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央行发布2022年前三季度中国货币政策大事记

期限3个月。　　6月6日，人民银行与土耳其共和国中央银行续签规模为350亿元人民币/850亿土耳其里拉的双边本币互换协议。　　6月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为2000亿元，利率为2.85％。　　6月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％。　　6月20日，人民银行印发《关于支持外贸新业态跨境人民币结算的通知》，支持银行和支付机构更好服务外贸新业态发展。　　6月21日，人民银行在香港发行50亿元人民币央行票据，期限为6个月，中标利率为2.30％。　　6月24日，人民银行货币政策委员会召开2022年第二季度例会。　　6月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第六期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　6月29日，人民银行联合有关部门支持国家开发银行、中国农业发展银行分别设立金融工具共3000亿元，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。　　7月1日，人民银行与香港金融管理局签署常备互换协议，将双边本币互换规模扩大至8000亿元人民币/9400亿元港币。　　7月4日，人民银行、香港证监会、香港金管局发布联合公告，开展内地与香港利率互换市场互联互通合作（简称“互换通”），便利境外投资者参与境内人民币利率互换市场，支持构建高水平金融开放格局。　　7月8日，人民银行发布《中国人民银行办公厅关于印发〈黄金租借业务管理暂行办法〉的通知》，促进黄金租借业务规范发展，防范市场风险，更好服务实体经济。　　7月8日，人民银行、银保监会就《系统重要性保险公司评估办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。　　7月13日，人民银行与新加坡金融管理局续签规模为3000亿元人民币/650亿新加坡元的双边本币互换协议。　　7月14日，人民银行向全国人大财经委员会汇报2022年上半年货币政策执行情况。　　7月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为1000亿元，利率为2.85％。　　7月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7％，5年期以上LPR为4.45％。　　7月25日，人民银行联合文旅部发布《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》，引导银行业金融机构改善和加强对文化和旅游企业的信贷服务。　　7月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第七期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　8月10日，人民银行发布《2022年第二季度中国货币政策执行报告》。　　8月12日，人民银行、银保监会联合发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司无固定期限资本债券的核心要素、发行管理等规定。　　8月15日，人民银行下调常备借贷便利（SLF）利率。其中，隔夜利率从2.95％下调至2.85％，7天利率从3.10％下调至3.00％，1个月利率从3.45％下调至3.35％。　　8月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为4000亿元，利率为2.75％。　　8月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.30％。　　8月22日，人民银行在香港发行250亿元人民币央行票据，其中3个月期央行票据100亿元，1年期央行票据150亿元，中标利率分别为1.90％和2.30％。　　8月24日，人民银行联合有关部门增加政策性开发性金融工具额度3000亿元以上。　　8月30日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第八期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　8月31日，人民银行批准深圳市招融投资控股有限公司的金融控股公司设立许可，并同意其更名为招商局金融控股有限公司。　　9月7日，人民银行与老挝中央银行签署了在老挝建立人民币清算安排的合作备忘录；20日，授权中国工商银行万象分行担任老挝人民币业务清算行。　　9月9日，人民银行、银保监会发布2022年我国系统重要性银行名单。　　9月15日，人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由8％下调至6％。　　9月15日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作，操作金额为4000亿元，利率为2.75％。　　9月19日，人民银行与哈萨克斯坦中央银行签署了在哈萨克斯坦建立人民币清算安排的合作备忘录；23日，授权中国工商银行（阿拉木图）股份公司担任哈萨克斯坦人民币业务清算行。　　9月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.65％，5年期以上LPR为4.30％。　　9月20日，人民银行在香港发行50亿元人民币央行票据，期限为6个月，中标利率为2.20％。　　9月23日，人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会。　　9月23日，人民银行与中国银行澳门分行续签人民币业务清算协议。　　9月27日，人民银行联合发展改革委、财政部、审计署、银保监会印发《关于设立设备更新改造专项再贷款有关事宜的通知》，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。　　9月28日，人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20％。　　9月29日，人民银行、银保监会印发《关于阶段性调整差别化住房信贷政策的通知》，决定阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。　　9月29日，人民银行面向公开市场业务一级交易商开展2022年第九期央行票据互换（CBS）操作，费率为0.10％，中标量为50亿元，期限3个月。　　9月30日，人民银行印发《关于下调首套个人住房公积金贷款利率的通知》，决定自2022年10月1日起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6％和3.1％。同时，第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变。

金融界2022-11-16

邦达亚洲：大宗商品价格走高商品货币澳元收涨

超过100万桶石油被转运至印度、中国和土耳其。然而，流向这些国家的石油供应最近趋于稳定，这使得人们猜测俄罗斯进一步增加出口的空间有限。IEA表示，如果上述国家对俄罗斯石油的采购量保持稳定，那么到明年2月，世界其他国家对俄罗斯石油的进口需要量增加两倍，达到每天330万桶左右，才能使俄罗斯石油出口保持往年的正常水平。但该机构称，“我们不认为这是可行的”，并预计到明年3月底，俄罗斯的石油日产量可能较冲突前水平减少近200万桶，明年平均日产量仅为960万桶。　　今日需要关注的数据有，英国10月CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、美国10月进口物价指数月率、美国10月零售销售月率、加拿大10月CPI年率和美国10月工业产出月率。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡上行，一度突破1780关口并刷新12周高位，现汇价交投于1774附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温的打压下下挫是支撑黄金攀升的主要原因外，地缘紧张局势升温激发的避险情绪也对避险商品黄金构成了一定的支撑。不过，美联储年内加息预期仍存限制了黄金的上升空间。今日关注1785附近的压力情况，下方支撑在1765附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡上行，触及0.6800关口并刷新9周高位，现汇价交投于0.6760附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温的打压下走软对汇价构成了有力的支撑外，大宗商品原油，铁矿石等价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。不过，地缘紧张局势激发的避险情绪限制了汇价的上升空间。今日关注0.6850附近的压力情况，下方支撑在0.6650附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3290附近。除时段内美国公布的PPI数据升温美联储放缓加息步伐预期打压美元指数下挫的同时也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格在原油库存下降等因素的支撑下反弹也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3400附近的压力情况，下方支撑在1.3200附近。

金融界2022-11-16

邦达亚洲: 大宗商品价格走高商品货币澳元收涨

超过100万桶石油被转运至印度、中国和土耳其。然而，流向这些国家的石油供应最近趋于稳定，这使得人们猜测俄罗斯进一步增加出口的空间有限。IEA表示，如果上述国家对俄罗斯石油的采购量保持稳定，那么到明年2月，世界其他国家对俄罗斯石油的进口需要量增加两倍，达到每天330万桶左右，才能使俄罗斯石油出口保持往年的正常水平。但该机构称，“我们不认为这是可行的”，并预计到明年3月底，俄罗斯的石油日产量可能较冲突前水平减少近200万桶，明年平均日产量仅为960万桶。周二，纽约联储的两名研究员Michael Fleming和Claire Nelson称，尽管今年美国国债流动性的恶化及波动率大幅上升和市场的预期相符，但市场仍然应当对美债市场的韧性保持关切。这两位研究员在最新发表的文章中称，当前，几项常用指标显示美债流动性变差，鉴于流动性通常会在波动率上升时恶化，这点不足为奇。但是监管机构和投资者应当对这一动态保持密切关注：自2020年3月新冠疫情在美国爆发以来，美债市场应对大量资金的能力一直令人担忧，美债市场流动性低于正常水平意味着流动性冲击将对价格产生比平常更大的影响，甚至会引发债券抛售、高波动和流动性不足的负反馈循环。

邦达亚洲2022-11-16

风声鹤唳！“波兰导弹袭击”刺激避险金价飙1775转涨 “黄金结束可怕的一年空头”

杠杆，贸易数据表明中国一直是大买家。土耳其、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦和印度等确实报告了购买情况并一直在购买的其他国家，但他们的购买量仅占9月季度挥霍的四分之一左右。除了中国，也许还有俄罗斯，对其他潜在买家的猜测主要集中在中东，尤其是沙特阿拉伯。从理论上讲，接近历史最高水平的买盘本应在今年早些时候迫使价格上涨，但它被交易所交易基金(ETF)、对冲基金和其他私人金融买家的大量资金流出所抵消，适度的今年ETF的资金流入和更普遍的净流出是为了应对激增，直到最近的数据，大多数主要经济体的通货膨胀率持续上升。如果美联储打破了美国通胀的支撑，那么尽管管联邦基金利率肯定会再上调50个基点，明年可能还会再上调一到两次，金价前景将会趋于稳定并且显得更加积极。这对黄金生产商来说是个好消息，几周前随着价格跌至他们的“全部”生产成本并且他们自己的股价暴跌，他们会变得紧张。黄金在动荡和通货膨胀时期作为避风港的地位，如果只是价格是晴雨表的话，在所有金融资产都非常动荡的一年里受到了打击。然而，创纪录的购买量表明价格并不是衡量该地位的唯一指标。#俄乌战争#

小萧2022-11-16

全文来了！习近平在G20领导人第十七次峰会第一阶段会议上的讲话

国、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非、土耳其、英国、美国以及欧盟等20方组成。中国国家主席习近平在G20峰会上发表了讲话，讲话原文如下：共迎时代挑战共建美好未来 ——在二十国集团领导人第十七次峰会第一阶段会议上的讲话（2022年11月15日，巴厘岛）中华人民共和国主席习近平尊敬的佐科总统，各位同事：很高兴出席二十国集团领导人巴厘岛峰会。感谢佐科总统和印度尼西亚政府为峰会召开作出的周到安排。印度尼西亚作为会议主席国，为推动二十国集团合作发挥了重要作用，我对此高度赞赏。【人民日报原文请点击这里】当今世界正在经历百年未有之大变局，这是世界之变、时代之变、历史之变。当前，新冠肺炎疫情反复延宕，世界经济脆弱性更加突出，地缘政治局势紧张，全球治理严重缺失，粮食和能源等多重危机叠加，人类发展面临重大挑战。面对这些挑战，各国要树立人类命运共同体意识，倡导和平、发展、合作、共赢，让团结代替分裂、合作代替对抗、包容代替排他，共同破解“世界怎么了、我们怎么办”这一时代课题，共渡难关，共创未来。二十国集团成员都是世界和地区大国，应该体现大国担当，发挥表率作用，为各国谋发展，为人类谋福祉，为世界谋进步。 ——我们要推动更加包容的全球发展。团结就是力量，分裂没有出路。我们生活在同一个地球村，面对各种风险挑战，应该同舟共济。以意识形态划线，搞集团政治和阵营对抗，只会割裂世界，阻碍全球发展和人类进步。人类文明已经进入21世纪，冷战思维早已过时。我们应该携手努力，开辟合作共赢的新境界。各国应该相互尊重，求同存异，和平共处，推动建设开放型世界经济，不应该以邻为壑，构筑“小院高墙”，搞封闭排他的“小圈子”。我历来主张，二十国集团要坚守团结合作初心，传承同舟共济精神，坚持协商一致原则。正如印尼谚语所说，甘蔗同穴生，香茅成丛长。分裂对抗不符合任何一方利益，团结共生才是正确选择。 ——我们要推动更加普惠的全球发展。各国共同发展才是真发展。世界繁荣稳定不可能建立在贫者愈贫、富者愈富的基础之上。每个国家都想过上好日子，现代化不是哪个国家的特权。走在前面的国家应该真心帮助其他国家发展，提供更多全球公共产品。大国要有大国的担当，都应为全球发展事业尽心出力。我提出全球发展倡议，就是着眼全球共同发展的长远目标和现实需要，凝聚促进发展的国际共识，培育全球发展新动能，推动世界各国共同发展进步。一年来，“全球发展倡议之友小组”成员已逾60国。我们创设全球发展和南南合作基金，将加大对中国—联合国和平与发展基金投入，制定务实合作清单，设立开放式项目库，明确倡议推进路线图，同100多个国家和国际组织推进这一倡议，为落实联合国2030年可持续发展议程提供新助力。中方向巴厘岛峰会务实合作项目库提交了15个项目，并参与了其他5个项目，将同各成员一道认真落实。 ——我们要推动更有韧性的全球发展。经济全球化遭遇逆风，世界经济面临衰退风险，大家日子都不好过，发展中国家首当其冲。我们要比以往任何时候都更加重视发展问题。这次巴厘岛峰会确立了“共同复苏、强劲复苏”的合作愿景，传递了二十国集团支持发展中国家发展、避免世界经济分化和不平衡复苏的积极信号。我们要建设全球经济复苏伙伴关系，坚持发展优先、以人民为中心，始终想着发展中国家的难处，照顾发展中国家关切。中方支持非洲联盟加入二十国集团。各方要继续深化抗疫国际合作，提升疫苗、药物、诊疗手段在发展中国家的可及性和可负担性，为经济复苏营造良好环境。要遏制全球通胀，化解系统性经济金融风险，特别是发达经济体要减少货币政策调整的负面外溢效应，将债务稳定在可持续水平。国际货币基金组织要加快落实向低收入国家转借特别提款权进程。国际金融机构和商业债权人作为发展中国家的主要债权方，应该参与对发展中国家减缓债行动。中方全面落实二十国集团缓债倡议，缓债总额在二十国集团成员中最大，并同有关成员一道参与《二十国集团缓债倡议后续债务处理共同框架》债务处理，为有关发展中国家渡过难关提供了支持。全球贸易、数字经济、绿色转型、反腐败是促进全球发展的重要因素。我们要继续维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，积极推动世界贸易组织改革，推进贸易和投资自由化便利化，推动建设开放型世界经济。中方在二十国集团提出了数字创新合作行动计划，期待同各方一道营造开放、公平、非歧视的数字经济发展环境，缩小南北国家间数字鸿沟。应对气候变化挑战、向绿色低碳发展转型，必须本着共同但有区别的责任原则，在资金、技术、能力建设等方面为发展中国家提供支持，积极开展绿色金融合作。反腐败国际合作十分重要，二十国集团成员要坚持对腐败零容忍，加强追逃追赃国际合作，不要成为腐败分子和资产的“避风港”。全球发展离不开和平稳定的国际环境。为此，我提出全球安全倡议，目的是同大家一道，弘扬联合国宪章精神，本着安全不可分割原则，坚持共同、综合、合作、可持续的安全观，倡导通过谈判消弭冲突，通过协商化解争端，支持一切有利于和平解决危机的努力。各位同事！粮食、能源安全是全球发展领域最紧迫的挑战。当前危机根源不是生产和需求问题，而是供应链出了问题，国际合作受到干扰。解决之道在于各国在联合国等多边国际组织的协调下，加强市场监管合作，构建大宗商品合作伙伴关系，建设开放、稳定、可持续的大宗商品市场，共同畅通供应链，稳定市场价格。要坚决反对将粮食、能源问题政治化、工具化、武器化，撤销单边制裁措施，取消对相关科技合作限制。减少化石能源消费、向清洁能源转型进程要平衡考虑各方面因素，确保转型过程中不影响经济和民生。发展中国家的粮食、能源安全风险更为突出，二十国集团应该把这件事放在心上，在生产、收储、资金、技术等方面提供必要支持。联合国成立了“全球粮食、能源和金融危机应对小组”，二十国集团应该予以呼应。长期以来，中国对世界粮食、能源安全作出重要贡献。今年，中方同印度尼西亚、塞尔维亚等6个伙伴国一道发起“构建稳定和富有韧性的产业链供应链国际合作倡议”，同多个国家一道倡导建立全球清洁能源合作伙伴关系，并在二十国集团提出国际粮食安全合作倡议。我们期待同各方深化合作。各位同事！中国共产党近期举行了第二十次全国代表大会，谋划了中国未来5年乃至更长时期党和国家事业发展的目标任务和大政方针。中国将坚定不移走和平发展道路，坚定不移深化改革、扩大开放，坚定不移以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。一个不断走向现代化的中国，必将为世界提供更多机遇，为国际合作注入更强动力，为全人类进步作出更大贡献！谢谢大家。

夏洛特2022-11-15

1晚高达逾1万美元！最新调查：中国和沙特等政府官员入住特朗普酒店试图影响美国外交政策

沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、土耳其、中国和马来西亚政府在试图影响美国外交政策的同时，在华盛顿的特朗普国际酒店花费了数十万美元。监督委员会获得的酒店收据显示，2017年9月，时任马来西亚总理拉扎克及其代表团在该酒店住了一周，期间花了259724万美元，其中包括1万美元的房间和1500美元的“私人教练”，以及9229美元的“咖啡休息时间”。当时，拉扎克正在游说特朗普政府放弃对他联合创立的一家马来西亚主权财富基金的调查，但未能成功。根据监督委员会的调查结果，沙特国防部在2018年3月为期一周的停留期间花费了85961美元，包括租用几套1.05万美元的套房。沙特为特朗普酒店带来的收入是在沙特阿拉伯和阿联酋游说特朗普政府支持他们封锁经济对手卡塔尔期间获得的。根据监督委员会的调查结果，从2017年底到2018年年中，卡塔尔官员和相关公司在特朗普酒店花费了至少30.7941万美元。这些酒店账簿是由特朗普集团的前会计公司Mazars USA向监督委员会公布的，这是该委员会对前总统的业务和潜在利益冲突正在进行的调查的一部分。周一公布的大部分账簿显示了2017年秋季至2018年春季期间发生的房间、客房服务、洗衣、餐厅用餐和宴会的单项费用。众议院监督委员会主席、纽约州民主党众议员卡罗琳·马洛尼(Carolyn Maloney)周一在给美国国家档案和记录管理局(NARA)代理档案管理员黛布拉·斯泰德尔·沃尔(Debra Steidel Wall)的一封信中详细介绍了这些新发现。马洛尼说:“这些文件尖锐地让人怀疑，特朗普总统在多大程度上是受他的个人财务利益而不是美国人民的最佳利益所左右。” 在信中，她要求NARA提供总统记录，这些记录可能与外国政府和代表他们工作的游说者试图通过在特朗普酒店花钱来影响特朗普政府有关。NARA发言人表示:“我们收到了这封信，将根据《总统记录法》(PRA)作出回应。” 特朗普在担任总统期间将华盛顿酒店的日常控制权交给了他的儿子们。埃里克·特朗普在一份声明中表示，“作为一家公司，我们不惜一切代价避免利益冲突，这并不是因为任何法律要求，而是因为我们对总统职位的尊重。我们放弃了数十亿美元的新交易，停止了所有的国际扩张，聘请了一位外部道德顾问来审查任何重大交易，此外，我们自愿将所有来自外国政府赞助的利润，每年都返还给美国财政部。此外，我的父亲是历史上第一个把自己的年薪捐回给美国政府的总统。没有哪位总统为了国家利益做出了如此巨大的财政牺牲。” 在监督委员会调查的一周内，马来西亚在特朗普酒店的支出是迄今为止最大规模的。马来西亚主权财富基金1MDB (1MDB)因挪用数十亿美元资金，并通过美国金融机构洗钱，在美国购买独家地产、一艘游艇和莫奈和梵高的艺术品，正接受美国司法部的调查。司法部继续进行民事没收，并于2021年向马来西亚人民返还了数亿美元。2018年，拉扎克被选举下台。今年8月，马来西亚一家法院因他与1MDB有关的行为，下令开始判处他12年监禁。马来西亚大使馆发言人没有立即回应置评请求。根据监督委员会获得的酒店收据，共和党筹款人、特朗普盟友埃利奥特·布罗迪(Elliott Broidy)后来被判为马来西亚和其他国家的未注册外国代理人，在马来西亚代表团入住的那一周，他也在该酒店消费了5000多美元。作为认罪的一部分，布罗迪承认非法游说特朗普和时任司法部长杰夫·塞申斯(Jeff Sessions)放弃对1MBD的民事没收诉讼。据监督委员会称，2017年10月，布罗迪在特朗普国际酒店又花了2970美元，当时他在卡塔尔封锁期间代表阿联酋进行游说。2021年1月，特朗普赦免了布罗迪。布罗迪没有立即回应置评请求。从2017年下半年到2018年中期，沙特阿拉伯和阿联酋在特朗普酒店总共花费了至少164929美元。沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔大使馆的发言人没有立即回应置评请求。 2017年5月，土耳其总统埃尔多安访问华盛顿。据监督委员会称，来自马扎尔斯的文件显示，在埃尔多安访问特朗普酒店前后，土耳其大使馆赞助了两次入住。据监督委员会称，酒店记录显示，“土耳其大使馆代表团”的一个账户于2017年5月9日关闭，“土耳其大使馆”的一个账户于2017年5月23日关闭。获得的文件没有显示大使馆在这两次入住期间在该酒店的花费。据监督委员会称，这些文件确实显示，土耳其的说客、特朗普的捐赠者布莱恩·巴拉德(Brian Ballard)在2017年9月到2018年4月期间，在特朗普酒店预定了37晚，累计花费21209美元。巴拉德在一份声明中说:“在2018年在华盛顿购买住宅之前，我在华盛顿的多家酒店住过，包括特朗普酒店，并为这些晚上支付了公平的市场价格。这个事实没有什么不寻常的、有新闻价值或值得注意的。” 土耳其大使馆没有立即回应置评请求。根据该委员会的调查结果，2017年8月，在距离特朗普访问北京不到三个月的时候，中国大使馆代表团在特朗普国际酒店消费了19391美元。该委员会指出，特朗普的朋友、在中国有重大商业利益的赌场大亨史蒂夫·韦恩(Steve Wynn)在2017年秋季两次入住特朗普酒店，花费9370美元。司法部起诉韦恩，试图迫使他被追溯注册为中国代理商。上个月，一名法官驳回了该诉讼。中国大使馆和韦恩的发言人没有立即回应记者的置评请求。马洛尼表示，Mazars继续与监督委员会分享与特朗普酒店相关的账簿。 Mazars在一份声明中表示:“由于我们行业的职业义务，Mazars不能在未经客户同意或法律要求的情况下，在公共论坛讨论任何客户——现任或前任客户、我们的关系状态或我们的服务性质。我们仍然致力于履行我们所有的专业和法律义务。”

夏洛特2022-11-15

中美领导人会晤重量级表态！白宫：中国希望普京停止进行核战争威胁

低乌克兰战争升级的可能性进行了讨论。在土耳其，美国中央情报局局长伯恩斯(William Burns)会见了俄罗斯外长，并警告俄罗斯不要对乌克兰使用核武器或其他恐怖武器。

tqttier2022-11-15

金色早报 | 土耳其金融犯罪调查局正在调查FTX

金色财经2022-11-15

美联储不放弃加息？中国新冠疫情担忧持续，新兴市场股市波动不断

而美元则普遍稳定。人民币上涨0.8%，土耳其里拉下跌0.2%。业内消息人士和官员称，随着6月大选的临近，土耳其央行已经完成了储备管理体系的最后工作，该体系稳定了里拉汇率。与此同时，土耳其政府指责库尔德武装分子周日在伊斯坦布尔发动爆炸，造成6人死亡。 “由于宏观基本面的负面影响，投资者对里拉已经相当悲观或看空。所以一旦出现任何负面风险事件，他们就会反应过度，因为他们已经看空了。” 此外，中国和美国两国领导人将于周二举行会晤，预计他们将讨论台湾、乌克兰以及朝鲜等焦点问题。

Sue2022-11-14

吴中昊+姜明：公共卫生防控后修复看交运 ——交运板块投资价值解析

相关的一些航线，也受到了一些影响，包括土耳其这些国家，原来通过管道运输油的这些线路，在过去都发生了一些波动，就导致很多国家对于原油的采购发生了变化。现在来看，我们很难去测算。就目前形势来看的，我们觉得整个油轮板块在短期或者是长期都是有一个比较强的逻辑。短期来看，由于短期原油的消费重点还是在欧美以及中国这些国家，这些国家基本上都属于北半球，马上北半球就到了冬季，我们做了一个统计，就过去的30年，原油在四季度上涨的概率超过75%。所以从短期的角度来说，我们认为油轮依然有比较强的弹性。而且在这样的局势下，市场对于这种弹性的体现非常敏感。2014年到2018年这波周期，在没有一个大的宏观背景下，油轮每一年的底部跟高点之间差个两三倍是很正常的。但当时股价的反应并不是特别明显，但是现在的反应是比较明显的。另一方面，结合去年集装箱的牛市导致了很多的船公司把订单大规模下给了中国、韩国这些造船厂，这些订单基本上都会维持到2025年，这样就导致如果后公共卫生防控时代，全球经济复苏拉动了能源需求量的增加，以及运输量的增加，由于被集装箱的给占领了，那么油轮短期想释放产能弹性的能力是非常弱的。所以，从两到三年的布局角度来看，我们认为邮轮是三个子领域中，弹性最大的。四、物流板块的投资机会吴中昊：好的，感谢姜总对邮轮方面的解读。接下来我们可以说一下物流行业。物流行业在过去几年成长地非常的快，中国的龙头企业，不管是业务量，还是市值，在世界上都是前列。由于过去物流行业良好的成长性，我们基本把快递归为了一个成长行业。这个行业的成长一大部分是得益于电商的发展。随着经济的放缓，电商的销售额达到了一个瓶颈。姜总，您认为未来的物流行业的增长点在何处? 姜明：物流子行业当中，快递板块的增长，主要还是受益于中国互联网的环境。中国的互联网及网购的环境，跟海外最大的一个区别，第一，我们的体量非常大;第二，我们对比欧美这些国家，人口居住密度比较高，像美国这样的国家，小区之间的距离比较远，导致了一天的配送量会比较少。而在中国的特大型小区，可能需要两到三个快递站才能完成这个小区全天的投递。所以从这个角度上说，中国绝对是全球快递的典范，不但把快递的效率提到了前所未有的高度，也把快递的单价压到前所未有的低。目前来看，我们觉得快递受益于互联网红利的主要时期已经过去了，未来整个快递板块的主要逻辑我们认为是快递物流一体化。首先对于快递只有规模越大，才有机会把成本降到最低，所以要把快递公司定位为客户愿意为他的服务付出的。第二，把快递跟物流结合在一起的原因，是消费和产出地域决定了它的进出是不平衡的。我们做一个简单的模型，将车辆最大化把上海的快件统揽后运到北京，然后在北京把快件满车发到上海，这样进出平衡的物流成本最低。但实际的情况是没有理想，往往可能是上海到北京的多，而北京到上海的少，这样就会导致车辆空放，那如果能找到北京到上海的物流跟快递货填在一辆车上，那么这个车的平均成本能降到最低。但是中国的快递公司基本已经渗透到三四线的主要城市，甚至部分农村地区。那如果一个快递公司要完成这样理想化的经营模型，需要构建一张非常大的物流网络。这能让网络中物流和快递货之间的匹配度达到一个高点，所以我们看到头部的快递公司有几个特点，第一是量足够大，第二是物流有前期的布局。国内的两个物流龙头，比如圆通它的单量最大，这两年也开始布局航空，甚至在海外收购了一些物流公司。另一个是顺丰，虽然它的量不大，但满足第二个要求，首先市场愿意为他的服务付出溢价，顺丰的稳定性可能是所有快递公司当中最好的，机场的口碑也是最高的;第二，明年在湖北鄂州的机场要学习美国成立一个干线机场，来满足全中国的物流和快递。我认为机场未来的物流获得占比可能会更高，所以龙头公司未来跑出超额收益的可能性是比较大的。既然互联网的红利慢慢消失，其他快递公司的压力只会越来越大。今年圆通是远远跑赢其他的几个通达系的，这些快递公司在未来的某个时间点是否能够跟现有的头部快递公司完成整合，会成为这个行业的投资逻辑之一。所以总结下来，快递行业已经过了互联网红利期，那么这个行业的布局要围绕着快递物流一体化和服务稳定性。另外，快递公司在整个指数中的占比还是相对比较高的，头部的公司在指数中的占比超过了10%以上。所以指数对整个物流行业的选择是有一个龙头逻辑。五、公路、铁路的投资机会姜明：我们再说一下公路、铁路吧。公路、铁路相对于比较简单一些。作为一个偏防守型的行业，它有区域经济为核心的垄断经营的特点。从历史上看，行业的现金流是稳定可见的，同时行业整体的分红意愿也是比较高的。分红比例，一般都能达到了50%以上的情况，但同时政策对行业的影响也是比较显著的。比如受到公共卫生防控的政策影响，公路做了免费的政策，对行业的收益影响还是比较大的。同时，铁客运也受到公共卫生防控影响比较大。铁、公路板块的投资机会其实是偏防守类的，整体来说，这两个板块的盈利弹性，即使公共卫生防控复苏之后也不会特别大。就如刚刚吴总所说，因为在公共卫生防控过程中，高速公路的费用没收，国家为了给消费者或者企业降负。随着公共卫生防控后时代盈利的修复，我们在对于公路板块的态度，就是把它作为一个债券的品种。投资逻辑上，秉承公司过去历史的分红率跟它的平均盈利有多少，同时观察公司是否有大的资本开支。如果有大的资本开支、公司的财务费用，它的分红空间可能会变小。铁路这块，其实也是受益于后公共卫生防控的复苏。相对来说，高铁现在价格的机制，票价弹性并不是特别大。所以跟后公共卫生防控时代的航空相比的话，它的进攻性不足，所以铁路的主要逻辑，除了像大秦这种分红类的品种，其实市场看的还是改革，网运分离。所谓的铁网和铁路运营者之间的分离，是否能够用市场化的价格去解决。我们现在的铁路货运，500公里以上，铁路货运相比于公路来说，它准班准点受影响比较小，成本也相对来说比较低位。它的劣势在于哪呢?它的劣势主要是市场化程度、操作效率并没有像公路运输那么灵活，那么未来这块如果能够释放出灵活性，特别是通过国企改革的方式来进行完成，那它所释放的空间还是比较大的。所以铁这块，我们一直所关注的就是什么?除了大型铁这样的品种，我们看的还是什么?还看它的改革。所以这两块品种，我们觉得在整个基金当中，更多是配置类的。六、交运板块整体投资机会总结吴中昊：好的，谢谢姜总的解读。最后我在这里对投资机会做一个总结。第一，航空机场的投资机会。航空机场近两年，在需求端受到公共卫生防控的影响比较大，加上油价的成本节节攀升，同时受到了采购所带来的汇率影响，业绩已经达到了一个底部。我们预计未来会有一个需求端的修复，同时成本端，原油价格也会恢复到一个正常的范围之内。到时候，由于近两年航空公司对于运力的一个大幅缩减，行业将会出现一个供不应求的情况，公司的业绩也会出现大幅提升。第二，原油运输。欧洲的能源供应链，肯定会转向中东或者美国，而俄罗斯的原油也大概率会绕道到印度和东南亚。外部因素导致航行距离的增加，以及运费提高。同时，由于过去两年油价的低迷，造船不足，新船建造的时间大概也需要两年以上，也就是在未来很长一段时间内，原油运输都会面临运力不足的情况，同时也是带来一个中长期的投资机会。第三，物流行业。快递在过去是一个吃到电商发展红利的行业，随着电商销售额的下降，快递行业在未来的成长，主要是通过控制成本，通过自动化集成的方式来缩减成本端的开支。同时，快递公司也将业务参与到了制造业供应链的各个环节当中。总体来说，这部分业务还是一个布局的阶段，但未来将会是一个非常大的市场，所以是适合中长期布局的行业。过去20年，一个是中美的合作体系，一个是俄欧合作体系。前者是中国提供廉价的商品换取美元，后者是俄罗斯提供低价的能源换取欧元。全球面临着供应链重构的情况，无疑将受益于供应链所改变带来的机会。所以感兴趣的投资者，可以关注交运ETF，认购代码561323。谢谢。

有连云2022-11-14

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