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国泰君安：迎驾贡酒洞藏系列仍处于势能上升阶段，维持“增持”评级

国泰君安研报指出，迎驾贡酒春节表现积极、市场氛围浓厚、结构延续升级，黑马成长势能凸显。考虑行业估值整体下移，给予2024年22XPE，下调目标价至80元。维持增持评级。根据草根调研反馈，2024年春节动销区域分化，安徽白酒市场呈现出动销延续性强、消费结构升级、品牌集中度提升等亮眼表现，其中迎驾增长趋势最为凸显，根据合肥区域经销商反馈，迎驾洞藏系列仍处于势能上升阶段，预计春节旺季动销有望达到30%+增长，且从消费者端、渠道端均呈现出品牌份额持续提升的积极趋势。市场对洞藏渠道利润较为关心，短期春节旺季流速加大叠加政策力度加大价盘略有波动，淡季收促会预计将迎来价盘回升，且主销产品洞9 保持强渠道推力，随着结构升级与品牌力持续提升，成长势能与盈利弹性有望延续。

金融界02-21 14:35

国泰君安：万科A未来长期发展有望获深国资强有力的支持，维持“增持”评级

国泰君安研报指出，1月，整体房地产市场持续承压，万科A(000002.SZ)销售整体保持低位运行状态；1月通常为公司拿地低谷，土地投资强度仅为9%。鉴于公司拿地更加聚焦高能级核心城市，同时深铁董事长担任公司董事会副主席，公司未来长期发展有望获深国资强有力的支持，因此维持增持评级，维持2023/2024/2025年EPS分别为1.72/1.70/1.76元，维持目标价25.4元，对应2023 年14.8 XPE。

金融界02-21 14:25

舍得酒业等多股涨停，食品饮料ETF(515170)放量大涨近5%，持续溢价

0万元创近两个月新高，午后持续溢价。国泰君安认为，基于周期嵌套的思路，白酒的库存周期围绕人口周期、投资周期及信用扩张这三大周期运动，在三大周期支撑弱化的前提下，白酒库存周期特征将日益明显。当下白酒消费的需求端弱复苏、供给端领先，行业累库与去库并存，微观信号表明行业已经迈入库存周期后半段，预计后续去库特征将更明显。食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比64%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 14:17

教育ETF(513360)溢价走阔，强势上涨2.22%，冲击4连涨

，前十大权重股合计占比67.69%。国泰君安指出，教培板块企稳回归规范发展，关注估值提振与业绩释放。随着执行层面细则逐步出台，明确处罚规则与监管主体，进入常态化分类监管，市场有望明显改善对行业政策不确定性的担忧，估值有望提振；教育行业企稳且趋势向上，当下具备强劲、稀缺的经营韧性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 13:57

科创100ETF(588190)强势上涨2.30%，盘中成交额已超1.6亿元

重股合计占比21.83%。展望后市，国泰君安表示，由于春节期间消息上总体平稳、外围市场整体偏暖，在底部结构重构完成后，预计节后A股会延续节前趋势继续中级反弹。然而，需要注意的是，在经历了2023年8月到2024年1月的持续下跌后，市场技术结构受到一定程度损伤，下跌过程中形成的交易密集区或成为反弹中的阻力位。该机构认为，在经历初期的暴力反弹之后，后市大概率会以“步步为营”的方式渐次上攻。配置方面，考虑到市场依然处于相对低位且春节期间有利因素较多，建议继续持仓等待反弹，但切勿轻易追高。科创100ETF(588190)，场外联接(A类：019859；C类：019860)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 13:37

恒生科技指数日内涨幅超4%，恒生科技ETF指数基金(513580)强势上涨4.54%

，前十大权重股合计占比72.59%。国泰君安认为，海外流动性转紧未能使港股进一步下跌，恒生指数下方有较强支撑。随着国内增加经济动能的政策密集出台，经济增长预期企稳，而海外流动性大方向是转宽松，港股底部回升的趋势确定。但由于今年海外风险事件较多，且海外流动性宽松节奏和幅度仍有变数，港股表现更可能是底部震荡向上。恒生科技ETF指数基金(513580)，场外联接(A类：015282；C类：015283)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 13:17

港股保险早盘大幅拉升！港股非银ETF(513750)涨超2%，冲击3连阳

于投资者观察和分析公司实际经营情况。国泰君安证券指出，在春节前，市场最为关注各类衍生品及杠杆资金对市场的影响。通过测算和调研来看，衍生品和杠杆资金对市场整体影响有限，是个结构性影响，更多影响反映在微盘股交易结构。所以随着市场的企稳，此前过度担忧资本市场下跌对非银板块基本面影响的预期将得到修复，可能带来保险和券商板块的投资机会，尤其是投资端弹性更大的纯寿险个股。此外，后续资本市场投资端改革将会加速，机构业务占比更高的头部券商更为受益。港股非银ETF(513750)，场外联接(A类：020500；C类：020501)，一键共享港股非银企业发展红利。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 13:06

溯联股份(301397.SZ)：江苏溧阳的过渡工厂预期在2024年投入使用

邱颖/中信资管；黄杨/凯丰投资；李煜/国泰君安；胡昊泽/汐泰投资；孔祥/大成基金；时佳鑫/泓德基金；刘智琪/嘉实基金；李邓希/浦银安盛；徐超/鹏扬基金；范亮/国金基金；李辰/光大永明；陈伟/博时基金；薛少龙/鹏华基金；彭柏文/惠升基金；傅鑫/银河基金；黄翊鸣/中英人寿；孙超/英大证券；张庆泽/淡水泉；庄自超/西部证券；林娟/复霈投资；程翔/泰康基金；孟东晖/中邮人寿；黎一鸣/永赢基金；赖思旭/幂加和；贺维艺/贝莱德；陆方/上国投；朱义/富安达。调研主要内容：互动交流开始前，董事、财务负责人廖强先生就公司近期生产经营情况进行了简要介绍。互动交流环节：问题 1：今年客户年降影响，公司作何应对？答：客户整车降价幅度加大确实对公司造成一定影响，但随着公司新产品的持续上量，预计今年的年降影响低于去年。公司将通过几个方面的努力来消化：一是提高模具的开发能力，提升零部件自制能力作为重要的降本抓手；二是进一步挖掘成本，减少不必要的费用开支，提升自身的运营效率；三是加快新产品的研发进度，通过不断获取项目定点、增加新品销售比例来抵消成熟产品的降价。问题 2：公司 2024 年初生产订单情况如何？答：1 月主要生产订单数量环比呈正增长趋势，2 月受春节放假影响环比有所下降，生产订单数量与主要客户排产时间匹配。后续生产任务饱满。问题 3：公司目前产能情况？答：公司目前产能充足，由于公司总部和研发中心搬迁至新的区域，重庆一工厂近期进行了产能升级，注塑车间设备升级和扩容也有效提升了生产效率和产能，并提升了中大型塑料覆盖件、结构件等产品的生产能力。加上预期在 2024 年投入使用的江苏溧阳的过渡工厂，能够满足今年增长所需产能要求。问题 4：原材料价格变动对公司的影响？是否考虑国产化替代？答：公司产品主要原材料为尼龙等高分子材料，为控制原材料成本，一是，在确定保供的前提下，不断引入新的供应商，增强公司的议价能力，与多数供应商签署价格协议锁定原材料价格；二是，公司积极推进国产化替代材料的认证工作，减少对海外供应商和国际贸易渠道的依赖和宏观经济、国际关系等因素对公司经营带来的不确定性。公司一方面与主要客户积极开展替代材料 VAVE 认证工作，另一方面与万华、金发、会通等知名公司展开积极合作，推动管材、核心零部件的颗粒原料国产替代化进程。问题 5：公司业务的投资回报率如何？能否展望一下最近 2-3 年的资本投入计划？答：公司业务的综合投资回报水平可参考公司招股说明书中募投项目之汽车用塑料零部件项目。公司近期的主要投资计划：一是江苏溧阳管路系统智能化工厂；二是公司将持续增加重庆本地的核心零部件研发及制造能力投入。请关注公司后续相关情况的信息披露。本次活动不涉及应披露的重大信息。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 11:27

冲击6连涨！金融科技ETF(516860)强势上涨3.32%，信雅达涨停

，前十大权重股合计占比51.77%。国泰君安指出，政策支持叠加中观、微观正向数据的验证，节前开启的反弹短期有望延续，是较好的布局和参与时点。在上市公司数据、业绩真空期，科技相关板块产业进展使得相关标的弹性或将更为明显。春季期间，海外人工方面进展加速。2月15日，谷歌发布了Gemini 1.5，其中最大的亮点是超长上下文窗口，上限扩大至100万tokens；2月16日OpenAI发布了Sora模型，可以根据文字指令即时生成长达60秒的短视频，且可以提供具有多个角色，特定动作以及背景细节场景。另外Sora还能创建多个镜头，更具视觉风格。产业进展将再度提升科技股的市场预期，科技相关基金后续或有较好的表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 11:27

港股中资券商股异动拉升

港股中资券商股异动拉升，国泰君安国际涨超3%，弘业期货涨近3%，中金公司、华泰证券、中国光大控股涨超2%。

金融界02-21 11:05

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