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Aave v4 的一些思考：是否每个大协议都应该发条链？

线的转折点，使其根据市场状态动态调整。基本利率将根据市场需求上升或下降，以此优化供应者与借款人的利率。这一点是早就应该优化的，笨重的利率模型和冗长的治理流程已经让 Aave 苦不堪言，在之前 $CRV 被恶意做空事件中 Fraxlend 就已经以算法控制利率遥遥领先了，在资金被借空利用率过高的情况下优先偿还了利率模型更加健康的 Fraxlend 借款。 3. 流动性溢价机制 V4 引入“流动性溢价”概念，根据抵押资产的风险状况 ( 如中心化程度、市场风险等 )，动态调整借款利率。面对较高风险的抵押品，借款成本相对提高，反之，风险较低则有助于降低借款成本。这一点是一个比较好的风险管理功能，许多山寨币在链上仍然有借贷需求，风险分级是可取的策略。 4. 推出智能账户 (Smart Account) 和金库 (Vault) 大幅改善用户体验,允许用户使用单一钱包管理多头寸。智能账户旨在解决 V3 的一个主要用户体验问题：使用 e-mode 或隔离资产借款时，需要用多个钱包管理头寸。引入智能账户后，用户可用一个钱包创建多个子账户，大大简化协议交互。智能账户还能实现用户呼声较高的“金库”功能。用户可以在智能账户中抵押资产借款，抵押品被锁定但不会进入流动性池，降低了风险溢出。这也是非常好的、早就该出现的体验升级。 5. 动态风险参数配置支持为单个资产创建独立的风险配置，降低清算风险。引入自动化资产下架机制，简化治理流程。 V3 的风险参数调整 ( 尤其是清算阈值 ) 影响所有用户，降低阈值可能引发不必要的清算，治理成本高。 V4 引入动态配置功能，新的借款使用新配置，已有用户仍使用原有配置。配套推出自动化资产下架机制，治理层触发后，系统逐步调低资产的清算阈值直至归零，效果相当于该资产无法再完成借贷业务，等同于人工下架但简化了治理流程。 6. 引入超额债务保护机制，防止不良债务扩散共享流动性模型的一个弊端是资产积累超额债务会传染，V4 引入新机制追踪资不抵债头寸，自动核算累积的超额债务，当超额债务超过既定阈值，相关资产自动失去借款能力，防止坏账扩散。 7. 提供与 GHO 稳定币的原生集成支持在流动性层原生铸造 GHO。引入 GHO“软清算”AMM，仿照 crvUSD。引入 GHO 紧急赎回机制，应对极端脱锚情况。允许存款人选择以 GHO 形式获取利息，协议将利息转换为 GHO 的抵押品，增强 GHO 稳定性。 8. Aave Network Aave 计划推出一个新的网络层，作为 GHO 稳定币和 Aave 借贷协议的核心枢纽。使用 GHO 支付费用。以 Aave V4 为枢纽。 $AAVE 作为去中心化验证者 / 排序器的主要质押资产。通过 Aave Governance V3 由社区控制该网络与以太坊的接口和交互。广泛使用账户抽象从 Ethereum 继承网络安全性。 Aave Labs 表示会持续关注一层和二层网络的发展，为 Aave 社区选择最合适的技术方案。关于 Aave Network 充斥着现在老 DeFi 倔强的味道，从目前公布的资料和状态来看，这似乎是连团队自己都没想好的一个决定，要做 L1 or L2？怎么做？是否真的有必要？对于这些问题我是打问号的。其实唯一比较明确的就是 Aave 未来始终是要打稳定币市场这个硬仗了，所有的规划都在为 GHO 创造场景。由于这一轮应用层创新的匮乏，似乎真的是一轮属于基础设施的牛市，每个项目不带个 Layer 都不好意思去融资，有了“Layer” 估值一下子就上去了，而 DeFi 协议做大了以后是否真的有必要都去搞一条链，从目前看还很远，从我的角度来看，以太坊似乎就是那个链上的金融中心，不是说离开这里不行，而是对于一些对性能没有过度依赖的项目，似乎除了让自己变得“看起来更有用”离开以太坊自己做一条链对使用产品的用户来说没有更多的提升，反而在初期有可能降低安全性。来源：金色财经

金色财经2024-05-08

香港金管局通过贴现窗口向银行借出10亿港元

现窗口向银行借出10亿港元。目前贴现窗基本利率为5.75%。年初至今，香港金管局分别于1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日、3月26日、4月22日、4月23日运作贴现窗，涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元、5亿港元、5.25亿港元。

金融界2024-05-07

【欧股收市】英国衰退反弹欧股小幅收高，但英镑下跌欧元更跌至今年最低水平

已被证明是一种受欢迎的资产，英国央行的基本利率高达 5.25%，政策制定者强调“长期走高”的信息。Interactive Investor表示，自 2023年6月以来，英国国债的净流入量是该平台所有投资中最高的。周五，美元占据主导地位，市场继续评估美国通胀数据是否意味着美联储开始降息的时间将晚于此前的预期，英镑兑美元下跌。$英镑美元$ 英国国内生产总值数据和欧洲央行最新货币政策公布后，英镑兑欧元上涨 0.16%。$英镑欧元$ 个股方面食品配送公司Just Eat收涨3.16%，投资者正在继续分析激进投资者Sachem Head收购3.6%的股份对该公司意味着什么。瑞典Avanza下跌1.53%，盘中一度下跌5.2%。该在线银行周四举行年度股东大会，确认每股股息11.5瑞典克朗(1.06 美元)。瑞银分析师周二下调了该股的目标价，但第二天巴克莱上调了该股的目标价。

Sissi2024-04-12

香港金管局通过贴现窗口向银行投放2000万港元流动性

行投放2000万港元流动性。目前贴现窗基本利率为5.75%，年初至今，香港金管局分别于1月3日、1月9日、1月29日及3月18日运作贴现窗，涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元及1.38亿港元。

金融界2024-03-21

香港金管局维持基准利率5.75%不变

香港金管局因应美国没有加息，维持贴现窗基本利率5.75%不变。

金融界2024-03-21

比特币Layer 2质押较之传统金融基本费率体系有何优点

过质押来让比特币发挥作用。一个国家的基本利率——中央银行向商业银行收取的贷款利率——名义上代表了将资金存入储蓄账户而不是投资于其他地方的机会成本。支撑这一观点的是利息回报可以抵消通货膨胀，而通货膨胀本身又受到经济体生产率和效率水平的影响。欧洲中央银行 (ECB) 2008-23 年间实行固定利率。资料来源：Statista 和欧洲央行。随着经济的发展，创新使企业能够用相同或更少的资源生产更多产品，从而导致包括劳动力在内的资源价值下降。估值的下降反映在通货膨胀上，从而降低了实际工资水平。从理论上讲，利率和通货膨胀应该相互抵消，反映经济体生产率的提高。通过这种方式，储户因借钱资助可提高生产力的创新而获得奖励。然而实际上，利率并没有起到这样的作用。过去十年，世界主要经济体的实际利率一直保持在零。 2010 年至 2020 年间，欧洲基准利率保持在 1% 以下，从 2016 年起实际上为零。美国的利率一直遵循类似的轨迹，直到 2018 年才突破 1%。这对于有抵押贷款的房主来说是个好消息，意味着抵押贷款利息支付更低，负担能力更强。然而，持续的低实际利率或零实际利率对不同人群以及更广泛的经济产生了复杂的影响，很难看出拒绝那些足够谨慎的人把钱存在银行的人的回报可以被认为是一件好事，或者公平的政策。央行的独立性取决于政府允许的程度，而且由于央行行长本身是由政府任命的，因此他们最终是政策的执行者——而虚假的基本利率就是其后果之一。当考虑更广泛的基本利率格局时，显而易见的是其与支撑其基本效用的基本理念的脱离。利率和投资机会成本之间不存在相关性。相反，基本利率有可能成为官员可以权宜之计和机会主义使用的政治工具。 “大众利率” 比特币质押提供了另一种选择。正如法定货币可以在储蓄账户中创造收入一样，未使用的比特币也可以为参与者赚取奖励。然而，与传统金融体系不同的是，比特币质押的利率是由用户自己决定的，而不是由央行决定，不受政治议程的影响。比特币越有用（以交易量和频率、智能合约的用例以及对货币的更广泛信心来衡量），比特币利率就会攀升得越高。反之亦然——信心下降或突然出现更具吸引力的替代品将导致比特币利率下降。从这个意义上说，该汇率的表现更像是受欢迎的整体经济体比其他经济体产生溢价的汇率。这种可能性已经隐含在更普遍的质押中，但比特币在加密货币主流理解中的地位提高了质押的形象、重要性和可及性。比特币 L2 的影响远远超出了技术改进的范围，比特币质押所带来的新结构应该引起每个人的兴趣，而不仅仅是那些根深蒂固的生态系统中的人。比特币质押是一种新鲜的、去中心化的替代方案，可以替代目前存在的不完善的系统——使由参与者而不是游说者和政府利益定义的新利率成为可能，成为我们经济体系更美好未来的一部分。来源：金色财经

金色财经2024-02-29

比特币价格持续上涨散户投资者缺席新的投资者在哪里？

常规现货价格之间的价差（通常称为溢价或基本利率）中获利。 “现金套利”交易包括买入现货头寸并以溢价卖出期货合约。（来源：Coinglass）因此，截至2月19日的14天内，CME增加的26,500 BTC未平仓合约中的一部分（按当前价格计算超过13亿美元）可能与现货ETF流入相关，尽管被期货空头头寸抵消。无论如何，无法从现货比特币ETF数据中描绘出看跌的景象，而且资金流入持续的时间越长，供应冲击推动比特币突破60,000美元的可能性就越大。

埃尔文2024-02-20

香港中福期货：摩根大通上调2024年美联储降息预期

金属和贵金属策略主管。 “目前，相对于基本利率和外汇基本面，黄金似乎仍然相当丰富，而且由于美联储降息预期现在早于我们的预测，黄金看起来仍然容易在短期内再次小幅回落。”他说。希勒补充说，未来几个月的任何价格回调都应被视为突破性反弹之前的买入机会，他们预计随着美国GDP增长放缓，突破性反弹将于2024年中期开始。摩根大通研究部目前预测，美联储将在2024年下半年降息125个基点，比上个月刚刚发布的2024年展望中的预期高出25个基点，因为美联储正在努力阻止美国经济衰退。根据最新的经济展望，摩根大通预测美国10年期国债名义收益率将下降30个基点，从第一季度末的3.95%降至2024年底的3.65%，实际收益率将从1.75%下降至1.45%。相同的时间范围。收益率下降将推动金价在2024年下半年创下新的名义高点，在第四季度平均达到每盎司2,175美元，他们预计到2025年第三季度，季度平均峰值将达到每盎司2,300美元。香港中福期货预测，到2024年，央行买盘将继续支撑金价，而ETF净流入将最终在今年晚些时候回归。在经历了两年ETF黄金持有量下降和交易所净多头头寸低于平均水平之后，投资者兴趣的增加也将是预计2024年金价上涨的主要因素。

金融界2024-01-23

基金经理开始行动了！摩根大通：黄金今年将创新高价美联储降息调至125个基点

尽管入场时机仍然至关重要。目前，相对于基本利率和外汇基本面，黄金似乎仍然相当丰富，而且由于美联储降息预期现在早于我们的预测，黄金看起来仍然容易在短期内再次小幅回落。” 他续称，未来几个月的任何价格回调都应被视为突破性反弹之前的买入机会，他们预计随着美国国内生产总值(GDP)增长放缓，突破性反弹将于2024年中期开始。摩根大通研究部目前预测，美联储将在2024年下半年降息125个基点，比上个月刚刚发布的2024年展望中预期高出25个基点，因为美联储正在努力阻止美国经济衰退。该行分析师写道：“金价预测基于美联储官方预测，预计核心通胀率将在2024年降至2.4%，在2025年降至2.2%，然后在2026年回到2%的目标。” 根据最新的经济展望，摩根大通预测美国10年期国债名义收益率将下降30个基点，从第一季末的3.95%降至2024年底的3.65%，实际收益率将从1.75%下降至1.45%。 “我们认为，在此期间，美联储降息周期和美国实际收益率下降将再次成为2024年晚些时候金价突破性反弹背后的单一驱动因素，”Gregory表示。“从历史上看，黄金与实际收益率的负相关关系在美联储加息周期中一直较弱，然后随着收益率在过渡到降息周期时下降而再次走强。” 美债收益率下降将推动金价在2024年下半年创下新的名义高点，在第四季平均达到每盎司2175美元，他们预计到2025年第三季，季度平均峰值将达到每盎司2300美元。分析师预测，到2024年，央行买盘将继续支撑金价，而ETF净流入将最终在今年晚些时候回归。 Gregory写道：“随着机构寻求储备资产多元化，一些央行仍有增加储备的空间，因此与2010年代末相比，购买量可能会在结构上保持较高水平。” 他表示，今年基金经理的黄金期货净多头头寸有所增加，但交易仍然不太拥挤。分析师认为，在经历了两年ETF黄金持有量下降和交易所净多头头寸低于平均水平之后，投资者兴趣的增加也将是预计2024年金价上涨的主要因素。 “投资者仍有很大的能力通过在交易所或ETF购买黄金，来增加其多头头寸，”分析师们说道。 Gregory表示：“随着利率最终下降，我们预计近期ETF资金流出将出现逆转，零售主导的ETF资金流入也将提振黄金投资者的需求，从而加强金价上涨。央行持续强劲的购买，以及价格下跌带来的实物需求的增加，可能仍将在美联储周期的最后波折中对价格构成重要支撑。”

圈内人2024-01-23

全球央行政策巨变彭博研究详列各国央行降息时间表

%2024年12月。” 韩国银行当前基本利率：3.5% 彭博经济预测2024年底：3% 韩国央行正在反驳其可能效仿美联储发出早于预期的转向信号的猜测。他们表示，各国央行现在有更大的空间根据国内情况制定自己的方针，对抗通胀的“最后一英里”可能会很艰难。央行将利率上调300个基点后，已将利率维持在3.5%一年。大多数董事会成员仍然认为，如果通胀仍然难以遏制，则有可能进一步加息，但认为不再需要加息的人数在11月份从1人增加到2人，这表明重点可能转向维护经济势头。彭博经济研究院的观点是：“随着通胀放缓，韩国央行可能会在2024年降息50个基点。我们预计削减将从第三季度开始，并且由于担心私营部门债务过多而只能逐步进行。韩国央行可能还会启动一项贷款计划，旨在缓解房地产市场违约带来的风险，并减少进一步降息的必要性。” 澳大利亚储备银行当前现金利率目标：4.35% 彭博经济预测2024年底：3.6% 澳大利亚储备银行正处于紧缩行动的尾声，该行动已将借贷成本推至12年来的高点，只有少数经济学家认为，如果通胀再次顽固不化，那么今年年初可能会再次加息。澳大利亚央行将于2月6日召开下一次会议，届时将有机会看到2023年最后三个月的关键通胀数据。彭博经济研究院的观点是：“为了确保通胀在合理的时间内恢复到2%-3%的目标，澳洲联储已经采取了足够的措施。央行进入2024年将依赖数据。我们预计该数据将显示经济增长进一步放缓，因为迄今为止加息的快速传递对整个上半年的消费者支出造成了严重打击。迅速的政策传导意味着在政策需要转向支持增长之前，澳大利亚央行将利率维持在峰值的空间较小。”

Heidi2024-01-08

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