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科威尔：8月28日接受机构调研，安信证券、广发证券等多家机构参与
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8日接受机构调研，安信证券、广发证券、国金证券、国泰基金、国信证券、海富通基金、华安证券、华福证券、华商基金、华西基金、华夏基金、博时基金、嘉实基金、金建睿投资、景顺长城基金、璟恒投资、君怀投资、开源证券、龙赢资产、民生证券、鹏华基金、平安基金、财通证券、全天候私募证券基金、三登投资、申九资产、申万宏源证券、首创京都期货、兴业证券、兴证全球基金、养正私募基金、易米基金、银华基金、大成基金、长信基金、中航基金、中航证券、中金公司、中信建投、中银国际证券、中邮证券、朱雀基金、东北证券、东方证券、东亚前海证券、飞科投资、富国基金参与。具体内容如下：问：公司今年上半年收入结构以及同比增速情况？答：今年上半年，公司实现收入 2.2亿元，其中电源事业部占比 75%左右；氢能事业部占比 17%左右；功率半导体占比 6%左右。相比去年同期，上半年电源事业部收入增长 37%左右；氢能事业部受益于大环境的改善以及政策的推动，行业需求有所暖，今年上半年收入大幅增长，同比增长 210%；功率半导体事业部受半导体行业不景气的影响，收入规模有所下降。问：今年上半年下游新能源汽车行业增速有所放缓，但公司电源事业部业绩仍有所升，主要原因是什么？答：公司电源事业部主要覆盖光伏、储能、新能源汽车等下游行业，今年上半年，电源事业部收入同比增长 37%，主要原因是一方面，光伏、储能等行业持续保持高景气的发展态势，公司对应业务规模进一步增长；另一方面，下游新能源汽车行业上半年虽然增速有所放缓，导致该领域订单增长不达预期，但从收入端来看，上半年新能源汽车领域收入同比仍然有 15%左右的增长，只是增速相比以往有所降低。问：从半年报数据来看，上半年公司毛利率有所改善，未来是否会持续？答：公司上半年毛利率改善的原因主要是一方面，公司业绩稳步增长，营业收入增加；另一方面，小功率测试电源等毛利率较高的产品订单规模增加，以及公司持续的研发投入取得一定成果，在产品小型化、标准化等方面有较大提升，实现有效降本。未来，随着公司不断推进产品标准化，物料的批量采购以及人员熟练度不断增强等将带来公司生产成本的降低；以及毛利率较高的小功率测试电源收入占比的不断提高，我们认为公司毛利率可以维持在相对稳定的水平。问：公司各领域的毛利率分别是怎样？答：2023年上半年，公司整体毛利率为 55.31%。拆分来看，电源事业部毛利率在 57%左右，氢能及功率半导体毛利率在50%左右。2022年上半年公司功率半导体毛利率较低的主要原因是公司与合肥本地一家半导体厂商签订了一条自动化产线订单于 2022年完成收入确认，该产线中集成设备较多，拉低订单整体毛利率。现阶段，公司在功率半导体领域订单主要以动静态测试系统单品或自动化产线为主，整体毛利率趋于稳定，在 50%左右。问：公司现有的库存都是属于正常备货吗？答：公司库存增长的原因一方面是订单规模增加，为缩短交付周期，进行一些常用物料的备货；另一方面是基于供应链安全，对于进口、长交期物料进行战略性备货。问：公司目前开展的标准化工作在各个产品谱系的应用以及现阶段进展情况？答：目前，公司产品标准化主要以测试电源产品线为主，大小功率测试电源在产品线不断丰富的基础上，进一步推进产品标准化，尤其是大功率测试电源，公司采用 SiC功率器件的结构设计，提升大功率产品的标准化，不仅在体积、重量方面有大幅缩减，产品功率密度也较以往有较大提升。但现阶段，公司大功率测试电源标准化产品还没实现批量化订单，仍处于送样的阶段。预计今年年底，测试电源板块整体切入标准化状态。在功率半导体和氢能领域，还没实现大规模量产，测试的需求它本身存在一些非标的特性，标准化还在摸索当中。问：产品标准化之后公司盈利能力是否会下降？答：从目前情况来看，实现产品标准化，公司整体盈利能力不会下降，甚至会有所提升。主要有两方面原因一是实现产品标准化后，物料可以进行批量采购，有助于提升与供应商的议价能力；二是生产人员熟练程度进一步提高，从而提高生产效率。因此，从整体来看，实现产品标准化后，生产成本会进一步降低，从而一定程度上提升毛利率。问：小功率测试电源产品未来采用分销模式推广，公司是否会倾向于如航空航天、医疗电子等某一领域？答：小功率测试电源具有标准化程度高、通用性强、应用领域广等特点，除了可以应用在公司已覆盖的下游行业外，还可以广泛应用于汽车电子、消费电子、航空航天、医疗、通信、家电等众多领域，属于工业基础设备。随着公司小功率测试电源系列化和渠道建设的完善，采用分销模式进行推广，能够触达更多的行业领域，但短期内能否触达上述行业内的经销商还需要时间去耕耘，品牌建设和渠道的铺设需要一个过程。问：电源事业部增长驱动因素以及下半年市场预期。答：电源事业部业绩增长主要来自几个方面（1）在小功率测试电源领域，随着小功率测试电源产品不断丰富以及分销渠道建设工作的逐步完善，小功率订单有望实现快速增长；（2）在产线端，公司产品线不断丰富，以锂电池领域，除电池包 PCK测试系统外，今年公司又推出了电芯、模组的相关测试产品，在持续扩大电池包充放电测试领域市场占有率的同时，可提供的测试设备做加法，提升单条产线中价值量，整体订单规模有望实现进一步增长；（3）在实验室端，伴随下游行业的发展，技术的迭代升级以及下游客户降本增效的需求，对测试电源也会有新的需求。问：大功率测试电源的产能利用率怎么样？答：目前公司测试电源产品处于正常有序生产的状态，产能利用率持续维持在比较高的水平。问：公司上半年氢能板块实现高速增长的原因是什么？制氢端和用氢端的收入占比情况？答：今年上半年，氢能实现收入同比增长 210%，主要原因是一方面受益于政策面的加持，燃料电池行业需求有所暖；另一方面“五大四小”及“三桶油”等国家队均下场入局氢能产业，制氢电解槽领域需求快速增长，带来公司氢能板块业绩的快速增长。上半年，公司氢能领域收入主要还是以用氢端燃料电池为主，制氢端电解槽目前收入占比较低。问：公司下半年业绩展望。答：从上半年经营情况来看，对于实现全年 5-6亿元收入、8,000-12,000万元净利润的目标，公司暂时没有做调整的计划。科威尔（688551）主营业务：测试电源产品及装备的研制、开发、生产以及销售。科威尔2023中报显示，公司主营收入2.2亿元，同比上升43.46%；归母净利润5016.88万元，同比上升228.81%；扣非净利润4477.15万元，同比上升2651.17%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.23亿元，同比上升30.71%；单季度归母净利润2807.44万元，同比上升260.4%；单季度扣非净利润2455.59万元，同比上升387.68%；负债率22.54%，投资收益255.3万元，财务费用-730.15万元，毛利率55.31%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为72.48。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入385.52万，融资余额增加；融券净流出2.6万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
资金连续3日抄底！房地产ETF基金(515060)下跌超3%
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22.2亿元，同比增长12.65%。国金证券认为，公司 2023 年上半年竣工结转规模上升，维持营收规模增长；归母净利润增速低于营收增速，主因是结算的主要是2021年上半年之前拿地的项目，毛利率水平较低。上半年公司毛利率同比下降 4.26ppt至21.29%。虽然当前毛利率承压，但已经位于底部区间，当前正筑底企稳，预计在 2024 年毛利率将有所回升。房地产ETF基金（515060）紧密跟踪中证全指房地产指数，全面布局房地产开发、管理、服务等行业，囊括万科A、保利发展、招商蛇口等龙头地产公司，同时配置优质小盘地产股，兼具弹性，攻守平衡。数据显示，本周前3个交易日，资金持续流入房地产ETF基金（515060），合计净流入额超2000万元。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
楼市连发“王炸”政策，中信证券：工具箱远远没有见底！板块连涨4日，地产ETF(159707)获资金坚定增仓
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向好，稳定居民的房价预期和购房需求。国金证券表示，一线城市宽松政策“箭在弦上”，供给侧再获支持，地产板块有望引领本轮市场上涨。在销售持续承压背景下，预计高能级城市将有更多宽松政策出台，支持房地产市场企稳回暖。宽松政策主要利好重点布局一线和强二线城市的主流房企。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场16只头部房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超8成！同时，中证800地产指数成份股国企央企含量高，同时享受“中特估”概念加持。地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。数据来源：沪深交易所。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-31
华为云发布盘古大模型全域协同生态实现行业共赢
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缩短到现在1个月，整体速度提升5倍。国金证券认为，盘古大模型是一种工业化AI开发的新模式，可以解决小模型的定制化难题，使一个模型应用到多个场景中，将助力多个行业实现降本增效。建议关注算力、操作系统、数据库、应用等层面的华为生态链公司。华金证券近期指出，建议关注标的：云鼎科技、梅安森、龙软科技、北路智控、震有科技、精准信息、科达自控、山源科技。
金融界2023-08-31
东吴证券：给予恒立液压买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券秦亚男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利26.53亿，根据现价换算的预测PE为31.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为72.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
国金证券：广州落地认房不认贷政策进入宽松周期
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国金证券8月30日研报指出，广州打响了一线城市认房不认贷的“第一枪”，在销售持续承压背景下，预计高能级城市将有更多宽松政策出台，支持房地产市场企稳回暖。宽松政策主要利好重点布局一线和强二线城市的主流房企，如建发国际集团、越秀地产、招商蛇口等；一线本地房企同样因此受益，如城建发展、珠江股份等。
金融界2023-08-30
三大利好！A股将有新变化？
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多重利好政策下，A股将如何演绎？对此，国金证券研报称，经济动力最差的时候已经过去，国内经济大概率筑底。底线思维下，悲观无益，当积极做多。消费视角看，影响消费趋势的根本是消费能力，即薪资与就业，二季度两者拐点已经回升，因此，站在当前时点，不应该比今年一季度更悲观。制造业视角看，工业生产、投资端并未如想象中出现恶化，尚处于上行的修复通道。就微观而言，企业ROE保持弱修复态势，叠加实际偿债压力减轻，意味着企业实际回报率亦将大概率回升，即微观层面显示国内经济亦已经基本筑底。一方面，基于工业企业利润“量”、“价”及“净利率”拆解分析，预计7月工业利润累计同比将继续改善；另一方面，市场一致预期8月制造业PMI或重回50荣枯线。同时，7月经营活动预期指数已经扭转了过去5个月的下滑态势。基于此，国金证券判断，市场底部已现，情绪面导致的“超跌”终将回补。目前，A 股市场情绪面已经降至底部区域，但凡出现“导火索”均有望促使市场情绪回暖。当市场盈利底与估值底确定时，趋势将大概率向上，静待情绪面改善，A股市场将大概率反弹。考虑到情绪面或受益于较为“亮眼”经济、盈利数据提振及政策面辅助，将有望扭转对于国内经济的“过度悲观”，叠加未来印花税、存量按揭贷款利率下调等重大政策仍有望逐步落地，一旦观察到北上资金止跌回升，本次“反弹行情”将开启。
证券之星2023-08-30
小盘占优，政策助力，中证2000指数ETF(认购代码159532)顺势而生，9月1日起发售
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业以成长型、中小市值新制造企业为主。国金证券认为，除了印花税减半以外，证监会还打出了组合拳，多数的政策都使得小盘股弹性更大。包括：一、限制破发、破净以及现金分红低于近三年净利润30%的上市公司的减持行为，这些公司绝大多数是偏小市值公司。二、要求IPO的阶段降速。IPO的降速也有利于市场流动性回笼，而小盘板块本身也是流动性敏感板块。因此综合来看，小盘板块从短中期来看可能会有比较好的机会。中证2000指数ETF，9月1日-9月8日公开发售，认购代码：159532。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30
比亚迪电子一度涨超10%！恒生科技指数ETF(513180)震荡走弱
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迪电子或欲通过此次收购进入苹果供应链。国金证券指出，整体来看电子基本面在逐步改善，9月苹果及华为将发布新机，产业链在积极备货，消费电子库存合理，三季度业绩在新机需求拉动下，业绩有望积极改善，中长期来看，AI有望给消费电子赋能，带来新的换机需求。资金面上，内资投资者或将进入港股“越跌越买”的抄底模式，8月以来南向资金净买入已超680亿港元！今日南向资金继续大举买入，截至发文，南向资金盘中净买入额超30亿港元，有望冲击连续第8日净买入！近10日中，资金8日买入恒生科技指数ETF（513180），累计净买入额达7.26亿。市场情绪回暖，关注港股科技板块底部机会与政策空间！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30
今日IM当月合约基差持续升水，剔除分红后年化升水4.64%，中证1000指数ETF(159633)开盘涨超1%
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、信息技术、原材料、医药卫生等领域。国金证券认为，日前，活跃资本市场举措正逐步落地，证监会近期推出的资本市场系列利好政策中，并购重组是其中重要一项。证监会表示，下一步将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。其中，重点将优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。有助于提高中小市值公司在资本市场的参与度。中证1000指数ETF（159633），场外联接（A类：016630；C类：016631）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30

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