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美国2年和5年期国债发行中标收益率创金融危机前以来最高

一个半小时后进行的460亿美元5年期国债拍卖中标收益率为4.400%，略高于下午1点招标截止前4.399%的市场收益率水平，也超过了去年9月创下的2007年以来最高纪录。 2年期收益率上周攀升近14个基点，美联储主席鲍威尔关于必要时进一步加息的表态，以及新债供应增长都加剧了美债市场跌势。

金融界2023-08-29

美国两年期国债拍卖得标利率突破5% 创2006年以来新高

美国财政部拍卖450亿美元两年期国债，得标利率5.024%，数据显示，逼近2006年7月26日5.090%和当年6月27日5.239%的水平，7月24日为4.823%；投标倍数2.94（前次为2.78）。

金融界2023-08-29

“冰点”时刻，港股互联网ETF基金经理发声：景气回升+估值筑底，港股互联网中期配置时机或已至！

者担心美国宽松的财务政策会大量增加美国国债拍卖的供给。这在日本上调十年期国债利率上限的环境下，使得美国长端国债的竞争力削弱，那么自然会导致美国国债利率的持续上行。再加上美国经济并没有出现去年大家一致预期的软着陆。虽然有些宏观数据表现不良，但是美国的国内生产总值、就业、零售增长、上市公司财报等数据都整体超过预期。这会让投资者对于美国经济的看法发生变化，这种变化促使大家认为美国经济会持续增长下去，并且在短期内没有下跌的风险。如此以来，市场预期FOMC不会很快的降息。更进一步看，上月美国CPI同比上涨3.2%，超过六月的3%。以原油为首的商品价格上行也让投资者担心通货膨胀的小幅反弹。在上述多种因素的作用下，海外国债市场出现小幅恐慌，带动美国国债利率的持续上行。我们看到十年期国债利率依然在4.3%以上徘徊。这也就带动了美元的强势反弹。全球热钱会认为全球其它经济体增长预期乏力，美国经济一枝独秀。因此，热钱不断涌向美元，使美元升值。【政策刺激加码，中国资产或将进入上行周期】人民币对美元贬值，除了上面说的这些原因外，还因为我国进行降息等经济刺激。为了促使经济反转，进一步促进经济的恢复，我们看到人民银行近期下调了短端利率。从后市来看，我们认为美元或短期见顶，因为债市的恐慌慢慢消退。我国出台的各经济政策会促使经济恢复，带动人民币的升值，中国资产将要进入上行周期。再加上美国进入加息周期尾声，一旦市场开始预期降息，那么美元会重新进入下行周期，利好人民币的升值。上周五港股市场整体卖空交易占市场成交额占比升至22%，继7月24日（21%），7月7日（20%），5月3日（22%）后又一次升至20%以上，港股市场投资者情绪较为低落。总体看，考虑到美加息周期临近尾声，在美加息停止后的1-3个月历史统计来看，港股大概率会有绝对收益。当前港股互联网平台景气回升但估值位于历史低点，近期的情绪低点是中期配置港股互联网板块的较好时机。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-22

“冰点”时刻，港股互联网ETF基金经理发声：景气回升+估值筑底，港股互联网中期配置时机或已至！

担心拜登的宽松的财务政策会大量增加美国国债拍卖的供给。这在日本央行上调十年期国债利率上限的环境下，使得美国长端国债的竞争力削弱，那么自然会导致美国国债利率的持续上行。再加上美国经济并没有出现去年大家一致预期的软着陆。虽然有些宏观数据表现不良，但是美国的GDP、就业、零售增长、上市公司财报等数据都整体超过预期。这会让投资者对于美国经济的看法发生变化，这种变化促使大家认为美国经济会持续增长下去，并且在短期内没有下跌的风险。如此以来，市场预期美联储不会很快的降息。更进一步看，上月美国CPI同比上涨3.2%，超过六月的3%。以原油为首的商品通胀的上行也让投资者担心通胀的小幅反弹。在上述多种因素的作用下，海外国债市场出现小幅恐慌，带动美国国债利率的持续上行。我们看到十年期国债利率依然在4.3%以上徘徊。这也就带动了美元的强势反弹。全球热钱会认为全球其它经济体增长预期乏力，美国经济一枝独秀。因此，热钱不断涌向美元，使美元升值。【政策刺激加码，中国资产或将进入上行周期】人民币对美元贬值，除了上面说的这些原因外，还因为我国进行降息等经济刺激。为了促使经济反转，进一步促进经济的恢复，我们看到央行近期下调了短端利率。从后市来看，我们认为美元或短期见顶，因为债市的恐慌慢慢消退。我国出台的各经济政策会促使经济恢复，带动人民币的升值，中国资产将要进入上行周期。再加上美国进入加息周期尾声，一旦市场开始预期降息，那么美元会重新进入下行周期，利好人民币的升值。上周五港股市场整体卖空交易占市场成交额占比升至22%，继7月24日（21%），7月7日（20%），5月3日（22%）后又一次升至20%以上，港股市场投资者情绪较为低落。总体看，考虑到美加息周期临近尾声，在美加息停止后的1-3个月历史统计来看，港股大概率会有绝对收益。当前港股互联网平台景气回升但估值位于历史低点，近期的情绪低点是中期配置港股互联网板块的较好时机。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-08-22

大量期货多头头寸被清算-清算规模达到数月以来最高水平

乱始于有史以来最疲软的 20 年期日本国债拍卖，尾部为 7 个基点，导致收益率曲线整体上扬 7–10 个基点，一早就引发了全球固定收益市场的抛售。在中国，人民银行一直在干预外汇市场，与 Bloomberg 的市场预测相比，人民币出现了史上第二强劲的定盘价（相差 918 点），截至撰写本文时，美元兑离岸人民币即期已经从 7.35 跌至 7.28；在近期人民币快速贬值的背景下，人民银行昨天发布了第二季度货币政策报告，除了此前中央政治局“加大宏观政策调整力度”的一贯口号外，货币政策委员会首次明确提到“坚决防范汇率超调风险”作为官方指导意见；另外，昨天中国股票/H股的官方买盘也很明显，港股通昨天出现大量南向资金流入，恒生指数从盘中约 2% 的下跌中反弹，最终收平。不幸的是，即使中国引起的避险情绪暂时平静也挽救不了美债的抛售，稳定的首次申请失业救济人数（-1.1 万至 23.9 万）以及费城联储制造业指数的反弹推高了债券收益率，费城联储制造业指数反弹 25.5 点至 12，是一年以来首次出现正值，远高于市场预期，且所有组成项目都出现改善，特别是新订单激增 30 点；30 年期实际收益率（经通胀调整后）升至 2.10% 的新高，收益率曲线继续熊陡走势，利率的走高已经不是由鹰派美联储所主导，而是受到长天期利率和经济情况改善的推动，10 年期收益率一度触及 4.33% 的周期高点，随后因股市持续下跌而有所反弹，交易员担心风险情绪会大幅下跌，因此削减了部分债券空头头寸。利率升至更高维持更久的叙事持续影响股市，尤其是对高成长行业和盈利不佳的公司，SPX 昨天由科技股 (-1%) 和消费类股 (-1.6%) 领跌，能源则是昨天唯一上涨的板块；花旗“未盈利科技股”指数昨日下跌 3.3%，Russell 2000 指数则连续 8 个交易日下跌，已跌至 7 月以来的最低水平。市场普遍的避险基调最终蔓延到了加密货币领域，黄金现货价格 (< 1890) 和加密货币价格在纽约尾盘时同步出现暴跌，在流动性极薄的情况下，BTC 和 ETH 价格直线下跌近 15%，不出所料，这次暴跌导致大量期货多头头寸被清算，清算规模达到数月以来的最高水平，加剧了下行的循环；更复杂的是，随后有新闻指出，根据“知情人士”的消息，美国 SEC 似乎“准备”批准 ETH 期货 ETF，使价格反弹收复了大约一半的跌势。我们预计价格将继续与宏观市场的风险基调同步变化，特别是利率是否会从当前水平再次突破走高，建议各位谨慎控制风险并采取防御性策略。来源：金色财经

金色财经2023-08-18

恒大再添阴霾！痛苦的一周太难熬：美元飙升、债市血洗、股市暴跌……

于适应高收益率的环境。周四日本20年期国债拍卖表现不佳——一些分析师表示，这是几十年来最糟糕的一次——只是加深了人们的焦虑感。预计周五公布的数据将显示，日本7月份核心消费者价格指数(CPI)折合成年率从6月份的3.3%降至3.1%。日本央行处境艰难。在确定日本经济彻底摆脱通缩之前，日本央行不愿再从超宽松货币政策中后退一步，但日元走软令市场预期，日本央行将不得不动用数十亿美元的外汇储备来支撑日元。美元兑日元周四升至146.50，欧元兑日元本周升至159.00上方，为2008年以来首次。由于出口的蓬勃发展，日本第二季度的增长超出预期，但7月份的贸易数据表明，经济增长的引擎已经熄火。上月出口下降，或许更重要的是，对中国的出口暴跌13.4%。中国央行坚称，将保持流动性合理充裕，并保持“精准有力”的政策来支持经济。但考虑到全球金融环境的收紧，投资者仍保持警惕。 10年期美国国债收益率高于4.30%，距离2007年以来的最高水平仅一步之遥，而近2.0%的10年期实际收益率已经达到2009年以来的水平。美元指数处于两个月高点，一个月内上涨了4%。这正在造成损失——根据高盛的新兴市场金融状况指数，新兴市场的金融状况正处于去年12月初以来最紧张的水平，风险资产正遭受重创。摩根士丹利资本国际全球指数、除日本外亚洲指数和新兴市场指数在过去13个交易日中有11个交易日下跌，这三个月都是自去年9月以来表现最差的一个月。

风起2023-08-18

日本20年期国债拍卖需求疲软

日本20年期国债拍卖的平均价格和截尾价格之差从上一次拍卖的0.04扩大到0.96，此为1987年以来最大差距。投标倍数也从7月13日的3.38降至2.8，此为去年9月以来的最低水平。该拍卖结果出炉后，日本国债期货扩大跌幅。

金融界2023-08-17

CPT Markets：美国7月通胀数据巩固FED暂停加息预期！欧元区经济议程清淡

另一个原因是美国国债收益率在30 年期国债拍卖后飙升，10 年期基准国债收益率收于4.107%，上涨了10.5 个基点，尽管交易员们降低了对美国联邦储备委员会（美联储）不会继续提高借贷成本的押注。在此背景下，欧元区经济议程清淡，欧元可能扩大跌幅，而美国将公布生产者物价指数和密歇根大学消费者信心指数。较高的通胀数据可能为欧元的下行铺平道路。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8660，0.8700；从下行方向看，下方支撑0.8620。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-08-11

股市的反弹能否经受住国债收益率上升的考验？

得足够还为时过早。与此同时，在30年期国债拍卖疲软后，2至30年期国债收益率走高。

金融界2023-08-11

别掉入做空美元陷阱！荷兰国际集团：美国CPI通缩难消灭买盘美元短线目标上看102.80

说，这是平静的一周。在3年期和10年期国债拍卖进展顺利后，上周对美国国债季度退款的担忧似乎已经消散。事实上，周三380亿美元的10年期国债拍卖的收益率为3.99%。也就是说，投资者毕竟准备接受低于4%的10年期国债收益率来为美国政府赤字提供资金。周四的230亿美元30年期国债拍卖可能有点棘手，然而，成功的拍卖和较低的利率波动有利于外汇套利交易的回归。自本周初以来，世界上最受欢迎的套利交易基准，即墨西哥比索/日元已上涨约1.7%。这些良性状况是否持续，将取决于周四公布的美国7月CPI。回想一下，2022年年底发布的疲软消费者物价指数打破了美元十八个月的上涨势头。市场普遍预计今天总体数据和核心数据月环比均为0.2%，这与通胀接近美联储2%的目标一致。 ING表示：“通常我们会说这种结果对美元不利，质疑美联储是否需要在较长时间内将利率维持在5%以上的限制性水平。然而，美国活动数据，尤其是劳动力市场和消费数据强于预期，可能会让美联储保持更长时间的警惕。最近疲软的2023年第二季就业成本指数发布后的外汇价格走势暗示，通货紧缩可能不足以使美元持续走低。” “要实现这一目标，我们似乎需要看到美国活动数据疲软，关注今天的失业救济申请，以及比中国或欧洲目前提供更具吸引力的海外投资环境。我们预计，美元指数将继续在101.80-102.80区间内交易，”该机构展望预测。周四也需要留意墨西哥央行政策会议，此前几周巴西和智利的减产幅度超出预期。ING预计不会有任何变化，但投资者正在寻找今年晚些时候宽松政策的任何迹象。11月被视为首次降息的热门月份，但Banxico宽松周期的市场定价在未来两年已经相当激进，达到300个基点以上。然而，比索应该会继续表现良好。欧元：欧洲通胀粘性 ING最近认为，市场不应如此迅速地否定欧洲央行9月后续加息25个基点的可能性。市场认为这一结果的概率仅为35%。荷兰国际集团自己对8个欧洲国家的消费者进行的调查证实，通胀仍然非常棘手。大多数受访者预计，通胀将在3年或更长时间内保持高位。周四欧元/美元将主要取决于美7月CPI的公布，短期区间现在明确界定在100日移动平均线1.0925，以及近期高点1.1040之间。ING的观点是，周四CPI共识数据可能不足以触发1.1040区域的持续突破。英镑：房地产市场悲观情绪开始显现周四早些时候，市场看到了RICS英国房价数据调查的发布，该调查显示了自2009年初以来对英国房价最悲观的情绪。看看这是否会开始更多地增强英国消费者的信心和支出，将会很有趣。 ING表示：“我们还预计这将给英国央行周期的定价带来压力，该周期仍将进一步收紧50个基点。下周发布的英国盈利数据以及7月CPI将成为这个故事的下一个主要催化剂。” “欧元/英镑目前似乎乐于追踪0.8600-0.8650的区间，但我们对今年晚些时候0.88区域的上行偏见感到满意。”

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小萧2023-08-10

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