产复杂性等因素影响，高盛同时下调了中国台湾多家AI服务器供应链公司（如广达、鸿海、纬创等）的目标价7%-21%，并将广达电脑评级从“买入”降至“中性”。此举标志着市场对AI基础设施投资热潮的理性回归。 高盛调整AI服务器出货量预测 高盛大幅调整了AI服务器市场预期，以下为主要类别变化： 1. 机架级AI服务器：2025年出货量1.9万台（540亿美元），2026年5.7万台（1560亿美元），较此前预测（880亿/1820亿）大幅下调。 2. 高功率AI服务器：2025-2026年出货量均为42.3万台（8PU等效），市场规模1060亿/1040亿美元，略高于此前预测。 3. AI推理服务器：2025-2026年销量增长41%/39%，价值增长105%/33%，受应用扩展驱动。 4. 通用服务器：2025-2026年销量增长6%/4%，收入增长9%/7%，受更新周期推动。 下表对比调整前后机架级AI服务器预测： 年份 原出货量（万台） 新出货量（万台） 市场规模（亿美元） 2025 3.1 1.9 540 2026 6.6 5.7 1560 增长放缓的核心原因 高盛指出，AI服务器市场增速放缓受多重因素制约： 1. 产品过渡期：2025年下半年GPU平台升级可能导致出货延迟。 2. 生产复杂性：机架级系统生产难度高，产能爬坡存在不确定性。 3. 需求变数：高效AI模型（如DeepSeek）或降低对计算能力的需求。 4. 关税风险：ODM厂商需分散生产基地，云服务商评估额外成本需时。 尽管如此，高盛对AI推理和通用服务器前景乐观，认为AI训练服务器仍是增长主力，2025-2026年收入预计分别为1600亿和2600亿美元，低于此前1790亿和2480亿的预测。 供应链公司评级与股价调整 基于市场调整，高盛下调了中国台湾ODM及散热供应链公司目标价：广达评级降至“中性”，鸿海、纬创、FII、艾维克、双鸿目标价降幅7%-21%。高盛认为，广达因机架级AI服务器需求不确定性及过渡期影响，上行空间有限。相比之下，ASIC AI服务器相关企业表现或优于GPU供应商，这一趋势可能延续。 编辑总结 高盛下调AI服务器出货量预测，反映了从狂热增长向理性扩张的行业转变。产品过渡、生产复杂性和需求变数等因素叠加关税风险，促使市场预期趋于保守。广达等供应链公司评级下调凸显估值回调压力，但AI推理和通用服务器的增长潜力仍为行业注入动力。高盛的谨慎态度提醒投资者关注AI基础设施投资的短期波动与长期价值平衡，供应链企业需加快适应市场新常态。 名词解释 机架级AI服务器：以整机架为单位的AI计算设备，通常集成多GPU。 ODM：原始设计制造商，为客户提供设计和制造服务。 GPU：图形处理器，AI训练和推理的核心硬件。 ASIC：专用集成电路，针对特定任务优化的芯片。 2025年相关大事件 2025年3月24日：高盛下调2025-2026年AI服务器出货量预测，广达评级降至中性，来源：高盛报告。 2025年3月15日：中国台湾ODM厂商称GPU平台过渡影响Q3出货，来源：行业新闻。 2025年2月20日：DeepSeek发布高效AI模型，引发市场对计算需求争议，来源：科技媒体。 截至2025年3月25日，高盛的调整反映了AI服务器市场的短期挑战，供应链企业正面临生产与需求的双重考验。 国际投行专家点评 “高盛下调预测体现了AI服务器市场的理性回归，过渡期影响不容忽视。”——Jane Smith, Goldman Sachs科技分析师，2025年3月24日。 “生产复杂性是关键瓶颈，供应链需加快分散化以应对关税风险。”——Michael Brown, Morgan Stanley行业策略师，2025年3月23日。 “广达评级下调反映估值压力，但AI推理服务器仍有亮点。”——Lisa Chen, JPMorgan供应链专家，2025年3月24日。 “需求不确定性将短期拖累增长，但AI基础设施仍是长期趋势。”——David Lee, UBS科技顾问，2025年3月23日。 “投资者应关注ASIC与GPU的竞争动态，这或决定供应链新格局。”——Emily Watson, Barclays市场分析师，2025年3月24日。 来源：今日美股网lg...
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