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诺和诺德Q3财报前瞻：Wegovy的销售将不及预期？

t的中期试验数据令人颇感失望，以及美国参议院就该制药商对Wegovy的定价举行听证会。不过，分析师们普遍认为诺和诺德未来将获得较大收益，其股价在未来一年将继续上涨。华尔街分析师预计诺和诺德股价明年将上涨25%，理由是该公司正在采取措施，以确保满足市场对于诺和诺德Wegovy的旺盛需求，同时今年将对其“下一代减肥药”进行重要的临床试验，可能会进一步促进股价上涨。康泰纳重申对诺和诺德超配评级，维持目标价160美元；BOM资本市场维持对其买入评级，但下调目标价160至156美元；TD Cowen维持对其买入评级，维持目标价155美元。原文链接

投资慧眼11-04 20:30

非农骤降后，美国大选携Fed会议带来2024年最惊魂周！【美股周报】

到，如果特朗普在白宫获胜，加上共和党在参议院和众议院赢得多数席位，这可能会导致减税和移民管制，这将推动通胀和升息，导致股市面临风险。美银的观点与花旗策略师观点不谋而合。花旗Scott Chronert近日研报称，鉴于预计特朗普+红色横扫（共和党）情景的基本不确定性，该行倾向于减持任何大选后的反弹。 Chronert指出，标普500指数在目前水平上看起来已经「充分估值」，两位候选人的政策都将逐渐对股市基本面产生负面影响。这两家大行分析师观点与市场目前流行的说法不一致，市场普遍认为特朗普的降税提议将有利于企业获利。本周财经前瞻：美国大选、Fed 本周，美国2024年大选和美联储11月决议会议将成为市场最重磅的看点。前总统特朗普和现任副总统的哈里斯当前胜选概率势均力敌，最终结果将于当地时间11月5日揭晓，投资人密切关注新总统对各类资产的影响。美联储将于11月7日公布决议结果，市场基本完全定价11月降息25个基点，但12月是否继续降息还存在争议。数据方面，投资人可关注美国9月贸易账、10月ISM非制造业PMI、10月标普服务业PMI、当周初请失业金人数和密大消费者信心指数等。财报方面，上周股价几乎腰斩的超微电脑SCMI将于周二盘后公布业绩，丰田汽车、诺和诺德、高通、ARM、AMC院线将于周三公布财报。市场观点 2024年美国大选将于本周迎来最激烈一战，市场风向迄今仍在不断变化，股市风险飙升，「特朗普交易」或「哈里斯交易」最终决出胜负。鉴于这种不确定性，有业内人士提醒持有现金以伺机而动。另一方面，基于美国经济与就业、企业盈利等基本面依然未出现重大缺陷，不少华尔街人士表示应该忽视选举的噪音，降息周期下美股依然具备动力。原文链接

投资慧眼11-04 18:00

美国大选明日揭晓！哈里斯与特朗普一决胜负小心鲍威尔抢尽风头

变得复杂。如果民主党在白宫、众议院和参议院掌控，尽管这种情况不太可能，美联储将需要预测政策（如企业税上调）对经济的影响。共和党全面胜利将带来更大的挑战，另一个特朗普的总统任期甚至可能鼓励美联储放缓步伐，即使共和党无法确保国会的统一控制。 Mills在接受MarketWatch采访时表示：“若特朗普当选，考虑到他在贸易、移民和赤字问题上的提议，如果你是美联储，你将面临更多关于未来财政路径的不确定性。” 股市投资者在选举前显得紧张不安。标普500指数在周五连续第二周下跌，尽管当日收盘上涨。该指数收高23.35点，涨幅为0.4%，至5728.80点。道琼斯工业平均指数上涨288.73点，涨幅为0.7%，至42052.19点。纳斯达克综合指数在三大美国股市指数中周跌幅最大，周五上涨144.77点，涨幅为0.8%，收于18239.92点，但仍录得1.5%的周跌幅。 “恐惧指数”——芝加哥期权交易所波动率指数——升至21.88，高于其长期平均值约20。债券市场的类似指数，即ICE美银MOVE指数，在周五也创下2024年新高，超过132。除美联储和选举外，新一周潜在的市场动态新闻相对较少。美国经济数据日程的亮点将是最新的ISM服务业指数。一系列企业财报预计也将公布，包括CVS健康公司、Moderna公司、Duolingo公司等。国际方面，全国人民代表大会常务委员会——中国最高立法机构——将于下周召开为期五天的会议。投资者将密切关注是否会推出一个预期的大规模支出计划，以帮助提振中国放缓的经济。

风起11-04 17:54

会员

飞机降落前的最后时刻！预测大选几乎如同盲猜，中国恐等到最后一刻

国总统并不是在真空中执政。控制众议院和参议院的政党也将决定总统能否实现竞选承诺。对于投资者来说，眼下就像飞机降落前的最后时刻。值得一提的是，哈里斯在爱荷华州取得领先。大多数民调专家并未预测爱荷华州会倾向于卡玛拉·哈里斯。然而，《得梅因纪事报》/Mediacom爱荷华州民调显示，副总统在爱荷华州以47%对44%的支持率领先特朗普，相比9月份有七个百分点的提升。爱荷华州拥有六张选举人票。很多人可能会保持观望，等待市场重新入场机会。鉴于两位候选人支持率接近，预测赢家以及市场走势几乎如同盲猜。虽然所有人都在关注11月5日（亚洲时间11月6日）选举夜之后谁将入住白宫，但美国国会的分裂或统一也可能决定未来股市表现。一个分裂的众议院和参议院意味着现状或将继续，而不是民主党或共和党主导的更激进的税收和支出政策改革。此外，尽管11月5日看似是日历上每个人都关注的“大日子”，但之后世界仍将继续前行。美联储下一次为期两天的会议将于11月6日至7日开始，路透社的一项经济学家调查显示，预计降息25个基点。中国刺激计划将取决于美国大选结果。投资者预计，北京将在全国人大常委会结束五天会议的周五(11月8日)公布财政支持细节。野村证券首席中国经济学家陆挺上周表示，“在特朗普获胜的情境下，中国财政刺激方案的规模可能比在哈里斯获胜的情境下高出约10-20%。”

风起11-04 17:10

会员

张津镭：美大选乱象即将结束，黄金单边即将开始

黄金分析张津镭11-04 13:26

美国大选结果将引发市场波动，花旗建议获利了结“特朗普交易”，聚焦美股和美元走势的变化

市场造成负面影响。同时，若哈里斯获胜而参议院未能完全控制，市场的冲击也会受到限制。此外，花旗认为美元兑日元将更多受到美国大选结果的影响，而非其他因素。编辑观点面对即将到来的美国大选，投资者需要灵活调整策略以应对市场的不确定性。花旗的分析为投资者提供了清晰的方向，强调获利了结的重要性，同时保持对美股的乐观预期。整体来看，市场的反应和投资者的决策将直接影响后续的投资回报。名词解释风险价值定价（VRP）：一种用于评估市场风险与潜在收益之间关系的金融模型。相关大事件 2024年11月3日：美国即将举行总统大选，市场普遍关注特朗普与哈里斯的激烈竞争，可能对未来的经济和股市产生重大影响。来源：今日美股网

今日美股网11-04 00:10

支持哈里斯的顶级团体曾经悲观，现在认为胜选势头已经恢复，特朗普充满歧视的纽约集会是拐点

rd工作的同一研究团队，认为民主党保住参议院控制权的几率仅为25%，但最终民主党成功实现了这一目标。据知情人士透露，研究团队通过私人简报透露了这一信息。 Future Forward主席肖恩·麦克莱恩表示：“如果查看完整数据，结论非常清晰，哈里斯在她需要获胜的州中领先，以达到270张选举人票，并在各战场州中势均力敌。自从选民比较了特朗普在花园与哈里斯在椭圆形广场的表现以来，竞选的走势越来越有利于哈里斯，她正走在胜利的轨道上。” Future Forward的非超级政治行动委员会（super PAC）部门制作了这些文件。根据AdImpact的数据，这个部门是今年支持哈里斯的最大外部力量，已投入超过6亿美元的广告资金支持拜登和哈里斯，包括与合作伙伴共同的支出。这些研究报告仅限于高级民主党策略师的内部传播，目的是为哈里斯竞选团队、外部团体和白宫的利益相关者及关键决策者，提供广告购买指导。过去一周，哈里斯的竞选领导层表示竞选态势有所改善，部分原因是特朗普在麦迪逊广场花园集会上发表冒犯性言论后引发了反弹。 “从经验来看，选战临近尾声，未决定选民以两位数的优势转向你，而剩下的未决定选民更倾向于支持你而非对手，这对竞选非常有利，”哈里斯高级顾问大卫·普洛夫在周五的推文中写道。“竞争很激烈，投票率和接下来的4天努力非常关键。但我们有良好的势头。” 《华盛顿邮报》对高质量公共民调的平均数据显示，过去一周哈里斯在四个州的支持率略有上升，而在两个州略有下滑。据该报平均数据，哈里斯在10月第二周的全国民调中领先2.5个百分点，但这一差距已缩小至2.1个百分点。 FiveThirtyEight和奈特·西尔弗的Silver Bulletin的公共预测模型也显示，自10月初以来，哈里斯的获胜概率有所下降，但在过去一周回升至约50%，比Future Forward的最新预测更为乐观。 Future Forward的备忘录，并未说明哈里斯在10月支持率下降的原因。此前，她的支持率自8月和9月初以来稳步上升，至9月底趋于平稳。微弱的波动恰逢几项事件，包括两场飓风的影响、哈里斯在10月8日参加“观点”节目时未能迅速与拜登划清界限的表现，以及双方广告投放模式的变化。 10月期间，哈里斯及其盟友如Future Forward，继续主导数字和广播广告，9月也在电视广告上大幅超过共和党。但从10月第二周开始，特朗普竞选团队在广播广告上的支出超过了哈里斯团队。 AdImpact的数据显示，到10月底，特朗普在所有电视广告（包括广播、有线电视、卫星和联网电视）支出上略微领先。Future Forward表示，民主党在总统竞选中的广告展示次数，在各类战场州广告展示次数上仍与共和党持平。哈里斯团队还表示，民主党广告展示次数与共和党相当。这一广播支出模式的变化，促使Future Forward USA Action在10月16日发布备忘录（华盛顿邮报获得了这个文件），建议哈里斯团队减少对60秒广告的依赖，以提高广告的曝光率。备忘录指出，竞选团队需要增加支出，因为获得的广告价格低于外部团体。Future Forward计算出，为填补最后几周的差距，外部团体需要额外支出5000万美元。 “在一些市场，特朗普及其盟友与哈里斯和Future Forward之间的差距相当明显，”备忘录警告道，“除了哈里斯竞选团队外，几乎没有其他人可以有效地填补这些差距。” 研究分析显示，参与竞选的主要第三方和独立候选人在关键州的支持率都低于1%。如果被迫在特朗普和哈里斯之间做出选择，10月24日的备忘录指出，67%的绿党候选人吉尔·斯坦支持者和53%的独立候选人科奈尔·韦斯特支持者会选择哈里斯。相比之下，只有大约三分之一的自由党候选人蔡斯·奥利弗的支持者会选择哈里斯。分析还得出结论，哈里斯需要的全国民调领先优势，远小于拜登在2020年获得的优势即可赢得选举人团投票。 “自7月以来，选举人团对民主党的不利偏向已经减少，这意味着哈里斯只需获得50.9%的支持率，就能在选举模拟中实现50%的胜率。”10月24日的分析报告写道。文件没有透露在线调查的详细信息，包括样本如何选取和加权。10月24日的文件注明，这些数据基于过去两周在全国收集的22.3万个“身份”（ID），其中在关键战场州收集了5.6万个。在周二发布的视频中，哈里斯竞选主席珍·奥马利·狄龙直接向焦虑的民主党人表态，告诉他们尽管竞选接近、事关重大，但哈里斯正走在胜利的轨道上。 “我们的支持和势头都在增长，因此每个州都很关键——蓝色防线：威斯康星州、密歇根州、宾夕法尼亚州；阳光地带：亚利桑那州、内华达州、佐治亚州和北卡罗来纳州——每一个州都在我们的争取范围之内。”她在所谓的“竞选更新”中说道。周五，在一次记者电话会议上，哈里斯竞选团队高级官员表示，内部数据显示，哈里斯在关键战场州中，在上周决定支持的人中取得了两位数的领先。官员们补充道，焦点小组显示，上周六特朗普在麦迪逊广场花园的集会上，一名喜剧演员称波多黎各为“漂浮的垃圾岛”，这一言论令未决定选民对特朗普的态度有所转变。 “这一事件确实引起了广泛关注，”一位高级竞选官员在电话中说道，“这帮助未决定选民进一步明确了他们对这场竞选的感觉。” 《华盛顿邮报》还获得了一份Future Forward的分析报告，报告分析了上周一在密歇根州弗林特对未决定选民的两场焦点小组调查，调查在特朗普纽约集会后进行。报告发现，一些选民表示，因特朗普最近几周的言论，他们对他的负面印象加深，其中许多人听说了他在麦迪逊广场花园集会上涉及种族主义的笑话、他对底特律的贬低言论，以及——尤其是女性选民——他的一些厌女言论。然而，分析报告补充道，少数选民表示这些事件是“完全的否决因素”，并指出“许多摇摆选民仍然希望听到哈里斯的更多具体政策”，有些人表示尚未听到她提出的任何直接有利于他们及其家庭的政策。来源：加美财经

加美财经11-04 00:01

花旗警告：若特朗普胜选引发反弹，应及时抛售美股

党全面胜利——特朗普在白宫获胜的同时，参议院和众议院也获得多数席位。然而，克罗内特认为，两位候选人的政策都将对股本基本面产生逐步负面的影响。他表示，目前标准普尔500指数的估值“已充分”。他认为，哈里斯获胜且国会出现分裂的情况下出现的抛售将是一个买入机会。在华盛顿特区的正常工作时间之外，双方竞选活动未立即回应彭博社的评论请求。

Linlin11-03 09:42

这个州或将决定大选胜负，其最大报纸宣布为哈里斯背书

作为拜登总统的二号人物，她在两极分化的参议院投出创纪录数目的打破僵局的一票，包括近两万亿美元的《美国救援计划》和《通货膨胀削减法案》。《美国救援计划》是通货膨胀的因素之一，但也使美国经济得以反弹。与其它工业化国家相比，美国经济疫情后的反弹速度更快、力度更大。《通货膨胀削减法案》增加了数十万个绿色能源工作岗位，并推动了所有州的基础设施项目。在疫情和川普的混乱管理导致经济崩溃，以及川普阴谋推翻2020年大选之后，是拜登领导美国恢复了正常。从任何公正角度来看，功劳都应记在拜登名下。拜登是一位沉着冷静且影响深远的总统。他的政策创造了数百万个工作岗位，导致创纪录的股市和工资增长。《经济学家》最近称美国经济“令全世界艳羡”。然而，81岁的拜登在辩论中表现不佳，无奈让位。他将国家利益置于个人野心之上，值得称赞。不像川普，即使越来越多的人质疑他的高龄和认知能力下降，也不肯退选。拜登七月下旬退选，突然将哈里斯推上候选人位置。哈里斯在几乎没有时间和准备的情况下，担负起这一历史时刻的重任。她展开积极、专注、具前瞻性的竞选活动，激发了民主党忠实选民的热情，并获得了数十位有影响力的共和党人的支持，其中包括川普政府的人士。她选择的竞选伙伴、明尼苏达州州长蒂姆·瓦尔兹（Tim Walz）强调，哈里斯的重点是建立一个谦逊、积极的政府，致力于帮助中产阶级和弱势群体。这与川普选的万斯(JD Vance)形成鲜明对比。万斯是个不够资格、贬低女性、不受欢迎的骗子。他曾将川普比作希特勒，但如今却愿为川普推翻大选结果。【延伸阅读】两个副总统候选人，两种美国梦如果当选，哈里斯可能会保留拜登的许多积极政策，同时开辟自己的道路。在多种采访和演讲中，哈里斯都表现出力量和同理心——外加一丝酷阿姨气质。她在与川普的辩论中将其全面碾压，以至于他退出第二场辩论。辩论中，哈里斯做到了川普登上政治舞台近十年来从未有人做到的事：她揭露了川普的谎言、弱点及其对国家缺乏远见，同时对他疯狂的胡说八道一笑置之。哈里斯对川普的揭露实时提醒人们，川普对美国总统这份世界上最难的工作并不认真，也没做好准备。她能让川普恼羞成怒的能力表明，美国的外国对手如何可以轻而易举地控制和操纵川普。除了揭露那个恼怒的霸凌，哈里斯还有实质性计划，将在拜登政府成功的基础上更上一层楼。她的税收计划将给95%的人减税，而给那些收入最顶尖的人加税。因此马斯克(Elon Musk)等人率领一些亿万富翁反对哈里斯。哈里斯希望将税收减免额从5千美元提高到5万美元，以帮助小企业创业。她希望恢复疫情时期成功的儿童税收减免政策，该政策将儿童贫困率降低了30%。哈里斯提出了一系列让更多人买得起住房的提案，包括为面向首次购房者的房屋建筑商减税，及为连续两年按时支付房租的购房者提供2.5万美元的首付补助。她支持参议员鲍勃·凯西(Bob Casey，民主党，宾州)打击企业哄抬物价的法案，并希望继续拜登降低处方药价格的努力。哈里斯还支持两党边境协议，该协议因川普向共和党议员施压而被阻挠。如果民主党赢得国会，她将支持通过恢复罗伊诉韦德案堕胎权的联邦法律。哈里斯在教育、枪支安全、国防、气候变化等方面提出了许多其它常识性建议，她的网站上均有罗列。相比之下，川普参选主要是为了逃避大量官司。这些官司源于他企图政变、盗取机密文件及因贿赂成人电影明星以影响2016年大选被定罪。他还一心谋求报复。他上百次威胁要把他的敌人关进监狱。他还将矛头指向媒体和记者。川普在竞选期间一直在诋毁美国。他咒骂“内部敌人”，却声称2021年1月6日，他的武装暴徒支持者冲进国会大厦，是“充满爱的一天”。他将美国比作一个“失败的，第三世界”国家。除了恐惧，川普什么都不能给予美国人民。他的竞选演讲全是荒唐的谎言。他声称俄亥俄的海地移民吃宠物猫狗，还对飓风灾民说，救灾资金都花在了移民身上。川普的竞选活动成了小丑表演。在宾州，他在台上漫无目的地随着音乐，木偶般晃动了39分钟；他在事先安排好的活动中卖麦当劳薯条；他讲关于已故高尔夫球手阿诺德·帕尔默(Arnold Palmer)生殖器的粗俗笑话。在密歇根的一次集会上，川普对女听众喊：“把你们的胖老公从沙发上拎起来，让他去给川普投票”。遗憾的是，许多支持者大笑欢呼，尽管有些人因为无聊和疲惫，已提前退场。和川普本人一样，他的表演也已老去。川普没有提升或团结国家的愿景。相反，川普让邻里反目，让白人至上,反犹和新纳粹分子不再隐藏，公然参加他的集会，挥舞着纳粹标志，高喊“让美国重新变白”。川普声称移民“污染了我们国家的血液”，与希特勒的言论遥相呼应。川普的前参谋长、退役海军陆战队将军约翰·凯利(John F. Kelly)说，川普符合“法西斯主义者”的定义，会像独裁者一样统治。曾在川普时期任参谋长联席会议主席的退役将军马克·米利(Mark Milley) 警告说，这位前总统是“对国家最危险的人”，是个“彻头彻尾的法西斯主义者”。这些警告不容忽视。【延伸阅读】将军们一再警告：川普是“法西斯” 除了愤怒、谎言和仇恨，川普那些半生不熟的政策建议也会给经济、民主和他的支持者们(少数亿万富翁除外)带来灾难。川普计划对来自中国等国家的进口产品征收关税。关税相当于全国性的销售税，将提高从服装、电脑到汽车等商品的价格，一个普通家庭将每年损失2,600美元。经济学家一致认为，关税将让通货膨胀重新抬头，导致裁员，股市下跌，并引发贸易战。川普提出取消对小费、加班费和社会保障福利征税，那会将社会保障信托基金在六年内耗尽，让养老金福利减少23%。川普还计划用地方警察和国民警卫队抓捕并驱逐数百万移民。除了残忍和不合法律外，还将耗费数年时间，花费数千亿美元。这种做法还会影响经济。大规模驱逐移民会骤减劳动力供应、增加水果和蔬菜的成本，增加通货膨胀。美国的移民制度问题已存在了几十年，但这不是解决方法。【延伸阅读】川普将带来“经济瘟疫” 然后是“2025计划”。这是一项在整个联邦政府中安插川普的忠实拥护者，取消公民自由、法治和三权分立的详细计划。还要取消教育部，解散国家气象局。川普试图与该计划保持距离，但上面尽是他的指纹。【延伸阅读】川普同党2025颠覆美国计划许多支持者学会了容忍川普的粗鲁、腐败和无能。也有人可悲地陶醉其中。但很多人不明白，他根本不在乎他们。川普在最近一次集会上清楚地说出这一点：“我不在乎你们。我只想要你们的选票。” 川普不会让国家变得更好。只需去问问因川普管理不善，撒谎和淡化疫情而无谓失去亲人的成千上万的家庭。他结束乌克兰战争的计划听起来就是投降。那将使北约摇摇欲坠，美国道义方面的威信大打折扣。在我们有生之年，从未有过如此重要的大选。要赢得白宫，很可能必须拿下宾州。每一票都至关重要。除了候选人的个性和政策差异之外，选民还必须决定他们希望自己和后代拥有一个什么样的国家。这次选举与我们密切相关，不仅作为美国人，也作为“人”。我们还相信国父建立一个更完美的联邦的目标吗？我们还支持宪法、法治及和平移交权力吗？【延伸阅读】川普是美国国父的噩梦成真我们真会为一个被定罪的重罪犯、叛乱者、逃税者、性骚扰者、诈骗惯犯和俄国同情者总统感到骄傲吗？我们能告诉我们的孩子，我们大选投票给了一个当愤怒暴徒冲进国会想绞死副总统时说“那又怎样”的人吗？美国值得拥有更好的，而不是一个无视法律、为逃避坐牢而竞选、只顾自己利益的准独裁者。我们人性中美好的一面要求必须有更好的。只有一位候选人——卡玛拉·哈里斯——会维护、保护和捍卫美国宪法，使其不受国内外敌人的侵害。那么，上帝，请帮助我们。来源：加美财经

加美财经11-03 00:01

特朗普胜选将重燃通胀！美联储“传声筒”：关税重磅政策可能停止降息计划……

实担心2025年通胀会恶化，”前共和党参议院助理、现任职于保守派曼哈顿研究所的Brian Riedl表示。此外，特朗普第二任期的经济背景与第一任期截然不同，第一任期的价格压力多年来一直处于低位且稳定。最近几天，债券收益率上涨，因为市场预期特朗普将赢得总统大选，他的新任期将带来更高的赤字、通胀或两者兼而有之。曾担任特朗普政府立法事务主管的马克·肖特(Marc Short)表示，考虑到经济环境的变化和特朗普提出的深远政策，人们有理由担心特朗普第二任期内通胀威胁会加剧。特朗普的提议可能会让他与美联储陷入新的斗争，而美联储的职责是保持低通胀。通货膨胀在很大程度上是由全球力量推动的，而不是个别总统。在特朗普任期内，2008年全球金融危机的余波使全球需求和价格压力保持低迷。拜登总统上任后不久，随着美国从疫情中恢复，通货膨胀率开始飙升。重新开放带来的强劲需求得到了超低利率和拜登财政刺激政策的大力推动。所有这些都直接导致了供应链瘫痪和劳动力市场混乱。在俄罗斯入侵乌克兰扰乱全球能源市场后，2022年通胀率达到9.1%。随着供应问题得到解决，美联储为防止进一步过热或泡沫而加息，通胀率稳步下降。上个月消费者价格指数下滑至2.4%，接近疫情前的水平。展望未来，全球趋势可能仍将是通胀的主要驱动因素，各国总统可以采取措施增强或减弱这些力量。哈里斯承诺通过增加住房建设、打击涉嫌价格欺诈以及扩大对有幼儿家庭的税收抵免来解决生活成本危机。她承诺通过增加税收或其他收入来抵消任何新的支出计划，但并未提出大幅削减赤字。“如果民主党继续执政，我认为你不会看到通胀大幅上升，但我们可能会发现通胀仍然有些顽固和顽固，”Riedl说。特朗普希望延长2017年减税法案中将在2025年后到期的部分内容，同时进一步降低企业税率。他还提议取消对工人小费、加班费和退休人员社会保障福利的征税。贸易和移民政策的变化使特朗普成为更大的不确定因素，总统因此拥有更大的行动自由而无须寻求国会批准。彼得森国际经济研究所所长亚当·波森(Adam Posen)表示：“如果他真的按照他说的做，那么美国经济将遭受负面供给冲击。物价将上涨，而经济提供商品和服务的能力将下降。” 彼得森研究所的一项研究估计，驱逐移民将大大减少经济产出，同时推高通货膨胀。由于劳动力减少，企业要么提高工资和价格，要么接受利润率下降。特朗普政府移民提案的支持者表示，如果美国人从事目前由外国工人从事的工作能赚得更多，经济将会更好。“如果我们实际上将劳动力市场限制在美国工人的范围内，他们将获得更高的工资，价格也必须更高，”支持特朗普贸易和移民议程的智库美国指南针创始人奥伦·卡斯(Oren Cass)表示。“在我看来，这听起来就像市场应该如何运作。” 但许多经济学家表示，劳动力市场更为复杂，并警告不要忽视劳动力减少的连锁反应。科罗拉多大学丹佛分校的经济学家研究了布什政府和奥巴马政府在2008年至2014年期间实施的驱逐出境行动。他们发现，每驱逐100万非法移民，就有88000名美国工人失业。这是因为食品加工、农业、建筑和酒店业等某些行业的移民工人不一定能与美国工人竞争。如果现有工人被驱逐，这些企业可能会缩减生产规模，而不是雇佣更多本土工人。销售额的减少反过来又导致本土工人从事的高薪工作减少，而这些工作正是为这些行业服务的。商界领袖和经济学家一致认为，美国消费者将承担关税成本。AutoZone首席执行官菲利普·丹尼尔(Philip Daniele)在上个月的财报电话会议上表示：“我们将把这些关税成本转嫁给消费者。” 特朗普提出了对中国进口产品征收10%的全面关税，以及60%或更高的关税。这两项措施都比他之前尝试过的任何措施影响深远得多。特朗普的顾问表示，他的关税不会导致通胀，要么是因为2018年和2019年较为有限的一系列关税没有产生通胀，要么是因为他只是利用提高关税的威胁来获得筹码。 “就像2016年一样，华尔街和所谓的专家预测称，特朗普的政策将导致经济增长放缓和通胀上升……实际增长和就业增长远远超出了这些预期，”高级竞选顾问Brian Hughes表示。一些保守派经济学家表示，特朗普承诺削减监管，特别是在能源领域，通过消除生产壁垒可以降低通胀。曾担任特朗普立法事务主管的肖特表示，第一届政府并未按照承诺削减开支。同样，他表示，投资者低估了第二届政府寻求挑选赢家和输家，对企业不那么友好的风险。肖特说：“第一届政府非常放松管制，但我不确定特朗普2.0政府是否也会出现这种情况，因为现在总统身边的大多数人都清楚地看到政府在经济中发挥着更广泛的作用。” 对于美联储来说，弄清楚提高关税的下游影响将会非常复杂和令人不安。任何重新引发通胀的因素都可能导致官员放缓甚至停止降息计划。上个月，他们开始将利率从二十年来的最高点下调。特朗普在任期间曾多次要求降低利率，他将能够在2026年任命新的美联储主席。肖特预测“特朗普将是一位与美联储互动非常活跃的总统”。美联储官员可能会得出这样的结论：关税类似于加税，会削弱需求。2019年，关税上调扰乱了股市，并威胁到企业投资。美联储在得出结论，贸易战对经济增长的负面影响将超过通胀影响后，下调了利率。一些人认为央行可能会保持中立，在今年夏天的一次会议上，特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)表示，如果关税导致一次性价格上涨，“这似乎是央行应该忽视的终极供应冲击”。其他人担心关税可能引发通胀，Nick举例而言，由于物价上涨，工人可能会开始要求提高工资。美国的贸易伙伴可能会对其他产品征收关税进行报复，从而引发一场持续的贸易战。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比今年夏天在接受采访时表示：“在我看来，这听起来更像是通胀，而不是一次性的价格水平变化。” 此外，如果物价上涨，美联储可能很难维持现状，因为官员们最初误判2021年物价上涨是“暂时的”。一旦物价压力蔓延，美联储就会大幅加息，以确保企业和工人不会预期高物价会成为新常态。波森说：“如果在第一轮通胀之后不久就出现第二轮通胀，那么担心会更加困难，这是有道理的。” 预算赤字上升是最后一个令人担忧的问题。一些分析师担心，两位候选人不断增加的支出和减税承诺将导致赤字上升，因为政客们会低估其代价。经济学家表示，如果预算赤字较低，美联储能够进一步降低利率，国家将会变得更好。倡导削减赤字的组织负责任联邦预算委员会估计，哈里斯将在未来十年内使赤字增加约3.5万亿美元，而特朗普将使赤字增加7.5万亿美元。对于特朗普而言，赤字增加、引发通胀的移民和关税政策有可能引发债券市场的连锁反应，投资者会要求承担持有美国国债的风险以获得更高的收益率。 “如果他开始与美联储发生争执，如果各国开始报复，市场什么时候会变得真正紧张？”前世界银行行长、乔治·W·布什政府的贸易和国务院高级官员罗伯特·佐利克(Robert Zoellick)说道。“这可能会引发一些经济爆炸。一旦你开始释放这些力量，事态就会迅速急剧升级。” 特朗普的竞选搭档、俄亥俄州参议员万斯(JD Vance)表示，他有些担心全球债券投资者对特朗普连任的反应。“债券市场、国际投资者……会不会试图通过提高债券利率来推翻特朗普的总统任期？”

小萧11-02 08:56

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