他国家央行的金融政策转向，极大地鼓舞了北美和欧洲股市，也带动了香港股市的反弹。预计北美和欧洲股市还会乘胜追击，涨幅将持续到年底。 通胀正在放缓，经济仍有韧性，利率正在下降——这是购买股票和债券的完美组合。 虽然中国通货紧缩、内需疲弱，但是最近连续出台的利好政策将令中国经济趋于稳定。现在大陆楼市和股市可能趋于见底，港股反弹的时机已经成熟。 美国 本周市场回顾 本周五，标准普尔500指数以4719.19收盘，较上周上涨2.49%。 道琼斯工业平均指数以37305.16收盘，较上周上涨2.92%。 纳斯达克综合指数以14813.92收盘，较上周上涨2.85%。 10年期国债收益率本周下跌0.317个百分点至3.927%。也较 10 月份约 5% 的多年峰值有所下降。较低的长期债券收益率使持有股票更具吸引力。周四，10年期美国国债收益率为3.914%。 衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为12.28。 非农就业数据 上周五的数据显示，11 月份非农就业人数经季节调整后增加 19.9 万人，略好于道琼斯预计的 19 万人，也高于 10 月份的 15 万人。由于劳动力参与率走高，失业率降至 3.7%，而预期为 3.9%。 医疗保健是增长最大的行业，增加了 77,000 人。其他增长较大的行业包括政府（49,000 人）、制造业（28,000 人）以及休闲和酒店业（40,000 人）。 作为关键通胀指标的平均时薪当月增长了 0.4%，比去年同期增长了 4%，接近预期。 海军联邦信用合作社的企业经济学家罗伯特-弗里克（Robert Frick）说："我们想要的是一个强劲但温和的劳动力市场，而这正是我们在 11 月份报告中看到的。所有这些都表明，明年劳动力市场将达到每月约增加约15 万个就业岗位，这足以让经济继续扩张，但还不足以触发美联储加息。 尽管今年的经济增长打破了人们对经济衰退的普遍预期，但大多数经济学家预计第四季度的经济增长将大幅放缓。亚特兰大联储的数据显示，第四季度GDP的年化增长率将仅为1.2%，大多数经济学家预计2024年的增长率将在1%左右。 消费者价格指数 (CPI) 美国劳工部周二报告称，通胀指标消费者价格指数 11 月份上涨 0.1%，此前道琼斯一直预期经济不会增长。与去年同期相比，年增长率从10月份的3.2%降到了 3.1%，符合预期。 剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI较10月份上涨0.3%，同比上涨4%。这两个数字均符合预期，与 10 月份相比变化不大。 能源价格下跌 2.3%，有助于抑制通胀，其中汽油价格下跌 6%，燃料油价格下跌 2.7%。食品价格上涨0.2%。 零售销售 11 月份零售销售增长 0.3%，强于 10 月份 0.2% 的跌幅，也好于道琼斯预测的 0.1% 的下降。 分析与展望 本周市场 本周主要股指连续第七周上涨。标准普尔 500 指数本周上涨 2.49%，纳斯达克综合指数上涨 2.85%，分别距离历史最高收盘价差1.6和8%。道琼斯指数迈向2019年以来最佳的单周涨幅，上涨 2.92%，周五收盘价创历史新高。本周国债收益率暴跌，尽管 10 月份突破 5%，但 10 年期国债收益率仍跌至 4% 以下。 美联储在周三的政策会议中承认加息的确在抑制通胀，并表示 2024 年将进行三次降息，提振了投资者情绪，本周股市上涨。继本周通胀数据降温之后，周四公布的 11 月零售销售数据强于预期，增加了美联储可能实现软着陆的希望。此外，上周公布的月度就业报告也说明了美联储正在引导美国经济在通胀下降的情况下实现经济稳定复苏。 降息 本周公布的经济数据显示，11 月份消费者价格和批发价格变化不大。不过，从某些指标来看，美联储已接近 2% 的通胀目标。 美联储本周召开了今年最后一次政策会议，连续第三次维持关键利率在5.25%-5.5%的目标区间。联储官员还预计2024年至少降息三次，每次降息幅度为0.25个百分点。这低于市场定价的四次降息，但高于美联储之前的预期。 美联储的会议声明承认，过去一年通胀 "有所缓解"，央行正式下调了2024年的通胀预期，将通胀率从2.6%下调至2.4%。 政策会议后，标准普尔 500 指数周三突破 4,700 点，纳斯达克 100 指数将今年的涨幅扩大到 50% 以上，道琼斯工业平均指数周三至周五连创历史新高，两年期债券收益率下跌 30 个基点，为 3 月份以来的最大跌幅，至 4.4% 左右。美元跌至四个月低点。交易员押注未来 12 个月将出现 140 个基点的宽松。 但是周五纽约联储主席威廉姆斯的言论削弱了近期投资者对美联储可能于明年初开始放松货币政策的乐观情绪。他表示，美联储仍关注货币政策是否走在正确道路上，以继续将通胀率拉回到2%的目标。周五，标准普尔 500 指数和道琼斯指数下跌。 货币市场目前认为最早在 2024 年 3 月降息至少 25 个基点的可能性为 73.7%，低于威廉姆斯发表评论之前的近 80%，同时仍预计 2024 年 5 月再次降息的可能性为 95.4%。 市场情绪 美国个人投资者协会最新的每周调查显示，对未来六个月股市前景持悲观态度的投资者比 2017 年以来的任何时候都要少。 最近一周，看跌投资者的比例降至 19.3%，低于上周的 27.4% 和历史平均水平 31.0%。 看涨投资者增至 51.3%，为 7 月中旬以来的最高水平，高于上周的 47.3% 和历史平均水平 37.5%。AAII 表示，“现在的乐观情绪异常高涨”，并指出乐观情绪连续第六周高于历史平均水平，也是 10 年来的第七周。 加拿大 本周市场回顾 本周五，S＆P / TSX综合指数以20529.15收盘，较上周上涨0.97%。 本周五，伦敦布伦特 2月原油期货为76.75美元/桶。 本周五，1加元兑5.2939人民币，兑0.7476美元。 分析与展望 加拿大央行在 6 月和 7 月均将利率上调 25 个百分点至 22 年来的高点，并在此后的三次政策制定会议上保持利率不变。10 月份通胀率放缓至 3.1%，低于去年8.2% 的峰值，但已连续 31 个月保持高于央行 2% 的目标。 上周三(12月6日)，加拿大央行再次将关键隔夜利率维持在5%，并为再次加息敞开了大门，称其仍对通胀感到担忧，同时承认经济放缓和物价普遍宽松。 加拿大央行在一份声明中表示，他们仍然担心通胀前景面临的风险，并准备在必要时进一步提高政策利率，希望看到“核心通胀进一步持续缓和。但该声明放弃了之前政策声明中使用的措辞，即“价格稳定进展缓慢，通胀风险增加”。 相反，加拿大央行指出，今年中期劳动力市场压力有所缓解，增长陷入停滞，经济不再处于需求过剩状态。 本周，两位前加拿大央行行长表示，加拿大有望在当前的经济衰退后实现软着陆。 大卫-道奇（David Dodge）曾在 2001 年至 2008 年间担任加拿大央行行长，他认为加拿大经济将在明年第二季度继续疲软，甚至可能会持续到第三季度，但到 2025 年，加拿大经济将会强劲复苏。 曾在 2013 年至 2020 年间担任加拿大央行行长的斯蒂芬-波洛兹（Stephen Poloz）并不像道奇那样看好加拿大经济，但他也预计加拿大经济在经历了这一艰难时期后会相对经济软着陆。 周五，加拿大主要股指在房地产股的带动下全面下跌，但由于美联储明年可能削减借贷成本的希望不断增强，基准指数本周上涨 0.97%。能源跌幅居前，在前两个交易日大幅上涨后下跌 1.9%，而房地产则下跌 2.3%。 中国大陆和香港 本周市场回顾 本周五，上证指数以2942.56收盘，较上周下跌0.91%。 本周五，沪深300指数以3341.55收盘，较上周下跌1.7%。 本周五，恒生指数以16792.19收盘，较上周上涨2.8%。 本周五，人民币兑美元周五为7.1184。 消费者价格指数(CPI) 中国国家统计局上周六（12月9日）公布的数据显示，中国居民消费价格(CPI)11月同比下降0.5%，高于路透社调查的下滑0.1%预测中值，创下三年来最大降幅。工厂通货紧缩加剧，内需疲弱令经济复苏疑虑，加大了通货紧缩压力。 经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，这些数据对政策制定者来说令人震惊，并列举了其背后的三个主要因素：全球能源价格下跌、冬季旅游热潮消退以及长期供应过剩。随着开发商和地方政府继续去杠杆化以及全球经济增长预计放缓，2024年下行压力将继续加大。 不包括食品和燃料价格的核心通胀同比为0.6%，与10月份持平。 生产者价格指数(PPI) 上周六的数据显示，生产者价格指数同比下降3%，10月份下降2.6%，预期下降2.8%。这也标志着 PPI 连续第 14 个月下降，并且是 8 月以来的最快下降幅度。 分析与展望 结合最近的混合贸易数据和制造业调查，更多人呼吁能进一步提供政策支持以支撑经济增长。 本周，北京和上海推出了新的宽松措施，包括降低购房首付比例和延长抵押贷款的还款期限。这些措施表明，在销售和消费者信心下滑的情况下，政策制定者正在努力修复中国萎靡不振的房地产市场。 在中国采取措施刺激一线城市的房屋销售后，香港股市大涨，创下四个多月来的最佳一周。对全球加息即将结束的乐观情绪也推动了股市上涨，恒生指数周五大涨2.4%，较上周上涨了2.8%。 金利丰证券(Kingston Securities)执行董事迪基·黄(Dickie Wong)表示，随着美联储利率达到顶峰，中国加大对经济的支持力度，我们开始看到隧道尽头的曙光。他补充说，几乎所有坏消息都已被消化，港股反弹的时机已经成熟。 国际市场 本周市场回顾 本周五，日经225指数以32970.55收盘，较上周上涨2.05%。 本周五，德国DAX 30指数以16751.44收盘，较上周下跌0.05%。 本周五，英国FTSE 100指数以7576.36收盘，较上周上涨0.29%。 日本GDP 上周五（12月8日）修订后的数据显示，日本第三季度经济下滑速度快于最初预期，消费者和企业支出双双萎缩。第三季度GDP按年率计算下降2.9%，超过之前估计的 2.1% 和市场预测的 2.0% 。 另据日本厚生劳动省的数据显示，10月份经通胀调整后的实际工资同比下降2.3%，连续第19个月下降，但降幅低于9月份2.9%的降幅。 尽管名义工资增长了1.5%，但超过3%的通胀抹去了实际工资增长，而实际工资被视为衡量消费者购买力的指标。内政部数据显示，由于收入停滞，10月份家庭支出同比下降2.5%，连续八个月下降。 分析与展望 周四，英国央行和欧洲央行也都维持各自的利率不变，但英国央行一反市场预期，保留了其鹰派指引，即货币政策 "可能需要在较长时间内采取限制性政策"。 在作出决定的同时，欧洲央行还下调了对欧元区经济增长和通胀的预期，并宣布了加快缩减资产负债表的计划。 Disclaimer 免责声明 本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。lg...
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