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反垄断调查升级：Nvidia收到美国司法部传票

英伟达股价暴跌 2790 亿美元，创下历史新高。彭博社报道传票消息后，该公司股价在尾盘进一步下跌。不过，受这家总部位于加州圣克拉拉的芯片制造商销售额爆炸式增长的推动，该公司股价今年已上涨一倍以上。作为调查的一部分，彭博社此前在 6 月份报道过，调查人员一直在联系其他科技公司收集信息。知情人士说，司法部旧金山办公室正在牵头进行调查。司法部的一名代表拒绝置评。在回答有关调查的问题时，Nvidia 表示，其市场主导地位源于其产品质量，可提供更快的性能。该公司在一份电子邮件声明中表示：“Nvidia 凭借实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择最适合自己的解决方案。” 自从成为全球最有价值的芯片制造商和 AI 支出热潮的主要受益者以来，Nvidia 一直受到监管审查。销售额每个季度都增长一倍以上，并超越了英特尔等曾经的芯片领导者。在司法部的调查中，监管机构一直在调查 Nvidia 收购 RunAI 的交易，该交易于 4 月宣布。该公司生产用于管理 AI 计算的软件，有人担心此次合作将使客户更难放弃 Nvidia 芯片。据知情人士透露，监管机构还在询问 Nvidia 是否向专门使用其技术或购买其完整系统的客户提供优惠供应和定价。 Nvidia 成立于 1993 年，通过向电脑游戏玩家出售显卡而闻名。但它的芯片制造方法最终被证明对构建 AI 模型很有用，这个过程涉及用数据轰炸软件。该公司还迅速扩大了其产品线，包括一系列软件、服务器、网络和服务——Nvidia 认为，所有这些都是为了加快 AI 的部署。 Nvidia 首席执行官黄仁勋表示，他优先考虑那些可以在他提供的产品立即在现成的数据中心使用的客户，这一政策旨在防止囤积并加快 AI 的更广泛采用。英伟达产品的成功，以及竞争对手在推出替代芯片方面的挣扎，让英伟达成为全球一些最大公司供应链中的关键一环。例如，微软和 Meta Platforms Inc. 将其硬件预算的 40% 以上用于购买英伟达的设备。在英伟达 H100 加速器短缺最严重的时候，单个组件的零售价高达 9 万美元。分析师预计，Nvidia 的收入将从 2020 年的 160 亿美元增至 2024 年的 1208 亿美元，其中大部分来自数据中心部门。事实上，Nvidia 今年的利润预计将超过其最接近的竞争对手 Advanced Micro Devices Inc. 的总销售额。 Nvidia 的做法还存在更广泛的监管问题。获取 AI 能力已成为世界各国政府关注的重点，因为该技术对经济实力和国家安全越来越重要。来源：金色财经

金色财经2024-09-04

日元冲击波又要来了！？日本股市暴跌4% 芯片股“崩了” 究竟怎么回事？

蒸发约2800亿美元，创造美股市场个股历史上最大单日市值损失。美国供应管理学会(ISM)报告称，美国8月制造业活动连续第五个月萎缩，订单和生产指标加速下滑。数据显示，美国8月制造业指数上升0.4点，升至47.2，低于47.5的预期。该数据低于50，表明制造业行业活动萎缩。此外，该数据还显示美国8月份的生产指标连续第五个月走低，创2020年5月以来最低水平。新订单指标降至15个月低点。出口订单以今年年初以来最快速度萎缩。ISM制造业指数加重市场对美国经济衰退的担忧，使美股面临的抛盘压力增大。在美国司法部向英伟达和其他公司发出传票，寻求该芯片制造商违反反垄断法的证据后，英伟达股价遭到猛烈抛售。据美国彭博社周二报道，消息人士称，美国司法部已向英伟达和其他公司发出传票，寻求该芯片制造商违反反垄断法的证据。反垄断官员担心，英伟达正在加大客户转向其他供应商的难度，并惩罚那些不专门使用其人工智能芯片的买家。 Jin Investment Management Pte.高级投资组合经理Rafael Nemet-Nejat表示：“随着美国司法部向英伟达和其他科技公司发出传票，风险偏好受到打击。此外，对美国经济衰退的担忧也在ISM疲软的背景下重新出现。” 由于日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)重申，如果经济和物价表现如预期，日本央行将继续加息，日元周二大涨。美元/日元收盘下跌0.98%，报145.46。 Nemet-Nejat说，植田和男的言论导致日元走强，造成“三重打击效应，导致日本股市开盘下跌超过3%”。 XTB研究总监Kathleen Brooks表示：“日本央行行长致函日本政府，解释了7月加息的决定。他也表示，‘如果经济和物价表现符合预期，央行将继续加息’。日元因这些言论走强。” 美国彭博社周二报道称，普信集团(T. Rowe Price)固定收益部门主管Arif Husain说，他在去年很早就发出有关日本利率上升的警告，他当时将其描述为“金融上的圣安德烈斯断层”。 Husain警告称，投资者“刚刚看到了断层的第一次转变，未来还有更多”市场波动，此前日本7月份的加息举措引发日元套利交易的剧烈逆转。 Husain在一份报告中写道，虽然鹰派的日本央行和对美国经济增长放缓的担忧，助长了8月5日对日元的强烈需求，但投资者可能忽略了全球股票、货币和债券市场暴跌的更深层次原因。其中包括大量投资海外的日本资金，随着全球第四大经济体日本的利率不断走高，这些资金有可能回流日本国内。拥有近30年投资经验的Husain表示：“把日元套利交易当作替罪羊，忽视了一个更大、更深趋势的开始。日本央行收紧货币政策及其对全球资本流动的影响远不是简单的，它将在未来几年产生重大影响。”普信集团管理着约1.57万亿美元的资产。彭博社称，美联储预期中的降息和日本央行进一步收紧可能会在不久之后再次震撼市场。

tqttier2024-09-04

中国首个通用泛化机器人诞生！AI+机器人加速发展，AI人工智能ETF(512930)近1月份额增长居同类第一

低于近1年98.09%以上的时间，处于历史低位。消息面上，近日，国内唯一具备AI+机器人生产力级全栈技术能力的具身智能公司——千寻智能（Spirit AI）研发制作出中国首个拥有真正意义多任务连续泛化具身模型的机器人。根据相关人士现场测探，千寻智能的机器人即使被百般刁难，都能顺利完成任务。据了解，截止目前除了Figure01，国内目前还没有第二家能做到这种级别的泛化能力。日前，千寻智能对外宣布成功完成近2亿元种子轮+天使轮融资。千寻智能团队表示，他们将持续发力技术研发与场景落地，全力打造能够胜任各种任务的通用智能机器人平台，开创机器人技术的新时代。中信证券分析预计，2025年全球人形机器人出货将达到1万台左右，人形机器人板块发展趋势确定，继续看好板块机会，建议关注相关催化下的投资主线和标的。相关产品AI人工智能ETF(512930)、线上消费ETF平安(159793)及消费电子ETF(561600)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为海康威视(002415)、中际旭创(300308)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)、寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、紫光股份(000938)、金山办公(688111)，前十大权重股合计占比53.57%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、三七互娱(002555)、京东健康(06618)、恺英网络(002517)、世纪华通(002602)、昆仑万维(300418)，前十大权重股合计占比54.34%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、京东方A(000725)、中芯国际(688981)、工业富联(601138)、韦尔股份(603501)、寒武纪(688256)、歌尔股份(002241)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比52.15%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

2024成都国际车展：产品端持续发力，智能化引领市场风向

动蓉城·智领未来”为主题，展会规模再创历史新高，整体展览面积达22万平方米，汇聚了近130家参展企业，展出车辆超过1600辆。在全球汽车行业加速向电动化转型的大背景下，一些备受瞩目的新能源车型在本次车展上亮相，如比亚迪全新夏MPV、海豹06GT、问界新M7Pro、乐道L60、小鹏MONAM03以及极氪7X等。市场普遍认为，在全球汽车行业加速向电动化转型的背景下，众多备受期待的新能源车型在展会上亮相，体现了汽车产业向智能化、绿色化发展的趋势，新能源汽车将继续引领未来市场，带动电池技术、充电设施等相关产业链的快速发展。问界M7PRO和小鹏MONAM03等车型以更亲民的价格搭载先进的智能驾驶辅助系统，智能驾驶技术正在逐步从高端市场向中低端市场渗透。这一趋势将加速智能驾驶技术的普及，并推动相关技术供应商和零部件制造商的发展。作为“金九银十晴雨表”的成都国际车展，不仅是车企展示最新产品与技术的重要舞台，也对于提振市场信心、释放消费动能意义重大。随着行业进入传统销售旺季，大量新车型的上市将进一步推动市场需求的释放，助力产业链各环节的快速增长。相关产品：智能车ETF(159888)、新能源车ETF(515030)及其联接基金(013013/013014)。二、新能源及智能化仍为主轴 2024年下半年首个A级车展——成都车展于8月30日开幕，车展首日共首发车型73款，其中全球首发车型共27款，全国首发新车38款。与年内其他车展相似，成都车展仍聚焦新能源及智能化：1）多款重磅新能源车型亮相。比亚迪在此次成都车展展出海豹06GT、宋LEV、方程豹豹8、仰望U7、腾势Z9等多款明星车型，王朝网新IP“夏”全球首发亮相，定位中大型旗舰MPV，预计将于年内上市；除比亚迪车型外，极氪7X、智界R7、小鹏MONAM03、深蓝L07等重点新能源车型亦亮相成都车展。2）智驾下沉成为趋势。8月26日上市的问界M7PRO搭载HUAWEIADS基础版智能驾驶辅助系统，起售价下沉至24.98万元；小鹏MONAM03于8月27日正式上市，定价11.98-15.58万元，标配超过20个智能感知硬件，上市48小时大定超过3万辆；海豹06GT定价15-20万元，将搭载DiPilot智能驾驶辅助系统，支持L2级别智能驾驶。3）多项前沿汽车技术展示。小鹏汇天飞行汽车旅航者X2在此次成都车展进行首次飞行演示，仰望U8展示应急浮水、原地360度调头等硬核科技，途灵底盘、易三方、灵蜥数字底盘等一系列底盘创新技术悉数亮相。三、方程豹与华为智驾携手合作，新一轮车型投放来临 1）作为新能源汽车领域的领军者，比亚迪以空前的参展热情与规模亮相本届成都车展，其“包馆”之举不仅刷新了参展面积的纪录，更通过旗下全品牌矩阵及多款重磅车型的集中展示，彰显了其在新能源汽车领域的深厚底蕴与前瞻布局。从首款中大型MPV到海豹系列的新成员，再到宋LEV与汉DM-i的焕新登场，比亚迪无疑为观众奉上了一场视觉与科技的双重盛宴。2）方程豹与华为智驾正式开启合作，智界R7即将上市。8月27日，比亚迪方程豹与华为签订智能驾驶合作协议，首款合作产品聚焦即将上市的方程豹豹8，豹8将搭载华为乾崑智驾ADS3.0，预计将于3季度上市。此前华为乾崑智驾已与长安、赛力斯、江淮、奇瑞、北汽、广汽、东风等多家车企形成合作，比亚迪方程豹的加入将进一步扩充华为智驾合作阵容，助力华为智驾渗透率继续提升。其他华为合作车型方面，问界新M7PRO上市48小时大定突破6000辆，智界品牌首款轿跑SUV智界R7于成都车展亮相，智界R7预计将于9月上市，将搭载华为乾崑智驾ADS3.0、华为巨鲸800V平台、华为途灵平台等一系列华为智能汽车技术，有望带动鸿蒙智行车型销量继续向上。3）比亚迪夏于成都车展正式发布，定位大中型旗舰插混MPV，预计年内上市。新车基于比亚迪新一代插混整车平台打造，搭载云辇-C智能阻尼车身控制系统，智驾方面配备DiPilot智能驾驶辅助系统，新车作为王朝首款第五代DM技术中大型MPV，有望成为MPV爆款单品。此外成都车展还有宝马X3换代、哈弗H9换代等重磅车型亮相发布。4）与此同时，众多新能源汽车品牌亦不甘示弱，纷纷携最新成果亮相车展，共同编织了一幅新能源汽车“百花齐放”的璀璨图景。哪吒S猎装版的惊艳登场、光束汽车电动MINIACEMAN的独特魅力、极越07的麒麟电池技术首秀，这些创新之作不仅展示了品牌在技术层面的深厚积累，也预示着新能源汽车市场正不断向更高层次迈进。相关机构指出，这些技术的不断突破与创新，不仅提升了新能源汽车的驾驶体验与安全性能，也为消费者带来了更加便捷、舒适的出行方式，进一步加速了新能源汽车市场的推广。四、汽车行业中报揭晓：多家公司二季度业绩逆势增长汽车行业公司中报披露完毕，部分公司2季度表现亮眼。本周汽车行业公司完成半年报报告披露，部分汽车行业公司克服原材料价格上升、汇率波动、行业竞争加剧及降价压力较大等不利因素，2季度经营业绩表现亮眼，长安汽车、比亚迪、赛力斯、长城汽车、宇通客车、伯特利、模塑科技、华域汽车、拓普集团、银轮股份、沪光股份、双环传动等多家汽车行业公司2季度归母净利润实现同环比较大幅度增长，整体表现优于行业。相关产品：智能车ETF(159888)：追踪中证智能汽车主题指数（指数代码：930721.CSI，指数简称：CS智汽车)，指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。按申万二级行业分类，CS智汽车指数前三大行业依次为：汽车零部件、软件开发、半导体。新能源车ETF(515030)及其联接基金(013013/013014)：追踪中证新能源汽车指数（指数代码：399976.SZ，指数简称：CS新能车)，指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

大盘龙头风格有望占优，平安中证A50ETF(159593)最新规模创近1月新高，聚焦A股核心资产发展机遇

是，该基金跟踪的中证A50指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.84倍，低于指数近1年82.35%以上的时间，估值性价比突出。招商证券认为，高质量龙头风格有望相对占优。随着美国通胀的回落和劳动力市场降温，以及鲍威尔明显转鸽，美联储货币政策转向已经确定，美联储降息后A股面临的外部流动性环境将面临改善，今年年初以来被北向资金增配的价值龙头风格有望占优。ETF持续扩张已经成为A股市场的重要变量，今年以来ETF超配的非银金融、银行、公用事业等行业获得较好的超额收益，随着被动化资金持续净流入，其代表的大盘龙头风格有望占优。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比53.62%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

南方区域光伏发电装机容量突破1亿千瓦！光伏产业有望迎来周期上行机会，光伏ETF平安(516180)盘中翻红

，该基金跟踪的中证光伏产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.64倍，低于指数近1年83.15%以上的时间，估值性价比突出。消息面上，据相关数据统计，截至7月底，南方区域光伏发电装机容量首次突破1亿千瓦，达到10098万千瓦，单日发电量创新高，达到4亿千瓦时。1—7月，南方区域新增光伏发电装机容量2830万千瓦，在新增新能源装机中占比88.3%，成为新增电源装机和新能源装机主体。截至7月底，广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区光伏发电装机容量分别达到3409万千瓦、1531万千瓦、3025万千瓦、1499万千瓦、634万千瓦，年累计发电量达到562.9亿千瓦时，同比增长93%。中国银河证券表示，23年装机超预期，高基数下24年增速大概率下台阶。当前价格均处于历史低位，全产业链毛利超跌至负值，供给端出清信号已频现，积极看好光伏迎来周期上行的机会。投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。光伏ETF平安紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、晶科能源(688223)、TCL中环(002129)、德业股份(605117)、晶澳科技(002459)、正泰电器(601877)，前十大权重股合计占比61.12%。新材料ETF平安紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、华友钴业(603799)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比55.24%。相关产品：光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

名创优品被低估了！

店数量上看，上半年净新增266家，创下历史开店最多记录！二季度海外营收已经超过了去年四季度的旺季！不同于国内，名创优品上半年在海外市场的扩张更多依赖直营店，在海外净增的256家门店中，直营贡献了105家，从收入上看，上半年直营贡献了56%的海外收入，超过了第三方门店！收入高增的情况下，名创优品二季度毛利率达到43.9%，创历史新高！但由于去年有大量的汇兑收益，而今年明显减少，导致净利率由去年同期的16.6%下滑至14.6%。如果剔除汇兑收益的影响，名创优品调整后的净利润同比增长24.6%，与营收增速相近。展望未来，名创优品维持了年初的预期，预计今年的营收同比增长20%-30%，调整后净利润为28亿或更高！更长视角下，名创优品预计2024 年至 2028 年，每年净增 900 至 1,100 家门店，收入复合年增长率不低于 20%，每股收益复合年增长率更高！除了强劲的业绩，名创优品在股东回报方面相当优秀，上半年将分派6.2亿的现金股息，加上回购，上半年向股东返还了14亿！2020年至今的股东回报已经达到36亿，占同期净利润的62%！名创优品承诺，未来的股息支付率不低于50%！虽然业绩靓丽，但名创优品目前的市盈率只有16倍，管理层认为，公司的股价已经显著低于内在价值！ $名创优品(09896)$

老虎证券2024-09-04

新能车ETF(515700)强势反弹涨近1%，上海汽车以旧换新补贴标准提高，超八成汽车行业上市公司上半年盈利

金跟踪的中证新能源汽车产业指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.48倍，低于指数近1年83.88%以上的时间，估值性价比突出。 9月3日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。其中提出，报废并购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元。业内人士指出，该实施方案可能进一步刺激消费者交易旧车买新车，并对上海本地及周边地区的汽车销售市场造成积极影响。 9月3日，A股287家汽车行业上市公司（按申万行业分类）2024年半年报已全部披露完毕。数据显示，上半年，287家公司合计实现营收1.79万亿元，同比增长7.46%；合计实现归母净利润783.07亿元，同比增长15.51%。其中，249家公司实现盈利，占比逾八成。 9月2日，乘联会根据月度初步数据综合预估8月全国新能源乘用车厂商批发销量105万辆，同比增长32%，环比增长11%。 9月2日，比亚迪发布产销快报显示，8月销售新能源汽车37.31万辆，同比增长35.97%，再创月度销量历史新高；1至8月累计销售新能源汽车232.84万辆，累计同比增长29.92%。1-8月海外销售新能源乘用车累计达到约26.49万辆，同比增长125.46%，实现翻倍式增长。多地陆续出台政策加大以旧换新补贴力度，截至8/31商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超80万份。光大证券认为，“金九银十”旺季临近、叠加以旧换新政策有望进一步释放存量市场换购需求，2H24E行业景气度有望改善，推荐各细分赛道大白马龙头股，建议关注智能化主题。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.58%。新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-04

横向流动POC读取器行业发展动向及市场前景研究报告

用户1719454853703JWS2024-09-04

核心业务持续保持高质量增长凌雄科技上半年营收、毛利和客户数均同比大幅增长

4年上半年收入计，凌雄科技的营收创同期历史新高，并继续稳居行业第一。今年上半年以来，尽管受外部环境变化给我国经济发展带来的不利影响增多等宏观因素影响，但凌雄科技始终以服务好客户为中心，着力培育新质生产力以驱动高质量发展，其核心主营业务继续保持高质量增长态势。其中，设备回收业务营收同比增长17%至约6.82亿元、设备订阅服务营收同比增长13%至约1.84亿元；设备订阅业务的客户数量同比大幅增长35.8%，总设备订阅量同比增长15.2%至约311.2万台。观察人士分析，作为行业头部玩家，凌雄科技能够多年稳居行业龙头，并持续保持向上的发展势头，一方面在于其能精准把握市场规律，以独有的设备全生命周期管理服务模式持续为客户创造新价值，另一方面在于其构建了不可超越的核心壁垒并持续高筑。伴随着行业的快速发展，其未来增长空间巨大。以服务好客户为中心扎根千亿朝阳行业商业模式发展韧性强核心业务保持高质增长数据显示，今年上半年，我国企业数量继续保持稳步增长，其中，我国登记注册的民营企业数量同比增长7.8%达5500余万户。市场主体的持续稳步增长，为我国DaaS市场渗透率的进一步提升打造了良好的基本盘。同时，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等重磅政策密集发布。这些政策的出台，将起到较好的牵引作用，强化政府和企业对DaaS服务的认知。此外，各大企业高度重视降本增效和现金流，以降本增效为核心的DaaS服务正加速成为企业日常运营的刚需。受益于上述多重利好因素，我国的DaaS行业迎来了前所未有的机遇窗口期，市场规模进入增长快车道。灼识咨询的数据显示，整个市场规模预计未来几年将保持32%的复合年增长率，并将在2026年达到1382亿元。为推动整体DaaS行业更精准把握机遇，并在机遇窗口期实现更高质量发展，凌雄科技作为行业龙头，于今年6月推动成立了中国中小企业协会DaaS服务专业委员会，并将为该专委会开展工作提供重要支撑服务。据悉，该专委会是中国DaaS行业首个资源整合平台和创新服务平台，将在提升我国DaaS行业的认知度、知名度和竞争力，推动DaaS行业规范健康和高质量发展等方面发挥至关重要的作用。同时，凌雄科技作为行业头部企业、国家中小企业公共服务示范平台，始终以服务好客户为中心，深耕行业20年，认真研究和把握新形势新挑战下的企业客户需求，以数字化为基础，创新打造数字化闭环DaaS服务模式，全面解决中国企业面临的设备全生命周期管理问题，让企业轻松办公。具体而言，该模式为企业提供包含设备订阅服务、IT技术订阅服务、设备管理SaaS、设备回收服务等在内的全栈式服务，企业可根据自身发展阶段和实际需求，灵活选择服务组合，从而一定程度实现了企业按需定制、按使用付费，帮助企业完成从购买设备到购买服务的转变，有效解决了企业在IT设备采购、维护、管理及淘汰处置过程中面临的痛点，缓解其一次性购买IT设备的巨大资金压力、技术支持响应慢、IT设备管理灵活性不足及IT设备利用率低等问题，从而帮助企业降低运营成本，提高业务运营效率。根据灼识咨询和海通国际的资料，与传统做法相比，DaaS服务模式可帮助企业减少97.4%的首期投入，在三年内将运营成本降低约10%至30%，企业无需自行处理淘汰设备，到期更新，始终保持最优的设备使用需求。对此，达晨财智上海分公司总经理黄跃卫认为，相较于行业中其他市场参与者单一的设备订阅服务，凌雄科技提供涵盖IT办公设备（包括电脑、打/复印机、会议大屏等）全品类全栈式全生命周期的解决方案，极大提高企业客户的使用体验，拉近与客户距离，提升了企业客户的粘性和单客户的资产回报率。 “凌雄科技各业务之间存在着很强的协同性。”黄跃卫表示，其一，设备回收业务不仅可让其获得丰富的廉价且可租赁的二手设备，降低租赁成本，还可以通过翻新整备提升设备品质，降低故障率，提升毛利。第二，短租业务与长租业务相辅相成，可以提高库存设备的周转率和租赁效率。其三，IT技术运维服务在提高单客贡献率的同时又提升了企业服务体验。其四，资产管理SaaS平台更是各类服务的导流入口。 “各业务之间已经形成完整的闭环，协同性得到充分的验证，全产业链协同实现1+1＞2的效果。与竞争对手相比，凌雄科技全产业链闭环的商业模式是非常重要的核心优势。”黄跃卫如实评价。受益于各业务之间强大的协同效应持续为客户创造新价值，凌雄科技的客户数量不断扩大，业绩增长质量持续提升。数据显示，2024年上半年，凌雄科技设备订阅业务客户数量同比大幅增长35.8%，达22726名。受益于此，凌雄科技设备订阅业务2024年上半年营收达约1.84亿元，同比增长13%。核心壁垒持续高筑马太效应明显机构长期看好未来增长空间巨大海通国际研报指出，凌雄科技构建的行业壁垒包括：一是闭环DaaS生态可以产生强大的协同效应，IT设备利用率显著提高，交叉销售巩固其协同效应且客户粘性很高；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东的强力支持。其中，凌雄科技三大主营业务2024年上半年继续深度协同，成效明显。长期和短期设备订阅服务的企业客户，根据不同阶段的不同需求和场景，相互转化。而细致周到的IT技术订阅服务极大提高企业客户的使用体验，拉近与客户距离，增强与企业客户的交互关系，帮助设备订阅和设备回收两大业务获客。此外，凌雄科技行业领先的回收和翻新能力，对设备订阅服务起到强大的支撑引流作用和协同效应，帮助其实现高效运营和高质服务，最终在提升客户体验，增强客户粘性的同时，也帮助客户优化设备使用成本。此外，与战略股东的深度协同也持续为凌雄科技带来宝贵资源，从而进一步增强了凌雄科技的发展韧性。与京东的深度协同，不仅给凌雄科技带来了千万级企业客户的流量入口，也在仓储管理、物流和配送服务方面也降低了凌雄科技的运营成本。而与腾讯深度协同，不仅可以让凌雄科技的DaaS解决方案惠及腾讯众创空间所有入驻企业，还可以通过腾讯会议App，高效批量获得企业客户。此外，联想不仅确保凌雄科技的供应链需求得到优先供应和满足，还通过共享联想原厂设备+量身定制的尊享服务，从而提升企业客户对凌雄科技的信任度和忠诚度。通过持续夯实核心竞争力，凌雄科技的底座更加稳健，也确保了凌雄科技营收不断保持高质量增长。数据显示，按营收计，2021年以来，凌雄科技始终稳居行业第一。有观察人士指出，随着DaaS行业的快速发展，凌雄科技作为DaaS行业的头部企业，其构筑的核心壁垒很难被超越，未来的市场占有率会越来越高，同时，市场份额也会逐步向行业头部企业集中，赢者通吃的马太效应也会越来越明显。灼识咨询的资料显示，2021年，按收入计，业内前五大市场参与者占总市场份额约7.2%。其中，凌雄科技的收入约占总市场份额的3.9%，行业排名第一。这也意味着，凌雄科技的市场份额超过其他四大主要参与者的总和。有机构认为，随着凌雄科技业务规模持续扩大，经营效率继续改善，市场占有率的持续提升，在未来几年将进入持续、规模盈利阶段。海通国际评级报告测算，预计凌雄科技2024-2026年实现总收入20.27/23.96/29.58 亿元人民币，经调整的EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为3.67/5.02/6.3亿元人民币。此外，该行在首次覆盖报告中称，如果中国IT设备订阅渗透率提高到50%，凌雄科技的市占率提升1倍，则公司的潜在增长空间20倍。

金融界2024-09-04

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