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蜂助手：7月14日接受机构调研，广发证券、深圳德讯等多家机构参与

源恒、华安证券李元晨、华福证券袁家亮、国金证券陆意、湘财证券李军辉、国联通信张宁、富荣基金郭梁良、国创联行谭帅周影参与。具体内容如下：问：公司三大业务未来增速展望是如何规划的？答：公司以“一个基础、两大方向”为发展战略，即以“虚拟商品的综合运营”为基础业务，持续加大“物联网 IOT 解决方案”和“云终端整体技术解决方案”两大发展方向的研发投入及产品转化、客户及收入形成。随着数字经济时代的到来，与生活相关的各种服务将全面线上化、权益化，将为公司的虚拟商品综合运营业务带来广阔的发展空间；另一方面各行各业从传统的线下模式，逐渐迁移或逐步转变成为线上+线下结合的模式，线上化的过程非常明显；第三方面是从平台到行业垂直趋势在逐步加强，表现在商业模式、交易量从平台逐步向行业客户的 PP 迁移的过程。基于移动互联网以上三个层面的演变，公司数字商品综合运营业务的发展及商机是乐观的。 5G 的发展将有效推动物联网应用的快速发展。公司积极布局物联网应用解决方案，研发及创新物联网通信技术、硬件设备管理及大流量场景解决方案，并与腾讯联合推出基于物联网技术、可实现自主无线上网的智能 CPE 机顶盒，为公司物联网业务的发展，奠定了一定的技术与服务基础。目前公司 CPE 机顶盒业务在中国联通、湖北广电、湖南广电已达成合作，未来会更多的项目落地，随着 CPE 机顶盒用户的不断积累，用户后续使用产生的物联网流量续费场景增加，公司物联网流量规模效应开始凸显。公司从 2019 年已经开始对云终端业务进行人才以及研发技术方面的储备，目前已经有合作的项目落地，详情见已经披露的招股说明书。未来，随着算力套餐客户不断增加以及算力运营的提升，公司提供的云终端技术能力价值也会更大，形成的业务收入也会增长。问：公司未来的研发投入是否会主要集中在物联网+云终端这两大板块中？答：在数字商品的综合运营方面，公司将持续保证在云平台方面研发能力的稳定投入，实现云平台建设的逐步完善，以及支撑能力的持续迭代及更新，保持公司持续稳定的创新能力及市场竞争力，保证快速响应行业客户在数字商品运营中的各种需求。在此基础上，公司将尽一步加大在物联网解决方案研发能力、云终端技术研发能力两大方向的投入。在物联网解决方案研发方面，公司将加大对以 CPE 机顶盒为代表的硬件研发能力的投入，以及流量调度能力的研发投入；而在云终端技术能力方面，公司将随着合作项目的落地及业务订单的转化，更大程度上进行人才的引进、技术的储备。通过以上三大业务板块研发能力的不同投入模式，公司将不断的对现有技术进行升级，探索技术创新，以满足不断变化的市场需求，提升公司市场竞争力。问：公司在虚拟商品的综合运营业务中占行业比重是多少？对比同行业的优势体现在哪些方面？答：在现有的上市公司中，尚无完全与公司在业务模式、产品结构、上下游客户完全重叠的上市公司，也无细分占比数据的呈现。公司自有的优势主要体现在以下三个方面 ①公司持续整合“刚需、高频、普遍”服务的虚拟商品，以整合“流量、视频会员、话费、电商卡、拉新服务”等大类的虚拟商品为核心，覆盖“生活卡券、音乐会员、阅读会员、游戏充值、旅游出行、车主服务、便民服务”等普遍覆盖的长尾服务。 ②通过自主研发的虚拟商品运营云平台，以 SaaS 赋能的方式快速灵活输出到“运营商、手机厂商、银行、物业”等PP 应用中，并在各行业超级 PP 应用上嵌入“充值中心”服务入口（建立虚拟商品超市模式）。助力“支付类/生活类”应用拉新、促活、提升业务交易量，形成运营型、入口型的渠道体系，实现公司与渠道双赢。 ③同时，通过嵌入式的整合运营，逐步与渠道平台建立常态化的营销模式，设计与渠道运营方向一致的融合产品，建立紧密一致的业务目标，从虚拟商品的整合运营，发展到 2B2C模式的个人权益融合运营，从交易型发展到连续收费产品模式，确保虚拟商品业务量持续稳健、快速提升。问：公司采购数字化虚拟商品是否需要前预付资金？周转率是多少？答：虚拟数字商品的商业模式需要预付资金购买资源，做好资源储备，或者独家资源及折扣锁定。同时，根据不同供应商的不同政策，预付提前锁定资源，能拿到更低的折扣。锁定资源的预付资金，其周期一般是 3 个月-6 个月之间，少量会超过 6个月。问：公司本次发行募投项目中有数字化虚拟产品综合服务云平台建设项目，总投资额为 20,43 万元，与虚拟数字商品采购预付是否有关联？答：数字化虚拟产品综合服务云平台建设项目与虚拟数字商品采购无关联，云平台建设项目主要是公司在数字商品综合运营及融合运营能力的沉淀和提升，将有利于支持公司创新创造创意业务的发展，全面提升运营效率，进一步提升公司核心竞争力及盈利能力。问：随着公司虚拟数字商品综合业务的扩大，是否会受到预付资金能力的影响和约束？数字商品及服务收入的增长与预付的增长是否有对应关系？答：公司业务的扩大不会受预付资金的影响。数字商品综合运营需要上下游资金的运用，随着公司行业客户的拓展，客户规模的增大，公司对上游供应商资源的分销能力更强，获得与上游供应商谈判的主动权更多，未来在数字商品综合运营业务板块的预付增长的速度会慢于收入或客户增加的速度，存在较大的改善预期。同时，数字商品及服务收入的增长和预付没有对应关系。一方面，公司在数字商品及服务这一大板块业务中提供的虚拟数字商品或服务，并不是所有资源采购都需要预付资金；另一方面，在数字商品及服务板块中，还有分发运营业务、酬金业务等其他业务。分发运营业务、酬金业务等其他业务无需预付资金，在公司提供服务能力后，采用直接结算的方式获得收入。因此，数字商品及服务收入的增长和预付账款没有任何对应关系。问：公司获客的优势体现在哪些方面？答：公司顺应国家创新驱动发展战略规划，以技术创新为企业发展的核心驱动力，紧跟国家政策导向，把握大数据、5G、人工智能等通信技术和信息技术的发展趋势，不断加大研发投入和科技创新人才培养力度，持续推进技术创新、服务创新的能力建设，积极探索自身核心技术和服务能力在更多业务场景、为下游的行业客户解决它的痛点，拉新促活提升交易量。同时公司对存量客户进行深度的运营，一方面提供更多的标准化产品输出，另外一方面为客户的运营服务提供有力的支撑，助力客户完成考核指标，解决客户的发展痛点，最终通过资源提供、技术支撑、运营及服务支撑等方面的服务，不断获得客户的认可及合作的深化，最终在行业内建立了良好的声誉，塑造了良好的企业形象。问：公司三大板块业务是否会引进人工智能等技术到产品中，为产品更好的赋能？答：公司作为高新技术企业，持续的研发创新能力是公司的核心竞争力之一。目前还没有考虑引进人工智能等技术为公司业务拓展赋能。问：公司三大业务是否需要地推方式实施？答：公司大部分业务无需地推，仅物联网小流量运营，需要少数人员进行地推。问：公司云终端整体技术解决方案技术能力输出，最终怎么交付到用户手上？答：公司将技术能力输出给行业 B 端客户，由行业 B 端客户应用服务于它的 C 端客户。蜂助手（301382）主营业务：互联网数字化虚拟商品综合服务,主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务,为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案。蜂助手2023一季报显示，公司主营收入2.11亿元，同比上升25.3%；归母净利润2939.34万元，同比上升19.07%；扣非净利润2773.51万元，同比上升21.92%；负债率44.26%，财务费用311.42万元，毛利率29.72%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4834.78万，融资余额增加；融券净流入83.04万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蜂助手（301382）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-17

四川证监局：推荐国金证券参评四川慈善奖，公示5个工作日

月17日，据四川证监局官网公示，拟推荐国金证券股份有限公司参评四川慈善奖“最具爱心捐赠企业”奖项。根据四川省民政厅、四川省人力资源社会保障厅《关于开展第三届“四川慈善奖”评选表彰工作的通知》（川民发〔2023〕58号）文件精神，四川证监局按照相关要求和程序组织开展第四届“四川慈善奖”表彰对象推荐工作，拟确定国金证券为正式推荐对象参评第四届“四川慈善奖”最具爱心捐赠企业（团体），现予公示。如对推荐对象有异议，请于5个工作日内（7月17日至7月21日）向四川证监局反映。反映情况要求实事求是、客观公正，并提供真实姓名和联系方式，以便调查核实和反馈情况。（联系电话：028-85589902，联系地址：四川省成都市武侯区洗面桥街26号）

金融界2023-07-17

东吴证券：给予晶科能源买入评级，目标价位18.4元

数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券宇文甸研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利69.91亿，根据现价换算的预测PE为17.88。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为18.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶科能源（688223）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-17

巨星农牧领涨超5%，养殖业概念板块涨超1%，多只相关ETF涨幅居前

上涨0.78%，成交额8277万元。国金证券认为，在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

上半年社零数据公布，农牧板块走强，消费ETF（159928）下跌0.95%

突破6000万。数据来源：Wind 国金证券认为，“消费板块正经历疫后缓慢复苏以及盈利增速换挡，基本面趋势明确，当前阶段主要矛盾在于估值水平。2023 年3月至今中证消费指数整体PE由40X回落至30X，估值消化速度较快，接近历史-1倍标准差水平，构成反弹的必要而不充分条件。预期主导下，市场波动较大，6月中旬的政策加码预期和本周北向资金重归大幅买入均带动短期板块反弹。我们认为行情根本性拐点尚未到来，但部分有长期确定性标的性价比确实已经显著提升，处于左侧布局阶段” 资料来源：国金证券，《消费：核心CPI下滑，反转尚需观察》消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。中证主要消费指数行业分布中证主要消费指数前十大成分股数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.27倍，位于近5年13.7％百分位，估值性价比凸显。数据来源：Wind，截至2023.7.14 主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。中长期看，服务业恢复以及稳就业政策有望继续发力并落地，有利于增加消费者信心和居民收入，增强居民消费能力，实现居民端从储蓄到消费的转化。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模112亿元。数据来源：Wind，截至2023.7.14 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

蒙娜丽莎：大成基金、华泰柏瑞基金等多家机构于7月15日调研我司

国华兴益资管、中信建投基金、中信建投、国金证券、海南亚金投资、弘则资管、华能贵诚信托于2023年7月15日调研我司。具体内容如下：问：大家比较关注收入端预告里面写了基本持平，如果分 B 端和 C 端的情况，是否 B 端下降，C 端有两位数的增长？答：房地产客户业务仍然以控制风险为主，因此工程业务是有所下降的。经销渠道在当前环境下实现了增长。问：目前大 B 端占比有多少？答：因去年开始实施风险管控策略，工程业务占比呈下降趋势，今年上半年工程业务占比仍是下降的。问：市场比较关注公司 B 端业务的构成，目前下游主要客户是哪些？几个数字的占比有吗？答：公司工程业务客户结构在不断优化，目前主要是国央企等相对优质的地产客户，前期暴雷地产客户业务已采取管控措施，以追收货款为主。问：去年 B 端业务了很多减值，今年在地方开发商当中存在减值风险的业务多吗？答：公司过往减值情况已在定期报告及临时公告中进行了披露，后续需根据房地产客户偿债能力，经营能力，重大不利事件，金融机构评级，还款行为，逾期信息等情况变化，判断房地产客户信用风险和预期违约风险是否进一步扩大。问：现在经销和直销各自的毛利率是怎么样的？原材料成本是不是都有下降？毛利率这块我们今年上半年大概是什么水平？答：上半年天然气、煤炭、原材料价格有所下降，同时通过生产流程管控，生产成本下降，毛利率同比提升。至于你谈到的经销渠道，现在靠门店生意是很难维系的，几乎都是全渠道营销，蒙娜丽莎也在推动微笑交付，尽管难度很大，但是现在有越来越多的经销商通过这样的尝试，在减量的市场、缩量的市场还能够获得一些订单，前提是不增加业务员的情况下能够增加订单，使得我们这个渠道目前来说还是比较稳健的。问：咱们有没有建共享仓库类似的概念？渠道改革 SKU 这块咱们有没有下降的趋势？答：SKU 我们基本上得到了控制，原来房地产的一些订单，基于风险有的是采取暂缓发货，也是 SKU 比较多的一个原因，基本上新增的 SKU 我们是加以控制的。问：咱们有共享仓吗？答：目前我们没有真正实施共享仓，但也有在关注。共享仓库还是基于销售半径来考虑，我们看到同行的一些做法，但是到目前为止是没有实施的。问：大家对于碳交易的市场关注度有点升，之前有人说水泥、钢铁在比较快的时间内有可能会被纳入到碳交易，我们这个瓷砖现在在这块有没有新情况更新呢？答：如果有关注到一些公开的法规政策，包括地方的法规政策，广东省已经将建筑陶瓷纳入到 2024 年的碳交易目录，但是到现在为止我们没有得到有偿的碳交易到底是一个什么比例，目前来说广东省因为是经济大省，工业基础比较好，但是同时也带来碳排放总量比较高，所以广东省应该说比其他省市减碳的压力会大一些。碳达峰、碳中和政策有可能会改变陶瓷行业的生态，塑造新的竞争格局。问：您刚才到经销端全渠道的营销，现在经销端里面的小 B 工程咱们有算过吗？大概占比能到什么水平？咱们对小 B 工程，从公司对经销商的支持情况来看是怎么样的？答：公司销售模式主要分为经销业务和战略工程业务，一些地方性房地产和政府学校等公建项目，还是需要由经销商落地去完成。问：我们一线城市直营子公司自己也有开门店，同时他们也是管了一部分经销商，我想了解一下，一般一线的一些直营子公司要管多少个经销商，以及他们目前的经营情况大概是什么样的？答：蒙娜丽莎首先没有终端直营的公司，终端还是采取经销商模式，至于我们的同行他们是怎么运营的，每个公司都有自己的经营管理模式。蒙娜丽莎（002918）主营业务：高品质建筑陶瓷产品研发、生产和销售。蒙娜丽莎2023一季报显示，公司主营收入11.01亿元，同比上升3.55%；归母净利润690.06万元，同比上升109.35%；扣非净利润662.74万元，同比上升108.69%；负债率63.76%，投资收益-525.08万元，财务费用2376.0万元，毛利率24.51%。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为23.67。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，蒙娜丽莎（002918）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-17

国金证券：给予锦江酒店买入评级

国金证券股份有限公司苏晨近期对锦江酒店进行研究并发布了研究报告《Q2业绩符合预期，期待暑期表现》，本报告对锦江酒店给出买入评级，当前股价为45.36元。　　锦江酒店(600754) 　　业绩简评　　2023 年 7 月 14 日公司披露 2023 半年报预告， 1H23 预计实现归母净利 5.0~5.5 亿元、同比大幅扭亏（去年同期亏损 1.2 亿元）扣非归母净利 3.7~4.2 亿元、同比大幅扭亏（去年同期亏损 2.5 亿元）。　　经营分析　　Q2 境内外持续回暖，归母净利超过 2Q19。单 2Q23 预计实现归母净利 3.7~4.2 亿元、同比+17956%~20397%，环比 1Q23 预计+284%~+322%，较 2Q19 预计+35.8%~54.1%；扣非归母净利 2.8~3.3亿元、同比扭亏（ 2Q22 为亏损 2963 万元），环比 1Q23 预计+301%~355%，较 2Q19 预计-3.3%~+14.1%。根据公司公告， 4/5/6月公司境内酒店 RevPAR 分别恢复至 19 年同期 116%/104%/108%，Q2 月度平均为 109%、较 1Q23 的 103%环比上升 6pct；境外 4/5/6月 RevRevPAR 分别恢复至 19 年同期 107%/115%/114%， Q2 月度平均为 112%、较 1Q23 的 110%环比上升 2pct。一季报公告中公司预测 2Q23 境内、境外整体平均 RevPAR 均为 2019 年同期的 110-115%，从目前月度数据看，预计境外 RevPAR 恢复表现达到预期区间中位数，境内基本达到预测区间下限。　　暑期旺季到来，期待酒店经营弹性。根据 STR 数据，暑假开启以来行业数据快速回暖， 2023.7.02~7.08 周度经济型+中档+中高档酒店综合 RevPAR 较 19 年恢复度为 135%（前值 120%），拆分看恢复度 OCC 104%、 ADR130%(前值 98%、 122%)，其中 OCC 继 6 月中以来再次回升至 19 年同期以上水平， ADR 表现出向上弹性。我们认为今年暑期酒店表现有望超预期： 1）供给端出清后回升存在时滞，根据盈蝶咨询数据， 2022 年末国内酒店住宿业酒店数、客房数分别 27.9 万家、 1426.4 万间，仍较 19 年同期分别低 17.5%、 19.0%，酒店存量物业改造后新增一般也需要半年~1 年，新增物业所需时间更久； 2）需求端休闲度假需求集中释放，尤其体现在长途游、家庭亲子游和学生群体。公司为国内酒店行业规模龙头，疫情期间供给逆势扩张，品牌矩阵、产品力不断完善，有望明显受益。　　盈利预测、估值与评级　　短看 Q3 旺季量价齐升、卢浮资本结构优化，中长期一中心三平台战略延伸、供应链持续整合，我们预计 23~25E 归母净利14.5/21.4/27.9 亿元，对应 PE 为 34/23/18X，维持“买入”评级。　　风险提示　　境外利息费用上升，出行恢复不及预期，开店速度不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券苏晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.1%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.48亿，根据现价换算的预测PE为34.24。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级19家，增持评级11家；过去90天内机构目标均价为66.44。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，锦江酒店（600754）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-07-17

行情回暖，证券板块蠢蠢欲动！证券指数ETF（560090）基金经理董瑾重磅发声：市场回暖+估值底部+宽松流动性，证券板块迎来配置良机！

西证券、中泰证券、国海证券、财通证券、国金证券同比增幅均在55%以上，国元证券同比增长22%，另外哈投股份、国盛金控、湘财股份、太平洋、中原证券等实现扭亏为盈。（数据来源：上市公司公告，截至2023年7月16日）考虑到证券板块行情多由预期驱动，且跟随市场变化反应迅速，因此较为适用于左侧布局，即在上涨趋势形成前埋伏买入，当价格涨起来之后止盈卖出。截至7月13日，中证全指证券公司指数的PB为1.3倍，市净率低于上市以来90%以上的时间，估值修复动力较强，当前配置证券板块，也符合左侧布局投资逻辑。 03 投资策略：通过指数ETF布局证券板块，网格交易增厚收益如果要一键布局证券板块，投资ETF会是一个不错的选择。证券指数ETF（560090）作为投资证券板块的指数基金产品，通过跟踪中证全指证券公司指数，可以帮助投资者轻松把握证券板块行情。推荐投资者投资证券指数ETF而非个股主要出于两点考虑，一方面是券商股的同质化程度高，证券公司的业务相对较为标准化；另一方面是ETF为普通投资者提供了一键投资整个行业板块的机会。证券板块属于大金融的核心赛道，以周期性为主，成长性为辅，主要配置方式为阶段性配置，需要投资者对整个券商行业的投资逻辑、驱动因素有一定了解后，再选择合适时机进行左侧布局。此外，龙头券商有很多重资本的业务，如果整个市场行情向好，那么大券商的弹性将会弱于中小券商，所以也不能说投资大券商就一定优于投资中小券商。因此，我们认为板块指数化的投资会更适合普通投资者布局整个证券行业。我们从行业轮动角度建立了模型，综合考虑了包括财报基本面、分析师预期、市场成交量价等因素，推荐到非银这个板块。最后，从胜率和赔率角度，我们也可以观察到当前非银板块的整体胜率也是相对较高的。在具体交易策略上，我们推荐投资者采用“网格交易”的策略。网格交易是一种适合震荡市的策略，这种策略既符合证券板块的左侧交易布局，又适用于当下的区间波动行情。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-17

气候变化问题备受关注碳交易规模有望大幅提升

部已表示CCER今年内有望迎来重启。国金证券指出，随着除电力以外的其余高碳排放行业被逐步纳入全国碳交易市场，在CCER项目重启申报后，CCER市场有望迎来爆发增长，CCER产业链企业有望受益。其中林业碳汇行业方面，推荐重点关注自有林业资源丰富、林业碳汇项目逐步落地的岳阳林纸、永安林业。碳监测行业方面，推荐重点关注持续深耕CEMS系统的环境监测头部企业雪迪龙。

金融界2023-07-17

网络强国，大力推动网信事业高质量发展，网安行业受关注

提升，预计行业景气度有望进一步上行。国金证券指出，AI红利接踵而至，安全风险如影随形。首先模型算法本身不可靠、不安全，AI算法可解释性不足且鲁棒性较差；其次是数据安全问题，大数据是AI技术研发和落地的基础，随着海量数据被生成、采集、存储和利用，数据安全和隐私保护领域的安全风险加剧；最后AI技术滥用风险极高，AI网络攻击、AI欺诈等新安全威胁持续增加。该机构表示，AI发展催生安全防护需求，同时助力攻防技术升级，为网安行业带来显著降本增效空间，我们重点推荐奇安信、安恒信息、启明星辰、永信至诚、深信服等网络安全厂商。信达证券建议关注：安恒信息、深信服、启明星辰、绿盟科技、天融信、迪普科技、奇安信、山石网科、亚信安全、安博通、美亚柏科、三六零。

金融界2023-07-17

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