出的美元和美债分散到世界各地，而优质的资产和流动资金流入美国。在最后，美元通过增发美元来稀释他国拥有的美元和美债价值来收割全球。图表 8 Roblox流动图而在Roblox中，Robux可被视为美元，在平台的经济体系中，Robux是唯一的结算代币。如果我们将Roblox平台和玩家分别比作美联储和资本市场，我们会发现，开发者为（用户）平台提供优质的游戏内容类似其他市场卖给美国资本市场的优质资产。而其他市场购买的美债类似于还未赎回的Robux，Robux借此提升平台的技术并进行推广，进一步巩固其在游戏领域的地位。而Robux的价值最终只有大概两成流向了开发者，类似美元稀释向全球市场收割。Roblox平台借鉴美元流动的经济模型成为生态的最大的赢家。 3. 对比其他游戏的经济模型 3.1. Gamefi经济体系 Gamefi经济模型多种多样，但最为常见的单币模型和母子币（双币）模型。 3.1.1. 单币模型和母子币（双币）模型单币模型。在早期区块链游戏的经济模型中，大家往往采用最为简单的单币经济模型。单币模型分为无限通胀模型、供应量恒定模型和通缩模型三种。 (1) 无限通胀模型：在无限通胀模型中，通常来说，购买NFT部分的游戏币会被销毁，但往往小于通胀产出。且无限通胀模型代币因为总量不恒定投机属性偏弱，难以获得足够的关注。 (2) 供应量恒定模型：类似于Sandbox采用的经济模型，游戏代币总量恒定，并采取逐步释放的机制来缓慢增加流通代币数量。这种模型通常被用于探索创造类的沙盒游戏，且和地块绑定以稳定地价和代币价格。相比无线通胀模型，供应量恒定模型代币价格相对稳定，但仍受到流通代币增长的影响。 (3) 通缩模型：Decentraland采用了通缩设计的经济模型，随着地的售出，代币的总量减少，进一步稳定了代币的价格。相比无限通胀模型，供应量恒定模型和通缩模型在吸引关注度和模型稳定程度方面均有较大提升，故大多数的优质的单币经济模型项目会采取供应量恒定模型和通缩模型。双币模型。自Axie Infinity爆火出圈之后，双币的经济系统成为了大多数优质Gamefi项目的选择。Axie Infinity在生态中使用AXS和SLP两种代币。再加上Axie的NFT，早期Axie Infinity共有三种资产。AXS作为项目方的治理代币存在，总供应量为27亿，早期通过公募、私募和高级玩家奖励发行，可被用来质押和孵化新的宠物。质押AXS的用户可以获得新增发的AXS奖励。SLP是游戏内获得的奖励代币，拥有三只以上宠物的玩家可以通过完成每日的任务（基本固定）和PVP来获取SLP，SLP可被用来繁育宠物和改变宠物的特征。被使用的SLP会被直接销毁来控制通胀。值得一提的是，花费AXS和SLP可以孵化Axie（宠物），而任意三只Axie都可以组队来获得每日的SLP奖励。即SLP一个币承担了所有，主要的抛压集中在了SLP。图表 10 AXS供应量变化图来源：Axie Infinity官网 3.1.2. 双币模型带来的改变双币模型将投机和游戏的经济生态分离，投机者购买AXS而非SLP，玩家产出主要为SLP。投机者和游戏玩家能够达成相应的平衡而不影响经济模型的稳定性。在游戏增长期，AXS代币价格飞涨，SLP涨幅较小，相比单币系统来说，在一定程度上限制了新用户的进入成本，控制了整体资金从新玩家流向老玩家的平衡，保持了新玩家的进入速度。Axie Infinity的双币模型在一定程度上改善了单币系统游戏成本和产出，即回本周期快速波动的问题。但双币模型也带来了相应的问题，治理代币的价值究竟在哪里？AXS虽然被定义为治理代币，但并无治理功能，反而被用于孵化宠物和质押。质押的收益大多来源于预留代币的解锁而非项目本身的盈利，与其说是质押使用户获益，更不如说是迫使用户质押减少流通代币产生的抛压。 3.1.3. Gamefi体系问题目前Gamefi面临的问题主要是投机性过强，而经济系统不稳定、无法阻止挂机脚本、代币效用不明确和可玩性弱是导致投机性的四大关键因素。不管是单币模型还是双币模型，因为供需的不平衡与游戏代币的引入，游戏内资产价格变化幅度极大，很难让人沉下心来体验游戏。无法阻止挂机脚本的问题也极其严重，在传统网游中，人的时间成本被封禁挂机脚本等措施保障，但在Gamefi中，非PVP领域的脚本现象极其严重，导致Gamefi的很大一部分用户都是跑脚本工作室，而他们不仅是纯粹的投机分子，还会将所有玩家投入的精力大幅稀释，最终玩家的时间成本被拉低，加快玩家的流失速度。很多项目发行代币的目的是不明确的，或者说并非所有的游戏都需要发行自身的游戏币，用主流币或者稳定币不香吗？还是你想圈钱？最后一点是Gamefi的可玩性太弱了，gamefi中的游戏属性被忽略，而金融属性或者说投机属性被关注，自然衍生出其投机性强的问题。 Game和earn之间的平衡如何解决？既需要技术的进步，也需要机制的健全，这些都需要时间来给答案，但这也是我们要在这个系列研究里面要完成的命题作文。 3.1.4. Gamefi对比Roblox 首先我们要明确两者发行代币目的的区别，对于Roblox来说，Robux在系统中扮演稳定币和利润分成的角色。发行Robux是为了将游戏币引入生态系统，使得玩家需要先购买代币再使用代币来购买道具和进行游戏，最后还能降低开发者分红的成本，可谓一举多得！但Gamefi不同，游戏代币在区块链中就是真正意义上的钱，无法增加玩家的付费意愿。使用游戏代币和使用主流币或者稳定币没什么区别，甚至还能免去兑换成本。游戏代币大多时候都是发挥着投机品和供项目方售卖的功能。但这显然和游戏本身背道而驰。综合来看，Roblox的模型稳定性、代币效用明确度和保障时间成本等方面完胜Gamefi方面的模型，这也是Roblox能长期维持的原因。图表 12 Roblox与单币模型、双币模型对比 3.2. 传统游戏经济模型说到传统游戏的经济模型，就不得不提梦幻西游。梦幻西游开服至今已有18年，虽然核心玩法还停留在原始的回合制，但却并不影响其火热程度。梦幻西游的代币作为其内部流通货币扮演着价值存储、交换媒介和计价单位的关键作用。梦幻西游是目前游戏中少有的采用点卡制的游戏，点卡的存在给予了玩家产出的最低成本，且梦幻西游中长期维持着稳定的游戏币、装备和道具产出速度，即总产出的硬性成本（点卡成本）恒定。而玩家的时间成本也被很好地计算在了商品的价格之中，游戏时间丰富的玩家可将自己产出的游戏币卖给游戏时间相对较少的玩家达成共赢。我们可以把某个时间段的总供应（产出）视为点卡成本和时间成本的和，而将某个时间段的总需求视为玩家对此的需求。在假定玩家人数不变的情况下，人力成本和玩家需求也相对稳定。即供应曲线和需求曲线也相对稳定，物价稳定。图表 13 产出供需图但实现这个供需平衡是有前提的。首先是官方自身不销售游戏币和装备，只提供交易市场。其次是严禁挂机脚本，保证时间成本不被挂机软件无限拉低。官方不销售游戏币和装备确保了每一个游戏币背后的成本都是点卡和时间成本，玩家们产出的游戏币不会被官方稀释。且玩家本身对游戏币有着极大的需求，装备维修、药水消耗和技能升级等都会对游戏币产生极大的消耗，使得玩家的平均游戏币数量一直维持在一个合理的水准。图表 14 梦幻西游代币流通图来源：公开资料另一点就是严禁挂机脚本的问题，脚本的存在是很多游戏经济系统崩溃的主要原因。人的时间成本被脚本无限拉低，导致游戏币的泛滥和贬值，这一点在免费游戏和Gamefi中体现得尤其明显。禁止挂机脚本将是未来游戏设计经济模型的必要前提。 3.3. Roblox相比梦幻西游梦幻西游是一款角色养成游戏，玩家通过代币作为其内部流通货币扮演着价值存储、交换媒介和计价单位的关键作用。其点卡制给予了产出固定的点卡成本，而人的时间成本也被防挂机脚本措施充分保障。游戏内有充分的社交炫耀渠道，高级玩家可以带领低级玩家做任务、打装备等，保证了玩家对于产出的需求。故梦幻西游的经济模型一直极为稳固。 Roblox的经济模型特征与梦幻西游有多处相似之处，但在经济模型稳定性、投机性、代币效用明确度和保障时间成本方面Roblox略优于梦幻西游。 4. Roblox经济模型总结 4.1. 经济模型优点 Roblox经济模型的成功之处在于其经济系统的稳定性和准确的自身定位。 4.1.1. 经济模型的稳定性 Robux代币本身的用户购买价格大致在0.01美元，兑换价格也恒定在0.0035美元。Roblox很好的在蒙代尔三角中做出了取舍，Roblox选择了舍弃资本的自由流动（提供市场交易美元和Robux）。Roblox更像是平台使用的一种稳定币，Robux将部分利润分给开发者。经济模型虽然官方介入严重却胜在稳定，消除了道具或者代币价格大幅涨跌的现象。而稳定恰恰是平台赖以生存、吸收用户和留存用户的首要条件。 4.1.2. 准确的自身定位 Roblox准确的自身定位是其成功的重要因素。从一开始，Roblox想做的就不是游戏，而是一个用户可以共同创造、共同体验的平台。Roblox瞄准了17岁以下的年轻玩家，给他们提供了简单易上手的编辑工具。让他们不仅能在Roblox玩耍，还能自己设计游戏和道具甚至赚到钱。让用户本身来为游戏创造价值，Roblox为play 2 earn提供了新的范例。 4.2. 为什么Roblox只是元宇宙的雏形？ Roblox官方创造、销毁代币和平台托管资产的模式还没有走出Web2的困局。 4.2.1. 自身增发和回收代币自身增发和回收代币很好地保持了Robux代币的购买力，保证了整个经济系统的稳定性。但通过官方产生和回收决定价格而非市场决定价格终究不是元宇宙该有的模样。 4.2.2. 平台托管资产中心化服务器的数据只能在本身平台中使用，而无法在更广泛的范围被承认和应用。从官网中我们可以，Roblox致力于成为一个大众化的玩耍、学习和交流的共同体验平台。或许元宇宙第一股本身想做的只是一个UGC的游戏公司，而非元宇宙。 5. 从Roblox出发，思考元宇宙游戏未来的经济模型？ 5.1. 经济系统的稳定性 Roblox证明了经济系统的稳定性对于平台长期发展的重要性。这里指的稳定性指代币价格的稳定、用户产出价值的稳定和玩家成本的稳定。经济系统的稳定性有两点必不可少，一是流通代币价格的稳定，二是供应与需求的平衡，即产出和销毁与需求达成平衡。流通代币的稳定性主要通过两种办法实现。 (1) 项目方不发行项目代币，使用稳定币或者主流币作为项目生态中的流通代币。 (2) 项目方提供代币价格的上下限，提供固定价格赎回和供应。 5.2. 激励用户为平台创造价值平台能以DAO的形式选择部分用户创造的内容并入游戏内容并给予奖励。有需要确信的一点是，对于平台来说，用户创造的优质的游戏内容的价值远大于其花费时间去赚取游戏币的价值。来源：金色财经

金色财经2022-11-11

东方财富财经早餐 11月11日周五

当措施稳定汇市。据秋庆镐介绍，目前韩国外汇储备为4168亿美元，为国内生产总值(GDP)的25%。国际货币基金组织(IMF)认为韩国的外储足以应对外部冲击。　　活跃债券：11月10日，截至18:00,10年国债活跃券报2.6900%，下行0.25BP；10年国开活跃券报2.8715%，下行0.15BP。　　国债期货：11月10日，10年国债期货主力合约收盘报101.510，跌0.06%；5年期国债期货主力合约报101.940，跌0.02%；2年期国债期货主力合约收盘报101.300，跌0.02%。　　Shibor：11月10日，隔夜shibor报1.8260%，上涨1.8个基点；7天shibor报1.9380%，上涨8.3个基点；3个月shibor报1.8380%，上涨3.1个基点。

东方财富网2022-11-11

买买买！这个亚州国家一跃成全球第二大黄金买家黄金占外汇储备的近2/3

问题。乌兹别克斯坦已将其320亿美元外汇储备中黄金的比例提高到近三分之二，扭转了通过购买美国和中国主权债务将黄金比例降至50%以下的计划。（来源：世界黄金协会、乌兹别克斯坦央行）在世界黄金协会(World Gold Council)追踪的发展中经济体中，这一比例目前是最高的，尽管自该国央行3年多前提出摆脱黄金储备的多元化想法以来，乌兹别克斯坦的总储备增长了约四分之一。 “我们考虑过投资美国国债，但市场本身不让我们这么做，”乌兹别克斯坦央行副主席贝佐德·哈姆拉耶夫(Behzod Hamraev)在接受采访时说。哈姆拉耶夫表示，随着新冠大流行期间金价飙升至创纪录水平，央行改变了方针。“价格真的很好，我们继续购买黄金，”他在丝绸之路之城撒马尔罕表示。根据世界黄金协会的数据，尽管各国央行上季度的黄金购买量达到创纪录的近400吨，是一年前的四倍多，但这个中亚人口最多的国家今年还是表现突出。乌兹别克斯坦的26吨购买量仅次于土耳其。今年，乌兹别克斯坦的第二大贸易伙伴俄罗斯的央行因克里姆林宫入侵乌克兰而受到制裁，在此之后，黄金作为投资者避风港的吸引力增加了。美国及其盟友对俄罗斯实施的惩罚切断了俄罗斯动用约3000亿美元美元和欧元等外币储备的渠道，俄罗斯基本上仍无法获得黄金。 3月份，金价再次突破2000美元/盎司，因全球通胀冲击刺激了避险需求。自那以来，随着美联储大举加息，美元反弹，美国国债遭到抛售。与此同时，金价连续7个月下跌，创下至少上世纪60年代末以来最长的连跌纪录。随着价格在第一季度达到峰值，乌兹别克斯坦央行抛售了50吨黄金，而与此同时国内的购买量也抵消了部分销量。自那以后，由于预计前景将会改善，该央行一直没有在市场上抛售过黄金。正确的时刻哈姆拉耶夫说:“对我们来说有两个因素:当前价格和未来价格。“价格是在上涨，还是已经达到峰值，正在下降?这是我们一直在寻找的时刻。如果价格上涨，我们最好等着销售。” 1991年脱离苏联独立的乌兹别克斯坦在全球黄金生产国中排名第11位。该央行每年购买超过100吨的本地产量，用当地货币支付给生产商，并出售美元以抵消购买的影响。今年前10个月，该央行已买入86.5吨黄金，持仓增至近399吨。哈姆拉耶夫表示，虽然黄金在历史上往往在动荡时期表现良好，但这次可能有所不同，因为全球央行无意支持经济增长。 “大问题” 他说:“通常危机一开始，金价就会上涨。”“当流动性收缩时，它会发生吗?这是个大问题。” 哈姆拉耶夫开玩笑说，如果乌兹别克斯坦所有的储备都是黄金，他不会“烦恼”，这种情况“逻辑上不可能发生”，因为央行需要持有一些现金。他说，避免黄金出售时机不佳的机制之一，是与乌兹别克斯坦主权财富基金进行互换操作。至于央行自己的现金，则以存款形式存在。哈姆拉耶夫说:“现在的利率真的很好，比美国国债好。”“这是一种权衡:黄金价格较低，但存款利率较高。”

夏洛特2022-11-11

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