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投资公司：在市场接近历史高位时应该买入“廉价”、“落后”的股票

一年，美国投资严重偏向大型科技股，推动基准指数创下一系列历史新高。在这种背景下，深度价值股已经变得极其便宜——不仅相对于大盘，而且与历史相比。该报告称：“在美国以外，所有价值都很便宜，但深度价值处于其历史的 2% 水平。在美国，深度价值同样处于其历史的 10% 水平，而其余价值在当前估值下基本上可以忽略不计。” GMO 表示，一旦投资者对大型股的信心开始减弱，深度价值股就有望带来强劲回报。今年早些时候，GMO预测未来七年美国大型股将下跌 1%，而深度价值股将上涨 7.6%。 GMO 写道：“标准普尔 500 指数以科技和增长为主，因此从不仅仅是区域角度来看，对国际价值的投资都是完美的补充。”

Peng08-26 23:42

爆了！国家队正在加大买入

原因在于，指数增强型的持仓并非完全复制基准指数，而是根据基金经理的模型和策略进行调整，以追求超额收益。一个好的模型、一个好的因子是决定超额收益的关键因素。以沪深300增强ETF(561990)为例，截至8月23日，年初至今，在同类产品下跌的情况下，沪深300增强ETF率先收复年内跌幅，上涨0.86%，超额回报率为3.89%。同时，沪深300增强ETF(561990)近一个月、三个月、六个月，以及一年的收益率，均超过了同期的沪深300指数。从中长期看，沪深300增强ETF成立以来的超额回报率为4.82%，上市以来年化超额收益率3.29%，超额稳定。这个增强型ETF如何能够做到这一点呢？沪深300增强ETF的量化模型以基本面财务数据为核心，采用多因子量化增强模型对基准指数沪深300指数进行增强，以平衡风格为主，不进行风格暴露，以期为投资者争取更优的超额收益。沪深300增强ETF最大特色，就是增强稳定，在不同风格下都做到稳定增强。以市场数据作验证。上周五，沪深300增强ETF(561990)收涨0.68%，成交6638.95万元，净流入1102.65万元，居全市场第一梯队；沪深300增强ETF连续5天资金净流入，合计吸金1.30亿元，继续居全市场第一梯队。资金流入也助力了份额的提升，该基金最新份额突破9.53亿份，创近6个月新高。与此同时，该基金最新规模突破7亿元，创近6个月新高。锦上添花的是，在超额收益出色的前提下，沪深300增强ETF(561990)持有成本相对较低。相比同类产品1%的管理费率，沪深300增强ETF管理费率为0.5%，处于同类产品最低。 04 结语现在的市场，估值总体上依然比较低，尚没有出现重大的反转信号。在这种环境下，稳健策略、杠铃策略、高股息标的、各行业基本面优质的龙头公司等等，会继续成为最受市场欢迎的投资方向。正如前文所述，与其每天被市场那些虚无缥缈，尚看不到实质性业绩兑现的概念炒作、题材炒作所吸引，进而亏损，倒不如选择一些稳健的，能够让自己感到踏实和心安的投资标的。沪深300指数正是这样一个投资标的。到底指数会不会续创新低，没有人知道，但指数跌到这样的位置，真的是时候深思一下，这到底是不是已经出现机会。如果再强调一下稳健性，除了控制好买入仓位，并且分批次操作之外，可以多关注沪深300增强ETF，这是一个不错的选择，场外投资者也可以通过沪深300指数增强(A:004190,C:004191)定投。最后，重温一下逆向投资大师邓普顿名言：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。

格隆汇08-26 19:08

科技巨头主导下的美股基准指数改革：罗素与标普面临的挑战

科技巨头主导下的美股基准指数改革科技巨头对美股基准指数的影响罗素和标普的改革提议被动投资策略的挑战市场参与者的观点高换手率的问题编辑总结名词解释今年相关的大事件科技巨头对美股基准指数的影响科技巨头的繁荣让美股基准指数的提供商感到头疼。由于$英伟达 (NVDA.US)$和$苹果 (AAPL.US)$等公司日益占据主导地位，美国股市正变得越来越不平衡。全球最大的两家成分股公司——富时罗素指数和标普$道琼斯指数 (.DJI.US)$——正在考虑计划降低大型市值公司在关键指数中的权重。随着许多投资组合中最大科技股的持仓比例开始突破监管限制，各行各业的投资者都被迫做出调整。这两大指数巨头面临的压力也越来越大，它们的产品总共被35万亿美元追踪投资。罗素和标普的改革提议这些提议为批评被动投资热潮的人士提供了新的理由。长期以来，这些人一直指出，这种策略比表面上更积极。指数的任何调整都暴露了基准背后隐藏的人为因素。Brooklyn Investment Group股票主管Antti Petajisto表示：“多数投资者可能没有意识到，即便是在我们所认为的被动策略中，也存在某种程度的主动因素。” 罗素咨询时间将到8月30日，没有设定实施的时间表；该咨询的内容是，为其广泛受关注的美国增长和价值指标中最大成分股的权重设定上限。标普的咨询将于周五结束，重点是在一系列行业措施中采取一种限制成分股比例的新方法，如果这些措施被采纳，这些变化将于9月23日生效。被动投资策略的挑战这些提议的背后是针对受监管的投资公司的长期规则，这些规则将任何一种证券在投资组合中的比例限制在25%以内，最大持股（持股比例在5%或以上）的总权重限制在50%以内。在业内，这通常被称为25/5/50。设立这些限制是为了防止投资者过度集中投资某些公司，但在苹果和英伟达等公司不断壮大的当前市场上，这些限制可能致使投资者遭受惩罚。上个月，罗素1000指数的前10大成分股——主要是科技股——占该指数的34%。虽然这还没有达到25/5/50的水平，但这是该指数45年历史上从未见过的集中度。市场参与者的观点罗素已经提供了一套上限指数，以补充其更传统、不受约束的指标。LSEG旗下富时罗素产品管理总监Catherine Yoshimoto说，目前正在考虑的是，是否对其标准款式的量规设置比例上限。超过7万亿美元的资产以该公司的风格指数为基准。她表示：“例如，一些客户确实在敦促我们考虑为标准的罗素1000增长指数设定上限。” 过去20年里，被动型基金一直在从主动型投资竞争对手手中抢夺市场份额，这要归功于低成本和人们对自由选股者的负面印象。不过，一些市场参与者喜欢指出，这种指数改革并没有看上去那么激进。高换手率的问题这种观点认为，自上而下的决策是由人类在“被动”策略的几乎每个阶段做出的，无论是编写指数规则、决定如何应用它们、设计跟踪基准的基金，还是实际执行交易。例如，与许多人的假设相反，$标普500指数 (.SPX.US)$——世界上最大的股票市场的主要基准指数——并不仅仅包含美国最大的500家公司。其成员由一组匿名指数专家选出。标普和罗素提出的改革建议，突显了防止违规的干预措施种类，以及由此可能导致的公司之间的差异。在遵守25/5/50的限制时，指数经理使用不同的机制来限制公司的权重，以及不同的触发机制（尽管他们通常都选择略低于25/5/50的水平来提供缓冲）。例如，罗素在其提案中提出了20/4.5/48的上限门槛，这与$纳斯达克100指数 (.NDX.US)$和标普指数不同，后者的上限门槛为24/4.8/50。 Russell的Yoshimoto表示，这种差异可能反映了保证降低定期发生违规行为可能性的最佳方式的不同方法。编辑总结科技巨头的主导地位正引发美股基准指数提供商的担忧，迫使其考虑降低大型市值公司在关键指数中的权重。罗素和标普的改革提议旨在应对投资组合中科技股持仓比例的过度集中。虽然被动投资策略的批评者认为这种策略存在主动因素，但指数改革或将帮助投资者应对市场集中带来的挑战。随着未来调整措施的实施，市场参与者将需适应新的投资规则和策略。名词解释富时罗素指数：全球领先的指数编制公司，提供广泛的市场基准和投资解决方案。标普道琼斯指数：全球主要的股票市场指数提供商之一，涵盖广泛的市场和行业指数。被动投资策略：通过跟踪市场指数来实现投资目标，通常不进行个股选择。 25/5/50规则：对投资组合中的单一证券和最大持股比例进行限制的规则。今年相关的大事件 2024年8月30日：罗素咨询截止日期，讨论设定上限以限制科技股在指数中的权重。 2024年9月23日：标普提议的新措施如果被采纳，将开始生效，涉及限制成分股比例的新方法。来源：今日美股网

今日美股网08-26 00:10

【原油收评】美联储主席强调降息预期原油价格暴涨2%

引发人们对可能出现经济衰退的担忧，两项基准指数均跌至 1 月初以来的最低水平。周五，鲍威尔支持放松美联储政策，称就业市场进一步降温将不受欢迎。他还表示有信心通胀率能够达到美联储2%的目标。 “通胀的上行风险已经减弱。就业的下行风险则有所增加，”鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔堪萨斯城联储年度经济会议上发表备受期待的讲话时表示，“现在是政策调整的时候了。前进的方向很明确，降息的时间和速度将取决于即将公布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。” 鲍威尔讲话后，美元暴跌，同时引发了全球主要货币的反弹。数据显示，美元兑一篮子货币的汇率创下52周新低，延续了近期因预期未来几个月将降息而导致的跌势。彭博社美元指数下跌1%，跌至今年1月以来的最低水平，且美元指数势将连续第四周下跌，为2023年4月以来最长的连跌纪录。荷兰合作银行驻伦敦外汇策略主管Jane Foley表示：“鲍威尔明确表示，美联储的重点已从通胀转向平衡其双重使命。”她补充称，“这次讲话没有对9月份更大规模的美联储降息可能性提出异议。” 政策的改变有望改变资本在全球市场的流动方向。不过美元的走软往往有助于美国公司向海外销售商品和服务。美元贬值通常会提升持有其他货币的投资者对以美元计价的石油的需求。摩根士丹利在周五的一份报告中表示，石油库存的下降在一定程度上支撑了油价。该银行表示：“目前，石油市场的平衡处于紧张状态，过去四周库存每天减少约 120 万桶，我们预计这种状况将在第三季度继续保持。” 值得注意的数据是，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，8月20日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸减少22,131手合约，至178,609手合约，创11周新低。所持布伦特和WTI原油净多头头寸减少27,730手合约，至214,727手合约；多头绝对值降至404,683手合约，创逾11年新低。同时，能源服务公司贝克休斯（BKR.O）表示，美国能源公司本周连续第二周削减石油和天然气钻井平台数量。本周石油钻井数量保持不变，为483座；天然气钻井数量减少1座，至97座。美国能源部采购将近250万桶石油，用于回填战略石油储备（SPR）。【下周值得关注的经济数据】周一：美国耐用品订单周二：美国消费者信心指数周四：每周失业救济申请、美国第二季度初步GDP数据周五：美国个人消费支出指数（PCE）、个人收入和支出数据

慧宣鑫语 1评论08-24 05:06

中金MSCI中国A股国际质量ETF连续5个交易日下跌，区间累计跌幅3.74%

0月25日至今担任中金中证500ESG基准指数增强型证券投资基金基金经理。截止2024年6月30日，中金MSCI中国A股国际质量ETF前十持仓占比合计42.03%，分别为：迈瑞医疗（5.31%）、海天味业（4.92%）、贵州茅台（4.79%）、五粮液（4.56%）、山西汾酒（4.49%）、泸州老窖（4.17%）、阳光电源（3.70%）、片仔癀（3.67%）、洋河股份（3.50%）、隆基绿能（2.92%）。

金融界08-23 01:04

中金MSCI质量C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅3.65%

0月25日至今担任中金中证500ESG基准指数增强型证券投资基金基金经理。截止2024年6月30日，中金MSCI质量C前十持仓占比合计41.70%，分别为：迈瑞医疗（5.24%）、海天味业（4.86%）、贵州茅台（4.73%）、五粮液（4.50%）、山西汾酒（4.44%）、泸州老窖（4.12%）、阳光电源（3.66%）、洋河股份（3.65%）、片仔癀（3.62%）、隆基绿能（2.88%）。

金融界08-23 01:04

澳大利亚股市连涨，有望持续创新高

利亚股票正经历近九年来最长的连涨记录，基准指数接近历史新高连涨纪录市场前景经济与利润重点关注编辑总结连涨纪录澳大利亚股票市场正经历近九年来最长的连涨记录，S&P/ASX 200指数已经连续九天上涨，这是自2015年12月以来的最佳表现。期货的上涨迹象显示，周四市场可能会继续攀升，受到美联储可能在下个月降息的预期推动。市场前景全球和澳大利亚经济的意外韧性增强了投资者对澳洲股票的信心。分析师Hebe Chen指出，“经济的意外韧性加上利润动态超出预期，使得市场的上升势头显得更加合理。” 经济与利润当地银行和科技公司发布的好于预期的财报，加上矿业股的适度反弹，支撑了澳大利亚基准指数。未来一周BHP集团和Fortescue的财报将成为关注的重点，同时铁矿石价格的进一步走势也值得关注。重点关注即将公布的财报和铁矿石价格的变化将对市场产生重要影响。投资者需要密切关注BHP集团和Fortescue的业绩，以及铁矿石市场的动向。编辑总结澳大利亚股票市场在经历了近九年的最长连涨纪录后，目前正接近历史新高。经济数据和企业利润表现强劲，为市场的持续上涨提供了支持。投资者应关注即将公布的财报和矿业市场的动态，以便做出更精准的投资决策。来源：今日美股网

今日美股网08-23 00:12

美联储主席讲话前，亚洲基准指数涨跌互现

尽管华尔街因盈利报告乐观而出现反弹,亚洲股市表现却出现分歧,主要是由于市场对即将召开的央行年会持谨慎态度。美股市场在连涨后回升至接近历史高点,但对美国经济能否维持消费增长和防止经济衰退的担忧仍在加剧。能源市场和货币市场的波动显示了市场对未来经济走势的预期。...

今日美股网08-23 00:10

市场等待杰克逊霍尔年会，汇市关注日本央行行长讲话

)在近八个月低位窄幅震荡。日本的股市基准指数削减涨幅，而韩国的KOSPI指数转为下跌。中国内地股市下跌。此前，标准普尔500指数和纳斯达克100指数因美联储将降息的进一步迹象而小幅上涨。杰克逊霍尔年会随着最新会议纪要显示，几位美联储官员承认存在降息的合理理由，市场对美联储宽松政策的押注得到增强。然而，在周五杰克逊霍尔经济研讨会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）发表演讲之前，市场仍然持谨慎态度，他将有机会为投资者提供进一步的明确指引。凯投宏观的Jennifer McKeown认为，央行行长们在杰克逊霍尔经济研讨会上不太可能提供太多前瞻性指引，而是更倾向于强调他们对数据的依赖。 “由于大多数经济体正在扩张，通胀正在回落至目标水平，金融市场在几周前的衰退恐慌后已经稳定，因此他们面临的引导市场的压力比以往事件要小，”她指出，“但他们也面临着让利率维持过高时间过长的风险。” “看起来在几周前因美国经济衰退担忧、日元套利交易和动能消退引发的恐慌后，市场正在继续稳定下来，”野村控股公司亚太区股票策略师Chetan Seth表示。“我们认为，本周市场似乎正在攀登‘忧虑之墙’，相对而言这是一个较为平静的一周。” 汇市盯紧日本央行美元指数上涨0.03%，目前交投于101.21附近了，距离隔夜创下的近八个月低点100.92不远。日元走弱，由于日本央行本月早些时候的鹰派信号加剧了全球市场的动荡，市场将密切关注日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）周五对议员的讲话。摩根大通日本外汇策略主管Junya Tanase表示，市场对美日货币政策前景的预期一直在驱动汇率对的走势，“但实际上，这主要受美国方面的进展主导，”任何来自杰克逊霍尔的评论都将非常重要。美国就业增长数据可能被修正的预期为交易员提供了进一步证据，使他们预计美联储将在9月降息。根据美国劳工统计局的初步基准修正，截止到3月的12个月期间，美国的就业人数可能会被下调81.8万，或每月减少约6.8万，这是自2009年以来最大的一次下修。在前一交易日短期美债收益率几乎下降10个基点后，美国政府债务在亚洲交易中变化不大。交易员再次预计美联储到2024年底将降息超过1个百分点，从下个月开始。此外，韩国央行行长李昌镛（Rhee Chang-yong）表示，在保持借贷成本不变之后，有几位委员支持在未来三个月内降息。在商品市场方面，周四油价延续前一交易日的跌势，小幅下跌。由于预计美联储将降息，黄金在周三接近历史高点后也有所下跌。

金融界08-22 13:39

【直击亚市】9月降息又有新证据！美元反弹坐等鲍威尔，别忘了日本央行

率的走向。美元反弹。日本和香港的股市基准指数削减涨幅，而韩国的KOSPI指数转为下跌。中国内地股市下跌。中国科技股小幅上涨，小米公司第二季度业绩好于预期，缓解了部分盈利担忧。#亚市直击# 此前，标准普尔500指数和纳斯达克100指数因美联储将降息的进一步迹象而小幅上涨。杰克逊霍尔随着最新会议纪要显示，几位美联储官员承认存在降息的合理理由，市场对美联储宽松政策的押注得到增强。然而，在周五杰克逊霍尔经济研讨会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）发表演讲之前，市场仍然持谨慎态度，他将有机会为投资者提供进一步的明确指引。凯投宏观的Jennifer McKeown认为，央行行长们在杰克逊霍尔经济研讨会上不太可能提供太多前瞻性指引，而是更倾向于强调他们对数据的依赖。 “由于大多数经济体正在扩张，通胀正在回落至目标水平，金融市场在几周前的衰退恐慌后已经稳定，因此他们面临的引导市场的压力比以往事件要小，”她指出，“但他们也面临着让利率维持过高时间过长的风险。” “看起来在几周前因美国经济衰退担忧、日元套利交易和动能消退引发的恐慌后，市场正在继续稳定下来，”野村控股公司亚太区股票策略师Chetan Seth表示。“我们认为，本周市场似乎正在攀登‘忧虑之墙’，相对而言这是一个较为平静的一周。” 汇市盯紧日本央行美元指数上涨0.1%，在一波疲软之后小幅上扬。日元走弱，由于日本央行本月早些时候的鹰派信号加剧了全球市场的动荡，市场将密切关注日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）周五对议员的讲话。摩根大通日本外汇策略主管Junya Tanase表示，市场对美日货币政策前景的预期一直在驱动汇率对的走势，“但实际上，这主要受美国方面的进展主导，”任何来自杰克逊霍尔的评论都将非常重要。美国就业增长数据可能被修正的预期为交易员提供了进一步证据，使他们预计美联储将在9月降息。根据美国劳工统计局的初步基准修正，截止到3月的12个月期间，美国的就业人数可能会被下调81.8万，或每月减少约6.8万，这是自2009年以来最大的一次下修。在前一交易日短期美债收益率几乎下降10个基点后，美国政府债务在亚洲交易中变化不大。交易员再次预计美联储到2024年底将降息超过1个百分点，从下个月开始。此外，韩国央行行长李昌镛（Rhee Chang-yong）表示，在保持借贷成本不变之后，有几位委员支持在未来三个月内降息。在商品市场方面，周四油价延续前一交易日的跌势，小幅下跌。由于预计美联储将降息，黄金在周三接近历史高点后也有所下跌。

云涌08-22 11:44

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