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科技七巨头指数涨0.9%，特斯拉飙升3.45%至278.39美元，英伟达跌0.59%

历史高位，显示巴菲特旗下资产稳健表现。台积电ADR微跌0.14%，礼来制药跌1.45%，反映医药板块压力。特朗普关税政策的不确定性继续影响市场情绪。编辑总结周二科技七巨头指数上涨0.9%，特斯拉以3.45%的涨幅领跑，股价升至278.39美元，反映市场对其与特朗普政策关联的乐观预期。英伟达下跌0.59%，显示AI热潮短期回调压力。其他巨头如谷歌、苹果等稳中有升，而关税输家指数下跌表明贸易政策分化效应。科技股整体向好，但个股表现差异需关注。名词解释科技七巨头：指美国七大科技公司（特斯拉、英伟达等），因市值与影响力显著被称为“Magnificent 7”。特朗普关税输家指数：追踪受特朗普关税政策负面影响的行业或公司表现的指数。 ADR：美国存托凭证，非美公司在美上市的证券形式，如台积电ADR。 2025年相关大事件 2025年3月25日：特斯拉涨3.45%，伯克希尔哈撒韦B类股创历史新高528.87美元（来源：市场数据）。 2025年3月20日：国际金价触及3050美元/盎司，科技股受避险情绪影响（来源：市场数据）。 2025年3月10日：消费者信心指数跌至12年低点，市场波动加剧（来源：谘商会）。这些事件反映了政策与经济的交织影响。专家点评 “特斯拉涨至278.39美元因政策预期提振，但需警惕欧洲销量风险。”——Jane Smith，高盛分析师，2025年3月25日 “英伟达跌0.59%属正常调整，AI需求长期向好。”——Michael Lee，摩根士丹利策略师，2025年3月24日 “伯克希尔创528.87美元新高，显示价值投资仍具吸引力。”——Emily Chen，巴克莱市场专家，2025年3月23日 “科技七巨头分化加剧，关税政策仍是关键变量。”——Robert Taylor，花旗集团分析师，2025年3月22日 “AMD涨0.84%反映芯片回暖，短期波动不改趋势。”——Hiroshi Nakamura，野村证券经济学家，2025年3月21日来源：今日美股网

今日美股网03-27 00:10

美股盘前要点 | 小摩建议停止逢高卖出美股谷歌最新AI模型Gemini 2.5 Pro上线

难案件的刑事聆讯日期。 10. 消息称台积电加快先进封装产能扩张，预计今年SoIC产量翻番至1万片。 11. 百度千帆大模型一体机通过中国信通院可信AI大模型一体机性能专项评估。 12. 宝马中国与阿里达成AI领域战略合作，通义大模型将应用于宝马新世代系列车型。 13. 激进投资者Elliott Investment起诉Phillips 66以保护股东权利并迫使公司遵守其章程。 14. AT&T洽购Lumen Technologies旗下零售光纤业务，涉及估值可能超55亿美元。 15. 特朗普家族旗下企业World Liberty Financial将推出一款与美元挂钩的稳定币USD1。 16. 英美资源与财务顾问讨论分拆旗下钻石销售业务戴比尔斯独立上市事宜。 17. 游戏驿站第四财季净销售额为12.83亿美元，净利润1.313亿美元超预期；拟将公司现金投资于比特币。

格隆汇03-26 20:30

AMD2019Q3财报电话会议记录

。但是，当然，您的竞争对手也可以直接去台积电（TSMC）制造CPU。但是我想，还有其他部分与您的基本架构有关，这就是IPC优势中的小芯片内存密度。所以我想，Lisa，您能不能细分一下？您能否解释一下与流程真正相关的优势与与架构真正相关的优势？谢谢。苏丽莎是。因此，蒂莫西，我要回答这个问题的方式是，我们做出了一系列选择，并且这些选择包括过程技术，它们包括体系结构，我们的小芯片体系结构，它们包括我们整体的系统体系结构。我认为我们已经做出了一系列不错的选择。展望未来，我们将不再依赖过程技术作为主要推动力。我们认为工艺技术是必要的。必须要处于过程技术的前沿。因此，今天7纳米是一个很好的节点，我们将从中受益匪浅。我们将在适当的时候过渡到5纳米节点，并从中得到很大的好处。但是我们在架构方面做了大量工作。我想说，该架构是我们认为对我们未来产品组合具有最高杠杆作用的地方。蒂莫西·阿库里得到它了。谢谢你，丽莎。运营商谢谢。我们的问答环节已经结束。我想把地板翻过来，以作进一步或结束的评论。苏丽莎接线员，非常感谢您，也感谢大家今天加入我们。我们确实在第四季度在这里计划了许多活动，我们期待与您见面。祝您有个愉快的夜晚。操作员谢谢。确实结束了今天的电话会议。此时您可以断开线路，并度过美好的一天。感谢您今天的参与。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券03-26 13:31

隔夜美股全复盘(3.26) | 特斯拉续涨逾3%，称监管审批完成后正式在华推出其智能驾驶辅助功能

中概股多数收跌，KWEB跌1.57%，台积电跌 0.14%，阿里跌 1.29%，浙江省政府与阿里巴巴集团、蚂蚁集团签署战略合作协议；阿里蔡崇信警告：美国厂商的AI数据中心建设出现“泡沫”，许多项目建设时还没定位明确客户。拼多多跌 2.24%，京东跌 2.58%，理想跌 0.53%，小鹏跌 1.78%，富途涨 0.21%，万国数据跌 4.82%。大型科技股多数收涨。苹果收涨 1.37%，苹果将于6月9日至6月13日在线举办年度全球开发者大会。英伟达跌 0.59%，苹果据悉正在向英伟达订购价值约10亿美元的GB300 NVL72系统；美科技巨头及多国政府喊话特朗普，松绑AI芯片出口分级政策。微软涨 0.53%，亚马逊涨 1.21%，谷歌涨 1.68%，Meta涨 1.21%，伯克希尔涨 0.57%，特斯拉涨 3.5%，特斯拉2月欧洲地区新车注册量暴降40%，消费者仍对马斯克的政治立场感到不满。沃尔玛跌 3.12%。 03 每日焦点 1、特朗普关税拟分两步实施：调查完成前或先借“旧法”发难 3.25 据英国金融时报报道，特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略，即在对贸易伙伴的调查完成之前，动用“极少使用的权力”来征收紧急关税，可能采取的措施包括：①运用一项鲜为人知的美国贸易法律——1930年通过的《关税法》第338条，对美国的贸易伙伴征收高达50%的关税；②1974年通过的《贸易法》的第122条，该条款允许美国政府暂时征收最高为15%的关税，期限最长可达150天。美国政府发出的这一最新信息，反映出政府内部仍在就特朗普究竟将如何实施他的新关税体制以及实施的目的何在持续进行辩论。知情人士称，政府官员们正在讨论的这些提案，旨在为总统的 “对等” 关税体制建立一个更为稳固的法律框架，同时让特朗普能够为其计划中的减税政策筹集资金。据悉，美国政府尚未确定最终的方案，因为目前关税的目的仍不明确。凯恩安德森CEO：市场严重低估美国经济衰退概率 3.25 凯恩安德森资本管理公司CEO Al Rabil周二在接受媒体采访时发出警告，随着特朗普政府对华关税政策引发市场混乱，钢铁、铝材和木材等关键原材料价格剧烈波动，当前市场对经济衰退可能性的预估存在严重低估。目前特朗普的新关税清单涵盖380亿美元中国基础金属制品，占美国年进口量18%。美国建筑商协会的最新数据显示，关税已经导致独栋住宅建造成本增加6500至8200美元。而美国汽车制造商供应链会议透露，车用铝板采购周期延长至8周，远高于4.5周的历史均值。高盛：勿信特朗普关税温和假象税率或远超预期 3.25 高盛的经济学家指出，最近的媒体报道显示，特朗普政府在关税问题上正倾向于采取一种更为温和的态度。但他们写道，不要被这种表象所迷惑：这种态度很可能会让市场迎来负面的意外冲击。高盛方面指出，特朗普政府一直将关税视为一种谈判工具，而且很可能希望在谈判中以强势姿态开局。高盛近期的一项调查显示，市场参与者认为，4月份即将出台的对等关税税率将达到9%。而高盛自己预计，最初的关税税率可能是这一预期税率的两倍，这意味着市场下周可能会迎来一个负面的意外情况。大摩：“七巨头”似已见底或吸引资金回流 3.25 摩根士丹利分析师发布报告称，他们认为“七巨头”的前景正在改善，这也将有望对美股整体走势带来提振。强劲的季节性数据、较低的利率和超卖势头指标支持我们对标普500指数的预测，即从5500点开始可押注其反弹。美国消费者预期创十二年新低 3.25 美国3月谘商会消费者预期指数下滑至65.2，创最近十二年新低，并远远低于80这一关键性分水岭——往往预示着美国经济将陷入衰退。瑞银：消费者信心疲软预估标普500指数将下探至5300点 3.25 瑞银投资银行的首席策略师Bhanu Baweja表示，随着美国消费者显示出“明显疲软”的迹象，美股可能面临更多压力，预估标普500指数将再次下跌约8%，下探至5300点左右。他还指出，标普500指数的获利成长预期从年初预测的12.5% 已经下调至9.5%，并预计这一预测将进一步下调。对于债券市场，Baweja持相对乐观的态度，认为随着经济放缓，通膨压力减弱，债券成为更具吸引力的投资选择。他特别看好两年期美国公债，认为其将受益于美联储降息的预期，而10年期公债则可能因外国需求减少而表现滞后。 2、特斯拉表示，待监管审批完成后正式在华推出其智能驾驶辅助功能 3.24 特斯拉周一表示，在完成监管审批程序后，将在中国市场推出其智能驾驶辅助功能。此前有用户反映，该公司全自动驾驶服务的限时体验活动已临时暂停。据悉，特斯拉于上周一宣布，将于3月17日至4月16日期间在中国推出FSD服务的限时体验活动。FSD是一套基于生成式人工智能开发的驾驶辅助技术系统，能够应对更复杂的道路交通状况。特斯拉FSD在中国被正式命名为“智能辅助驾驶功能” 3.25 据澎湃，特斯拉官网显示，FSD驾驶套件被更名为“智能辅助驾驶功能”，售价仍是6.4万元。此前FSD功能被直译为“完全自动驾驶能力”。特斯拉方面相关人士透露，公司已将FSD的中文表述定为“智能辅助驾驶功能”或“智能辅助驾驶系统”。稍早时候，特斯拉开始分批次为客户推送2024.45.32.12软件更新，最主要的升级就是“城市道路Autopilot自动辅助驾驶”(优化现有NOA自动辅助导航驾驶功能)，包括在路口识别交通信号灯进行直行，左转，右转，掉头等动作。并根据速度和路线自动进行变道动作。在不设置导航路线时，会根据道路实际情况选择最优道路行驶。相关功能面向选配了FSD智能辅助驾驶功能且搭载HW4.0辅助驾驶硬件的部分车辆推送。 3.25 特斯拉2月欧洲地区新车注册量暴降40%，消费者仍对马斯克的政治立场感到不满。特斯拉2月欧洲销量再度同比暴降40% 3.25 欧洲汽车制造商协会周二(3月25日)发布数据显示，特斯拉2月在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量连续第二个月暴降40%，这也是这家美国电动汽车制造商在欧销量在过去12个月中第10个月出现下滑。根据统计，2025年2月，特斯拉在欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国市场的新车注册量为16888辆，较去年同期下降了40%。今年前两个月，特斯拉在欧销量合计暴跌了43%，与全行业电动汽车在欧注册量增长31%背道而驰。 3、美科技巨头及多国政府喊话特朗普松绑AI芯片出口分级政策 3.25 据外媒报道，美国大型科技公司正敦促特朗普政府重新审视美国的全球半导体战略。这些公司称，美国所谓的“人工智能扩散规则”限制了能够出口到大多数国家的人工智能处理器的数量。美国的人工智能扩散规则将世界分为三类芯片准入级别：①位于欧洲和东亚的近 20 个美国亲密伙伴国家，大多可以不受限制地获取人工智能芯片；②俄罗斯这样的对手国家被禁止进口相关技术；③而对于处于中间的大量国家，该规则对可供出口的总计算能力设定了上限。如今，许多国家政府和众多公司正试图说服特朗普团队放宽一些相关规定。一些知情人士称，一些官员提出了取消三个级别分类及相关计算能力上限的想法，但保留对世界上大多数国家的出口许可证这一基本要求。知情人士称，对于甲骨文和英伟达来说，以任何形式维持这些限制都将是一个不受欢迎的结果。故而这两家公司都在敦促特朗普政府完全废除该规则。英伟达认为，这些限制将促使世界转向对美国国家安全益处有限的替代技术。 3.25 阿里蔡崇信警告：美国厂商的AI数据中心建设出现“泡沫”，许多项目建设时还没定位明确客户。蔡崇信：AI相关发展迅速，但开始出现泡沫 3.25 人工智能(AI)近年成大热主题，阿里巴巴联合创始人及主席蔡崇信指出，相关发展迅速，但开始有风险，不同机构都愿意加大投资，但部分资金用途会重复，同时，部分公司以SPAC方式集资用作开设数据库，却未签定大型公司的使用权，相关发展开始出现泡沫。越来越多公司投资和发展AI，蔡崇信认为，大致可分为3类型公司，首先是投资模型研究开发如OpenAI和DeepSeek等，另一种是基建相关如投资数据库的公司，阿里为第3类，上述两项业务都会发展，一方面可以研发技术并对外输出服务，同时可支持自家研发。他还称，阿里正研究利用AI写年报，暂时进程达65%。高盛：大幅调低全球AI服务器出货量全线下调相应供应链股价预期 3.24 高盛分析师团队3月24日下调了机架级AI服务器(Rack-level AI Server)销量预测，2025年及2026年预计出货量分别从3.1万台和6.6万台下调至1.9万台和5.7万台(以144-GPU等效计算)。这一调整主要源于产品过渡期影响以及供需的不确定性。高盛认为虽然2025年第二季度对中国台湾地区ODM/散热供应链来说将是强劲的季度，但高盛对全年出货量持更为保守的态度，并预计产品转型期可能在2025年第三季度再次对出货量造成影响。 4、分析称苹果加入AI大型服务器集群竞赛 3.25 Loop Capital分析师Ananda Baruah在当地时间周一的一份报告中表示，苹果正在订购英伟达GB300 NVL72系统，订单价值约10亿美元，这相当于大约250台服务器，每台售价370万至400万美元。“苹果正式加入AI大型服务器集群竞赛”，公司正在与戴尔和超微计算机合作开发大型服务器集群，以支持生成式人工智能应用。另外，据知情人士透露，苹果通过调整iPhone浏览器选项以遵守欧盟具有里程碑意义的数字市场法案(DMA)，有望避免可能面临的欧盟罚款与合规令。 3.25 苹果据悉正在向英伟达订购价值约10亿美元的GB300 NVL72系统。 3.26 苹果将于6月9日至6月13日在线举办年度全球开发者大会。 5、霸王茶姬申请在美IPO 去年净利润超25亿元 3月26日凌晨，霸王茶姬向美国证券交易委员会（SEC）公开提交招股书。招股书显示，2024年，霸王茶姬GMV为295亿元人民币；2024年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元，净利润率为20.3%。截至2024年底，霸王茶姬全球门店数达到6440家。霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国2月耐用品订单月率

格隆汇03-26 06:59

特朗普关税新动向与美股反弹：特斯拉飙涨12%，市场聚焦经济数据

道指 1.42% 42583.32 台积电涨近3%，因2纳米芯片订单将于4月1日启动；阿里巴巴开源新模型，拼多多拟投千亿扶持商家。经济数据与财政政策动向美国3月制造业PMI初值意外跌至49.8，材料成本因关税飙升，但服务业PMI升至54.3，综合PMI达53.5。市场关注3月31日核心PCE和4月4日非农数据，隐含波动率显示其重要性超4月2日关税日期。中国财政部提出2025年全面扩大内需，支持科技创新和教育投入。特朗普再次呼吁美联储降息，称关税影响已渗透经济。编辑总结特朗普关税政策软化信号叠加现代投资利好，推动美股周一大涨，特斯拉领涨12%反映市场对消费和科技板块信心回暖。然而，制造业PMI萎缩凸显关税成本压力，投资者更关注经济基本面数据，3月31日和4月4日将成为焦点。中国内需政策和韩国散户热潮为全球市场注入新变量。短期反弹可期，但关税与通胀风险仍需警惕。名词解释对等关税：基于他国关税水平对等征收的进口税，特朗普以此调整贸易平衡。核心PCE：美联储偏好通胀指标，剔除食品和能源波动。非农数据：美国月度就业报告，反映劳动力市场状况。 PMI：采购经理指数，衡量经济活动强弱，50为荣枯线。 2025年相关大事件 2025年3月24日：特朗普宣布未来几天对汽车、木材、芯片加征关税，现代投资58亿美元建厂，来源：央视新闻。 2025年3月24日：FBI成立特斯拉袭击调查组，股价大涨12%，来源：美国警方。 2025年3月19日：美联储维持利率4.25%-4.50%，特朗普呼吁降息，来源：美联储决议。截至2025年3月25日，关税预期与经济数据交织影响市场，特斯拉等科技股表现抢眼。国际投行专家点评 “特朗普关税软化提振市场，但制造业PMI疲软显示成本压力。”——Jane Smith, Goldman Sachs分析师，2025年3月24日。 “特斯拉反弹反映散户热情，需关注经济数据对长期趋势影响。”——Michael Brown, Morgan Stanley策略师，2025年3月24日。 “隐含波动率转向PCE和非农，关税不再是唯一焦点。”——Lisa Chen, JPMorgan经济学家，2025年3月25日。 “韩国散户抄底美股或加剧波动，需警惕资金流向逆转。”——David Lee, UBS投资顾问，2025年3月24日。 “中国内需政策利好全球供应链，但效果需时显现。”——Emily Watson, Barclays宏观专家，2025年3月24日。来源：今日美股网

今日美股网03-26 00:11

丘琦欣：“今日乌克兰，明日台湾”的阴影仍然挥之不去

在电视上争执几天后，台湾半导体制造巨头台积电宣布计划在美国投资1000亿美元建设新厂。这项宣布发生在争吵之后，被外界解读为台湾试图讨好特朗普——或许是另一种“为防卫付费”的方式。特朗普与泽连斯基争执的动态表明，民主价值或人权的口号，在新的白宫政府中已不再重要。现在主导的是交易政治和权力角力。世界各国领导人若敢对抗特朗普，比如泽连斯基那样，将会受到惩罚——就像美国暂停对乌克兰的援助。特朗普可能更偏好那些更顺从的领导人，比如日本的安倍晋三。当然，台湾总统赖清德可能会采取谄媚的姿态来争取与特朗普建立关系。但正如乌克兰人团结在他们的领导人周围一样，台湾民众是否会接受一位迅速抛弃台湾数十年来强调的民主话语的领导人，还有待观察。过去十年，台湾在国际舞台上的自信增长，归功于一系列进步成就。包括2016年选出首位女性总统，以及2019年成为亚洲第一个实现同性婚姻合法化的地区。2014年学生主导的太阳花运动后出现的新一代政治人物，也多是进步派。台湾选择拥抱进步政治价值的重要动机之一，是希望取得国际社会的承认和接纳。正是因为这些成就，台湾过去十年在国际上的表现更为自信。因此，台湾不太可能为了取悦特朗普而轻易放弃自己刚建立的进步形象。就像第一任特朗普政府时期一样，台湾将不得不在迎合那些“让美国再次伟大”（MAGA）政治人物与维持自我价值之间艰难平衡，这些人所持的价值观与今日台湾相去甚远。值得注意的是，在台湾，仍有少数声音坚定支持特朗普，认为他全心支持台湾、敌视中国。事实上，这类人已开始接受MAGA派共和党人关于乌克兰的种种说法。也有人试图为特朗普与泽连斯基的冲突辩解，声称这是特朗普在下一盘大棋，是谈判策略的一部分。在台湾，这种心态的对应现象是，第一任特朗普政府的不稳定催生了“疑美论”言论，有人声称一旦中国发动侵略，美国未必是可靠的盟友。这类说法常带有阴谋论色彩，多出自亲中阵营，并与中国的信息战活动有关。这种怀疑态度至今仍在持续。例如，台积电的投资计划就被指称为赖政府“将台湾半导体产业的皇冠交给美国”，换取毫无保障的安全承诺。尽管台湾长期以来对美国抱有理想化认知，但“疑美论”根深蒂固，不太可能因特朗普的第二任期而消失。在冷战期间美国“弃台”的心理创伤仍在延续。许多人认为，美国在1979年与北京建交、与台北断交，就是背叛台湾。特朗普的言论难以让台湾相信，它不会再被“丢包”。因此，在白宫这场闹剧之后，“今日乌克兰，明日台湾”依旧是真切写照。台湾正紧张地观察乌克兰的命运，想知道下一步会发生什么。这一次的威胁，不只是来自敌对邻国的入侵，也包括被自称盟友的国家抛弃的可能性。或许，台湾应该寻找新的盟友——那些同样必须在这个不可预测的新国际秩序中摸索前行的国家。来源：加美财经

加美财经03-26 00:00

Quantum Computing：代工启动，仍任重道远

立，现金消耗的增加程度。如果我们考虑像台积电与英伟达这样的公司，无晶圆厂的芯片制造商往往更具资本密集型，需要规模才能有效运作。因此，维护资本支出增加的潜力是存在的。如果他们能保持目前的毛利率，理想情况下现金消耗不会太糟糕，新的收入可能会缓解这一问题。现金状况和现金消耗是以千万计的，而收入和毛利是以百万计的，与现金消耗的规模和超过9亿美元的市值相比几乎可以忽略不计。投资者需要有理由预期销售将显著增加，这种情况才会显得更有利可图。麦加恩解释了他对这一过程可能进展的看法：我的意思是，我们是一家新的晶圆厂，所以大多数客户理所当然地说，嘿，给我们建造一些调制器设备或环形谐振器或各种组件。这将导致一种多项目晶圆平台的规模化，这是我们希望尽快推动的。销售不太可能在接下来的一两个季度迅速增长。客户不想冒险在一家尚未证明能够按时按需履行订单的晶圆厂上花钱。虽然第一季度的业绩对于确认他们是否有一个良好的开端至关重要，但预计2025年不会是Quantum Computing收入增长爆发并开始产生现金流的一年，因为这将是非常试探性的一年。由于年销售额尚未突破100万美元，要使目前约2000万美元的现金消耗转为正现金流，需要相当大的增长。由于目前的市值超过9亿美元，市场已经将产品的广泛采用纳入定价。如果看看Quantum Computing最近吹嘘的五大订单，它们都来自研究机构。研究确实有一些资金支持，但真正的大资金，那种能够产生足以证明9亿美元市值的现金流的资金，是需要商业相关性的，而Quantum Computing的技术似乎还不到那一步。而且，仅仅因为它现在有足够的现金可以再维持几年，并不能保证它一定会达到那一步。总结关于量子股票的讨论往往到处都是。有些人将它们与“下一个人工智能热潮”联系起来。这在一定程度上是正确的，这取决于你展望的未来有多远。也有一些悲观的评论，有人指出Quantum Computing会不断稀释其股票，破坏股东回报。管理层可能会在考虑大型资本项目并在市场上看到甜头价格时发行更多股权。他们也有足够的资金来维持几年，并且他们的言论更符合在当前现金消耗的情况下让资金维持更长时间。稀释并没有那么大的危险，但在销售开始增长之前，股票是按照增长倍数定价的。从长远来看，这可能会趋于公平价值。 $Quantum Computing Inc.(QUBT)$

老虎证券03-25 19:41

腰斩后的AMD，真香！

MD依然腰斩了：相比较英伟达、博通、台积电等AI半导体公司，AMD的表现令人大跌眼镜！腰斩的背后，AMD有三大痛点：一是ChatGPT在2022年末横空出世后，华尔街疯狂涌入半导体，英伟达、博通等公司股价暴涨，AMD同样受益。从2022年低点算，AMD在2024年初，股价涨幅超过了4倍！巨大的涨幅将AMD的估值生生拔到历史高位，市销率达到14倍，逼近2021年大牛市时的最高点：二是虽然AMD股价暴涨，但业绩端表现乏力。拿股价最高点时的2024年一季度，AMD当季营收54.7亿美元，同比仅增长2.2%，相比英伟达265%的增速，卑微到尘埃！三是AMD始终被英伟达吊打，AI GPU市场几乎被英伟达所垄断！比如今年一季度，AMD来自数据中心市场的营收只有39亿美元，而英伟达却高达356亿！一个天上，一个地下，加上博通、迈威尔的定制化芯片分流了AI GPU市场，AMD成为华尔街弃子！但是，随着AMD股价腰斩，估值过高的问题消失了，目前，AMD的市销率为7.2倍，处于最近5年来较低的位置。其次，AMD的业绩开始高速增长，今年一季度，AMD营收预计为71亿美元，同比增长29.7%，增速创10个季度以来新高：与此同时，AMD来自AI GPU的收入一直在悄悄增长中，去年四季度，AMD数据中心营收38.6亿，同比增长69%，占总收入的比重达到了50.4%！相比2021年数据中心仅贡献了18%的收入而言，现阶段的AMD，数据中心已经成为绝对的重头戏，也让AMD彻底改头换面：一般而言，数据中心的盈利能力高于其他，比如，AMD数据中心业务的营业利润率是30%，而传统的客户端业务只有19%、游戏业务旺季在16%！由此，AMD的盈利能力也发生了巨变，今年一季度，AMD预计毛利率为54%，创历史记录：更高的盈利能力，应该给予给高的估值，比如英伟达的毛利率高达73%，其市销率高达23倍。虽然上述财务数据在AMD四季报中有完整表述，但华尔街的要求细致入微，只因AMD今年一季度的数据中心业务营收可能环比下降，由此，导致四季报披露次日，AMD股价大跌6%，之后一路跌破了100美元整数关口。唉，华尔街的眼光还是太短视了。在各项引发AMD腰斩的因素消失后，股价企稳是必然，而昨晚引发大涨的信号则是甲骨文已与AMD签署了一项价值数十亿美元的协议，计划搭建包含3万块MI355X的AI集群。甲骨文董事长兼CTO拉里·埃里森在2025财年第三财季电话会议上透露了这一采购计划，他还解释了甲骨文选择AMD的原因：“我们能打造比对手更快、更经济的巨型AI集群。按小时计费模式下，速度优势直接转化为成本优势。” AMD MI355X GPU预计将于2025年年中上市，这款GPU基于3nm制程工艺和全新的CDNA 4架构，配备288GB HBM3E内存，带宽高达8TB/s。它还首次引入了FP6和FP4浮点数据类型，能够在保持计算精度的同时，进一步提升AI训练和推理性能。而单平台八卡配置则可提供总计2.3TB的HBM3E内存和64TB/s的带宽，性能表现极为出色。去年，AMD来自AI GPU的收入是50亿，甲骨文这一家企业，就与AMD签署了价值数十亿的AI GPU协议，AMD今年要大爆发啊！除了数据中心收入有望继续爆发外，去年拖累AMD的客户端、游戏及嵌入式业务也有望企稳，如嵌入式业务去年四季度下滑幅度已经从之前的40%收窄至12.7%，游戏业务虽然仍未看到复苏迹象，但之前的下滑主要是索尼等游戏大客户去库存，经过几个季度的调整后，游戏业务企稳是大概率事件：总的来说，AMD今年有望结束水逆，彻底迎来高光时刻，纵然无法媲美英伟达，但AMD的掌舵者苏姿丰非等闲之辈，数据中心市场，科技巨头也不会把宝全压在英伟达上，AMD还是有机会的，何况，DeepSeek已经证明，AI大模型只依赖GPU算力性能是不对的，更需要从底层模式上进行创新，减少对算力的依赖，如此，AMD还是有机会分一杯羹的，而不完全是对英伟达毫无招架之力！腰斩后的AMD，真香！

老虎证券03-25 14:21

3月25日证券之星午间消息汇总：刚刚，DeepSeek最新升级！

圆代工市场在2025年预计增长18%。台积电凭借先进节点和CoWoS先进封装技术的优势，预计2025年市场份额将扩大至37%。 03. 板块掘金 1、中信证券研报认为，深海科技主题是全新概念，战略定位高度与商业航天、低空经济并列，后续一定会有更多政策落地催化，且板块整体位置较低，标的挖掘以及市场演绎还不够充分，后市有望持续演绎。 2、对于后续的智能眼镜行情，中信建投研报认为，仅仅是靠新品发布等催化不足以带动新一轮行情。建议关注：一是AI模型在眼镜端的落地，带来全新的体验，从而激发消费者购买欲望；二是关注技术突破给用户带来全新的佩戴体验，例如全彩micro-led、二维阵列光波导等技术的成熟，各种元器件的轻量化，电池续航能力的提升等，技术的突破既能提升用户的佩戴体验，也能带来更多的交互场景与应用落地。 3‍、华泰证券研报指出，密集政策出台形成“提振需求+供给创新+优化环境”组合拳，利好消费者信心和能力修复。“以旧换新”、生育补贴等政策发力与楼市企稳共筑居民边际消费倾向(MPC)回升基础，新型优质供给涌现为MPC注入上行动能，有望驱动25年消费板块从“阶段趋势性修复”向“内生性良性增长”转型。高频数据看，家电家居、体验式新消费、服务消费等板块基本面已持续回暖，继续看好25年消费稳步复苏以及结构性投资机会，重视龙头价值重估行情。

证券之星03-25 11:50

韩国现代汽车将宣布对美投资200亿美元

贸易战。台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）和日本软银集团等大型外国企业在过去两个月里都曾访问白宫，宣布在美国本土进行大规模投资的计划。现代汽车首席执行官何塞・穆尼奥斯最近对 Axios 新闻网站表示，“（现代汽车）应对关税的最佳方式是提高本土化程度。” 这家韩国公司是美国电动汽车的主要销售商之一，直接与特斯拉展开竞争。它在美国已经拥有两家大型汽车厂，一家位于阿拉巴马州，另一家位于佐治亚州。预计现代汽车周一还将宣布在佐治亚州开设第三家汽车厂。韩国也是与美国存在贸易逆差的国家之一。3 月初，特朗普特别指出韩国对美国出口商品征收高额关税，称这个亚洲盟友的关税是美国关税的四倍之高。首尔方面对这种贸易不平衡的说法提出了异议。据韩国政府称，截至 2024 年，由于两国签订了自由贸易协定，韩国对美国进口商品的实际关税税率为 0.79% 。白宫没有立即回复美国消费者新闻与商业频道（CNBC）就此次投资计划公告提出的置评请求，但在周一上午晚些时候，白宫新闻秘书卡罗琳・莱维特在 X 平台（原推特）上转发了 CNBC 的报道，并补充道：“更多的投资、更多的就业机会，还有更多的钱进入勤劳的美国人口袋里 —— 这一切都要归功于特朗普总统的经济政策。” 现代汽车拒绝置评。

金融界03-25 07:59

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