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医疗股午前再度冲锋！机构：板块存在四重因素共振，医疗ETF（512170）涨1.36%强势突破半年线
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。国融证券最新研报认为，医药医疗近期医药行业出现较大幅度上涨，直接原因与网传的集采政策规则变缓和有关，但医药板块自去年年中开始持续调整，已经累积巨大跌幅，情绪和估值已经降至谷底。从五年历史分位数来看，目前医药行业整体处于历史2.75%分位，在政策、情绪、估值、业绩四重共振下，医药板块拐点已经到来。随着三季报公布，建议关注三个投资主线，第一是医疗新基建相关公司，第二是民营医院等较为刚性的消费医疗，第三是受集采影响可控的一些耗材领域。
有连云2022-10-18
医疗股午前再度冲锋！机构：板块存在四重因素共振，医疗ETF（512170）涨1.36%强势突破半年线
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　　国融证券最新研报认为，医药医疗近期医药行业出现较大幅度上涨，直接原因与网传的集采政策规则变缓和有关，但医药板块自去年年中开始持续调整，已经累积巨大跌幅，情绪和估值已经降至谷底。从五年历史分位数来看，目前医药行业整体处于历史2.75％分位，在政策、情绪、估值、业绩四重共振下，医药板块拐点已经到来。　　随着三季报公布，建议关注三个投资主线，第一是医疗新基建相关公司，第二是民营医院等较为刚性的消费医疗，第三是受集采影响可控的一些耗材领域。
金融界2022-10-18
医药板块全线反弹，创新药沪深港ETF（517110）涨超1%，金斯瑞生物科技涨超9.1%
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成明确预期，各项政策利好和边际改善带动医药行业估值迎来整体修复。医药板块经过回调之后，目前估值已经处于历史低位，安全边际充足，同时兼具较好的业绩成长性，性价比突出。
有连云2022-10-18
美股医药收涨，中药ETF（560080）上市首日成交额近4亿元
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块估值处于近十年来的历史最低水平，申万医药行业PE为仅为20倍左右，溢价率也为历史最低，相对全行业不到50%，因此无论是从相对估值还是从溢价率水平来看，医药行业当前反转空间充足，看好新一轮起点到来。配置策略上，估值修复为当前板块反转重点演绎方向，长期则坚定看好国家重点支持的板块如创新、制造与中医药，因此在细分领域配置上，建议遵循此前一直推荐的几条主线：政策反转、高端制造、创新药、中药大时代。光大证券认为，当前医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位。近期国内政策利好频现，如肝功生化检测试剂22省带量采购方案出台，降幅大幅放缓；药品新增适应症可简易续约，无需重新谈判；以及国家相关部门再次明确创新医疗器械暂不集采，同时暂未考虑将种植牙纳入医保支付范围等。政策边际改善显著，市场情绪有望持续修复，继续看好医药板块四季度投资机会。美股生物科技ETF（513290）跟踪纳斯达克生物科技指数（NBI），是投资美股生物科技产业最便捷的工具，为投资者提供了一个极佳的全球资产配置的工具；中药ETF（560080）聚焦中药生产与销售等相关领域；港股生物科技ETF（513280）聚焦港股生物医药医疗行业；医疗器械ETF基金（159797）既有医药属性又有高端制造属性，全面覆盖医疗设备、体外诊断、高值耗材、低值耗材等医疗器械核心领域；医药ETF（159929）把握医药板块整体行情。
有连云2022-10-18
逆境生长！医疗设备不畏“寒气” 三年CAGR16.46%开启黄金时代
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　　近年来，生物医药行业迎来了一波“寒冬”，医药行业的上市公司股价持续走低，已处于低估值区间。　　而在整体环境不容乐观的背景下，A股33家医疗设备上市公司2022年上半年实现营业收入459.80亿元，同比增长10.54％，近三年复合增长率达16.46％，高于生物医药行业总体增长水平。　　庞大的市场规模为医疗设备行业发展提供了优渥的土壤，而在医疗新基建以及国产替代的发展趋势下，国内市场有望进一步扩容，推动产业发展。医疗设备发展已步入“黄金时代”，未来发展大有可为。　　千亿赛道提供高发展天花板未来或保持14％年均增速　　医疗设备市场规模庞大，据德邦证券研报显示，2019年全球医疗设备市场规模达到2245亿美元，2015-2019年均复合增长率为4.6％，预计2024年将达到2926亿美元，复合增速5％左右。 ‘ 资料来源：frost&sullivan，东软医疗招股说明书，德邦研究所　　国内市场，2019年中国医疗设备市场规模达到2336亿元，2015-2019年均复合增长率17％，预计未来几年仍将保持14％左右的年均增速，2024年将达到4458亿元。资料来源：frost&sullivan，东软医疗招股说明书，德邦研究所　　在全球老龄化及中国老龄化背景下，疾病高发，医疗需求释放，医疗设备市场规模有望持续扩容。同时，在医疗新基建以及国产替代的发展趋势下，我国医疗设备行业或将迎来更为有利的增长环境。　　近三年业绩稳重有升营收三年复合增长率16.36％　　业绩方面，A股33家医疗设备上市公司2022年上半年共计实现营业收入459.80亿元，相比去年同期的415.94亿元增长10.54％，近三年复合增长率达16.46％，高于生物医药行业总体营收三年复合增长率。　　实现归母净利润98.16亿元，相比去年同期的96.43亿元增长1.79％，在大环境不佳的情况下依然实现归母净利润的小幅上升，近三年复合增长率达11.39％。资料来源：choice 金融界上市公司研究院整理　　2022年上半年受新冠Omicron变异毒株传染性较强影响，我国多地疫情反复，加上国内疫情防控政策趋严，对医疗设备板块部分公司造成冲击业绩承压，家用医疗器械、康复医疗器械、院端治疗设备受疫情影响业绩表现较为严重。具体原因包括疫情导致设备装机受限回款周期延长、停工停产干扰设备生产、院方采购频率及数量下降等。资料来源：choice 金融界上市公司研究院整理　　但从近十年的行业发展史来看，近五年我国医疗设备行业已进入快速发展期，行业发展整体形势依然向好。从行业逻辑看，技术壁垒高、行业增速快、尤其是进口替代空间大的医疗设备领域更能孵化优质成长标的。　　从估值角度来看，二级行业医疗器械板块 PE 估值由近一年最高42.23X 回落至 23.14X，已处近十年底部位臵。三级行业医疗设备行业 PE 为36.3X，近一年 PE 最大值为 52.9X，目前估值已较为合理。资料来源：wind、湘财证券研究所　　利好政策持续出台聚焦国产替代+医疗新基建　　政策方面，《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》统筹推进公立医院建设，各地政府在财政上给予充分支持。目前全国已有大批医院新建、扩建工程启动。　　卫健委近日更是发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，并拟于近期发布配套政策，进一步明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策。截止10月11日已公开数据，各省市已落地贴息金额约191.55亿元。　　同时，2022年国内公共医疗预算、公立医院预算事业收入、医疗专项债、国内医疗卫生项目数量和投资总额等指标显著提升。本次中央财政贴息贷款再次体现了国家对医疗新基建的重视，医疗新基建投入有望在整个“十四五”期间维持高位水平，行业高景气度有望持续。　　国产替代方面，《中国制造2025》重点领域技术路线图提出重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备，其中在县级医院中国产的中高端医疗器械份额要在2020年达到50％，2025年达到70％，2025年国产核心部件国内市占率达到80％，大幅提高高端医疗设备国产化率已成为“健康中国2030”的目标之一。　　政策落地情况同样喜人，各地方政府进口替代政策实质性执行落地。2021年，多省份陆续发布药品医疗器械采购负面清单，建议在没有医学或者技术上的差异情况下，政府采购项目原则上须采购国产产品，不得指定采购进口产品。　　资料来源：各发文部门官网、德邦研究所、仪器设备网、健康界金融界上市公司研究院整理
金融界2022-10-17
收评：A股震荡收涨创业板指五连阳，工业母机概念强势爆发
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全、国产软件、大飞机等概念活跃。　　医药行业依旧活跃，迪瑞医疗、安图生物、华盛昌、浙江震元、大博医疗、微电生理、创新医疗、合富中国、双成药业、华森制药、澳洋健康、麦克奥迪、信隆健康、天瑞仪器、浙江震元、禾信仪器等涨停；　　信创概念维持热度，英飞拓、拓维信息、竞业达、齐心集团、国脉科技、南天信息、科创信息、东方中科、智微智能、恒久科技涨停；　　三季报预增股抢眼，禾丰股份、光启技术、新日股份、通达股份、九安医疗、嘉麟杰、好莱客、新华百货、恒源煤电、可川科技等集体涨停；　　军工板块走强，钢研纳克、天微电子、通达股份、威海广泰、恒久科技、航天彩虹、利源精制等涨停，安达维尔触及涨停；　　教育板块爆发领涨，科德教育、凯文教育、国新文化、传智教育、鸿合科技涨停，豆神教育、荣信文化涨超10％；　　工业母机概念异动，华中数控、秦川机床、海天精工、宇环数控、日发精机、华辰装备、华东数控、恒锋工具等涨停；　　房地产板块分化，中天金融、格力地产涨停，万通发展涨超6％，万科A、金地集团等小幅下跌；　　汽车一体化压铸概念走弱，文灿股份跌停，广东鸿图、立中集团、拓普集团、福然德等不同程度下跌；　　个股方面，与华为公司签订框架合作协议，云鼎科技午后直线涨停；　　拟获博世4.21亿美元车载Mini-LED背光显示模组订单，隆利科技午后涨停；　　传闻称复星集团将向沙钢集团出售南钢股份股权，沙钢股份涨停；　　子公司获得复方氨基酸注射液（20AA）药品注册证书，卫信康涨停；　　拟3367.78万元出售吉凯基因1.66％股权，澳洋健康涨停；　　Q3业绩不及预期，古井贡酒跌停。　　【机构策略】　　国海证券：当前市场已处于底部区域，流动性是更有可能发生积极变化的因素，但市场回升趋势的确立仍需经济预期的改善。现阶段景气成长有望脱颖而出，一方面，“弱经济”环境下成长相对价值占优，另一方面，市场在底部前后短期优势风格具有一定持续性。配置方面，布局的方向重点关注景气成长，细分领域包括安全发展以及自主可控两条主线。一是安全发展，包括信创、医药生物、新能源、国防军工等板块，二是自主可控，包括电子、计算机等板块。　　华安证券：配置上，成长热门赛道的布局时机和中期优势行情均到了可重点关注的时点、前期跌幅较大且具备长逻辑或短期出现强力催化剂的部分消费品亦值得关注、冬季需求强劲但供给受限的传统能源及运输仍有配置价值、以及继续关注地产政策边际宽松和地产景气改善的持续性弹性。　　中信建投证券：配置方向上，一、稳增长政策不断加码，效果逐渐显现，关注有望受益的新老基建、地产产业链、建材、银行等板块；二、关注秋冬季节交替、俄乌冲突、经济弱复苏等因素催生的能源资源粮食等领域的投资机会等；三、A股即将密集披露的三季报业绩，将重塑各板块景气度预期，关注三季报业绩预喜的高成长高景气度板块的反弹机会。
金融界2022-10-17
满屏涨停！港股医药反转在即，恒生医疗ETF（513060）或已进入“击球区”？
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到底是什么风把医疗板块吹涨停了？一、医药行业迎政策暖风，医疗新基建蓄势待发消息面上，近期医药行业出现多个政策利好。 10月12日，相关部门对恒瑞医药董事长孙飘扬、荣昌生物制药董事长王威东提出的有关 " 谈判药品续约 " 的建议做出了回复，提出新增适应症可简易续约，无需重新谈判。 10月13日晚，江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，从分组规则和中标规则看，相对此前高值耗材集采更加温和。此外，近期国家及各地财政给予了医疗新基建充分的资金支持，目前政策落地迅速，医疗设备更新改造贴息贷款有望助力医疗设备放量。根据天风证券和浙商证券的相关统计，十一期间各地已公开披露贷款合同金额超过300亿元。来源：浙商证券研究所行业认为，医药企业正逐步摆脱集采“阴影”，受多重利好消息的催化，从而使得医药产业链像脱了缰的野马一样狂奔，整个市场从过分悲观的认知转换，开始向理性看待未来医药成长性的预期进行修复。二、市场进入三季报披露窗口期，多家医药龙头企业三季报业绩预喜节后以来，A股三季报及业绩预告开始陆续披露，市场将进入验证期，业绩超预期和持续高景气的公司以及出现拐点的行业将成为接下来重要的配置方向。据Wind统计，截至10月14日晚间，两市共有24家医疗保健公司对2022年第三季度报告的经营情况进行了预告。整体来看，业绩预喜(包括续盈、预增、略增)共有21家，且多数业绩表现不错。其中，盈利规模最大的当属CXO龙头药明康德，10月12日晚，药明康德预告前三季度公司净利润实现翻倍，体现出较高的成长性。按预告数据看，公司今年前三季度营收是2021年全年营收229亿元的1.24倍，相较公司原定的2022年全年收入增长目标68%~72%，预计可实现超额完成。在业绩大增的提振下，也使得市场信心随之大增，药明康德A股两日累涨15.44%，港股累涨13.54%，可谓气势如虹！（数据来源：Wind，2022.10.13-2022.10.14）随着政策端担忧情绪的缓和，及多家医药企业三季报业绩预喜等背景原因下，医药板块开始逐渐积蓄向上动能，叠加当前板块整体仍处于“政策底、估值底、持仓底”的环境下，行情或将有望迎来估值修复。其实，自去年下半年以来，医药板块便开始了跌跌不休的不归路，多只龙头股股价接连闪崩，行业人气低迷，尤其是当医疗遇上了港股，个中滋味真的一言难尽，恒生医疗保健指数跌幅居首…… 那么，跌了最多的恒生医疗，有望在接下来的行情中迎来大幅反弹吗？恒生医疗到底有何投资价值，咱们接着往下看↓↓↓ 三、为什么投资恒生医疗？ 1）成份股医药细分行业全覆盖，囊括港股医药龙头恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）反映恒生综合指数里主要经营医疗保健业务成份股公司的表现。该指数囊括了香港上市的医疗保健公司，截至2022年10月14日，按照Wind三级行业分类标准，成份股主要覆盖了医药行业各细分板块，包括制药（38.8%）、生物科技（21.4%）、医疗保健技术（11.9%）、医疗保健提供商与服务（9.7%）、医疗保健设备与用品（9.4%）、生命科学工具和服务（8.7%）等。前十大重仓股均为医药行业各细分领域的龙头公司，权重之和为52.63%，覆盖了创新药、CRO、互联网医疗等新经济医疗行业，具有高集中度、创新能力高、行业代表性强的特征。其中药明生物、京东健康、药明康德市值均超千亿。来源：Wind，截至2022.10.14 2）港股医药板块涵盖特色子行业，对A股市场形成良好补充港股医疗是对A股医药公司非常好的补充。由于港交所在2018年4月修订主板上市规则，增加了第18A《生物科技公司》新规，允许符合一定条件的未有收入、未有利润的生物科技公司上市，因而许多创新药企、新型生物制药企业以及其他生物科技公司纷纷在港股完成上市。其中部分相关公司的主要研究方向集中在生物制剂以及肿瘤免疫治疗、靶向治疗等医学前沿方向。得益于利好政策的推出，近年来生物科技公司快速发展。从港股市场来看，2018年以来新上市的生物科技公司逐年增加，总市值在医疗保健行业中的占比也持续上升。与传统制药公司相比，生物科技公司通常成立时间不长，更加专注于创新药物的开发，符合行业发展趋势，没有存量仿制药业务的业绩增长压力。在国内制药行业整体向创新药转型的背景下，生物科技公司凭借差异化的创新以及高研发效率有望实现快速崛起。 3）相较于A股医药板块，目前港股医药板块的估值明显更低跟A股相比，港股医药行业在过去一年多的时间里，调整尤其猛烈，自去年下半年以来的这波调整中，恒生医疗保健指数最大跌幅达到67.57%（数据来源：Wind，2022.06.29-2022.10.12），已经跌超19年医药行业行情启动之初的位置。截至10月14日，恒生医疗保健指数最新市净率仅为2.06X，处于历史1.30%的分位点，也就是说现在指数的估值比过去10年里98.7%的时候都要低。同时，恒生医疗保健业指数和A股医药板块存在超过30%的估值溢价差，总而言之，无论是绝对估值还是相对估值，恒生医疗保健指数都已经处于价值“洼地”。来源：Wind，截至2022.10.14 随着指数跌至历史低位，一些先知先觉的资金已经提前布局这一黄金赛道，作为全市场唯一一只跟踪恒生医疗保健指数的ETF——恒生医疗保健ETF近期份额实现大幅增长，截至10月14日，基金最新份额高达105.6亿份，较今年年初增加了8.4倍。相较于其他市场上跟踪中证港股通医药卫生综合指数ETF产品，博时恒生医疗保健ETF（代码：513060）规模最大，流动性最为充裕，可以作为长期跟踪，定投恒生医疗保健指数的便捷优选。喜欢场外布局的投资者也可以关注博时恒生医疗保健ETF联接基金（A类份额：014424；C类份额：014425），更加高效便捷。最坏的时刻或许已经过去，恒生医疗ETF是否进入了“击球区”，各位投资者怎么看？
有连云2022-10-17
午评：沪指横盘创业板指跌0.78%，教育行业领涨，军工股活跃
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件、数字货币、云计算等概念活跃。　　医药行业依旧活跃，迪瑞医疗、安图生物、华盛昌、浙江震元、大博医疗、微电生理、创新医疗、合富中国、双成药业等涨停；　　信创概念维持热度，英飞拓、拓维信息、竞业达、齐心集团、国脉科技、南天信息、科创信息涨停；　　三季报预增股抢眼，禾丰股份、光启技术、新日股份、通达股份、九安医疗、嘉麟杰、好莱客、可川科技等集体涨停；　　军工板块走强，钢研纳克、天微电子、通达股份、威海广泰、恒久科技、航天彩虹等涨停，安达维尔触及涨停；　　教育板块爆发领涨，科德教育、凯文教育、国新文化、传智教育、鸿合科技涨停，豆神教育、荣信文化涨超10％；　　工业母机概念异动，华中数控、宇环数控、华东数控涨停，华辰装备、国盛智科等大涨；　　房地产板块分化，中天金融、格力地产涨停，万通发展涨超6％，万科A、金地集团等小幅下跌；　　汽车一体化压铸概念走弱，文灿股份跌停，广东鸿图、立中集团、拓普集团、福然德等不同程度下跌；　　个股方面，子公司获得复方氨基酸注射液（20AA）药品注册证书，卫信康涨停；　　拟3367.78万元出售吉凯基因1.66％股权，澳洋健康涨停；　　Q3业绩不及预期，古井贡酒跌停。　　【机构策略】　　恒泰证券：短线来看，上周经过快速拉升，指数上方压力开始显现，指数反弹需要成交量的配合，从上周的上涨动能来看，后市仍有一定的上涨空间。中线来看，经过上周的反弹，市场继续回落的概率明显降低，不过市场是否就此中期见底回升仍需观察。　　东北证券：短期3100-3150点的压力不宜忽视，3030-3100点之间或是短期市场的争夺区域，行情结构化。因此，倾向于控制仓位、适度布局，注意节奏、防范后续冲高回撤的压力；方向上，倾向于风格均衡且借鉴医药板块等的超跌反弹规律，可在军工、新旧能源、航空食品等领域领域挖掘潜在的轮动机会。　　东方证券：从整个市场来看，多头氛围正逐渐聚集，短期沪综指仍有上涨动能，但本次反弹高度不可高估，除了以医药为代表的估值修复品种外，超跌且景气预期改善半导体设备及零部件企业也值得关注。
金融界2022-10-17
医药掀起涨停潮，仍是低位
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和《医药：超跌反弹，人心思涨》中提到，医药行业的长期基本面依然稳健。我国卫生总费用持续增长，过去十年行业复合增速达到12%。同时，我国卫生总费用占人均收入总值比重也呈逐年增长趋势。医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍将快速扩大，长期向好。随着集采等政策边际改善，板块整体估值性价比突出，院内诊疗恢复可期，业绩与估值有望迎来持续性修复。回顾今年医药表现，快跌慢涨，此前5-6月的反弹周期中，医药表现平平。5-6月，新能源、汽车、芯片均是20%，30%的反弹，医药只反弹了10%左右。进入7-9月大盘下行周期中，医药却领跌逾15%，多个医药指数更是创下2020年以来的新低，也使得不少投资者套在了里面。今天医药却担起了A股反弹的冲锋军，“筹码结构好是基础”，医药经过15个月下跌，机构仓位极低，后续子弹充足。纵向来看，之前的低位确实也不是医药的正常水平，悲观预期的发酵总是会失去理性，今天的暴涨也证明了这个位置空方想要继续支撑是脆弱的。政策面有一点风吹草动，多方就举起了进攻的大军。我们看到的是涨跌幅数据，却不一定能看到这数据的背后，多少人的都盯着行业政策，稍有转好，就大举进攻。但也不是所有的板块都可以有超跌反弹的特质的，一个必要因素是前期导致超跌的压制因素有好转，第二个必要因素是板块现存的压制业绩的因素是有时效的，不会一直压制板块的业绩，在阵痛后行业可以重回稳定盈利或创造高增速，例如猪瘟之于养殖、公共卫生防控之于医药、缺芯之于汽车等。创新药、疫苗、生物医药、医疗这些医药细分行业的长期景气度无虞。作为医药板块中消费属性最强的医疗板块，弹性较高。医疗包含医疗器械和医疗服务，医疗器械和正常寻医问药手术的活动相关，医疗服务包含体检、眼科、整形等，具备消费升级的属性，且板块长期受益于老龄化+消费升级+国产替代。疫苗算是医药板块中目前渗透率较低，未来天花板较高的细分领域。我国大部分二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，如HPV疫苗、四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗等全球销售额前十的疫苗渗透率仍不足10%。叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群。创新驱动下，进口替代和国际化依然是国内医药行业长期发展趋势，后续真正有产品力的产品海外落地或为创新药带来估值提升的机会。此外，人口老龄化+消费升级的长期逻辑仍然在。投资者可以持续关注生物医药ETF（512290）、疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）。光伏板块早盘并未随着大盘全线反攻一同上涨，但是午盘开盘即迅速拉升，光伏50ETF（159864）盘中涨幅一度达到5.99%，最终收涨4.36%。来源：Wind 光伏产业龙头隆基绿能高开高走，盘中一度封上涨停，收涨8.98%，报51.22元。有数据显示。受益于下游需求增长，公司硅片和组件对外销量同比增长，投资和汇兑收益大幅增加，经营业绩明显增长。预计实现营收864亿元至874亿元，同比增长54%至56%；净利润106亿元至112亿元，同比增长40%至48%。感兴趣的投资者可以通过一键配置光伏50ETF（159864）来把握光伏板块的投资机会。还可关注当下撑起能源大局的煤炭行业煤炭ETF（515220）。对于光伏板块想了解更多的投资者可以看《徐成城：光伏行业四季度高景气度能否持续？》。
有连云2022-10-17
医疗大涨后还能不能上车？八大机构解读来了，医药医疗板块暴涨背后存在五大原因！
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保持缓和的态势，为行业发展留下空间。医药行业估值仍在底部，反弹后仍处于历史低位。截至2022年10月14日，沪深300、申万医药生物分别位于近10年23%、2%的P/E历史分位，恒生医疗保健指数处于近5年4%的P/E历史分位，反弹后的A股、港股的行业整体估值水平仍处于历史低位。细分板块中，申万化学制药、医药商业、中药、医疗服务、生物制品、医疗器械指数分别处于近10年12%、20%、7%、1%、14%、3%的P/E历史分位，各细分板块估值水平均显著低于大盘。中金公司认为，在未来老龄化的大背景下，医疗支出的刚需性会持续推动行业发展，在政策整体缓和的大背景下，中金公司建议投资者优先关注有创新/出海能力的创新药企，与集采落地/有创新能力的耗材企业;同时，在医疗新基建鼓励下，建议关注有真正国产替代能力的医疗设备公司。由于医疗终端受公共卫生防控的影响始终处于波动状态，建议投资者在估值合理的区间，积极布局优质的医药消费/医疗服务公司。国盛证券在最新研报《底部出清利好刺激不断，量变引起质变，“医药涨停底”出现，让医药重归牛途》中认为，原因分析：我们这周周报详细解读了医药上涨的原因及后续策略，在这里先概述一下，医药这样表现的背后有五大原因：第一，经过15个月下跌，极致出清，筹码结果好。第二，当下的宏观环境下，医药会表现出更多的张力，拥有比较优势，尤其展望未来一年。第三，近期医药行业小刺激不断，容易引起量变到质变。第四，IVD生化集采温和彻底点燃市场对医药的情绪，成为连续刺激下的导火索。第五，压制医药的三大因素（政策、公共卫生防控、国际局势）中最重要的政策因素，市场开始认真的思考再评估，理性认知修复正式开始，板块有了系统性提升估值的可能性。【基金经理火线解读】就医疗板块上周暴涨的行情，两市规模最大医疗ETF（512170）基金经理胡洁发表最新观点：今日医疗板块有较好的表现，一方面是昨天发布的江西等22个联盟省份的IVD生化集采规则内部稿流出，规则较温和，另外今天传出了福建省电生理相关耗材集采的文件，规则也较为温和，这两个政策反复印证了集采政策边际向好的变化趋势。再结合节前出台的贴息贷款政策对设备行业的重大利好，我们认为整个医疗板块的政策或有边际向好的趋势。另一方面，医疗板块业绩也保持较高增长。如龙头公司药明康德最近公布了前三季度业绩预增公告，其在公告中提到预计2022年前三季度实现营业收入同比增长约71.87%，归属于本公司股东的净利润同比增长约107.12%，体现出较高的成长性。另外，在今日上涨之前，中证医疗指数自2021年7月高点以来回撤幅度已超50%左右，与其他成长性板块相比，医疗板块处于明显超跌状态。从估值上看，中证医疗指数最新的PE估值为24.5倍左右，位于近7年以来的1%估值分位数（低于历史99%以上时间区间），具有较高配置性价比。长期来看，我们认为医疗是一个长坡厚雪赛道品种，人口老龄化的加速、14亿人口的医疗健康刚需，是驱动医疗行业长期高景气度的坚实底层逻辑。当前医药板块在历史估值底部区域，且政策或出现向好趋势，可以在左侧积极布局，并保有耐心，长期配置享受医疗行业长期发展的红利。【估值连续创出历史极限低值，多只医疗白马宣布股权激励和大额回购】在上一轮估值新低后，中证医疗指数在此后2年多时间内，收获了一轮超过237%的大级别行情。面对这轮跌跌不休的股价，医疗龙头公司动作频频，昭衍新药公告实施股权激励草案，药明康德也公告拟以回购H股形式推出股权激励，博腾股份4月份披露股权激励计划，拟向激励对象授予的限制性股票数量为714万股。激励计划限制性股票的首次授予价格为41.5元/股。另外，还有推出大额回购计划的CXO一众企业，如药明生物（至多回购3亿美元）、凯莱英（回购4-8亿元）、泰格医药（回购2.5-5亿元）、博腾股份（回购0.5-1亿元），以及千亿HPV疫苗龙头万泰生物（回购2-4亿元）、器械板块主营一次性橡胶手套的英科医疗（回购2.5-5亿元）和牙科连锁龙头通策医疗（回购1-2亿元）。【医疗ETF（512170）特别介绍】医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于公共卫生防控、医疗物资出口等需求；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长；同时覆盖8只CXO龙头概念股。资金方面，根据上交所最新数据显示，医疗ETF（512170）获得资金持续加仓，自2022年以来截至9月27日，医疗ETF（512170）基金份额增长超142亿份，位居所有行业\主题ETF首位，持续获得资金加码。【风险提示】医疗ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数（399989），中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。
有连云2022-10-17

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