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收评：A股低开高走创业板指涨1.64%，锂矿股午后大涨

性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料；医药行业重点关注充分消化估值以及政策负面预期的医疗器械和创新药；消费板块依旧关注两条主线，一是前期疫情受损行业的缓慢修复（航空、酒店、影视），二是在局部疫情反复背景下仍然维持高景气的细分行业（白酒、户外用品、小家电、人力资源服务）。　　华安证券(4.48 -0.67%,诊股)指出，行业轮动加速下建议维持均衡配置均衡配置，看好成长、稳增长及消费修复三条主线。展望8月第4周，随着市场轮动加快，各大行业细分领域中小市值标的轮番上涨，配置建议采用均衡配置，看好成长、稳增长及消费修复三条主线。　　西部证券(6.44 +0.00%,诊股)认为，当前市场核心矛盾依然是通胀与经济的拉锯战，虽然7月CPI上行幅度不及预期，但是趋势并未发生变化，随着金融数据的公布，下半年经济修复仍有颠簸。而随着M2-社融剪刀差达到高位，宽信用政策逐步推进，引导金融市场流动性逐步转向实体，与宏观经济强相关行业的预期正在发生变化，但实际效果仍然需要进一步观察。同时随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，需要警惕短期波动率放大。配置上，短期关注高温缺水气候下供需相对偏紧的火电和农业；有望成为宽信用抓手的地产链；以及受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工，电子，通信等行业。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的农业，业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头，以及虚拟现实，游戏等泛消费概念。

财股源源2022-08-22

又有“顶流” 隐形重仓股揭晓！葛兰、谢治宇、朱少醒增仓这些股

药今年二季度新进成为前十大股东。　　医药行业由于各细分领域周期不一样，投资难度较大，而作为清华大学工程物理学士、美国西北大学生物医学工程专业博士，葛兰是公募基金圈少有的医学背景基金经理，因此，即便是在基金产品净值回撤的背景下，仍获基民拥护。　　创新药产业链、医疗服务等一直是葛兰着重看好的方向，但近年来，随着医美赛道、中药板块的火热，葛兰也增加了相关领域股票的配置。　　2021年二季度期间，葛兰曾建仓爱美客(579.00 +1.74%,诊股)、贝泰妮(194.74 +5.72%,诊股)、华东医药等医美赛道股，但随后，中欧医疗健康2021年年报显示，葛兰大幅砍仓了爱美客、贝泰妮，同时大量增仓了华东医药，期末持仓为371.21万股。　　今年一季度，葛兰继续增仓华东医药，一季度末持仓增至1005.17万股，二季度，葛兰再次大幅增仓，期间增持2612.83万股，增持幅度达259.94%。中欧医疗健康的流通股东地位由一季度末的第六名升至第四名。　　葛兰管理的中欧医疗健康还持有科研端测序龙头诺禾致源(0.00 +0.00%,诊股)，二季度持仓未变。　　截至目前，中欧医疗健康出现在诺禾致源、药明康德(94.51 +3.69%,诊股)、九州药业、欧普康视(48.10 +7.20%,诊股)、华东医药、百诚医药(85.62 -2.36%,诊股)等公司二季度末前十大流通股东中，华东医药、欧普康视、药明康德获增仓，其他股票仓位未变。　　谢治宇继续增仓鹏鼎控股　　鹏鼎控股近日发布半年报显示，截至二季度末，谢治宇管理的兴全合润、兴全趋势和兴全合宜分别是其第四、第五、第七大流通股东，合计持有6313.35万股，较一季度增持538.51万股，持仓市值达19.07亿元。　　谢治宇关注鹏鼎控股已有一段时间，2019年一季度，谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜进入公司前十大股东，但随后有从前十大股东名单中消失了。2021年一季度，两只基金产品再次同时进入前十大股东，随后一直坚持持有至今，期间还进行了多次增仓。　　谢治宇接管兴全趋势后，2021年四季度建仓买入鹏鼎控股，今年一季度、今年二季度，兴全趋势连续加仓。　　作为业内的知名“老将”，谢治宇以能够长期获得稳定收益而闻名市场。在兴全基金任职基金经理期间，谢治宇曾以优秀业绩获得8次金牛奖，但近年来，随着市场风格的转向，谢治宇管理的基金产品业绩不如人意。　　在此背景下，谢治宇加紧了调研的步伐，同时也调整了仓位，今年二季度，谢治宇将目光转向了新能源等热门赛道，硅料龙头通威股份(52.06 +1.38%,诊股)、动力电池龙头宁德时代(510.00 +1.19%,诊股)以及磷酸铁锂龙头德方纳米(382.29 -0.36%,诊股)均获增持。　　截至目前，兴全合润出现在鹏鼎控股、梅花生物(11.28 +3.11%,诊股)、普洛药业(19.23 +2.07%,诊股)、中望软件(0.00 +0.00%,诊股)、联创电子(18.92 +10.00%,诊股)、密尔克卫(147.11 +3.97%,诊股)、久立特材(18.67 -1.48%,诊股)等公司前十大流通股东名单中，兴全趋势在鹏鼎控股、顺络电子(28.77 +2.75%,诊股)、联创电子等前十大流通股东中现身，兴全合宜则在鹏鼎控股、梅花生物、普洛药业、久立特材等前十大股东中现身。　　朱少醒再次重仓油服装备龙头　　作为公募老将，朱少醒的持仓动态也备受市场关注。　　近期，杰瑞股份、阳光诺和两家公司的半年报出现了朱少醒管理基金产品的身影。富国天惠精选成长二季度持有杰瑞股份1600万股，相比一季度末增持了652.69万股，期末持仓市值达6.45亿元。阳光诺和获富国天惠精选成长新进持仓，期末持仓股数为170.91万股，持仓市值达1.87亿元。　　2021年四季度，朱少醒曾大幅砍仓杰瑞股份，其管理的基金产品直接从前十大股东名单中消失。今年一季度，富国天惠精选成长再次现身，二季度进行了增持。　　杰瑞股份是油服装备龙头，受益于油气价格持续高位，油气公司资本开支意愿提升，公司今年上半年获取新订单71.5亿元，同比增加36%，其中海外订单同比增加60%。　　据中金大宗组判断，石油市场供需紧平衡甚至小幅短缺格局尚未改变，2022年下半年布伦特油价中枢或位于100-110美元/桶区间。中金公司(43.48 +5.95%,诊股)认为，油价高位或将维持油气公司较高的资本开支意愿，为公司业绩增长奠定良好的基础。　　十四五期间，国内非常规油气资源开发力度加大，叠加下游主要客户计划转为采购电驱压裂等设备，中金公司认为，公司作为行业龙头有望受益，同时考虑到电驱压裂设备利润率更高，产品结构优化或有望提振公司利润中枢。此外，公司在北美市场积极拓展，6月再次斩获超2亿元的涡轮压裂订单，全球市场竞争力凸显。　　阳光诺和为创新药服务企业，CRO业务占营收绝大部分。华西证券(8.06 +9.96%,诊股)认为，公司持续战略加码创新药CRO业务，同时深耕仿制药CRO业务，逐渐形成“仿制药CRO+创新药CRO+自主产品”多业务全流程布局的CRO供应商，预期未来业绩将继续呈现高速增长。　　截至目前，富国天惠精选成长二季度末出现在杰瑞股份、涪陵榨菜(31.43 +1.03%,诊股)、上海钢联(22.28 +2.91%,诊股)、阳光诺和、山东赫达(35.50 +0.03%,诊股)等公司前十大股东名单中，涪陵榨菜被减持不少股份，杰瑞股份获增持，上海钢联持仓未变，阳光诺和、山东赫达为二季度新进持仓股票。

周大股2022-08-11

“越跌越买”，多只医药ETF规模创新高

内可能受到医保带量集采政策的影响，但是医药行业的长期发展是稳中向好的。尤其是近期经过一轮大调整后，港股医疗目前处于估值底部，性价比凸显。　　万琼进一步分析，首先港股医疗保健行业具有较高的投资价值。尽管短期受到政策的扰动，但是长期来看，医疗保健行业的投资逻辑并没有改变，老龄化、可支配收入提升等因素导致医药消费在整体消费中占比持续提升，需求端增长确定性极高。同时，医疗保健行业收入增速整体来看还是不错的，且增长是在医院终端未恢复至疫情前水平的情况下实现的。尤其是Q1疫情超出市场年初预期，但仍有72%的公司实现了收入正增长。　　“其次，经过前期的大幅下跌，这部分资产当前估值处于历史相对低位。医药行业增速长时间高于GDP的增长，经过这一轮的估值消化，恒生医疗保健行业将迎来较好的配置机会。”万琼认为，四月底的政治局经济形势分析会以来，政策进一步加力稳增长、稳预期；近期上海和北京的疫情都明显好转，复工复产深化也助力情绪的修复等，都是支持市场反弹的主要因素。　　华泰柏瑞基金经理谭弘翔表示，医药医疗、生物科技、生命健康在全球范围内都是一个非常宏大并且有生命力的投资方向，而我国生物医药产业的自主强大与否，事关广大人民预期寿命和生活水平的提高，因此医药板块也一直被认为是“白马股”的摇篮，“越跌越买”现象的出现亦是反映了市场对其长期价值的认可。　　看好医药板块投资价值　　值得注意的是，近期医药板块ETF市场也出现了一批创新产品，如首批疫苗ETF、首批中药ETF，从发行状况来看，部分产品也因获得资金追捧提前结束募集。　　对此，华泰柏瑞基金谭弘翔表示，公司最近布局的中医药ETF和疫苗ETF两只产品的标的成份股与此前医疗相关主题的ETF重合度较低，也是在生物医药这个大赛道上的重要补充，代表了一个相对差异化、特色化的投资逻辑和发展方向，因此吸引了部分资金的青睐。　　展望后市，谭弘翔直言疫苗与生物科技赛道以及中医药板块均具有比较可观的投资价值。　　疫苗与生物科技赛道方面，他认为近期海外出现的猴痘、儿童肝炎等传染性疾病以及新冠疫情，都强力促进着疫苗行业的持续性发展。虽然近年来重磅品种陆续在国内获批，国内疫苗市场规模呈加速增长趋势，但目前我国各类疫苗的接种率与发达国家相比仍处于较低水平，仍有较大的提升空间。“此外，经过近一年多的调整，相关上市公司的估值大多处于比较合理的区间，投资的下行风险相对可控。” 　　中医药板块上，谭弘翔表示，中医药作为我国独特的资源，在经济社会发展中发挥着重要作用，具有重要的经济价值和文化价值，随着政策红利持续释放，我国中医药市场有望在供需两端双轮驱动下实现稳健增长。需求方面，老龄化现象加深、国民健康意识提高，都会催化中医药产业的蓬勃发展；供给方面，近年来国家大力发展中医药事业，中药注册分类新标准推动中药创新提速，产业发展的市场前景广阔。　　博时基金万琼也认为，在预判医药行业的长期需求时，需要考虑老龄化问题和可供支配收入的提升。在中国社会整体消费水平下降的情况下，对医疗的需求却是会伴随着老龄化现象的普及而稳步提升。“以国内个人消费支出为例，老人的医疗消费占比仅为个位数，对标美国的数据来看是偏低的。但是医疗护理在整体个人消费支出中的占比偏高，对国内的需求提升而言是具有远大前景的，预期在短期政策稳定后医药估值将迎来一个很大的修复空间。” 　　具体板块投资价值上，万琼认为港股医药和A股医药相比具有自身的优势和特点。首先，港股医药相较于A股医药跌的更多，因此目前港股医药和A股医药相比，其估值优势非常凸显。其次，港股医药是A股医药一个很好的补充，如港股的生物科技公司、创新医疗(6.35 -0.47%,诊股)器械公司、互联网医疗公司等。最后，港股的制度优势对初创的生物科技和创新器械公司来说，也具有较强的上市吸引力。　　华宝基金胡洁表示，目前行业基本面和政策面拐点已经出现，医疗板块政策面趋于稳定的情况下创新价值凸显，整体估值性价比较高。具体来看，首先，随着局部疫情受控和正常生产生活秩序的恢复，消费医疗和院内诊疗流量有望显著恢复，医疗板块业绩增速有望回升；其次，医保收支结余情况稳定，市场对医保控费和器械集采的预期较为充分，政策面预期趋于稳定；再次，创新价值凸显，药品器械审评改革与配套医保调整的成效不断显现，科创板开市三周年，医药创新成长持续推进。　　“从长期来看，医疗行业依然拥有较大的成长空间。”胡洁表示，当前我国医疗行业仍处于高速增长期，随着人口老龄化的加剧，城镇化水平的不断提高，医疗保障制度的逐渐完善，以及技术进步带来的产业升级，我国医疗行业整体仍将呈现出持续向好的发展趋势。“因此，我们建议投资者在当前时点加大医疗板块的配置。” 　　建议通过指数投资把握医药赛道机会　　在医药板块估值到达历史低位、投资价值日益凸显的当下，投资者应该如何把握投资机会呢？　　对此，华泰柏瑞基金谭弘翔表示，医疗赛道领域专业性较强，且受政策影响较大，行业竞争格局和技术路线具有较大不确定性，因此对于普通投资者而言，指数投资可能是相比选择个股来说更稳妥的选择。　　“此外，鉴于医药赛道投资越来越细分，除非投资者个人基于自身的专业或者职业背景对两者有非常明确的判断或者观点，以配置的思路来投资医药细分领域的ETF或许更为适当，”谭弘翔建议，应将其作为自身投资组合的一部分，并赋予适当的投资权重，力求在把握趋势性机会的同时合理控制风险。　　博时基金万琼表示自己有从战略到战术的投资建议。在战略方向，需要寻找中长期的宏观映射；在战术方向，则需把握短期的指数景气轮动。“从长期维度来看，我们建议寻找在当前宏观环境下最受益的资产，包括有政策变动、有改善型的资产；从中观和短期维度上看，要把握景气程度与资金流向比较好的资产。” 　　万琼认为，对于普通投资者来说，对于高波动的产品定投策略是一个不错的选择。而另一个简单的策略，则是投资者只在指数低估的时候进行投资，比如设定一个标准只在指数估值处于历史30%分位以下，或者绝对估值在一定数额以下时才投资，同样在具体投资的时候也可以分成几笔进行投资。　　“总的来说，建议各位投资者在投资时保持耐心、保持一颗平常心，只在自己力所能及的范围内进行投资，不要借钱投资。”万琼补充道。

从明天开始2022-08-08

从药明康德财报看医药股是否触底

数基金后的公募持仓仅约7%。二季度生物医药行业进一步遭到公募机构减持。截至二季度末，公募持有生物医药仓位相对沪深300的超配比例已降低至1.5个百分点，是2009年第三季度以来的最低水平。　　第一财经报道称，多名业内人士认为，药企基本面的变化、资金流动性减弱、以及热门板块的“虹吸”效应，均是上述现象的导火索。　　沣京资本的基金经理吴悦风认为，因疫情而带来的医保压力让生物医药行业基本面触底时间有了一定程度的延后。“公募的相对收益考核要求他们更愿意做追涨杀跌的动作，以右侧投资为主，只要医药板块整体向下趋势没有被扭转，公募逆势抄底的动力就相对不足。” 　　03 　　卖方建议关注　　半年报行情　　与机构配置相反的是，卖方普遍认为低配着预示超额收益也处于历史大级别的底部，这意味着存在可能的反弹机会。不过，由于医药板块分支众多，未来医药板块结构性行情仍是主基调。　　万联证券指出，近期医药板块处于震荡状态，继续关注后续半年报行情，关注业绩增长明确的板块和公司。具体可以关注四大方向：　　1、创新药&创新器械：当前国内的创新药创新器械首尾两端均面临一定的压力。研发同质化赛道拥挤、医保控费收紧将影响创新产业(40.930, 0.00, 0.00%)链的投资逻辑。但是创新药创新器械的研发本身周期就较长，从产业发展趋势来看，创新药创新器械可长期关注布局机会。　　2、CXO：从细分方向来看，我们认为板块会进一步分化，看好CGT CDMO成为CXO的接力增长点。在技术成熟、研发管线储备丰富、产品成功商业化的背景下，明年CGT CDMO方向有望迎来爆发。　　3、医疗服务：疫情后需求集中释放。医疗服务和医药消费类公司具有长牛股潜质。这类公司受众不局限于院内患者，因而所属行业通常市场空间广阔。　　4、中药：中药配方颗粒、中药品牌OTC存在市场扩容带来的投资机会。

周大股2022-07-28

基金二季度新动向：217只基金重仓股全更换 164只基金继续坚守一季度重仓股

月份新能源半导体军工出现强势反弹，尽管医药行业基本面过硬，但产品表现并不尽如人意。随着半年报来临，行情进入下半场，相信市场对各行业公司的基本面会更加挑剔，他们会坚持成长的风格，更加注重业绩和估值的匹配性，自下而上精选个股。　　164只基金坚定持股　　有基金大幅调仓，也有基金坚守持仓。数据宝统计，164只基金二季报前十大重仓股无一变化。其中，招商白酒A继续坚守一季报15只重仓股。不过，招商白酒A还是有小幅调仓迹象，第一大重仓由贵州茅台(1948.27 +0.07%,诊股)换成了山西汾酒(290.76 -0.01%,诊股)。　　招商白酒A的坚守获得了回报，二季度基金净值增长率达25.79%。同样坚守大消费的建信饮料ETF、易方达消费等基金也取得了良好的回报，二季度净值增长率均超20%。除了大消费，二季度坚守新能源产业链的基金同样取得了不俗成绩，华夏新汽车ETF、博时新能源ETF、汇添富汽车产业ETF等净值增长率均超20%。　　不论是大幅调仓还是坚定持股，都是有人欢喜有人忧。十大重仓股全部持仓不动的基金中，华夏金融科技ETF和博时金融科技ETF二季度净值均跌超11%。此外，坚守大金融板块的华安银行ETF、广发金融ETF、汇添富金融ETF等基金二季度同样表现不佳。　　华安银行ETF在二季报中指出，随着银行板块估值下探历史低位，中证银行指数市净率跌至0.6倍，相关悲观预期已经得到了较为充分的定价。未来随着经济底逐步确认、社融环比改善、宽信用显效在途，市场转向复苏交易，银行板块的投资价值有望逐步显现。

追风2022-07-25

23家中概股已“二次上市”，中企境外上市活动亦回温

瑞士、德国等欧洲国家较为擅长制造业或者医药行业。相信未来将拓展至更多行业，如一些具有创新性或者具有先进性的企业，中国发行GDR的行业分布也将更加多元化。”瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军近期对记者表示。瑞银证券在2020年参与了3单GDR发行，担任联席全球协调人。第一财经记者此前就报道，沪伦通规则在修订后打通了欧洲多地交易所，越来越多的中资企业开始关注赴欧发行GDR的融资机会。各界认为，瑞士的审计要求比美国宽松，有助于中国企业在遵守中国法律的同时越过海外上市的一大障碍。目前，筹备中的交易规模颇大，按照瑞士标准来看更是如此。据报道，国轩高科拟筹资16亿美元，而其业内同行宁波杉杉拟筹资至多10亿美元。去年瑞士最大上市交易是PolyPeptide，筹资8.48亿瑞郎。2021年，瑞士公司通过公开募股总共仅筹资37亿瑞士法郎（合38亿美元）。

财股源源2022-07-20

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