点击收听台积电2024Q1业绩电话会回放 $台积电(TSM)$ Wendell Huang 大家下午好。我的演讲将从 2024 年第一季度的财务亮点开始。之后，我将提供 2024 年第二季度的指导。 第一季度收入按新台币计算环比下降 5.3%，按美元计算环比下降 3.8%，原因是我们的业务受到智能手机季节性的影响，但部分被持续的 HPC 相关需求所抵消。毛利率环比增长 0.1 个百分点，达到 53.1%，主要反映了智能手机季节性导致的产品结构变化，但部分被不利的汇率所抵消。 总运营费用占净收入的 11.1%，低于我们第一季度指引中暗示的 12%，这主要是由于费用控制更加严格。因此，营业利润率比上一季度增加了 0.4 个百分点，达到 42%。总体而言，我们第一季度 EPS 为新台币 8.7，ROE 为 25.4%。 现在让我们继续讨论技术收入。 3纳米工艺技术占第一季度晶圆收入的9%，而5纳米和7纳米工艺技术分别占37%和19%。 7 纳米及以下的先进技术占晶圆收入的 65%。 接下来是平台的收入贡献。 HPC 环比增长 3%，占第一季度收入的 46%。智能手机占比下降 16%，至 38%。物联网增长了 5%，占 6%。汽车占比持平，占比 6%；大商所占比 2%，增长 33%。 继续看资产负债表。第一季度末，我们的现金和有价证券达到 1.9 万亿新台币，即 600 亿美元。负债方面，流动负债增加1,130亿元新台币，主要是因应计负债及其他增加1,400亿元新台币，部分被应付账款减少440亿元新台币所抵销。预提负债及其他增加主要是由于长期负债中将临时客户收入重分类所致。 我们的财务比率、应收账款周转天数保持在 31 天，而库存天数增加 5 天至 90 天，这主要是由于 3 纳米技术的提升。 关于现金流和资本支出。第一季度，我们从运营中产生了约 4,360 亿新台币的现金，资本支出支出了 1,810 亿新台币，并派发了 780 亿新台币的 2023 年第二季度现金股息。此外，我们还通过发债筹集了230亿新台币的现金。 总体而言，本季度末我们的现金余额增加了 2,330 亿新台币，达到 1.7 万亿新台币。以美元计算，我们第一季度的资本支出总计 57.7 亿美元。 我已经完成了财务摘要。现在让我们转向当前季度的指导。我们预计我们的业务将受到对行业领先的 3 纳米和 5 纳米技术的强劲需求的支持，但智能手机季节性的持续增长将部分抵消这一需求。 根据目前的业务前景，我们预计第二季度收入将在 196 亿美元至 204 亿美元之间，环比增长 6%，同比增长 27.6%。基于1美元兑换32.3新台币的汇率假设，预计毛利率在51%至53%之间，营业利润率在40%至42%之间。 此外，在第二季度，我们将需要对未分配的留存收益计税。因此，我们第二季度的税率将略高于 19%。然后，税率将在第三和第四季度回落至 13% 至 14% 的水平，全年税率将在 15% 至 16% 之间，而 2023 年为 14.5%。我的财务报告到此结束。 现在让我谈谈我们的关键信息。我首先对 4 月 3 日地震的影响发表一些评论。 4月3日，台湾发生7.2级地震，我们晶圆厂的最大震级为5级。我们晶圆厂的安全系统和协议立即启动，所有台积电人员都安全。 基于台积电在地震应对和损害预防方面的丰富经验和能力以及定期的灾难演习，我们晶圆厂的整体设备恢复率在前10小时内达到了70%以上，并在第三天结束时完全恢复。我们的晶圆厂没有发生停电、结构性损坏，我们的关键工具（包括所有 EUV 光刻工具）也没有损坏。 话虽这么说，一定数量的加工中的晶圆受到影响，不得不报废，但我们预计大部分损失的产量将在第二季度恢复，因此对我们第二季度收入的影响最小。我们预计地震的总体影响将使我们第二季度的毛利率降低约 50 个基点，这主要是由于与晶圆废料和材料损失相关的损失。 接下来，让我谈谈我们'24第一季度和'24第二季度的盈利能力。与 2023 年第四季度相比，我们第一季度的毛利率环比小幅增长 10 个基点，达到 53.1%，这主要是由于智能手机季节性导致的产品组合变化所致。我们刚刚预计第二季度毛利率中值将下降 1.1 个百分点至 52%，这主要是由于刚才讨论的 4 月 3 日地震的影响以及台湾电费上涨的影响。 继去年4月1日起电价上涨17%后，今年4月1日起，台积电在台湾的电价又上涨了25%。预计这将使我们第二季度的毛利率下降 70 至 80 个基点。展望下半年，我们预计电费上涨的影响将持续，并将导致我们的毛利率下降 60 至 70 个基点。我们还预计更高的电力成本将间接导致更高的材料、化学品和气体以及其他可变成本。 此外，我们预计今年第二季度的整体业务将强于上半年。 3纳米技术的收入贡献预计也会增加，这将使我们的毛利率在2024年下半年下降3至4个百分点，而24年上半年为2至3个百分点。 最后，正如我们之前所说，鉴于多年的强劲需求，我们制定了一项策略，将一些 5 纳米工具转换为支持 3 纳米产能。我们预计这一转换将在 2024 年下半年将我们的毛利率稀释约 1 至 2 个百分点。 为了管理 2024 年下半年的盈利能力，我们将努力改善内部成本，同时继续销售我们的价值。从长远来看，排除汇率的影响并考虑到我们的全球制造足迹扩张计划，我们继续预测长期毛利率可以实现 53% 及更高。 Wendell Huang 对于 2024 年第二季度，我们预计我们的业务将受到对行业领先的 3 纳米和 5 纳米技术的强劲需求的支持，但智能手机季节性的持续增长将部分抵消这一需求。 根据当前的业务前景，我们预计第二季度收入将在 196 亿美元至 204 亿美元之间，环比增长 6%，中间值同比增长 27.6%。基于1美元兑换32.3新台币的汇率假设，预计毛利率在51%至53%之间，营业利润率在40%至42%之间。 此外，在第二季度，我们将需要对未分配的留存收益计税。因此，我们第二季度的税率将略高于 19%。第三季度和第四季度税率将回落至13%至14%水平，全年税率将从2023年的14.5%降至15%至16%之间。 财务报告到此结束。现在让我重复一下我们的关键信息。我首先对 4 月 3 日地震的影响发表一些评论。 4月3日，台湾发生7.2级地震，我们厂区的最大震级为5级。我们厂区的安全系统和协议立即启动，所有台积电人员都安全。 基于台积电在地震应对和损害预防方面的丰富经验和能力以及定期的灾难演习，我们晶圆厂的整体设备恢复率在前10小时内达到了70%以上，并在第三天结束时完全恢复。我们的晶圆厂没有发生电力短缺、结构损坏，我们的关键工具（包括我们所有的 EUV 光刻工具）也没有损坏。 话虽这么说，一定数量的加工中的晶圆受到影响，不得不报废，但我们预计大部分损失的产量将在第二季度恢复，因此对我们第二季度收入的影响最小。我们预计地震的总体影响将使我们第二季度的毛利率降低约 50 个基点，这主要是由于与晶圆废料和材料损失相关的损失。 接下来我讲一下我们2024年第一季度和2024年第二季度的盈利情况。与 2023 年第四季度相比，我们第一季度的毛利率环比小幅增长 10 个基点，达到 53.1%，这主要是由于智能手机季节性导致的产品结构变化所致。我们刚刚指导第二季度毛利率中点下降 1.1 个百分点至 52%，这主要是由于刚才讨论的 4 月 3 日地震的影响以及台湾电费上涨。 继去年4月1日起电价上涨17%后，台积电在台湾的电价今年4月1日起又上涨了25%。预计这将使我们第二季度的毛利率下降 70 至 80 个基点。展望下半年，我们预计电费上涨的影响将持续，并将导致我们的毛利率下降 60 至 70 个基点。我们还预计更高的电力成本将间接导致更高的材料、化学品和气体以及其他可变成本。 此外，我们预计下半年我们的整体业务将强于上半年。 3纳米技术的收入贡献预计也会增加，这将使我们的毛利率在2024年下半年下降3至4个百分点，而24年上半年为2至3个百分点。 最后，正如我们之前所说，鉴于多年的强劲需求，我们制定了一项策略，将一些 5 纳米工具转换为支持 3 纳米产能。我们预计这一转换将在 2024 年下半年将我们的毛利率稀释约 1 至 2 个百分点。 为了管理 24 年下半年的盈利能力，我们将努力改善内部成本，同时继续销售我们的价值。从长远来看，排除汇率的影响并考虑到我们的全球制造足迹扩张计划，我们继续预测长期毛利率可以实现 53% 及更高。 最后我说一下我们2024年的资本预算。每年，我们的资本支出都用于预测未来几年的增长。我们的资本支出和产能规划始终基于长期市场需求状况。我们重申，随着我们继续投资以支持客户的增长，2024 年的资本预算预计将在 280 亿美元至 320 亿美元之间。 在 2024 年 280 亿美元至 320 亿美元的资本支出中，70% 至 80% 的资本预算将用于先进工艺技术，约 10% 至 20% 将用于特种技术，约 10% 将用于用于先进封装、测试、掩模制造等。 CC Wei 4月3日，台积电遭遇7.2级特大地震。我们向所有受这场悲剧影响的人表示最深切的同情和同情。我还要表彰并深深感谢我们所有员工和供应商在这段时间的奉献和辛勤努力。 尽管这是台湾过去 25 年来最严重的地震，但我们不懈努力，在 3 天内恢复了所有晶圆厂的运营，且干扰最小，展现了我们在台湾运营的韧性。 最后，我还要感谢客户的理解和支持，我们将努力恢复第二季度的生产损失。 现在让我以我们的近期需求前景开始我准备好的发言。我们第一季度的收入为 189 亿美元，略高于我们以美元计算的指导值。我们第一季度的业务受到智能手机季节性的影响，但部分被持续的 HPC 相关需求所抵消。 进入 2024 年第二季度，我们预计我们的业务将受到对行业领先的 3 纳米和 5 纳米技术的强劲需求的支持，但智能手机季节性的持续增长将部分抵消这一需求。 展望2024年全年，宏观经济和地缘政治的不确定性依然存在，可能会进一步打压消费者信心和终端市场需求。因此，我们预计整个半导体市场（不包括内存）将在 2024 年经历更加温和和逐步的复苏。 我们下调了对 2024 年整体半导体市场（不包括内存）的预测，预计同比增长约 10%，而代工行业的增长目前预计为百分之十左右，两者都摆脱了库存过高的局面修正和/或以 2023 年为基数。话虽如此，我们仍然预计 2024 年将是台积电健康增长的一年。 在我们的技术领先地位和更广泛的客户群的支持下，我们预计我们的业务将在 2024 年实现季度环比增长，并重申我们的全年收入以美元计算将增长 20% 至 20%。 接下来，我将谈谈人工智能相关的强劲需求前景。人工智能相关需求的持续激增支持了我们本已坚定的信念，即在智能互联的世界中，对节能计算的结构性需求正在加速增长。台积电是人工智能应用的关键推动者。 人工智能技术正在不断发展，使用越来越复杂的人工智能模型，这需要更强大的半导体硬件的支持。无论采取哪种方法，都需要使用最先进的半导体工艺技术。因此，随着客户依赖台积电以可靠且可预测的技术提供节奏大规模提供最先进的工艺和封装技术，我们技术地位的价值正在不断增加。 总之，我们的技术领先地位使台积电能够赢得业务，并使我们的客户能够在其终端市场赢得业务。几乎所有的人工智能创新者都在与台积电合作，以满足人工智能相关的节能计算能力的永不满足的需求。我们预计今年多种人工智能处理器的收入贡献将增加一倍以上，并在 2024 年占我们总收入的百分之十几。 未来 5 年，我们预计其复合年增长率将达到 50%，到 2028 年将占我们收入的 20% 以上。一些 AI 处理器被狭义地定义为 GPU、AI 加速器和 CPU 的执行、训练和推理功能，但它们并不包括网络边缘或设备上的人工智能。我们预计，未来几年，几款人工智能处理器将成为我们 HPC 平台增长的最强劲驱动力，也是我们整体增量收入增长的最大贡献者。 现在让我谈谈我们的全球制造足迹更新。台积电的使命是在未来几年成为全球集成电路（逻辑集成电路）行业值得信赖的技术和产能提供商。鉴于强劲的高性能计算和人工智能相关需求，对于台积电来说，扩大全球制造足迹以继续支持美国客户的增长、增加客户的信任并扩大我们未来的增长潜力具有重要的战略意义。 在亚利桑那州，我们得到了美国客户的大力承诺和支持，计划建设3座晶圆厂，这有助于创造更大的规模经济。我们位于亚利桑那州的每个晶圆厂都将拥有一个洁净室面积，其面积大约是典型逻辑晶圆厂的两倍。我们的第一座晶圆厂已取得重大进展，已于 4 月份采用 N4 工艺技术进入工程晶圆生产。我们有望在 2025 年上半年实现量产。 除了之前宣布的 3 纳米技术之外，我们的第二座晶圆厂已升级为利用 2 纳米技术来支持强大的人工智能相关需求。我们最近完成了最后一根钢结构梁的安装，计划于 2028 年开始批量生产。 我们最近还宣布计划在亚利桑那州建造第三座晶圆厂，采用 2 纳米或更先进的技术，并在本世纪末开始生产。我们相信，一旦开始批量生产，我们将能够在亚利桑那州的每个工厂提供与台湾工厂相同水平的制造质量和可靠性。 在日本，我们于二月份在熊本举行了第一家专业技术工厂的开业仪式。该工厂将采用12/16和22/28纳米工艺技术，预计将于今年第四季度实现量产。 我们还与合资伙伴一起宣布计划在日本建设第二座采用 40、12/16 和 6/7 纳米工艺技术的特种晶圆厂，以支持消费、汽车、工业和 HPC 相关应用的战略客户。建设计划于 2024 年下半年开始，目标是到 2027 年底实现生产。 在欧洲，我们计划与合资伙伴在德国德累斯顿建立一家专业技术工厂，专注于汽车和工业应用，预计于今年第四季度开始建设。我们的海外决策基于客户的需求和必要的政府支持水平。这是为了我们股东的价值最大化。 在当今碎片化的全球化环境中，每个人的成本都会更高，包括台积电、我们的客户、我们的竞争对手以及整个半导体行业。我们计划通过以下方式管理和最小化海外成本差距：首先，战略性定价以反映地域灵活性的价值；其次，与政府密切合作，争取政府的支持；三是制造技术领先和规模化制造基地的根本优势，是行业内其他制造商无法比拟的。 因此，即使考虑到海外晶圆厂成本较高的因素，我们仍然有信心实现向股东承诺的53%的长期毛利率以及高于25%的更高且可持续的ROE。同时，台积电将成为我们经营地区最高效、最具成本效益的制造商。我们将继续为客户大规模提供最先进的技术，以支持他们的发展。 最后说一下我们的N2状态。我们的 N2 技术引领行业解决对节能计算的永不满足的需求，几乎所有人工智能创新者都与台积电合作。我们观察到 N2 客户的兴趣和参与度很高，预计 2 纳米技术头两年的新流片数量将高于 3 纳米和 5 纳米技术头两年。 我们的2纳米技术将采用纳米片晶体管结构，无论是密度还是能源效率都是最先进的半导体行业技术。 N2 技术开发进展顺利，器件性能和产量均按计划或提前完成。 N2 有望于 2025 年实现量产，其坡道轮廓与 N3 类似。随着我们不断增强的战略，N2及其衍生产品将进一步扩大我们的技术领先地位，并使台积电能够在未来抓住人工智能相关的增长机会。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)lg...
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