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天风证券：给予行动教育买入评级

理发展学院推出《数字化转型》课程，哈佛商学院王牌教授、平衡计分卡（BSC）创始人罗伯特·卡普兰、美国耶鲁大学哲学博士、台湾最高文艺奖得主傅佩荣等名师相继开课。　　9月公司举行“第7届企业家校长节”，联合行动教育全球校友会举办面向全球企业家的年度思想盛会，邀请多位导师以及名创优品创始人、波司登品牌创始人、今麦郎董事长、远元集团董事长等优秀校友代表出席发言，进一步提升品牌在业内的影响力。　　调整盈利预测，维持“买入”评级　　我们持续看好行动教育作为国内头部实效管理培训机构的表现，小而美赛道具备成长潜力及规模增长空间；卡位实效性商学院培训，定位企业家培训；近期大客户拓展已见成效，进一步开拓成长空间。考虑Q3预告收入利润水平，我们调整盈利预测，预计公司23-25年EPS分别为1.8、2.4、3.0元/股（前值分别为2.1、2.6、3.2元/股），对应PE分别为22X、17X、13X。　　风险提示：招生数量不及预期风险；疫情反复影响开课风险；高管或师资流失风险；业绩预告仅为初步计算，具体数据请以季报公告为准。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券陈照林研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.94%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.23亿，根据现价换算的预测PE为20.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为50.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-15

美联储官员Harker重申赞成维持利率不变利率上升给美国预算带来压力

切实的压力”。他指出宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员的分析表明，这种压力距离成为一个问题的时刻“不远了”。他说：“我们需要解决这个问题”。

金融界2023-10-14

来自“末日博士”的警告：中东地区风险除造成油价上涨外，还会带来更严重的风险

959年3月29日—），纽约大学斯特恩商学院的经济学和国际商务教授，专栏作家，因为对经济持悲观论，以其令人担忧的预测而闻名，并因此获得了“末日博士”的绰号。他在 2008 年金融危机前正确地警告了灾难，并因其经常反传统的观点而受到追随。

慧宣鑫语2023-10-13

美国垃圾债违约率将达2021年的6倍多？IMF警告：违约率正在上升

次超过33万亿美元。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员警告称，这相当于2022年GDP的121%左右，但预计未来几年这一数字将大幅上升，而且美国可能在20年内出现债务违约的风险。在利率上升的背景下，这意味着麻烦。由于美联储对通胀持强硬态度，目前利率处于2001年以来的最高水平。高盛策略师表示，到2025年，这可能会将美国债务的借贷成本推高至创纪录水平。更高的利率也必然会给借款人带来一些困扰，仅在美国，到2024年就将有超过2万亿美元的公司债务到期。 “提高债务成本是为遏制通胀而收紧货币政策的预期结果。然而，风险在于，借款人可能已经处于不稳定的财务状况，而更高的利率可能会放大这些脆弱性，导致违约激增，”IMF周二在一篇博客中警告说。标普全球的数据显示，全球企业债务违约率已经在上升，8月份环比增幅达到最高水平。与此同时，据惠誉评级估计，今年美国高收益债券的违约率预计将达到4.5%-5%，是2021年所有高收益债券0.7%违约率的六倍多。嘉信理财估计，美国违约和破产的峰值可能会在2024年第一季度左右到来，因为更高的借贷成本会削弱实力较弱的公司的财务状况。

金融界2023-10-13

IMF警告：美国财政状况“最令人担忧”

次超过33万亿美元。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的研究人员警告称，这相当于2022年GDP的121%左右，预计未来几年这一数字将大幅上升，而且美国可能在20年内出现债务违约的风险。由于美联储对通胀持强硬态度，目前利率处于2001年以来的最高水平。高盛的策略师表示，到2025年，这可能会将美国债务的借贷成本推高至创纪录水平。更高的利率也必然会给借款人带来一些困扰，仅在美国，到2024年就将有超过2万亿美元的企业债务到期。 IMF周二在一篇博客中警告称：“提高债务成本是为遏制通胀而收紧货币政策的预期结果。然而，风险在于，借款人可能已经处于不稳定的财务状况，而更高的利率可能会放大这些脆弱性，导致违约激增。” 标普全球（S&P Global）的数据显示，全球企业债务违约率已经在上升，8月份的月度增幅创2009年以来最高。与此同时，据惠誉评级估计，今年美国高收益债券的违约率预计将达到4.5%-5%，是2021年所有高收益债券0.7%违约率的六倍多。嘉信理财估计，美国违约和破产的峰值可能会在2024年第一季度左右到来，因为更高的借贷成本会削弱实力较弱的公司的财务状况。

金融界2023-10-12

沃顿商学院警告：美债务将在20年内不可持续

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的一项预算模型最近得出结论，美国还有大约20年的时间来改变其债务规模，否则某种形式的违约将不可避免。分析师们研究了公众持有的26.3万亿美元美国债务，这一数字不包括超过33万亿美元的美国国债总额中美国政府自己所欠的部分。沃顿商学院的报告称：“根据目前的政策，美国有大约20年的时间来采取纠正措施，在此之后，未来再多的增税或减支都无法避免政府的债务违约，无论是显性的还是隐性的（即债务货币化导致严重的通胀）。与仅仅延迟支付的技术性违约不同，这种违约规模将大得多，并将在美国和全球经济中产生影响。” 实际上，这20年的时间表还是乐观的，因为它包含了一个将稳定债务的未来财政政策。目前，沃顿商学院预算模型的方法发现，如果要避免最糟糕的情况，美国债务不能超过GDP的200%。目前，这一比例约为98%。但沃顿商学院的报告指出，更合理的红线是接近175%的水平，即便如此，前提也是金融市场相信政府将实施财政政策修正。该报告警告称：“一旦金融市场不这么认为，金融市场就可能在债务与GDP之比更低时崩溃。” 分析师们表示，这是因为债券收益率必须持续上升，才能吸引政府债券的买家。由于美国国债价格大幅下挫，收益率今年已经飙升，目前已跻身市场历史上最严重的崩盘之列。随着这些借贷成本的增加，债务进一步上升，循环继续——最终，利率将达到如此之高，债务将会解体。如果借款人意识到这一点，他们会更早地要求更高的利率，作为违约风险的溢价。这将导致在沃顿商学院模型的20年时间框架之前就出现螺旋式下跌。避免这种情况的解决方案包括增税和削减联邦开支，但这必须提前发生。随着过去一年利率的上升，债务比率已成为政策制定者和投资者日益关注的问题。债务的净利息支付将很快超过政府的国防支出，预计到2051年将成为最大的单一联邦支出。沃顿商学院预算模型指出，随着时间的推移，债务预测变得越来越极端，因为社会保障或医疗保险（Medicare）等福利支出的增长速度快于预期，超过了此前的估计。此外，美国债务与政策变化的一致性也有所减弱。他们写道：“换句话说，美国债务正处于长期上升的轨道上，无论出于何种原因，过去的预测都低估了这种增长。”

金融界2023-10-11

火币链发财牛发起人：引领币圈万倍新神话

21年火币链发财牛FCN发起人王浩宇（商学院院长）宇神带领社区打造发财牛经历4次归零，14次基本归零，最终实现10万倍神话，秉承着打造币圈一方净土，不割任何人韭菜，运营2年时间带领伙伴们获得万倍甚至10万倍的获利；宇神院长明牌站台，2023年带领部分核心打造佩奇PEQI一周46倍...... 此次宇神院长打造的币安链发财牛，主要目的就是利用发财牛社区强大的共识推动区块链行业的进步，秉承着合规、开放、多元化的原则，致力于打造Web3.0基础设施，构建数字文创新生态。发财牛FCN共识精神社区自治发财牛FCN所有的参与者都可以投出自己决定性的一票将项目的所有决定权回归给社区。多社区参与投票的同时。更多的是相互公平的竞争。真正做到取之于民用之于民。公平自由只要你持有FCN，就拥有了未来优质金融权限。布局全栈生态链发财牛着重打造共建、共治、共享、共赢四位一体的社区治理理念，通过NFT + DeFi + Web3.0实现发财牛的价值获取，促进社区建设，所有发财牛FCN的参与者都可以享受到这个庞大生态所带来的巨大回报。随着发财牛生态体系即将展现在我们面前，大家要用开放的态度、包容的姿态、严谨的社区精神，来拥抱发财牛FCN的未来！请务必认准宇神院长发财牛FCN，让我们一起TO THE MOON！来源：金色财经

金色财经2023-10-08

美媒：华尔街的梦想破灭了！他一句话引发的市场“血案”？

不是加息，而是暂停，然后再降息。沃顿商学院教授Jeremy Siegel上周告诉CNBC：“现在应该毫无疑问，美联储应该结束了。我的意思是，自上次会议以来，长期收益率已经紧缩了近50个基点。”他还补充说，围绕劳工罢工和政府关门的不确定性应该推动美联储停止加息。一些美联储成员开始承认这一点，最近美联储官员戴利和博斯蒂克的评论表明，最近收益率飙升正在帮完成美联储收紧金融环境的职责。股市的未来将继续取决于美联储在多大程度上坚持其“更高更久”计划，以及何时开始发出可能降息的信号。投资者可能要等待很长时间，而推动市场繁荣的大型科技公司将继续感受到高利率对其未来收益的压力。对于一个已经极度依赖这么一小组企业的市场来说，这可能是一场灾难。如果通货膨胀继续下降(这似乎很有可能，因为美联储在通货膨胀计算中使用的滞后住房价格开始反映出租金在过去一年中一直在下降)，如果失业率保持在历史最低水平，那么美联储的任务就完成了。但如果美联储继续过度刹车，继续进行更多的加息，那么投资者可以告别软着陆的情景，迎接经济衰退了。

会员

市场焦点 1评论2023-10-08

美企无惧高利率继续疯狂举债，鲍威尔只有继续加息一条路？

年也一直在增加借贷。在纽约大学斯特恩商学院名誉金融教授Edward Altman看来，这恰恰反映了在美联储决策者长期将基准利率维持在零附近的二十年间，借贷-消费模式在美国企业中变得多么根深蒂固。如今，许多管理资产负债表的高管都是在轻松赚钱的年代开始职业生涯的，Altman指出，这使得改变这种思维模式变得更加困难。因此，尽管华尔街的所有传言都认为美联储的加息行动基本上已经结束，但债务激增表明鲍威尔可能不得不继续推高利率，以打破借贷热潮并抑制这种行为，或者至少在比预期更长的时间内维持高利率。过去两周，基准10年期美债收益率飙升，暂时冷却了卖债热潮，这表明投资者现在可能已经意识到这一事实。当然，风险在于鲍威尔最终会走得太远，以至于经济陷入衰退，而负债累累的公司对衰退的感受最为强烈。根据BI的数据，投资级公司的财务健康指标已经开始恶化。数据显示，从2022年3月底到2023年年中，随着这些公司的杠杆率上升，衡量其偿付能力的一个关键指标——利息覆盖率开始走低。而对于信用较差的企业来说，压力正在以更快的速度增加。在投机级债务市场的一些角落，如房地产和零售业，违约率有所上升。根据外媒汇编的数据，家喻户晓的Bed Bath & Beyond和Party City在今年申请破产的150多家公司之列，这些公司的债务至少有5000万美元。虽然这种情况极为罕见，但在投资级公司中甚至可能出现公司动荡。今年3月，硅谷银行因利率飙升引发存款挤兑而倒闭。道明证券信贷策略董事总经理Hans Mikkelsen说，鉴于过去十年借贷狂潮的极端性质，在市场通常安全的角落里很可能还潜伏着其他的崩溃。他说：“一定会有事情发生‘爆炸’。多年的宽松货币政策意味着承担风险的程度达到了极致。” 在过去的18个月里，企业借款狂潮在很大程度上只是北美的现象。BI数据显示，欧洲投资级借款人在此期间增加的债务净额要少得多，仅为1500亿美元，而亚洲的借款净额则减少了约700亿美元。明确地说，美联储在控制美国人在某些经济领域的支出方面取得了一些成功。为并购提供资金的杠杆贷款市场出现回落，抵押贷款和其他消费贷款也有所下降。但总体而言，举债的冲动几乎没有动摇的迹象。即使在过去几周长期债券收益率飙升导致债务销售放缓之后，9月份仍然是今年最繁忙的月份之一。公司在债券市场上总共筹集了1240亿美元。当然，对于那些有钱到可以不计成本地借贷的行业巨头来说，利率“更高更久”并没有什么大不了的。例如，根据BI的数据，自首次加息以来，辉瑞公司和Meta公司的净债务总共增加了450亿美元。更值得注意的是，中等投资级别企业（那些被认为财务稳定性稍差的企业）继续在债务市场融资。在美国高等级债券市场借贷10亿美元的平均年利息成本已从2020年底的1740万美元攀升至6270万美元。根据BI的数据，北美有数十家这样的公司在公开市场回购股票的同时增加了整体债务，这是它们拥有充足现金和对前景充满信心的信号。纽约大学的Altman说：“利率提高了，但作为一种融资手段，它（回购股票）仍然很有吸引力。董事会认为这是提高股东权益回报的一种方式。” 被主要信用评估机构评为BBB级的连锁药店CVS Health今年借款110亿美元，用于增加支出和收购Signify Health和Oak Street Health。CVS董事会还批准将其股票回购计划增加100亿美元。与此同时，BI数据显示，截至6月底，CVS的债务负担已上升至3.3倍，而在2022年中期仅为2.8倍，这是一个衡量盈利的关键指标。即使是像金融集团Marsh & McLennan Cos．这样历来采取较为保守做法的公司，也愿意继续开拓市场。该公司首席财务官马Mark McGivney在明年债务到期前出售16亿美元债券后表示：“听着，利率很高，但我们并不是靠把握市场时机获得报酬。我们是靠为公司提供资金得到报酬。” 鲍威尔上周承认，利用利率来试图改变人们的行为并引导经济朝着他所希望的方向发展是一项挑战。“我们的目标之一是影响支出和投资决策”，他说。“只有当人们理解了我们所说的话，以及这对他们自己的财务状况意味着什么，才能做到这一点。” 换句话说，美联储需要人们留心听取它的信息。

金融界2023-10-07

加拿大工薪阶层陷入财务紧急状态 63%的人表示需花掉全部工资

过10万加元。西安大略大学 Ivey商学院加拿大金融健康实验室董事总经理、加拿大金融学院教授Chuck Grace说：“赚更多的钱可能会对一些人有所帮助，但我们的分析一致表明，一个人的收入通常并不是加拿大工薪阶层财务健康的决定因素。” 似乎有帮助的是解决债务问题。整合债务同时减少债务使用可能是缓解财务压力的灵丹妙药，尤其是现在，因为高利率使得承担高债务负担变得更加昂贵。 Grace警告说，继续增加债务只会加剧财务问题。减少对债务的依赖还意味着工人必须注意自己的支出，即使这意味着放弃假期或大额购买。这样他们就可以确保有足够的薪水来支付杂货、租金或抵押贷款等必需品。但Tzanetakis说，人们能做的最糟糕的事情就是把头埋在沙子里，希望自己的财务问题自行消失。他说：“需要立即采取行动，包括在财务习惯方面做出一些艰难的选择，以应对未来的情况。”

Dan19772023-10-04

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