任期的众议院的435个全部席位,以及在参议院100个席位里33或34个、新议员将有完整六年任期,以及补选完成馀下任期(两年或四年)。 中期选举一般在选举年11月的第一个星期二举行。此外,50个州里的34个州将会在中期选举中选出四年任期的州长。佛蒙特州和新罕布什尔州则会在中期选举及总统选举年中选出两年任期的州长。所以,中期选举中会选出36位州长。许多州也会每两年,即中期选举年及总统大选年选出州议会官员和县级官员。 总结: (1)加息≠熊市 但加息+缩表=压力,风险资产受影响最大 (2)美联储目标是保持物价稳定和促进就业,物价(通膨)在前,就业(失业率)在后 (3)美联储转向(鹰到鸽)=有力,风险资产最先反馈 (4)降息≠牛市,也有降息熊,互联网泡沫&次贷危机后被迫降息,而股市的低点是在降息中到达 三、市场价格及指标 1、黄金 经济大国通胀越高,通过投资黄金抵御通胀,资产保值增值,和美元指数负相关(黄色线为黄金) 2、美元指数 美元兑一篮子主要货币的强度,权重以欧元为主 通胀和经济衰退一般伴随美元指数上升,和纳指,BTC负相关(黄色线为纳指) 3、原油期货 石油上涨通胀随之而来,经济不确定性增加,和黄金正相关 原油价格增长,削减全球经济增长和美国经济增长 4、纳指 BTC是纳指的放大器,两者互相关联 5、长短债利差(10年-2年国债利差) 利差倒挂对会对应—次大规模衰退 (1)意味着政策引导与市场调节之间的失效,2年期利率是市场预期的政策利率,10年期是市场的名目利率,利差缩小以为进入紧缩周期 (2)美联储的政策引导利率会超出市场能够接受的上限,也就是会出现长短期差倒挂,市场已经无法接受美联储的利率引导,因此会产生大规模的市场出清,也就是衰退 (3)利率是资金的成本,利率中包含了风险溢价,风险越高,相对要求的利率也就越高 (4)利差的缩小就意味着短期风险迅速的提升,倒挂则意味着风险近在眼前。倒挂的区间可以直接反映危机可能发生的时间段。例如1年期与2年期国债已经形成倒挂,也就意味着市场认为1年内非常有可能发生危机 (5)底层金融市场,尤其是银行业,保险业的运行的基本逻辑,就是在保证流性的同时用长短债之间的利差去牟利 (6)长短期利差的缩减,会让牟利的空间变窄,一旦倒挂,则意味着套利空间不光消失,银行和保险还得贴钱去补贴短期资金成本,国债利率的快速攀升也就意味着国债价格快速下落,反映在资产负债表中,银行和保险会不得不认列大量资产损失,从而必须卖掉一部分手中资产去补足资本金,从而形成被动的缩表 第四部分:经济周期 1、周期中相应最佳资产配置四大经济周期繁荣 衰退 萧条 复苏 分别对应的最佳资产配置为商品 现金 债券 股票 2、局部牛市契机 :中期选举 3、通胀和失业率和经济周期的关系 (1)高通胀,高失业时间:停滞性通膨中期和末期原因:供给不足或需求过剩方向:治理失业比通胀重要,刺激社会总供给,弥补需求和供给的缺口同时增加就业 (2)高通胀,低失业时间:停滞性通膨前期或普通通膨景气循环高点原因:通货膨胀不一定都会演变成停滞性通货膨胀方向:市场和美联储产生博弈(市场利率和国债收益率背离) (3)低通胀,低失业时间:通货紧缩初期原因:经济发展健康稳定方向:不需要经济政策干预,可以进行缩表 (4)低通胀,高失业时间:通货紧缩中后期,景气循环地点原因:社会总需求不足方向:财政政策和货币政策发力,适合降息,发债 4、通胀型衰退与通缩型衰退的区别4.1通胀型衰退 典型案例:美国70-80年代大通胀和高失业率 (1)原因:产出不足 (2)传导逻辑a.高通胀诱发生产成本快速上涨 b.信息与时间的不匹配最终导致核心生产部门失去产能和竞争力,加剧通胀危机 c.产需不平衡加剧到总需求无法承受高价格而彻底崩溃 (3)波及范围: 行业大类都会受到全面性通胀的广泛影响,并且总需求崩溃也会随之传导到经济的各个部门 (4)危机表现: a.前期会表现为高通胀和低失业并存,随后失业率逐步走,通胀依然维持高位 b.产需缺口会在一个相对较短的时间内迅速激化,直至崩溃 c.从资产负债表修正的角度来看,将会表现为剧烈的资产端的修正(缩表 +加息)d.总需求的复苏所需的时间也会痛苦而漫长 4.2通缩型衰退 典型案例:日本泡沫经济崩溃后失去的30年 (1)原因:需求不足 (2)传导逻辑: 引发生产衰退 ——进一步加剧了失业现象——进入恶性循环,消费进一步降低 (3)波及范围: 几个特定的产能过剩的经济部门,原有生产线收缩 (4)危机表现: a.前期会表现为低通胀和低失业并存 b.随着失业率逐步走高,变成持续性的产能萎缩的恶性循环 c.从资产负债表修正的角度来看,将会表现为缓慢的债务端的修正(低息+财政刺激) 5、历史加息缩表降息对美股影响: (1)历史加息对美股影响:影响不大,一般出现在经济狂热时降温 (2)历史缩表对美股影响:几乎每次都会带来下跌 (3) 历史降息对美股影响:降息可能出现降息熊,互联网泡沫,次贷一般出现在经济低迷时刺激但市场一般不买账。 最后: 感谢阅读,喜欢的朋友可以点个赞关注哦,我们下期再见! 来源:金色财经lg...