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律师解读丨香港稳定币监管五大重点问题

是好，港府也是这么觉得的。为了维持香港国际金融中心的地位，促进香港虚拟资产生态圈可持续和负责任的发展，港府决定和稳定币共进退同荣辱，以监管的方式对稳定币的发行进行背书。财经事务及库务局和香港金融管理局联合发表了公众咨询文件（下称“稳定币咨询文件”），就有关监管稳定币发行人的立法建议开始收集意见。针对稳定币咨询文件，曼昆金律师就大家关心的重点进行解读。 01在香港只要发稳定币就会被监管吗？是的，但不一定要申请牌照。港府对于稳定币的定义是“符合但不限于以下说明的加密保护数字形式价值—— (a) 以计算单位或经济价值的储存形式表达； (b) 作为或拟作为公众接受的交易媒介，用于为货物或服务付款、清偿债务和/或投资； (c) 可透过电子方式转移、储存或买卖； (d) 使用不由发行人单独控制的分散式帐本或类似技术；及 (e) 宣称或看来是与某特定资产、一组或一篮子资产维持相对稳定价值。” 也即，只要是与现实世界的资产进行锚定且具有支付可能性的虚拟资产都可能被港府视为稳定币，遵循“相同业务、相同风险、相同监管”的原则，所有稳定币都会落入监管范围内，首当其冲的自然是法币稳定币（包括算法稳定币）。但是，只要稳定币的发行不面向公众，只面向专业投资者，稳定币的相关方可以不申请牌照，但须清楚列明该法币稳定币并非由获发牌法币稳定币发行人发行。 02监管部门是哪个？香港金融管理局。遵循国际主流观点，稳定币被视为“商品”而非“证券”，因此不受证监会监管。对此，港府也说得明明白白“为免使法币稳定币发行人受多个监管制度监管，现建议持牌发行人的法币稳定币发行将从某些监管制度排除，例如适用于证券（包括集体投资计划）及储值支付工具的监管制度。” 当然，市场瞬息万变，港府也没有排除未来其他金融监管机构加入稳定币的监管的可能性。但在可预期的未来，相比多头监管，更切合实际的灵活监管是香港金融监管局总裁余伟文所称的香港金融监管局所设的监管“沙盒”安排。因为监管沙盒“既能保障金融稳定而不会窒碍创新”。 03外国主体在其他国家拿到牌照了，还要再申请吗？需要。只要在香港开展稳定币业务就需要向香港金融管理局申请牌照。首先，主要国家和地区都没有就稳定币的发行出台生效的法律法规，因此，在稳定币监管领域，还没有已经拿到牌照这一说法。其次，没有任何一个国家或地区会放弃在金融领域的话语权，即便美国、欧盟或者日本、新加坡在不久的将来就稳定币发牌了，港府也不会免除在香港申牌的义务，甚至也不可能对已在其它国家或地区取得相关牌照的外国主体实施本地简化牌照流程。 04银行能发稳定币吗？商业银行可以。为免疑义，由中央银行发行或代其发行的数码形式的法定货币比如数字港元、数字人民币之类的不在港府本次所称的监管范围内。商业银行可以发行稳定币，而且商业银行发稳定币面临的监管和普通公司还不一样，稳定币咨询文件建议银行发稳定币的，不对其业务活动再进行限制、也不要求银行实缴注册资本，因持牌银行已在这些方面受银行监管制度监管，并且其监管更为严格。但在这样的安排下，以商业银行的身份去发行稳定币还是另设公司去发行稳定币，哪一个更可以实现监管上的收益是一个值得深思的问题。 05合规成本有多高？蛮高，但与收益相比或许仍有性价比？具体而言，对于想要在香港面向公众发行稳定币的发行人来说，以下是主要的硬性的合规指标：一家香港公司且有注册办事处。其行政总裁、高级管理团队及主要人员必须常驻香港。实缴注册资本。不低于25,000,000港元，或流通法币稳定币面额的至少2%。全额储备支持。储备资产总值在任何时候都至少相等于流通法币稳定币的面额。完备风控程序。包括但不限于外部审计、独立托管、赎回政策等。至于软性的合规指标成本如何就见仁见智了。比如业务活动的限制，稳定币咨询文件指出，发行人不应该进行借贷和财务中介的活动，亦不应进行其他受规管活动，例如《证券及期货条例》（第571章）、《强制性公积金计划条例》（第485章）或《保险业条例》（第41章）列明的受规管活动；法币稳定币发行人在开始任何新业务前须得到金融管理专员批准。通过其他法律或商业上的安排予以规避这些软性的合规指标是否更具性价比取决于更多的因素。全球市值最大的稳定币运营商 Tether 尚未对稳定币咨询文件做出回应。但全球第二大稳定币 USDC 的运营商 Circle 表态支持。不管Tether支不支持，要在香港继续做稳定币生意，就必须支持监管，至于监管程度如何，在靴子落地前都可以再商量一番。那么，合规稳定币要来了，RWA代币化还会远吗？本文作者：金鉴智（上海曼昆律师事务所资深律师）金鉴智律师先后毕业于浙江大学（法学学士）、日本九州大学（国际经济法和商法硕士），执业以来一直专注涉外法律纠纷、复杂公司纠纷以及大型投融资项目领域的法律服务，多年的商事法律服务经验，使其能够围绕客户的商业诉求提供可行性强的解决方案。主攻业务领域：跨境民商事争议解决、Web3.0投融资合同纠纷、新经济领域企业法律服务典型案例：公司纠纷参与日本著名商事上市公司与台资⻰头⻝品企业集团采购合同纠纷的商事仲裁，最终成功获得上亿可得利益损失赔偿。参与领先区块链服务器⼚商与其供应商软件采购合同纠纷，就其软件是否符合质量标准展开充分论证、激烈辩论。代表国内某⻰头重型装备制造业上市公司就其在欧洲某工程建设纠纷设计全套解决方案，最终以客⼾满意的⾦额庭外和解结案。知产纠纷参与日本跨国化⼯上市公司与国内知名化⼯设计单位专利侵权及商业秘密纠纷案，该案成功启动法院现场勘验，极⼤解决知产案件“举证难”问题投融资项⽬代表国内领先不动产投资及资产管理公司参与⼴州某城市更新项⽬，该案涉及⼟地历史遗留问题众多、政府部⻔政策模糊等多重难点。代表国内领先不动产投资及资产管理公司收购上海地区某⼤型综合商业体。来源：金色财经

金色财经01-03 09:35

1月2日捷强装备（300875）龙虎榜数据：游资国君宜昌珍珠路、量化打板上榜

股养家”。代表量化基金的席位，如中国国际金融上海分公司。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星01-02 17:37

中金公司下跌2.0%，报37.29元/股

值1800.08亿元。资料显示，中国国际金融股份有限公司位于北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦2座27层及28层，公司（中金公司）是一家主要提供投资银行、股票业务、固定收益、资产管理、私募股权和财富管理等全方位金融增值服务的公司。公司在中国大陆和香港、纽约、伦敦、新加坡等地设有分支机构，拥有200多个营业网点，2015年在香港联交所主板上市，2020年在上海证券交易所主板上市。截至9月30日，中金公司股东户数10.83万，人均流通股2.62万股。 2023年1月-9月，中金公司实现营业收入174.66亿元，同比减少9.94%；归属净利润46.08亿元，同比减少23.36%。

金融界01-02 13:16

瑞丰银行：12月26日接受机构调研，中泰证券、汇添富基金参与

公司金融业务、小微金融业务、票据业务、国际金融业务等。金融市场板块主要包括资金业务、债券业务、外汇业务、衍生品业务、理财业务等。瑞丰银行2023年三季报显示，公司主营收入28.97亿元，同比上升7.09%；归母净利润12.58亿元，同比上升16.88%；扣非净利润11.46亿元，同比上升11.02%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入10.05亿元，同比上升5.08%；单季度归母净利润5.28亿元，同比上升16.99%；单季度扣非净利润4.71亿元，同比上升6.43%；负债率91.52%，投资收益2.65亿元。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.13。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星01-01 23:17

IPO动态：百诺医药拟在深交所创业板上市募资10亿元

资总金额为10.0亿元，保荐机构为中国国际金融股份有限公司。募集资金拟用于药物开发技术中心子项目、数字化制剂平台子项目、数字化原料药平台子项目、药物研究中心建设项目、补充流动资金，详见下表：先来了解一下该公司：山东百诺医药股份有限公司成立于2000年8月,总部位于山东省济南市,致力于打造国内领先的医药研发技术平台公司,通过ISO9001国际质量管理体系和知识产权管理体系认证,成立研发行业“院士工作站”,全国工商联医药研发分会副会长单位,取得山东省首张研究机构《药品生产许可证》。先后荣获“中国医药研发公司十强”、“新三板创新百强榜”、“国家技术转移示范机构”、“国家高新技术企业”、“山东省企业技术中心”、“2018中国(行业)最具影响力品牌”、“中国技术市场金桥奖”、“2019年中国医药工业最具投资价值企业”等多项荣誉。百诺建立了完善的科研管理体系及稳健的人才梯队,其中高级研究人员占公司总人数的30%以上,集团还聘请了十余名业内知名专家、教授作为顾问及技术指导。公司配置了先进的实验设备,配备了包括120余台高效液相色谱仪在内的数百台精密的试验仪器设备,具备了开发各类新药的能力。百诺人“以科技创造未来”为宗旨,坚持“诚信、创新、责任、分享”的核心价值观,持续创新和发展,致力于成为国内医药研发行业的领先者。选择源自信任,专业决定品质。200余家优秀的医药企业印证了我们的产品和服务,其中包括占行业前100位的企业50余家,上市企业60余家。让我们始终在“诚信、创新、合作、共赢”的旗帜下,为客户创造更大的价值,与卓越的企业一起,共同担负起卫护人类健康的崇高使命。从目前公布的财报来看，百诺医药2022年总资产为5.29亿元，净资产为1.99亿元；近3年净利润分别为7274.47万元（2022年），2791.48万元（2021年），-3267.16万元（2020年）。详情见下表：百诺医药属于研究和试验发展行业从申请上市地看，深交所创业板过往一年接申请254家，申请成功63家，7家终止，其余尚在流程中。从保荐机构来看，中国国际金融股份有限公司过往一年共保荐38家，成功9家，其余尚在流程中。目前交易所已受理该申请，对百诺医药有兴趣的投资者可保持关注。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-31

稳定币新法例将近一览香港财库局与金管局立法建议

金色财经2023-12-29

高阳出任天弘基金总经理

兼任总经理。据公告信息，高阳历任中国国际金融股份有限公司任销售交易部经理，博时基金管理有限公司历任债券组合经理、固定收益部总经理、基金经理、股票投资部总经理，鹏华基金管理有限公司副总经理，2021年2月至2023年11月任博时基金管理有限公司总经理。

金融界2023-12-29

中国2024年两大重要风口！阿里巴巴发布关键“白皮书” 中国风投“巨鲸”承诺100亿美元设基金

有国家工程实验室以及亚太投资银行和中欧国际金融集团等金融机构的支持，该公司为Web3和AI初创公司提供教育培训、行业资本和投资孵化。另外，中国科技巨头腾讯(Tencent)也传来好消息，该公司已获得使用区块链技术管理车队的专利。据当地新闻周三报道，该专利已获得中国知识产权局批准，涉及将车辆牌照转换为哈希值，然后根据公共区块链上存储的车辆信息验证哈希值。 (来源:Foresight News) 该程序将使汽车租赁公司和停车服务员等服务提供商能够更准确地监控车辆的实时移动，腾讯在2019年11月29日首次提交专利申请。近年来，腾讯一直热衷于Web3和区块链技术的研发。9月7日，该公司推出“有史以来最大的AI语言学习模型”，拥有超过2万亿个数据训练参数。#2024宏观展望#

颜辞2023-12-29

乳企君乐宝上市辅导备案，正式启动A股IPO

O之旅。公告显示，君乐宝辅导机构为中国国际金融股份有限公司，协议签署日期为2023年12月22日。

金融界2023-12-29

国际金融市场2023：全球金融“负重前行” 加息周期渐入尾声

“魅影”显现，金融脆弱性攀升。这一年，国际金融市场走过了“穿越火线”的历程。

金融界2023-12-29

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