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全球金融风险正在累积而不是去化
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机、1997年亚洲金融危机和2008年国际金融危机。　　2008年后金融危机时代以来，全球经济金融格局发生了很大变化，金融监管强化填补漏洞、发达经济体启动“再工业化”进程、逆全球化下地缘经济碎片化特征日渐凸显。但这些新的特征很难扭转过去半个世纪以来逐步形成的全球经济结构，逆全球化反而会加剧经济结构恶化、降低生产率、加速风险尤其是债务风险暴露，加上地缘政治关系紧张，更是不利于全球经济结构的调整。　　（一）去工业化：制造业比重持续下降　　去工业化是和工业化相对应的一个概念。一般而言，工业化是指制造业产值在国民经济中份额增加的过程，去工业化则是制造业份额下降的过程。根据联合国统计司数据，1970年以来，全球制造业增加值在GDP中的比重持续下降，从1970年的29.0％降至2021年的16.1％（见图1）。其中，主要发达国家产业转移后制造业在其国内GDP中的份额下降是主要原因，如美国和日本70年代以来的降幅均超过12％（见图2）。新兴市场承接了发达经济体转移的产业，制造业产值在其国内GDP中的份额上升。根据世界银行数据，以中国为代表的中等偏上收入国家制造业占GDP份额从1970年的11％左右，提高到2021年的23.3％，份额增幅超过12％，而同期高收入国家比重不仅下降，并且下滑速度明显快于全球（见图3）。　　尽管制造业份额在不同收入国家之间进行升降转换，但并没有改变全球制造业份额持续下降趋势，表明全球经济整体上仍处于去工业化进程中，经济结构持续转向服务业（见图1），其中发达经济体或高收入国家表现更为明显。去工业化本质上是生产要素和资源的再配置过程，其深层次原因有三：一是技术要素对劳动力要素的替代，技术进步推进劳动生产率提高，升级产业结构的同时劳动力要素转移到服务业部门，包括研发设计、金融服务等生产性服务业；二是收入水平提高后服务需求的增加，包括劳动力在内的要素资源配置到服务业部门；三是全球化大环境加速产业转移到新兴市场，推进后者的工业化进程。　　　　　　　　　　（二）经济虚拟化：金融保险地产比重提高　　在发达经济体去工业化过程中，服务业在GDP中的份额逐步提升。其中，金融、保险和房地产业增加值在国民经济中的占比持续提高，如美国从1970年的14.7％提高到2022年的20.2％（见图4）。为衡量发达经济体的整体表现，我们将G7经济体（包括美日德英法意加）各行业份额进行加权平均，发现1960-70年G7制造业比重平稳甚至略有提升，但自70年代以来出现持续下降，从25％左右降至2021年的12.7％，降幅达到一半；与制造业份额下降形成鲜明反差的是，金融保险房地产行业份额从14％左右提升至近20％，且在2000年赶超制造业份额（见图5），两者形成一把“大剪刀”，表明发达经济体生产要素和资源在加速流入金融、保险和房地产行业。　　金融、保险、房地产行业份额在主要发达经济体的提高，首先是服务实体经济发展的需要，同时也受益于这些国家经济增长和收入水平的提高，因为金融和保险属于生产性服务业，与制造业的发展能相得益彰；房地产行业本身是国民经济的重要组成部分，服务于居民生活质量的提高，而国民收入的提高也会增加对房地产行业发展的需求。但是，这些行业的过度发展以及这些行业自带“以钱生钱”的“虚拟性”属性，容易吸引社会资金、人才、技术等要素资源聚集在这些行业，并诱发资产泡沫和金融风险，极端情况下会产生金融危机，如2008年美国次贷危机引发的全球金融危机。　　金融保险房地产行业份额的持续走高和制造业份额的下降，背后还有更深次的原因，就是劳动生产率和全要素生产率的下降，叠加货币供应量和信贷的持续增加。　　　　　　（三）增长低速化：劳动生产率和全要素生产率降低　　二战后至上世纪60年代，战后重建、技术进步、地缘政治关系缓和等推动全球经济尤其是主要发达经济体经济高速发展，全球GDP年均增速在60年代达到5.2％，但进入70年代后则降至3.8％，此后持续下台阶，新世纪第二个十年2011-21年更是降至2.7％，低速化增长趋势明显（见图6）。根据2023年4月份国际货币基金组织（IMF）的最新研究，未来5年全球经济增速将是1990年以来的最低中期经济增速预测；世界银行在3月份的报告中也认为，几乎所有推动经济增长的力量都在逐步减弱，预计未来10年全球经济平均增速为2.2％，远低于2010年4.5％的峰值，创30年来最低增速，全球经济正经历着 “失去的十年”。　　全球GDP年均增速走低的背后，主要源于G7经济体（包括美日德英法意加）劳动生产率和全要素生产率的下降。如二战后到60年代，G7经济体劳动生产率年均增速由50年代的4.5％提高到60年代的4.7％，但70年代则急跌至2.3％，最近十年进一步降至0.4％（见图6）。全要素生产率（TFP）走势也呈相似走势，从上世纪80、90年代的1.3％、1.0％，降至本世纪第一、第二个十年的0.3％、0.4％左右。由于G7经济体GDP规模在全球比重高，如上世纪70、80、90年代分别达到63％、65％、66％，新世纪20年分别降至58％和46％，1970-2021年平均占比达到约60％，因此全球经济增速的逐级下降，发达经济体劳动生产率和全要素生产率的持续走低是主要原因。　　但值得注意的是，进入新世纪后，虽然G7劳动生产率快速下降，但全球经济增速相对稳健，如G7经济体劳动生产率降幅达到1.3个百分点，但全球GDP增速只下降了0.3个百分点。全球经济增速与G7劳动生产率的背离，主要归功于以中国为代表的新兴经济体劳动生产率的提高及其经济的高速增长，对全球经济增长起到了重要的稳定对冲作用（见图6）。根据世界银行数据，中国对全球经济增长的贡献率，从2000年的8.2％提高到疫情前2019年的33.4％。　　（四）全球经济陷入债务驱动型增长　　上世纪70年代以来全球经济的低速化增长，并没有减少全球货币供应量和信贷的增加，相反货币供应量和私人部门信贷增速持续高于经济增速，这样就不可避免地导致广义货币或信贷占GDP比重的持续提高。从1961-2021年的60年期间，全球实际、名义GDP年均增速分别为3.5％、7.4％，但广义货币、私人信贷年均增速分别达到9.2％、9.3％，比实际GDP增速高出约6个百分点，较名义GDP增速多出近2个百分点；分时间段看，1971-2021和1981-2021年指标间的增速差也基本相当（见图7）。与此相应，全球广义货币占GDP的比重，从1961年的52％提高到2021年的近143％，同期私人信贷占GDP比重从56％提高到147％，两者都提高了近两倍（见图8）。　　　　　　分不同收入国家看，以G7为代表的高收入国家是1960年以来全球广义货币、信贷占GDP比重持续提高的主要推动力（见图9-10）。1961-2021年全球广义货币、私人信贷年均增速与高收入国家同步波动，两者差值稳定在0.5个百分点左右，表明高收入国家左右着全球债务的扩张。但值得注意的是，上世纪90年代以来尤其是2008年全球金融危机后，中高收入国家或中等偏上收入国家债务占GDP比重明显上升，成为继高收入国家后的重要推动力量。因此，进入新世纪第二个十年以来，无论是高收入国家还是中高收入国家，货币和信贷占GDP比重持续提高的背后，都有劳动生产率和全要素生产率下降的深层次原因（见图6）。为保持经济稳定增长或避免过快下降，政策当局一般会采取逆周期调节手段，其中加大货币供应量和信贷的投放成为必选项甚至首选项，经济也随之逐步陷入债务驱动型增长，对债务的依赖日渐加深。　　　　　　二、全球经济增长：地缘关系紧张加剧长期滞涨风险　　在全球经济因劳动生产率下降、成本提升、债务负担加重而陷入债务驱动型增长的同时，在当前及未来很长一段时间内，全球经济还面临逆全球化思潮涌动、地缘政治关系紧张等因素的干扰，导致经济出现“高通胀、高利率、高债务、低增长”的“三高一低”局面。破解这一局面的“金钥匙”是加快融入和推进第四次工业革命以提高劳动生产率尤其是全要素生产率，启动以创新为驱动力的“再工业化”进程，同时还需缓和地缘政治关系，维持稳定的全球发展环境。　　但是，上述因素在相当长的时间内，都面临或多或少的阻力和不确定性。一是第四次工业革命的发生和推进是一个过程，是技术累积由量变到质变的过程，属于慢变量；二是全球化和逆全球化的形成和演绎也是长时间变量，不是一次性事件；三是地缘政治经济关系紧张与缓和趋势的形成与转变，不仅需要时间，更是充满了不确定性。正如世界银行3月份报告指出的那样，“几乎所有推动进步和繁荣的趋势都在衰减”，“世界经济面临失去的十年”。　　由于市场、学界、政界就逆全球化、人口老龄化、技术进步放缓、高债务等对经济发展的影响讨论较多，这里不再赘述。我们重点分析一下地缘政治关系紧张对全球经济的影响。回顾历史、鉴古知今，或许对未来全球经济发展趋势有一些启示。　　（一）地缘政治风险及量化指标GPR指数　　地缘政治风险（Geopolitical Risk），目前尚无统一认识和定义。Dario Caldara和Matteo Iacoviello（2022）将其定义为与战争、恐怖主义、影响国际关系和平进程的国家间紧张关系相关的不利事件所引发的威胁、实现和升级风险。　　为量化衡量地缘政治风险大小，Dario Caldara和Matteo Iacoviello通过检索1900年以来全球主要国际英文报刊上发表的2500万篇新闻文章，计算每月与地缘政治事件和相关威胁相关词语的出现频率，再对其进行标准化处理，最后得到月度的地缘政治风险（geopolitical risk，简称GPR）指数。其中1985年以来GPR指数中的新闻文章来自10家国际英文报刊，如芝加哥论坛报、每日电讯报、金融时报等，其中6家来自美国，3家来自英国，1家来自加拿大；回溯至1900年的GPR历史数据，新闻文章则源自芝加哥论坛报、纽约时报和华盛顿邮报三家英文报纸。　　从1900年以来的全球GPR指数看，最高值出现在两次世界大战期间，战后指数则急剧下降（见图11）。二战后的地缘政治风险，大体可以分为两个大的阶段：从上世纪50年代到80年代中期，GPR指数的波动主要反映了核战争威胁和国家之间的地缘政治紧张局势；21世纪以来则是恐怖主义、伊拉克战争和日益紧张的双边关系主导了指数的走势。下面我们重点分析地缘政治关系紧张对全球经济有何影响（关于地缘政治风险对全球经济影响机制的分析，请参阅《地缘政治风险与经济表现——来自全球的经验》）。　　　　（二）1900-1960年地缘关系紧张：衰退与高通胀并存　　在1900-1960年期间，全球最大的地缘政治风险无疑是两次世界大战的爆发，给全人类带来了灾难性的深远影响。对经济影响方面，典型特征是经济的深度衰退和通货膨胀水平的异常性上涨（见图12）。我们利用1900-1960年美国、英国、德国、日本、法国、意大利、荷兰、西班牙、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等国的经济增速和通货膨胀数据，对其进行处理后得到两个指标的加权增速。不难发现，在第一次和第二次世界大战期间，地缘政治风险指数GPR从战前50％左右的均值，快速上升到战争期间超过300％的水平，期间GDP增速出现快速下降，但通胀大幅上升，高点均超过30％（见图12）。　　具体来看，第一次世界大战期间，上述国家GDP增速除1916年外均为负增长，与战前2％左右的增速形成鲜明对比；通胀方面，从1914年的0.2％跃升至1918年的30.2％，即使一战结束后，这些国家经济仍保持高通胀至1924年，这主要源于战后德国出现前所未有的恶性通货膨胀。第二次世界大战期间，经济增速从高点降至1944、1945年的-7.0％、-11％，但通胀水平从个位数涨至106％，二战后高通货膨胀延续至1949年8.5％，主要源于日本战败后高通胀所致。因此，从两次世界大战的经验看，地缘政治风险给全球经济带来了严重的衰退和高通胀风险，并且这种风险在GPR指数下降过程中还延续了5年左右。　　　　（三）1960-2022年地缘关系紧张：滞涨　　二战后，全球地缘政治关系有所缓和，GPR指数基本在200以下波动，但地缘政治紧张关系并没有停歇，战争、核威胁和恐怖主义等仍是造成地缘关系紧张的主要原因。60年代以来，全球接连爆发了第一次石油危机和赎罪日战争、第二次石油危机和两伊战争、第三次石油危机和科威特战争、“9.11恐怖袭击事件”、伊拉克战争和乌克兰战争。在这些危机和战争期间，除“9.11恐怖袭击事件”外，全球经济均表现出GDP增速大幅下降，但通货膨胀水平快速上升的局面。如在第一、二、三次石油危机期间，实际GDP增速较高点分别下降5.8、3.8、3.1个百分点，但同期通胀却分别大幅提高10.0、4.6、3.2个百分点（见图13）。2022年俄乌冲突以来，根据IMF的最新预测数据，全球经济增速将从战前2021年的5.9％降至2022年的3.4％，降幅达到2.5个百分点，同期全球通胀水平将从4.7％大幅提高到8.7％，升幅为3个百分点。　　　　（四）全球地缘关系趋紧：长期滞涨风险增加　　进入新世纪的第三个十年，乌克兰冲突的发生使全球地缘政治关系紧张程度达到一个新的高度，但回顾2010年以来十余年来的历史，其实全球地缘政治关系在持续紧张化。如根据IMF数据，2010年以来国际军事冲突次数不断增加，从2010年的8次提高到2021年的27次（见图14）；军费开支在国民经济中比重提高的国家数量占比，也不断攀升，从2010-14年的41％左右提高到2020-21年近54％（见图15）。这些数据和事实表明，全球地缘政治关系不是在缓和，而是走向了相反的方向。　　　　　　展望未来，二战后全球政治经济格局发生了很大变化，全球治理体系也进入重塑期，新的政治经济格局正在形成中，世界进入百年未有之大变局期和动荡变革期，地缘政治关系趋紧概率明显增大。根据1900年以来的全球经验，地缘关系的紧张，均会导致全球经济增速的下降和通胀水平的提高。除了地缘政治关系外，未来全球还面临全球气候变暖、人口老龄化、高债务等问题，这些因素的叠加共振，会加速经济增速放缓和通胀水平的提高。因此，在第四次工业革命大幅提高劳动生产率尤其是全要素生产率、全球地缘政治风险趋缓之前，全球经济长期滞涨甚至停滞风险增加。　　三、全球金融风险：正在累积而不是去化　　通过上文分析可知，全球经济陷入债务驱动型增长的同时，包括地缘政治关系紧张、逆全球化、人口老龄化、技术进步放缓在内的一些趋势性因素也在推动经济步入滞涨模式。为稳定经济增长，在劳动生产率提高取得实质性突破前，主要发达经济体央行将不得不依赖货币宽松和极低的实际利率水平，这将导致两个后果：一是不可避免地会增加货币供应和债务水平，并且增幅会远高于名义GDP和实际GDP增速，导致广义货币占GDP比重、宏观杠杆率不断攀升，社会债务负担加重，而债务负担的加重，内生地要求经济维持低利率，以维系债务的可持续；二是极低的利率尤其是低实际利率，往往又是金融风险累积和危机爆发的重要原因，因为宽松的货币环境下，如果生产率偏低、实体回报率不高，新增货币资金和存量资金会追逐收益率，购买房地产、股票、债券等资产，并且伴随有不断的金融创新，在推高资产价格的同时并没有推进实体创新和提高实体回报率，没有形成“正确的债务负担”，无疑会加大经济体系的系统性风险。　　展望未来，短期内全球经济将面临降通胀、稳增长、稳金融的“三难困局”。要降低通胀，需要提高名义利率，但会加大债务负担和进一步降低资产价格，金融稳定无法维系，自然也会危及到经济的稳定增长；但不有效提高名义利率则无法降低高企的通胀，不利于稳定通胀预期甚至存在通胀预期失锚风险，加大降低通胀的难度，最终结果可能还是被迫大幅提高利率，以经济衰退甚至金融危机为代价换取通胀的下降。因此，短期内全球经济为实现“三难困局”的软着陆，不确定性和风险在增加。在中长期内，全球经济低生产率、低增长、高债务，叠加地缘政治风险加大，全球金融风险正在累积、在加速，而不是在去化。累积金融风险的集中释放，应该只是时间早晚问题，全球经济或金融危机的发生或许不会简单重复，但可能会压着相同的韵脚。引发风险集中释放的导火索，具有很大的不确定性和随机性，但预测这种导火索并不那么重要，重要的事情是做好危机前的应对准备，如加力推进创新驱动下的“再工业化”进程。
金融界2023-04-24
青海证监局联合青海证券业协会举办财富管理转型及全面注册制改革主题培训
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和学习注册制相关制度规则。培训邀请中国国际金融股份有限公司投资银行部董事、总经理贺君、华泰证券投顾发展部副总经理吴宝国授课。培训课程全面系统讲授了当前国内多层次资本市场总体框架及构成主体，理清了企业上市再融资基本要素，并结合近年来注册制改革等资本市场发展趋势，对上市公司资本运作关注要点深入浅出地进行讲解；以行业大背景的变化为切入点，探索券商业务可持续发展路径，通过客观、理性的分析，缜密的理论数据支撑，为提升机构投顾专业服务能力和综合竞争力夯实基础。　　下一步，青海证监局将继续推动深化全面注册制改革在上市公司、证券期货经营机构的探索与实践，引导相关机构推进数字化和科技化赋能背景下的财富管理转型，持续加强行业文化建设，促进辖区资本市场健康发展。
金融界2023-04-24
前海开源2023春季策略会成功举办，全方位剖析资本市场机遇
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为社会创造更多的贡献，把握粤港澳大湾区国际金融枢纽建设和公募基金高质量发展的契机，更上一层楼！风险提示：本文内容不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来业绩，管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件，审慎做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-24
人民币兑美元中间价报6.8835元，下调83个基点
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，主要发达经济体货币政策紧缩幅度放缓，国际金融市场形势仍存在不确定性因素。面对复杂的外部环境，我国坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，国内主要宏观经济指标企稳，经济呈现恢复向好态势。我国外汇市场开局平稳，人民币汇率小幅升值，跨境资金流动更趋均衡。　　谈及未来我国外汇市场趋势，王春英表示，从国内外经济形势发展趋势和中国外汇市场发展特点看，在宏观经济基本面和外汇市场内在韧性双重支撑下，外汇市场更有条件、更有基础保持稳定。一方面，中国经济恢复向好，进一步夯实外汇市场平稳运行的内部基础；另一方面，外汇市场韧性逐步增强，可以更好地适应外部环境变化。　　日本央行本周可能维持超低利率和鸽派指　　据四位知情人士透露，日本央行预计将在下周的利率审查中维持其超宽松的货币政策，包括其利率目标，和0.5％的10年期国债收益率上限。消息人士称，尽管薪资在上涨，通胀压力在积聚，但考虑到海外经济增长放缓的风险，以及明年薪资上涨能否持续的不确定性，日本央行并不急于缩减刺激措施。其中一位消息人士称，“由于通胀尚未持续触及目标，日本央行在考虑调整收益率曲线控制方面可以保持耐心”。　　消息人士称，在下周的会议上，日本央行也可能不会对其前瞻性指引做出重大调整，包括承诺将利率维持在“当前或更低”的水平。但由于日本已经取消了与新冠肺炎相关的限制措施，日本央行可能会在未来几个月取消对疫情影响的提及，最有可能是在6月的会议上
金融界2023-04-24
今天是"星期零"？媒体称多放几天假天塌不下来券商员工：什么是五一调休？我们今天照常放假…
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业，收入很高。不过最近券商也降薪了，据国际金融报统计，截至4月21日，32家上市券商已发布了2022年年报，其中28家人均薪酬下滑，中金公司等头部券商及长城证券等中小券商下滑幅度靠前。高管薪酬下降明显，华泰证券等15家券商高管年度薪酬总额同比降幅超过20％。已披露数据的机构中有28家机构员工人均薪酬同比出现下滑，中泰证券等13家机构下滑幅度超过20％，长城证券员工人均薪酬同比降幅近45％，招商证券、海通证券、中金公司、华泰证券等头部券商紧随其后。　　不过即使券商降薪，也是“受死骆驼比马大”，据智联招聘的最新数据统计，从行业薪酬来看，传统的高薪行业依然集中在金融行业，包括基金、证券、投资行业，招聘平均薪酬高达12745元/月。当前券商员工还是可以“拉仇恨”的，因为他们工资更高，假期还更多……
金融界2023-04-23
是牛市还是熊要看香港叙事？币圈不是平地赛跑、而是垂直攀登 !
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C的影响将会逐渐降低，影响更大的可能是国际金融市场，关于BTC的红利也可以忽略不计。就像之前在文章中多次说到的，未来是以太坊及其生态的天下，现在以太坊的市值只有BTC的50%，也许下一轮牛市以太坊的市值有机会超过大饼，其生态也会爆发出更多知名项目。因此，今年在宽幅震荡期间，我们以现货思维和币本位思维为主，定投潜力项目。后期会在文章中列出几个自己看好的几个潜力项目。投资不是平地赛跑，而是垂直攀登对于一个几乎没有尽头的高峰而言，领先的意义很小。最重要的是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险的线路和不利的环境。为了争取阶段性的排名而忘了脚下的万丈悬崖，是最蠢的事情。人生立世，无怪乎吃，喝，做，做事与做人都必须要在一定的范畴与规则之内才有可能发掘出最大的生命价值。币市是各种投资市场中吸引普通人最多的市场之一。之所以能够吸引这么多人，其中一个重要的原因就是这个市场能够给人一种看似可以暴富的机会。市场是金钱和智慧的博弈场，比的是淡定从容，玩的是云淡风轻。这只是一个数字的游戏，并不存在几亿与几万之间的差别。投资者在进行投资之前，应确定是进行长期投资是短期投资，因为它们所要承担的风险，所需要的技巧，各不相同，没有好坏之分。同一赛道的币种才有优劣之别。投资好赛道，小钱变大钱；投资差币种，大钱变小钱。不符合交易标准的交易过滤掉，成功率大大提高，风险随着交易量减少而减少，止损也做得更坚决。你要做生意赚大钱，那得起码在所在的行业积累足够的经验。赚钱的交易者要学会认识对方的心理和情绪。一般的交易者只了解交易的一面。所有的财富都来自于对一件事情的清晰而正确的认识，在交易上正确地加强和练习自己的交易技巧是成功交易的唯一途径。只有站得高才能看得远，然后心胸豁然开朗，些许金钱的损失，偶尔套牢的烦恼，在漫长的人生道路上，实在只是转瞬即逝的插曲而已。其实，在交易中，我们唯一能自己控制的只有止损，盯住止损就是在做我们能做的工作。如果你不幸沉迷于交易，一时无法摆脱它，那么记住这句话：决定你交易成功的不全是你的方法，而更多的是你的心态。交易总是站在那些输得少的人、善于输的人一边。来源：金色财经
金色财经2023-04-23
图解天海防务一季报：第一季度单季净利润同比增59.63%
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.04万股，占流通股比例0.8%，中国国际金融股份有限公司持股801.3595万股，占流通股比例0.56%，中信证券股份有限公司持股609.2089万股，占流通股比例0.43%；共有1股东持股数增加，香港中央结算有限公司增加961.2637万股，该股东持股占流通股比例1.14%；共有2股东持股数减少，刘楠减少7500.0万股，该股东持股占流通股比例4.83%，冯翠英减少1302.1819万股，该股东持股占流通股比例0.46%；财报数据概要请见下图: 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-22
30年期国债期货今天挂牌上市
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色现代资本市场的最新成果，也是服务上海国际金融中心和浦东引领区建设的重要举措。中国证监会党委委员、副主席方星海与上海市委常委、常务副市长吴清出席了当日的上市活动，并共同为30年期国债期货首日交易鸣锣开市。　　此次上市的30年期国债期货，是我国国债期货产品体系的第四个产品，也是我国金融期货产品家族的第十一个成员。作为中国特色现代资本市场的重要组成部分，自2013年9月第一个国债期货产品——五年期国债期货上市以来，经过近10年的建设发展，国债期货产品体系持续完善，市场运行质量不断提升，功能逐步发挥，投资者参与程度不断提高，在促进债券市场发展、服务实体企业融资、维护宏观金融稳定、助力资本市场高质量发展和上海国际金融中心建设等方面发挥了积极作用。　　方星海在致辞中表示，建设中国特色现代资本市场，是中国式现代化的应有之义，是走好中国特色金融发展之路的内在要求。今天30年期国债期货的上市，有助于促进超长期国债发行，加力提效积极财政政策，健全实体经济中长期资金供给制度安排，支持重大长周期项目投资，更好服务国家发展战略；有助于改善长期债券市场流动性，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，提升国债收益率曲线的基准定价作用；有助于改善长期债券市场投资环境，增强机构投资者风险管理能力，为提升财富管理水平贡献力量。　　方星海强调，30年期国债期货的上市，得到了上海市委、市政府和财政部、人民银行、银保监会等相关部委的鼎力支持，是证券期货全行业和社会各界的努力成果和智慧结晶。作为市场建设者和监管者，中金所要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，立足服务国家战略和深化资本市场改革开放大局，坚持系统观念和底线思维，统筹推进一线监管、风险防范、市场培育等工作，保障30年期国债期货稳定运行。同时，持续丰富利率产品供给，积极推动国债期货对外开放，进一步深化银保机构等中长期资金入市，不断提升国债期货市场运行质量。　　吴清在致辞中表示，当前，上海已拥有包括货币、债券、股票、外汇、黄金、大宗商品等现货和期货交易在内的各类市场，是全球金融要素市场最齐备的金融中心之一。2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，也是实施上海国际金融中心“十四五”规划的关键一年。在此重要节点，中金所上市30年期国债期货，将更好发挥上海人民币资产配置中心和风险管理中心作用，进一步健全上海金融市场产品体系，同时有利于促进长期国债顺利发行，支持国家财政政策实施，助力实体经济更好发展。下一阶段，上海将稳中求进，推动金融改革开放，营造一流环境，提供一流服务，全力支持包括金融期货市场在内的各类要素市场蓬勃发展。期望中金所能够持续完善产品体系，不断提升市场能级，推动金融期货市场更好服务经济高质量发展。　　中国金融期货交易所党委书记、董事长何庆文在活动上感谢各界长期以来对金融期货市场发展给予的支持。他表示，30年期国债期货如期而至，这是全面深化资本市场改革的最新成果，也是金融期货更好服务中国式现代化的又一重要举措，将进一步完善债券市场风险管理体系，促进长期债券市场发展和国债收益率曲线建设，更好服务国家长期战略投资；将丰富中长期资金资产配置和风险管理渠道，助力防范化解金融风险；也将助力健全上海金融市场体系，进一步推动上海国际金融中心和浦东引领区建设。中金所一定不辜负各界期望，努力建设好、发展好金融期货市场。
金融界2023-04-21
港交所虚拟货币ETF报告发布日成交额 930 万港元
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要标志。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。来源：金色财经
金色财经2023-04-20
解读港交所报告：ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展
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机遇。香港市场作为拥有稳健监管制度的国际金融中心，已然一切就绪，准备好把握虚拟资产发展所带来的潜在机遇。现时香港已设立了基础性的监管制度，帮助香港虚拟资产生态圈健康发展，亦已有首批虚拟资产 ETF 上市，作为相关产品创新的起步点。监管制度上的不断改善，预期会有助香港市场虚拟资产生态圈的发展。来源：金色财经
金色财经2023-04-20

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