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加拿大就业市场出现疲态，市场押注央行3月降息概率超70%

个，实际数据远逊预期。这组就业数据是加拿大央行在3月12日货币政策会议前公布的最后一项关键经济指标。货币市场中的利率互换定价显示，投资者预计加拿大央行连续第七次降息的概率接近73%，目标利率或将降至2.75%。自去年11月失业率触及6.9%高点以来，加拿大劳动力市场整体有所改善，主要受益于利率下调、通胀回归至央行1%-3%目标区间，以及经济活动回暖的共同推动。不过，加拿大统计局指出，关税政策的不确定性已对企业招聘计划构成拖累，部分经济学家警告，如果美国关税政策最终落地，失业率可能重新走高。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）近期决定，推迟对几乎所有加拿大输美产品加征25%关税的措施，暂缓期为一个月，涉及产品范围包括《美墨加协定》（USMCA）框架下的主要出口品类。 2月就业率（即就业人口占总人口的比例）维持在61.1%，与上月持平。尽管人口增速放缓，就业率过去几个月持续改善，显示加拿大劳动力市场韧性犹存。与此同时，加拿大15岁及以上的劳动适龄人口增速持续放缓，主要受到总理贾斯廷·特鲁多（Justin Trudeau）政府收紧移民政策的影响。该政策是为缓解住房可负担性危机所采取的系列措施之一。 2月加拿大总人口仅增加47,000人，增幅为0.1%，仅为去年同期的一半，创下2022年4月以来最慢增速。与此同时，劳动力总量（包括就业与失业人口）减少16,800人，为2022年6月以来的最大单月降幅。 2月劳动参与率（即就业或求职人口占15岁以上总人口的比例）下降至65.3%，这是2024年9月以来的首次下降，加拿大统计局表示。薪资方面，2月永久员工的平均时薪同比增长加快至4.0%，高于1月的3.7%。薪资增速是加拿大央行密切关注的核心指标之一，连同房租价格，一直是通胀放缓周期中最具粘性的组成部分，未能与整体通胀同步回落。

Linlin03-07 21:59

预测：关税战持续越久加拿大央行降息越快

混乱。蒙特利尔银行（BMO）预计，今年加拿大央行降息的次数至少是它之前预估的两倍。 BMO首席经济学家兼经济董事总经理道格拉斯·波特 (Douglas Porter) 在周二发布的经济报告中写道：“我们现在预计，在接下来的四次会议上，降息幅度将继续保持在25个基点的水平，直至 7 月份，利率将达到 2%。” Porter 表示：“如果央行对今年晚些时候的通胀情况表示满意，那就意味着，进一步降息是必然发生的。” 在报告中，Porter将当前的贸易冲突称为“不稳定的局势”。他写道：“未来几周，如果加拿大的财政应对方案、美国可能采取的反制措施，甚至是关税是否取消等信息浮出水面，也许要做出进一步调整。” “目前，我们正在整合手头的信息，并假设关税将实施一年。” 加拿大皇家银行（RBC）在周二发布的类似报告中，首席经济学家弗朗西斯·唐纳德 (Frances Donald) 和助理首席经济学家辛西娅·利奇 (Cynthia Leach) 表示，迄今为止，加拿大央行尚未表态如何应对关税战。这份报告写道：“如果没有关税，预计加拿大央行将逐步将利率降至 2.25%。现在我们预计，降息的速度和幅度与关税持续的时间成正比。” 报告指出，为抵消长期贸易冲突带来的负面影响，加拿大联邦和省级政府提供的财政刺激“对央行至关重要”。报告称：“长期的贸易冲击意味着，政府必须应对眼前的经济衰退，同时加强基础经济，否则它无力抵抗这种冲击。” 此外，Porter提醒说，虽然加拿大央行未来关注的重点，是尽量减少经济放缓和潜在经济衰退带来的负面影响，但通胀仍不可忽视。他说：“政策放松将会保持一定谨慎，报复性关税和加元贬值将同时加剧通胀压力。” 加拿大央行将于3 月 12 日（星期三）做出下一个政策决定。

Lisa03-06 01:17

加拿大商业难逃关税困扰 PMI跌至5个月低点

周三（3月5日），加拿大2月标普全球综合PMI数据显示，加拿大服务业在2月份的衰退加深，因为公司因预期贸易战而暂停了新业务。

佳华16803-05 22:57

经济学家预测：特朗普的关税将使加拿大陷入衰退加拿大反击行动或使经济更加糟糕

上升和经济放缓——滞胀的一个定义——使加拿大央行陷入困境。虽然经济冲击可能会迫使它削减借款成本，但官员们也必须注意通胀的压力。加拿大央行行长麦克勒姆在上个月的一次演讲中表示，旷日持久的美加关税战将在两年内对加拿大的产出影响近3%，并“将在此期间的增长”“擦掉”。但在他们的贸易斗争情景中，麦克勒姆表示，推动价格上涨的因素“抵消了需求疲软导致的价格下行压力”，导致通胀率上升到2%的目标以上。麦克勒姆说：“我们不能让关税问题变成通货膨胀问题。” 关税对加拿大的影响将取决于关税的持续时间。鉴于特朗普之前曾放弃过关税——允许加拿大和墨西哥在2月初缓和一个月，他持续关税的决心存在重大不确定性。丰业银行经济学家Derek Holt在一份报告中表示，投资者不知道持续时间“是关键”。“特朗普是一个毫无顧忌的炫耀者和自我推进者，因此就我们所知，他征收这些关税只是为了在今晚的演讲中指出这些关税，但它们可能不会持续下去。” “由于关税使天平向该方向倾斜，加拿大央行下周可能会削减，但鉴于关税对供应链和通货膨胀的潜在影响，预计会有一定的偏差。” 在关税生效之前，仅特朗普的威胁就限制了商业投资和消费者信心。一些经济学家认为，加拿大的报复性关税使糟糕的局势变得更糟，加剧了经济增长困境，增加了加拿大人的价格痛苦，而对美国实施关税几乎没有阻碍。 Central 1 Credit Union首席经济学家Bryan Yu在给投资者的一份报告中写道：“加拿大的报复行动在经济上适得其反，并限制了货币政策反应，这伤害了加拿大消费者、生产者和政府财政。” 加拿大经济在2024年底急剧复苏，第四季度以2.6%的年化速度增长。这是由加拿大央行积极降息推动的，这促进了国内需求，包括家庭消费和住房活动。

佳华16803-05 02:32

加拿大央行前行长：为中产减税是“误导公众” ——增加投资和储蓄才能应对贸易战！

FX168财经报社(北美)讯加拿大央行前行长戴维·道奇（David Dodge）接受采访时表示，加拿大与美国的贸易战将给中产阶级带来短期痛苦，储蓄和投资应该是财政政策的重点。道奇认为，加拿大实现经济增长，只能通过“减少政府提供的服务、增加家庭储蓄从而减少家庭消费，以及增加企业投资从而减少股息和股东支付来实现。” 道奇补充说，目前任何承诺为中产阶级减税的政客都在误导公众。他表示，面对关税战，各国政府都必须减少支出，并给投资和承担资本风险的人减税，以此增强经济复原能力。 “从中期来看，获得更高实际收入的唯一途径就是进行投资，增加储蓄，提供未来的增长能力”，他说，“任何政府所说的给中产阶级减税、增加转移支付或提供更好的服务，目前都是不现实的。” 去年 12 月，加拿大政府公布 2023-2024 财年赤字为 619 亿加元，超出了 401 亿加元的财政警戒线。根据秋季经济报告，预计赤字将在 2024-2025 年下降至 483 亿加元，在 2025-2026 年下降至 422 亿加元。道奇表示：“我们正面临结构性赤字，这导致状况不如预期。” 根据加拿大最新的公共账目，2024 年联邦政府的收入为 4595 亿加元。最大的两个收入来源是个人所得税（占该收入的 47.4%）和公司税（占收入的 17.9%）。排在第三位的是商品及服务税(GST)，占 11.2%。 2024 年最大的支出是与政府部门、机构和皇家公司相关的费用（26.9%）；其次是对个人的重大转移（23.1%），包括老年人福利、就业保险、儿童福利；第三大支出项目是向其他级别政府的重大转移（19.2%），包括联邦医疗转移、均衡支付以及早期学习和儿童保育计划转移。加拿大央行估计，如果与美国的关税争端持续一年，这场贸易战将导致投资下降 12%，出口将下降 8.5%，两年内经济增长将下降 3%。 “加拿大将不再自动从开放的贸易秩序中受益，也不再能够通过北美市场来最大限度地发挥潜力”，道奇说，“这就是现状，我们必须诚实面对。”

Lisa03-05 01:07

对美国商品征税25%、切断电源、深度降息……加拿大回击特朗普关税不手软

济放缓并推高价格。机构：贸易战或迫使加拿大央行进一步降息至2% 蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter预计，在特朗普征收高额关税和加拿大采取报复性措施的情况下，加拿大央行今年还会降息四次。这将使加拿大央行的政策利率在7月份达到2%。Porter此前预计，加拿大央行的降息周期将在2.5%的利率水平结束。Porter表示，风险在于，“如果加拿大央行对今年晚些时候普遍存在的通胀背景感到满意的话”，该行可能会进一步降息。这将对加元造成压力，尽管加元在周二的交易中保持稳定。Porter不排除美元兑加元升破1.50的可能性。目前，市场普遍认为加拿大3月12日降息的概率为95%。

佳华16803-05 00:55

关税不确定性影响市场情绪加拿大制造业六个月以来首次萎缩

9，为2023年4月以来的最高水平。加拿大央行担心，即使关税降低了经济增长的前景，也可能加剧通货膨胀。当地时间3月3日，美国商务部长卢特尼克在一次媒体采访中表示，加拿大、墨西哥在边境问题上做得很好，他们必须解决芬太尼问题。此外，卢特尼克还透露，美国总统特朗普将于当地时间3日下午就关税问题做出决定。卢特尼克还表示，特朗普希望汽车制造业岗位“重返美国”。与此同时，加拿大能源部长表示，如果美国对加拿大征收关税，加拿大将采取报复措施。

佳华16803-04 00:09

加拿大央行将忽视GDP报告关注关税风险

税威胁有可能使经济的软着陆脱轨。由于加拿大央行大力降息促进了家庭支出，加拿大上一季度经济增长加速，并将这一势头延续到了今年年初。先期数据显示，1月GDP增长了0.3%，去年12月增长了0.2%。这是自去年第二季度以来最强劲的增长，比第三季度上修后的2.2%增长率有所回升。加拿大央行去年一直在积极降息以加强经济，该行预计第四季度GDP将增长1.8%，而彭博社调查中经济学家的估计中位数为1.7%。前期数据显示，势头一直持续到今年年初，1月份国内生产总值增长了0.3%。这些数据可能会支持加拿大央行在3月12日的下次会议上暂停降息。加拿大央行曾表示，他们希望经济能有更好的增长，以便坚持加拿大经济的软着陆，而家庭消费的广泛增长表明，降息已经成功地加速了经济增长。加拿大第四季度家庭支出增加、出口和商业投资（尤其是住宅建设）增长，推动了经济的稳健增长。家庭消费增长了5.6%，为2022年第二季度以来的最高增幅。虽然强劲的国内增长支持了加拿大央行在3月12日会议上的暂停加息的步伐，但这一决定也取决于特朗普下周是否会对加拿大征收关税。加拿大银行去年一直在大幅降息以加强经济，预计第四季度国内生产总值将增长1.8%。但是，如果特朗普在周二威胁要对加拿大能源征收10%的关税，对所有其他商品征收25%的关税，这将使加拿大经济陷入下滑。关税威胁可能解释了市场对强劲GDP释放反应的抑制，与此同时，美国报告显示，美联储的通胀指标以温和的速度上升，而消费者支出下降。在第四季度，强劲增长是由家庭支出增加以及出口和商业投资增加，特别是住宅建筑的推动。家庭消费增长了5.6%，这是自2022年第二季度以来的最高增长。加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld在一份给投资者的报告中表示：“加拿大经济在2024年最后一个季度显示出一些明显的活力，因为它应对了较低的利率和销售税假期，但如果该国面临关税威胁，这种火焰在2025年仍可能熄灭。” 加拿大央行在10月和12月的会议上将利率下调了半个百分点，这表明更多的刺激措施可能会通过经济发挥作用。周五的数据表明，产出和潜在增长之间的差距较小。艾伯塔省中央银行首席经济学家Charles St-Arnaud在一封电子邮件中表示：“随着经济比最初预期的要强劲得多，通胀压力粘性以及劳动力市场最近的强劲，我们相信今天的数字确定了加拿大银行将在3月份会议上搁置的交易。” 蒙特利尔银行利率和宏观策略师Benjamin Reitzes指出，第四季度的大部分数据反映了“在关税威胁变得激烈之前”的时间。他在一封电子邮件中说：“如果加拿大下周不征收关税，加拿大银行将在3月12日的会议上暂停降息活动。” 道明银行经济学家James Orlando并不认为强劲的加拿大第四季度GDP报告会在加拿大央行于3月12日做出下一次利率决定时左右其决策者。加拿大央行行长麦克勒姆更关注即将到来的与关税相关的风险。特朗普表示将于3月4日对加拿大和墨西哥征收高额关税，即在加拿大央行做出决定前一周。他说：“如果加拿大央行再次降息25个基点，为应对下行风险提供更多保障，没有人会抱怨。”加拿大央行表示，美国关税加上加拿大的报复关税，将导致加拿大两年内国内生产总值下降3%。关税前的经济乐观由于特朗普的关税威胁带来的不确定性，决策者在1月份放慢了降低借款成本的步伐，并删除了对未来决策的任何指导。然而，消除这些威胁，加拿大经济在过去几个月中似乎已经站稳了脚跟。就业市场增加了比经济学家预期的更多的职位。通货膨胀率保持在或低于2%的目标。消费已经恢复，住房市场活动重新燃燃。如果特朗普继续征收关税，总理特鲁多计划对价值1070亿美元的美国商品征收税。最依赖美国进口的家庭消费类别包括新卡车和运动型多功能车、户外休闲耐用品以及珠宝和手表。加拿大银行行长麦克勒姆上周表示，这样的关税战将在两年内使加拿大产量下降近3%，并在此期间“将增长”“擦掉”。美国对加拿大商品的需求将崩溃，出口商将削减产量和就业岗位，从美国进口的产品价格将飙升，消费者和企业将减少支出。关税的威胁可能已经影响了一些商业决策。第四季度，由制造业和机动车缩減为首，非农业库存大量撤出。由于更严格的移民规则，加拿大的人口增长已经放缓，在上一季度下降0.1%后，第四季度人均国内生产总值增长了0.2%。这是自2023年第一季度以来的最大涨幅。在2023年剩余时间和去年大部分时间里，由于移民和人口增长创下历史新高，加拿大人均增长率下降。在2023年下降1.3%之后，2024年人均国内生产总值下降了1.4%。

佳华16803-01 01:39

特朗普滥施威胁后，本来选情无望的加拿大自由党突然又有戏了

是高盛的银行家，在全球金融危机期间领导加拿大央行，并在英国脱欧期间担任英格兰银行行长。他认为自己的经济管理能力能够重振自由党的政治前景，并说服加拿大人相信，他是最适合应对特朗普重商主义政策、重振经济的人选。特朗普周三表示，他对来自加拿大流入美国的芬太尼感到担忧，并准备推进25%的惩罚性关税。美国已要求加拿大和墨西哥在3月4日前证明他们在加强边境管控方面取得进展。特朗普还重申了他让加拿大加入美国的愿望。他在内阁会议上表示：“关税将使他们无法向美国销售汽车、木材或任何其他产品。” 他说加拿大在军费开支上相对较少，依赖美国提供防务支持。“如果我们不支持他们，他们作为一个国家就无法生存。” 卡尼在周二的党首辩论中称，特朗普的经济威胁是“我们历史上最严重的危机之一”。 “我知道如何管理危机，我知道如何建立强大的经济。”他说。多伦多危机管理公司Navigator的执行主席兼政治战略家杰米·瓦特表示，卡尼的崛起已经颠覆了加拿大的政治格局。瓦特指出，波利耶夫此前的竞选主要是针对特鲁多，承诺推翻一些不受欢迎的政策，比如消费者碳税。但现在，选票上的问题已经发生变化。 “真正的问题是，谁最能保护加拿大的安全？谁能最好地保护加拿大人免受唐纳德·特朗普的冲击？突然间，马克·卡尼有了吸引力。”瓦特说。自由党成员，包括特鲁多在内，曾试图在去年招募卡尼加入政府，但卡尼当时拒绝了。后来，特鲁多的财政部长方慧兰因政策分歧意外辞职，特鲁多随后宣布辞职，卡尼这才决定参选党首。方慧兰曾是彭博的记者，在2018年加拿大与美国、墨西哥重新谈判自由贸易协定时，她领导了加拿大的谈判。她在周二的辩论中表示，她知道如何应对特朗普的策略。“我们会反击。” 她宣称如果特朗普对加拿大进口产品征收关税，加拿大将实施报复性关税。民调公司Abacus Data的首席执行官大卫·科莱托表示，调查显示一半选民认为下一次选举应该专注于更换政府，而另一半认为重点应放在如何应对特朗普。几个月前，几乎所有的受访者都认为这次选举的重点是取代特鲁多。 “如果下一次选举的核心问题是谁最有能力应对特朗普制造的动荡，那么自由党就能赢得选举。”科莱托说。卡尼竞选中也批评了特鲁多的经济议程，认为特鲁多和他的核心团队忽视了长期增长和投资的推动。他承诺削减税收，鼓励私人投资，同时限制政府支出和联邦公务员规模。特鲁多执政期间，这两项数据都大幅上升。与十年前相比，加拿大政府支出占经济总量的比例从12.3%上升到15.9%，而联邦公共部门就业人数增长超过40%，相比之下，私营部门的就业增长仅为16%。曾在保守党政府担任高级官员的大卫·麦克劳克林表示，卡尼正在吸引那些担心保守党领导的加拿大政府会像特朗普政府一样行事的选民。 “在特朗普在加拿大极不受欢迎的情况下，这种形象对波利耶夫没有帮助。”他说。波利耶夫试图将竞选焦点从特鲁多政府九年的经济记录转向他的保卫加拿大计划。本月早些时候，他在渥太华举办了一场“加拿大优先”集会，并向选民提出了新的信息。 “让我说清楚，我们永远不会成为美国的第51个州。我们愿意付出任何代价，承担任何责任，以保护我们的主权和独立。”他说。尽管卡尼目前形势大好，但他仍然是一名政治新手，从未经历过长时间的选举考验。麦克劳克林指出，例如，在周二的辩论中，卡尼难以解释他去年为何批准全球最大投资公司之一Brookfield Asset Management从多伦多迁往纽约的决定，当时他是公司的董事会主席。麦克劳克林认为，卡尼仍需要说服选民，他的施政方针将与特鲁多截然不同。 “目前，唯一对卡尼有利的议题是特朗普，而他将试图借助特朗普的影响力推动自己的竞选。”他说。来源：加美财经

加美财经02-28 00:00

加拿大银行收益季拉开序幕两家银行业绩好于预期关税风险让经济前景喜忧参半

亿加元，同比增长8.4%。降息前景加拿大央行在不到8个月的时间里将其政策利率下调了200个基点，降至3%，加拿大丰业银行是加拿大银行中受益最多的银行，因为其融资成本较高。降息预计将成为该行今年盈利增长的主要驱动力。丰业银行最近采取了几项战略举措，旨在将其资本从拉丁美洲转移到加拿大和美国。去年年底，丰业银行完成了对总部位于克利夫兰的KeyCorp 14.9%股份的收购，并于1月初宣布计划将其在哥伦比亚、哥斯达黎加和巴拿马的业务转移给哥伦比亚的Banco Davivienda SA。该行周二表示，第一季度这些业务的转移产生了13.6亿加元的税后减值损失，这是其报告的净收入同比下降55%至9.93亿加元的主要原因。

佳华16802-26 01:45

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