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前沃顿商学院教授三大预言：美股将反弹结束，经济将温和衰退，美联储将停止加息

X168财经报社(北美)讯退休的沃顿商学院金融学教授杰Jeremy Siegel预测，股市反弹将失去动力，美国经济将陷入温和衰退，美联储将不会加息。标准普尔500指数已从最近的低点飙升超过20%，标志着牛市的开始。然而，Siegel警告说，在互联网泡沫和房地产崩盘期间，股市反弹超过20%，然后会迅速回吐所有涨幅。 Siegel在周一（6月12日）发表的WisdomTree每周评论中说：“最近的牛市走势并不能保证我们摆脱低迷的困境。我仍然保持谨慎，我认为我们不会在这里开始大幅上涨。”他补充说，但是股市也不太可能会跌破去年10月的低点。这位资深经济学家和《长期股票》一书的作者也对美联储政策的未来方向发表了看法。自去年春天以来，美国中央银行已将利率从几乎为零上调至5% 以上，以期为历史性通胀降温，这引发了人们对资产价格下跌和经济衰退的担忧。尽管人们普遍预计美联储将在下个月加息，但西格尔暗示美联储可能不再收紧货币政策。他说：“在进入明年美国总统大选前夕，已经存在着不造成严重衰退的巨大压力，预计市场可能已经做好了应对的轻微衰退。” Siegel强调了失业数据对于确定美联储下一步行动的重要性。他说，劳动力市场疲软的迹象可能会导致央行结束通胀斗争，以避免可能让数百万人失去工作。这位市场大师还表示，一旦当前的威胁消退，美联储可能会将其通胀目标从2%提高到3%。Siegel说，允许更高的通货膨胀率将使其在经济低迷期间或在美国人口老龄化和生产率下降开始削弱经济增长时有更大的降息空间。

Dan19772023-06-14

大多头西格尔罕见唱空：股市反弹将很快结束，经济将陷入温和衰退，美联储不会再加息

　　美股长期多头、前沃顿商学院教授杰雷米·西格尔预计，当前的股市反弹将很快失去动力，经济将陷入温和衰退，美联储不会进一步加息。虽然标普500指数进入技术性牛市，但西格尔警告说，在互联网和房地产市场崩盘期间，股市都反弹了20％以上，然后迅速抹去了所有涨幅。他说："我仍持谨慎态度，我不认为我们已经开始重大的上涨行情。”。尽管市场普遍预期美联储将在下个月加息，但西格尔暗示，美联储可能不会继续收紧货币政策，就业市场走弱的迹象可能会导致美联储结束对抗通胀的措施，以避免数百万人失去工作。

金融界2023-06-14

聚焦粤港澳大湾区高质量发展 2023清华五道口全球金融论坛——广州峰会成功举办

与粤港澳大湾区高质量发展”，邀请到广州商学院名誉校长、横琴粤澳深合区智慧金融研究院/吉林大学横琴金融研究院院长兼首席经济学家李晓，广发证券董事长、总经理林传辉，广州金融控股集团有限公司董事长聂林坤，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒，工银国际首席经济学家程实，澳门银行公会主席、澳门立法会议员、中国银行澳门分行副行长叶兆佳分别发表演讲。　　李晓：新形势下大湾区金融发展方向取决于三个转变　　李晓表示，未来粤港澳大湾区的金融发展方向取决于三个转变。第一个转变，是金融创新与发展从谋求离岸市场建设转向在岸市场建设。这是基于大国崛起的历史经验与中国财政汲取的历史路径依赖做出的判断。第二个转变，是以传统金融业支撑的传统制造业发展，转变为现代金融业推动的智能制造业发展。中美之间已从贸易战变成科技战，金融创新非常重要。第三个转变，从前40年大湾区作为对外贸易、产业发展和创新的引领者，转向未来40年以法治、市场规则和制度改革为核心的中国新一轮改革开放的引领者。　　林传辉：利用资本力量加快推动现代化产业体系建设　　林传辉表示，广东可积极把握资本市场改革开放机遇，利用资本力量加快推动现代化产业体系建设。建议可以从以下方面推动：第一，强化资本市场逆周期管理作用。包括利用债券市场优化资产负债结构等。第二，提升资本市场服务科创经济发展的能级。包括抓紧培育风投创投企业；发挥政府产业引导基金的作用等。第三，推动资本市场赋能现代化产业集群建设。包括证券公司助力当地政府精选优质赛道进行深耕，推动新兴产业上规模、延链条、成集群等。第四，加快落地高水平金融开放。包括要建立更加便捷的一级市场跨境投融资通道，鼓励境内企业开展对外投资等。　　聂林坤：发挥多层次资本市场功能，推动大湾区高质量发展　　聂林坤表示，应充分发挥横琴、前海和南沙三大平台政策优势，促进资金要素跨境流通，真正达到建设一流湾区的目的。要支持广州加快建设粤港澳大湾区跨境理财和资管中心，推动畅通“创新-创投-创业”良性循环，打造大湾区跨境双向资本招商平台，同时要发挥国有资本综合赋能作用，为产业升级提供双向赋能。此外，优化政府引导基金管理机制，建立切实可行的容错机制，提升财政与国有资金引导社会资本投向的能力。最后，他认为须发挥多层次资本市场功能，把握全面实行股票发行注册制改革机遇，发挥本土金融资源优势，壮大资本市场大湾区板块，推动大湾区高质量发展。　　罗志恒：国内外经济变局下应发挥粤港澳大湾区更大价值作用　　罗志恒表示，全球经济的发展从效率模式已转到安全模式，这导致效率下降和成本上升，同时叠加老龄化、贫富分化和贸易摩擦等问题，全球经济持续下行。这对于大湾区将产生较大的冲击。从国内经济看，宏观上总需求不足、微观上市场主体信心不足。在全球变局和国内经济形势承压下，粤港澳大湾区应该发挥更大的价值作用。要实现大湾区产业协调发展，避免同质化竞争；提高金融对产业和科技的支持作用；促进公共服务的联通，增强社保等可携带，从过去利用廉价的要素资源满足全球需要转到吸引全球人才满足国内对美好生活和产业升级的需要。　　程实：实现粤港澳大湾区升级发展有三个可努力的方向　　程实表示，要实现粤港澳大湾区的发展升级，有两点非常重要：一是以大湾区的产业协同增强经济发展动能，二是以高水平的对外开放激活经济发展活力。进一步增强大湾区内部的产业协同方面，有三个方向可以进一步努力：一是在政策协同方面助力打破行政壁垒，为跨境区域合作提供便利；二是在产业融合方面，促进各产业链的衔接和协同创新，共同培育战略型产业和高端制造业；三是在基础设施建设领域，进一步增强横琴、前海、南沙重大平台的建设，以此为推进器，提升区域内外互联互通的整体水平。　　叶兆佳：大湾区应充分发挥国际金融枢纽作用　　叶兆佳表示，针对大湾区如何发挥国际金融枢纽作用，从澳门地区出发提三点建议：一是澳门作为中国与葡语系国家合作平台，可发挥联通世界的纽带作用，推进澳门债券市场建设，助力大湾区打造现代化产业体系。二是在深度合作区建立以人民币计价结算的金融资产交易市场。包括着力于服务国家发展战略，深化“一带一路”倡议实施；扩大中国金融业高水平双向开放等。三是持续做好顶层设计，由点到面展开三地规则衔接。包括破解体制机制障碍，促进大湾区生产要素便捷流动等。

金融界2023-06-12

BS--Black-Scholes是啥？如何通俗理解期权定价模型？

诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者，哈佛商学院教授罗伯特·默顿(Robert Merton)和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯(Myron Scholes)，同时肯定了布莱克的杰出贡献。斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪·布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究出了一个期权定价的复杂公式。与此同时，默顿也发现了同样的公式及许多其他有关期权的有用结论。默顿扩展了原模型的内涵，使之同样运用于许多其他形式的金融交易。布莱克-舒尔斯模型，也称为布莱克-舒尔斯-默顿模型（Black-Scholes-Merton Model），针对无红利流量情况下欧式期权的价值评估，考虑了标的资产评估基准日价值（S）及其波动率（σ）、期权行权价格（X）、行权期限（T）、无风险收益率（r）五大因素以确定期权价值。期权价格的影响因素很多，基本上来说是一个包含资产价格、到期时间、波动率、行权价格、利率、股息的方程。基本上就是个3-2-1的圣诞树，3个率，2个价格，1个时间，决定了一个方程 y = f(x1, x2, x3, x4, x5, x6) 教科书上是这么写的 V（S,K,σ,T,t,r）其中：V是期权价格S是标的物价格（服从对数正态分布）K是行权价格σ是波动率T是到期日，t是当前时刻，Δt=T-tr是无风险利率。由于是一个多元函数，所以用泰勒展式展开成偏导的形式，n个一阶偏导，n2个二阶偏导...... 然后就把几个一阶偏导拎出来，做一个定义，就成了所谓的“期权xxxx希腊字母定价法”。二、如何通俗理解期权定价模型？众所周知，期权的价值受多种因素的影响。这些因素为标的资产价格、执行价格、波动率、剩余期限和无风险利率。这些因素如何作用于期权价格的“方向”，想必投资者也都比较清楚，例如剩余期限越少，期权价格会越低；标的资产价格越高，看涨期权价格会越高而看跌期权价格会越低等。 1.但单单知道因素作用的“方向”就够了么？假设投资者判断标的资产一个星期后会上涨，根据标的资产价格作用的“方向”，他判断出期权价格会涨。根据剩余期限作用的“方向”，他则会得出期权价格要跌。 2.那期权价格到底应该是涨还是跌呢？要回答这个问题，我们不仅要知道这些因素作用于期权价格的“方向”，还要了解这些因素作用于期权价格“方向”的“速度”。要知道这个“速度”我们就必须了解期权定价模型。因为模型准确的给出了期权价值和各影响因素的数量化关系。常见的期权定价模型有BSM模型、二叉树模型以及蒙特卡洛定价模型。关于期权的更多知识，订阅我们下次再见！来源：金色财经

金色财经2023-06-12

三张图揭露美联储“鹰”派意外！最新调查：美联储至少还需要加息两次

加息。这项最新调查是与芝加哥大学布斯商学院肯特A克拉克全球市场中心(Kent A Clark Center for Global Markets)合作进行的。该调查预测，美联储今年将把基准利率上调至至少5.5%。联邦基金期货市场显示，交易员倾向于7月份再加息一次25个基点。美联储高层官员暗示，他们倾向于在下周二举行的下一次为期两天的会议上放弃加息，同时对进一步收紧政策的可能性保持开放。自2022年3月以来，联邦基金利率连续10次上调，目前在5%至5.25%之间徘徊，为2007年年中以来的最高水平。#美联储政策转向# （图源：金融时报）在6月5日至7日接受调查的42位经济学家中，67%的人预计联邦基金利率今年将在5.5%至6%之间见顶。这一比例高于上一次调查的49%，上一次调查是在3月份一系列银行倒闭后几天进行的。超过一半的受访者表示，利率将在第三季或之前达到峰值，而略高于三分之一的受访者预计将在今年最后三个月达到峰值。预计在2024年之前不会削减，大部分预测将在第二季或更晚的时候首次降息。曾在费城联储担任经济学家长达14年的Dean Croushore说:“他们还没有采取足够的措施并维持足够长一段时间内来降低通胀。”“他们走在正确的道路上，但这条道路将比他们想象的更漫长、更曲折。” 尽管越来越多的人认为，美联储的紧缩行动尚未结束，但大多数经济学家认为，美联储将不会在6月份采取行动。此外，近70%的人表示，这样做将是正确的选择，因为目前尚不清楚政策利率是否高到足以压低通胀，而且官员们也可能在必要时恢复加息。 “事实证明，经济比我们最初想象的要有弹性得多，问题是:这种弹性是暂时的，未来的加息是足够的，还是美联储需要进一步加息?美联储正在停下来看看能否更好地解读这两者中哪一个是正确的，”麻省理工学院斯隆管理学院的Jonathan Parker表示。不过，他认为美联储将至少再加息两次，每次加息25个基点。另一个复杂因素是，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)、第一共和银行(First Republic)和其他几家机构倒闭后，地区银行纷纷回撤。斯坦福大学商学院的Arvind Krishnamurthy表示，经济影响高度不确定，但信贷紧缩显然正在发生，暗示美联储可能不需要在进一步加息方面采取那么多措施，就能达到同样的通胀效果。（图源：金融时报）然而，在受访者中，对通胀的担忧似乎超过了对银行业的担忧。与3月份相比，剔除食品和能源成本后的个人消费支出(PCE)价格指数的估计中值上升了0.2个百分点，至4%。截至今年4月，该指标同比增长4.7%，远高于美联储2%的目标。该指标是美联储青睐的通胀指标。到2024年底，大约三分之一的受访者表示，核心个人消费支出“有点”或“非常”可能超过3%。超过40%的受访者表示，“可能性差不多”。 “核心通胀方面几乎没有任何进展，实体经济表现远好于任何人的预期，决策者尚未完全适应这一现实，”曾担任奥巴马政府经济顾问的Jason Furman表示。他认为，美联储将需要将联邦基金利率上调至至少6%，12%的受访者持这一观点。 48%的经济学家表示，压低通胀率的最大因素将是失业率上升和工资涨幅下降，其次是中国经济走弱和美元走强带来的全球逆风。然而，大多数经济学家预计失业率不会马上出现实质性的上升。对年底的中值估计为4.1%，略高于目前3.7%的水平。（图源：金融时报）经济衰退的呼声也被推迟了。大多数经济学家认为，美国国家经济研究局(NBER)要到2024年才会宣布衰退，而去年进行的调查显示，约80%的经济学家预计2023年将出现衰退。约70%的人表示，在即将到来的衰退中，失业率要到2024年第三季或更晚才能达到峰值。哈佛大学的Gabriel Chodorow-Reich表示，他预计会出现一场温和的衰退，失业率将升至6%左右。

夏洛特2023-06-11

OpenEx交易所展示全球化精英团队积极布局未来金融市场

加坡南洋理工大学和美国芝加哥大学-布斯商学院（MBA，金融学、经济学），获得摩根大通奖学金和院长荣誉名单，曾担任麦肯锡公司顾问，曾就职于Capital One、花旗银行、荷兰银行、桑坦德银行等，是区块链知名技术研发商Centrifuge 合伙人兼投资组合负责人，也是哥伦比亚大学讲师，她的丰富金融背景为OpenEx带来了独特的优势。产品副总裁 Andy，美国哥伦比亚大学硕士，Ottawa University（渥太华大学）EMBA候选人，曾在Binance、HP、Longtail Studios和Mercari等公司工作，是一名热衷于利用机器学习推动远见和有影响力解决方案的软件工程师，专注于数据分析、技术和数据驱动的用户需求，带给OpenEx丰富的产品经验和独到的视角。从OpenEx交易所成立之初，就以数字世界的“赋能者”、“服务者”和“布道者”为定位。OpenEx深知，没有任何一个交易所可以包揽所有的功能和服务，因此，OpenEx选择与社区一同成长，共同服务全球的用户。总的来说，OpenEx交易所的全球化精英团队正以其丰富的行业经验、深厚的专业素养和共享的愿景，共同推动这个平台走向更为有序和健康的发展，向全球用户提供更多、更好的服务。这将深化OpenEx在全球金融市场的影响力，并有望推动其在未来的金融科技领域取得更大的突破。来源：金色财经

金色财经2023-06-08

消费者频繁追求折扣，助推Dollarama销售业绩增长

com）安大略省金斯顿女王大学史密斯商学院营销学副教授KenWong在采访中表示，Dollarama吸引更多消费者光顾的原因显而易见。“在这个通胀时期，随着贷款利率的增加，许多加拿大人感受到了经济的紧缩，所以Dollarama非常像他们的救星。消费者相信Dollarama的价格会更低。” 虽然所有零售商都关注成本问题，但KenWong表示，Dollarama通过不同的思考方式及销售手段取得了成功。他说：“其他所有人都根据成本定价，但Dollarama从一个价格点开始，然后逆向思考，找出他们能够以最高价格购买该产品的限度。” 鉴于食品成本飞涨受到了密切关注，Dollarama已经逐步开始扩大其食品产品的种类。但同时，Dollarama在零售产品的选择上非常谨慎，只提供能够确有利润空间的物品，并尽量减少损失或意外费用。 KenWong说：“没有易腐烂的食品，没有奶制品，也没有需要冷藏或冷冻的产品，因为这些都是非常昂贵的物品。Dollarama销售的都是长效保存的产品。” Dollarama在过去一年里新开了65家门店，目前在加拿大全国范围内已有1,486家门店，并计划开设更多门店。Dollarama预计今年内将再开设60至70家门店，并计划到2030年年底拥有2,000家门店。该连锁店并不仅在加拿大本土有扩张的计划。2019年，Dollarama还购买了CentralAmericanRetailSourcing,Inc.（“CARS”）的50.1%的股权，该公司是位于拉丁美洲的Dollarcity集团的母公司。Dollarcity是一个拉丁美洲的价值零售商，提供各种消费品、一般商品和季节性物品，价格在选定的固定价格点上不超过4.00美元（或当地货币等值）。零售商业顾问BruceWinder表示，尽管Dollarama的商业模式近年来取得了成功，但如果他们犯下太多错误，那雄心勃勃的增长计划可能会成为他们失败的原因。 BruceWinder在接受CBCNews采访时表示：“在任何扩张计划中，都需要把握好一个度。如果（你）开设过多门店并使市场饱和，就会存在风险。” 随着业务的扩张，Dollarama将面临来自美国DollarTree等外国连锁店的激烈竞争。DollarTree在加拿大拥有227家门店，总数超过4,000家，而中国的Miniso也已经进入了美国和欧洲市场。 BruceWinder说：“这个市场不是Dollarama可以垄断的市场。随着该领域的业务增长，将有更多的人进入这个领域，也会有更多的零售商加入竞争。”

Heidi2023-06-08

赵长鹏“接班人”为何是他？

澳大利亚大学；2004年毕业于世界著名商学院宾夕法尼亚大学沃顿商学院。 2007年 Richard Teng 离开新加坡MAS，转至任新加坡交易所（SGX），陆续担任高级副总裁、发行人监管主管及首席合规官。 2015 年 3 月 Richard Teng 加入阿布扎比全球市场（Abu Dhabi Global Market，ADGM），担任首席执行官。据ADGM，Richard Teng任CEO后使ADGM获得了全球监管机构和行业机构的认可，比如ADGM连续四次获得全球投资者出版物《欧洲货币》颁发的 "中东和北非地区最佳国际金融公司 "的奖项。 Richard Teng 2021年3月离开ADGM，2021年8月加入币安，担任币安新加坡CEO。 Richard Teng在币安快速提升据Richard Teng的个人Linkedin，其在2021年加入币安之后得到快速提拔，尤其是在2022年11月之后。 2022年11月正是FTX遭到币安CEO赵长鹏阻击后宣布破产倒闭的时间。众所周知，FTX的倒闭给加密货币行业带来了巨大冲击，尤其是机构投资者和监管机构对加密行业的重新审视。在2022年11月之前，Richard Teng负责中东北非市场有近11个月。2022年11月之后，Richard Teng在币安得到快速提拔，从负责欧洲和中东北非市场，再到负责亚洲、欧洲和中东北非市场，再到2023年5月29日领导美国以外的所有区域市场的最新任命，Richard Teng 6个月之内完成这一切。这半年币安发生了什么在2022年一系列加密机构暴雷尤其是FTX的倒闭之后，全球监管机构转变对加密行业的态度，趋向对加密行业进行严格监管。作为全球最大的中心化交易所，币安面临的监管压力不言而喻。近半年来，币安和赵长鹏正面临来自各国监管机构越来越多的监管压力，比如美国、加拿大、澳大利亚、迪拜等地的监管机构。 2023年3月27日，美国商品期货交易委员会(CFTC)宣布向美国伊利诺伊州北区地方法院提起民事诉讼，指控赵长鹏和运营Binance平台的三个实体多次违反《商品交易法》(CEA) 和 CFTC 规定。一向对加密界友好的迪拜也在加强对加密货币许可证申请者的审查，要求币安（Binance）等申请人提供更多信息。2023年4月，彭博引述消息人士表示，迪拜虚拟资产监管局(VARA)官员最近几周要求币安提供更多关于其所有权结构、治理和审计程序的信息。 2023年5月13日，币安宣布，由于监管政策的改变，将不再向加拿大用户提供服务，主动推出加拿大市场。 2023年5月18日，币安澳大利亚（Binance Australia）发推表示，由于本地支付服务提供商停止支持，因此已暂停澳元服务，澳大利亚的币安用户不再可以通过银行转账进行澳元存款和提款。从 6 月 1 日起，币安停止所有澳元交易对。赵长鹏选择Richard Teng，或许正是看中了Richard Teng的监管出身以及其获得全球监管机构认可的能力。来源：金色财经

金色财经2023-06-05

掀起新狂潮：Layer2 闪耀明星Starknet深度报告

目。自2022年6月起，9牛Web3商学院与罗马DAO便全力布局并深度参与StarkNet项目。我们坚信其巨大潜力，投入大量资源以期待在2023年底收获成果。我们期待与全球Web3用户共享StarkNet项目的成功，共同推动Web3行业的繁荣发展。 StarkWare 是专注于开发零知识证明技术的公司，而 StarkNet 则是 StarkWare 团队推出的一项基于 STARK 零知识证明技术的区块链扩容解决方案。9牛商学院认为，StarkNet 作为 StarkWare 团队的杰出创新，其未来代币及潜在空投将在 Web3 领域引领一场崭新的财富狂潮，9牛商学院自2022年6月已经深度参与Starknet的数十个项目的建设。随着 Layer2 生态日益成熟，以及 EIP-4844 有望显著降低 Rollup 成本，抢占用户将成为 Layer2 胜利的关键因素。在当前的市场状况下，zkSync 和 StarkNet 抢占市场的时间已所剩无几，项目之间的竞争以及用户的 FOMO 带来的财富效应使得 Layer2 Summer 迫在眉睫。在 Layer2 四大巨头中估值最高（母公司 StarWare 估值 80 亿美金）的项目，StarkNet 生态项目的价值毋庸置疑。 StarkNet 已经于 2022 年 11 月 16 日宣布在以太坊主网上发布了其原生代币$STRK，用于投票、质押和支付费用，代币分配仍在决策中。接下来将介绍 StarkNet 及其生态内的重点项目。 StarkWare 介绍 1 项目概述 StarkNet 的母公司 StarkWare 成立于 2018 年，位于以色列，主要产品包括基于以太坊主网构建的扩容引擎 StarkEx 和通用型 ZK-Rollup StarkNet。StarWare 技术团队在 ZKP 领域拥有超过十年的研究和工程经验，2018 年首次提出使用 STARK有效性证明解决以太坊可扩展性问题，实现大规模可扩展性。 StarkEx：专为应用程序设计的二层可扩展性引擎，为每个应用提供专门的 Rollup 技术服务。自 2020 年起已正式上线以太坊主网，相对成熟。目前基于 StarkEx 开发的项目包括 Sorare、ImmutableX、dYdX、ApeX 等知名项目。 StarkNet：通用型 Rollup，可以部署任意智能合约，无需为特定应用进行定制开发。StarkNet 于 2021 年 11 月上线以太坊主网，目前有 50+ 项目上线主网，100+ 项目上线测试网。 StarkWare 在 7 轮融资中累计已获得 2.73 亿美元融资，2018 年 1 月完成 600 万美元种子轮融资，同年 7 月获得以太坊基金会的 1200 万美元赠款；2021 年 3 月份完成 Paradigm 领投的 7500 万 B 轮融资，同年 11 月份完成 5000 万美元 C 轮融资，投资方包括 Paradigm、Alameda Research、Three Arrows Capital 等；2022 年 5 月 25 日，StarkWare 以 80 亿美元估值完成 1 亿美元 D 轮融资，Greenoaks Capital、Coatue、Tiger Global 和其他参与者领投。 2 技术架构与亮点与其他基于有效性证明的 zk-rollup 方案类似，StarkNet 和 StarkEx 采用「链下计算-生成 zk 证明-链上验证」的形式来实现对以太坊的扩容。然而，通过独创的 zk-STARK 零知识证明算法、zk 友好的编程语言 Cairo、SHARP 共享验证器，它们实现了高交易处理速度和低成本等特性。 2.1 独创的 zk-STARK 零知识证明算法 zk-STARK 是 StarkWare 创始人 Eli Ben Sasson 在 2018 年的一篇论文中提出的，全称为 Zero-Knowledge Scalable Transparent Argument of Knowledge，具有可扩展和透明等优良特性。透明性：ZK-STARK 可以在没有公共参考字符串（CRS：Common Reference String）的可信设置的情况下工作。相反，使用可公开验证的随机性来建立证明者和验证者之间的交互，减少了用户的信任假设并提高了基于 STARK 的协议的安全性。可扩展性：STARK 具有验证的对数压缩特性，可以实现更快的验证速度。当证明一个命题所需的时间为 T 时，验证证明所需的时间仅为 log(T)。这种特性使得 STARK 可以通过递归来实现低成本和降低大型组合命题延迟等特性，从而实现可扩展性。 2.2 Cairo 编程语言 Cairo 为 StarkWare 团队于 2020 年发布的图灵完备编程语言，让不了解 STARK 的开发者也能够 Cairo 来使用 STARK 实现可验证计算。在现存的多数证明系统中，对于每一个业务逻辑，即每一次计算，都需要生成一组代表特定计算的多项式约束，其困难在于如何将多样化的智能合约的执行结果统一成可以验证的多项式方程。通过 Cairo 编写的程序，可以将计算结果通过 STARK 证明器直接转化成可证明的多项式方程，由此让智能合约与零知识证明实现良好的兼容性。Cairo 是为 STARK 而生的编程语言，两者相结合可以最大程度释放 STARK 的潜力，但其与 EVM 生态的割裂一直是需要被解决的问题。EVM 兼容是各种 zk 扩容方案争抢的高地，StarkWare 团队也在为此努力。 2022 年 10 月末，StarkNet 便宣称使用 Cairo 开发出 ZK-EVM，同时以太坊客户端 Nethermind 正致力于开发 Solidity 到 Cairo 的编译器 Warp，以实现 StarkWare 对 EVM 的兼容性。团队宣称目前 Wrap 已经支持将 Uniswap V3 重写为 Cairo 代码。随着 StarkNet 真正投入生产环境，不同方案兼容性的实际效果将会得到检验。 2.3 SHARP 共享证明器 SHARP 即共享证明器 (SHARed Prover)，是 StarkEx 和 StarNet 生成零知识证明的 Prover。SHARP 可同时为 StarkEx 和 StarNet 生成有效性证明，因此可以聚合不同的 StarkEx 应用以及 StarkNet 上发生的交易，并在一个单一的 STARK 证明中证明，以此实现更快填满 STARK 证明的容量，从而提高交易处理速度和降低延迟。递归证明是下一代前沿技术，不仅适用于一些硬编码逻辑，而且适用于通用计算。SHARP 与 STARK 结合后，能够让整个 StarkWare 生态内的交易良好实现递归的性质，带来极致的可拓展性。据 StarkNet 官方数据显示，StarkNet 生态中已有超过 100 个项目部署并投入运行。其中，53 个项目已成功上线主网，覆盖了钱包、跨链桥、DeFi、NFT等多元化领域。以下将对各主要领域的优秀项目予以重点介绍。 3.1 钱包 3.1.1 Argent X Argent X 是由 Argent 推出的 StarkNet 钱包，也是第一个支持 StarkNet 的钱包，其利用 StarkNet 原生的账户抽象特性来实现多重签名和无助记词特性，同时借助 StarkNet 优秀的性能实现更低的交易费用和更快的确认时间进行交易。 Argent 于 2022 年 4 月获得 4000 万美金的 B 轮融资，由 Fabric Ventures 和 Metaplanet 领投。 3.1.2 Bravvos Bravvos 同样是一个运行在 StarkNet 上自托管账户抽象钱包。Bravvos 致力于提供提供无缝的 Web2.0 用户体验，可在 iOS、安卓以及多种浏览器上使用，同时消除了助记词，让用户能够恢复账户。 Bravvos 于 2022 年 10 月宣布完成 1000 万美金融资，由 Pantera Capital 领投。 3.2 跨链桥 3.2.1 StarkGate StarkGate 是由 StarkWare 开发的以太坊 Starknet 官方跨链桥，帮助用户在以太坊和 StarkNet 间实现 ETH 和 ERC-20 代币的跨链交易。 StarkGate 与以太坊之间的桥接器通过 StarkNet 的消息传递机制进行通信，并基于 STARK 的计算压缩能力实现低成本交互。 3.2.2 Orbiter Finance Orbiter Finance 是一个去中心化的跨 Rollup 桥，能够让用户在 ETH 主网、StarkNet、 zkSync、Loopring、Arbitrum、Optimism、Polygon、ZKSpace、Immutable X、dYdX、Metis、BNB Chain 和 Boba 之间进行资产跨链。 Orbiter 桥通过独特的做市商模式，让用户获得了手续费低、速度快等优秀体验，但其目前仅支持 ETH、USDC、USDT、DAI 四个币种的转账。 Orbiter 于 2022 年 11 月完成首轮融资，Tiger Global、Matrixport、A&T Capital、StarkWare、Cobo、imToken、Mask Network、Zonff Partners 等参投，融资金额未披露。此外，Vitalik 还曾向其捐赠 16 ETH。随着 Layer2 生态的迅速发展，市场对于各个项目的关注度也在逐渐提高。为了在竞争激烈的环境中脱颖而出，各大项目需要加快技术迭代和生态建设，提升用户体验和扩大生态影响力。在现有的 Layer2 解决方案中，Optimism 和 Arbitrum 已经通过空投的方式吸引了大量用户。而对于尚未进行空投的 zkSync 和 StarkNet，如何在有限的时间内抢占市场份额成为了迫在眉睫的问题。在这种背景下，九牛商学院认为，未来一段时间内，这两个项目将在技术创新、生态拓展以及社区建设等方面加大投入，未来代币及潜在空投将在 Web3 领域引领一场崭新的财富狂潮。在这个过程中，九牛商学院认为i会出现更多有趣和具有创新性的应用，为用户带来全新的体验。而对于投资者来说，关注这些项目的发展动态和市场表现，将有助于在 Layer2 领域抓住更多的投资机会。总之，Layer2 生态将在未来持续发展壮大，各大项目间的竞争将更加激烈。这将使得整个区块链行业不断迭代和进步，为用户和投资者带来更多的价值和机遇。来源：金色财经

金色财经2023-06-05

LayerZero 10亿空投在即？浪潮再起

将发布激动人心的公告，请保持关注。9牛商学院认为这很有可能是产品重大更新或者是空投代币的计划，9牛商学院和罗马DAO在2022年8月已深度参与LayerZero项目建设，若是空投代币,将会在此次空投中收获上百万美金，但是由于当前市场环境不佳，我们暂时无法对此做出准确判断。接下来，我们将为您详细分析 LayerZero 的项目特点和生态发展。 1、项目概述 LayerZero 是一种创新的跨链协议，能够实现任意信息传递桥（Arbitrary Messaging Bridges，AMBs）的功能，即让不同链之间可以自由地传输任何数据，无论是代币、状态、合约、NFT 还是投票等。LayerZero 在跨链领域具有领先优势，不仅能够实现资产跨链，还能够探索数据跨链的可能性。 1.1LayerZero 项目亮点： 1）LayerZero 基金会拥有超过 2.61 亿美元的资产价值，为项目的持续发展和运营提供了充足的资金支持。 2）LayerZero 的产品设计采用了预言机网络和中继器的组合，代替了传统跨链桥的连续流式传输方式，使得协议更加轻量级，运行成本更低。 3）LayerZero 的技术创新、部署速度、成本优势，以及早期知名 VC 和社区 KOL 的推动，促进了 LayerZero 生态的快速扩张，在 DeFi、NFT 和稳定币等领域都有不错的表现。目前已有 50 多个项目（包括未正式推出/上线的项目）集成或正在使用 LayerZero 技术。 4）目前市场上能够提供 AMBs 功能，并且没有遭受过攻击的项目还很少，LayerZero 有着明显的先发优势。 1.2LayerZero 项目风险点： 1）LayerZero 的安全性还没有经过充分验证，预言机和中继器之间的信任假设还有待商榷，中继机制是否存在安全隐患也需要警惕。但是从另一个角度来看，LayerZero 的安全性理论上不低于预言机的信任假设，关键在于如何实现中继的去中心化。 2）LayerZero 还没有推出经济模型，目前在跨链桥领域，大多数项目发行的代币，在价值捕获方面都比较弱，后续 LayerZero 的经济模型如何仍需观察。总体来说，LayerZero 虽然还有一些问题需要解决，但是整体基本面良好，因此值得关注。 2.项目生态 LayerZero 是一种全新的跨链协议，能够打造任意信息传递桥（Arbitrary Messaging Bridges，AMBs）的功能，即让不同链之间可以自由地传输任何数据，无论是代币、状态、合约、NFT 还是投票等。LayerZero 在跨链领域具有领先优势，不仅能够实现资产跨链，还能够探索数据跨链的可能性。此外，LayerZero 的产品设计与目前市面上的传统跨链桥有所不同，它不需要在每条连接的链上运行节点来监控源链上的状态，而是将验证器（Validator）的角色交由预言机（Oracle）扮演。这样做的好处是，可以加快新链并入网络的速度，并且降低运行成本。截至2023年5月10日，LayerZero 已经支持了Ethereum、BNB Chain、Avalanche、Aptos、Polygon、Arbitrum、Optimism、Fantom等总计21条链。 LayerZero 的技术创新、部署速度、成本优势，以及早期知名 VC 和社区 KOL 的推动，促进了 LayerZero 生态的快速扩张，在 DeFi、NFT 和稳定币等领域都有不错的表现。目前已有 50 多个项目（包括未正式推出/上线的项目）集成或正在使用 LayerZero 技术。以下是部分项目的介绍： 1）DeFi领域在DeFi领域，LayerZero 提供了强大的跨链流动性转移和借贷功能，为多个优质项目提供了技术支持。例如： Stargate Finance：第一个基于 LayerZero 协议搭建的 Dapp，也是 LayerZero 团队自己开发的项目。Stargate Finance 构建了第一个完全可组合性的原生资产桥，可以在不同链之间转移任何资产。截至5月12日Stargate Finance的TVL已达到4.3亿美金，每日交易频次：3.4万笔，24小时交易量1500万美金。 SushiXSwap：SushiSwap 推出的跨链 DEX AMM，基于 LayerZero 的 Stargate 协议打造。SushiXSwap 可以在源链的单个交易中使用 Stargate 执行兑换、桥接交易，让 Dapp 集成协议，然后用户就在 Dapp 里面就完成资产的跨链调度。 Hashflow：Hashflow 是依赖专业做市商请求报价（RFQ）的 DEX，交易无滑点问题，LP 无需承担无常损失；协议执行多链部署，提供了资产无桥跨链兑换功能。Hashflow 的跨链系统目前采用的是 LayerZero 进行验证。 Radiant Capital：Radiant 是一个部署在 Arbitrum 上基于 LayerZero 和 Stargate 的多链借贷项目，即用户可以在一条链上抵押资产，在另外一条链上借出 USDT 或 USDC。 OmniBTC：OmniBTC 将自身定位成一个全链单币池流动性聚合协议。OmniBTC 以 LayerZero、Wormhole 等跨链互操作协议为桥梁，以 Sui 为链上结算中心，聚合全链流动性。 2）稳定币领域在稳定币领域，LayerZero 提供了强大的跨链互操作性功能，为多个优质项目提供了技术支持。例如： Circle：稳定币发行商 Circle 宣布将推出跨链传输协议，以支持 USDC 的互操作性，计划今年晚些时候在以太坊和 Avalanche 上线。Circle 的 USDC 原生跨链设施由 LayerZero 提供支持。目前该产品处于测试阶段。 3）NFT领域在 NFT 领域，LayerZero 提供了强大的跨链传递和共享功能，为多个优质项目提供了技术支持。例如： Gh0stly Gh0sts：Gh0stly Gh0sts 是第一个全链 NFT（omnichain NFT），采用 LayerZero 跨链通讯协议打造，目前支持在 7 条链上进行跨链操作（不过目前流动性主要集中在 ETH 和 Polygon 链上）。 Omni X：Omni X 是一个基于 LayerZero 的全链 NFT 平台，fork LooksRare。依据官方信息显示，Omni X 旨在链接创作者和用户，使得用户可以在其支持的链上铸造并交易 NFT，以聚合分散在多链上的用户和社区。 Omnisea：Omnisea 是一个基于 LayerZero 和 Axelar Network 的全链 NFT Launchpad，创作者可以在平台上发行基于 LayerZero 的跨链 NFT。同时，该项目已发行代币 OSEA，用户可以通过 staking 代币获得部分平台收入作为奖励。可以看出 LayerZero 的生态版图已然发展到一个相当的规模。从 DEX 蓝筹 Sushi、Hashflow，再到当下火热的 Radiant Capital 都是采用 LayerZero 旗下的 Stargate 进行跨链 DEX 开发；在稳定币领域，USDC 通过 LayerZero 技术支持其各自稳定币的跨链互操作性，从而升级成多链原生资产；在 NFT 领域，虽然现在多链 NFT 的需求暂不明显，但是我们也看到了诸如 Gh0stly Gh0sts、Omni X 等项目，在多链 NFT 方向的尝试。此外，LayerZero 在前段时间也推出了官方浏览器 LayerZero Scan，跨链交易现在可以通过 LayerZero Scan‌ 绑定在一个数据库中，允许用户和开发人员提取交易的状态、状态和时间。通过 LayerZero 内外并进的措施下，其全链（Omnichain）概念或将在未来取得进一步的发展。根据 DeFiLlama 的数据接口显示（如上图），目前 LayerZero 旗下的 Stargate 的桥接资产体量，目前位居所有跨链桥（含各个公链、二层的官方桥）的第一名或第二名。这说明 Stargate 已经成为跨链桥赛道的领导者，拥有庞大的用户和资金基础。但是需要注意的是，从交易笔数来看，Stargate 远超其他的跨链桥，但是跨链的资金体量并没有拉开太大差距，目前尚未有充足的迹象表明 Stargate 的小额交易操作体验更好。因此可以推测，其相当一部分的交易数据可能是由于 LayerZero 潜在的空投预期。虽然各个项目方都不提倡撸空投的行为，但从另一层面出发，也正是因为潜在的空投预期，为 LayerZero 和 Stargate 带来了更高的曝光度以及采用率，目前为协议带来的收入也是实打实的。总结：写在最后，虽然LayerZero具有很强的叙事性，但目前也还有很多细则没有披露完善，相应的也存在着一定的风险。纵观近两年跨链桥赛道的发展脉络，可以看到一条清晰的主线，就是大多数跨链桥项目都是围绕着如何建设更加“健壮的桥”而不断发展着，归根结底也就是如何更好的实现3个要素：安全、无缝、快速。目前赛道仍在不断演化，未来到底谁能成为多链的首选解决方案，才刚拉开序幕。来源：金色财经

金色财经2023-06-05

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