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【原油收盘】美联储加息放缓预期推动市场国际油价连续3日上涨3%，美油布油双双维持高位
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期以来的最高水平。周三(12月14日)国际油价连续第三日暴涨近3%，布油保持在80美元/桶以上。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行2.06美元，涨幅2.73%，现报77.45美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行2.20美元，涨幅2.73%，现报82.88美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）此前国际能源机构(IEA)表示，由于制裁挤压了俄罗斯的原油供应，而需求超出此前预测，2023年油价可能上涨。与此同时，交易员们预计美联储将在今天下午晚些时候放慢加息步伐。尽管如此，由于对全球经济放缓的担忧持续存在，原油有望出现2019年以来的首次连续季度下跌。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)是下调明年展望的公司之一。周三的原油市场反弹无视了一些看跌的新闻。其中包括:美国能源情报署(EIA)的数据显示，上周美国原油库存增加了逾1000万桶，达到2021年3月以来的最高水平。此前，TC能源公司因泄漏关闭了其大型Keystone石油管道。有消息称，TC公司计划周三部分重启该生产线，12月20日全面恢复，这一消息曾一度令石油价格承压。俄罗斯在波罗的海建立了一个码头，可以将精炼燃料从一艘船转移到另一艘船上，从而帮助俄罗斯在欧盟制裁开始之前克服油轮市场紧张的局面。国际能源署周三在《石油市场报告》(Oil Market Report)中说，这一策略将允许小型油轮卸油到大型油轮上，然后将燃料运到更远的地方。俄罗斯港口管理局(Rosmorport)网站上的一份声明称，该港口位于Ust-Luga港附近，将允许船对船运输燃料，包括柴油。俄罗斯港口管理局负责管理和提供该国海港的海事服务，9月俄罗斯交通部下令建立该公司。
Sue2022-12-15
兴业投资：通胀数据缓解加息压力，美油继续上扬
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ne仍然关闭和OPEC相对乐观的月报，国际油价周二继续上扬，连续两个交易日收涨。但美国原油库存意外大增和此前滞留土耳其海峡的油轮已经通行，这或限制了油价涨势。截止美国收盘，美国原油1月期货收涨1.76美元，或2.4%，报75.17美元/桶，盘中最高触及76.33美元/桶，最低跌至73.19美元/桶；布伦特原油2月期货收涨2.37美元，或3.04%，报80.38美元/桶，盘中最高触及81.25美元/桶，最低跌至78.08美元/桶。美国11月消费者物价指数(CPI)较前月增长0.1%，连续第二个月低于预期，录得近一年来最小环比涨幅。核心CPI环比增长0.2%，为2021年8月以来最小涨幅。这为美联储周三开始缩减加息规模扫清了道路。11月CPI同比增长7.1%，为11个月来最小涨幅。11月美国核心消费物价升幅低于预期，加强了美联储放缓加息步伐的预期。瑞穗银行分析师Robert Yawger称，“没有人真的认为这个数字会低于预期——这可能是一个有利于需求的事件，使市场出现买盘。”Yawger补充说，现在焦点将转向美联储如何对CPI报告做出反应。暂停加息可能会推高价格。中国推出更多支持经济计划提升了市场情绪，也推高了原油等风险资产。路透社周二援引三位消息人士的话报道，中国计划拨款超过1万亿元人民币（1430亿美元）作为支持计划，以促进其国内半导体产业。中国计划最快在2023年第一季度推出一揽子支持计划，并在五年内主要以补贴和税收减免的形式进行。大部分的财政援助将用于补贴中国企业购买国内半导体设备。与此同时，美国和加拿大之间的重要石油运输管道Keynote仍处于关闭状态，原油供应担忧也为油价提供支撑。每日输送量达62.2万桶的Keystone石油管道是将加拿大重质原油从阿尔伯塔省运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂并用于出口的重要动脉。 OPEC坚持其对2022年和2023年全球石油需求增长的预测，称虽然经济放缓“相当明显”，但仍有潜在的上升空间，例如中国的清零政策的放松和东欧地缘政治冲突的缓解。OPEC在其周二公布的短期能源展望月度报告中指出，2023年的石油需求将增加225万桶/日，或约2.3%，预计2022年增长255万桶/日，这均与上个月预测一致。在保持年度需求增长预测稳定的同时，OPEC缩减了2022年第四季度和2023年第一季度的绝对需求预测。OPEC表示，受新冠遏制措施的影响，中国的需求在2022年出现了萎缩。在周二的报告之前，OPEC几个月来一直在下调其需求预测，并在10月份与更广泛的OPEC+联盟达成了2020年以来最大的石油减产协议。OPEC将2022年全球经济增长预测从2.7%上调至2.8%。将2023年全球经济增长预期维持在2.5%不变。然而，新冠肺炎疫情和经济衰退将打击需求的忧虑挥之不出，这限制了油价涨势。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜?格奥尔基耶娃预计，由于新冠肺炎病例的最新增加，中国经济增长将放缓。此外，彭博社还报道称，中国领导人因新冠肺炎疫情推迟了经济政策会议。美国原油库存降幅超预期，但成品油库存增加，这给油价的影响有限。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至12月9日当周，API原油库存增加781.9万桶至4.202亿桶，为2021年3月5日当周以来最大增幅，前值减少642.6万桶，预期减少391.3万桶；汽油库存增加87.7万桶，前值增加593万桶，预期增加256万桶；精炼油库存增加338.6万桶，前值增加355万桶，预期增加234万桶；库欣原油库存增加6.4万桶，前值增加30万桶。土耳其确认油轮新保险条例，滞留土耳其海峡的油轮再度启航。土耳其海事局当地时间13日表示，土方继续要求通过土耳其海峡的原油油轮提供保险确认函，目前海事局已与相关国家同行就此达成协议。土耳其海事局表示，目前抵达土耳其海峡的26艘原油油轮中，已有22艘提交了必要的信件，其中19艘已经通过该海峡，目前当局仍在等待4艘油轮提供保险确认函。德意志银行经济学家预计，到明年年底，布伦特原油价格将达到80美元。该经济学家在一份报告中指出，下个季度后油价将下行，因我们预计2023年的全球库存与2022年第四季度持平，但高于2022年的平均水平。尽管供应中断在2023年第一季度将布伦特原油价格暂时推高至100美元/桶，但到2023年底，布伦特原油价格可能再次下跌至80美元/桶。接下来，围绕中国和美联储举措的风险可能会限制油价的走势。同样可能影响油价的还有美国能源情报署(EIA)的每周官方库存报告和国际能源署(IEA)短期能源展望月度报告。预计截至12月9日当周原油库存下降391万桶，此前一周为下降 518.7万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施，但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景展示悲观基调。若果真如此，油价可能恢复下行。美元指数美元指数周二早盘在105.00心理关口附近横盘整理，纽约时段早盘在逊于预期的通胀报告打压下大幅下挫至103.586的6月中旬以来新低，因美国通胀数据引发人们对美联储将在2023年初提前“政策转向”的希望，削弱了美元吸引力。路透社报道:“在政府报告显示11月份通货膨胀大幅缓解后，与美联储政策利率挂钩的期货交易员周二加大了对美国央行将在明年初进一步降低加息步伐的押注。”不过，围绕中国的头条新闻挑战了市场风险情绪，这支撑了美元的避险需求，帮助美元指数企稳回升。美国劳工统计局周二发布报告称，美国11月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从10月份的7.7%下降至7.1%，低于市场预期的7.3%，环比上涨0.1%，低于市场预期和前值0.3%；剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅从10月份的6.3%降至6%，环比上涨0.2%，市场预期为0.3%。通胀压力的缓解可能会促使美联储放慢加息步伐。总体而言，美联储预计将在明天的会议上小幅加息50个基点，并在明年第一季度再加息50个基点，然后美联储才会安心地暂停当前周期并展开重新评估。道明证券分析师称，核心通胀进一步放缓再度确认美元峰值已经到来。这一美国通胀数据可能会使即将召开的美联储会议不再具有争议，因为市场更难定价终端利率“略高”的说法。美元平仓交易有些过了头，但考虑到欧洲央行本周的表态和行动可能比美联储更为鹰派，这意味着美元将出现反转并不困难。北京时间周四凌晨3点，美联储将公布12月13-14日举行的货币政策会议结果。在美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会的演讲之后，我们几乎可以肯定美联储本周将加息速度放缓至50个基点。此前美联储已经加息375个基点，包括在前四次会议上连续加息75个基点。美联储的预测可能显示，联邦基金利率将升至5%以上，短期GDP和通胀数据可能略有上调，失业率也会下降，从而证明这是合理的。官员们暗示，他们可能要到2024年才会降息，我们认为美联储主席鲍威尔会呼应这一观点。尽管如此，这种“鹰派”言论可能是担心最近美国国债收益率和美元的大幅下跌，加上信贷息差的收窄，正在放松金融状况的结果——这与美联储在努力降低通胀时希望看到的完全相反。就我们的观点而言，我们继续预计美联储将在2月份最后一次加息50个基点，但随着经济衰退风险加剧，这将进一步抑制通胀压力，我们预计美联储将从明年第三季度开始降息。美国周二公布的消费者价格通胀数据连续第二个走低加强了市场的信念，即降息将在2023年下半年提上议程。这意味着鲍威尔将不得不在FOMC会议结束后的新闻发布会上谨慎地发表评论，以防止金融状况在战胜通胀之前过度放松。如果美联储的利率预测表明，由于通胀仍然具有“粘性”，利率将保持在高位，美元可能会表现良好。市场共识“低估了通胀在更长时间内保持较高水平的风险”，并危险地预测美联储将在2023年下半年降息。另一方面，如果2023年一开始就聚焦于抗击通胀的胜利，以及预期未来将出台经济刺激政策和通胀再膨胀政策，那么美元将会下跌。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在73.20-76.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月8日高点75.40，突破后将上探12月13日低点76.30，然后是12月5日低点76.75和12月6日高点77.85，以及11月30日低点78.40和11月29日高点79.60；而下方支持留意12月12日高点73.95，跌破后将下探12月13日低点73.20，然后是12月9日高点72.90和12月11日高点72.30，以及12月7日低点71.75和12月8日低点71.10。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在78.55-82.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月13日高点81.25，突破将上探82.00心理关口，然后是12月5日低点82.50和12月6日高点83.65，以及11月28日高点84.05和11月30日低点84.40；而下方支持留意12月14日低点80.00，跌破将下探12月8日高点79.15，然后是12月12日高点78.55和12月13日低点78.00，以及12月9日高点77.45和12月7日低点76.90。周三关注：美国11月进口物价指数美国EIA每周原油库存 IEA短期能源展望月报美联储货币政策会议决议 2022-12-14
兴业投资2022-12-14
HYCM兴业投资原油日评：通胀数据缓解加息压力，美油继续上扬
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ne仍然关闭和OPEC相对乐观的月报，国际油价周二继续上扬，连续两个交易日收涨。但美国原油库存意外大增和此前滞留土耳其海峡的油轮已经通行，这或限制了油价涨势。截止美国收盘，美国原油1月期货收涨1.76美元，或2.4％，报75.17美元/桶，盘中最高触及76.33美元/桶，最低跌至73.19美元/桶；布伦特原油2月期货收涨2.37美元，或3.04％，报80.38美元/桶，盘中最高触及81.25美元/桶，最低跌至78.08美元/桶。　　美国11月消费者物价指数（CPI）较前月增长0.1％，连续第二个月低于预期，录得近一年来最小环比涨幅。核心CPI环比增长0.2％，为2021年8月以来最小涨幅。这为美联储周三开始缩减加息规模扫清了道路。11月CPI同比增长7.1％，为11个月来最小涨幅。11月美国核心消费物价升幅低于预期，加强了美联储放缓加息步伐的预期。瑞穗银行分析师Robert Yawger称，“没有人真的认为这个数字会低于预期——这可能是一个有利于需求的事件，使市场出现买盘。”Yawger补充说，现在焦点将转向美联储如何对CPI报告做出反应。暂停加息可能会推高价格。　　中国推出更多支持经济计划提升了市场情绪，也推高了原油等风险资产。路透社周二援引三位消息人士的话报道，中国计划拨款超过1万亿元人民币（1430亿美元）作为支持计划，以促进其国内半导体产业。中国计划最快在2023年第一季度推出一揽子支持计划，并在五年内主要以补贴和税收减免的形式进行。大部分的财政援助将用于补贴中国企业购买国内半导体设备。　　与此同时，美国和加拿大之间的重要石油运输管道Keynote仍处于关闭状态，原油供应担忧也为油价提供支撑。每日输送量达62.2万桶的Keystone石油管道是将加拿大重质原油从阿尔伯塔省运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂并用于出口的重要动脉。　　OPEC坚持其对2022年和2023年全球石油需求增长的预测，称虽然经济放缓“相当明显”，但仍有潜在的上升空间，例如中国的清零政策的放松和东欧地缘政治冲突的缓解。OPEC在其周二公布的短期能源展望月度报告中指出，2023年的石油需求将增加225万桶/日，或约2.3％，预计2022年增长255万桶/日，这均与上个月预测一致。在保持年度需求增长预测稳定的同时，OPEC缩减了2022年第四季度和2023年第一季度的绝对需求预测。OPEC表示，受新冠遏制措施的影响，中国的需求在2022年出现了萎缩。在周二的报告之前，OPEC几个月来一直在下调其需求预测，并在10月份与更广泛的OPEC+联盟达成了2020年以来最大的石油减产协议。OPEC将2022年全球经济增长预测从2.7％上调至2.8％。将2023年全球经济增长预期维持在2.5％不变。　　然而，新冠肺炎疫情和经济衰退将打击需求的忧虑挥之不出，这限制了油价涨势。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜•格奥尔基耶娃预计，由于新冠肺炎病例的最新增加，中国经济增长将放缓。此外，彭博社还报道称，中国领导人因新冠肺炎疫情推迟了经济政策会议。　　美国原油库存降幅超预期，但成品油库存增加，这给油价的影响有限。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至12月9日当周，API原油库存增加781.9万桶至4.202亿桶，为2021年3月5日当周以来最大增幅，前值减少642.6万桶，预期减少391.3万桶；汽油库存增加87.7万桶，前值增加593万桶，预期增加256万桶；精炼油库存增加338.6万桶，前值增加355万桶，预期增加234万桶；库欣原油库存增加6.4万桶，前值增加30万桶。　　土耳其确认油轮新保险条例，滞留土耳其海峡的油轮再度启航。土耳其海事局当地时间13日表示，土方继续要求通过土耳其海峡的原油油轮提供保险确认函，目前海事局已与相关国家同行就此达成协议。土耳其海事局表示，目前抵达土耳其海峡的26艘原油油轮中，已有22艘提交了必要的信件，其中19艘已经通过该海峡，目前当局仍在等待4艘油轮提供保险确认函。　　德意志银行经济学家预计，到明年年底，布伦特原油价格将达到80美元。该经济学家在一份报告中指出，下个季度后油价将下行，因我们预计2023年的全球库存与2022年第四季度持平，但高于2022年的平均水平。尽管供应中断在2023年第一季度将布伦特原油价格暂时推高至100美元/桶，但到2023年底，布伦特原油价格可能再次下跌至80美元/桶。　　接下来，围绕中国和美联储举措的风险可能会限制油价的走势。同样可能影响油价的还有美国能源情报署（EIA）的每周官方库存报告和国际能源署（IEA）短期能源展望月度报告。预计截至12月9日当周原油库存下降391万桶，此前一周为下降 518.7万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施，但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景展示悲观基调。若果真如此，油价可能恢复下行。　　美元指数　　美元指数周二早盘在105.00心理关口附近横盘整理，纽约时段早盘在逊于预期的通胀报告打压下大幅下挫至103.586的6月中旬以来新低，因美国通胀数据引发人们对美联储将在2023年初提前“政策转向”的希望，削弱了美元吸引力。路透社报道:“在政府报告显示11月份通货膨胀大幅缓解后，与美联储政策利率挂钩的期货交易员周二加大了对美国央行将在明年初进一步降低加息步伐的押注。”不过，围绕中国的头条新闻挑战了市场风险情绪，这支撑了美元的避险需求，帮助美元指数企稳回升。　　美国劳工统计局周二发布报告称，美国11月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从10月份的7.7％下降至7.1％，低于市场预期的7.3％，环比上涨0.1％，低于市场预期和前值0.3％；剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅从10月份的6.3％降至6％，环比上涨0.2％，市场预期为0.3％。通胀压力的缓解可能会促使美联储放慢加息步伐。总体而言，美联储预计将在明天的会议上小幅加息50个基点，并在明年第一季度再加息50个基点，然后美联储才会安心地暂停当前周期并展开重新评估。　　道明证券分析师称，核心通胀进一步放缓再度确认美元峰值已经到来。这一美国通胀数据可能会使即将召开的美联储会议不再具有争议，因为市场更难定价终端利率“略高”的说法。美元平仓交易有些过了头，但考虑到欧洲央行本周的表态和行动可能比美联储更为鹰派，这意味着美元将出现反转并不困难。　　北京时间周四凌晨3点，美联储将公布12月13-14日举行的货币政策会议结果。在美联储主席鲍威尔在布鲁金斯学会的演讲之后，我们几乎可以肯定美联储本周将加息速度放缓至50个基点。此前美联储已经加息375个基点，包括在前四次会议上连续加息75个基点。美联储的预测可能显示，联邦基金利率将升至5％以上，短期GDP和通胀数据可能略有上调，失业率也会下降，从而证明这是合理的。官员们暗示，他们可能要到2024年才会降息，我们认为美联储主席鲍威尔会呼应这一观点。尽管如此，这种“鹰派”言论可能是担心最近美国国债收益率和美元的大幅下跌，加上信贷息差的收窄，正在放松金融状况的结果——这与美联储在努力降低通胀时希望看到的完全相反。就我们的观点而言，我们继续预计美联储将在2月份最后一次加息50个基点，但随着经济衰退风险加剧，这将进一步抑制通胀压力，我们预计美联储将从明年第三季度开始降息。美国周二公布的消费者价格通胀数据连续第二个走低加强了市场的信念，即降息将在2023年下半年提上议程。这意味着鲍威尔将不得不在FOMC会议结束后的新闻发布会上谨慎地发表评论，以防止金融状况在战胜通胀之前过度放松。如果美联储的利率预测表明，由于通胀仍然具有“粘性”，利率将保持在高位，美元可能会表现良好。市场共识“低估了通胀在更长时间内保持较高水平的风险”，并危险地预测美联储将在2023年下半年降息。另一方面，如果2023年一开始就聚焦于抗击通胀的胜利，以及预期未来将出台经济刺激政策和通胀再膨胀政策，那么美元将会下跌。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价上行暂受制于中轨；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在73.20-76.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月8日高点75.40，突破后将上探12月13日低点76.30，然后是12月5日低点76.75和12月6日高点77.85，以及11月30日低点78.40和11月29日高点79.60；而下方支持留意12月12日高点73.95，跌破后将下探12月13日低点73.20，然后是12月9日高点72.90和12月11日高点72.30，以及12月7日低点71.75和12月8日低点71.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价自上轨回落，14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在78.55-82.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月13日高点81.25，突破将上探82.00心理关口，然后是12月5日低点82.50和12月6日高点83.65，以及11月28日高点84.05和11月30日低点84.40；而下方支持留意12月14日低点80.00，跌破将下探12月8日高点79.15，然后是12月12日高点78.55和12月13日低点78.00，以及12月9日高点77.45和12月7日低点76.90。　　周三关注：　　美国11月进口物价指数　　美国EIA每周原油库存　　IEA短期能源展望月报　　美联储货币政策会议决议
金融界2022-12-14
兴业投资：供应紧张抵消需求忧虑，国际油价收涨
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的担忧，加之中国放松冠状病毒管制措施，国际油价周一自近一年低点大幅反弹，录得六日以来首日收高。不过，全球经济衰退将削弱燃料需求的担忧令油价反弹空间受限。截止美国收盘，美国原油1月期货收涨2.0美元，或2.8%，报73.41美元/桶，盘中最高触及73.96美元/桶，最低跌至70.22美元/桶；布伦特原油2月期货收涨1.47美元，或1.92%，报78.01美元/桶，盘中最高触及78.56美元/桶，最低跌至75.23美元/桶。美国和加拿大之间的重要石油运输管道Keynote仍处于关闭状态，其所属公司TC能源称尚未找到漏油原因，重启时间遥遥未定。据美国管道和危险材料安全管理局(PHMSA)称，内布拉斯加州斯蒂尔城南部的一条小溪中发生约1.4万桶石油泄漏后，TC能源公司关闭了管道系统。每日输送量达62.2万桶的Keystone石油管道是将加拿大重质原油从阿尔伯塔省运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂并用于出口的重要动脉。澳新银行分析师解释称，“尽管有报道称Keystone管道正在部分重新开放，但周一仍完全关闭，TC能源公司表示正在继续恢复工作，但没有迹象表明会重启。该管道是加拿大原油进入库欣WTI定价点的关键管道。WTI随后反弹超过3%。” 与此同时，装载俄罗斯原油的油轮在黑海受阻，也加剧供应趋紧，推动油价反弹。上周，土耳其对保险政策的改变导致装载俄油的数十艘油轮滞留在黑海上。土耳其政府要求保险公司对每批过境的货物出具保险证明，但保险公司认为一旦为那些违反欧美制裁的俄油运输船舶提供此类证明，将导致其被迫一同违反西方制裁禁令。由于七国集团实行的俄罗斯原油价格上限政策，俄罗斯可能在未来几天内颁布反击政策，如此前其承诺的减产措施。俄罗斯总统普京上周五表示，俄罗斯可能会削减原油产量，并将拒绝向任何对俄原油实施价格上限的国家出售原油。俄罗斯是全球最大能源出口国。此外，中国进一步调整冠状病毒管控措施，引发市场风险偏好情绪回暖。据路透社报道，上海市政府周一宣布，从12月13日(周二)开始，他们将所有地区视为“无新冠肺炎风险区”。当天早些时候，中国官员宣布，他们将在本周晚些时候关闭用于跟踪冠状病毒病例的应用程序。然而，市场担忧西方主要央行继续收紧政策将对经济和需求造成拖累，这将油价带来压力。美国消费者价格指数(CPI)和美联储(Fed)会议结果即将出炉。美联储预计将在周三加息50个基点，此前美国其他通胀数据可能会巩固围绕美联储的情绪。“11月核心价格可能保持坚挺，环比连续第二个月上涨0.3%。住房价格上涨可能仍是主要的不确定因素，不过我们预计商品价格下跌将再次起到抵消作用。重要的是，天然气价格预计将缓解CPI，因为11月天然气价格下跌。总的来说，我们的预测意味着整体/核心价格同比增长7.3%/6.1%，”道明证券分析师表示。货币市场目前的定价显示，美国央行在连续四次加息75个基点后，加息50个基点的可能性接近75%。然而，一些分析人士预计，此次会议将产生鹰派的结果。欧元区经济将在冬季迎来“温和衰退”，2023年将出现“粘性通胀”。德意志银行首席经济学家Mark Wall在该行2023年展望报告中表示，欧元区经济预计将在2023年萎缩0.6%，低于此前预期的1.2%。通胀率料降至7.1%的均值，但核心通胀率不太可能在明年夏末前见顶。通胀的风险是上行，市场对通胀的普遍看法仍然过于温和。欧元区经济正在发生衰退，由于2023年美国经济衰退、能源成本居高不下和大幅的货币紧缩带来的重大阻力，欧元区经济有二次探底的风险。英国经济衰退的程度可能超过其他G7国家。潘森宏观经济首席英国经济学家Samuel Tombs在一份报告中说，英国经济在10月份扩张，但未来几个月将出现下滑。目前还不能确定英国第四季度GDP是否会萎缩，但经济活动指标和消费者信心低迷都与经济萎缩相符。与此同时，政府似乎将在明年大幅减少对能源价格的支撑，而更高的利率将挤压可支配收入，并刺激家庭和企业偿还债务。预计英国经济从峰值到谷底的跌幅为2%，而且在2024年初之前不太可能再次增长，这将导致英国将面临比七国集团其他所有国家都更严重、更持久的衰退。与此同时，分析人士指出，围绕欧洲制裁对俄罗斯石油影响的不确定性正在消退：“船舶跟踪数据显示，俄罗斯的原油正被转移到中国和印度。在截至12月9日的一周内，流入亚洲的原油量已飙升至300多万桶/天。这占俄罗斯出口总量的89%。中国经济的疲软也在持续。将中国作为下一个目的地的超级油轮数量降至104艘，为9月30日以来的最低水平。在土耳其至关重要的航运海峡，过剩的油轮也正在清理。周日，只有19艘油轮等待通过，低于周六的27艘。” 道明证券分析师解释说，由于俄罗斯原油价格低于60美元/桶的价格上限，制裁的作用被认为不那么大，而俄罗斯在宣布价格上限前的出口激增可能会缓解供应紧张的基本面。OPEC决定不深化减产也给市场情绪带来了压力。分析师此前表示：“但如果俄罗斯的出口流量没有因60美元/桶的价格上限而大幅下降，OPEC不进一步削减供应的决定可能只是暂时的。此外，尽管俄罗斯有大约100艘匆忙组装的油轮，出口商也避免了制裁，但更高的运输成本(更遥远的交货港口)和更低的物流效率意味着莫斯科方面会有所减少。” 接下来，原油投资者会密切关注地缘政治、美加重要石油运输管道Keynote修复和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会(API)公布12月9日当周原油库存数据和欧佩克(OPEC)公布的短期能源展望月度报告. 截至12月2日当周，API原油库存减少642.6万桶至4.124亿桶，前值减少785万桶，预期减少380万桶。OPEC月报看点集中在各成员国减产协议的执行情况。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施，但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临进一步下行压力。美元指数美元指数周一跳空高开但达到105.231高点后回落，不过跌至104.669低点后企稳，随后在该区间内震荡，这可能反映了投资者在美国重要通胀数据和美联储会议前的谨慎。此外，美元指数区间波动也可能与美国CPI早期信号的好坏参半有关，以及市场对围绕中国和俄罗斯的新闻头条的不同反应。周一，纽约联邦储备银行(美联储)的消费者通胀预期调查显示，未来一年的通胀预期跌至2021年以来的最低水平，并创下11月有记录以来的最大月度降幅。值得注意的是，上周的美国生产者价格指数(PPI)也暗示美国通胀走软，但密歇根大学消费者信心指数、美国ISM服务业PMI和密歇根大学调查的通胀预期都表明美国CPI走强。其他方面，中国外交部发言人汪文斌周一表达了对美国制裁两名中国外交官的不满。据路透社报道，汪文斌说:“这些非法制裁严重影响了中美关系。”此外，俄罗斯总统普京拒绝向遵守欧洲主导的价格上限的国家供应石油，也加剧了市场的担忧，并支撑了美元指数。展望未来，市场对美国11月CPI的预测暗示，同比涨幅将放缓至7.3%，低于之前的7.7%，而环比涨幅可能放缓至0.3%，低于之前的0.4%。值得注意的是，扣除食品和能源的核心CPI似乎是关键，预计环比将维持在0.3%水平，而同比涨幅将由上月的6.3%放缓至6%。如果数据更加坚挺，这将让美元指数的买家感到高兴。此外，更强劲的通胀数据可能会促使联邦公开市场委员会(FOMC)成员远离鸽派立场，为最新的加息进行辩护，这反过来可能意味着美元指数将进一步上行。随着最新的美国消费者价格指数(CPI)报告和今年联邦公开市场委员会(FOMC)最后一次会议的临近，预计这对美元未来一周的表现将至关重要。三菱日联金融集团经济学家强调了未来一周美元空头挤压的风险。市场参与者预计，潜在的通胀压力(11月环比预期为+0.3%)正在从一个较高的起点开始缓解，这将使美元在年底前保持疲软。不过，在过去一个月美元急剧走软之后，通胀意外上升将带来更大的市场反应风险。美联储已经明确表示，计划小幅加息50个基点。美元表现将主要受以下因素驱动：i)鲍威尔主席是否明确表示，在下一次FOMC会议上，加息步伐可能会进一步放缓，这将给美元带来下行风险，以及/或ii)美联储是否暗示，政策利率需要在2023年升至5.0%以上的更高峰值，并在2024年更长时间保持在这一水平，这将给美元带来上行风险。技术分析美国原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在72.90-75.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月13日高点74.20，突破后将上探12月8日高点75.40，然后是11月29日低点76.30和12月5日低点76.75，以及12月6日高点77.85和11月30日低点78.40；而下方支持留意12月13日低点73.30，跌破后将下探12月9日高点72.90，然后是12月11日高点72.30和12月7日低点71.75，以及12月8日低点71.10和12月12日低点70.20。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在77.45-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月8日高点79.15，突破将上探12月7日高点80.45，然后是1月7日低点81.40和12月5日低点82.50，以及12月6日高点83.65和11月28日高点84.05；而下方支持留意12月12日高点78.55，跌破将下探12月13日低点78.00，然后是12月9日高点77.45和12月7日低点76.90，以及12月8日低点75.70和12月12日低点75.20。周二关注：美国11月消费者价格指数(CPI) OPEC短期能源展望月报 2022-12-14
兴业投资2022-12-14
债市早报：资金面边际收敛，利率债中短券承压明显
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其他分项均出现全面放缓。背后反映了随着国际油价企稳与供应链压力的缓解，以及商品消费动能的降低，美国通胀形成下行趋势已相对确定。但当前通胀中住房通胀与核心服务通胀仍未出现趋势性回落，背后也反映出租金统计的滞后效应，以及美国劳动力市场供需依然偏紧，这将令短期内美国核心通胀可能难以以合意的速度回落。我们判断，11月通胀数据将进一步支撑本月议息会议加息幅度放缓至50个基点，但后续通胀回落速度偏缓可能令美联储还将持续加息至明年二季度。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续收涨，NYMEX天然气价格继续收涨】12月13日，WTI 1月原油期货收涨2.22美元，涨幅3.03％，报75.39美元/桶；布伦特2月原油期货收涨2.69美元，涨幅3.45％，报80.68美元/桶。NYMEX 1月美国天然气期货价格收涨5.28％，报收6.935美元/百万英热单位。　　【OPEC月报下调一季度原油需求预期，呼吁成员国警惕和谨慎】12月13日，OPEC公布的最新月报中，下调明年一季度原油需求预期，呼吁成员国“保持警惕和谨慎”。相比上一份月报，OPEC最新预计全球对其原油需求或将下滑38万桶/日。OPEC表示，随着2022年接近尾声，全球经济增长近来的放缓及其所有深远的影响，都变得非常明显。OPEC预计2023年仍将充满许多不确定性，需要保持警惕和谨慎。OPEC现在预计，2023年一季度原油市场将出现良好的平衡状态，而非OPEC在一个月之前所担心的会出现供应缺口。在此前11月公布的月报中，OPEC年内第五次下调今年石油需求预期，并且同步下调明年预期。OPEC当时给出的理由是，通胀高企、利率上行等宏观经济挑战。OPEC同时表示，持续减产后，市场或将出现供给不足。OPEC预计，其13个成员国在2023年第一季度需要平均每天提供2893万桶石油，这仅比11月份该组织的单日产量2883万桶略高。OPEC还预计，明年全球石油需求将增加220万桶/日，达到平均1.0177亿桶/日。OPEC预计来自其竞争对手的供应增加150万桶/日，这其中约75％将来自美国。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　12月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。　　（二）资金利率　　12月13日，银行间市场资金面边际收敛，7天期质押式回购利率反弹：DR001下行0.38bps至1.041％，DR007上行12.18bps至1.699％，其他利率多数小幅上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　12月13日，理财赎回余波叠加资金收敛施压，现券期货均走弱，银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券承压明显。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上0.25bp报2.9175％；10年期国开债活跃券220215收益率上行0.50bp报3.0525％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　12月13日，9只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20世茂02”跌超11％，“21远洋控股PPN001”跌超13％，“21远洋控股PPN002”“20碧地04”跌超14％，“20阳城04”跌超16％，“20世茂03”跌超19％“金科优01”跌超26％；“19金科03”涨超18％，“22远洋控股PPN001”涨超77％。　　12月13日，城投债成交价格整体相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“PR安投债”跌超14％；“20柳控03”涨超12％。　　2. 信用债事件：　　龙光控股：公司公告称，公司21笔境内债展期议案均获表决通过；境外债展期已委任德安华为联合财务顾问。　　新城控股：公司公告称，股东常州德润质押新城控股3000万股，占其所持股份比例21.77％，占公司总股本比例1.33％。　　金科地产：公司公告称，“21金科地产SCP004”拟召开持有人会议，审议调整债券本息兑付安排。本次拟调整为2023年6月16日支付本期超短期融资券自2021年12月23日（含）至2023年6月16日（不含）期间的利息；展期期间增信方式仍以遵义葳骏房地产开发有限公司60％的股权以及前述股权对应的全部收益为本期超短期融资券提供质押担保。　　福州国投运营：新世纪评级公告，决定将福州国有资本投资运营集团有限公司发行的“21榕投01”债项信用等级由AA+级调整为AAA级。　　洛阳国宏投资：公司公告称，宁德时代拟为公司已发行债券及经其认可的其他债券、贷款提供总计不超过100亿元的连带责任保证担保。　　贵州新东观城建投：公司公告称，德润工程建设100％股权被重新划转至公司。　　苏州国发创投：公司公告称，“19国创01”持有人会议通过提前兑付议案。　　滨州滨城区经济开发投资：公司公告称，逾期的19张商票共计248万元目前已结清。　　济南城市建设集团：穆迪已将济南城市建设集团有限公司的发行人评级，以及济南建设国际投资有限公司发行、并由济南城市建设集团担保的美元债券的高级无抵押债务评级从“Baa2”上调至“Baa1”，同时将评级展望从正面调整为稳定。　　山东如意：公司公告称，“18如意01”登记回售债券本金未按期兑付，经和解兑付注销对应份额，目前余额为13.11亿元。　　红星美凯龙：将召开“20红星05”、“20红星07”持有人会议并审议关于同意延长本次利息支付宽限期的议案。　　富力地产：公司公告称，公司知悉有媒体报导伦敦法院就于美国一宗有关 Z&；；L Properties Inc. 的待决案件向公司董事张力先生授出保释。公司澄清：其并无就保释提供任何保证金、其于 Z&；；L Properties Inc. （由张力先生及其关联方拥有）并无权益及该案件将不会对本公司的业务及营运有任何重大不利影响。　　德信中国：公司公告称，将配售2.68亿股股份净筹资2.31亿港元，用于偿还现有债务等。　　柳州建投：公司公告称，12月7日公司收到广西证监局对公司及董事长梁瑞军、信息披露事务负责人李炳璇采取出具警示函措施的决定。涉及柳州建投“19柳扶01”“20柳扶01”“20柳扶02”“21柳建01”“22柳建03”“22柳建04”“22柳建05”等公司债券存在资金募集和使用不规范情况，违反了相关规定。截至目前，柳州建投已完成前述问题的整改。　　正荣地产：12月12日，正荣地产披露境外整体债务管理方案。基于有关评估和分析的结果，正荣地产独立非执行董事建议公司继续推动境外整体债务管理方案，正荣地产已经启动境外整体债务管理方案的筹备工作，并正与其顾问团队推进尽职调查审查，目标于2023年一季度出具初步的建议方案。此外亦正申请中债信用增进投资股份有限公司担保债券不超过人民币30亿元的额度，及正争取与银行订立战略合作协议以获取房地产综合授信支持。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡下跌】 12月13日，三大股指集体调整，上证指数窄幅震荡，最终收跌0.09％，深证成指、创业板指震荡走弱，分别下跌0.66％、1.05％。当日，申万一级行业指数多数上涨，其中消费复苏概念表现强势，农林牧渔上涨2.49％，明显领先其他行业，纺织服装、交通运输、美容护理、综合、社会服务、轻工制造、钢铁等也逆势走强，涨超1％；而计算机、电力设备跌逾2％，国防军工、电子、通信、机械设备等跌逾1％，明显回调。　　【转债市场指数集体走弱】12月13日，转债市场主要指数继续震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别微涨0.72％、0.71％、0.75％，跌幅扩大。转债市场当日成交额653.32亿元，较前一交易日增加82.13亿元。当日转债个券多数下跌，459只个券中仅65只上涨，394只下跌。当日，惠城转债、华统转债、英特转债受正股上涨及市场成交异常活跃等影响，涨幅大幅领先市场；当日转债个券下跌数量及幅度较前一交易日明显增加，68只个券跌逾2％，其中迪龙转债深跌9.82％，回吐前日绝大部分涨幅，杭氧转债、江丰转债、太极转债、国微转债跌逾5％，跌幅亦靠前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　12月13日，合力转债开启申购，优彩转债拟于12月14日开启申购，富淼转债、漱玉转债、汇通转债拟于12月15日开启申购；惠云转债拟于12月14日上市，南电转债拟于12月15日上市，共同转债、新化转债拟于12月16日上市。　　12月13日，吉宏股份拟发行可转债不超过约8.02亿元，中富电路拟发行可转债募资不超过5.2亿元。　　12月13日，城地转债公告不下修转股价格，且在未来一个月内（即2022年12月14日至2023年1月14日期间）如再次触及向下修正条款，亦不提出向下修正方案。　　12月13日，台华转债公告拟提前赎回。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　12月13日，11月CPI数据超预期降温提振美债市场，各期限美债收益率普遍两位数大幅下行。其中，2年期美债收益率下行17bp至4.22％，10年期美债收益率下行10bp至3.51％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　12月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄7bp至71bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄11bp至13bp。　　12月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.24％。　　2. 欧债市场：　　12月13日，除英国10年期国债收益率上行10bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至1.91％，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行2bp、3bp和4bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至12月13日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-12-14
FX168早自习：黄金攀升至五个月高点，美国CPI数据削弱美联储鹰派押注
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价连续第二天上涨。周二(12月13日)国际油价持续暴涨近3%，美油站上75美元/桶大关，布油突破80美元/桶。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行2.43美元，涨幅3.32%，现报75.60美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行2.86美元，涨幅3.67%，现报80.85美元/桶。周三(12月14日)关注重点： 15:00 英国11月CPI月率 15:00 英国11月零售物价指数月率 17:00 IEA公布月度原油市场报告 18:00 欧元区10月工业产出月率 21:30 美国11月进口物价指数月率 23:30 美国至12月9日当周EIA原油库存次日03:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日03:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会更多重要事件请点击此处
Cherry2022-12-14
【原油收盘】美国通胀降温中国放松管制，国际油价连续两日暴涨超3% 美油布油双双突破大关
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价连续第二天上涨。周二(12月13日)国际油价持续暴涨近3%，美油站上75美元/桶大关，布油突破80美元/桶。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行2.43美元，涨幅3.32%，现报75.60美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行2.86美元，涨幅3.67%，现报80.85美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）美国消费者价格指数(CPI)涨幅低于预期，导致美元走低，美国股市走高。交易员们越来越乐观地认为，美联储将放慢加息步伐。 CPI数据发布之前，有进一步迹象表明，中国将放松新冠清零政策。中国驻美国大使表示，中国将继续放松疫情限制，将很快欢迎更多的国际游客，这提振了全球最大石油进口国中国的原油需求前景。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“惊人的CPI数据继续造成这种波动，但对风险情绪肯定是件好事。除非价格突破关键水平，包括西德克萨斯中质原油达到75美元/桶，否则这仍将被视为下行趋势中的反弹。” 由于对全球经济前景的担忧，原油价格将出现自2019年年中以来的首次连续季度下跌，石油市场流动性不足加剧了价格波动。市场的悲观情绪渗透得非常深，以至于以看涨原油预测而闻名的高盛(Goldman Sachs)将2023年第一季度和第二季度布伦特原油均价分别从110美元/桶下调至90美元/桶和95美元/桶。 TC Energy Corp.尚未提交一份重启计划，从而在漏油事故后恢复Keystone管道的运营。在过去12年里，这条管道的原油泄漏量超过了美国陆地上的任何其他管道。
Sue2022-12-14
美国CPI数据利好！大宗商品价格上涨，加拿大主要股指期货出现攀升
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最大原油进口国中国的新冠限制措施放松，国际油价扩大涨幅，而金价交投清淡。基准加拿大股指在前一交易日结束了连续六天的下跌，受到能源股上涨的支撑。与此同时，加拿大央行(Bank of Canada)行长周一表示，央行正试图提高利率，以在不迫使经济陷入深度衰退的情况下抑制通胀，但两者之间更大的风险是粘性通胀，这将需要"大幅提高"利率。公司方面，TC Energy Corp表示，已经清理了近10年来美国最大原油泄漏的近2,600桶原油，但上周Keystone管道破裂后重启的时间表仍不清楚。周一股市收盘后，加密矿商Hut 8 Mining任命了一位新的首席财务官。
Sue2022-12-13
HYCM兴业投资原油日评：供应紧张抵消需求忧虑，国际油价收涨
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的担忧，加之中国放松冠状病毒管制措施，国际油价周一自近一年低点大幅反弹，录得六日以来首日收高。不过，全球经济衰退将削弱燃料需求的担忧令油价反弹空间受限。截止美国收盘，美国原油1月期货收涨2.0美元，或2.8％，报73.41美元/桶，盘中最高触及73.96美元/桶，最低跌至70.22美元/桶；布伦特原油2月期货收涨1.47美元，或1.92％，报78.01美元/桶，盘中最高触及78.56美元/桶，最低跌至75.23美元/桶。　　美国和加拿大之间的重要石油运输管道Keynote仍处于关闭状态，其所属公司TC能源称尚未找到漏油原因，重启时间遥遥未定。据美国管道和危险材料安全管理局（PHMSA）称，内布拉斯加州斯蒂尔城南部的一条小溪中发生约1.4万桶石油泄漏后，TC能源公司关闭了管道系统。每日输送量达62.2万桶的Keystone石油管道是将加拿大重质原油从阿尔伯塔省运往美国中西部和墨西哥湾沿岸的炼油厂并用于出口的重要动脉。澳新银行分析师解释称，“尽管有报道称Keystone管道正在部分重新开放，但周一仍完全关闭，TC能源公司表示正在继续恢复工作，但没有迹象表明会重启。该管道是加拿大原油进入库欣WTI定价点的关键管道。WTI随后反弹超过3％。” 　　与此同时，装载俄罗斯原油的油轮在黑海受阻，也加剧供应趋紧，推动油价反弹。上周，土耳其对保险政策的改变导致装载俄油的数十艘油轮滞留在黑海上。土耳其政府要求保险公司对每批过境的货物出具保险证明，但保险公司认为一旦为那些违反欧美制裁的俄油运输船舶提供此类证明，将导致其被迫一同违反西方制裁禁令。　　由于七国集团实行的俄罗斯原油价格上限政策，俄罗斯可能在未来几天内颁布反击政策，如此前其承诺的减产措施。俄罗斯总统普京上周五表示，俄罗斯可能会削减原油产量，并将拒绝向任何对俄原油实施价格上限的国家出售原油。俄罗斯是全球最大能源出口国。　　此外，中国进一步调整冠状病毒管控措施，引发市场风险偏好情绪回暖。据路透社报道，上海市政府周一宣布，从12月13日（周二）开始，他们将所有地区视为“无新冠肺炎风险区”。　　当天早些时候，中国官员宣布，他们将在本周晚些时候关闭用于跟踪冠状病毒病例的应用程序。　　然而，市场担忧西方主要央行继续收紧政策将对经济和需求造成拖累，这将油价带来压力。美国消费者价格指数（CPI）和美联储（Fed）会议结果即将出炉。美联储预计将在周三加息50个基点，此前美国其他通胀数据可能会巩固围绕美联储的情绪。“11月核心价格可能保持坚挺，环比连续第二个月上涨0.3％。住房价格上涨可能仍是主要的不确定因素，不过我们预计商品价格下跌将再次起到抵消作用。重要的是，天然气价格预计将缓解CPI，因为11月天然气价格下跌。总的来说，我们的预测意味着整体/核心价格同比增长7.3％/6.1％，”道明证券分析师表示。货币市场目前的定价显示，美国央行在连续四次加息75个基点后，加息50个基点的可能性接近75％。然而，一些分析人士预计，此次会议将产生鹰派的结果。　　欧元区经济将在冬季迎来“温和衰退”，2023年将出现“粘性通胀”。德意志银行首席经济学家Mark Wall在该行2023年展望报告中表示，欧元区经济预计将在2023年萎缩0.6％，低于此前预期的1.2％。通胀率料降至7.1％的均值，但核心通胀率不太可能在明年夏末前见顶。通胀的风险是上行，市场对通胀的普遍看法仍然过于温和。欧元区经济正在发生衰退，由于2023年美国经济衰退、能源成本居高不下和大幅的货币紧缩带来的重大阻力，欧元区经济有二次探底的风险。　　英国经济衰退的程度可能超过其他G7国家。潘森宏观经济首席英国经济学家Samuel Tombs在一份报告中说，英国经济在10月份扩张，但未来几个月将出现下滑。目前还不能确定英国第四季度GDP是否会萎缩，但经济活动指标和消费者信心低迷都与经济萎缩相符。与此同时，政府似乎将在明年大幅减少对能源价格的支撑，而更高的利率将挤压可支配收入，并刺激家庭和企业偿还债务。预计英国经济从峰值到谷底的跌幅为2％，而且在2024年初之前不太可能再次增长，这将导致英国将面临比七国集团其他所有国家都更严重、更持久的衰退。　　与此同时，分析人士指出，围绕欧洲制裁对俄罗斯石油影响的不确定性正在消退：“船舶跟踪数据显示，俄罗斯的原油正被转移到中国和印度。在截至12月9日的一周内，流入亚洲的原油量已飙升至300多万桶/天。这占俄罗斯出口总量的89％。中国经济的疲软也在持续。将中国作为下一个目的地的超级油轮数量降至104艘，为9月30日以来的最低水平。在土耳其至关重要的航运海峡，过剩的油轮也正在清理。周日，只有19艘油轮等待通过，低于周六的27艘。” 　　道明证券分析师解释说，由于俄罗斯原油价格低于60美元/桶的价格上限，制裁的作用被认为不那么大，而俄罗斯在宣布价格上限前的出口激增可能会缓解供应紧张的基本面。OPEC决定不深化减产也给市场情绪带来了压力。分析师此前表示：“但如果俄罗斯的出口流量没有因60美元/桶的价格上限而大幅下降，OPEC不进一步削减供应的决定可能只是暂时的。此外，尽管俄罗斯有大约100艘匆忙组装的油轮，出口商也避免了制裁，但更高的运输成本（更遥远的交货港口）和更低的物流效率意味着莫斯科方面会有所减少。” 　　接下来，原油投资者会密切关注地缘政治、美加重要石油运输管道Keynote修复和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会（API）公布12月9日当周原油库存数据和欧佩克（OPEC）公布的短期能源展望月度报告. 截至12月2日当周，API原油库存减少642.6万桶至4.124亿桶，前值减少785万桶，预期减少380万桶。OPEC月报看点集中在各成员国减产协议的执行情况。虽然中国已经开始逐步退出零冠策略和放松疫情管控限制措施，但乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临进一步下行压力。　　美元指数　　美元指数周一跳空高开但达到105.231高点后回落，不过跌至104.669低点后企稳，随后在该区间内震荡，这可能反映了投资者在美国重要通胀数据和美联储会议前的谨慎。此外，美元指数区间波动也可能与美国CPI早期信号的好坏参半有关，以及市场对围绕中国和俄罗斯的新闻头条的不同反应。　　周一，纽约联邦储备银行（美联储）的消费者通胀预期调查显示，未来一年的通胀预期跌至2021年以来的最低水平，并创下11月有记录以来的最大月度降幅。值得注意的是，上周的美国生产者价格指数（PPI）也暗示美国通胀走软，但密歇根大学消费者信心指数、美国ISM服务业PMI和密歇根大学调查的通胀预期都表明美国CPI走强。　　其他方面，中国外交部发言人汪文斌周一表达了对美国制裁两名中国外交官的不满。据路透社报道，汪文斌说:“这些非法制裁严重影响了中美关系。”此外，俄罗斯总统普京拒绝向遵守欧洲主导的价格上限的国家供应石油，也加剧了市场的担忧，并支撑了美元指数。　　展望未来，市场对美国11月CPI的预测暗示，同比涨幅将放缓至7.3％，低于之前的7.7％，而环比涨幅可能放缓至0.3％，低于之前的0.4％。值得注意的是，扣除食品和能源的核心CPI似乎是关键，预计环比将维持在0.3％水平，而同比涨幅将由上月的6.3％放缓至6％。如果数据更加坚挺，这将让美元指数的买家感到高兴。此外，更强劲的通胀数据可能会促使联邦公开市场委员会（FOMC）成员远离鸽派立场，为最新的加息进行辩护，这反过来可能意味着美元指数将进一步上行。　　随着最新的美国消费者价格指数（CPI）报告和今年联邦公开市场委员会（FOMC）最后一次会议的临近，预计这对美元未来一周的表现将至关重要。三菱日联金融集团经济学家强调了未来一周美元空头挤压的风险。市场参与者预计，潜在的通胀压力（11月环比预期为+0.3％）正在从一个较高的起点开始缓解，这将使美元在年底前保持疲软。不过，在过去一个月美元急剧走软之后，通胀意外上升将带来更大的市场反应风险。美联储已经明确表示，计划小幅加息50个基点。美元表现将主要受以下因素驱动：i）鲍威尔主席是否明确表示，在下一次FOMC会议上，加息步伐可能会进一步放缓，这将给美元带来下行风险，以及/或ii）美联储是否暗示，政策利率需要在2023年升至5.0％以上的更高峰值，并在2024年更长时间保持在这一水平，这将给美元带来上行风险。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。　　综述：预计日内油价将在72.90-75.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月13日高点74.20，突破后将上探12月8日高点75.40，然后是11月29日低点76.30和12月5日低点76.75，以及12月6日高点77.85和11月30日低点78.40；而下方支持留意12月13日低点73.30，跌破后将下探12月9日高点72.90，然后是12月11日高点72.30和12月7日低点71.75，以及12月8日低点71.10和12月12日低点70.20。　　布伦特原油　　日图：保利加通道下滑，油价自下轨回升；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。　　综述：预计日内油价将在77.45-80.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月8日高点79.15，突破将上探12月7日高点80.45，然后是1月7日低点81.40和12月5日低点82.50，以及12月6日高点83.65和11月28日高点84.05；而下方支持留意12月12日高点78.55，跌破将下探12月13日低点78.00，然后是12月9日高点77.45和12月7日低点76.90，以及12月8日低点75.70和12月12日低点75.20。　　周二关注：　　美国11月消费者价格指数（CPI）　　OPEC短期能源展望月报
金融界2022-12-13
化工：关注经济复苏、欧洲产能转移、需求刚性三大主线
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弱。成本端，年初以来，俄乌冲突刺激下，国际油价、天然气价格大幅上涨，国内煤价也保持高位震荡。原料及能源端成本上升叠加需求下行， Q3行业归母净利润环比下滑46.37％，化工行业景气度回落。　　把握疫情管控优化带来的经济复苏、欧洲产能转移、通胀居高不下需求刚性三大主线，分别将在供给端、需求端以及成本端影响行业走向：1.国内疫情管控的优化以及地产行业融资改善，有望刺激下游消费及地产链需求复苏。长期而言，病毒毒性下降，老龄人口疫苗接种率上升使得新冠带来的危害下降，叠加2022年消费低基数，2023年消费回暖将会是大概率事件。地产行业融资情况改善保障供给端稳定交付，“保交楼”和“促销售”的刺激政策使得商品房销售出现一定程度修复态势，未来随着经济修复、居民收入回升及可能出台的房地产刺激政策，房屋销售有望出现修复，带动地产链公司需求上升。2.欧洲能源危机后化工行业的供给转移与需求的外溢。此次欧洲能源危机暴露出欧洲化工能源及原材料供应的不稳定性。当下欧洲化工行业转移的最优目标是原材料供应稳定、成本较低、基数人才丰富的中国，国内龙头市占率有望进一步提升。3.外围市场加息周期以及通胀高位情况下，传统下游需求受到抑制。通胀以及外围市场加息的扰动下全球消费逐步回落。由于俄乌战争，国外通胀居高不下等原因，国际粮价维持高位。而粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种。　　供给端双碳与趋严的审批政策对中长期行业新增产能仍有约束，强者恒强趋势利好龙头成长。双碳政策方面，短期受经济下行压力影响项目审批要求略有放宽，龙头有望抓住机会进一步完善自身一体化成本优势。　　建议关注标的：经济复苏主线，建议关注远兴能源、金禾实业、荣盛石化；欧洲能源危机主线，建议关注万华化学、新和成、中国化学；需求刚性主线，建议关注扬农化工、华鲁恒升、海利尔、利民股份、中旗股份、广信股份、润丰股份、新洋丰、亚钾国际　　风险提示：原料价格大幅上涨的风险，下游需求不及预期的风险，项目投产进度不及预期风险等。
金融界2022-12-13

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