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特斯拉Robotaxi受质疑，网约车劲敌Uber和Lyft暴涨躺赚10%！

cab疑因缺乏细节和规避监管挑战而不被华尔街看好，特斯拉股价当天暴跌近9%，而投资人对网约车平台巨头Uber和Lyft的竞争担忧急剧缓解。当地时间周四（10月10日），特斯拉发布了备受期待的无人驾驶出租车Cybercab和无人驾驶箱式车Robovan，两款新车都没有方向盘和踏板。执行长马斯克表示，他相信Robotaxi的变革力量，并将特斯拉的财务未来押注在该产品上。尽管马斯克非常看好这一新品和赛道，但华尔街并不买账。有持有特斯拉股票的交易员表示，一切看起来很酷，但就时间线而言并不多，他对马斯克没有提供明确的时间线和信息感到失望。周五收盘，特斯拉股价（TSLA.US）跌8.78%至217.8美元，而其网约车对手Uber股价大涨10.81%至86.34美元，Lyft涨9.59%至13.6美元。有分析指出，特斯拉的新品应该不会很快对后者造成太大威胁。《华尔街日报》报道称，马斯克没有详细说明特斯拉将如何应对无人驾驶汽车上路的监管障碍，只是提到会在允许上路的地方提供服务。而监管部门目前对一些无人驾驶汽车事故的相关公司进行更严格的审查。《巴伦周刊》指出，马斯克这天说的所有话以前都说过，投资人可能会觉得这场发布会缺乏安全数据。杰富瑞分析师认为，特斯拉「目标宏伟，但可行性证据很少」。马斯克没有提供如何实现更高水平的自动驾驶的计划，「这令特斯拉在自动驾驶出租车领域的雄心对Uber股价的持续影响降至最低。此次事件对Uber而言是一个最好的结果。」此前，摩根士丹利曾指出，特斯拉自驾出租车将能比Uber和Lyft节省近四成的成本。但大摩也警告，由于技术、成本、监管和安全等因素，市场大规模使用自动驾驶产品仍有很长的路要走。目前，汇丰银行重申对特斯拉股票的「卖出」评级，目标价仅为124美元；摩根大通维持「卖出」评级，目标价为130美元。富瑞集团维持对优步Uber股票的「买入」评级，目标价100美元；美银、花旗也均维持「买入」评级。原文链接

投资慧眼10-12 11:40

摩根大通Q3财报NII意外增长，宽松周期下投行业务再起飞？

投资人的担忧。周五（10月11日），华尔街大行摩根大通公布了Q3业绩，营收433.2亿美元，高于预期419亿美元；净收入129亿美元，预期116亿美元。在美国货币宽松背景下，市场最关心的净利息收入（NII）却意外增长。受惠于证券投资和信用卡贷款业务的增长，摩根大通Q3净利息收入年增3%，至235亿美元，市场预期227.3亿美元。高利率环境使得摩根大通今年第二季的净利润刷新历史记录，但市场此前担心，随着美联储进入降息周期，贷款等生息资产的收益率下降速度将快于融资成本，从而使得大摩利润率承压。而最新一季净利息收入的增长打破了这一预期。另外，得益于宽松预期，美国股市持续走高，也驱使摩根大通第三季投行业务年增29%，至24亿美元，远超管理层的预期涨幅15%。随着美联储将进一步降息至中性利率，市场普遍认为新股票发行和债券承销业务将继续增长。财报公布后，周五摩根大通股价上涨4.44%，至222.29美元。 2024年迄今，JPM股价上涨29%，同期标普500指数涨幅为22.6%。高盛维持摩根大通股票的「买入」评级，目标价从237美元升至251美元；富国银行将摩根大通目标价从225美元上调至240美元。不过，展望未来，大摩执行长Dimon对经济前景的看法并不那么乐观。他表示，虽然通膨正在放缓，美国经济仍有韧性，但一些关键问题依然存在，如巨额财政赤字、基础设施需求、贸易重组和世界重新军事化。尽管他们抱着最好的希望，但这些事件和普遍存在的不确定性表明，必须为不利环境做好准备。 Dimon提到了地缘政治方面的风险，在中东冲突扩大、俄乌冲突没有减弱迹象的情况下，世界各地的风险正在上升。这可能对短期经济结果产生负面影响，对历史进程产生深远影响。原文链接

投资慧眼10-12 11:39

隔夜美股全复盘(10.12)| 道指、标普500续创新高；特斯拉大跌近9%，Robotaxi发布会不及预期，UBER则大涨近11%

收入，超过市场预期的228亿美元。该行华尔街业务的收入也超出了分析师的预期，投行服务费收入大增31%，高于预期的16%。股票交易收入增长27%。 3、特斯拉上海超级工厂第300万辆整车下线，其中1/3出口海外市场 10月11日晚6点，随着一辆Model Y从特斯拉上海超级工厂产线驶出，上海超级工厂第300万辆整车正式下线，“中国制造”的特斯拉迎来新的里程碑。 2024年前三季度，特斯拉累计交付约130万辆，全球车主接近700万人。据乘联会数据，上海超级工厂今年前三季度交付车辆达67.5万辆，占特斯拉全球前三季度交付半数以上，上海超级工厂已成为特斯拉全球出口中心的C位。今年3月，特斯拉成全球首个突破600万辆纯电动车生产大关的企业，上海超级工厂贡献了其中接近半数的产能。特斯拉上海超级工厂也已成为中国制造出海的重要一员。今年9月28日，上海超级工厂第100万辆出口海外整车正式下线，从上海南港码头装船运往英国。上海超级工厂下线的300万辆整车中，有1/3已经远销欧洲、亚太等海外市场，获得海外市场高度认可。据悉，澳大利亚市场上销售的Model 3和Model Y均来自上海超级工厂。特斯拉无人车售价不超过3万美元业内人士称非常贵 10.11 有业内人士对记者表示，3万元买一辆纯视觉电动车，其实“非常贵”。某国内自动驾驶汽车公司创始人对记者表示：“特斯拉最新发布的这辆纯视觉的自动驾驶汽车只有摄像头，国内这一价位可以买到很好的车了，而不只有两个座位。” 天风国际分析师郭明錤：特斯拉Robotaxi量产时间与先前调查结果一致 10.11 天风国际分析师郭明錤称，特斯拉Robotaxi量产时间与先前调查结果一致。马斯克在发布会说到：“我对时间框架比较乐观，到2026年。在2027年之前，就这么说吧。”从马斯克谨慎的措辞和使用2027年作为Cybercab生产时程的分水岭，并考虑到他过去较常提出乐观目标的记录，我认为发布结果与先前对2027年Q1开始Cybercab量产的调查一致。距离2027年Q1还久，Cybercab的量产时间还有改变的可能。特斯拉(TSLA.O)的未来数月内观察重点包括：1) 下一个财报会议、2) 美国总统大选结果、与 3) 特斯拉能否在2025年在加州与得州提供无人监管的全自动驾驶（FSD）。特斯拉Robotaxi发布会重点汇总 10.11 1. Robotaxi：特斯拉发布无人驾驶出租车Cybercab，为双门两座汽车，没有方向盘和踏板，采用感应充电，没有充电插口。发布无人驾驶巴士Robovan，可容纳20人，也可用于货物运输。 2. 生产时间：Cybercab预计将于2026年开始生产，2027年之前以非常高的产量生产。用户可以提前在特斯拉其他车型上体验到无人驾驶出租车。 3. 成本方面：随着时间的推移，预计Cybercab运营成本将为每英里约0.2美元，含税价格可能为每英里0.3或0.4美元。预计Cybercab成本将低于30,000美元。Robovan的旅游成本为每英里5到10美分。 4. 自动驾驶：预计特斯拉将于明年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动Model 3和Model Y无人监督的完全自动驾驶(FSD)功能。 5. Optimus机器人：在Optimus项目上取得了很大进展，在大规模生产的情况下，成本将在2万至3万美元。Optimus机器人在发布会上进行了集体舞蹈以展示灵活性，还在发布会后的参观活动上为参观者提供了酒水服务。 6. Robovan：推出Robovan(无人驾驶厢式汽车)，这辆车可承载多达20人，也可用来运输货物。它将解决高密度交通问题。 4、特朗普：我会征收任何必要关税，不让中国汽车从墨西哥流入美国 10.11 美国前总统、共和党总统候选人特朗普周四(10月10日)提议汽车贷款利息可抵税，并阻止中国汽车制造商向美国销售汽车。特朗普还声称将征收新的关税，以阻止中国汽车制造商在墨西哥生产汽车并将其出口到美国。特朗普谈到，中国车企目前正在墨西哥建设巨大的汽车工厂，打算将那里生产的汽车销往美国，“这将摧毁密歇根州”。他威胁要对这些汽车征收巨额关税。特朗普扬言，“我会征收任何必要的关税——100%、200%、1000%。它们建造的这些工厂不会向美国出售任何汽车”。 5、资深策略师：新兴市场股市将受到中国刺激措施的提振 10.11 资深投资者莫比乌斯(Mark Mobius)和高盛策略师表示，新兴市场股市将受到中国刺激措施的提振，因为中国市场在各指数中占有较大权重，且与其他发展中国家经济联系密切。中国占基准MSCI新兴市场股指的四分之一，这意味着当中国市场上涨时，该指数也会上涨。刺激措施加上美联储降息，已推动新兴市场股市从9月中旬的低点上涨了10%。包括特里维迪在内的高盛策略师预计新兴市场股市将进一步上涨，中国的增长将对韩国、马来西亚和南非等几个国家将产生溢出效应。巴克莱：最近一周中国股市录得390亿美元创纪录资金流入外国投资者流入90亿美元 10.11 巴克莱银行援引EPFR数据表示，最近一周整体股票市场出现400亿美元资金流入，为7月以来最大流入规模。新兴市场创纪录的410亿美元资金流入推动了股票资金流入，其中中国股市录得创纪录的390亿美元流入，来自国内投资者的流入为300亿美元，来自外国投资者的流入为90亿美元。

格隆汇10-12 07:06

【美股收评】财报季揭幕银行股反弹，华尔街创新高但特斯拉大跌8.8%

168财经报社(北美)讯 #美股收评#华尔街迎来了财报季，各大银行公布稳健的业绩后股价上涨，股价创下历史新高。道琼斯指数上涨0.6%，收于5815.03点，而道琼斯指数上涨409.74点，涨幅0.96%，收于42863.86点；纳斯达克综合指数上涨0.3%，收于18342.94点，较历史最高点低不到2%。（来源：FX168）（来源：FX168）财报季拉开帷幕第三季度财报季开局强劲，提振了股市。美国最大的银行摩根大通盈利和收入超出预期后股价上涨4.44%，成为推动标准普尔500指数上涨的最强劲力量。首席执行官Jamie Dimon表示，该行仍在回购股票，以向投资者提供现金，但回购速度较慢，“因为市场水平至少略有膨胀。” 富国银行股价上涨5.61%，此前该行报告称其最新季度利润高于分析师预期。该行受益于风险投资业绩改善以及投资银行服务收费提高等因素。投资者忽视了令人失望的收入和净利息收入11%的下降。贝莱德公司上涨3.63%，该公司上季度吸引了创纪录的2210亿美元客户现金，推动这家全球最大的资产管理公司的资产达到11.5万亿美元的历史新高，该公司致力于成为股票、债券以及日益增长的私人资产的一站式商店。纽约梅隆银行上涨0.4%，该公司第三季度利润超出预期，原因是资产价值上涨推动费用收入增长5%。 Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest表示：“净利息收入曾经是银行经营状况好坏的风向标。投资者已经明白，无论经济好坏，他们都能赚钱。” 华尔街往往将银行业视为经济健康状况的晴雨表，为财报季的剩余时间定下基调。然而，福雷斯特指出，他们缺乏前瞻性指引的洞察力，而前瞻性指引往往会影响财报发布后的股价走势。 PPI数据股市也受益于数据，这些数据缓解了人们对通胀降温不够快的担忧。其中包括9月份生产者价格指数(PPI)低于预期，而消费者价格指数(CPI)的涨幅略高于预期。这些结果表明，美联储实际上可能实现软着陆并实现2%的目标，高盛经济学家认为即将公布的9月份通胀数据可能已经表明了这一点。消费者信心指数另一份报告显示，美国消费者信心的减弱程度超出经济学家的预期。但密歇根大学消费者调查主任Joanne Hsu表示，初步数据的下降仍在误差范围内。降息预期 TradeStation全球市场策略主管David Russell表示：“总体而言，随着通胀放缓，这些数字的影响正在减弱。美联储在接下来的两次会议上仍有可能将利率上调25个基点。” 根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，联邦基金期货交易显示，美联储11月降息四分之一个百分点的可能性约为86%。美联储决策者将密切关注更多数据，这些数据将影响他们的利率走向。市场观点瑞银全球财富管理的David Lefkowitz指出，在非经济衰退情景下，标普500指数在美联储开始降息后的12个月内平均上涨17%。他重申了标普500指数2024年12月和2025年6月的目标价，分别为5900点和6200点。 Apollo的Torsten Slok指出，在美联储降息周期并以“软着陆”告终期间，金融股一直是表现最好的板块之一。特斯拉令市场失望特斯拉受机器人出租车事件影响，该公司股价下跌了8.78%。（来源：谷歌）这家电动汽车制造商在其期待已久的自动驾驶出租车发布后大跌，成为市场上最大的拖累因素。这家电动汽车制造商推出了期待已久的自动驾驶出租车但批评人士强调，该计划的推出缺乏细节。在“Cybercab”发布后，潜在竞争对手优步科技股价上涨 10.81%，成为推动标普500指数上涨的最强劲力量之一。Lyft也上涨9.59%。债券市场国债收益率在最新更新后保持相对稳定关于通货膨胀在批发层面以及美国消费者情绪方面。 10年期美国国债收益率从周四晚些时候的4.07%升至4.08%。两年期国债收益率与美联储未来举措的预期更为密切，从3.96%降至3.94%。其它焦点个股波音公司上涨3%，目前，罢工已经持续了整整四周，波音公司对工会代表采取了更强硬的立场，对不公平劳工行为提出指控，称对方在谈判中不守信用，破坏了自己的协议。 Humana Inc.上涨2.64%，该公司发布了私人医疗保险优势计划的最终质量评级。

Sissi10-12 05:05

亚洲股市反弹应对美联储政策不确定性，期待中国刺激经济新举措

解释相关大事件市场概况亚洲股市在华尔街的亏损中反弹，投资者关注美联储的下一步政策。日本和韩国股市开盘上涨，而澳大利亚股市小幅下跌。美国股指期货也略有上涨，此前标准普尔500指数下跌0.2%，纳斯达克100指数下跌0.1%。经济数据周四发布的数据显示，美国核心通胀高于预期，这加剧了对美联储未来行动的关注。9月份的通胀数据显示，物价增长停滞，申请失业救济的人数达到一年以来的最高点。CIBC Private Wealth的David Donabedian表示：“美联储表示，接近其通胀目标的最后一步将是艰难的，这就是我们所看到的。”尽管如此，市场仍预计美联储将在11月会议上降息25个基点。货币市场与油价货币市场方面，日元兑美元汇率基本持平，美元指数保持稳定。油价小幅回落，西德克萨斯中质原油期货价格下跌0.3%，至每桶75.60美元。交易员们正等待以色列对伊朗导弹攻击的回应。中国刺激政策中国政府可能会推出高达2万亿人民币（约2830亿美元）的财政刺激措施，以提振经济和增强市场信心。中国央行设立了一个互换机制，为机构投资者提供流动性以购买股票。随着刺激措施的细节公布，中国股市在周四大幅上涨。编辑观点亚洲股市的反弹反映了投资者对美联储政策的谨慎乐观，尽管核心通胀高于预期，表明经济复苏的道路并非一帆风顺。中国的刺激政策可能会为市场提供进一步的支持，但全球经济的复杂性和不确定性依然存在，投资者需要保持警惕。名词解释核心通胀（Core Inflation）：不包括食品和能源价格的物价变化，用于衡量通货膨胀的长期趋势。股指期货（Index Futures）：以股票市场指数为基础的衍生品，投资者可以通过其进行对冲或投机。财政刺激（Fiscal Stimulus）：政府通过增加支出或减税等措施来刺激经济增长的政策。相关大事件 2024年10月，投资者关注美联储的货币政策及其对经济的影响，市场对即将公布的美国第三季度财报表现出浓厚兴趣。来源：今日美股网

今日美股网10-12 00:10

川普的经济计划不靠谱【“川普经济学”批判之一】

将信用卡利率限制在 10% 的提议，《华尔街日报》编辑委员会将这一提议与伯尼·桑德斯之前的提议进行了比较。川普没有提供任何分析。我们应该在接下来的几周内期待更多未经审查和分析的想法，因为这就是川普竞选的倾向。 3 多年来一直报道川普的《纽约时报》记者玛吉·哈伯曼(Maggie Haberman)最近表示，新闻业“不是用来处理像他（川普）这样经常说不实之词或语无伦次的人的。” 但分析师仍在试图理解川普的提议。据报道，高盛的经济学家 9 月份得出结论，川普的关税和移民政策将导致美国 2025 年的 GDP 下降 0.5%，即约 1400 亿美元，并导致失业。（川普的移民提案包括使用国民警卫队和美国军队驱逐 1500 万至 2000 万人。）同样，很难对川普的经济理念建模。我开始撰写这篇博客时，访问了他的竞选网站，上面有共和党的官方政纲。该政纲以 20 个“承诺”开头，随后是 10 个与这 20 个“承诺”不直接对应的“章节”。该政纲几乎都是泛泛的声明，没有政策细节。第一个想法是“战胜通货膨胀并迅速降低所有价格”。怎么做？削减浪费的政府开支，生产更多能源，并制止非法移民（无论这与通货膨胀有什么关系。） “打造美国历史上最伟大的经济”的承诺怎么样？大幅减税、削减监管、生产更多能源。如何做到这些？川普的竞选纲领和竞选团队仍然缺乏细节。 4 也许选民可以以川普的竞选演讲为指导？宾夕法尼亚大学的经济学家就是这么做的，他们试图将川普的想法付诸实践，并通过宾夕法尼亚大学-沃顿商学院的预算模型来运行它们，以“预测政策提案的财政、分配和经济影响”。沃顿商学院的经济学家主要估计十年内联邦预算赤字的影响。他们的分析没有 —— 也不能 —— 提供可能的经济影响的全貌，很大程度上是因为川普没有提供足够的细节来估计这些影响。 5 他们模拟了川普的三项主要减税提案 —— 重新授权和延长累退的个人和企业减税（4 万亿美元——是的，万亿美元）、取消社会保障福利税，甚至对富裕的退休人员也免征（1.2 万亿美元），并将企业税率降低至 15%（6000 亿美元）。对于沃顿商学院来说，这意味着川普执政十年后赤字将增加 5.8 万亿美元，或者在计入一些积极的经济刺激效应后，净赤字将增加 4.1 万亿美元。 6 川普的几项关键经济提案 —— 最引人注目的是将所有进口商品的关税提高 10%，对来自中国的进口商品提高 60%——并不是沃顿所模拟的。川普表示，这些关税将抵消税收损失，甚至可能完全取代联邦所得税（这个想法遭到专家们的广泛质疑。但沃顿商学院的经济学家们简洁地指出，“关键的实施细节……缺失”，包括对价格的影响和贸易伙伴的报复。所以他们没有对关税进行建模。 7 其他人则试图这样做。保守派智库税务基金会(Tax Foundation)[注]对十年内 10% 的关税进行了建模，称这是对美国人超过 3000 亿美元的“增税”，将提高进口商品和服务的价格。加上对中国的关税，十年的增税将再增加 2000 亿美元。他们估计，在动态经济模型中，这两项关税与其他投资提案和外国贸易报复一起，将降低整体GDP。税务基金会对川普经济计划的研究报告截图。标题为：《川普$3000亿增税将威胁美国企业和消费者》。 [注]税务基金会是1937年就成立的国际研究智库，收集和发布有关美国联邦和州级税收政策的数据和研究报告。该机构自称是一个“独立的税收政策研究机构”。而媒体通常将其描述为无党派或两党组织，以及亲商、保守和中右翼的组织。据税务基金会称，川普的两项关税提案“将使美国家庭的平均税后收入降低约 1800 美元，即 1.8%”。尽管关税会增加一些总收入，但净收入将减少近10 亿美元。 “因为这些关税会通过对经济产生负面影响而减少其他税收”。彼得森研究所(Peterson Institute)估计，对于“典型的美国家庭”，每年的成本甚至更高，超过 2600 美元。 8 但正如选民本周在信用卡利息提案上看到的那样，川普似乎对具体说明他的提案是什么样子没有多大兴趣。他似乎更像是一个艺人或脱口秀喜剧演员，测试台词以了解观众喜欢什么。提出新的未指明的想法使他能够影响新闻周期，因为记者、学者和分析师追逐最新的未经审查的想法并试图思考它可能意味着什么。当川普改变话题或反复扭曲和伪造问题时，参与政策细节的尝试就会被冲走。（NPR 分析了 8 月份长达一小时的川普新闻发布会，发现“64 分钟内至少有 162 个错误陈述、夸大其词和彻头彻尾的谎言。”） 9 因此，评估川普的经济计划很难。但我们确实知道：他主张实施严重倒退的税收减免政策，主要倾向于最富有的家庭；他要实施的关税政策，将抬高美国人的物价，并可能引发贸易战；他的经济计划将可能让联邦财政赤字大幅飙升；此外，他还主张驱逐移民，他将实施削减劳动力并动摇我们法律体系的移民政策。这不是一个理想的经济，或社会。 * 为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。来源：加美财经

加美财经10-12 00:01

川普的新议程将摧毁美国经济和企业【“川普经济学”批判之三】

的《“川普超级通胀计划”》。本文综合了华尔街日报(Wall Street Journal)、大西洋月刊(Atlantic)、彭博新闻社(Bloomberg)、金融时报(Financial Times)等多家媒体文章的内容。【“川普经济学”批判之一】川普的经济计划不靠谱【“川普经济学”批判之二】美国终于战胜了通胀，但川普可能会带来“川普通胀” 【2024大选系列（共12篇）】 “川普经济学”批判系列之三 “川普超级通胀计划” 本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开启快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：I.J. Squad 萨默斯的警告在著名经济学家中，没有人比前财政部长拉里·萨默斯(Larry Summers)对乔·拜登(Joe Biden)的指控更直率。他在几年前曾经明确地警告说，拜登总统和联邦储备委员会过度刺激经济，极有可能引发通货膨胀[注]。今年，萨默斯在接受《大西洋月刊》的资深编辑罗纳德·布朗斯坦(Ronald Brownstein)的采访时，同样明确地警告：“从来没有一个总统政纲像川普提出的政纲那样明显地具有通胀性。我毫不怀疑，在川普的计划下，我们将看到通胀大幅加速，除非我们先遭遇某种形式的重大衰退。” [注]拉里·萨默斯曾经担任比尔·克林顿(Bill Clinton)的财政部长和巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的白宫最高经济顾问，他曾多次指控拜登政府和美联储“犯了后果严重的错误”，警告说拜登在联邦储备委员会仍将利率维持在历史最低水平的情况下，通过国会在 2021 年推动大规模新冠疫情救援计划，正冒着高通胀的风险。为此，萨默斯遭到了民主党同僚的强烈抨击。通货膨胀的确紧接着发生了。自拜登于2021年1月上任以来，消费价格上涨了19%（川普执政四年中，物价上涨了7.8%）。但这并不意味着如萨默斯所言拜登政府需要对此负责。《华尔街日报》分析称：这主要是由于政府支出激增（其中一些是川普执政期间颁布的法令造成）、商品和劳动力短缺以及疫情导致的供应链中断。发出这种警告的远不止萨默斯一人。越来越多的警告越来越多的经济学家和政策分析师警告说，川普第二任期的议程包括全面征收关税、大规模驱逐无证移民和大幅减税，将加速通货膨胀。偏右翼的严肃主流媒体《华尔街日报》在今年7月对美国专业经济预测人士进行了调查，结果显示，大多数经济学家都认为，川普（如果）第二次执政，期间通胀、赤字和利率都将高于民主党留任白宫。经济展望集团（Economic Outlook Group）首席全球经济学家伯纳德·鲍莫尔(Bernard Baumohl)对《华尔街日报》说：“川普如果再度执政，通胀确实存在重新加速的风险”。他补充说，这很可能导致美联储将利率定得比通胀继续下行时更高。穆迪分析公司(Moody’s Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)在一份分析报告中预测，与现行政策相比，川普的经济计划将提高通胀率，并迫使联邦储备委员会提高利率。赞迪对《大西洋月刊》说：“如果他实施了他的全部计划，把这一切加起来，我认为通胀率会很高。” 激进的“川普经济学” 为了将自己塑造成普通劳动人民和国内制造业利益的捍卫者，除了共和党传统的补救措施，即新的减税措施（从加班费、小费和养老金福利收入到对个人和企业的大规模全面减税），川普提出了一项更加民粹的经济政策议程。 “川普经济学”，亦即“麻嘎经济学”(Maganomics)的主要内容包括：对来自世界各地的进口产品征收更激进的关税，以及严厉打击移民。川普还觊觎对货币政策和美元施加更大的政治影响力。尽管从川普的言行来看，很难分辨出什么是计划，什么是虚张声势，什么是谈判策略，但各派经济学家都认为，川普的议程代表了他在 2017 年至 2021 年任期内推出的政策的更为激进的延伸。如果他赢得大选并真正实施这些计划，它们将从根本上重塑美国经济及其与世界其他国家的关系。在共和党圈子里，这一民粹主义议程最著名的支持者之一是副总统候选人JD·万斯。他在 7 月份的一次集会上表示：“我们认为，一百万台廉价的山寨烤面包机不值一个美国制造业工作岗位的价格。” 然而，批评人士警告称，这些政策将对经济造成巨大损害，无助于美国与别国竞争。奥巴马政府前白宫经济学家、现任哈佛大学教授杰森·福尔曼(Jason Furman)说：“即使唐纳德·川普只兑现他承诺的一半，他对美国经济的影响也足够混乱和负面。我们对抗竞争对手国家的最大优势是我们属于一个相处融洽的国家集团。对所有这些国家征收关税将打破这种局面。” 民主党总统候选人卡玛拉·哈里斯(Kamala Devi Harris)在辩论中表示：“16位诺贝尔奖获得者认为他的经济计划会增加通货膨胀，到明年年中就会引发经济衰退。” 而即便是川普的支持者也担心美国采取如此激进的保护主义做法会对国际产生影响。与川普关系密切的经济学家亚瑟·拉弗(Arthur Laffer)说：“所有这些制裁、关税威胁之类的做法都不是正确的做法。这是注定第三次世界大战的一种方式。” 中右翼美国行动论坛(American Action Forum)主席、前国会预算办公室主任道格拉斯·霍尔茨·埃金(Douglas Holtz-Eakin)赞成川普议程中的许多内容，而对民主党的议程则持批评态度。但他也告诉《大西洋月刊》，川普的经济计划对“生活成本”来说“不是好兆头”。倒退到19世纪 “川普经济学”将颠覆上个世纪工业化经济体采用的经济模式的诸多方面。如果这些想法得以实施，意味着政府收入的很大一部分来自贸易关税，而不是来自对人民收入和企业利润的征税。耶鲁大学预算实验室经济学主任厄尼·泰德斯基(Ernie Tedeschi)指出，“他显然在考虑从根本上改变美国税收制度的收入来源平衡，进而改变美国贸易以及与贸易伙伴关系的思路。这是19世纪的做法，20世纪都不这样做了，更别说21世纪了。” 川普企图在他的第二任期将使进口税增至1930年代具有里程碑意义的保护主义《斯姆特霍利关税法》(protectionist Smoot Hawley Tariff Act)通过后的水平。一开始，他表示想对所有进口商品征收 10%的关税，后来又升了级，表示关税可能高达 20%，再后来，他更变本加厉，声称那些计划减少对美元依赖的国家也将受到100%关税的惩罚。全面涨价川普希望贸易壁垒不仅能增加收入，还能促进美国制造业的复苏。然而，这样的政策是有代价的。无党派智库彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics，PIIE)在一份报告中计算得出，20% 的全面关税加上对中国的60%关税，将导致普通家庭每年在商品上的支出增加高达2600美元。测算结果显示，川普构筑的关税壁垒显然将不成比例地打击他声称其经济政策有助于保护的低收入家庭。该研究报告的合著者、加州大学洛杉矶分校法学院税收政策教授金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)说：“川普许诺的是一场毫无禁忌的全面保护主义狂潮，将影响人们购买的每一件进口商品或与进口商品竞争的商品。” 克劳辛说，这些新征收的关税远远超出了川普在任时提出的任何关税。川普“已经非常明确地表示，他所设想的规模要比上次大得多。”川普提议对 3.1 万亿美元的进口商品加征关税，是拜登的150多倍。“当你让外国葡萄酒变得更贵时，国内制造商就能以更高的价格出售他们的葡萄酒。洗衣机、太阳能电池板和椅子也是如此。任何与进口产品竞争的东西也会变得更贵。”美国的消费者将被迫面对再增加一倍的支出。与克劳辛合著PIIE研究报告的作者玛丽·洛夫利(Mary Lovely)表示，贸易壁垒有可能成为一种容易被滥用的工具。“关税不会出现在政府预算中，尽管它们相当于对国内生产商的补贴，” 她说：“它们同时也是对消费者的征税，但许多选民并不认为关税是税。” 日益严重的严重问题不仅如此，一些经济学家认为，关税还可能阻碍经济增长。前美联储经济学家、现经营咨询公司宏观政策观点(MacroPolicy Perspectives)的朱莉娅·科罗纳多(Julia Coronado)表示:“上次我们在川普领导下陷入贸易战时，全球制造业周期陷入衰退。” 共和党人声称，2017 年的收入和投资减税措施（原定于2025年到期）将有助于刺激经济增长。他们说，这反过来将有助于解决美国政府不断膨胀的财政债务负担。然而，许多经济学家表示，川普竞选团队算的账不合逻辑。彼得森国际经济研究所高级研究员莫里·奥布斯费尔德(Maury Obstfeld)说。“他们总是这样说，减税能自己筹资，但这从未发生过。” 经济学家称，他们反而更有可能让美国本已紧张的财政状况进一步恶化。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示：“在像我们现在这样的充分就业经济中，减税将增加赤字……这将导致通货膨胀。我们不会在解决国家糟糕的财政状况方面取得任何进展，这是一个日益严重的严重问题。” 研究机构宾大沃顿预算模型估计，川普的计划将在未来十年内使美国赤字增加 5.8 万亿美元。与此同时，保守派智库税务基金会估计，他免除加班费联邦税的新计划将使美国在未来十年内再损失2270 亿美元的收入。通过关税几乎不可能弥补减税的成本。根据彼得森国际经济研究所高级研究员奥布斯特菲尔德和金伯利·克劳辛(Kimberly Clausing)的测算，通过对所有商品征收50%的关税，政府最多可以增加 7800 亿美元的额外收入。而“如果我们想用关税完全取代所得税，我们需要至少三分之二的关税。” “然后你必须记住，人们将开始用进口替代，然后就会遭到报复等等，”耶鲁大学预算实验室的泰德斯基(Tedeschi)说。“这根本没法算。你不可能把关税升到足够高。” 地震冲击彭博首席经济学家汤姆·奥利克 (Tom Orlik)建议人们要“真正认真地对待”川普在第二个任期内采取“极端”关税政策等激进措施的可能性。 “因为这将对美国经济造成巨大的冲击——对经济增长、通胀和美联储政策都产生地震般的巨大影响。” 他解释说，关税是一种进口税，旨在使国内商品相对有吸引力，同时为发行这些商品的政府筹集资金。然而，许多经济学家和战略家讨厌关税，因为它们会使所有商品都变得更加昂贵，同时损害经济增长。 “让我们想象一下川普上台征收60%关税的世界，”奥利克说。“有人能想到一家公司 —— 也许是一家在美国股票指数中占有相当大权重的公司，在60%的关税世界中无法运营吗？我能想到很多：苹果、英伟达、高通 —— 所有在美国股票指数中接近历史高点的大公司，在 60% 的关税世界中，基本上都无法运营他们的供应链。” 奥利克认为，川普的这一议程意味着他将摧毁美国经济和企业。参考资料 https://www.ft.com/content/f5f60203-176b-4fd8-baa1-03f27afa3482 https://www.wsj.com/economy/economists-say-inflation-would-be-worse-under-trump-than-biden-263bc900 https://www.theatlantic.com/politics/archive/2024/06/trump-plan-supercharge-inflation/678566/ https://www.businessinsider.com/election-trump-harris-economy-inflation-stock-market-volatility-risk-orlik-2024-10 来源：加美财经

加美财经10-12 00:01

特斯拉开盘暴跌，机器人出租车发布会缺乏实质内容

明投资者对周四晚上的活动完全不买账。华尔街有些人显然对特斯拉的Robotaxi日期待更高。Wells Fargo分析师科林·兰根在周五的报告中写道：“大部分是华丽的展示，内容却很少。” 他指出，特斯拉并未明确通过监管的时间表，“活动成功地激起了兴奋情绪，但实际内容不足。” 兰根对特斯拉股票的评级为卖出，目标价为120美元。 Bernstein分析师托尼·萨科纳吉（同样对特斯拉股票给出卖出评级，目标价也为120美元。萨科纳吉表示：“我们认为特斯拉的Robotaxi活动令人失望，缺乏详细信息。除了马斯克在过去几年中反复提到的内容外，并没有提供更多新的信息。此外，对于新产品、服务和时间表的详细说明也缺失。” 这是两位给出卖出评级的分析师。更为看好特斯拉的分析师则有一些更为积极的看法。 Wedbush分析师丹·艾夫斯在周五的报告中写道：“我们看到了一次新款网络出租车（Cybercab）的完整演示体验，这是一款完全自主驾驶的汽车，并收到了有关自动驾驶软件、新的机器人厢式车（Robovan）、Optimus机器人和感应（无线）充电的更新。” 他还指出，马斯克详细介绍了生产计划，预计网络出租车的生产最早将于2026年开始，最迟不晚于2027年。艾夫斯对特斯拉股票的评级为买入，目标价为300美元。 Baird分析师本·卡洛也给予买入评级，目标价为280美元。卡洛在周五的报告中提到，特斯拉计划在网络出租车生产之前，于2025年利用Model 3和Model Y车型启动机器人出租车服务。他还提出了特斯拉的另一个商业机会：“特斯拉估计，平均每辆汽车每周仅使用约10小时，其余时间基本上是浪费的。车辆未使用的时间里存在利用计算能力的机会，就像Amazon Web Services（AWS）在汽车中的应用。” RBC分析师汤姆·纳拉扬（Tom Narayan）在周五的报告中写道：“整体上，我们预期的许多内容确实被宣布了。” 他指出，特斯拉展示了机器人出租车，并表明了启动自动驾驶出租车服务的计划，“我们在活动中接触到的投资者认为活动缺乏的是实质性的数字和时间表。” 纳拉扬对特斯拉股票的评级为买入，目标价为236美元。 BofA分析师约翰·墨菲对特斯拉股票的评级也是买入，目标价为255美元。他认为这次活动“达到了预期的热度”。墨菲对特斯拉明确了投入服务的时间表感到满意，但他也指出，增加一支机器人出租车队的成本高昂，甚至可能需要筹集资金来支持这一计划。（巴伦）来源：加美财经

加美财经10-12 00:00

摩根大通：美国经济已实现软着陆

股市牛市让该银行的交易员们忙碌不已。华尔街正从利率跃升导致的长期沉睡中醒来，但交易量仍未达到 2021 年的水平，当时货币政策的放松带来了并购和资本市场活动的丰收。正如近年来经常发出的警告一样，戴蒙继续警告称，宏观经济问题和地缘风险令他担忧，包括中东地区不断加剧的冲突以及美国政府创纪录的高额未偿债务。 “这可能会或可能不会对经济产生重大影响，”他在电话会议上表示。“我们不知道。我们都希望一切顺利。”

Linlin10-11 23:37

美联储降息周期开启之际，摩根大通和富国银行打响美国银行股Q3财报“第一枪”

管市场预期美国利率将继续下降。该银行华尔街业务的收入也超出了分析师的预期，投资银行费用增长 31%，超过预期的 16%。股票交易员的收入增长了 27%。尽管表现强劲，首席执行官杰米戴蒙（Jamie Dimon）对经济前景的展望却有些悲观。戴蒙在周五的一份声明中表示：“尽管通胀正在放缓，美国经济仍保持弹性，但仍存在一些关键问题，包括巨额财政赤字、基础设施需求、贸易重组。”在地缘危机方面，戴蒙表示，“情况十分危险，而且越来越糟”，其结果“可能对短期经济结果产生深远影响，更重要的是，对历史进程产生深远影响。” 美联储上个月开始实施四年多以来的首次降息后，分析师开始下调对银行贷款业务收入的预期。但摩根大通表示，其净利息收入增长 3% 至 234 亿美元，超出了小幅下降的预期。该行表示，2024 年的净利息收入将达到约 925 亿美元，而此前的预测约为 910 亿美元。摩根大通股价今年截至周四已上涨 25%。富国银行富国银行公布第三季度利润超过分析师预期，投资银行费用的激增帮助抵消了利率下降导致的贷款收入的下降。这家总部位于旧金山的银行周五在一份声明中表示，第三季度投资银行费用上涨 37%，至 6.72 亿美元。这有助于提振非利息收入，该收入当季上涨 12%，至 87 亿美元。该公司当季净利润下滑 11% 至 51 亿美元，即每股 1.42 美元，原因是该公司在调整投资组合时持有的债务证券亏损 4.47 亿美元。若不计这些亏损，每股收益应为 1.52 美元，而彭博社分析师平均预期为 1.28 美元。首席执行官查理·沙夫 (Charlie Scharf)在声明中表示：“我们的盈利状况与五年前相比有很大不同，因为我们对许多业务进行了战略投资，同时淡化或出售了其他业务。” 在沙夫的领导下，该公司一直在拓展其投资银行业务，沙夫今年早些时候表示，机会“就在我们眼前”。富国银行股价今年截至周四已上涨 17%。银行业面临的问题在美联储于 9 月 18 日将基准利率下调半个百分点，且预计今明两年还会进一步下调利率后，对于许多投资者来说，更重要的问题是，随着借贷成本开始下降，未来的利润率将会发生什么变化。最大的几家金融机构已开始降低对新借款人收取的费用，从而削减了一项重要的利息收入来源，而随着美联储提高利率，这项收入来源将在 2022 年和 2023 年提振银行利润。但他们也极有可能不需要支付太多钱来保留客户存款，这可以降低他们的成本并随着时间的推移提高利润率。所有这些将如何发展仍然是一个未知数，投资者将关注美联储新的利率路径对未来前景的任何变化。 Piper Sandler 董事总经理兼股票分析师斯科特·西弗斯 (Scott Siefers) 向雅虎财经表示：“我对全年趋势以及银行如何应对利率的快速变动感到有些焦虑。”

Dan197710-11 19:38

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