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债市早报:国常会部署推动扩投资促消费政策加快见效,9月工业企业利润降幅收窄
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行业和企业生产经营还存在一定困难,加之
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经济形势更趋严峻复杂,工业企业效益持续恢复面临风险挑战。 【央行副行长潘功胜赴中债信用增进投资公司开展专题调研】据交易商协会官网显示,10月27日,人民银行副行长潘功胜赴中债信用增进投资公司开展专题调研,并召开座谈会。潘功胜听取了中债增进公司工作汇报,对公司在完善风险管理体系、服务普惠金融发展、支持民营企业融资等方面取得的成绩给予充分肯定,对公司的专业精神、敬业精神给予高度认可。潘功胜指出,中债增进公司要精心组织学习党的二十大精神,完整、准确、全面贯彻新发展理念,认真贯彻“两个毫不动摇”,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。不断创新丰富增信业务产品和模式,持续完善内部风险管理制度流程;加大对民营房企债券融资的支持力度,落实好服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革各项工作任务,继续为服务推动高质量发展做出新的贡献。 【深圳市:支持推动符合条件的建筑业企业挂牌上市、发行债券】深圳市人民政府办公厅发布关于印发深圳市加快推进现代建筑业高质量发展的若干措施的通知。通知指出,支持推动符合条件的建筑业企业挂牌上市、发行债券,鼓励注册地所在区政府对上市企业给予奖补。支持建筑业企业开展股权多元化改革,发展混合所有制经济,提升融资能力,激发企业活力。推进银企战略合作。建立银行、保险、证券等金融机构与建筑业企业对接机制。探索金融服务支持建设科技创新,鼓励保险机构和商业银行为新技术研发及推广应用等提供保险或融资服务。加大对具备较强竞争力、信誉较好、业绩优良的企业在授信额度、投标保函、质押融资、利率优惠等方面的支持力度,积极探索企业应收账款、建筑材料、工程设备等作为质押担保。 【日照市国资委:强化对债券违约风险的排查,确保债券本息按时兑付】据日照市国资委发布,今年以来,日照市国资委认真落实国家、省关于加强国有企业债券风险防控工作要求,积极打好防范债券风险主动仗。一是坚持强化债券发行管理。与发债企业、券商、承销商就拟发行债券情况提前座谈交流,掌握资本市场最新行情,把握政策窗口期,推动风险管控关口前移。二是坚持完善风险监测预警机制。加强与人民银行、发改、财政、金融监管、银保监等部门的沟通合作和信息共享,建立日照市公司信用类债券风险监测预警工作机制。三是坚持开展债券风险排查。结合债券管理月调度机制,逐户企业、逐笔债券建立工作台账,将债券发行品种、规模、期限、用途、还款等关键信息纳入监测并实施滚动监测,强化对债券违约风险的排查,对债券风险进行综合研判和评估。督促指导企业周密制定风险化解预案,提前做好兑付资金接续安排,确保债券本息按时兑付。 (二)国际要闻 【美国三季度GDP环比折年率增长2.6%,走出技术性衰退】10月27日,美国商务部公布数据显示,今年第三季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.6%,较上季度按年率计算萎缩0.6%的情况有所好转,但衰退疑虑犹存。数据显示,第三季度占美国经济总量约70%的个人消费支出仅增长1.4%,较上季度明显收缩。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长3.7%,较上季度有大幅好转。同时,净出口帮助当季经济增长2.77个百分点,实现连续两个季度增长。但私人库存投资拖累经济下滑0.7个百分点,为该指标连续两个季度下降。 点评:虽然三季度2.6%的反弹扭转了上半年的跌势,暂时走出技术性衰退,但GDP总额与2021年底的水平大致相同,说明三季度的增长仅抹平了前两个季度的跌幅,美国后续经济增长动能仍不容乐观。从增长结构来看,三季度GDP增长的主要依靠出净出口拉动,背后是地缘政治冲突下美国对欧洲能源出口的支撑、以及内需放缓下进口放缓。但在美元走强、欧洲能源危机有所缓解背景下,未来进出口数据能否延续强劲具有较强不确定性。此外,作为经济增长主要引擎的个人消费支出动能(尤其是商品消费)三季度增速显著放缓,从当前消费支出数据来看,未来这一势头仍将持续。投资方面,三季度企业投资受到设备与知识产权投资支撑,增长较为强劲,但在大幅加息背景下住宅投资两位数下跌,预计短期内企业投资增幅不足以缓解房地产迅速走弱带来的拖累。总体而言,三季度美国经济恢复增长表明,当前美国经济仍有较强韧性,短期内陷入衰退的可能性很低;但今年前三个季度,剔除贸易和库存的国内内需仅增长0.5%左右,对比疫情爆发前五年的接近2.6%的平均水平,表明美国经济正在失去动能。预计今年四季度末至明年一季度,货币紧缩带来的积累效应将有明显体现,美国经济下行趋势将更为明显,明年或将出现温和至中度衰退。不过,年内货币政策仍将保持紧缩,预计11、12月美联储仍将持续大幅加息125个基点。 【美国9月耐用品订单持续增长但低于预期】10月27日公布的数据显示,美国9月耐用品订单环比上涨0.4%,较前值-0.2%(上修为0.2%)有所增长,但低于预期值0.6%。9月美国耐用品订单环比不及预期的主要原因是国防类耐用品订单下滑了15.8%,而扣除国防类耐用品的订单环比增长1.4%,超出预期,前值为-0.3%。运输类耐用品订单环比增长了2.1%,而扣除运输类耐用品后的订单环比初值为-0.5%,低于0.2%的预期值,前值为0。此外,9月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值为-0.7%,低于0.3%的预期值,前值为0.8%。分品类看:经季节因素调整后,9月份初级金属、金属制品、机械、电脑及电子产品、电气设备等部门新订单环比均有下降。其中,商用飞机和零件订单环比增加21.9%,而国防飞机和零件订单下降32.2%。 【欧央行宣布加息75个基点,利率升至2009年最高水平】10月27日周四,欧洲央行公布最新政策决议,将三大主要利率均上调75个基点,符合市场预期,为连续第二次大幅加息75个基点。加息后,欧洲央行边际贷款利率为2.25%,主要再融资利率为2%,存款便利利率为1.5%。加息后,欧洲央行存款机制利率已经升至2009年以来的最高水平。欧央行在声明中强调,目前欧洲通胀率仍然过高,并将在较长时间内保持在目标之上。希望进一步提高利率,以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。 欧央行行长拉加德在随后的新闻发布会上表示,欧洲央行尚未完成货币政策正常化,未来加息的规模将取决于数据,并将在逐次会议上决定,终端利率(利率峰值)可能超过中性利率水平。欧央行宣布将改变定向长期再融资操作(TLTRO)III的条款和条件,并为银行提供额外的自愿还款日期。具体调整将从11月23日开始,定向长期再融资操作(TLTRO)III操作的利率将与欧洲央行在这一时期的平均适用关键利率挂钩。欧央行表示,鉴于通胀目前上升迅速,需要对定向长期再融资操作(TLTRO)工具进行重新校准,以确保其与更广泛的货币政策正常化进程保持一致,并加强政策加息对银行贷款条件的传导。欧央行强调,将继续灵活运用货币政策投资组合中对到期赎回债券的再投资,以应对与疫情相关的货币政策传导机制风险。 (三)大宗商品 【国际原油价格继续反弹,NYMEX天然气价格收跌逾8%】10月27日,WTI 12月原油期货收涨1.17美元,涨幅1.33%,报89.08美元/桶;ICE布伦特12月原油期货收涨1.27美元,涨幅1.33%,报96.96美元/桶。NYMEX 11月美国天然气期货收跌8.1%,报5.186美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 10月27日,央行公告称,为维护月末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了2400亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,当日有20亿元逆回购到期,因此当日净投放资金2380亿元。 (二)资金利率 10月27日,央行连续第三日大额净投放,银行间资金面紧张继续缓解,R001和R007下行幅度较大,但DR007仍小幅上行:DR001下行4.64bps至1.730%,DR007上行0.03bps至2.023%,其他期限利率多数小幅波动。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 10月27日,央行公开市场连续投放后,资金面紧势已明显改善,现券期货延续暖意,银行间主要利率债收益率普遍下行1bp左右。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行0.49bp报2.7025%;10年期国开债活跃券220215收益率上行0.24bp报2.8574%。 数据来源:Wind,东方金诚 债券招标情况 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 二级市场成交异动: 10月27日,多数地产债成交价格相对稳定,13只债券成交价格偏离幅度超10%,“20大连万达MTN001”跌超12%,“19碧地02”“20碧地03”跌超14%,“19金科03”“21碧地03”跌超17%,“20碧地02”跌超22%,“21融创01”“21金地MTN005”跌超37%,“21碧地02”跌超55%;“20万达01”“21远洋控股PPN002”涨超10%,“20金地MTN002”涨超12%,“21远洋控股PPN001”涨超40%。 10月27日,城投债成交价格整体相对稳定,2只债券成交价格偏离幅度超10%,“19瑞丽仁隆PPN001”跌超14%,“20潍坊滨投MTN002B”跌超20%。 2. 信用债事件: 金科股份:公司公告称,“20金科地产MTN001”持有人会议将审议变更本息兑付时间等议案。 金科地产:据福州市人民政府通报,金科地产在福州市投资建设的“福建希尔顿假日大酒店”项目,因资金问题停工,造成百余户业主延期交房。 恒大地产:集团公告称,“21恒大01”持有人会议审议通过议案一《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》,及议案二《关于调整“21恒大01”债券利息兑付安排的议案》。 佳源国际:公司公告称,进一步延长票据交换要约及同意征求届满期限至11月28日。 世纪阳光:公司公告称,债务重组清盘呈请聆讯排期至2023年4月25日。 海伦堡中国:公司公告称,对2023年10月到期票据的征求获债券持有人同意。 重庆长寿开发投资:公司公告称,“21渝长寿”持有人会议审议通过兼并重庆盈地实业等议案。 协鑫新能源:公司公告有关公司对GCLNE 10 01/30/24(ISIN:XS2350477308)的要约收购,截至2022年10月25日下午4时(伦敦时间),公司收到的持有人投标金额已经超过最大接受金额。公司决定根据收购要约上调最大接受金额,并按比例购买获接受有效投标的票据,金额为1.45亿美元,比例系数约为66.54%。 金界控股:标普全球评级宣布将金界控股有限公司的评级展望从“稳定”调整至“负面”,并确认金界控股的长期发行人信用评级为“B+”。同时,标普还确认了该公司高级无抵押票据的发行评级为“B+”。 当代文体:公司公告回复上海证券交易所《关于武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司涉及违规担保事项的监管工作函》。截至目前,经上市公司及控股股东、实际控制人、第一大股东等核实后,除本次发现违规担保事项外,暂未发现其他应披露未披露的违规担保、资金占用等违规事项。本次已查出的违规担保均未按照相关规定履行上市公司的内部审议及披露流程,但截至目前本监事会尚无法明确判断出违规担保的责任实体。 健合国际控股:公司公告称,回购合计2984.4万美元2024年到期5.625%优先票据,相当于2024年到期5.625%优先票据的尚未偿还本金额约9.95%。 当代科技产业:公司公告称,“19当代02”2022年第二次债券持有人会议已召开,会议审议《关于变更“19当代02”付息方案的议案》和《关于变更“19当代02”特殊条款的议案》均未通过。两项议案反对比例均为100%。 云投集团:公司公告称,拟发行2022年度第一期短期融资券。本期发行金额10亿元,期限1年,无担保。本期债券募集资金拟用于偿还发行人本部存续债券,具体为偿还“22云投SCP020”和“19云投MTN001”。 融信集团:公司公告称,“20融信03”2022年第三次债券持有人会议于2022年10月27日召开。现将会议投票截止时间由2022年10月27日18:00延长至2022年10月28日18:00。 世茂股份:公司公告称,“20世茂G3”将于2022年10月31日开始支付2021年9月1日至2022年8月31日期间的部分利息。“20世茂G2”将于2022年10月31日开始支付2021年7月7日至2022年7月6日期间的部分利息。 碧桂园地产:集团公告称,“20碧地04”将于2022年11月3日开始支付2021年11月3日至2022年11月2日期间的利息,发行总额17.78亿元,票息4.15%。 紫光集团:公司公告称,2021年12月1日,发行人的一名债权人向英属维尔京群岛高等法院提交了一份任命清盘人的申请。根据债券TSINGH 5.375 01/31/23(ISIN:XS1728038909)和TSINGH 6.5 01/31/28(ISIN:XS1728039113)的条款,如果任何有管辖权的法院作出命令或通过有效决议对发行人进行清盘或解散,则发生违约事件。 凯迪生态:公司管理人公告称,10月25日,武汉中院作出裁定,批准《凯迪生态环境科技股份有限公司等二十一家公司实质合并重整案重整计划(草案)》,终止重整程序。 (三)可转债 1. 权益及转债指数 【A股三大股指高开低走,集体收跌】 10月27日,权益市场主要股指高开后震荡走弱,上证指数开盘站上3000点位,但随后开始震荡走弱,最终重回3000点位以下,当日上证指数、深证成指、创业板指全天下跌0.55%、0.63%、1.50%。申万一级行业指数13个行业上涨,其中计算机、传媒行业逆势上涨,涨幅超1%;18个行业震荡走弱,其中食品饮料、美容护理跌幅超过3%。 【转债市场主要指数横盘整荡】10月27日,转债市场三大指数全天横盘震荡,整体涨幅不超过0.1%,当日中证转债、深证转债、创业板指分别收涨0.06%、0.05%和0.09%。转债市场当日成交584.59亿元,较前一交易日增加61.18亿元。转债市场个券基本涨跌参半,437只个券中有202只个券上涨,238只个券下跌。当日,强联转债、天赐转债、再22转债等新上市转债涨幅超20%,位居市场前三,存量个券中,医药生物、计算机等行业上涨个券占比及涨幅均较突出,其中医药行业新天转债当日涨幅超过10%。当日,天能转债、北方转债、胜蓝转债、亨通转债跌幅超过6%,跌幅靠前。 数据来源:Wind,东方金诚 2. 转债跟踪 10月27日,回天转债开启申购,强联转债、再22转债、天赐转债上市,爱迪转债于10月28日上市;此外,下周兴发转债拟于10月31日上市,永和转债拟于11月1日上市。 10月27日,祥源新材发行可转债申请获深交所受理;海力风电拟发行可转债募资不超过28亿元,神驰机电拟发行可转债不超过6亿元,和邦生物拟发行可转债募资不超46亿元,星球石墨拟发行可转债募资不超过6.2亿元,李子园拟公开发行可转债募资不超6亿元,兴瑞科技拟发行可转债不超过4.71亿元。 10月27日,文灿转债公告不提前赎回,且在2023年4月27日前,如公司再次触发有条件赎回条款,均不行使提前赎回权利;法兰转债公告不提前赎回,且在未来3个月内,若再次触发有条件赎回条款,公司均不行使提前赎回权利。 (四)海外债市 1. 美债市场: 10月27日,由于当日公布的美国三季度GDP数据显示消费动能持续放缓、通胀或将见顶,市场加息预期有所弱化,推动各期限美债收益率普遍下行。其中,两年期美债收益率下行9bp至4.30%,10年期美债收益率下行8bp至3.96%。 数据来源:iFind,东方金诚 10月27日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至34bp;2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至16bp;5/30年期美债收益率利差扩大4bp至3bp。 10月27日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.45%。 2. 欧债市场: 10月27日,欧央行宣布加息75bp,但对于市场期待的QT(量化紧缩)并未提及,因此被解读为后续加息步伐可能将放缓。因此,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍两位数大幅下行。其中,德国10年期国债收益率下行15bp至1.96%。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别下20bp、34bp、24bp和13bp。 数据来源:investing.com,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至10月27日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2022-10-28
棉花季报:产量增需求弱,价格有支撑但不多
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用都大幅提升,在国经济下滑的阶段下,在
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经济格局重新洗牌的复杂前提下未来中美贸易关系和国际关系走向充满更加危险和不确定的因素,我国对巴西棉的进口需求也在提升。 2.4 巴基斯坦:产销双降 巴基斯坦是全球第五大棉花生产国,同时也是第三大棉花消费国,全球最大的棉纱出口国。在劣质种子、蝗虫和不利天气的影响下,巴基斯坦新棉产量预期不断调低。USDA10月最新的数据显示,22/23年度巴基斯坦棉花产量将同比减少17.4万吨至113.2万吨,年度消费将减少15.3万吨至217.7万吨,进口将增加6.5万吨至104.5万吨,期末库存将增加1.1万吨至40.1万吨,库存消费比将增加1.68%至18.42%。相较于9月数据,10月将巴基斯坦产量调低6.5万吨,进口减少4.4万吨,消费减少10.9万吨,库存调高2.21万吨。 今年巴基斯坦遭遇较大洪水,四成以上的棉花种植区被淹没,泡在水里时间过长,产量修复的空间很小,导致最终棉花的收获面积和产量都出现明显的降低,巴基斯坦轧花厂协会PCGA预计截至9月15日,巴基斯坦新年度籽棉上市量折皮棉约34万吨,同比减少17%。需求方面也面临着较大的压力和挑战,产量降低后进口量随之增加较多,棉花价格对进口行业的影响就较为关键,另外,全球进入经济衰退的压力中,外需疲软,欧美订单明显减少,前期从我国回流过去的订单也出现了后劲疲软的现象,近期不仅巴基斯坦,包括越南和孟加拉等东南亚主要纺织国的相关开机率都在连续走低中,内需和外需可见疲软程度,虽然产量降低,但需求降低的预期更严重,四季度需求预期依然存在压力。 2.5 全球供需总结:供需宽松,库存压力增加 USDA10月全球棉花供需预测报告显示:2022/23年度全球棉花总产预计为2570.3万吨,同比增加54.7万吨,较上月调降8.6万吨,消费2516.9万吨,同比减少38.5万吨,较上月调低65.9万吨,期末库存1913.1万吨,同比增加56.8万吨,较上月调高67.8万吨。数据将产量再度小幅调低,消费也再度调低,且产量减少的幅度是低于消费减少的幅度的,可见市场对需求的预期和未来主要消费国家的补库需求都有见顶和发展受限的迹象。后期疫情是否严重,贸易战是否再度升级,都将成为消费端和贸易端面临的不确定性风险。长期看,随着局部政局冲突、疫情反复和通胀高企的不断发酵,全球纺织市场迎来全面复苏的时间和空间再度被延后且压缩。 国际市场新年度全球棉花种植面积大幅降低的预期落空,产量较上月有小幅降低,但较去年依然出现了明显增多,需求方面的调整从“强劲复苏”到“温和复苏”,再到现在的“前景悲观”,累库持续,库存压力继续增加。 四季度来看,产量同比将继续小幅增加,但需求越发悲观,外部宏观压力维持高压态势,经济疲软拖累消费预期,导致未来的库存压力在四季度有进一步增加的可能。更长周期来看,宏观压力和疫情的解决只是时间早晚问题,国际棉花长期趋势随着小幅增产有放大的迹象,但绝对压力数值不高,消费也将随着经济复苏的节奏而正向波动,新年度经济衰退的担忧在恶化中,年度内外部压力都需较长时间化解,基本面供需上看压力大于机会。但值得注意的事,今年以来大宗商品市场价格更多依赖于外部市场,即宏观经济和金融市场整体的趋势和节奏而同步波动,未来如果宏观经济方面出现阶段性的事件或者明显缓和,对盘面和商品市场会带来较大的冲击,消费端如果出现缓和迹象,则产量增加的压力幅度较低,盘面下方绝对空间不大,对盘面的供应压力也将很快释放。 3. 我国棉花市场热点解读 我国是棉花大国,在棉花的消费、进口和库存量方面都位于世界第一的位置,棉花产量也仅次于印度位居世界第二。我国的棉花主产区主要有新疆、长江流域和黄河流域,其中新疆地区的棉花产量占我国棉花总产量的90%以上。 3.1 产量:新年度产量小幅增加 USDA10月数据显示,22/23年度我国棉花产量将增加21.7万吨至609.6万吨,年度消费预计增加32.7万吨至794.7万吨,进口将增加18.7万吨至189.4万吨,期末库存将增加3.3万吨至815.7万吨,库存消费比将降低3.97%至102.64%。相较于9月数据,10月我国产量维持不变,但进口调低了6.6万吨,消费调低了21.8万吨,期末库存随之调高了22.7万吨。 中国棉花信息网9月数据显示,我国21/22年度的棉花产量为583万吨,同比增加20万吨,年度消费预计为735万吨,同比减少134万吨,进口量预计为176万吨,同比减少98万吨,期末库存5584万吨,同比增加18万吨,库存消费比将从前一个年度的64.67%提高至79.46%。 22/23年度棉花产量预计为592万吨,同比增加9万吨,年度消费预计为775万吨,同比增加40万吨,进口预计为180万吨,同比增加4万吨,期末库存579万吨,同比降低5万吨,库存消费比将从前一个年度的79.46%降低至74.71%。年度产需缺口维持235万吨附近,年度产销双增,进口稳中略增,最终期末库存小幅降低。 22/23年度行业面临的状况较之前年度发生一定变化。2022年度第一批新疆自治区棉花目标价格改革加工企业的公示(不含兵团),目前2022年度轧花厂数量三批总计减少154家,为近四年轧花厂数量最低的一年,2019年至2021年分别为810家、928家和970家。 9月开始全国棉花陆续进入采收期,北疆以机采棉为主,南疆主要是手摘棉为主,大量集中的收购尚未开始,新棉加工进度慢于去年。未来2-3个月棉花将集中上市,截至9月30日,全国有103家400型企业开秤加工,加工总量仅为1.86万吨,同比减少52.08%,平均收购价格为7.34元/公斤,同比下跌23.2%。9月底机采棉价格主要集中在5.1-5.5元/公斤,手摘棉价格主要集中在6.8-7.2元/公斤。 截至10月17日24时,新疆累计加工29.31万吨,较去年同期的63.67万吨减少53.97%。17日当天新疆皮棉加工3.01万吨,去年同期日加工量5.29万吨,机采棉交售价格6.1元/公斤。疆内库22/23年度3128/3129级机采棉“一口价”普遍在14300-14600元/吨(兵团资源报价稍高100-200元/吨),大型棉企业“预售”最高成交价14800元/吨。 种植成本上涨较多,地租、化肥、农药等纷纷涨价,自有土地成本在2000元/亩上下,承包费涨价近50%至1000-1500元/亩,包地成本3000-3500元/亩。但银行信贷方面的压力却增加,今年对部分未还清贷款的企业减少贷款额度,保证金比例从10%提高到15%,后续对籽棉收购会出具指导价。棉花企业希望籽棉收购价格保持在5-6.5元/公斤,折合皮棉价格13000-14500元/吨,而棉农期待的籽棉开秤价在7-8元/公斤。上周开始北疆地区机采棉收购价已上涨至6.1元/公斤,收购价和农民的心里价有差距较大,导致棉农惜售。另外,当前新疆部分区域根据情况调整管控等级,跨区作业和运输受到限制,导致新棉收购进度放缓。 去年十一之后新棉抢收的背后是1000多万的籽棉和2000多万的轧花产能之间的严重不配导致的,高成本收上来的棉花的销售节奏和市场中下游风险都给市场带来了隐患,造成的影响延续到了现在。轧花厂总数减少,可以缓解新疆厂产能不足的竞争状况,抢收也将有所减少,但减少的总数较少,产能高产量少的矛盾依然突出,轧花厂吃不饱的背景下阶段性抢收将在所难免,限于目前和未来价格和供需压力的预期偏悲观,抢收的情况将较去年同期火热的情况有明显降温。另外,去年的棉花销售还未过半,库存压力依然很大,企业的资金压力也较往年压力增大,农发行对轧花厂的贷款保证金提高,并且分批发放并且监控收购价格,进一步会加重企业手中的资金紧张程度。 3.2 需求:旺季不旺,淡季更淡 今年二季度以来大部分时间里海外纱厂属于亏损状态,棉价下跌后,纺纱利润得到一定的修复。海外纱厂的开机率仍在持续下行,旺季高开机的现象并没见到,国内加工区疫情改善后,物流恢复,稳增长等一揽子扶持政策陆续出炉,金九银十的采购需求增加,内需环比修复,8月份服装鞋帽针纺织品零售额环比持平,同比增长5.1%。目前新棉尚未大量上市,皮棉销售率不足七成,新疆的运输物流依然受限,内地棉花价格逐步提高,旺季订单较前期好转。 8月下旬至9月上旬,终端消费环比有明显好转,8月份,社会消费品零售总额36258亿元,同比增长5.4%。1-8月,社会消费品零售总额282560亿,同比增长0.5%。其中服装类零售总额677.2亿元,同比增加6.0%,1-8月累计5814.1亿元,同比下降5.5%。截至9月16日,纯棉纱厂开机率环比增加5.7%至53.2%,全棉坯布开机率环比增加5%至51.6%,纱厂成品库存环比降低7天至31.2天,织厂成品库存环比降低4.2天至35天,纱厂原料库存环比增加0.2天至23.5天,织厂原料库存环比增加2.6天至13.4天。 虽然棉花库存逐步走低,但恢复的程度依然偏慢,同比仍有明显下降。需求对价格和供需压力的支撑偏弱,旺季依然没有明显实质性的改善,目前看,下游消费在经历了短暂回升后再度下滑,旺季已经接近尾声,后市信心不足。四季度后半段纺织企业有可能再度呈现旺季不旺淡季更淡的窘境。 3.3 进出口:出口继续萎缩 2022年8月,我国纺织品服装出口额309.76亿美元,同比增长2.88%。其中,纺织纱线织物及制品出口额为124.90亿美元,同比下降0.23%。服装及衣着附件出口额184.86亿美元,同比增长5.10%。今年截止8月底,我国纺织品服装累计出口额为2203.03亿美元,同比增长10.98%,其中纺织品累计出口额为1022.68亿美元,同比增长10.24%;服装累计出口额为1180.34亿美元,同比增长11.62%。2021/2022年度,我国纺织品服装累计出口额3377.53亿美元,同比增长11.63%,其中纺织品累计出口额为1548.71亿美元,同比增长9.13%;服装累计出口额为1828.82亿美元,同比增长13.84%。 8月我国进口棉花约11万吨,环比减少8.3%,约1万吨,同比增加24.9%,约2万吨,2022年1-8月我国进口棉花137万吨,同比下降22.9%。21/22年度我国进口棉花176万吨,同比下降98万吨。 棉类纺织品、服装等出口金额虽然依然在增长,但是增幅已明显萎缩,尤其是数量方面缩减的更加明显。尤其自新疆禁令正式生效后,加上棉价大幅下跌,内外棉价倒挂,内销淡季更淡,外销也显乏力,8月内外价差有所修复,但随着USDA大幅下调美棉产量后,外强内弱分化加剧,价差再度放大,进口利润短期内大幅压缩,也令很多企业取消了前期的进口订单,部分因新疆棉禁令导致的出口受限也开始转内销,来源也从进口棉转为新疆棉,同时,内外经济衰退继续发酵,外需转弱内需不强,也进一步令原本疲软的进出口市场呈现更加冷淡的局面。郑棉下方成本支撑较近,美棉下方空间更大。 3.4 库存:旺季不旺,淡季来临,累库增加 工商业库存同比长期处于历史高位附近,棉花现货市场供应充足是近两年棉花价格的主要压制因素之一。国内棉花从2016年开始进入去库存周期,总库存下降,但是工商业库存却呈现出重心上移的趋势。2021年因为产量和进口的增加年度期末库存同比仍有所增加。下游需求不旺,棉花期货深度贴水,叠加疫情影响出库和货运,港口外棉库存消化不明显,而美棉、巴西棉到港处于高峰期,故港口库存依旧逐步累加。新疆棉花加工企业申请入库、注册仓单也较前几个月大幅下降。新疆棉发运、移库进度大幅放缓,致使内地交割库新疆棉数量明显低于前两个年度,而疆内交割库棉满为患,注册仓单难度上升。棉纱出货不畅,成品库累库现象严重,订单传导受阻,纺企以销定产,库存天数增加,市场纺企整体库存水平依旧较高,四季度实质性改善难度较大。 截至8月底,我国棉花商业库存256.56万吨,环比减少19.67%至62.84万吨,同比增加33.3%至64.09万吨,其中新疆库棉花181.41万吨,内地库棉花58.65万吨,保税区库存约有16.5万吨。截止9月初工业库存61.6万吨,环比增加1.7%,同比减少30.2%,纱线库存35.23天,环比增加4.73天,坯布库存41.12天,环比减少3.2天。出疆棉总计发运量48.39万吨,较上月增加17.5万吨,其中8月出疆棉公路发运量30.21万吨,较上月增加7.98万吨,出疆棉铁路发运量18.18万吨,较上月增加9.52万吨。至9月16日,纺织企业棉纱库存从高点降低18.5天至31.2天,织造企业棉布库存从高点降低10.8天至35天。 3.5 政策面:储备棉成交积极性减弱,宏观政策扰动更大 2021年度共开展三次储备棉投放,累计挂牌销售154.28万吨,累计成交120.32万吨,总成交率77.99%。今年的目标价格维持在18600元的标准,影响纺织企业需求和采购节奏变化的因素主要有中美贸易战、疫情和国储棉的供给侧改革,疫情之前的贸易战从不断激化到达成协议,期间我国纺织企业的成品库存经历了从累库到去库存的一个过程,很快疫情爆发后,累库要降库存的过程又再度经历了一遍。 10月17日中央储备棉轮入上市数量6000吨,实际成交1800吨,成交率30%。今日平均成交价为15951元/吨,较前一日上涨30元/吨。其中内地库成交1800吨,成交承储库1家。 截止目前储备棉成交的积极性欠佳,一方面是价格偏低,加上运输和检测等费用,企业交储积极性降低,另一方面,新疆疫情导致出疆运输并不顺畅,一度长期没有成交,另外,随着旺季陈棉销售的好转,储备棉交易的积极性并不乐观。中央储备棉库存预计100-150万吨左右,剩余库存已处于低位,未来存在轮入的需求。 宏观经济扰动大,棉花的消费是与全球经济增速都有着较强的正相关性,从去年抢收行情棉花大涨开始,一方面有基本面供需矛盾的影响,另一方面,尤其在棉价触顶回落的阶段和通胀高企经济衰退担忧因素共振之后,宏观方面的扰动就成为了商品市场的主导,和棉花基本面的压力共振导致内外棉价加速回落。 国际纺联(ITMF)进行的第15次调查报告显示,今年7月份全球纺织业运行状况转向负面,其中值得注意的是新订单的不佳表现在所有亚洲国家都在恶化,东南亚纺织国订单减少、纱厂开工率持续下滑的现象已经存在数月,悲观预期至少延续至明年一季度。10月3日公布的美国制造业数据显示,9月ISM制造业PMI仅为50.9,已跌至荣枯线附近,创2020年6月以来新低,而10月7日美国劳工部公布的就业数据显示美国就业市场依然十分紧张,其中9月失业率环比下降0.2个百分点至3.5%,低于3.7%的预期值,非农新增就业人数为26.3万人,高于25万的预期值。美联储11月加息75个基点的概率从非农报告公布前85.5%上升至92%,环比增长6.5%。美元指数大幅反弹2.5个点至112.75。8月欧元区CPI同比上涨9.1%,创下1997年有记录以来的最高值,其中,能源价格飙升38%,欧洲央行随即加息75BP,欧洲债券市场遭遇历史性抛售潮,欧洲各国的国债收益率纷纷创下多年新高。 我国9月经济数据有所好转,9月官方制造业PMI为50.1,环比上涨0.7%,高于49.6的预期值,9月地产销售情况开始明显好转,内需略好于外需,但秋冬旺季补库已经步入尾声,淡季即将来临,增产的棉花也即将上市,陈棉库存依然庞大,矛盾依然突出。 当前全球尤其是欧美等主要的棉纺织消费地区依然面临着高通胀压力,在不断大幅加息下,全球经济都陷入了衰退周期的弱势运行阶段,叠加疫情反复、政治和战争冲突,全球经济前景非常不乐观,经济衰退的担忧依然在发酵,无一幸免,棉纺织作为需求弹性较大的商品,对经济发展预期的反应将更加直接和具体,消费者对于能源和食品等必需品的消费需求将大量挤占纺服商品等非必需品的需求,四季度欧美和我国的纺服消费预计并不乐观。 4. 行情展望 国际市场新年度全球棉花种植面积大幅降低的预期落空,产量较上月有小幅降低,但较去年依然出现了明显增多,需求方面的调整从“强劲复苏”到“温和复苏”,再到现在的“前景悲观”,累库持续,库存压力继续增加。四季度来看,产量同比将继续小幅增加,但需求越发悲观,外部宏观压力维持高压态势,经济疲软拖累消费预期,导致未来的库存压力在四季度有进一步增加的可能。 22/23年度我国棉花产量预计为592万吨,同比增加9万吨,年度消费预计为775万吨,同比增加40万吨,进口量预计为180万吨,同比增加4万吨,期末库存579万吨,同比降低5万吨,库存消费比将从前一个年度的79.46%降低至74.71%。年度产需缺口维持235万吨附近,年度产销双增,进口稳中略增,期末库存小幅降低。 我国去年十一之后新棉抢收的背后是1000多万的籽棉和2000多万的轧花产能之间的严重不配导致的,高成本收上来的棉花的销售不畅和市场中下游风险增大都给市场带来了隐患,造成的影响延续到了现在。限于目前和未来价格以及供需压力的预期偏悲观,抢收的情况将较去年同期火热的情况有明显降温。另外,去年的棉花销售还未过半,库存压力依然很大,企业的资金压力也较往年压力增大。虽然短期看棉花库存逐步走低,但恢复的程度依然偏慢,尤其自新疆禁令正式生效后,外需转弱内需不强,下游消费在经历了短暂回升后再度下滑,旺季已经接近尾声,后市信心不足。 全球经济都陷入了衰退周期的弱势运行阶段,叠加疫情反复、政治和战争冲突,全球经济前景非常不乐观,经济衰退的担忧依然在发酵,棉纺织作为需求弹性较大的商品,四季度消费预计并不乐观。未来如果宏观经济方面出现阶段性的事件或者明显缓和,对盘面和商品市场会带来较大的冲击,消费端如果出现缓和迹象,则产量增加的压力幅度较低,盘面下方绝对空间不大,对盘面的供应压力也将很快释放。 综上,库存多、成本高、产能大、产量增、需求弱、贸易减、盘面低、现货高,产业链上中下游全割裂,无法套保,可正套1-5,郑棉成本支撑12000-13000元/吨,美棉下方空间更大,支撑有但不多。
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金融界
2022-10-25
中泰证券:给予麦格米特评级
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压;上游原材料价格波动;宏观经济波动与
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局势紧张。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海申银万国证券研究所有限公司朱栋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.71%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.45亿,根据现价换算的预测PE为21.31。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为35.88。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,麦格米特(002851)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
因战略发展需要,机器人拟近2.36亿元收购新松投资60%股权
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hCo.,Ltd.,其经营情况可能受到
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政
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经济形势、市场竞争加剧、汇率变动等风险因素的影响,使公司资源整合不及预期。 本次交易的资金来源于自有或自筹资金,对公司持续经营能力和资产财务状况无不良影响,不会对日常经营造成重大影响,不存在损害公司及全体股东利益的情形。
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有连云
2022-10-12
中欧最新消息!比利时学者警告中国每一艘船都是军舰 呼吁为台海战争做准备
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8财经报社(北美)讯 布鲁塞尔自由大学
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政
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教授、欧盟政治顾问霍尔斯拉格(Jonathan Holslag)警告称,中国海事部门在比利时港口扮演着潜在的危险角色。他表示,人们应该意识到中国大型航运公司所扮演的政治和军事角色。霍尔斯拉格说:“我们需要从乌克兰冲突中吸取教训,投资于港口的恢复能力。” 中国是一个海上超级大国:世界上最大的造船商和海上贸易国。这位比利时学者发布的一份报告指出,民用航运公司在实现中国的政治和军事目标方面发挥了作用。 “中国的每一艘船都是一艘军舰。机组人员主要由军事人员组成。”“在中国,船只需要按照军用规格建造,才能运输坦克。渡轮必须能够在公海上航行,并能在陆地上运载坦克和两栖艇。” (来源:推特) 中国航运公司承认它们是政治参与者,许多航运公司参加了军事演习。霍尔斯拉格指出,商船可能在任何入侵台湾的行动中发挥作用。 许多中国航运公司活跃在佛兰德港口的安特卫普和泽布鲁日。霍尔斯拉格说,这些中国的投资使这些港口依赖于中国:“安特卫普最大的集装箱码头80%依赖于中国公司中远航运。” 这位学者敦促欧洲从乌克兰冲突和我们对俄罗斯天然气的依赖中吸取教训。“我们需要建造大量的船只来保证我们的战略经济。我们不再拥有造船工人来做这件事。我们需要减少对中国的脆弱性。” 他强调,欧洲应该避免依赖,并从俄乌战争中汲取教训,“眼下的能源、天然气等,跟中国也是类似情况,我们太依赖中国产品和大投资者了”,表示欧洲一直讲的策略自主不能只说不做。 周日(10月9日)接受VRT采访时,霍尔斯拉格指责安特卫普港口的管理层未能考虑到中国的政治意图:“这显示出我难以理解的天真。比利时当局需要保护个别部门,但也要从长远角度保护国家的弹性和安全。我们必须考虑对中国的依赖。” 主持人在电视专访中询问中国攻击台湾的可能性,对此霍尔斯拉格指出,很多人都说“乌克兰是前菜,而台湾会是主菜”,东亚议题的重要性高于乌克兰。 他认为,中国无庸置疑会尝试统一台湾,“过去几十年来他们试图以经济手段达成,现在中国认清此举无用”,因此中国军队加速现代化并取得战争经验。他强调,目前局势已到“十字路口”,必须严肃看待,因中国诉诸武力的可能性非常高。 霍尔斯拉格在专访中分析,台海战争将卷进美国、日本与其他周边国家,“所以将形成区域,甚至很可能是世界大战”。但他坦言,欧洲很难推动和平对话或和解,“因为欧盟在这方面完全没有影响力”。 主持人提及霍尔斯拉格在报告揭露,如今全球航行的船只中有3分之1为中国籍,而这些船只都是潜在的战船。 霍尔斯拉格解释,从俄乌战争的教训中北京了解,攻击台湾需要极大规模的后勤,目前仍旧不足,因此中国正让民船承担军用角色,例如汽车船被装上更大的强化钢梁,以便装载坦克车。
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夏洛特
2022-10-11
国海策略:敢于布局
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。随着集采政策和中医药扶持政策的落地,
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政
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局势的逐渐稳定,国家专项再贷款和财政贴息计划支持国产医疗设备更新改造,行业业绩有望实现加速增长。 标的:济川药业、以岭药业、昆药集团、天士力等。 电力设备 支撑因素之一:中共中央政治局召开会议,新能源供给消纳体系建设提速。会议中提到“要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。”,从政策、技术、机制等环节全方位推进,升能源安全保障能力、推动绿色低碳发展。 支撑因素之二:上海鼓励电动汽车充换电设施发展,推动新能源产业建设升级。近日,上海发改委等部门联合发布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》,该办法自2022年10月1日起实施,适用范围较广,且给予各方补贴支持,有利于扩大充电设施建设和运营规模,促进充电桩高效有序,高水平智能化发展,对行业整体的盈利能力起到积极作用。同时部分城市发布了风电等新能源相关补贴细则,清洁能源电力引入力度不断加大,市场空间广阔。 支撑因素之三:光伏产业装机量持续增长,国内外需求旺盛推动全年装机高速增长。根据国家能源局数据,我国上半年新增并网容量3087.8万干瓦,光伏发电累计装机规模达3.4亿千瓦,同比增长25.8%。在需求端,一方面我国多省市发布光伏支持政策,下半年装机有望再提速;另一方面,欧洲能源安全形势持续恶化,各国急需解决对俄能源依赖问题,光伏板块供需两端均有所释放推动终端电价持续上行,欧洲光伏装机需求有望延续增长态势。 标的:宁德时代、隆基绿能、爱旭股份、国电南瑞等。 7、风险提示 流动性收紧超预期,经济失速下行,中美摩擦加剧,疫情超预期恶化,历史数据仅供参考,标的公司未来业绩的不确定性等。
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金融界
2022-10-09
中日建交50周年!俄乌战争加深两国分歧 日澳签署条约防御中国 “联手美欧抗衡新丝绸之路”
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心,这是一个不容忽视的趋势,”东京大学
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政
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学教授、安全专家Ken Endo指出说。日本必须“在国际上始终如一地声明”以武力改变现状,无论是在乌克兰还是在台湾,都是不可接受的。 他说东京需要更强大的防御能力,岸田和他的执政党已经公开支持这一点,以表明“如果你入侵我们会付出很多代价”。 中日贸易伙伴关系 据报道,日本正在考虑在五年内将国防开支从目前的1%提高到GDP的2%。这将代表日本发生翻天覆地的变化,日本的和平宪法仍然限制其军事能力,但与北京数十年来的额外支出相比略有增加。 Sasae继续补充说,如果不谨慎处理与中国的沟通,它也可能带来自身的危险,从而引发地区紧张局势。“每个国家都有应急计划,包括中国,但日本应该明确表示它不希望发生军事对抗。” 日本在二战前和二战期间对中国部分地区的野蛮占领仍然是一个痛点,北京指责东京未能弥补过去的遗憾。 日本官员参拜供奉战死者,包括被定罪战犯的靖国神社经常激起北京的愤怒。尽管存在所有紧张局势,但两国在经济上仍然相互交织:中国是日本最大的贸易伙伴,日本是中国仅次于美国的第二大贸易伙伴。 有报道称,东京可能会在未来几个月内通过在线或面对面的方式寻求习与岸田的会谈。 香港大学历史学教授、一本关于中日关系的书的作者奥雷里奥·因西萨(Aurelio Insisa)说,商业关系是“阻止两国关系自由落体的决定性因素”,但它们可能不足以解冻关系。 欧盟和日本联手对抗中国的“新丝绸之路” “北京在其周边地区的行为,以及东京对它的看法,是能够改变当前动态的两个主要因素,”因西萨补充道。 “我不会打赌这两个方面会有所改善。”
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小萧
2022-09-26
中美重磅!拜登再表态“出兵协防台湾” 台驻美代表:保台说为心里话 台美共同维护现状
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”了。 矢板明夫直言,其实,那是不了解
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政
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的人才会这么说。因为,如果有重要人物真的“失言”,严重影响到国家利益,那么,一定要由他本人出来道歉更正,才有可能消除影响。美国政府发言人回应的「美国对台湾的政策并没有改变」这句话。矢板明夫认为正确的理解应该是:“美国的对台湾政策,一直是要保护台湾的。只是过去不方便说出来,现在可以公开讲了。” 曾任职美国五角大厦的新加坡国立大学客座高级研究员唐安竹表示,“外界总想要过度解读总统的谈话”,但拜登言论并非毫不含糊,他的观点并未真的改变。从美国防卫具体本质来看,美国不一定会派兵前往台湾。 唐安竹还说,若中国对台发动攻击,五角大厦将向拜登提供部署美军的“一系列选项”,运用美国海军资产或空中武力在近岸扮演某种角色,或以美国网路力量阻止中方入侵,或仅派美军在当地展示武力,都有可能。 而美国CNN则在报道中强调,拜登这一最新发言,恐造成已经因为美国众议院议长佩洛西访台而紧绷的中美关系进一步恶化。 金融时报报道,尽管一些专家呼吁拜登政府对台海改采“战略清晰”政策,在解放军加强在台湾周边侵略活动之际,向北京发出更强烈讯息,但也有人认为,拜登的言论造成一种新的困惑。 日耳曼马歇尔基金会两岸问题专家葛来仪说:“在我看来,战略模糊正遭到削弱,取代它的更接近战略混乱,而不是战略清晰。长期以来,中国一直认为美国会在台湾遭到攻击时保卫台湾,因此这些言论只会强化解放军的计划。我认为中国更关注的是美国保卫台湾的能力,这一点也是许多人质疑的。”#台海局势#
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小萧
2022-09-20
拜登第四次重申“美国要保护台湾”!矢板明夫:主要为了向这三方喊话
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,就有人说拜登“失言”了,但其实不了解
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的人才会这么说,“因为,如果有重要人物真的‘失言’,严重影响到国家利益,那么,一定要由他本人出来道歉更正,才有可能消除影响”。 矢板明夫认为,美国政府发言人回应的“美国对台湾的政策并没有改变”这句话,正确的理解应该是:“美国的对台湾政策,一直是要保护台湾的。只是过去不方便说出来,现在可以公开讲了”。 至于拜登为什么多次重复“美国要保护台湾”这个概念,矢板明夫则指出,是在向三个方面喊话:第一,是对中国领导人,告诉他们千万不要战略误判,以为美国不会介入台海的武力冲突。要强调“美国绝不缺席”。第二,是对日本、韩国、澳大利亚以及北约等美国的盟友,告诉他们作好准备,“到时候一起上”。 第三,是对台湾民众的信心喊话。因为台湾有一些媒体,充斥着疑美论、仇美论,这一点美国也是很清楚的。很多人至今还相信某政治人物说过的“首战即终战,美军不会来”的主张。所以,拜登希望台湾的民众不要被这些悲观主义、失败主义带风向。要振作起来,和民主自由阵营的伙伴们,联手一起保卫家园。 在哥伦比亚广播公司(CBS)周日播出的《60分钟》(60 Minutes)节目中,当被问及美国军队是否会保卫中国宣称拥有主权的台湾时,拜登回答说:“是的,如果真的发生了一次前所未有的袭击的话。” 当被要求阐明他这句话的意思,是否意味着与俄罗斯入侵乌克兰不同的是,假如中国侵台,美国军队的男男女女将会保护台湾,拜登回答说:“是的。” 路透社称,这次采访是拜登最近一次似乎超越美国对台政策的长期声明,但他的声明在派遣美军保卫台湾方面比前几次更明确。 长期以来,美国坚持“战略模糊”的政策,不明确是否会对台湾受到攻击作出军事回应。 不过,白宫官员在这场专访后说,美国对台政策不变,也未说明美方是否会出兵防卫台湾。 一位白宫发言人说道:“总统之前就说过,包括今年早些时候在东京。他还明确表示,我们的对台政策没有改变。这仍然是事实。”
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夏洛特
2022-09-19
乌军取得令人难以置信的胜利!专家警告:普京恐采取“焦土策略”——后果将很严重
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德国武装部队下属的慕尼黑联邦国防军大学
国
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政
治
学教授Carlo Masala和伦敦国王学院战争研究系安全研究教授Peter Neumann。 (截图来源:《商业内幕》) 反攻成功对乌克兰意味着什么? Masala指出,乌克兰人不应该高兴得太早。他说道:“没有理由相信这是这场战争的转折点。俄罗斯人只是试图再次稳定他们的战线。他们有严重的后勤问题,弹药和人员短缺。但如果他们成功地稳定了防线,我们很快就会回到过去三个月的处境。” Masala补充说,反攻“对乌克兰人来说仍然是一次令人难以置信的军事成功”。 为什么俄罗斯军队在苦苦挣扎? Masala说,乌克兰“有计划地轰炸了1300公里前线沿线俄罗斯的重要物流枢纽”,“他们摧毁了弹药库,袭击了南部的俄罗斯空军”。他补充说,据信这导致了俄罗斯战机从克里米亚撤出。 Masala表示:“所有这些为过去几天的成功创造了条件。但可能连乌克兰人都无法预见的是,俄罗斯军队的恐慌程度。俄罗斯士兵们知道他们在数量上不及乌克兰人,就开始逃跑。” 普京会如何回应俄军的失败? 虽然俄罗斯称其对乌克兰的行动是“特别军事行动”,但Masala说,俄罗斯的失败可能导致普京正式宣布这是一场战争。 他说:“这将使他有机会发动全民动员,从而有大量的人可以派往前线。人员招募问题将一下子解决。但需要明确的是,这些人不会得到特别好的军事训练。” Neumann说,他担心俄罗斯可能会改变战略,采取“焦土政策”。 Neumann表示:“这意味着对市中心进行广泛轰炸,对平民目标进行破坏,而不考虑住在那里的人。我想起了在马里乌波尔发生的事情,只是更糟糕。” Neumann指出,在战争开始时,俄罗斯有所退缩,因为它希望乌克兰人站在自己一边,“它想要维持‘解放’人民的宣传形象,莫斯科这样做是惨败——它严重低估了乌克兰人的抵抗意愿”。 是否会使用化学武器或核武器? Masala声称,俄罗斯使用化学武器或核武器“一直是一个理论上的选择”,但“非常不可能”。 他说道:“这在战略上没有意义,因为对普京来说代价太高了。他会在哪里使用这些武器?在基辅,让乌克兰人投降?他们不会那么做,甚至普京现在可能也意识到了这一点。在前线也没有任何意义,因为他可能会感染自己的人民。” Neumann表达了类似的观点。他说:“我认为,目前使用核武器是不可能的。普京知道,在这种情况下,美国将立即干预战争。这将是普京的末日,他知道这一点。” 他说,这同样适用于化学武器,并补充说,“很难想象美国和欧洲会袖手旁观,看着乌克兰平民被芥子气或氯气伤害或杀害。” Neumann说,美国总统拜登(Joe Biden)目睹了奥巴马(Barack Obama)总统未能坚持在叙利亚使用化学武器问题上的“红线”所带来的“严重后果”。 Masala表示:“使用核武器或化学武器可能会导致迄今为止成功阻止的情况:俄罗斯在国际上完全孤立。甚至像中国、印度、巴西、南非和印度尼西亚这样的国家也很可能会反对。在今年8月举行的《核不扩散条约》审议会议上,核电站的军事化问题成为争论的焦点。就连中国人也认为俄罗斯的立场太过了,并对乌克兰扎波罗热(Zaporizhzhia)核电站的情况表示担忧。”
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tqttier
2022-09-16
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