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高质量发展！创新药ETF（159992）强势反弹，九洲药业、智飞生物涨幅居前
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9月29日，医药行业整体强势反弹。九洲药业、智飞生物领涨，贝达药业、人福医药、恒瑞医药、泰格医药涨幅居前，带动创新药ETF（159992）开盘拉升，当前成交额突破1.17亿元。市场持续关注创新药板块表现，创新药ETF（159992）近20个交易日净流入3.04亿元。民生证券表示，创新药产业升级，新兴平台分子仍为临床推进重点。从目前2022年1-8月创新药IND受理数来看，整体受理数同比基本维持稳定，生物药IND申请数同比增加19%。其中ADC，干细胞疗法及基因疗法IND受理数同比增加24%，75%及233%，行业整体向高技术壁垒的新兴创新药种类发展，呈现高质量发展态势。
有连云2022-09-29
喝酒吃药行情再现！生物科技ETF（516500）涨超4%！
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改善。随着后续利好政策陆续落地，三季度医药行业业绩有望加速增长，行业增长空间将渐次打开。
有连云2022-09-29
医疗保健板块表现亮眼，医疗服务ETF（516610）涨超0.80%
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0.80%。自2021年下半年以来，医药行业经历了大幅的回调，根据医药行业公司的半年报数据来看，整体业绩符合预期，尤其是医疗器械和医疗服务这两个细分赛道增速表现突出。表：医药板块半年报业绩增速数据来源：Wind。指数方面，中证医疗保健指数（H30178）自2021年下半年以来，连续经历了5个季度的调整，股价深度回调。截至9月27日，医疗保健指数估值（市盈率）已经收缩至20.92倍，历史分位数为0.42%，处于历史较低位置，当前配置性价比突出。图：医疗保健指数市盈率走势数据来源：Wind。结合医疗保健指数的财务数据来看，随着公共卫生防控的缓解以及集采的消息面趋好，二季度基本面数据呈现明显的回暖趋势。截至二季报，板块营收增速达到17.66%，净利润增速同比也重新回正。在这样的背景下，市场对于板块的担忧情绪预计也将有所释放，看好板块后市表现。在政策大力支持的大背景下，医疗器械与医疗服务行业有望迎来恢复性增长，同时，伴随经济的复苏，医疗服务类公司的经营环境也将预期进一步好转。医疗服务ETF（516610）紧密跟踪中证医疗保健指数（H30178），一键配置，投资优秀长期赛道，尽享行业红利。
有连云2022-09-28
医疗新基建千亿级需求涌现，“深调”医械股强势反弹！医疗器械ETF（159883）两日累涨超7％！
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的板块。随着公共卫生防控的控制，三季度医药行业业绩有望实现加速增长。兴业证券分析指出，医疗赛道长坡厚雪，守得云开见月明。受政策扰动相对较小的消费医疗领域当前景气度维持，成长性和业绩确定性较高，具备长期投资价值。此外，高端制造（例如医疗设备）当前亦不断涌现出优质公司。站在这个时点，医药板块虽在底部，但亦是在积蓄向上的动能，可关注的细分领域、可关注的股票正在持续增加，黎明前的黑暗即将过去。【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】数据显示，医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，一指云集医疗设备、高低值耗材、医美、IVD四大板块，全面覆盖科创板、创业板、主板医疗器械龙头股，充分表征A股医疗器械行业发展。截至9月27日，标的指数PE值仅为18.18倍，处于指数发布以来极低分位数。对于普通投资者而言，医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），场外用户可关注联接基金（A份额013415，C份额013416）。
有连云2022-09-28
民生证券：给予九洲药业买入评级
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倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：医药行业政策变化的风险，CDMO行业市场竞争加剧的风险，收购整合风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利9亿，根据现价换算的预测PE为35.31。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级16家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为59.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，九洲药业（603456）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-28
医药：超跌反弹，人心思涨
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创新驱动下，进口替代和国际化依然是国内医药行业长期发展趋势，后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药带来估值提升的机会。此外，人口老龄化+消费升级的长期逻辑仍然在。投资者可以持续关注疫苗ETF、医疗ETF、创新药沪深港ETF和生物医药ETF。在经历了持续回调后，养殖ETF(156865)也迎来了反弹，9月27日反弹3.26%。前期回调主要由于终端需求下滑和压栏带来的四季度猪价担忧。目前上市猪企股价走势更贴近期货价格。9月27日反弹一方面是旺季到来，另一方面是前期市场担忧边际改善或已被市场消化。数据来源：wind 9月份有关部门连续投放三批储备冻肉，短期情绪面波动已经反应在股价中。9月份生猪供应受到抛储政策的扰动仍较为明显，虽然抛储体量不大，但政策信号和市场情绪的影响仍较为明显。前期市场二次育肥热情高涨，市场担忧或将限制年底猪价高点，目前育肥逐渐临近尾声，影响减弱。部分养殖场二次育肥偏小体重猪出栏占比增加，但市场主要猪源仍为正常体重标猪，而市场对国庆前行情上涨预期较强，多存在压栏增重操作，同时天气转凉后，大猪需求增加。近期波动加大主要的市场分歧在未来猪周期演变。一部分投资者对年底猪价较为悲观，担心二次育肥以及季节性压栏增重导致供给后移，叠加四季度生猪正常出栏，将限制年底猪价高点，在近期远月猪价持续下行上也有体现。此外，近期屠企屠宰量继续下降，终端需求表现依然低迷。8月份生猪供应同比负增长较为清晰，但最大的变量是需求的波动。从日屠宰量和冻品库存数据进行推测来看，当前的需求极其低迷，加之绝对价格已经在20+元/公斤，现货价格要继续大涨需要需求能支撑。数据：生猪期货合约价格，来源wind 2022年4月以来，伴随着猪价底部回暖，生猪养殖板块亏损幅度缩窄，部分企业在减值冲回影响下实现季度盈利。另一部分投资者较为乐观，认为随着消费旺季来临，猪价有望逐步向上。至于国家落实逆产能周期调控措施，目的是为了防止猪价大涨大落，防范猪价过快上涨，引导养殖端合理安排生产，有助于在养殖利润相对高位时减缓产能增加幅度，用空间换时间，进而有效限制新一轮猪价下跌幅度。
有连云2022-09-28
疫苗ETF(159643)+生物医药ETF(512290)+创新药沪深港ETF（517110）+医疗ETF（159828）强势反弹
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预计四季度有望恢复。2022年上半年，医药行业整体经营稳定增长。A股医药上市公司整体营业收入同比增长10.59%，归母净利润增速7.05%。尽管公共卫生防控仍然有所反复，预计整体恢复趋势仍将延续。疫苗：长期景气无虞，受益于渗透率提升+国产替代放量，估值待修复我国疫苗渗透率低，未来提升空间较大：我国大部分二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，如HPV疫苗、四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗等全球销售额前十的疫苗渗透率仍不足10%。叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群。进口替代空间大，重磅品种批签发延续高增长：进口产品占据了我国42%的疫苗市场，进口替代空间大，重磅品种批签发延续高增长。在研管线方面，HPV疫苗目前已有10余款品种在研，但国产HPV疫苗普遍预计将于2024年、2025年后陆续上市。肺炎球菌疫苗中，13价肺炎疫苗康希诺进度最快，15价肺炎疫苗智飞生物进展最快。带状疱疹疫苗中百克生物已于2022年4月获得生产批件受理通知书，预计于2022年底获批上市。其他品种如康泰生物的人二倍体狂犬疫苗预计于2022年底获批，智飞生物的人二倍体狂犬疫苗、四价流感疫苗也预计于2023年或2024年获批。估值历史低位待修复：目前疫苗生科指数的估值低于2019年行情启动前的估值，处于较优的中长期布局时间点。截至9月27日，国证疫苗与生物科技指数PE为24.17倍，位于近五年的0.00%分位。在各地公共卫生防控封控措施缓解的大背景下，国内医疗健康需求有望强势复苏。伴随着进口替代、消费升级和医疗大基建加速的大趋势，疫苗和生物科技领域有望持续向好。医疗：长期受益于老龄化+消费升级+国产替代，消费型医疗需求有待修复老龄化+消费升级驱动需求：随着全民平均寿命的不断增长，对于医疗器械和服务的需求是提高的。消费升级也会医药板块构成利好，尤其是医疗里边有大量消费升级的标的，比如眼科、体检、检测等。国产替代需求：这里边有两个维度，第一个维度是我们国内企业的技术水平最近五到十年以内是出现了比较大幅的提升。第二，我们国家有意愿通过国产替代的方式去扶持相关企业，减少对海外进口的医疗器械相关设施设备的依赖。部分器械纳入集采影响基本Price-in,估值历史低位待修复。创新药、生物医药：创新驱动大势所趋情绪面和基本面修复。公共卫生事件仍有不确定性，但随着防控与经济建设的统筹管理逐步推进，整体影响将会趋弱，行业将在曲折中迎来复苏。全球研发热度不减，国内研发出现反弹；投融资上半年整体偏紧，下半年边际改善。短期来看，公共卫生事件影响走弱，解封后，随着药企的人才招聘、临床研发、生产销售、授权合作以及国际化等工作进程将加速，未来半年药企也将恢复正常运营。低估值具有中长期投资价值。创新药和生物医药板块自2021年来历经长时间、大幅度的回调，许多优质标的估值已处于底部区间。通过前期调整，市场的种种担忧已经充分体现，市场前期反映过于悲观，如投融资增速下滑，反而是一个“去伪存真”的过程，创新升级带来药企对CXO要求的上升，行业向头部集中将成为长期趋势。数据来源：wind 长期看，创新驱动下，进口替代和国际化依然是国内医药行业长期发展趋势，后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药带来估值提升的机会。此外，人口老龄化+消费升级的长期逻辑仍然在。投资者可以持续关注创新药沪深港ETF(517110)和生物医药ETF（512290）。
有连云2022-09-27
业绩亏损、商业化盈利待解，轩竹生物“赴考”科创板上市
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准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。本次拟募资用于创新药研发项目、总部及创新药产业化项目、补充流动资金。图片来源：公司招股书截至本招股说明书签署日，发行人控股股东香港轩竹。 CHEFENGSHENG(车冯升)、GUOWEICHENG(郭维城)、ZHANGJIONGLONG(张炯龙)和孟宪慧直接及间接合计持有四环医药55.0174%的股份并签署了《一致行动协议》，约定各方就直接及间接持有的四环医药全部股份保持一致行动。 CHEFENGSHENG(车冯升)、GUOWEICHENG(郭维城)、ZHANGJIONGLONG(张炯龙)和孟宪慧通过四环医药间接控制发行人62.3892%股份的表决权，为发行人的实际控制人。轩竹生物坦言公司是一家适用第五套上市标准的创新型生物医药公司，目前尚未盈利，研发及商业化存在不确定性。公司是一家根植于中国、具有全球化视野的创新型制药企业，聚焦于消化、肿瘤及非酒精性脂肪性肝炎等重大疾病领域，致力于持续研发并商业化具有核心自主知识产权的1类新药，解决临床上未被满足的治疗需求。公司建立了小分子化药和大分子生物药两大创新药研发平台，具备自主知识产权的创新药研发能力，形成了国内少有的同时涵盖小分子化药、单克隆抗体、双特异性抗体、抗体偶联药物(ADC)等多种类型的产品管线。在消化疾病领域，公司自主研发的PPI抑制剂KBP-3571安纳拉唑钠NDA已获受理，即将进入商业化阶段。在肿瘤疾病领域，针对乳腺癌疾病领域，公司自主研发的CDK4/6抑制剂XZP-3287吡罗西尼联合氟维司群及联合芳香化酶抑制剂治疗乳腺癌均已进入III期临床研究阶段。针对非小细胞肺癌，公司自主研发的ALK抑制剂产品XZP-3621，适用于最多接受过一线化疗方案的治疗，且既往未接受过ALK抑制剂药物的治疗的ALK阳性晚期非小细胞肺癌患者，已经进入临床III期阶段。截至本招股说明书签署日，公司已将7个产品推向临床及之后的开发阶段，其中1个产品已处于NDA审评阶段，2个产品处于临床III期研究阶段;1个产品处于ANDA审评阶段;3个处于临床阶段的自主研发产品对外转让或授权，公司享有首付、里程碑付款和商业化销售权益。同时，公司拥有丰富的储备管线，尚有十余个候选药物处于临床前研发阶段。新药研发、生产及商业化是一个投资大、周期长、风险高的过程，公司作为一家专注于创新药研发的生物医药企业，在药物早期发现、临床前研究、临床开发、产业化、商业化等多个环节持续投入。公司在报告期内持续亏损，截至2022年3月31日，公司累计未分配利润为-86,863.64万元。发行人提示投资者关注公司以下特点及风险： (一)新药研发风险创新药研发具有一定的研发风险，公司产品管线的可持续发展有赖于公司自身研发能力的持续产出。公司已成功开发出KBP-3571安纳拉唑钠、XZP3287吡罗西尼、XZP-3621等7个创新药产品并推进临床阶段，但是无法保证能持续开发出具有临床价值的产品。在各项细胞试验、动物实验中经过合理验证的潜在产品，也可能因试验规模或模式生物的局限性等，存在严重毒副作用或者未达治疗预期等，从而失去后续开发潜力。创新药的临床阶段具备较大不确定性。公司管线中3个核心在研产品已进入III期临床试验或NDA阶段，另有4个主要在研产品进入临床试验阶段，但是临床试验方案能否顺利实施及完成仍受到多方面因素的影响，如在临床批件审批、研究中心伦理审批等环节可能会遇到多种不可预见事件，从而推迟或者影响获得监管批准;在招募患者环节存在因入组患者的人数、性质、入组标准、竞争对手同期开展类似临床试验等因素影响临床试验的如期完成;由于临床试验结果受到样本限制、临床方案、药物作用机理或其他不可预见因素的影响，仍存在临床疗效和安全性不及预期的可能性，导致公司延期取得产品注册批件、获批适应症范围缩小甚至无法取得产品注册批件等情况。 (二)新药获批上市风险公司药品需要向CDE申请药品上市并取得药品注册批件。CDE对药品安全性和有效性审评审慎，且审批过程需要较长的时间。公司核心产品KBP3571安纳拉唑钠已递交NDA，但公司目前尚无获批上市的药品，尚无成功取得药品注册批件的相关经验，在审评审批过程中可能因临床试验数据、申报资料等不满足规范要求等原因，导致周期延长或者未能顺利通过审评审批。 (三)新药商业化风险发行人的产品均尚处于药物研发阶段，未获得上市批准，因此尚未开展销售业务，尚无新药商业化销售的经验。药物研发成功后，需要经历市场开拓和学术推广等过程才能实现最终的产品上市销售。若公司获准上市的药物未能取得医生、患者、医院或医学与医疗领域相关的各方的认可，或推广成果欠佳，将给公司成功实现商业化并获得经济效益造成不利影响。若出现较公司产品在药效、价格、质量等方面更为市场所接受的产品获批上市，则可能影响公司已上市产品的销售，从而对发行人的业务经营以及实现盈利产生不利影响。同时，若公司组建销售团队进度不及预期，或未能招募具有足够能力的人员，或未能有效地进行学术推广，则会对公司产品的销售产生不利影响，从而影响发行人的业务经营以及实现盈利。
有连云2022-09-27
医药大反攻罕见涨停潮生物医药ETF涨幅逾4%
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大。因此，政策压力与业绩压力共同作用于医药行业，加之投资者对未来前景悲观，医药行业估值创10年来新低。从基本面来看，截至9月1日，A股457家医药生物企业半年报已披露完毕（申万行业分类，下同），今年上半年，医药生物行业实现营业总收入1.21万亿元，同比增长10.28%；归属于母公司股东的净利润1330.20亿元，同比增长7.32%。其中，六大细分板块中（根据申万二级行业分类），医疗服务与医疗器械表现亮眼，营收、净利增速均超过行业整体增速。对于医药板块的后市，机构普遍认为，医药板块行业政策底已逐步显现，投资黄金期有望到来。 9月26日光大证券研报显示，行业政策底已逐步显现：种植牙等集采政策好于市场预期，中医药扶持政策持续落地，有关部门制定了专项再贷款和财政贴息计划以大力支持国产医疗设备更新改造，行业春风接踵而来。国金证券指出，随着口腔种植价格治理、冠脉支架期满后接续采购等事件落地，未来市场对医保控费的措施预期有望趋于稳定，对企业增长确定性的信心有望回升，医疗板块政策预期底已经确立。市场对创新医疗器械板块关注度存在上升可能，建议关注赛道领先优质品种。值得关注的是，对于医药板块机构已经在行动。从行业看，数据显示，9月以来，被券商调研最多的行业是机械设备，共有161家券商对该行业调研了481次；排名第二的行业是医药生物，94家券商对该行业调研了304次；排名第三的行业是电力设备，119家券商对该行业调研了287次。除了券商之外，基金对于医药板块调研也比较充分，早在8月份，基金已经行动起来，数据显示，8月份基金合计调研748家上市公司，较7月环比增加168家。分行业看，电子、医药生物板块最受欢迎，各有超过90家公司获得调研。对于医疗医药板块的反弹机遇，投资者可以关注医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）。
有连云2022-09-27
医药板块午盘拉升，生物药ETF（159839）、精准医疗LOF（501005）涨超2%
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的重要战场。同时，国产替代亦是当前我国医药行业发展的重要驱动力。当前医药板块仍处于政策底、估值底、持仓底。而回顾来看，可以看到虽然医保政策、赛道景气度等因素持续干扰着医药板块，但除去公共卫生防控影响医药板块仍延续稳定且健康的行业增速。随着9月渐入尾声，医药板块逐渐进入三季报业绩期，根据初步分析医药板块三季度业绩仍延续相对稳定较快增长，部分细分领域源于Q2有公共卫生防控影响，Q3呈现环比改善状态。考虑到前期板块调整导致当前的低估值，且后续将逐渐进行估值切换，医药板块性价比将进一步突出。精准医疗LOF（501005）跟踪CS精准医（000863.SH）为创新药产业指数；生物药ETF（159839）跟踪生物医药指数（399441），配置30个生物医药行业龙头；医药ETF（159929）把握医药板块整体行情；港股生物科技ETF（513280）跟踪恒生香港上市生物科技（HSHKBIO），聚焦港股生物医药医疗行业。
有连云2022-09-27

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