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美股石油板块普遍低开
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美股石油板块普遍低开,
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石油、康菲石油、马拉松石油均跌近2%。
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金融界
2023-11-07
富达万字报告:重新审视对比特币的九大批评
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特币提供动力。 2021 年 1 月,
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启动了比特币挖矿试点计划,该计划每月使用 1800 万立方英尺的天然气来开采比特币,否则这些天然气可能会因缺乏管道而被烧毁或燃烧。 由于该计划的早期成功,2022 年,
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开始探索将该计划的业务扩展到四个新国家。 “我最喜欢的思考方式(比特币利用滞留能源的用例)如下。 想象一张世界地形图,但以当地电力成本作为确定波峰和波谷的变量。 将比特币添加到混合物中就像在 3D 地图上倒一杯水——它会沉淀在槽中,使它们变得平滑。” —— Nic Carter,Castle Island Ventures 批评#4:比特币将被竞争对手取代。 回应:比特币对市场认为有价值的核心属性进行了权衡。 虽然比特币的开源软件可以被复制,但其社区和网络效应却不能。 许多数字资产已经出现,声称可以改进比特币。 然而,迄今为止,还没有一个能够复制比特币的网络效应。 比特币具有使其有价值的品质,为此它做出了明确的权衡以提供前面提到的这些品质。 尽管竞争对手试图改善比特币的局限性(例如,基础层交易吞吐量有限、波动性),但它是以牺牲比特币价值的核心属性(例如,完美的稀缺性、去中心化、不变性)为代价的,这解释了为什么比特币在市值、投资者和用户、矿工和验证者以及零售和机构基础设施、产品和服务提供商方面继续占据主导地位。 如下图所示,比特币的市值是迄今为止最大的数字资产,约占数字资产市场的 50%。 BTC VS ETH VS “加密货币”市值 虽然比特币的软件是开源的,可以进行分叉和“改进”,但其利益相关者社区(用户、矿工、验证者、开发者、服务提供商)和网络效应却无法轻易复制。 批评#5:比特币没有任何东西作为支撑。 回应:比特币没有现金流、工业效用或法令的支持。 比特币由利益相关者的社会契约赋予生命的代码支持。 在“到底什么是资产类别?” (《投资组合管理杂志》,1997 年),Robert Greer 定义了三种资产“超类”——资本资产、可消耗/可转换 (C/T) 资产和价值存储 (SOV) 资产。 Greer将黄金归类为主权货币(SOV)超类别,其中包括“既不可消费也无法产生收入的资产。尽管如此,它们仍具有价值。”然而,考虑到黄金在珠宝和技术(如电子产品和牙科)中的用途,黄金还具有商品/工业(C/T)超类别的特征。这驱使人们认为黄金的价值来自其在珠宝和工业应用中的实用性。不过,黄金珠宝可以被视为一种储存财富的替代工具,被用作“私人货币储备”,而只有很小一部分黄金用于工业应用(2019年黄金需求中只有7%与电子产品和牙科等应用有关)。 Robert Greer 还将法定货币归类为 SOV 资产。 菲亚特是根据法令而存在的。 支持法定货币的理由是它们得到了各自政府的充分信任和信用的支持。 然而,在许多情况下,对政府和央行适当管理法定货币的能力的信心是错误的(参见委内瑞拉和黎巴嫩)。 多个央行和政府已经用尽货币和财政政策作为杠杆,导致其货币购买力随着时间的推移而大幅损失。 根据 Greer 的定义,比特币最适合 SOV 超类。 比特币不受现金流支持,也不受工业公用事业或法令支持。 显然,比特币是由代码支持的,这些代码是由利益相关者之间存在的社会契约赋予生命的: • 选择在网络上进行交易的用户。 • 选择承担费用来处理交易和保护网络的矿工。 • 选择运行比特币代码并验证交易的节点。 • 选择维护比特币代码的开发人员。 • 选择将部分财富存储在比特币中的持有者。 比特币的利益相关者做出这些明确的选择,将比特币的独特属性带入生活——其完美的稀缺性、交易不可逆转性以及抗扣押和审查能力。 比特币的网络效应,或者说每一个新的利益相关者的加入,都会使比特币更加可靠,并进一步强化其属性,吸引更多的利益相关者使用该资产,等等。 比特币代码提出了规则,但利益相关者对规则的执行和同意产生了当今存在的安全、开放和全球价值存储和转移系统。 批评#6:比特币代码中的错误可能会使其变得毫无价值。 回应:比特币网络及其比特币代币由连接的计算机组成,所有计算机都运行相同的核心比特币软件。 因此,确实,在最基本的技术层面上,比特币只是在计算机硬件上运行的软件,正如我们所知,软件可能存在“错误”,使其以意想不到的方式运行。 比特币网络在其历史早期也确实经历过两个错误。 第一次是在 2010 年 8 月,当时有人利用漏洞创造了 1840 亿个比特币。 这些比特币不仅不是通过常规挖矿过程铸造或创建的,而且它远远超过了比特币设计中内置的 2100 万个硬供应上限,因此是一个明显的错误。 这在比特币的历史上还很早,比特币的创造者中本聪仍在积极致力于该项目。 该错误在几个小时内就被其他人注意到,并且中本聪在接下来的几个小时内创建并发送了代码更新。 很快,足够多的验证节点进行了升级,并继续在区块链的“良好”版本(其中不存在 1840 亿比特币)的基础上进行构建,并取代了“有漏洞”的版本,凸显了社区和社会共识在此过程中的作用。 第二个错误发生在 2013 年 3 月,导致网络离线大约六个小时。 在这种情况下,比特币软件的版本升级(经常进行的操作是为了进行小的改进或提高效率)无意中导致网络分裂或“分叉”,两个版本同时运行。 虽然用户的比特币代币安全且不受影响,但它确实导致主要交易所和交易者暂停或停止交易。 通过开发者和矿工相互沟通并自愿恢复到以前的版本以再次同步所有内容的社会共识过程,该问题再次得到解决。 该事件确实导致一些交易所的比特币代币价格下跌了 20% 以上,低至 37 美元。 自 2013 年 bug 以来,没有发生过其他网络“停机”事件,这意味着比特币网络十多年来一直保持 100% 的正常运行时间,并且,包括这些事件在内,自上线以来,比特币网络的正常运行时间已达到 99.99%。 虽然不能排除可能会发生另一个错误或升级带来的意外后果,但我们确实认为,随着网络变得更有弹性,并且更多的开发人员继续致力于此,发生此类事件的可能性要低得多。 我们认为这种可能性确实降低了,因为比特币代码是完全开源的,所以从大公司到独立软件工程师的任何人都可以查看和测试它。 我们还注意到,如果发现另一个错误,那些拥有既得利益和大量持有比特币和设备的人(矿工等)很可能会被激励共同努力快速修复它。 尽管如此,我们确实认为这是一个值得考虑的批评,投资者应该为核心比特币网络中出现足够严重的错误的可能性分配一个非零的机会,该错误可能会导致其价值下降,甚至可能急剧下降。 批评#7:法规将减缓比特币的采用。 回应:加强比特币监管实际上可能是采用及其价值主张的积极指标。 换句话说,如果比特币没有任何价值,注定会消失,那么就没有必要对其进行监管。 Signature Bank 和 Silvergate Capital 等为加密货币交易所提供服务的知名银行最近关闭,这给数字资产市场参与者与银行等受监管金融系统的部分无缝互动带来了挑战。 虽然我们相信比特币的技术是无法被阻止的(就像互联网和其他去中心化技术一样),但我们认为,设计不当或缺乏监管可能会极大地阻碍比特币的采用和发展,并且确实值得投资者考虑。 它还可能引发另一种合理的批评,如下所述,即投资者冷漠的威胁。 最近,政策制定者对数字资产监管的讨论有所增加,我们欣喜地看到数字资产监管越来越受到政府代表的关注和重视。 也就是说,很明显,针对数字资产和区块链的独特性的监管不明确或缺乏可能会阻碍比特币的采用和增长。 批评#8:人们可能会失去兴趣。 回应:虽然我们概述了比特币的核心价值主张和特征,这是任何其他数字资产都无法比拟的(可信稀缺性、不可变性、去中心化、抗审查性等),但这并不意味着其他用户或投资者会同样重视这些特征 。 比特币的成功和采用率的提高(从而导致其价格和市值的增加)并不能得到保证,相反,这是越来越多的人重视这些东西而不是替代或竞争的投资工具和数字资产的直接结果。 例如,有些人愿意在去中心化和抗审查的特性上做出妥协,以换取其他可能提供更多便利或其他奖励的数字资产。 作为一个假设的例子,央行数字货币(CBDC)的推出可能会吸引一些用户采用。它们优于比特币的原因是其内置的网络效应(例如政府激励的商家接受度)、较低的波动性,或者它们与不同的服务或利益相关。 如果其他投资者不太看重比特币的去中心化、不变性或稳定性,他们可能会将资金转向速度更快或可编程性更高的竞争性数字资产。 最终,我们认为价值是主观的,如果大多数投资者和用户的主观价值尺度与目前对比特币的评价不同,那么比特币的采用可能会受到限制。 然而,链上数据几乎没有证据表明人们对比特币的兴趣正在减弱。 自比特币诞生以来,随着价格大幅上涨,持续积累并持有余额的钱包数量也随之增加。 在比特币历史的早期,持有价值几美元的比特币可能意味着你的钱包里有超过 10 个比特币,但今天,我们可以看到少量比特币正在发生积累。 2014 年,大约 96% 的地址持有超过 10 个比特币。 如今,这一数字已降至 82% 左右,九年来下降了 14%。 较小地址(即持有少于 10 个比特币的地址)的数量已增加 319%,从 2014 年初的约 4% 增加到撰写本文时的 18%。 在下图中,我们可以看到小钱包(持有少于10个比特币的钱包)的分布和积累。 比特币按钱包大小分布 批评#9:存在“未知的未知数”。 回应:我们实际上完全同意这种批评,但请注意,这并不是比特币独有的批评。 在本文中,我们试图揭穿一些我们认为不相关的常见批评,同时也包括我们认为投资者应该考虑的风险和批评。 这些是“已知的未知数”,例如比特币代码中的错误,或者比特币的匿名创建者中本聪突然重新出现并出售所有比特币,我们知道这可能是一个风险,但不知道确切的概率或时间。 然而,存在“未知的未知”,或者我们甚至不知道或想象不到的可能风险。 任何资产的投资者都应该意识到这些,并谦虚地接受,并非所有风险都是已知的,更不用说量化了,因此,应该相应地定位他们的投资和投资组合。 重新审视持续存在的比特币批评。 结语 虽然本文并未涵盖针对比特币的完整批评列表,但此处概述的回应可能会被调整以解决其他常见的误解。 比特币是一种独特的数字资产,适用于日益数字化的世界,需要比表面更深入地挖掘才能了解其核心属性和权衡。 它促使旁观者质疑关于什么是正确的、被广泛接受的先入为主的观念,以开始理解其完整的价值主张。 来源:金色财经
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金色财经
2023-11-07
GTC泽汇资本:98美元油价受到基本面良好支撑
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与大盘2.7%的平均增长率相去甚远。在
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公司(纽约证券交易所代码:XOM)和雪佛龙公司(纽约证券交易所代码:CVX)均未能达到华尔街的预期后,大型石油公司也受到了密切关注。 距离今年只剩下两个月了,看看主要能源机构对2024年石油价格的预测,由于持续的供应短缺,近几个月来预测范围大幅缩小(这些预测的演变如下所示)。GTC泽汇资本指出,虽然他们的预测(不间断的绿线)是彭博样本中最高的,但与其他一些关键指标增加之前相比,似乎不太异常。也就是说,GTC泽汇资本5月份的预测比EIA的预测高出每桶23美元以上,比期货水平高出近28美元/桶;然而,这些差距现已分别缩小至3美元/桶和14美元/桶。该银行家还指出,尽管高点到低点的范围缩小,但与彭博社中值的差距仅略有缩小,近几个月仍保持在12-15美元/桶之间 GTC泽汇资本表示,其2024年布伦特原油价格预测为98美元/桶,得到了供需基本面的充分支持,预计2024年全球需求将增长150万桶/日,其中非欧佩克供应将增加0.88桶/日。美国、加拿大、圭亚那和巴西。他们还预测第一季度和第二季度的供应短缺最终将被下半年的温和过剩所取代。与此同时,GTC泽汇资本预测,OPEC将价格稳定在可接受范围内的目标可能会继续下去,并可能导致2025年基本面进一步收紧。 GTC泽汇资本预计,继第三季度减少172MB的基础上,第四季度全球库存将进一步减少120MB。专家预计库存消耗率将从10月的0.52mb/d加速至11月的1.38mb/d和12月的1.99mb/d。GTC泽汇资本表示,目前中东整体交易的主导地位可能会分散市场对库存下降和旨在以较高价格水平实现市场软着陆的生产者政策的注意力,从而导致价格下跌。换句话说,近期价格上涨且波动性较低的趋势已被波动性较高的下行趋势所取代。 考虑到美国产量的激增,这是一个显着的趋势。美国能源信息署(EIA)的数据显示,7月份美国原油产量增长0.7%至1299万桶/日,为2019年11月以来的最高水平,当时产量达到1300万桶/日的峰值。德克萨斯州7月份产量增长1.3%,至560万桶/日,创有记录以来最高水平;北达科他州产量增长1.2%至120万桶/日,而新墨西哥州产量增长0.6%至180万桶/日。 需求方面同样令人鼓舞。据GTC泽汇资本称,全球石油需求已超过2019年8月设定的新冠疫情前石油需求,平均为1.0233亿桶/日,环比增长1.2mb/d,同比增长2.3mb/d。这些分析师反驳了一些华尔街分析师的观点,即高油价已经引发了需求破坏。与此同时,美国汽油价格近几周持续下跌,目前每加仑普通汽油的全国平均售价为3.462美元,低于一个月前的3.815美元和一年前的3.758美元。
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金融界
2023-11-03
渣打:全球石油需求超疫情前 明年布油98美元预测受良好支撑
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整体市场2.7%的平均增长率相去甚远。
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公司和雪佛龙公司均未能达到华尔街的预期后,大型石油公司也受到了密切关注。 今年只剩下两个月了,华尔街的预言家和投资者都越来越多地转向水晶球,试图预测2024年石油市场会发生什么。看看主要能源机构对2024年油价的预测,你会发现,在供应持续短缺的情况下,最近几个月预测已经大幅收窄。渣打银行的大宗商品分析师指出,尽管他们的预测是彭博样本中最高的,但与其他一些关键指标上升之前相比,它似乎不那么异常。也就是说,渣打银行5月份的预测比美国能源情报署(EIA)的预测高出23美元/桶,高出期货价格近28美元/桶,但这两个差距现在分别缩小到3美元/桶和14美元/桶。该银行家还指出,彭博中值上方的差距仅略有缩小,尽管高至低区间有所收窄,但最近几个月仍保持在12-15美元/桶之间。渣打银行表示,其对2024年布油价格为98美元/桶的预测得到了供需基本面的良好支撑,预计2024年全球需求将增长150万桶/天,其中非OPEC国家的供应量将增加88万桶/天,主要来自美国、加拿大、圭亚那和巴西。他们还预测,第一季度和第二季度的供应短缺最终将让位于下半年的温和过剩。与此同时,渣打银行预测,OPEC将价格稳定在可接受范围内的目标可能会继续下去,并可能导致2025年基本面的进一步收紧。 渣打银行预计,继第三季度减少1.72亿桶石油之后,第四季度全球石油库存将进一步减少1.2亿桶。专家预计,库存减少的速度将从10月份的52万桶/天加速到11月份的138万桶/天和12月份的199万桶/天。渣打银行表示,目前中东头条交易的主导地位可能分散了市场对库存下降和生产商旨在实现市场软着陆的政策的注意力,从而导致价格下跌。换句话说,近期价格上涨、波动性降低的趋势已经被波动性加大的下行趋势所取代。 考虑到美国产量的飙升,这是一个引人注目的趋势。美国能源情报署(EIA)的数据显示,7月份美国原油产量增长0.7%,至1299万桶/天,为2019年11月以来的最高水平,当时产量达到1300万桶/天的峰值。德克萨斯州7月份产量增长1.3%,达到560万桶/天,创历史新高;北达科他州的产量增加了1.2%,达到120万桶/天,而新墨西哥州的产量增加了0.6%,达到180万桶/天。等式的需求方同样令人鼓舞。根据渣打银行的数据,全球石油需求已经超过了2019年8月疫情前设定的石油需求,平均1.0233亿桶/天,环比增长120万桶/天,同比增长230万桶/天。这些分析师驳斥了一些华尔街分析师的观点,即高油价已经引发了需求破坏。 与此同时,美国汽油价格近几周继续下跌,目前每加仑普通汽油的全国平均售价为3.462美元,低于一个月前的3.815美元和一年前的3.758美元。
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金融界
2023-11-02
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孚
宣布完成对Denbury的收购
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11月2日,
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公司宣布,已完成对Denbury公司的收购,该交易价值49亿美元,合每股89.45美元。
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金融界
2023-11-02
被遗忘的西方石油
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viz 被孤立的公司 在过去一个月里,
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孚
公司同意支付近600亿美元收购先锋自然资源,雪佛龙同意支付530亿美元购买赫斯。这两笔巨额交易将最大的潜在收购者排除在外,使西方石油除了被一家欧洲能源公司收购之外,选择有限。 没有人知道这些能源巨头绕过了西方石油的真正原因,但持有该公司大量股份的巴菲特可能会产生影响。更不用说伯克希尔哈撒韦公司还在定期买入60美元以上的股票,这使得任何对并购西方石油的公司,都需要在已经溢价的价格之上再进行溢价。 事实上,在雪佛龙收购赫斯的消息公布几天后,伯克希尔哈撒韦公司又买入了更多的股票。这家投资公司从10月23日至25日以2.45亿美元的价格买入了近300万股股票,每股价格超过62美元。 来源:Finviz 巴菲特目前控制着25.8%的流通股,外加85亿美元的优先股,以及8,390万份以每股59.62美元的价格购买该公司股票的认股权证。如上所述,问题在于巴菲特认为以当前价格买入该股,这意味着任何交易都需要溢价。 别忘了,巴菲特已经持有价值178亿美元的雪佛龙股份,这可能会使交易变得复杂,但西方石油在能源领域已经是一只昂贵的股票。即使算上这些溢价交易,西方石油的股价也远高于先锋自然资源,而从技术角度来看,赫斯的每股收益目标价接近16倍。 来源:YCharts 赫斯的情况略有不同,分析师预测该公司每股收益将在2024年跃升至9美元,并在2025年再次飙升至11美元。该股目前的交易价格仅为2025年预测的13倍。 油价下跌 全球上爆发了两场战争,石油价格回落至80美元以下,投资者需要注意,由于衰退担忧和OPEC+目前供应过剩,石油价格下行的风险较大。上述市盈率是基于当前价格范围内的石油价格计算的。 在第二季度,西方石油每股仅赚得0.68美元,导致年化每股盈利率仅为2.72美元。分析师预测要实现大幅提高的每股盈利目标,需要重复3月份的情况,当时石油价格更高,这家独立的能源公司每股盈利1.08美元。 23年第二季度,该能源公司实现了WTI平均价格为73.83美元/桶,天然气实现价格仅为1.36美元/立方英尺。目前,西方石油目前将看到当前价格较高的这些结果上行,但由于正常的能源价格周期,油价在某个时候可能会走低。 美东时间11月7日,西方石油将报告三季度财报,市场普遍预期如下: 每股收益:0.86美元(同比下降64.6%) 营收:69.6亿美元(同比下降26.8%) 23年第三季度每股收益目标似乎是当前周期的峰值水平。受巴以冲突的影响,WTI原油价格飙升至90美元/桶,但在本季度结束时,价格跌至82美元/桶,尽管目前天然气价格在3美元/立方英尺以上。 西方石油已经交易在60美元以上。该股的市盈率为15倍,风险在于每股盈利可能进一步下滑至2~3美元区间。 总结 西方石油并没有在能源领域的巨额交易中被收购,这可能是因为巴菲特的股票估值不断推高了股价。分析师的观点是,投资者应该继续回避西方石油公司的股票,在油价继续走低的情况下,西方石油公司的实际交易价格可能超过正常每股收益目标(低于3美元)的20倍。 $西方石油(OXY)$
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老虎证券
2023-11-02
传美国参议院领袖舒默敦促FTC对
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(XOM.US)及雪佛龙(CVX.US)巨额收购进行反垄断调查
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·舒默敦促联邦贸易委员会(FTC)调查
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(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)拟议的石油和天然气收购是否违反了反垄断法。
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金融界
2023-11-01
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页岩油负责人涉嫌性侵被撤职
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孚
公司周一宣布,任命巴特·卡希尔(Bart Cahir)为页岩油部门高级副总裁,自11月1日起生效,接替本月早些时候在德克萨斯州被捕并被控性侵犯的戴维·斯科特(David Scott)。 就在几周前,
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同意以600亿美元的价格收购页岩油巨头先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources Co.),这笔交易将使
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成为美国二叠纪盆地的最大页岩油生产商。 Cahir之前曾在2020年至2022年期间负责页岩油部门,最近担任
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全球业务解决方案总裁,负责监管金融服务和采购。
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金融界
2023-10-31
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撤换页岩油部门负责人
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孚
公司宣布,任命巴特·卡希尔为页岩油部门高级副总裁,自11月1日起生效,接替本月早些时候在德克萨斯州被捕并被控性侵犯的戴维·斯科特。
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金融界
2023-10-31
美国石油巨头们历史级别并购揭露了什么?原油供应困难!
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智通财经APP获悉,
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(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)最近几天都在向投资者解释,它们为什么希望斥资1,140亿美元进行两笔大型交易。上周五,他们的收益报告揭示了他们需要这么做的原因。据了解,
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的石油产量目前徘徊在20多年前与美孚(Mobil Corp.)合并以来的最低水平附近。同时,雪佛龙也披露了在哈萨克斯坦、西德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地的关键增长项目面临的阻力。
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金融界
2023-10-30
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