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美财长耶伦：存在降低通胀的同时维持就业市场健康的路径

少呈直线。但我仍然相信，存在一条在保持劳动力市场健康的同时继续降低通胀的路径。” 耶伦表示，美国总统乔·拜登的经济政策让美国人的处境比一年前更好，并指出7月份的CPI同比增幅从去年6月份9.1%的40年高点降至3.2%。尽管美联储激进加息以减缓价格增长，但失业率仍保持在3.5%的历史低位。 “考虑到我们抗击通胀的努力，我们劳动力市场持续强劲的表现尤其令人印象深刻，”她说。

金融界2023-08-16

纽约联储调查显示美国消费者短期通胀预期降至2021年来最低

水平。调查发现，居民对自身财务状况和劳动力市场也更加乐观。受访者表示对失业的担忧减轻，并认为一年后美国失业率会更高的可能性降低。受访者认为失业后能够找到新工作的可能性上升。这些调查发现与其他显示价格压力和消费者通胀预期正在降温的报告相符。但美联储官员在将通胀降至2%的目标时可能会面临进展不均衡的问题。

金融界2023-08-16

加皇资本：投资者过于乐观美股面临下跌风险

调至4,250点，理由是盈利信心回升且劳动力市场有韧性，增强了美国经济可避免衰退的希望。该指数上周五收于4,464点左右。 “最近几周美国股市整体面临的一个挑战是资金流持续失去动能，”Calvasina说。“四周均值还没有变为负值，但正在靠近。与此同时，资金依然稳步流入债市。” Oppenheimer Asset Management首席投资策略师John Stoltzfus则持有更为乐观的看法。他周一表示，尽管涨势止步，但最终涨势将会持续。他在一份报告中写道，“7月31日以来整体市场的一些回撤暗示涨势暂停”，但这不是牛市的结束。本周的经济数据、零售商的业绩和FOMC会议纪要“可能会影响市场参与者的信心，并推动市场表现”。他预计标普500指数年底将达4,900点，创下纪录新高。

金融界2023-08-16

未来几个月非农数据或暴跌！美联储有望迎来最想看到的趋势

上周五发布的一份报告显示，过去三年美国劳动力市场就业岗位的强劲增长可能在未来几个月结束。这家投资研究公司声称一个关键的领先指标正在“亮红灯”，表明招聘活动可能会放缓，这个指标就是临时帮助服务的招聘活动。 “失业最多的是临时帮助服务。从历史上看，这不是一个好迹象”，NDR首席全球宏观策略师约瑟夫·卡利什（Joseph Kalish）表示。最近临时帮助服务的放缓是在持续的劳工罢工、恶劣天气以及可能下调月度就业数据的情况下发生的。 “尽管就业增长明显放缓，但仍有理由相信7月的数据被夸大了，潜在的增长更弱，未来几个月可能进一步放缓”，卡利什说，“季节性调整、天气、修正值和罢工都可能影响这一趋势”。卡利什认为，虽然温暖的天气通常有助于促进季节性就业，但今年夏天的极端高温可能会产生相反的效果，因为户外场所的顾客可能会减少。就业增长放缓的迹象在过去两个月已经很明显，因为过去两个月非农就业岗位增加的三个月平均值每个月都下降了1万人。最近的两份就业报告也低于经济学家的预期，结束了一年多来好于预期的就业增长。其他可能限制未来就业增长的因素包括更严格的贷款标准以及美国联合汽车工会和其他工会可能举行的罢工。最后，平均每周工作时间的减少是另一个最近一直走低的领先指标，这不是一个好兆头。 “雇主更愿意减少工作时间，而不是裁员。但在某种程度上，一旦进一步减少工作时间变得不切实际，裁员就会增加”，卡利什称，“公司在开始裁员之前就会停止招聘”。许多股市多头指出，强劲的就业市场和有韧性的经济是做多股市的好理由，但如果就业市场真的转弱，这种情况可能很快就会改变。

金融界2023-08-16

别人恐惧我贪婪！美国将逢低押注中国股票对冲基金：避开房地产企业、买入“这2家科技巨头”

Ferres)表示，更严格的贷款标准和劳动力市场刚刚出现的疲软迹象表明美国经济正走向硬着陆。7月份，这位基金经理将公司主要基金的净多头敞口降低至10%。用他的话来说：“仓位几乎持平。” “更有可能是在9月、10月，而不是8月，但现在可能就在进行，”费雷斯说，他指的是季节性因素何时可能施加压力。“人们会感到恐慌并抛售，这就是我们扩大规模的机会。” 在标准普尔500指数上涨至历史高点7%以内之后，交易员正在努力应对股市调整的前景。费雷斯的预测与摩根大通的马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)观点一致，后者敦促投资者继续减持股票，因为预计全球经济可能会陷入困境。 (来源:Bloomberg) 费雷斯在加入Vantage Point之前，曾担任瀚亚投资(Eastspring Investments)和高盛资产管理部门的投资组合经理，该公司管理着约8亿美元的资产。他预计货币紧缩的影响将加剧季节性因素的影响，历史上8月和9月是美股表现最差的月份。费雷斯表示，Vantage Point正在为风险市场的回调做好准备，这将为其增持遭受重创的资产打开大门，包括中国股票。他还计划复制以前成功的交易，收购百度和京东等大型科技公司，同时避开房地产开发商。在信贷市场，基金经理青睐iShares美元亚洲高收益债券指数ETF。景顺(Invesco)首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀(Kristina Hooper)同样对软着陆情景持怀疑态度，并正在为削减风险资产做准备。 “就股票而言，我认为短期内我们可能会在美国和其他发达市场看到一些阻力，”她上周在接受彭博电视台采访时表示。她最后强调：“美联储不可能在不造成任何损害的情况下采取如此激进的紧缩措施，这就是为什么我认为这将是一次坎坷的着陆。” 惠誉警告称可能下调美国数十家银行的评级后，银行股空军来袭，家得宝财测不佳，非必需品类需求减弱的悲观言论打压市场情绪，不过富国银行等华尔街持续看英伟达，其股价续扬向上。美国零售销售数据意外上涨，美国最新公布数据显示，7月零售销售月增0.7%，达到6964亿美元，远超预期0.4% 和修正后前值0.3%，创6个月来最大增幅。联邦公开市场委员会(FOMC)委员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)周二指出，鉴于通胀仍过高，可能还需要进一步加息，美联储尚未准备好结束本轮加息周期，未来仍须取决于经济数据。 Spouting Rock Asset Management首席策略师Rhys Williams表示：“最新零售销售数据显示经济仍然表现良好，很显然，经济比六个月前任何人的预期都要好。” Easterly子公司Orange investment Advisors投资长兼投资组合经理Jay Menozzi说：“如果美国银行业被惠誉评级下调，人们很可能被迫支付更高的利率才能从这些银行贷款，消费者将面临更高的借贷成本。”

小萧2023-08-16

美联储是否能实现经济软着陆可能要到明年春季才会更明朗

认为的情况是通胀温和，同时没有衰退或对劳动力市场的严重损害。软着陆之路并不平坦：前美联储副主席艾伦·布莱德进行过一分研究，对1965年至2022年期间实施的11次货币政策紧缩进行分析，发现有4次的结果与成功软着陆接近，即伴随着稳定或较低通胀，但其余紧缩周期都导致了硬着陆，或者是通胀在两年后再度加速。 “两方面都有风险，”曾在2018年至2022年期间担任副主席、现在是品浩（Pimco）全球经济顾问的Richard Clarida表示。“我认为到明年春天，我们将对此有一个很好的认识。美联储官员正在放眼更长的时间。联邦公开市场委员会预测通胀率可能很快就会在2025年后达到2%的目标水平。但如果预测经得住事实考验的话，那么到明年晚些时候或之后的数据中，经济温和、价格稳定的轮廓将非常清晰。由于达成这样一个结果是需要时间的，政策委员会预计利率将在更长时间内维持较高水平。他们预计到明年年底利率为4.6%，比长期趋势水平高出2个点，比市场预期高出约0.5个点。美联储上个月将利率上调至5.25%-5.5%，为二十年来的最高水平，并暗示今年可能再次加息。最近的经济数据超出了经济学家预测，3.5%的失业率处于数十年来最低水平，而7月的一项核心通胀指标创下了两年多来最低的连续单月涨幅。尽管这对软着陆构成支撑，但并不一定排除进一步过热导致价格再度上涨的可能性。 Renaissance Macro Research LLC经济学负责人Neil Dutta认为，随着油价攀升和高房价可能导致租金上涨，存在潜在的“通胀热潮”。

金融界2023-08-16

西北互惠首席投资官：市场情绪过于乐观，衰退注定会发生

经济风险在市场上，没有比经济，特别是劳动力市场今年表现如此良好更令人费解的了。在2023年刚开始时，历史性的高通胀和限制性利率让策略师们几乎可以肯定，经济衰退即将到来。相反，投资者似乎得到了两全其美的结果。通胀已稳步降至正常水平，而经济增长并未萎缩。与此同时，失业率一直保持在几十年来的低点附近，这违背了逻辑。然而，舒特表示，美国经济表面上的强劲可能在某种程度上具有欺骗性。员工的工作时间正在轻微下滑，他说，企业可能会推迟裁员，因为他们担心在劳动力市场紧张的情况下无法重新招聘。这位首席投资官说，除非大量工人突然涌入，通过竞争压低工资增长，否则经济将逐渐失去动力。他指出，除了2020年之外的最后三次经济衰退之前，都是为了应对工资-价格螺旋上升而加息的。舒特说：“我认为经济衰退迟早会到来。如果再过六个月、九个月，我认为不会有很多人回到劳动力市场。” 舒特还表示：“在过去三到四个经济周期中，还没有所谓的‘更好的办法’来摆脱潜在的通胀因素，这些因素伴随着工资的持续高位上涨。” 舒特还提到了对经济的其他担忧，包括商品活动下滑、信用卡债务利率上升、货币供应萎缩和限制性金融环境导致的流动性持续下降。

金融界2023-08-16

软着陆远未确定美联储料将采取拖延战术

在通胀放缓的情况下，没有经济衰退或未对劳动力市场造成严重损害。这条道路并不容易。美联储前副主席布林德（Alan Blinder）对1965年至2022年期间的11次货币政策收紧进行的研究发现，其中四次的结果接近成功，通胀稳定或较低，其余的则是硬着陆，或两年后通胀再次加速。 2018年至2022年担任美联储副主席、现任太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co．）全球经济顾问的理查德·克拉里达（Richard Clarida）说，“现在两方面都有风险”，“我认为，要到明年春天，我们才会对这一点有一个相当好的认识”。彭博经济学家Anna Wong说，在衰退方面，许多指标都表明2022年7月可能是周期性峰值。最突出的反指标是就业数据——在过去的几个月里，有很多关于大幅向下修正的传言，这实际上有可能使非农就业数据变为负值。但我们要到明年才能知道2022年的“真实”数据，到2025年才能知道2023年的“真实”数据是什么样子。美联储官员正在观察更长的周期。美联储联邦公开市场委员会（FOMC）预计，通胀可能在2025年后不久达到2%的目标。但如果这些预测被证明是有先见之明的话，明年晚些时候或之后的数据将非常清楚地显示出温和经济和稳定物价的轮廓。由于引导这样的结果是耗时的，委员会预计利率将在更长时间内保持在较高水平。他们预计明年年底的利率将达到4.6%，比长期趋势高两个百分点，比市场预期高约半个百分点。美联储上月将利率区间上调至5.25% - 5.5%，为20年来的最高水平，并暗示今年可能再次加息。最近的经济数据超出了经济学家的预期，3.5%的失业率处于几十年来的最低水平，而一项衡量基本通胀的关键指标在7月份的增幅为两年多来最小。虽然这有利于经济软着陆，但并不一定排除经济进一步过热从而导致价格再次上涨的可能性。 Renaissance Macro Research LLC的经济主管Neil Dutta表示：“我认为，如果不是马后炮，你无法知道是否会出现软着陆”。他认为，随着油价不断攀升，高房价可能推高租金，可能会出现“通胀繁荣”。他的担忧得到了政策制定者的认同，他们迫切希望避免重蹈上世纪70年代的覆辙，当时美联储过早地放松了遏制通胀的努力，结果物价上涨速度再次加速至两位数水平。“对所有人来说，最糟糕的结果当然是现在不应对通胀，不解决通胀问题”，鲍威尔在7月表示。由于经济数据在转折点时往往看起来好坏参半，随后又会被修正，而且在长期扩张期间出现一个季度的负增长并不罕见，因此不可能实时确定美联储是否取得了成功。毕竟，美国在2022年上半年经历了连续两个季度的收缩——这通常构成了其他经济体的衰退。历史也提供了类似的指导。在后来被定义为2007-2009年衰退的6个月里，FOMC参与者曾预测2008年美国经济将出现温和增长。当时的美联储主席伯南克最初对次级抵押贷款对经济的广泛影响不以为然。 MacroPolicy Perspectives LLC总裁、前美联储经济学家Julia Coronado担心美联储加息过度，她说：“在大多数周期中，即使是在转折点，我们也不是很确定。让我们有一些耐心。软着陆的唯一希望就是他们能坚持这种耐心”。

金融界2023-08-16

美联储正在玩一场等待游戏试图避免经济衰退

学家将其视为通胀温和，且不出现衰退或对劳动力市场造成严重损害的情况。这条路并不容易：美联储前副主席艾伦·布林德对1965年至2022年期间的11次货币政策紧缩进行的研究发现，其中四次的结果接近成功，通胀稳定或较低，其余的则是硬着陆或重新加速。两年后通货膨胀。

金融界2023-08-16

朔尔茨认为绿色科技投资将提振德国缓慢的经济

”。德国经济受到高能源成本、缺乏熟练劳动力和欧元区利率上升的拖累，在冬季衰退后第二季度陷入停滞。工业产出作为经济复苏的先行指标，在汽车和建筑业的带动下，6月份继续下滑。上述情况引发了德国民众呼吁政府扩大对企业和家庭的电力和天然气价格上限。

金融界2023-08-16

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