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经济软着陆“拦路虎”：消费者快没钱了

、消费习惯显著改变等。美联储专门研究国际金融的经济学家的另一份报告发现，美国在2023年第一季度已经耗尽了疫情期间积累的超额储蓄，略快于其他发达经济体。经济学家写道，超额储蓄的急剧下降意味着这些资金过去一年在支持美国经济需求方面发挥了更大的作用。“鉴于超额储蓄更快减少，过去一年美国的总需求可能比其他国家都要多。” 今年10月起，新冠疫情期间暂停偿还的学生贷款就将恢复还贷，这可能会迫使美国借款人动用超额储蓄，从而加速储蓄耗尽。无论超额储蓄是已经耗尽，还是可能在2023年底或2024年初耗尽，随着这些资金被使用殆尽，消费者支出可能减少，从而使经济更难实现“软着陆”，并避免深度衰退。

金融界2023-08-01

央行、外汇管理局：下半年继续精准有力实施稳健的货币政策保持流动性合理充裕

动内地与香港利率“互换通”上线。六是国际金融合作持续深化。积极开展重要金融外交，建设性参与二十国集团、国际货币基金组织等多边机制。推动建立国际清算银行人民币流动性安排。继续牵头做好二十国集团可持续金融工作。七是金融服务与管理质效不断提升。加快推进金融法律体系建设。实施重要基础数据及资管产品等大数据统计。善始善终做好平台企业金融业务突出问题整改，加强常态化监管。深入开展金融领域关键信息基础设施安全保护工作。稳妥推进数字人民币研发。扎实推进国家金库工程建设。持续加强征信合规监管和金融消费者权益保护。加强高风险行业和机构反洗钱监管。有效发挥金融研究和参事建言献策作用。会议指出，中国人民银行党委、国家外汇管理局党组坚持将政治建设摆在首位，全面从严治党向纵深推进。深入学习贯彻习近平总书记关于主题教育的重要指示批示精神，高标准高质量推进主题教育。扎实开展理论学习，大兴调查研究，深入开展干部队伍教育整顿。坚持以严的基调强化正风肃纪反腐。强化巡视和审计问题整改，全力配合经济责任审计。党校办学、工会和共青团工作、离退休干部服务、所属单位管理、集中采购、机关服务等工作质效持续提升。机构改革工作平稳推进。会议要求，下半年，中国人民银行、国家外汇管理局系统要深刻领会中央关于经济形势的科学判断，进一步统一思想、坚定信心，切实抓好党中央、国务院决策部署贯彻落实，精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，扎实推动经济高质量发展。一是继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。二是加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。深入推进贸易外汇便利化等政策措施，进一步完善跨国公司本外币一体化资金池业务管理框架。完善境外机构投资者境内证券期货投资资金管理。维护外汇市场健康秩序，高压打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理。三是支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。四是切实防范化解重点领域金融风险。统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。进一步完善金融风险监测、评估与防控体系，继续推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富防范化解系统性风险的工具和手段，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。五是深化金融国际合作和金融业高水平开放。积极参与全球金融治理，推进全球宏观政策协调。主动推进绿色金融国际合作。稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。简化境外投资者投资中国市场程序，丰富可投资资产种类。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。六是持续提升金融服务和管理水平。统筹推进重点立法修法项目。深化统计分析大数据应用试点工作。深入开展涉赌涉诈“资金链”治理。持续推动数字人民币研发试点。稳步建设国库信息化项目。全面强化征信监管和反洗钱工作。进一步提升金融研究和参事建言献策质效。会议强调，要全面加强党的领导和党的建设。坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚决贯彻落实党中央决策部署，进一步完善督办落实机制，重要工作及时向党中央请示报告。高质量完成第一批主题教育，周密组织开展第二批主题教育。稳妥有序落实机构改革任务。全面落实党委意识形态工作责任制。高质量开展政治巡视，强化巡视成果运用。进一步加强干部选育管用工作。坚定不移正风肃纪反腐，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，持续加大对腐败问题的惩治力度。常态化长效化推进中央巡视整改。针对经济责任审计提出的问题，全面系统研究改进各项工作。会议要求，中国人民银行、国家外汇管理局系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实工作、埋头苦干，继续创造性地做好各项工作，有力推动经济持续回升向好。中国人民银行和国家外汇管理局各司局、党委各部门、副省级以上分支机构、所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志参加会议。中央组织部、中央财办、中央金融办、国务院办公厅、审计署有关同志应邀出席会议。

金融界2023-08-01

央行：因城施策精准实施差别化住房信贷政策继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行

动内地与香港利率“互换通”上线。六是国际金融合作持续深化。积极开展重要金融外交，建设性参与二十国集团、国际货币基金组织等多边机制。推动建立国际清算银行人民币流动性安排。继续牵头做好二十国集团可持续金融工作。七是金融服务与管理质效不断提升。加快推进金融法律体系建设。实施重要基础数据及资管产品等大数据统计。善始善终做好平台企业金融业务突出问题整改，加强常态化监管。深入开展金融领域关键信息基础设施安全保护工作。稳妥推进数字人民币研发。扎实推进国家金库工程建设。持续加强征信合规监管和金融消费者权益保护。加强高风险行业和机构反洗钱监管。有效发挥金融研究和参事建言献策作用。会议指出，中国人民银行党委、国家外汇管理局党组坚持将政治建设摆在首位，全面从严治党向纵深推进。深入学习贯彻习近平总书记关于主题教育的重要指示批示精神，高标准高质量推进主题教育。扎实开展理论学习，大兴调查研究，深入开展干部队伍教育整顿。坚持以严的基调强化正风肃纪反腐。强化巡视和审计问题整改，全力配合经济责任审计。党校办学、工会和共青团工作、离退休干部服务、所属单位管理、集中采购、机关服务等工作质效持续提升。机构改革工作平稳推进。会议要求，下半年，中国人民银行、国家外汇管理局系统要深刻领会中央关于经济形势的科学判断，进一步统一思想、坚定信心，切实抓好党中央、国务院决策部署贯彻落实，精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，扎实推动经济高质量发展。一是继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期，为实体经济稳定增长营造良好的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能。继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。二是加强和改善外汇政策供给，维护外汇市场稳健运行。密切关注跨境资金波动情况，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。推动银行健全汇率风险管理服务长效机制，加强对重点主体汇率避险支持。深入推进贸易外汇便利化等政策措施，进一步完善跨国公司本外币一体化资金池业务管理框架。完善境外机构投资者境内证券期货投资资金管理。维护外汇市场健康秩序，高压打击地下钱庄、跨境赌博等违法违规活动。完善中国特色外汇储备经营管理。三是支持房地产市场平稳健康发展。落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行，更好满足居民刚性和改善性住房需求。指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。四是切实防范化解重点领域金融风险。统筹协调金融支持地方债务风险化解工作。进一步完善金融风险监测、评估与防控体系，继续推动重点地区和机构风险处置，强化风险早期纠正，丰富防范化解系统性风险的工具和手段，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。五是深化金融国际合作和金融业高水平开放。积极参与全球金融治理，推进全球宏观政策协调。主动推进绿色金融国际合作。稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。简化境外投资者投资中国市场程序，丰富可投资资产种类。进一步便利境外投资者增持人民币资产，有序推进人民币国际化。六是持续提升金融服务和管理水平。统筹推进重点立法修法项目。深化统计分析大数据应用试点工作。深入开展涉赌涉诈“资金链”治理。持续推动数字人民币研发试点。稳步建设国库信息化项目。全面强化征信监管和反洗钱工作。进一步提升金融研究和参事建言献策质效。会议强调，要全面加强党的领导和党的建设。坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚决贯彻落实党中央决策部署，进一步完善督办落实机制，重要工作及时向党中央请示报告。高质量完成第一批主题教育，周密组织开展第二批主题教育。稳妥有序落实机构改革任务。全面落实党委意识形态工作责任制。高质量开展政治巡视，强化巡视成果运用。进一步加强干部选育管用工作。坚定不移正风肃纪反腐，把严的基调、严的措施、严的氛围长期坚持下去，持续加大对腐败问题的惩治力度。常态化长效化推进中央巡视整改。针对经济责任审计提出的问题，全面系统研究改进各项工作。会议要求，中国人民银行、国家外汇管理局系统要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实工作、埋头苦干，继续创造性地做好各项工作，有力推动经济持续回升向好。中国人民银行和国家外汇管理局各司局、党委各部门、副省级以上分支机构、所属单位主要负责同志，派驻纪检监察组负责同志参加会议。中央组织部、中央财办、中央金融办、国务院办公厅、审计署有关同志应邀出席会议。（完）

金融界2023-08-01

金融界上市公司研究院院长周婷：香港H股三十年与ESG十年相得益彰，未来ESG发展向三大趋势迈进

大的资金池连接起来的市场，是当之无愧的国际金融中心，高度市场化、多元化、国际化。正因如此，香港在资本市场创新试验先行者行动带动A股市场走向不断改革的路径，也让内地企业选择香港走向国际的“桥头堡”，而香港作为了解窗口成为外国企业投资中国企业的“抓手”。针对两地市场的ESG方面表现，金融界上市公司研究院的数据显示，香港上市公司ESG披露比例相当高，几乎全部覆盖；而且纳入成本股指——恒生指数的上市公司，其发布ESG的比例要高于整体水平气候。但是尽管披露比例较高，在披露质量方面，香港公司关于气候风险、环境目标等披露的内容则比较少。香港十年ESG强监制度带来了哪些经验？周婷指出：“首先，ESG行动梳理了香港要建立国际绿色科技和绿色金融中心的理念；其次，将理念落实到行动上，我们看到香港采取了各种积极行动，包括气候行动蓝图、发行绿债、大力设立ESG投资基金方面等等；第三，最关键的还是要有人去实践，例如最近的新闻报道香港上市公司对ESG人才渴求达到月薪15万，所以对人才渴求是真正做成事情的着力点。针对ESG未来的发展趋势，周婷指出：一是国家标准即将出台；二是强制披露一大势所趋；三是数智化手段赋能ESG。“能否通过数智化手段促进绿色化的形成，通过ESG倒逼企业加强数智化转向跟提升数智化管理的手段，推出数智化管理平台，加强数智化ESG人才培养等，这些方面能够帮助企业进一步提升ESG真正的战略实施，金融界也将联合高校和机构共同推出数智化ESG高端人才的联合培训。”周婷如是说。

金融界2023-08-01

Mysteel参考丨2023下半年国内废钢市场价格重心继续下移

我的钢铁网2023-08-01

恒大发布协议安排会议通知

八时正（香港时间）于香港中环金融街8号国际金融中心二期39楼盛德律师事务所办公室举行。C类债权人的香港恒大协议安排会议将于2023年8月23日晚上九时三十分（香港时间）于香港中环金融街8号国际金融中心二期39楼盛德律师事务所办公室举行。

金融界2023-07-31

中国是否会采取“核”手段让人民币贬值以提振疲弱的经济复苏？

幅贬值。 (截图来源：《南华早报》) 国际金融协会(IIF)最近发表的一份报告认为，货币贬值可能带来重大的经济利益，并刺激中国和亚洲内外的其他国家在“经济战”时期试验这一有争议的“武器”。文章称，尽管这一战略背后的经济逻辑似乎是合理的，但它可能在该地区贸易竞争力很强的国家之间引发一系列“货币战争”，加剧保护主义和供应链碎片化造成的现有经济压力。即便如此，“爱情和战争都是不择手段的”。 Rowley指出，面对国内外需求停滞和通货紧缩，货币贬值对任何主要贸易国家来说都是一种诱惑。对于世界第二大经济体和第一大出口国中国这样的大国来说，情况更是如此。关键的是，一些人还认为，人民币贬值是摆脱“流动性陷阱”的一种可能方式。人们普遍认为，中国目前正陷入“流动性陷阱”。在这个“陷阱”中，国内需求无法对货币或财政刺激做出反应，只是提高了储蓄率，而不是消费。然而，经济学家们认为货币贬值是一把“双刃剑”。它可以提高出口量和出口额，但也会对进口成本和通胀造成上行压力，从而抵消部分好处。这可能会让正在贬值的经济遭到国际贸易伙伴的反对甚至愤怒，而不会带来提振增长的抵消效益。一些观察人士认为，如果中国采取贬值措施，将面临这样的危险。摩根大通日本(JPMorgan Japan)和美林日本证券(Merrill Lynch Japan Securities)前首席经济学家Jesper Koll表示，尽管“支持人民币贬值的经济理由显而易见，但对我而言，人民币贬值可能会激怒中国在亚洲和全球南方的战略伙伴，他们中的许多国家在关键产品上与中国展开正面竞争”。 Koll补充说，此时人民币贬值“并不会让人们相信，以中国为基础的全球储备货币比美元更好”。还有一种观点认为，人民币大幅贬值可能会给人留下一种与大幅贬值的日元的“货币战争”印象。与此同时，IIF的报告为货币贬值提供了有力的辩护，或许还有政治上的掩护。如果全球经济状况在中短期内进一步恶化，在亚洲及亚洲以外的地区，采取贬值措施可能会受到更广泛的欢迎。这份由IIF首席经济学家Robin Brooks等人撰写的报告甚至暗示，“货币贬值是一种未得到充分利用的政策工具，用于修复停滞不前的增长”。报告认为，这个话题在政策圈被“广泛误解”，因此不被认为是一个可行的经济选择。一个主要原因是，由于许多出口国采用以美元而非本国货币向贸易伙伴开具发票的做法，人们错误地认为，这些货币贬值的好处会自动被抵消。在研究了1990年以来发达经济体和新兴经济体的经验后，IIF的报告对此提出质疑。在大多数情况下，出口量增长明显增加，并随着贬值规模的增大而增加。这种影响在贬值两年后变得明显，并将持续多年，因为进口受到压缩，经常账户赤字缩小。在最持久的贬值时期，国内生产总值(GDP)增速会在三年后跑赢其他国家。 Rowley提到，中国的出口目前正面临问题。上个月，中国出口出现自三年前新冠大流行开始以来的最大降幅，全球经济疲弱给中国政策制定者带来越来越大的压力，要求他们出台新的刺激措施。以商业投资形式流入中国的资本也面临压力。 Rowley认为，这些事态发展可能会增加人民币贬值对北京政策制定者的吸引力。然而，任何此类举措的影响都需要仔细权衡，以抵消对中国主要贸易和投资伙伴(尤其是亚洲国家)的潜在负面影响。

天马行空2023-07-31

收评：沪指冲高回落涨0.46%，两市成交额重回万亿，7月三大指数集体录得上涨

拟使用募集资金1.8亿元向子公司瑞达国际金融增资，瑞达期货涨停。董事长被留置并立案调查，赛伦生物跌超9%。机构最新解读浙商证券认为，夏季行情正逐步迎来赚钱效应较强阶段。结构而言，其一，主线在于TMT，以AI上游（算力、数据、大模型等）为主，左侧机会布局低算力应用（办公软件、游戏、工业智能化等）；其二，随着稳增长发力和全球风险偏好改善，A股顺周期板块，以及港股市场，迎来修复；其三，随着A股风险偏好升温，主题机会也将活跃，关注国防装备、人形机器人、自动驾驶等。华西证券建议，关注政策持续催化下低估值顺周期的板块布局机会（电力，银行保险，石油开采，地产，公路等）；受益“扩内需”支持的消费板块（食饮、汽车等）。

金融界2023-07-31

午评：沪指冲高回落涨0.63%一度站上3300点，两市成交额超7400亿元，北向资金净买入逾90亿元

拟使用募集资金1.8亿元向子公司瑞达国际金融增资，瑞达期货涨停。董事长被留置并立案调查，赛伦生物跌超9%。机构最新解读中金公司表示，对未来一到两个月市场表现观点偏积极，指数有望震荡上行，后续重点关注政策落实，尤其在资本市场及房地产领域。行业建议：阶段性关注价值风格，中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。民生证券分析称，未来首先将上演低位资产的“搭台行情”，弹性不容轻视；再逐渐转向到逻辑延续性强的资产上（大宗商品+制造业）。当下“周期性”领域有望迎来反弹时刻，“弹性”领域或存在预期差整个过程中，沪深300将轮动向上。申万宏源建议，把握顺周期轮动，还是要寻找能走得更远更平稳的方向，才能事半功倍。中特估和一带一路仍是政治局会议之后值得关注的方向。活跃资本市场，中特估是应有之意。一带一路相关的先进制造板块本就是二季报高景气验证 + 容易外推的方向，在二季报验证行业比较中排名靠前。叠加一带一路峰会主题催化，是后续机会较为确定的方向。科技主题方面，继续看好下半年AI应用端拓展的投资机会。短期催化剂密度最高的方向是汽车智能化，是股价弹性较高的方向。

金融界2023-07-31

厦门国际投资赴港上市：或为中小银行探出募资新路

公司架构澳门国际银行、集友银行、集友国际金融控股均为厦门国际投资的主要附属公司。厦门国际投资分别持有澳门国际银行、集友国际金融控股，46.61%和100%的股份；其中，集友国际金融控股直接持有集友银行69.63%股份。图2：厦门国际投资子公司概况厦门国际投资通过集友银行和澳门国际银行等子公司在中国境内外提供以银行业务为主，以金融科技为辅的综合金融服务。截至2022年末，厦门国际投资总资产4193.79亿港元，贷款总额2092.77亿港元；同期，营收规模为61.23亿港元，净利润23.89亿港元。相较于已在港股上市的城商行，厦门国际投资2022年的资产规模较小、经营数据排名相对靠后。企业银行业务收入为集团营收主要来源聆讯资料显示，2020年至2022年，厦门国际投资的营业收入分别为58.28亿港元、57.01亿港元、61.23亿港元。厦门国际投资的主要业务包括企业银行业务、零售银行业务及金融市场业务。其中，企业银行业务收入是厦门国际投资营收的主要来源。 2022年，厦门国际投资实现企业银行业务收入38.99亿港元、零售银行业务收入12.26亿港元、金融市场业务收入9.47亿港元，分别占总营收的63.7%、20%和15.5%。与2021年相比，2022年企业银行业务收入及金融市场业务收入均有所增长，分别同比增加1.79%和19.5%；零售银行业务收入同比微幅下降0.83%。图3：厦门国际投资主要业务营收占比从营收占比较大的企业银行业务来看，该业务包括公司贷款和垫款、票据贴现、公司存款等。 2020年至2022年末，厦门国际投资通过企业银行发放的贷款和垫款分别为1540.51亿港元、1569.65亿港元及1531.14亿港元，分别占公司发放客户贷款总额的78.1%、75.7%及72.4%。 2022年末，集团通过企业银行发放的贷款和垫款金额较2021年末减少38.51亿港元，同比下降2.45%。图4：厦门国际投资公司贷款和垫款总额厦门国际投资主要向企业银行客户提供流动资金贷款及银团贷款。 2022年末，集团发放流动资金贷款1066.64万港元，占公司贷款和垫款总额的69.6%；发放银团贷款344.05亿港元，占公司贷款和垫款总额的22.5%。其中，截至2022年末，发放流动资金贷款金额较2021年末减少48.56亿港元，同比下降4.35%；银团贷款金额则保持增长。当前存在一定业绩压力聆讯资料显示，2022年，厦门国际投资净利润为23.89亿港元，相较于2021年减少12.61亿港元，同比大幅下降34.55%。另外，厦门国际投资的资产回报率从2021年的0.92%降至2022年的0.58%，下降了0.34个百分点；权益回报率从2021年的11.81%降至2022年的7.13%，下降了4.68个百分点。图5：厦门国际投资资产回报率及权益回报率当前，港股市场银行估值仍普遍处于较低的状态。截至7月27日收盘，港股上市银行中，仅恒生银行一家市净率在1倍以上，约为1.2倍，其余上市银行的市净率均不足1倍。在这样的市场背景下，厦门国际投资本身净资产收益率又出现明显下降的情况下，如何赢得投资者的青睐是一个比较大的挑战。【看新股】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以新股和次新股解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-07-31

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