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被罚2.89亿美元！美国证券交易委员会对11家华尔街交易商出手

美国证券交易委员会（SEC）当地时间8月8日公告，对10家经纪交易商、1家双重注册的经纪交易商和投资顾问公司提出指控，原因是这些公司及其员工存在未持续维护和保存电子通信记录等不当行为。受到指控的11家机构承认其行为违反了美国证券法的相关条例，并同意支付合计2.89亿美元的罚款。

金融界2023-08-09

美元/人民币涨破7.22大关！中国进出口、CPI恐慌潮突袭效仿日本成为“G20通缩国家”

以及评级机构穆迪下调美国银行业评级而使华尔街偏离轨道，周三亚洲的风险偏好可能会供不应求。周二的贸易数据显示，中国7月出口下降幅度超过预期14.5%，而进口下降速度是预期的两倍多，7月份CPI数据的风险平衡可能偏向下行。路透社报道称，市场上没有人可以说他们没有收到警告。自2022年10月以来，中国生产者出厂价格逐月下降，而且今年以来下降速度有所加快。 6月份的5.4%跌幅，标志着自2015年以来最严重的工厂通货紧缩。周三的数据预计将显示7月份略有降温至4.1%，但如果低于预期，有人会感到完全震惊吗？根据路透调查，PPI预测范围为-6.1%至-2.9%，CPI预测范围为-0.9%至0.5%。碧桂园周二表示，尚未支付8月6日到期的2美元债券票息，总计2250万美元，这证实了市场对这家中国最大的私营开发商正陷入偿还困境的担忧。香港基准房地产指数周二下跌近5%，由于贸易数据已经严重损害市场情绪，中国蓝筹股沪深300指数连续第二天下跌，人民币兑美元汇率跌至四周低点。在亚洲企业日历上，普利司通、本田和索尼等日本主要公司周三发布了最新的收益报告。在穆迪下调几家美国银行的评级重新引发人们对美国银行和经济健康状况的担忧之后，亚洲股市可能会以守势开盘。穆迪将10家中小型银行的评级下调一级，并对6家银行业巨头进行可能降级的审查。标普500指数和纳斯达克指数上个月的涨幅与历史高点相差不到5%，但本月迄今为止，已在六个交易日中的五个走跌。英国《金融时报》评论称：“很显然，中国将自2021年3月以来首个同比通缩月份。” 另外值得关注的是，随着企业撤离中国，人民币失去核心支撑。荣鼎集团(Rhodium Group)中国市场研究总监洛根·赖特(Logan Wright)表示：“从历史上看，外国直接投资并不是汇率价值的一个巨大波动因素，因为通常每年有50至1000亿美元的盈余。” “但当赤字转变为赤字时，就像现在的情况，这是一个相当大的调整，”他补充强调。中国国家外汇管理局(SAFE)上周公布的数据显示，第二季外国直接投资(FDI)流入放缓至不足49亿美元，而中国企业的海外投资导致净直接投资赤字达到创纪录的341亿美元。

圈内人2023-08-09

中国房市“巨震”、穆迪下调9家美国银行评级！美元避险大飙升比特币脱钩金价突现3万反弹

禁令似乎缓和了避险情绪。在此背景下，华尔街股市收跌，银行股大幅下挫，而美国10年期国债收益率跌至3.98%左右的周低点，随后又反弹至4.03%。尽管如此，截至发稿时，标准普尔500指数期货报价仍然温和。观察美国国内数据，6月份美国商品和服务贸易平衡为-65.5B，而预期为-65B，之前为-68.3B，而7月份NFIB乐观指数则升至91.9，为九个月来的最高水平，之前读数为91.0，市场预测为90.6。此外，美国8月份IBD/TIPP经济乐观指数从市场预测的43.0和之前的41.3降至40.3，而6月份批发库存则降至-0.5%，而分析师重印的预测为-0.3%。在谈到美联储的信号时，费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克(Patrick Harker)主张美联储的政策转向，同时据路透社报道称，“我相信我们可能已经到了可以保持耐心、保持利率稳定并让我们采取的货币政策行动得以实现的阶段”。另一方面，里士满联储主席托马斯·巴尔金表示，美国国内生产总值(GDP)仍然“稳健”。展望未来，包括7月份消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)在内的中国整体通胀数据对于日内走势至关重要。也就是说，CPI可能会出现通货紧缩，同比数字为-0.4%，而此前为0.0%，而PPI预计可能会从之前的-5.4%升至-4.1%。如果全球最大工业企业的通胀下降，市场的担忧情绪就会升级，同样会推动美元指数领先于周四公布的美国CPI数据。 FXStreet分析师Anil Panchal表示，美元指数多头有必要明确向上突破14周阻力线，最晚接近102.50。黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers提到，黄金继续走弱，创出新的趋势低点1923美元，引发了周线看跌信号，收市价也将低于之前的趋势低点1925美元。看起来，黄金想要测试较低价格的支撑。下一个需要关注的支撑区域是较低的上升趋势线，约1921美元附近，而78.6%斐波那契回调位位于1913美元。与此同时，重要的长期趋势指200日均线位于1923美元。这是自2022年5月以来金价跌破该线后，自2022年12月以来第六次测试200日均线作为支撑位。 (来源:FXEmpire) 金价显然自四天前突破100日均线以来一直在下跌，在接下来的两天里，人们尝试集会但失败了，周三是下行的后续一天。黄金不仅跌破100日均线并跌至新的趋势低点，而且也低于长期趋势线，显示出疲软。剩下的较低趋势线是覆盖相对较短时间段的内部线。它标志着一个值得关注的支撑位，但此时的200日均线作为指标应该更可靠。从好的方面来看，如果价格出现下跌之前，突破周二高点1938美元将是强势的第一个迹象。此后，日收市价必须高于100日均线1941美元。尽管如此，三天高点1947美元接近100日线，因此它将提供更可靠的价格水平来衡量强度。该高点也是本周的高点，也将使金价重返趋势线上方。尽管持续回调，金价仍处于上涨趋势。200日线的另一个逼近应该会得到支撑和不断增加的需求。当然，多头不希望看到金价果断收于200日线下方。如果发生这种情况，上升趋势可能面临失败的风险。当然，跌破200日线后的价格走势需要仔细观察看跌持续或看涨逆转的迹象。比特币脱钩金价突现反弹 CoinTelegraph指出，比特币季度期货的交易价格通常比现货市场略有溢价，因为卖方要求更多资金来推迟结算。健康的市场通常显示比特币期货合约的年化溢价为5-10%，这种情况称为期货溢价，这并非加密货币市场所独有。 (来源:CoinTelegraph) Deribit、OKX等平台的比特币期货溢价达到8%，为三周多以来最高水平。这种较高的溢价表明专业交易者愿意支付额外的成本来参与杠杆多头，从而反映出对比特币的积极情绪。交易者还可以通过衡量更多的活动是通过看涨(买入)期权还是看跌(卖出)期权来衡量市场情绪。看跌期权与看涨期权比率为0.70，表明看跌期权未平仓合约滞后于更看涨的看涨期权，因此是看涨的。相比之下，1.40的指标有利于看跌期权，可以被视为看跌。 (来源:CoinTelegraph) 自7月24日以来，看跌期权与看涨期权比率一直低于1.0，表明对看涨工具的强劲需求。这些数据表明投资者对比特币潜在价格升值的乐观态度。越来越多的迹象表明，比特币可能会从通胀飙升中受益。然而，如果投资者开始相信美联储关于经济软着陆的想法不太可能，并且严重衰退即将到来，他们最初可能会青睐美国国债和现金头寸。中短期内，没有太多证据表明，如果通货膨胀在美国普遍蔓延，比特币将会出现大幅上涨。尽管如此，看涨投资者仍抱有希望，因为加密货币在29000美元大关显示出坚实的支撑。

会员

小萧2023-08-09

“氢弹场景”来袭！这一“房地产天堂”恐成下一个大麻烦 1万亿美元的大雷要爆了？

FX168财经报社(北美)讯据华尔街日报报道，长期以来被视为房地产天堂的公寓楼，正在成为陷入困境的商业地产领域的下一个主要麻烦点。多年来，投资者被稳步上涨的租金和丰厚回报的前景所吸引，推高了多户住宅的价格。许多人背负了太多的债务，期望他们能尽快提高租金来偿还债务。写字楼和购物中心受到远程办公和电子商务的严重冲击，而出租公寓的空置率很低。公寓行业的主要问题不是需求不足(租金自2020年以来飙升)而是利率。然而，去年突然激增的债务成本现在威胁到全国许多多户家庭的业主。数据公司CoStar的数据显示，在截至6月份的一年里，公寓建筑价值下跌了14%，而去年同期上涨了25%。这一降幅与办公室价值的降幅大致相同。多户家庭的住房贷款拖欠率虽低，但仍在上升。借贷成本翻了一番，租金增长放缓，建筑费用上升。数据提供商Trepp今年早些时候指出，在面临违约风险的商业抵押贷款中，有一种类型的租赁公寓债务占很大比例。房地产金融资深高管、黑石集团(Blackstone)房地产债务业务的前创始成员、Mack房地产信贷策略公司(Mack Real Estate Credit Strategies)的前管理合伙人Peter Sotoloff表示，公寓房东面临着“氢弹场景(hydrogen-bomb scenario)”。抵押贷款银行家协会(Mortgage Bankers Association)的数据显示，过去10年，未偿还的多户住房贷款增加了一倍多，达到约2万亿美元。根据Trepp的说法，这几乎是办公室债务的两倍。这家数据提供商补充说，在2023年至2027年之间，将有9807亿美元的多户家庭债务到期。（图源：MBA） “每个人都专注于办公室，”Sotoloff说。他还说，公寓违约的风险“是一个真正的大问题，但没有得到应有的重视。” 洛杉矶、休斯顿和旧金山的多户住宅业主已经拖欠了数千套公寓的贷款。据一位知情人士透露，全球最大的另类资产管理公司黑石集团正在为曼哈顿11栋公寓楼相关的住房贷款提供特别服务。黑石集团的一位发言人表示，这些建筑有独特的问题，“不能代表我们在更广泛的租赁住房投资组合中看到的优势。” 公寓楼被认为是风险较低的商业房地产投资。即使在经济衰退时期，它们的表现也相对较好，包括在2008-2009年金融危机期间，房地产市场崩盘。人们总是需要一个住的地方，在危机时期，以前的房主会涌入租赁市场。通货膨胀也使房东能够比平时更高地提高租金，从而提高了房屋的价值。根据租房网站Apartment List的数据，在2021年至2022年的18个月里，要价上涨了25%。对许多投资者来说，这些因素证明支付高价是合理的。公寓楼业主通常会从债券市场借入80%以上的资金。大多数公寓贷款都是固定利率的长期贷款。然而，在疫情期间，投资者获得了更多的短期浮动利率贷款。（图源：Cushman & Wakefield）这些投资者中的许多人都在积极提高租金，他们押注，一旦这些大楼产生更高的租金收入，他们就可以卖掉这些大楼，或者以更高的估值为债务进行再融资。但很少有人预料到利率会如此迅速地上升，从而压低房屋价值，迫使房东以高得多的利率进行再融资。作为重要资金来源的地区性银行，如今的放贷量大大减少，加大了抵押贷款再融资的难度。美国许多城市的租金增长大幅放缓，而通货膨胀和不断上涨的保险费提高了建筑的运营成本。一批新的私人房地产公司主要依靠浮动利率债券和小投资者的现金融资，它们已成为多户住宅市场上更大的竞争者。由于对未来几年租金将大幅上涨的乐观预期，一些人支付了更高的价格。现在，他们很难让这些数字发挥作用。自2016年以来，总部位于洛杉矶的Tides Equities收购了超过65亿美元的租赁物业，其中大部分是西南城市的中低收入公寓楼。评级机构的报告显示，2021年，在达拉斯郊区的一处房产，该公司预计将在三年内将租金推高44%。今年6月，Tides告诉投资者，该策略没有按计划进行。该公司在一封信中表示，租房者“手头太紧了”。信中说，一些房产的收入已经不足以偿还债务，投资者可能需要投入更多资金，以避免房屋违约。在接受采访时，Tides的联合创始人Sean Kia和Ryan Andrade表示，他们正在与贷款机构合作，以避免面临困境的房产违约。总部位于休斯顿的Nitya Capital拥有价值约30亿美元的多户住宅建筑，该公司3月份通知投资者，由于利率上升，该公司正在下调利润预期。 Nitya首席执行官Swapnil Agarwal在致投资者的信中写道:“我们实际上是在支付更高的抵押贷款成本，而不是进行现金分配。” 公寓房东仍有理由保持乐观。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)提供了政府支持贷款的可靠来源，即便是在银行撤退之际。大多数分析人士预计，住房短缺和高租金将持续下去。如果利率下降，房地产价格可能会迅速反弹。拥有固定利率抵押贷款的多户业主更有能力安然度过近期的动荡。不过，其他威胁也在增加。今明两年新开的公寓楼数量异常之多，尤其是在高端租赁市场，引发了供应方面的担忧。 CoStar资本市场分析部门的全国主管Chad Littell说，此外，公寓楼的价值比商业公寓楼更容易受到利率上升的影响，因为它们与10年期美国国债的价格密切相关，而随着利率上升，10年期美国国债价格大幅下跌。就连一些经历过以往风暴的资深房地产投资者也显得脆弱不堪。旧金山最大的房东之一Veritas Investments及其合作伙伴在过去一年里拖欠了95栋出租大楼的债务。因此，它在旧金山的投资组合将损失三分之一以上。该公司今年早些时候表示:“与写字楼、零售和酒店等其他资产类别一样，多户住宅房地产行业也面临着许多同样的财务挑战。”

夏洛特2023-08-09

中国三则重量级消息引发担忧！通胀数据来袭黄金恐将跌破1900美元？

又给黄金价格带来了压力。在此背景下，华尔街收盘下跌，银行股大幅下挫，而美国10年期国债收益率跌至3.98%左右的周低点，当日收盘时反弹至4.03%。此外，美元指数DXY在周二北美市场收于102.57，创下了一周以来的最大涨幅。通胀和风险催化剂是黄金进一步走向的关键财经网站FXStreet撰文称，随着包括中国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)在内的整体通胀数据公布，黄金价格在亚洲盘中的交易可能会变得有趣。话虽如此，CPI可能预示着世界上最大的黄金消费国之一的通货紧缩，而之前公布的同比数据为-0.4%，而PPI可能从之前的-5.4%改善到-4.1%。考虑到中国的通胀数据可能较弱，金价可能会在与预期相符的物价压力下进一步下跌。即便如此，市场情绪的改善可能会让黄金空头在关键支撑线上喘口气。黄金价格技术分析（图源：FXStreet） FXStreet指出，金价继续跌破50日移动均线的下行通道，触及自2月底以来的上行倾斜支撑线，截至发稿时接近1925美元。移动平均趋同和背离(MACD)指标发出的看跌信号增加了黄金价格的下行偏向。然而，值得注意的是，相对强弱指数(RSI)线位于14，仍然低于50.0，这表明金价正在筑底，这反过来又突出了金价自2月底到5月涨势的61.8%斐波那契回撤位，其接近1910美元。如跌破1910美元，金价恐将跌向1900美元整数关口，再次失守将进一步跌向1897美元附近的200日移动均线和1893美元附近的6月底部。与此同时，黄金价格需要日线收盘价超过1942 - 45美元的阻力汇合点才能进一步反弹，该汇合点包括50日移动均线和50%斐波那契回撤位。在此之后，其在长达三个月的下行阻力线1960美元附近的表现将至关重要，它是金价进一步上涨的关键。总体而言，金价可能会进一步下跌，但下行空间有限。

市场焦点2023-08-09

会员

加拿大经济已经陷入“富人衰退”！对经济杀伤力巨大，央行或被迫停止加息

obal News不是第一个发现的。《华尔街日报》和福布斯（Forbes）在更早时候已经谈到“富人衰退”问题。据《华尔街日报》报道，“富人衰退”是指富裕人群在不确定的经济环境中感受到更大的冲击。但通常在经济衰退时，受冲击的多是低收入家庭。加拿大会议委员会经济预测主任Tu Nguyen表示，疫情期间蓝领工人得到救助。疫情之后，底薪工人的真实时薪也有较大幅度提高。像餐饮、建筑这种行业劳动力反而供不应求。所以失业率基本集中在了加拿大的高薪职位上。比如上面提到的科技公司、电讯公司、银行等等。而“富人衰退”的直接后果之一就是冲击房地产市场，特别是加息还未到尽头的加拿大房地产市场。当这些那些高薪的“富裕中产“带着遣散费失业了，所有人对未来财务的预期就全变了。尽量摆脱债务威胁比坚持还房贷重要多了不过Tu Nguyen也说了句大实话，这些“富裕中产”失业恐怕被很多人喜闻乐见，因为有助于减少加拿大贫富不均的情况。真正的劳动者赚的更多，而这些高级白领人人自危。尽管这种“看有钱人笑话”的心态不算很健康，但却真实存在。图自Cheddar news，2023年8月美国媒体Cheddar news则表示，美国将从“富人衰退”进入到“滚动衰退”，最终到“全面衰退”。而加拿大也将在“富人衰退”后的2023年晚些时候看到正式的“经济衰退”。黄三水说，如果按照上述媒体的论调，那么2023年9月加拿大央行加息或许是积极的信号，因为意味着加拿大基本不会陷入“严重衰退”。但如果9月加拿大央行被迫停止加息，尽管看起来基准利率少了0.25%是好事，但其背后的隐喻就是加拿大经济整体不行了。对加拿大经济特别是房地产市场的负面影响反而更大。另据8月7日的最新消息，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯认为货币政策已具有限制性，美联储最早可能在明年再次开始降息。与此同时，美联储理事鲍曼则持鹰派立场，支持在9月份的会议上再次加息。两位大佬的矛盾言论发表后，美市盘中，美元指数小幅上涨，美股三大股指也呈上升趋势，其中道指上涨超1%。从市场反馈看，大家更倾向于美联储在2024年开始降息，这或许是“富人衰退”危机的又一佐证。毕竟，加拿大也好，美国也罢，一个强大的中产阶级群体才是社会安定之本。如果“富人衰退”真的开始，对穷人也不是好消息。 0

加拿大乐活网2023-08-09

万亿美债排山倒海！中概股集体跳水！人民币汇率破7.24！

政部的发债决定让全球经济瑟瑟发抖。据华尔街见闻报道，从今天开始，美国财政部将发债1030亿美元（约7424亿元），而整个2023年三季度发债总额超过1万亿美元（约7.21万亿元）。由于美元发行模式就是财政部发债券从美联储换美元，所以仅仅一个季度之内，全世界的美元流通量就增加了1万亿。当然，这还不是最坏的情况。据巴克莱银行分析，2024年预计美国发行美债2万亿，这也是美债诞生以来发行量最大的一年。如果预测属实，则2023年、2024年两年，全球至少增加3万亿流通美元。这也导致全球主要美债持有者纷纷抛售美债。对上述数据，华尔街见闻发出，“美债海啸，今天开始”的感叹。数据显示，长期美债收益率大幅走高，10年期和30年期美债收益率比几周前高出约20个基点，距离去年10月份创下的多年来高点近在咫尺。图自华尔街见闻，2023年8月8日就在上周，惠誉刚刚将美国主权信用评级从AAA调减到AA+，导致美国财政长强烈发对。但现实比想象还残酷，全球市场预测美国财政部在7、8、9三个月需要借款7330亿美元，但实际情况是美国财政部借了足足1万亿。这也是单季度发债历史第二高位，上一次单季度发债超万亿还是在2020年2季度，当时美国深陷疫情，被迫开始了历史级别的经济刺激政策。在疫情结束之后还如此疯狂发债，已经超过了所有金融机构的预测。巴克莱银行表示，2023年2024年如果美国财政部发债总额超过3万亿，那最大的问题将是。谁来接盘？目前来看，美债的前两大持有国，日本和中国都不像要大规模增持美债的样子。此外，美银预计美联储今年晚些时候再次加息25个基点仍然是其基线预期，但明年美联储的降息速度要比之前预期慢得多。而彭博社报道，在过去的五次拍卖中，美国10年期国债的销售放缓。对于普通人来说，眼花缭乱的天文数字好像距离大家的生活比较遥远，但如果有人告诉您，你无论手里持有的是何种货币，都会随着美元的疯狂印刷而贬值，购买食品、杂货、手机、电器、汽车、电动车都会越来越贵，您就知道美债狂发直接抵消了美联储加息带来的货币紧缩。美国也好，加拿大也罢，都不太可能实现把通胀率控制到2%的计划，衰退几乎不可避免。但吊诡的是，美债发行却导致美元指数走强。8月8日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元跌破7.24关口。 8月8日，离岸人民币对美元在盘中接连跌破7.21、7.22、7.23和7.24关口，日内下跌近400点，日内跌幅一度超过0.5%，并创下近一个月新低。图自新浪财经，2023年8月8日相比离岸市场，人民币汇率在在岸市场跌幅较小。 8月8日，在岸市场总，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.2133，较上一交易日跌213个基点。进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率跌破7.22关口。美元指数8月8日强势走高，从低点102.05一度攀升至102.6，日内升幅一度超过0.5%。同样还是8月8日，美国道指期货跌逾250点，中概股普跌，理想汽车大跌7%。市场分析师表示，惠誉下调美国主权信用评级后，穆迪下调美国若干银行信用评级，双重打击提升了市场的风险情绪。直接导致美联储两位董事出面表示，美联储也许会暂停加息。但美联储加息与否需要7人投票决定，所以两个人的说法并不能挽回市场信心。受上述负面因素影响，中概股也全面下跌，其中理想汽车跌7.03%，蔚来汽车跌5%，小鹏汽车跌4.6%，哔哩哔哩跌4%，爱奇艺跌4%，阿里巴巴跌3%，京东跌3.7%，拼多多跌4%，百度跌3%，网易跌1.8%。、这么多数字罗列到一起能说明什么问题？图自Investing.com，2023年8月8日答案也很简单：货币和资产都在贬值，中产很难不被割韭菜，富人也遇到了最困难的选择题，至于穷人吗，持续的通胀会极大降低他们的生活质量。所以结论就是，2023年下半年和2024年的日子都不好过，大家手里的钱最好省着点花，而且目前看不出来什么投资可以跑赢大环境，如果实在没办法就把手里的钱存到银行好了。但要特别注意，被穆迪调低了信用等级的银行不要存。 0

加拿大乐活网2023-08-09

美股收盘：道指跌超150点新能源车股普跌理想汽车绩后跌超8%

hadha表示，鉴于盈利正在回升，近来华尔街对年底标普500指数预测的接连上调早就该进行了。他维持对标普500指数年底收于约4,500的预测（约为周一收盘的水平），并预计如果美联储能够在不引发经济衰退的情况下压低通胀，则该美股基准指数将逼近5,000点。 Chadha周二接受采访说：“目前报告的只是第二季度利润环比增长非常稳健——如果我们讨论的是GDP，而GDP连续两个季度实现强劲增长，我认为这会产生影响。” 欧元区通胀风险指标逼近历史高位欧洲央行举棋不定市场衡量欧洲通胀风险的指标正在逼近历史高点，对于步入紧缩周期尾声的欧洲央行构成新的挑战。一个衡量未来通胀的指标周一收于2010年以来最高水平，预示2028年至2033年的平均物价增速为2.67%。较长期债券收益率升速快于较短期债券，投资者要求更高的期限溢价以反映通胀风险久于预期。这对欧洲央行官员来说可能是个头疼的问题，如果市场押注通胀率将保持在高于央行2%目标的水平，官员们将很难为结束加息辩护。

金融界2023-08-09

随着亚洲工厂越来越难找到工人，美国人习惯的廉价商品时代正在消亡

华尔街日报报道说，亚洲的年轻人，拥有更高的教育和对社交媒体的热爱，不再满足于在工厂里度过一生。这种趋势对于那些依赖廉价劳动力的全球制造商产生了深远的影响。价格正在上涨，全球供应链正在调整，而亚洲工厂也在寻找新方法来吸引和保留工人。 Photo byPhong PhạmonUnsplash 工作场所有落地窗、供应抹茶的咖啡厅以及免费的瑜伽和舞蹈课程。每个月，员工们都会参加团队建设活动，喝啤酒、开卡丁车、打保龄球。这不是谷歌，这是越南的一家制衣厂。亚洲是世界工厂的所在地，也是美国许多商品的来源地，但亚洲却遇到了一个大问题：年轻人基本上都不愿意在工厂工作。这就是为什么制衣厂正努力使生产车间更具吸引力，也是为什么依赖这个地区廉价劳动力生产低价消费品的西方公司可能遇到麻烦。过去三十年，全球化制造模式为世界各地消费者提供了大量物美价廉的商品。现在，习惯了廉价时装和平板电视的美国人可能很快就要面对更高的价格。位于胡志明市的越南服装厂UnAvailable 的联合创始人、英国人保罗·诺里斯说："这个星球上已经没有任何地方能够提供你想要的东西了。人们必须改变消费习惯，品牌也是如此。" 诺里斯说，20 多岁的工人是服装业的传统劳动力，经常从公司的培训项目中退出。留下来的人往往只工作几年。诺里斯希望，让工作场所酷一点可能会有帮助。 "每个人都想成为 Instagram 达人、摄影师、造型师，或在咖啡店工作，"他说。为应对危机，亚洲工厂不得不提高工资，并采取有时代价高昂的策略来留住工人，从改善食堂伙食到为工人子女建立幼儿园。玩具和游戏制造商孩之宝（Hasbro）今年表示，越南和中国的劳动力短缺推高了成本。在亚洲拥有大型生产基地的芭比娃娃制造商美泰（Mattel），也在努力应对劳动力成本上升的问题。两家公司都提高了产品价格。耐克公司的大部分鞋类产品在亚洲生产，公司在6月份表示，由于劳动力成本增加，产品成本上升。总部设在伦敦的经济学家、《人口大反转》一书的合著者马诺吉·普拉丹说："对美国消费者来说，他们已经习惯了商品价格稳定在他们可支配收入的一小部分，我认为这事不太可能持续。" 从 20 世纪 90 年代开始，中国和亚洲其他制造业中心融入全球经济，把贫穷的农民国家变成了制造业强国。冰箱和沙发等耐用品变得越来越便宜。现在，这些制造业国家正面临一个代际问题。年轻的工人比他们的父辈受过更好的教育，是Instagram、TikTok和其他社交媒体的老手，他们决定自己的工作生活不应该圈在工厂的围墙里。人口结构的变化也是原因之一。亚洲年轻人的生育率低于父辈，而且生育年龄较晚，这意味着他们在 20 多岁时获得稳定收入的压力较小。服务业的发展为他们提供了更轻松的工作选择，如商场店员和酒店接待员。这个问题在中国非常严重，6 月份中国城市青年失业率达到 21%，尽管工厂出现了劳动力短缺。跨国公司纷纷将生产从中国转移到马来西亚、印度尼西亚、越南和印度等国。这些国家的工厂主表示，他们也在努力争取年轻人加入。根据联合国国际劳工组织的数据，自2011年以来，越南工厂的工资增长了一倍多，达到每月320美元，是美国增长速度的三倍。在中国，从2012年到2021年，工厂工资上涨了122%，这是联合国提供的最新数据。今年早些时候，25 岁的越南高中毕业生阮英俊（音）辞去了河内郊区一家汽车零部件工厂的技工工作，转而在当地类似Uber的公司Grab做摩托车司机。他为乘客提供摆渡服务，时薪比在工厂挣得还低，但他说这样的改变是值得的，因为他现在是自己的老板了。 "我的上司经常说一些很不中听的话，这让我很有压力，"阮在谈到他在工厂的三年时说。他说，只有以前每月 400 美元的工资翻一番，工厂的工作才会再次吸引他。过去，制造商可能只是搬到价格较低的地方。但如今这并不容易。非洲和南亚一些国家拥有大量劳动力，但许多国家政局不稳，或缺乏良好的基础设施和训练有素的劳动力。当服装品牌向缅甸和埃塞俄比亚扩张时，却发现因动乱和内战而中断了业务。孟加拉国一直是生产服装的可靠基地，但限制性贸易政策和港口堵塞使其无法生产更多的服装。印度人口众多，寻求替代中国的企业正在那里扩张。但即使在印度，工厂经理们也开始抱怨难以留住年轻工人。许多年轻人更喜欢由国家福利计划支持的农场生活，或者选择在城市打工，而不是住在工业中心的工厂宿舍里。受过培训的工程师离开工厂，转而从事 IT 工作。亚洲的工厂主们正在努力提高工作的吸引力，包括补贴幼儿园和资助技术培训项目。一些人正在将工厂迁往农村地区，那里的人们更愿意从事体力劳动，但这使他们远离港口和供应商，不得不适应农村生活，包括工人在收获季节缺勤。陈湘是一家家具制造商的台湾老板，产品主要销往劳氏等美国零售商。四年前，她决定将工厂迁出中国南部，希望在越南更容易招到工人。她最初考虑过胡志明市附近的工业区，但她听到了关于工人流失率高和工资飙升的噩梦般的故事。于是，她把工厂设在了越南北部的农村地区。她说车间工人一般都在四五十岁，有些人还不太识字，这就需要用口头和视觉演示来解释工作任务，但员工队伍更加稳定。她非常珍惜那些识字的年轻员工，让他们参与决策，在美国买家来访时邀请他们见面，并与他们分享公司桌椅在美国商店的照片。她说，她的公司 Acacia Woodcraft Vietnam 已经实现了部分自动化，但许多工作仍然需要手工制作。二十年前的劳工状况与现在大不相同，那时找工人就像打开工厂大门，看着自行车川流不息一样简单。 2001 年，耐克公司报告称工厂 80% 以上的工人在亚洲，典型的工人年龄为 22 岁，单身，在农场长大。如今，耐克在中国的工人平均年龄为 40 岁，在越南为 31 岁，部分原因是亚洲国家正在迅速老龄化。越南 Maxport 有限公司成立于 1995 年，是耐克的一家供应商，正在费老劲的争夺工人。现在，阳光可以透过窗户照射到车间，厂区还种植了成千上万棵花草树木。公司加强了对年轻工人的培训，使他们能够晋升为主管。尽管如此，公司吸引年轻人还是很难。高级经理人Do Thi Thuy Huong 说，公司终止了一项针对高中毕业生的培训计划，部分原因是他们毕业后接受工作的人数太少。大约 90% 的 Maxport 员工年龄在 30 岁或以上。总部位于康涅狄格州斯坦福德的家具制造商 Lovesac 表示，在中国的员工队伍正在老化，越来越难找到年轻员工来填补空缺。公司首席执行官肖恩·尼尔森说，在中国和越南等地，拥有智能手机并融入全球文化的年轻人，对工厂工作不太感兴趣。他说："一旦他们能看到卡戴珊，他们就不想再做这样的工作了。他们更愿意在商店里工作。" 今年晚些时候，公司打算在北卡罗来纳州的一家自动化工厂开始生产座椅。当亚洲工厂实现自动化后，许多工厂很难找到能够操作先进机器的工人。经理们说，没有足够的年轻人有兴趣学习机械工程，即使有，也会跳槽到其他行业。印度不锈钢制造商，金达尔不锈钢公司（Jindal Stainless）总经理阿比乌代·金达尔说，"Z一代 "工人被IT行业所吸引，他们中的大多数人 "即使被招聘从事技术工作，也会想去办公室工作"。泰国一家招聘公司JacksonGrant的总经理理查德·杰克逊说，工厂 "要么为他们想要的技能多付一点钱，要么在他们需要的能力上妥协"。在半导体和电子产品中心马来西亚，工厂正在取消年轻工人讨厌的制服要求，并重新设计工厂设施。代表生产商的马来西亚雇主联合会主席侯斯曼说："我们正试图让我们的工厂变得更性感一些，打开隔板，采用更多的玻璃结构，增加光线，播放一些动听的音乐，营造一种苹果公司的环境。" 发展中国家的一些年轻人本来可以在工厂工作，但他们在发达地区找到了照顾老年人的工作，并填补了这些国家老龄化劳动力的缺口。印度尼西亚 29 岁的苏西·苏桑蒂说，她高中毕业后曾在一家电子厂工作，她讨厌经理给她施加压力，要求她加快工作速度。她的第二份工作是制鞋，于是她告诉母亲，她必须做点别的事情。为期 6 个月的培训课程让她学会了基本的普通话，她开始在台湾照顾一对老年夫妇。她说工资是在家乡工厂的三倍，而且也不那么累。她说："当我照顾的人过得很好时，我就能放松下来。"

加美财经2023-08-09

像英伟达这样的人工智能股票是否已经达到泡沫水平?

软件热潮将股价推入泡沫区域的讨论。在华尔街分析师试图预测英伟达等市场领先的人工智能股票可能会推动市场走高多少之际，摩根士丹利的一位分析师提供了一些重要的历史背景，表明至少从一个方面来看，这轮涨势似乎已经有些过头了。在摩根士丹利本周早些时候的一份研究报告中，股票策略师爱德华•斯坦利分析了上个世纪的70个泡沫案例。他发现，泡沫在达到顶峰前的三年内平均上涨217%，而同期的中位数涨幅约为154%。这些数字应该会让看好眼睛的人感到惊讶。因为根据斯坦利的说法，“人工智能第一衍生品赢家”——以英伟达、微软、Alphabet Inc.的A类和C类股票以及其他大型科技股为中心——今年迄今已经上涨了约200%。可以肯定的是，如果关注更广泛的一篮子股票，人工智能的涨幅看起来会更温和。据斯坦利称，这类股票的涨幅约为50%，这一涨幅要温和得多，从历史上看，这类股票很容易处于中间位置。不过斯坦利指出，与之前的泡沫相比，美国最大的几家科技公司的上涨速度更快，其间的回调也更少。更重要的是，这些举措发生在美国短期利率高于5%的背景下，这使得当前的环境从历史标准来看是独一无二的。这次反弹期间的回调也较为温和，回报率的标准差也较为温和。事实上，我们很难将其与我们观察过的所有70次泡沫中的任何一次反弹进行比较，”摩根士丹利的团队写道。为了便于比较，下面是摩根士丹利在其分析中对全球宏观泡沫的分析。以下是“微”泡沫列表，其中包括比特币和以太坊。最后是他们的泡沫列表，即AI泡沫所属的组。可以肯定的是，过去两周引领市场的“七大”科技股年初迄今的涨势停滞不前，因美国股市整体似乎已经触底。周二，人工智能类股普遍走低，纳斯达克综合指数近期下跌0.9%，至13,867点，原因是美国股市受到坏消息的影响，其中包括中国公布的疲弱贸易数据，这些坏消息加剧了全球市场的动荡。

金融界2023-08-09

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