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台海重磅！加拿大驻台代表：中国武力犯台“完全不可接受” 台加半导体高度互补

2014年派驻印度5年，并曾派驻日本、印尼等国。尽管旅居亚洲超过20年，倪杰民先前从未有机会来过台湾。他表示，近年多次计划来台，都因有事或疫情无法成行，此次得知派驻台湾他感到兴奋又荣幸。中国大陆今年8月对台发动大规模军演，倪杰民在两岸紧张消息频传之际上任，他坦言当前国际社会高度关注台海局势是有所本的，因为确实看到一些剑拔弩张(saber rattling)的情况。他认为，在面对全球地缘政治各种难题时，台湾与加拿大关系的核心基础更形重要，亦即台加共享民主法治、自由经济市场等价值，这是台加关系的黏剂(glue)。他同时表示，加拿大政府即将推出新版印太战略，象征加拿大盼强化与印太国家合作，虽然此区国家各有复杂情况，战略报告未必会一一点名个案，但他相信其中必会凸显“对区域和平稳定的重视”。谈到促进台湾与加拿大双边关系，倪杰民认为有非常多新契机，首当其冲的是人员互访，台湾近期解除边境管制，可预期商务观光交流人数将大增，至于政治访问，10月中刚有一团加拿大国会代表团访台，回国后对台湾行赞不绝口，“相信他们会向其他加拿大议员宣传”。倪杰民表示，他任务另一重心是推进经贸合作，台湾与加拿大供应链具高度互补性，在半导体、再生能源、人工智能、量子科技等领域都有很大合作潜力，在半导体产业方面，加拿大不仅能生产高端芯片，还有利于企业招揽世界顶尖人才的移民法规。台湾与加拿大今年6月已完成投资促进及保障协议(FIPA)的探索性对话，驻加拿大代表曾厚仁日前呼吁渥太华尽快展开FIPA正式谈判，透过经济协防台湾，不要让支持台湾的说法停留于口头形式。对于FIPA进程，倪杰民说，加拿大未设定时间表，目前加拿大正在审查探索性对话结果，他相信相关作业程序不会耗时太久，因为加拿大已跟多国谈过FIPA，“我们知道该怎么做”。据加拿大统计局公布最新2021年人口普查数据，超过830万人属于移民。出生于台湾的移民中，则有高达98%自认是台湾人，显示台湾人具有强大的身分认同。#台海局势#

小萧2022-10-31

悠哉油斋：上行驱动不足，油脂反弹回落

及市场对产地产量的担忧，随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期，棕榈油期价继续上行的动能有所不足。而在此时，延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力，国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下，上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显，短期或延续回调走势。　　1、棕榈油上行驱动有所不足　　本轮国庆以来的油脂反弹主要受到棕榈油的引领。节前资金的破位追空一度令棕榈油超跌，但伴随着国庆期间油价强势反弹，节后空头争相回补头寸。在GAPKI给出印尼8月末404万吨的棕榈油库存预估后，市场预期印尼的高库存压力已得到显著缓解，随后印尼强降雨引发的供应担忧及出口levy豁免即将到期带来边际利好，进一步推动棕榈油反弹。然而，在经历大半个月近1500点的反弹之后，棕榈油价格已较好地体现了原油强势及市场对产地供应的担忧，随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期，棕榈油期价继续上行的动能出现不足，而这也直接导致了整体油脂反弹乏力的表现。　　　　中加里曼丹为期21天的洪水应急状态一度引发市场对棕榈油产量及物流运输的担忧，但降雨量不及此前预报水平令市场担忧显著减轻，强降雨题材未能继续在市场上激起太多水花。根据GFS模型的预测，虽然未来7天苏门答腊岛的降雨量将普遍在80mm以上，局部地区甚至将高达150-200mm，但加里曼丹岛的降雨量将普遍降至80mm以下，这将令加里曼丹的洪涝风险大大下降，一定程度削弱了棕榈油市场供应担忧。　　　　市场预期印尼将把11月1-15日CPO参考价上调至770.88美元/吨，对应毛棕榈油出口关税18美元/吨、精炼棕榈软油出口关税0，但尚无官方正式文件公布。此外，关于是否恢复出口levy的征收依然没有官方消息，但不知怎地市场对印尼出口levy可能延长至年底的预期却有一定加深，或因当前的高油价令印尼B30不需要补贴，这也导致市场看多棕榈油的情绪有所下滑。然而，据我们对印尼政府行事风格的了解，在官方正式文件公布前凡事皆有可能，这也为棕榈油市场带来不确定性，需继续保持关注。　　2、其他市场难以提供太好助力　　就在棕榈油上行驱动不足的同时，其他市场也未能提供太好助力，冲高回落的原油自不用提，美豆也在中短期延续震荡。虽然当前美豆出口销售进度尚可，但在阿根廷9月的超预期出口冲击及10月密西西比河低水位对出口装运的抑制之下，22/23年度的美豆出口目标仍面临完不成的风险。此外，当前巴西大豆播种推进顺利，除了南里奥格兰德的其他主产州有较好墒情及降雨，巴西新作创出1.5亿吨以上产量记录的基础依然存在，可能进一步在明年与美豆出口形成强力竞争，这对CBOT大豆期价向上突破1400美分形成潜在压制，也使得美豆难以为内盘油脂的继续上行提供太强动力。　　　　就在美豆上行驱动匮乏的同时，国内豆油基差在供应增加预期及需求偏弱表现中面临较高回落压力，盘面走势也因此受到不利拖累。此前市场炒作10月进口大豆仅400多万吨的低到港，供应担忧之下豆油现货基差一度涨至01+1800的历史高位。然而，高榨利驱动油厂通过参拍储备大豆、消化库存大豆甚至国产大豆的方式尽量保持开机，近几周大豆压榨量均保持在160万吨以上，实际压榨量远高于到港量在一定程度缓解了市场担忧。　　　　此外，虽然大豆压榨量偏低，但豆油需求的疲弱表现导致豆油库存下降偏慢，豆油相较其他植物油的高价差令其在掺混中处于被替代地位，而近期全国疫情多点散发更是对以豆油为主的餐饮需求形成了较大冲击，对市场看多豆油的情绪形成了打压。在预期11月到港近800万吨、12月到港超1000万吨的情况下，中下游观望情绪增长，令本周豆油基差延续回落。而相比于需求拉胯的豆油，在高养殖利润下需求更具韧性的豆粕表现相对抗跌，多粕空油的套利也对豆油走势形成了不利。　　综合来看，随着棕榈油上涨乏力，本轮国庆后由棕榈油引领的油脂反弹告一段落，短期或延续回调走势。从低位大涨近1500点后，棕榈油价格已较好地体现了原油强势及市场对产地产量的担忧，在印尼加里曼丹洪涝风险下滑的情况下，随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期，棕榈油期价继续上行的动能有所不足。而在此时，延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力，国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下，上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显，短期或延续回调走势。随着棕榈油上行驱动走弱，01豆棕价差及01菜棕价差短期表现或略有反复，但维持价差趋势看空思路不变，以反弹沽空操作为主。

金融界2022-10-31

镍&不锈钢月报：需求持续不及预期，不锈钢颓势显现

通胀重回高位，国内稳经济政策不及预期，印尼出口税税率超市场预期　　一　　行情回顾　　10月镍价呈震荡走势，不锈钢倒U走势冲高回落。宏观面上多空交织，市场基本对11月加息75BP形成一致预期，而对12月加息幅度持续博弈，英国财政政策多变、美国通胀数据也对市场情绪及美元指数走势产生扰动，多空交织下镍价难有趋势性行情。不锈钢价格则更多受基本面影响，一方面成本支撑走强的同时现货到货不及预期，叠加部分钢厂挺价、回购，使得十月上旬不锈钢价格偏强运行，但也要看到，10月整体成交较为清淡，除了终端消费环境改善有限外，下游也存在恐高情绪，对采购大多呈观望态度，因而下旬开始不锈钢颓势显现。　　　　二　　价格影响因素分析　　1、宏观面　　1·1、国外：美国核心 PCE 指数仍处高位，加息预期再度提升　　10 月 28 日，美国商务部数据显示，美国 9 月 PCE 物价指数同比增长 6.2％，低于市场预期的 6.3％，为连续第三个月放缓；核心 PCE 物价指数（剔除食品和能源价格）9 月同比增长 5.15％，低于预期的 5.2％，为连续第二个月加速。　　PCE 数据，尤其是核心 PCE 物价指数，令市场认为，美国的通胀仍然严重偏离美联储 2％的目标，美联储更有理由坚持加息到底。　　经济学家们普遍预测，在 12 月美联储将加息 50 个基点，然后在明年的头两次议息会议中分别加息 25个基点。这意味着，在明年春季，联邦基金利率将达到 4.75％至 5％的区间。　　　　1·2、国内：前三季度全国规模以上工业企业利润结构改善，装备制造扭亏为盈　　10月24日，国家统计局发布2022年三季度经济数据，经初步核算，前三季度国内生产总值超过87万亿元，按不变价格计算，同比增长3.0％，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度GDP同比增长4.8％，二季度增长0.4％，三季度增长3.9％。　　10月25日，央行网站公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。　　10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提到落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等。具体政策包括延续实施新能源汽车免征车辆购置税，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。　　10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据，数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2％，企业利润同比下降2.3％，但装备制造业利润今年以来首次由降转增，同比增长0.6％，工业企业利润行业结构不断改善。　　10月28日，发改委、国家能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳。　　国务院关于金融工作情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，金融系统将继续加大对实体经济的支持力度，还将强化对经济转型升级的金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，创新绿色金融产品和服务。　　　　2、基本面　　2·1、供应短缺持续，过剩预期渐起　　世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1-8月期间全球镍市供应短缺7.55万吨，2021年全年为供应短缺17.93万吨。截至8月底，LME可报告库存较去年底减少4.53万吨。今年前8个月，全球精炼镍产量总计为189.49万吨，需求为197.05万吨。1-8月期间，全球矿山镍产量为201.68万吨，较上年同期增加25.6万吨。今年前8个月，全球表观需求同比增加7.68万吨。今年8月全球镍产量为25.78万吨，需求为28.72万吨。但在海外衰退预期渐起、国内消费持续疲软的背景下，我们预计需求支撑将有所走弱，未来镍市或将走向过剩。　　　　2·2、供应端受雨季扰动，需求端议价僵持，矿价小幅上涨　　本月镍矿价格继续上涨。供应端，菲律宾雨季到来，出货量开始减少，矿山招标价格飙升，此外台风“尼格”对菲律宾海运产生扰动，供应端扰动推动矿价上行。需求方面，镍铁厂成本走高，利润出现小幅下滑，对铁厂而言，高价矿接受程度较为有限，议价环节僵持使得镍矿涨幅较为有限。预计11月矿价小幅上涨。SMM数据显示，红土镍矿1.5％（CIF）价格上涨至72.5美元/湿吨，月度涨幅2美元/湿吨。　　库存方面，SMM数据显示，截止2022年10月28日，国内港口镍矿库存855.17万吨，较上月垒库117万吨。　　进出口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍矿进口量471.73万吨，环比减少0.72％，同比增加8.70％。　　2·3、成本压力凸显，镍铁厂挺价情绪较浓　　本月镍铁价格继续上涨。供应方面，镍铁产量相较上月小幅提升，同时印尼回流冲击依然存在，但成本端镍矿价格维持高位，使得镍铁厂利润有所承压，目前铁厂对镍矿的采购维持僵持。需求方面，10月中上旬，不锈钢价格不断攀升，涨价情绪驱动大型钢厂加紧采购，但下旬以来不锈钢价格出现回落，中小型钢厂已经转向观望态度，对镍铁采购较为有限。整体来看，利润小幅回落背景下，铁厂挺价情绪较浓，后市镍铁价格能否上涨或取决于钢厂采购情况。SMM数据显示10月28日高镍生铁均价1385元/镍，较上月同期上涨57.5元/镍。　　进口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍铁进口量64.6万吨，环比增加2.1万吨，增幅3.3％；同比增加33.9万吨，增幅110.7％。其中，9月中国自印尼进口镍铁量60.7万吨，环比增加2.4万吨，增幅4.1％；同比增加34.8万吨，增幅134.5％。　　　　2·4、电解镍现货资源紧缺，成交仍以刚需为主　　本月电解镍价格震荡运行。供应方面，当前伦镍库存及国内社库都来到了历史低位，月初时市场资源较为紧缺，虽然后期部分货源到货，但市场供需依然紧张，并且10月进口盈亏在多数时间为负，进口动力相对有限。需求方面，电解镍成交多以刚需为主，成交热度受盘面价格影响较大，镍豆溶解利润持续为负，需求端无明显变化。预计11月镍价继续维持震荡。　　　　2·5、不锈钢成本线逐步抬升，但现货成交十分清淡　　本月不锈钢价格小幅上涨。供应方面，整月来看钢厂利润维持在相对高位，10月计划排产有所增加，同时部分钢厂联合挺价、代理回购，也推升了不锈钢涨势，但成本方面镍铁及铬铁价格不断上涨，不锈钢成本线正在逐步上移，使得近期不锈钢利润率稍有回落。需求方面，10月不锈钢成交持续偏弱，终端消费复苏趋缓的背景下，需求向下传导的力度有限，目前下游多持观望心态。库存方面，据Mysteel数据，10月27日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.78万吨，周环比下降4.40％，年同比上升3.45％。其中冷轧不锈钢库存总量33.06万吨，周环比下降2.07％，年同比下降12.48％，热轧不锈钢库存总量33.72万吨，周环比下降6.57％，年同比上升25.92％。全国主流市场不锈钢社会库存呈现三连降，200系及400系库存消化明显，300系库存略微增加。　　　　　　策略　　宏观面，市场持续博弈12月加息幅度，能源、地缘政治冲突等问题又对宏观情绪频繁扰动，多空交织之下预计镍价难有趋势性行情，或继续以震荡为主。　　产业方面，雨季之下镍矿价格不断上涨，推升了镍产业的成本中枢；因矿价维持高位影响，镍铁厂利润持续承压，中小型钢厂采购转向观望，后续铁价走势取决于不锈钢采购情况；库存来到历史低位后，电解镍开始出现缺货现象，但成交多以刚需为主，预计价格震荡为主；不锈钢成本支撑较为强劲，但奈何现货成交持续清淡，如果后市需求难有较大改善，则不锈钢价格可能逐步回落。　　总的来说，宏观情绪多变，产业链各环节也是多空交织，短期或难看到镍价走出趋势性行情，预计震荡运行；不锈钢虽有成本支撑，但需求持续清淡或驱动不锈钢价格逐步回落。NI2212参考区间170000-190000元/吨，SS2212参考区间15500-17500元/吨。　　操作上，沪镍区间操作，不锈钢轻仓做空。

金融界2022-10-31

油脂月报：上行驱动不足，油脂反弹回落

节后空头争相回补头寸。在GAPKI给出印尼8月末404万吨的棕榈油库存预估后，市场预期印尼的高库存压力已得到显著缓解，随后印尼强降雨引发的供应担忧及出口levy豁免即将到期带来边际利好，进一步推动棕榈油反弹。然而，在经历大半个月近1500点的反弹之后，棕榈油价格已较好地体现了原油强势及市场对产地供应的担忧，随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期，棕榈油期价继续上行的动能出现不足，而这也直接导致了整体油脂反弹乏力的表现。　　　　中加里曼丹为期21天的洪水应急状态一度引发市场对棕榈油产量及物流运输的担忧，但降雨量不及此前预报水平令市场担忧显著减轻，强降雨题材未能继续在市场上激起太多水花。根据GFS模型的预测，虽然未来7天苏门答腊岛的降雨量将普遍在80mm以上，局部地区甚至将高达150-200mm，但加里曼丹岛的降雨量将普遍降至80mm以下，这将令加里曼丹的洪涝风险大大下降，一定程度削弱了棕榈油市场供应担忧。　　　　市场预期印尼将把11月1-15日CPO参考价上调至770.88美元/吨，对应毛棕榈油出口关税18美元/吨、精炼棕榈软油出口关税0，但尚无官方正式文件公布。此外，关于是否恢复出口levy的征收依然没有官方消息，但不知怎地市场对印尼出口levy可能延长至年底的预期却有一定加深，或因当前的高油价令印尼B30不需要补贴，这也导致市场看多棕榈油的情绪有所下滑。然而，据我们对印尼政府行事风格的了解，在官方正式文件公布前凡事皆有可能，这也为棕榈油市场带来不确定性，需继续保持关注。　　2、其他市场难以提供太好助力　　就在棕榈油上行驱动不足的同时，其他市场也未能提供太好助力，冲高回落的原油自不用提，美豆也在中短期延续震荡。虽然当前美豆出口销售进度尚可，但在阿根廷9月的超预期出口冲击及10月密西西比河低水位对出口装运的抑制之下，22/23年度的美豆出口目标仍面临完不成的风险。此外，当前巴西大豆播种推进顺利，除了南里奥格兰德的其他主产州有较好墒情及降雨，巴西新作创出1.5亿吨以上产量记录的基础依然存在，可能进一步在明年与美豆出口形成强力竞争，这对CBOT大豆期价向上突破1400美分形成潜在压制，也使得美豆难以为内盘油脂的继续上行提供太强动力。　　　　就在美豆上行驱动匮乏的同时，国内豆油基差在供应增加预期及需求偏弱表现中面临较高回落压力，盘面走势也因此受到不利拖累。此前市场炒作10月进口大豆仅400多万吨的低到港，供应担忧之下豆油现货基差一度涨至01+1800的历史高位。然而，高榨利驱动油厂通过参拍储备大豆、消化库存大豆甚至国产大豆的方式尽量保持开机，近几周大豆压榨量均保持在160万吨以上，实际压榨量远高于到港量在一定程度缓解了市场担忧。　　　　此外，虽然大豆压榨量偏低，但豆油需求的疲弱表现导致豆油库存下降偏慢，豆油相较其他植物油的高价差令其在掺混中处于被替代地位，而近期全国疫情多点散发更是对以豆油为主的餐饮需求形成了较大冲击，对市场看多豆油的情绪形成了打压。在预期11月到港近800万吨、12月到港超1000万吨的情况下，中下游观望情绪增长，令本周豆油基差延续回落。而相比于需求拉胯的豆油，在高养殖利润下需求更具韧性的豆粕表现相对抗跌，多粕空油的套利也对豆油走势形成了不利。　　综合来看，随着棕榈油上涨乏力，本轮国庆后由棕榈油引领的油脂反弹告一段落，短期或延续回调走势。从低位大涨近1500点后，棕榈油价格已较好地体现了原油强势及市场对产地产量的担忧，在印尼加里曼丹洪涝风险下滑的情况下，随着市场加深对印尼出口levy可能延长至年底的预期，棕榈油期价继续上行的动能有所不足。而在此时，延续震荡的美豆及冲高回落的原油未能提供太好助力，国内油脂的疲弱需求及预期11月起大量到港的油籽供应反而还令市场看空情绪增长。在宏观偏差的市场氛围下，上行驱动的匮乏令本周油脂单边回落明显，短期或延续回调走势。随着棕榈油上行驱动走弱，01豆棕价差及01菜棕价差短期表现或略有反复，但维持价差趋势看空思路不变，以反弹沽空操作为主。

金融界2022-10-31

油脂周报：国内宏观逐渐发酵，单边机会正在酝酿

述：　　供给：降水担忧再次引起市场对印尼和马来棕榈油产量的担忧，目前情况暂时正常。南美大豆目前播种顺利；棕榈油买船陆续到港，加拿大菜籽丰收，但因上半年气候问题收获偏晚，到港时间晚，海关抽检进一步推后菜籽供应。　　需求：印度排灯节备货接近尾声，国内消费暂无复苏迹象，悲观气氛浓重。　　库存：印尼库存恢复至正常水平，马来累库超预期。国内油脂库存偏低，但棕榈油库存偏高，印度食用油库存高。　　策略建议：　　长期抗通胀和衰退逻辑未转变，大方向仍然向下。短期关注国内宏观压力。　　巴西大豆种植顺利，目前暂无天气问题。加拿大菜籽丰产，但预计国内到港较晚，海关目前也会对菜籽到港产生滞后。目前等待国内外宏观发酵，关注单边做空机会。　　风险提示：　　主产区天气、原油价格、宏观环境、俄乌局势。　　一　　棕榈油　　1、供应　　2022年9月马棕产量为177万吨，环比上升2.59％。　　2022年8月印尼棕榈油产量为431万吨，环比上升14.63％，仍略低于正常。　　　　2、需求　　2022年9月马棕出口142.024万吨，环比增加9.26％。由于受到印尼出口的挤压，马棕出口情况并不乐观。　　2022年8月印尼棕榈油出口433万吨，环比上升59.78％，同比上升17.13％，为历史极值。　　　　我国植物油进口量9月上升恢复至正常区间，为78万吨，棕榈油进口量9月大幅增加，为61万吨，主要由于棕榈油价格的下跌以及印尼恢复出口后买船逐渐恢复到港。　　　　由于近期棕榈油跌幅较大，尽管印度仍有针对豆油和菜油的关税豁免，棕榈油进口重新恢复高性价比，印度棕榈油9月进口环比上涨17.59％，为117万吨。　　　　　　3、库存　　由于受到印尼出口挤压，马棕出口情况不理想，导致马棕库存超预期，达231.55万吨，环比增长10.55％，印尼库存8月继续降至404万吨，目前已恢复至正常区间。　　　　印度食用油总库存持续上升至243.6万吨，处于近几年较高水平，港口库存仍然偏低，为61.1万吨。　　　　国内三大油脂总库存回升至152.38万吨，棕榈油库存升至62.84万吨，随着棕榈油买船陆续到港，预期棕榈油库存持续回升。　　　　4、价格与价差　　　　　　　　二　　豆油　　1、供应　　美豆受到密西西比河水位影响，运输不畅，预计会对收获产生一定压力，影响收获进度和出口进度。　　9月美豆压榨量为430.31万吨，环比下降4.49％，同比增长2.80％。　　　　目前南美播种顺利，需要密切关注南美气候情况。目前市场对巴西大豆产量的预测达1.5亿吨，是相当高的水平，一旦出现减产问题对市场的影响将非常明显。　　　　　　国内主要油厂开机率和压榨量小幅回落，压榨量为160.6万吨。　　　　2、需求　　美豆旧作出口接近尾声，目前新季大豆正在收获，出口处于青黄不接的状态。　　　　巴西大豆受今年减产影响，出口量明显下滑，9月出口量为429万吨。　　　　阿根廷受到国内政治影响以及连续三年拉尼娜减产，出口大幅下滑。由于比索持续走低并且前期阿根廷政府对大豆实施的高出口关税使得阿根廷的大豆种植业受到严重伤害。农户将大豆视为硬通货导致阿根廷出口严重下降。　　阿根廷目前播种受到气候影响，需要关注后续天气情况以及通胀。　　中国9月进口大豆772万吨，同比上升12.21％，环比上升7.67％，美豆新季收获后出口仍需时间，预计国内仍将维持豆类偏紧的局面。　　　　3、库存　　美豆油库存持续下降，9月全球大豆预测年度库消比为24.71％，变化不大。　　　　近期处于美豆新作收获阶段导致进口数量下降，油厂大豆库存维持低位，豆油库存受国内油脂总供给偏紧的影响维持低位。油厂大豆库存为291.21万吨，同比减少37.95％；豆油库存为79.64万吨，同比减少9.46％。　　　　4、价格与价差　　　　　　　　　　三　　策略观点　　长期抗通胀和衰退逻辑未转变，大方向仍然向下。短期关注国内宏观压力。　　巴西大豆种植顺利，目前暂无天气问题。加拿大菜籽丰产，但预计国内到港较晚，海关目前也会对菜籽到港产生滞后。目前等待国内外宏观发酵，关注单边做空机会。

金融界2022-10-31

金色早报 | 狗狗币市值重返150亿美元上方

具体举措。加密货币 ▌报告：乌克兰、印尼和俄罗斯第三季度的加密货币采用率增长最快金色财经报道，DappRadar最近的研究结果显示，尽管存在熊市和围绕资产价格的不确定性，但加密货币的采用正在飙升。调查结果显示，乌克兰、印度尼西亚和俄罗斯的采用率增长最快，分别增长了143.17%、115.59%和88.28%。美国继续保持其最大加密货币市场的地位，印度以10.40%的增长超过俄罗斯，从第二名的位置上下来，而后者排名第四。印尼从第五位上升至第三位，流量激增115.59%。乌克兰以143.7%的增长升至第五位，而英国则以6.40%的下降跌至第六位。尼日利亚上升12.52%，排名第七;菲律宾下降9.78%，排名第八。尽管保持了第九位，但越南的下降幅度最大，在本季度下降了49.30%。德国和巴西紧随其后，分别下降3.38%和上升16.60%。 ▌数据：以太坊市值占比为18.1% 金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币市值为10781.87亿美元，24小时交易量为745.24亿美元，当前比特币市值占比为38.9%，以太坊市值占比为18.1%。 ▌研究：香港和新加坡的过半受访家族理财室投资加密货币金色财经报道，毕马威中国(KPMG China)和阿斯彭数字(Aspen Digital)进行的一项联合研究估计，来自香港和新加坡的58%的家族办公室和高净值个人(hnwi)将他们的部分财富分配给了加密货币。与此同时，34%的非投资者打算在不久的将来加入这个生态系统。 ▌消息人士：SBF可能从马斯克的推特收购中套现1亿美元金色财经报道，一位消息人士表示，FTX首席执行官Sam Bankman-Fried拥有Twitter的5000万至1亿美元的股份。SBF曾计划参与马斯克对Twitter的收购，但最终没有投资。在周四完成收购之前，这位交易所高管拥有这家社交媒体巨头价值约5000万至1亿美元的股票。马斯克为将Twitter私有化支付了440亿美元，这使得SBF的股份约为0.1%至0.2%。SBF可能会从Elon Musk对Twitter的收购中最多套现1亿美元。目前FTX拒绝对此发表评论，Twitter没有回应评论请求。 ▌CryptoDickbutts系列NFT近24小时交易额涨幅近65倍金色财经报道，据NFTGo.io数据最新数据显示，CryptoDickbutts系列NFT总市值为16,175.77ETH，过去24小时的交易额为427.03 ETH，涨幅达6,503.20%；地板价为2.89ETH，持有NFT地址总数为1760个。 ▌《福布斯》将于11月在The Sandbox中举办会员元宇宙活动金色财经报道，据《福布斯》官方消息，该杂志将在11月10日在The Sandbox中举办会员专属元宇宙活动，会员可以探索充满福布斯品牌标志性纪念品的虚拟世界和NFT画廊，也能与其他成员互动并回答有关福布斯及其历史的琐事，并从元宇宙内置虚拟商店购买福布斯品牌 NFT。 ▌以太坊Layer2上总锁仓量为51.8亿美元金色财经报道，L2BEAT数据显示，以太坊Layer2上总锁仓量（TVL）回升至51.8亿美元，7日涨幅达10.61%。其中锁仓量最高的为扩容方案ArbitrumOne，TVL约26.4亿美元，占比50.94%；其次是Optimism，锁仓量为14.1亿美元，占比31.12%；第三为dYdX，锁仓量为3.78亿美元，占比7.13%。 ▌比特币百万富翁的数量在今年前三季度下降70% 金色财经报道，根据Finbold汇编的数据，由于熊市，比特币百万富翁的数量在2022年前三季度下降了70.23%，截至2022年9月28日，比特币百万富翁的总数低至29497人。根据BitInfoCharts.com提供的统计数据，25395个不同地址的比特币余额超过100万美元，在第三季度末，另有4102个地址的比特币余额总和约为1000万美元或以上。重要经济动态 ▌美联储11月加息75个基点的概率为80.3% 10月31日消息，据CME“美联储观察”：美联储11月加息50个基点至3.50%-3.75%区间的概率为19.7%，加息75个基点的概率为80.3%；到12月累计加息100个基点的概率为8.8%，累计加息125个基点的概率为46.9%，累计加息150个基点的概率为44.3%。金色百科 ▌DApp是App的升级版吗？ DApp，全称是Decentralized Application，去中心化的应用程序。它不需要依赖于中心服务器来运行，用户的数据通过加密后直接存储在区块链链上。所以一旦写入，就不可篡改，除非这条区块链被成功地攻击了。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2022-10-31

拜登为参加孙女婚礼将缺席APEC会议！11月份将密集出访埃及、柬埔寨和印尼

白宫周五(10月28日)表示，美国总统拜登将前往埃及参加11月11日举行的第27届联合国气候变化峰会，届时他将呼吁世界在“这个决定性的十年”采取行动。

夏洛特2022-10-30

热点解读：月K线七连阴，沪锡可以抄底了吗？

比明显低于其它常用有色金属，且近期传出印尼正为禁止锡矿出口做准备，沪锡抄底的时机到了吗？我们认为，在消费，尤其是锡的主要下游即消费电子需求回暖前，沪锡的下跌行情较难出现反转。　　一　　金属锡稀缺性强且印尼传出禁止锡矿出口的消息　　　　在常用有色金属中，锡的储采比低于其它金属，稀缺性明显更强。10月19日，有消息称，印尼矿业部一名高级官员在一个行业会议上表示，印尼当局正在准备数据并评估当前的行业状况，为可能的锡出口禁令做准备。10月25日，印度尼西亚海洋事务与投资统筹部长卢胡特说，印尼准备把禁止镍矿石出口的成功模式复制在其他矿物原材料，以鼓励矿产冶炼和下游产业的发展。　　首先，印尼在全球锡资源供应方面的地位是举足轻重的，根据USGS的统计，截至2021年，印尼拥有锡矿储量80万吨，约占全球总储量的16.33％；2021年产出锡矿7.1万吨，占到全球当年总产出的23.67％；2021年产出精炼锡7.4万吨，占全球总量的20.64％。无论是矿的储量、产量还是精炼金属的产量均仅次于我国，位居全球第二。　　印尼关于锡的出口禁令一直有所传闻，早在上年11月印尼总统佐科维多多就曾表示，将在2024年禁止锡矿出口，但至今尚未出台相关的实际政策。印尼的核心目的不是节约资源、减少本国矿产资源的开发，或是将锡资源留在国内，而是为了延长本国境内的锡产业链，以深加工过的、高附加值锡产品替代基础原料出口。事实上，2018年以后，印尼就已禁止锡矿出口，转而出口高纯度的精炼锡，数据上印尼本国的矿产量与精炼锡产量相当亦可印证这一点。　　印尼的精炼锡本国需求量很少，绝大部分用于出口，其中我国的精炼锡进口量就主要来自印尼，截止8月，2022年已累计从印尼进口1.38万吨，约占我国今年精锡进口总量的84％。不过总体而言，我国对锡矿的依赖度相对更高，锡矿主要从缅甸进口，而对精炼锡的进口依赖程度一般，2020、2021、2022年1-8月分别净进口精炼锡1.42、-0.82、1.02万吨，大部分时候不足国内总产量的10％。另一方面，印尼想要延长产业链尚需配套工业基础设施建设、吸引投资资金入境等，这仍需较长时间，因此，在印尼相关政策具体出台前，尚处在传闻中的出口禁令对中短期市场的影响不会太大，当前行情仍主要受制于需求疲弱。　　　　　　二　　尽管锡价暴跌，但供给情况较好　　根据SMM的统计，9月中国精炼锡产量为1.51万吨，环比继续恢复，同比增加15.98％，1-9月累计产出11.71万吨，累计同比减少5.18％，减量主要集中在6、7、8三月，系因冶炼厂集中减产检修所致，随着检修结束，炼厂产出快速恢复。　　　　截至 10 月 25 日，云南地区含锡40％的锡矿加工费报 21000 元/吨，广西含锡 60％的矿加工费报16000 元/吨，尽管锡价跌势惊人，锡矿加工费亦环比走弱，但加工费的绝对值仍高于过去 5 年来的大部分时期，距离冶炼厂陷入亏损应当还有距离。　　　　进出口方面，我们曾在上月的文章中预期，由于国内外库存的分化，沪伦比应当会走高，存在跨市场套利的机会，目前这一逻辑已得到验证。沪伦比走高后，精炼锡进口盈利扩大，截至 10 月 25 日，根据 WIND 的测算，进口一吨精炼锡约可盈利 11595 元。海关数据显示， 2022 年 1-8 月中国净进口精炼锡累计 1.02 万吨，上年同期为净出口 0.8 万吨，如今进口窗口打开，料后续四季度将有更多的精炼锡流入境内，增加国内的总供给。　　　　三　　需求走弱，且回暖时机难以预期　　约有一半的精炼锡用于电子工业（焊料的终端），其次是锡化工（如 PVC）、马口铁、电池等，截至 8 月，国内 2022 年 PVC 产量同比小幅下滑 2％，镀锡板（马口铁）产量累计下滑 13％，但需求端最主要的拖累项还是在锡焊料。锡焊料广泛用于电子制造业的半导体封装、电子元器件装配等，电子行业约使用了 85％的锡焊料，是最主要的精锡消费终端领域。　　我国2022年1-9月共生产集成电路2450亿块，同比上年减少10.8％，9月当月同比减少16.4％，且降幅仍呈扩大趋势。据第三方调研机构统计，2022年第三季度的需求疲软导致全球智能手机出货量同比下降9％，至2.98亿部，已连续三个季度下滑，按照目前的进展，预计到今年第四季度甚至是 2023 年下半年，市场需求仍不会有大幅度改善的迹象。10月27日Counterpoint Research 数据显示，2022年第三季度，全球个人电脑出货量同比下降15.5％至7110万台，这是继第二季度严重的年度连续下降后的又一波巨大的同比下降。此外，锡可用于光伏焊带，虽然光伏增速很快，但目前光伏用锡占锡总消费量的比例还很低，不到5％，因此短期内对锡的总消费影响有限。　　　　　　库存方面，截止10月25日，上期所锡库为2727吨，LME锡库存为4565吨，绝对量上，上期所库存偏低，LME库存位置中等偏高，环比变化上，上期所库存探底累升，LME则小幅去库。精炼锡进口窗口开启，LME库存有向国内转移的动力。　　　　　　四　　行情展望—中短期内反转行情较难出现　　沪锡月K七连阴，10月28日当天，再次大幅下行，跌破160000元关口。基本面方面，需求端智能手机、电脑等消费电子产品需求连续下滑，且拐点难以预期；供给端，锡矿加工费虽伴随锡价回调，但绝对值仍处于过去五年来的相对高位，因此应当能够覆盖冶炼成本，后续若锡价继续下跌，亏损应该最先出现在矿山，其中印尼矿山的成本相对偏高。不过，以目前LME 18210美元/吨的锡价看，已陷入亏损的矿山比例应该还比较低，粗略估计上限不超过10％，因此长期抄底的时机应当还不成熟。　　中短期内，聚焦于国内市场，当前沪伦比偏高，精炼锡进口窗口开启，且冶炼厂供给恢复，而需求端无可预期的亮点，中短期锡价存在补跌外盘，缩窄沪伦比的动力，操作上建议以反弹后择机偏空对待。

金融界2022-10-30

万圣节惨剧！韩国梨泰院踩踏事故已致146死150伤目击者透露灾难起因

生的第二起重大毁灭性灾难。10月1日，印尼警方在一场足球比赛中发射催泪瓦斯，造成踩踏事件，132人死亡。来自全国各地的1700多名应急人员被部署到街道上帮助伤者，其中包括大约520名消防员、1100名警察和70名政府工作人员。韩国国家消防局在一份声明中表示，官员们仍在努力确定急诊患者的确切人数。韩国总统尹锡悦发布了一份声明，呼吁官员们确保伤者迅速得到治疗，并审查节日现场的安全。总统办公室指出，踩踏事件发生后，尹锡悦紧急召开两场事故应对会议，并下令官员派遣急救队，尽快为受到影响的人提供病床与医疗服务。首尔市市长吴世勳目前人正在荷兰鹿特丹出差，在接到首尔消防灾难本部长崔泰英的报告后，他决定全面中断欧洲的巡访计划，紧急返回韩国。吴世勳已致电给行政第一副市长，下令“尽速成立事故管理指挥部，尽最大努力赶紧解决事故”。他回国后立即会立即赶到现场坐镇指挥。 “今晚来自首尔的可怕消息，”英国首相苏纳克在推特上写道。“在这个非常痛苦的时刻，我们的心与正在做出反应的人们和所有韩国人在一起。” 美国国家安全顾问沙利文在推特上说，有关这场灾难的报道“令人心碎”，并表示华盛顿“随时准备向韩国提供其所需的任何支持”。

夏洛特2022-10-30

台海突发！美国下周大型跨国联合军演惊传“台湾可能派员参加” 美军：不证实不否认

到，太平洋跨国战备能力演习，除了美军外印尼、菲律宾、泰国都会参加，还有其他12国将派出观察员，传出台湾也在内，不过美军没证实也没否认，只说会尽所能协助台湾维持现状。台湾防务院战略所所长苏紫云：“台湾参与机会本来就高度存在PALS，印太两栖高阶领导人会议观察员，这都是一个很好的讯号。” 美军出动6000人投入演习区域，其他国家也有350人，专家分析可能性的确高，但仍然维持默契不张扬，毕竟中方动作美方不得不关注。 (来源:自由时报) 美国国务卿布林肯(Antony Blinken)访加拿大时强调，中国对台海更具侵略性，这区域海上贸易占总额50%，多数芯片都是台湾制造，若开战对全世界都是坏事。而美国新版国防战略报告，也有别于前总统特朗普时期着重反恐，改以中国进逼威胁台海为主轴。台湾国际战略学会理事长王昆义：“今年是完全把中国当成头号敌人，不提反恐这件事情了，美国的战略转向，应该很清楚有能力改变美国国际秩序的也只有中国。” 对于台海局势，国民党两岸重量级学者赵春山教授认为，台海摊牌的时间近了；中国大陆看得很清楚，台湾一步一步跟大陆越来越远，想要心灵契合统一，怎么可能？加上外部因素美国，原来台湾要怎么搞就搞，只要不分开，但现在是跟着美国人来弄他，他要失去台湾吗？他认为他活着有生之年会看得到这个变化。对于台海局势，中美对抗趋势与中国20大后的走向，前民进党主席、亚太和平基金会董事长许信良，邀请前台湾防务安全会副秘书长、副董事长陈忠信及首席顾问赵春山等人对谈。赵春山提到说，从理性思考他比较同意许信良的想法。而现在历史上也还没证明两个核子强权会不会打仗。因为一打仗一定相互毁灭。所以，理性假定两个核子强权都不会想要打仗。 (来源:LINE) 赵春山说，但所谓中美“终需一战”，现在整个国际秩序都是由美国主导，但中国大陆认为“东升西降”是个趋势，将来总是东风压倒西风，他认为这里用他的社会主义、新集权模式照样能把中国搞强。联合国是美国搞出来的，结果特朗普上来就“退群”。赵春山也强调，他常跟美国人、在台协会的人提到，“我对你美国人是不信任的，你越战略模糊，我越不信任你。你应该清楚告诉我，当我台湾一旦有事时，你究竟要怎么办？” 赵春山说，美国讲的很清楚，“我不支持台独、一中政策，你们要靠防卫自己，我们愿意提供武器，而且这个武器不是像给乌克兰一样是免费的”，要台湾帮美国利益打仗。但台湾再怎么自我防卫，给再多武器，也无法与中国大陆竞争，太不对称了。现在看起来美国也不会出兵，“我们每天都在那里耗吗？所以，我也是悲观的”。#台海局势#

小萧2022-10-29

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