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Game-Fi 新贵 MetaArena 项目全解析：重塑区块链游戏生态

和玩家隐私性，分布式存储则保护了玩家的加密资产安全。《Final Glory》首个0撸活动月门探索火爆上线！近期MetaArena宣布，《Final Glory》的首个精彩活动——“月门探索，神龙显现 - 寻迹”即将上线。传说中的神龙陨落，其无穷力量被分散成30个碎片，散落在神秘世界的各个角落。各地职业英雄纷纷启程，踏上前往月门的路途，试图凑齐神龙碎片，重新召唤神龙。活动时间从2024年6月5日至2024年6月19日。在此期间，玩家可以通过月门探索玩法进入平行世界，发现特殊宝藏或迎战异界怪兽。每次探索都会为玩家带来丰厚的$TIMI代币奖励。此外，每次进入月门探索，玩家还将额外获得一个神秘盲盒宝箱。根据官方信息，这些盲盒宝箱内有机会开出双倍TIMI代币奖励、随机神龙碎片（1-5）、高级药水等珍贵道具。所有获得的装备将自动存入玩家背包，当玩家集齐30个神龙碎片后即可立即召唤出威力无穷的神龙坐骑，提升战力，并且在后期战斗和赢取奖励中占据上风。活动预告发布后，市场反响强烈。《Final Glory》作为MetaArena打开Web3游戏市场的拳头产品，显然被注入了大量心血。从官方发布的游戏视频来看，《Final Glory》的游戏画面极其精美，英雄的跑动、打斗、关卡的设置等都是上乘之作。同时，官方声称《Final Glory》将提出空白世界的概念，玩家可以在游戏世界中自行探索，并且探索足迹将被记录并对当前世界产生改变，是一款真正的多元元宇宙游戏。这就是本次解析的全部内容了，更多精彩内容和活动详情，请关注MetaArena官方社交媒体。来源：金色财经

金色财经06-11 21:36

BTC创历史新高之后：长期持有者继续囤币现货ETF需求巨大

的复苏速度较慢。过去两年，与其他的头部加密资产相比，ETH的表现可谓明显不佳，这主要表现为相对更加疲软的ETH/BTC比率。尽管如此，美国以太坊现货ETF的批准是一个在广泛意义上出乎意料的进展，它可能为刺激ETH/BTC比率的走强提供必要的催化作用。图二：以太坊牛市调整回撤如果我们考量比特币市场在每周、每月和每季度时间范围内的滚动表现，我们可以看到总体表现强劲，它们分别获得了3.3%、7.4%和25.6%的涨幅。为了凸显那些价格表现特别强劲的时期，我们可以计算90天窗口内所有三个时间尺度的上涨表现都超过20%的交易日数量。到目前为止，上个季度只有5天达到了这一阈值。而在之前的周期中，这一数值则一般在18到26之间，这表明当前市场相对于历史上的牛市而言可能更加谨慎。图三：比特币季度，月度及每周市场表现（历史分析）我们可以在类似的框架下评估以太坊，并可以看到以太坊ETF获批所产生的巨大影响——这一消息几乎立即引发了买方压力，这导致在所有三个时间尺度之中都出现了自2021年底以来首次幅度超过20%的价格变动。图四：以太坊季度，月度及每周市场表现（历史分析） ETF买家回归 3月初，比特币价格一举突破7.3万美元新高，而与此同时，来自长期持有者的供应也正随着他们的大举抛售而大量流入市场。这种卖方局势造成了供应过剩，从而导致了一段时期的价格修正和盘整。而随着时间的推移，这种情况所带来的较低的比特币价格和卖家的投资潜力耗竭这两种情形开始让位于资产开始重新积累这一新的市场动向。我们可以在比特币ETF的资金流中看到这一点——比特币ETF的资金在整个4月份转变为了净流出的状态。随着市场抛售使得比特币价格下跌至57,500美元左右的局部低点，ETF 出现了每天高达1.48亿美元的巨额净流出。然而，这被证明只是一种短期的信心崩溃，而此后市场趋势出现了急剧的逆转。 5月倒数第二周，比特币ETF经历了每天2.42亿美元的巨额净流入，这表明买方需求业已回归。考虑到自比特币减半以来矿商每天所施加的自然卖出压力为3200万美元/天，该ETF的买入压力几乎飙升到原来的8倍。这凸显了比特币ETF所带来的影响的巨大规模和体量，但也同时显示出产量减半这一事件所产生的影响相对较小。图五：比特币ETF流量&发行交易平台净流入量（7日均线）重归欣快阶段流通供应占利润的百分比这一指标提供了每个市场周期的宝贵信息，以及一组重复出现的模式。在牛市的早期阶段，当价格试图重回之前的历史峰值时，利润中的供给百分比就会突破90%左右这一统计阈值。对该统计阈值的突破标志着市场的前欣快阶段的开始，从历史上看，它会吸引投资者从牌桌上获利了结。这种情形下，市场产生的卖方压力通常来自于长期持有者——在此阶段，他们会抓住机会以高价抛售资产并寻求获利了结，尤其是在承受了整个熊市的下行波动之后，他们在这个阶段抛售资产的冲动尤为明显。随着新的价格发现的完成和比特币价格突破新的历史峰值，市场开始进入欣快阶段，在接下来的6-12个月内，利润供给开始在90%的水平左右波动。当前市场仍旧处于欣快阶段的前期，但它也已经活跃了约2.5个月，截至撰写本文时，市场供应中的比特币资产有93.4%处于盈利状态。图六：比特币供给盈利状态我们可以用来监控修正的另一个工具是投资者持有的未实现损失的规模。鉴于价格的历史峰值附近的未实现损失代表“局部头部买家”，我们可以评估落入90天损失滚动窗口的供应资产的比例。其目的是评估与局部价格峰值相比的那些由盈转亏的比特币资产所占的百分比。从机制上看，这些深度下跌是随着新资本进入比特币网络而发生的，新流入的资本吸收了局部上升趋势期间因投资者重分配他们的资产而带来的买方压力，而这些新的资本随后就在接下来的价格调整中陷入了亏损。当前上升趋势中的回撤深度也与2015-2017年牛市的情形较为相似，这再次证明市场仍然相对强劲。这也同时表明，尽管比特币的局部价格峰值得以再次刷新，但投资者似乎并没有以过高的价格购买过多的比特币资产。图七：比特币供给盈利季度回撤 “钻石之手”主导市场随着价格因新的买方压力而上涨，来自长期持有者的卖方压力的重要性也随之增长。因此，我们可以通过评估长期持有者群体的未实现利润来衡量那些足以刺激他们出售资产的原因，并通过他们的已实现利润来对卖方的实际情况进行评估。首先，长期持有者的MVRV比率反映了其平均未实现利润的倍率。从历史上看，熊市和牛市之间的过渡阶段长期持有者的交易利润在1.5以上，但低于3.5 ，且该阶段可持续一到两年。如果市场上涨趋势得以持续，并最终在此过程中形成新的历史价格峰值，则长期持有的未实现利润将会扩大。这将大大提高他们的抛售欲望，并最终导致一定程度的卖方压力，从而逐渐耗尽市场上出现的需求。图八：比特币长期持有者MVRV 作为本次分析的总结，我们将通过来自长期持有者的供应量的30日净头寸变化来评估长期持有者的支出率。在3月份比特币向新的历史峰值迈进的阶段，市场经历了第一次主要的来自长期持有者的资产分配。在过去的两次牛市中，长期持有者的净分配率达到了83.6万至97.1万比特币/月。目前，来自他们的净抛售压力在3月底达到了51.9万比特币/月的峰值，其中约20%来自灰度ETF的持有者。在经历了这种“挥霍”状态之后，市场迎来了一段冷静期，资产的局部积累导致来自长期持有者的总供应量每月增长约12,000比特币。图九：长期持有者及灰度的ETF持仓变化总结在比特币价格创下73,000美元的历史新高之后，随着大量长期持有者开始重新分配他们的比特币资产，卖方压力明显缩小。随后，长期持有者自2023年12月以来首次开始重新积累比特币。除此之外，市场对现货比特币ETF的需求也明显回升，这导致市场中出现积极的资金流入，并反映出巨大的买方压力。此外，随着SEC批准美国以太坊现货ETF，比特币和以太坊之间的竞争环境已经变得势均力敌。这使得数字资产在整个传统金融体系中得以进一步深化其存在，同时也是该行业向前迈出的重要一步。来源：金色财经

金色财经06-11 21:16

Coin Metrics：Meme狂潮下的市场趋势

）和Solana（SOL）等主要的蓝筹加密资产。 meme币的高集中度表明资产主要集中在少数持有者手中，带来了潜在的市场操纵和流动性问题。引言 Meme已成为人类文化的重要组成部分，随着时间的推移，通过各种媒介不断变革和适应。“Meme”一词由英国进化论学家理查德·道金斯在其1976年的开创性著作《自私的基因》中提出，描述为一种文化传递单位，包括“曲调、思想和流行语”，强调了它们与生物进化中的基因相似性。 Meme的传播在历史上发生了显著变化，受到社会、文化和技术变迁的影响。古代时期，民间故事和宗教符号是早期的meme形式，通过口头或手稿传播。二战期间，涂鸦meme“基尔罗伊到此一游”（Kilroy was here）广为流传，象征着美国士兵的存在。在数字时代，meme通过病毒视频和图像宏（如“Doge”）找到了新的载体，迅速在互联网和社交媒体平台上传播，使文化理念比以往任何时候都传播得更广泛。最近，meme进一步扩展到诸如meme股票的现象中，以GameStop在Reddit的/r/wallstreetbets论坛上的集体努力推动其价值剧增为例。同样，像Dogecoin和Pepe这样的meme币在加密资产世界中获得了巨大的关注，通过区块链和链上社区创造了数字价值形式。Meme是人类天性的一部分，反映了我们通过共享理念寻求联系和归属感的渴望。在本周的Coin Metrics《网络状态》报告中，我们旨在探讨以太坊和Solana等网络上meme币活动的激增，重点介绍meme币行业驱动的主要市场趋势。 Meme币的现状自2013年Dogecoin问世以来，meme币行业迅速扩展，截至2024年6月，总市值已膨胀至600亿美元。该行业的特点是加密资产代表了熟悉的动物、角色，最近还有政治人物，并带有幽默元素，以吸引注意力并推动社区参与。它们的增长主要源于高度投机性，主要由市场情绪驱动，而非内在价值。（注：Solana的meme币和其他SPL代币将很快作为Solana网络数据的扩展发布）当今最有价值的meme币包括作为独立工作量证明区块链运行的Dogecoin（DOGE），以及ERC-20代币如Shiba Inu（SHIB）和Pepe（PEPE），其市场价值在2021年超过了1000亿美元。最近，Solana已成为meme币的热点，由于交易费用低、生态系统不断增长以及通过pump.fun等平台轻松创建代币，催生了像dogwifhat（WIF）和Jeo Boden（BODEN）这样的meme币。根据Coin Metrics的datonomy™分类，meme币行业相较于加密资产生态系统的其他行业表现突出。与主要的蓝筹加密资产相比，meme币表现出强劲的相对实力，还超越了信息技术行业，该行业因去中心化计算和人工智能（AI）应用交叉点的发展而获得进展。从2023年10月到2024年，meme币的平均回报率达到740%，特别明显。这也推动了meme币指数的增长，如GMCI Meme指数，反映了量化该行业表现的努力。尽管与市场周期的投机阶段相关，这一表现反映了该行业在零售和机构投资者中的心智份额的近期增长。 Meme币市场活动围绕meme币领域的关注度不断增加，进一步推动了数字资产市场的活跃度。虽然交易量总体上与更广泛的市场趋势一致，但在3月份，meme币在中心化交易所的现货交易量（7天平均）达到130亿美元，甚至超过了以太坊（ETH）和Solana（SOL）等主要资产。去中心化交易所（DEX）在meme币生态系统中也发挥了关键作用，提供了池创建和资产交易的基本基础设施，促进了广泛用户的流动性和可访问性。从相对交易量的角度来看，像DOGE和SHIB这样的老牌meme币的影响力似乎在减弱，而PEPE和一系列新的Solana meme币则获得了人气，共同代表了超过50%的交易量。这反映了投资者最近对新meme币的偏好，源于其不断增长的社区、区块链生态系统和更高回报的潜力。尽管如此，现有meme币的流动性和较长的历史记录仍是潜在投资者考虑的重要因素。同样，高期货未平仓合约表明了其显著的市场存在，并显示出高度的投机交易活动。DOGE的未平仓合约最近达到创纪录的18亿美元，而PEPE的未平仓合约在5月份飙升近50%，达到8.5亿美元。这一未平仓合约的激增，总计超过30亿美元，表明了价格波动的增加，并突显出投资者逐渐利用期货头寸来对冲其meme币的风险。跟踪未平仓合约是理解投机资本流动的基本工具之一，特别是在波动性工具中，这可能是市场兴趣转移或清算的先兆。 Meme币用户增长与风险虽然meme币的市场存在和用户增长齐头并进，但需要注意的是该领域相关的风险。基尼系数是衡量人口收入或财富分配的指标，范围从0（完全平等）到1（最大不平等）。在meme币的背景下，基尼系数可以用来评估不同地址之间的代币持有分布。高集中度的代币持有增加了市场操纵的风险。大持有者，通常被称为“鲸鱼”，可以通过一次性大量买入或卖出显著影响代币价格，造成波动。此外，如果少数地址持有大多数代币，可能会导致流动性问题，这在去中心化交易所中由少数实体控制流动性提供的情况下可能会更加严重。这些meme币的高基尼系数（约0.8）突显了代币持有的显著集中。这种集中带来了各种风险，包括潜在的市场操纵、流动性问题和投资者警惕，这些在评估这些代币时都应仔细考虑。在考虑对meme币行业进行任何投资之前，了解这些动态对于评估这些数字资产的稳定性和潜在风险至关重要。结论 meme币行业在加密货币市场中表现出显著的增长和影响力，由于meme的病毒性质及其传播的便利性，在区块链上找到了坚实的立足点。自推出现货ETF以来，该行业与比特币一起表现强劲，突显了其在零售和机构投资者中日益增长的吸引力。然而，高达0.8的基尼系数表明代币持有的显著集中，带来了市场操纵和流动性问题等风险，此外还有大多数投资者无法容忍的波动性。随着该行业的不断发展，理解这些动态对于评估meme币的演变和潜在风险至关重要。网络数据洞察与上周相比，比特币网络的转账金额（调整后）下降了 28%，以太坊网络的转账金额下降了 21%。比特币的活跃地址增长了 6%，以太坊的活跃地址增长了 3% 来源：金色财经

金色财经06-11 20:57

Grayscale：智能合约平台的价值争夺战

美元）。有一个普遍误解就是，人们认为加密资产没有基本价值，不能像传统投资那样进行分析。Grayscale Research认为并非如此。例如，像以太坊和Solana这样的智能合约平台就是从自身网络上的经济活动中产生费用收益的。Grayscale Research认为，投资者在智能合约平台加密领域进行资产估值的一种方式是通过分析它们随时间推移的费用创收能力。 1、智能合约平台基本面像以太坊和Solana这样的智能合约平台是支持开发人员构建去中心化应用程序的网络，涉及到从游戏到金融再到NFT的各种应用程序。智能合约链的作用是以安全且抗审查的方式处理其所服务的应用程序的交易。因此，智能合约平台的价值本质上与其网络上的活动相关。网络活动的关键指标包括网络可处理的交易数量、可支持的用户数量（通常由日活跃地址衡量）、可支持的资产价值——即总锁定价值（TVL），以及网络的区块空间货币化的能力，或网络费用收益——稍后会详细介绍。每一个指标都讲述着一个故事。例如，以太坊在TVL指标上的领先地位（660亿美元，比TVL第二大的竞争对手大7倍以上）体现了它在金融应用方面的流动性优势和价值主张。此外，它在生态系统应用程序总数上的优势创造了网络效应，不断吸引新的开发者、应用程序和用户。与此同时，Solana的每日交易数量——体现其吞吐量优势和低成本——使该链更适合于像DEPIN这样的高交易量用例，还有NFT和meme币这样的零售友好型用例。除了比较各资产之间的这些基本指标外，投资者还可以将这些数据置于市值背景下思考，或者是市场当前对特定资产的估值。例如，如下图所示，虽然Solana的TVL（47亿美元）目前高于Arbitrum（32亿美元），但Arbitrum的市值与TVL比值（1倍）远低于Solana（16倍）。这些指标不仅可以让投资者了解不同资产的相对优势和劣势，还可以帮助他们发现价值。图 1：智能合约平台基本面（粗体表示同类中最大的基本面指标） 2、费用的核心作用尽管衡量网络活动有许多不同的方法，但从理论上和经验上来说，智能合约平台估值最重要的一个基本变量是网络费用收益（见下图）。这个指标可以被认为是用户为使用网络而支付的总费用。智能合约平台有许多不同的收益模式，但最终都会产生费用，以便为代币持有者提供价值。与传统行业中的中心化实体类似，去中心化网络也使用不同的方式来争夺费用收益。例如，一些智能合约平台以相对较高的交易成本寻求费用收益，而另一些平台则试图以相对较低的交易成本获得更多的交易量。这两种方法都是有效方法。让我们假设有如下两个区块链：链1：用户和交易数量较少，每笔交易成本较高 5个用户，10笔交易，每笔交易费10美元网络费用收益= 100美元链2：用户和交易数量较大，每笔交易成本较低 100个用户，100笔交易，每笔交易1美元网络费用收益= 100美元上面这个例子表明，尽管链2拥有更多的用户和交易总量，但两条链产生的网络费用收益相同。虽然用户和交易量等指标也很重要，但它们需要与交易成本综合考虑，因为这些将决定费用收益。费用收益的重要性无论从经验上看还是从理论上看都是成立的。例如，下图显示了我们的智能合约平台加密领域各组件的费用收益与市值之间的关系。尽管加密市场仍在日益发展成熟，但投资者已经根据基本面来区分不同的项目。Grayscale Research的分析表明，随着时间的推移，费用收益与市值之间的关系相对稳定，与智能合约平台基本面的其他指标相比，费用收益与市值的相关性更大。图 2：网络费收入与市值相关性最密切 Grayscale Research认为，费用与市值之间关系紧密的一部分原因是由于网络费用收益对代币价值积累至关重要。价值累积意味着协议以一种将网络活动与代币的长期可持续价值联系起来的方式构建其代币。通过以下三个例子可以看到不同阶段的价值积累：以太坊、Solana和Near。（1）以太坊：价值累积的“溢价链” 按市值计算，第一个同时也是最大的智能合约区块链以太坊从2022年起开始面临严重的扩容问题。使用量的增加导致网络拥堵，这使得用户的交易变得昂贵：其平均每日网络费用在2022年5月1日达到每笔交易200美元的高点。然而，使用量的增加和高昂的平均交易费用也转化为显著的价值积累，以太坊在2023年产生了超过20亿美元的总网络费用收益。以太坊网络的网络费用收益由两部分组成：基本费和小费。每当用户支付交易费时，基本费就会被burn（燃烧，销毁），从而从网络中移除ETH供应。与此同时，为优先处理交易而支付的小费将作为奖励发放给帮助保护网络安全的验证者和质押者。因此，2023年大量的以太坊网络收益导致约200万ETH被燃烧（占供应量的1.7%），为ETH持有者累积了价值，并为验证者和质押者提供了3.9亿美元的奖励，从而激励促进更高水平的网络安全。以太坊已经达到了一个成熟阶段，它已经证明了其创造价值积累的能力。在以太坊主网上，用户为优质产品支付溢价——在这种情况下，区块空间由具有最大网络安全性的智能合约平台支持。这对于涉及大量交易价值并优先考虑网络安全的应用程序来说尤其重要，例如稳定币或代币化金融资产。其用户货币化的能力相当成熟，这一点反映在其4580亿美元的估值上（截至2024年6月6日），几乎是其他智能合约平台的六倍。图 3：网络使用量的增加（反映在供应量消耗较大的时期）往往与更高的估值相对应（2）Solana：价值积累的“高性能链” 虽然以太坊拥有一种费用收益获取模式，但Solana采取了另一种方法，它最近正在缩小与市场领军者之间的差距，并且取得了显著进展。Solana是市值第二大的智能合约平台，长期以来一直被认为是以太坊的更快、更便宜的替代方案，具有令人印象深刻的交易处理速度（每秒335笔交易）和低成本（平均每笔交易费0.04美元）。然而，前几年，Solana还无法将这些转化为费用收益。2023年，尽管Solana处理的交易量明显更多，但它仅产生了1300万美元的网络费用收益，而以太坊的网络费用收益为20亿美元（少154倍）。过去，缺乏价值积累机制是Solana的相对劣势，然而，2024年，这种情况发生了改变。今年迄今为止，Solana产生的费用已经是2023年全年的6倍，将以太坊和Solana之间的费用差距从2023年的154倍缩小到了16倍（下图所示）。这表明Solana模式——低交易成本和高吞吐量——也有助于创造经济价值。图 4：Solana 已开始通过其费用计算价值累积值得注意的是，这一费用收益的大幅增长与市值的大幅增长相一致。网络费用收益的大幅增长主要归功于平均交易费用的大幅增长（与去年相比增长了37倍），而不是交易的总体增长（与去年相比仅增长了33%）。具有讽刺意味的是，传统上被称为“廉价选项”的区块链平均费用增长，恰逢以太坊L2交易费因Dencun升级而下降（见下图）。自4月1日以来，Solana用户的平均交易费（0.04美元）仍然低于以太坊（4.80美元），但要高于Arbitrum（0.01美元）。图 5：ETH 的 Dencun 升级使 Layer 2 变得更便宜；费用的增加帮助 Solana 实现了价值累积由于Solana的每笔交易费用对其用户来说比以太坊L2 Arbitrum更昂贵，所以可能危及其作为廉价、高吞吐量链的定位。尽管如此，Grayscale Research认为，总体而言，这种费用增长是有利无害的，因为它既反映了高水平的用户活动，也显示了质押者和代币持有者的价值积。（3）Near：在入门Crypto方面已获切实采用，但在网络货币化方面尚处于早期阶段上面两个例子与智能合约平台Near形成鲜明对比，该平台最近通过非投机性用例获得了大量采用，但尚未显示其价值积累能力。Near是KaiKai和Hot Protocol的底层平台，KaiKai和Hot Protocol是对所有加密领域用户来说最大的两个去中心化应用程序（dApp）。Near以140万的日活跃用户领先所有智能合约平台，并且在吞吐量方面可与Solana等行业中最快的链一较高下（见下图）。图 6：Near 在每日活跃用户方面领先于所有智能合约平台尽管在用户数量上处于领先地位，但在用户货币化方面，Near仍远远落后于竞争对手，今年迄今为止的费用收益仅为410万美元。这表明它目前处于一个相对不太成熟的发展阶段，这也体现在其相对于竞争对手的估值上（市值为79亿美元，而以太坊为4580亿美元，Solana为780亿美元）。虽然Near网络已经显示出高速处理交易的能力，但它目前并没有向代币持有者或质押者提供累积价值。尽管到目前为止，Near的盈利能力相对较弱，但它的大量采用是一个重要的起点。如果该网络能够在不减少网络活动的情况下继续扩展网络采用或增加平均交易费用（类似于Solana最近的进展），它就可以实现有意义的价值积累。这三个智能合约平台——以太坊、Solana和Near——中的每一个都代表了去中心化网络创造网络费用收益的不同的成熟阶段。以太坊拥有多年的收益和增长。Solana拥有强大的用户群，但才刚刚开始产生可观的收益。最后，Near的产品已经显示出了吸引力，部分原因是因为其成本较低，但尚未获取可观收益。 3、关于费用和估值的注意事项和细微理解可以肯定的是，在智能合约平台加密领域的费用和估值方面有很多注意事项和细微差别。首先，每个协议都涉及不同形式的价值积累和不同的代币分发率（通胀率）和代币燃烧率（通缩率）。对通胀率较高的代币而言，费用价值积累的影响可能会被代币的分发大大稀释。每个协议都有自己的收费结构。在以太坊上，交易费促进代币燃烧，使所有代币持有者受益，优先费则被分配给验证者和质押者。在Solana上，分配方式有所不同：50%的交易费被燃烧，剩下的50%归质押者所有。最近，一项治理投票决定，Solana的全部优先费将直接支付给验证者。这些措施反映了Solana更大的验证硬件需求。此外，Solana上高水平的MEV活动为验证者和质押者提供了额外的奖励，但对代币持有者来说则构成了“间接”成本。所以，普通代币持有者将在以太坊的费用结构中获得更多价值，而Solana的验证者和质押者则会通过Solana收获更多价值。与传统资产的估值可能涉及未来现金流折现的方式类似，加密资产的估值也可能涉及未来预期网络费用的折现。这个变量以一种不同于当前产生的总费用的方式，体现特定网络在采用、使用或货币化方面的未来潜在增长。例如，人们可以合理地认为，以太坊的4580亿美元估值，不仅反映了它目前产生的费用，还反映了它利用网络效应的潜力，以及未来L2的采用率、使用率和费用收益的增长潜力。最后，某些加密资产的估值可能包括“货币溢价”。换句话说，用户可能愿意持有某资产，是因为其作为货币媒介的功能——作为交换和/或存储价值的媒介——超越了网络产生费用收入的能力。特别是对于以太坊来说，货币溢价的理念对于其估值考量可能非常重要（特别是在代币被广泛用于整个行业的抵押资产的情况下）。 4、结论如果价值积累被正确地实现到协议中，网络使用量的增加不仅会激励用户持有代币，使其退出流通有望促进其价值增长，而且还会成为验证者或代币质押者，从而帮助提高网络安全性。除了网络安全之外，交易费还会激励更多的验证者加入，从而促进更大程度的去中心化和抗审查性。所以说，价值积累是一个飞轮，将费用和网络使用率与代币估值以及网络的安全性和去中心化特性联系起来。但重要的是要认清，虽然费用可以作为网络成熟程度的一个指标，但这个飞轮中还有许多其他因素可以影响到网络的增长及其估值。例如，如果一个特定的应用程序被广泛采用，可能会带来更多的用户，吸引更多的开发人员在同一个生态系统中进行开发建设。所以，应该在其他基本指标和特定生态系统相对估值（市值）的背景下综合考虑网络费用问题。展望未来，关注其中一些增长叙事将是相当重要的。尽管用户的平均交易成本相对较高（4.80美元），但通过代币化金融资产等高价值交易用例，以太坊能否继续在主网上维持费用增长？以太坊能否随着L2活动的增加而增加其交易费用？Solana将如何在盈利和维持自身足够低的交易成本之间取得平衡，以免用户流失到其他廉价、高吞吐量的链上？Near会尝试盈利，还是会和以前一样放弃有意义的费用收益，优先考虑用户增长？这些动态强调了监控基本指标（包括费用、交易、活跃用户和TVL）的重要性。Grayscale Research认为，随着加密资产类别的不断成熟并获取越来越多的采用，这些基本指标的重要性也将继续提高。这些指标将为智能合约平台加密领域的相对优势和机会提供更深入的见解，最终通过促进对网络价值的更细微的理解，帮助指导明智的投资决策。来源：金色财经

金色财经06-11 17:37

Bitget 研究院：市场短期避险情绪加剧静等 12 日的 FOMC 会议和 CPI 数据

人都可以直接向订单簿提供流动性，为长尾加密资产带来流动性，允许交易所和协议引导其账本流动性。 2024-03-12，Elixir 完成 800 万美元 B 轮融资，估值为 8 亿美元；2023-10-18，Elixir 完成 750 万美元 A 轮融资；2023-01-17，Elixir 完成 210 万美元种子轮融资；投资方包括 Hack VC、GSR、Sui、Amber Group。具体参与方式：参与 Apothecary 赚取积分，可以存入至少 100 美元的 ETH 来铸造 elxETH 来解锁宝箱。elxETH 是一种以 ETH 1:1 比例支持的原生收益代币，主网启动后将成为全链 LP 代币，为交易所的订单簿流动性提供动力。同时，可以通过 https://agg.elixir.xyz/ 给 Elixir 支持的协议提供流动性。来源：金色财经

金色财经06-11 17:17

比特币2024年能够突破10万美金吗？

面临不确定性，投资者可能会寻求比特币等加密资产作为避险工具，从而推高价格。相反，如果经济稳定且投资者对传统市场更有信心，比特币的需求可能会减少，影响其价格。监管环境监管环境的发展对比特币价格也至关重要。如果全球监管机构采取更为宽松的态度，可能会鼓励更多的投资者进入加密货币市场，从而推高比特币价格。相反，严格的监管可能会抑制市场增长，限制比特币价格的上涨。结论综上所述，虽然有一些专家预测比特币可能在2024年达到10万美元，但这并不是一个确定的结果。市场情绪、宏观经济状况、监管发展以及其他不可预测的事件都可能影响比特币的价格走势。因此，投资者在做出投资决策时应谨慎考虑，并密切关注市场动态。同时，重要的是要记住，加密货币投资具有高风险，投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标进行决策。来源：金色财经

金色财经06-11 17:08

zkSync发币速览代币分配、空投细则、领取步骤详情

配将根据转入 ZKsync Era 的加密资产进行计算。该公式根据地址在 ZKsync Era 中的资产（在钱包和 DeFi 中）以及这些资产在 ZKsync Era 中的时间长短来调整地址的分配。然后，每个地址的价值缩放分配会随着他们获得的每个额外积分而增加。获得的积分越多，最终分配的金额就越大，最高限额为 100,000 ZK。第3步、乘数每个地址都可以根据表明人类行为或对 ZKsync 的贡献可能性很高的活动获得乘数。这些乘数适用于 ZKsync Era 和 Lite 使用资格和分配。通过拥有 ZKsync 原生 NFT，成为 ZKsync 繁荣文化的一部分通过持有 ZKsync 原生 ERC20 代币来支持 ZKsync 生态系统使用智能合约钱包尝试 ZKsync Era 的原生账户抽象接收并持有来自其他 ETH 社区的空投，以致力于网络的长期成功与流行的 ETH 主网智能合约进行交易并探索新的用例和 dapp 在步骤 3 之后，每个地址都会分配到代币。地址必须满足最低 450 ZK 的要求，最高不超过 100,000 ZK。少于 450 ZK 的地址的代币会被回收回池中。超过100,000 ZK 的地址的过剩代币也会被回收回池中。然后这些代币会被重新分配，使最低分配额达到 917枚ZK。第4步、Sybil检测此时，绝大多数女巫已经通过资格和分配标准自然淘汰。工业撸毛者玩的是破坏性游戏。他们付出很少却收获很多，就像寄生虫吸食社区的血汗一样。以人为本的方法颠覆了这种不对称，使真正的人受益。它认可并奖励那些为社区做出了很多贡献并增加价值的用户。在分配过程结束时，每个钱包都会经过额外的 sybil 检测步骤，从而消除最明显的群体攻击。它故意使用非常保守的启发式框架，以避免意外惩罚真人。这种方法可以解决一些复杂的机器人通过的问题，但价值缩放可以确保它们的代币分配保持较小。第5步：铸造、认领和委托社区成员可以在claim.zknation.io上查看资格，并将能够从下周开始领取他们的代币，直到 2025年1月3日。符合条件的GitHub 开发人员和ZKsync GitHub讨论助手必须在 6 月 25 日 00:00 CEST 之前将其地址与他们的帐户关联才能领取。外部项目、协议公会和 ZKsync 原生项目贡献者将能够从 2024 年 6 月 24 日开始领取。借助ZKsync的原生账户抽象，认领ZK无需支付gas。认领后，代币持有者可以参与ZKsync协议的治理，并自行委托或将其代币投票权委托给他们认为将继续促进所有人个人自由的代表。来源：金色财经

金色财经06-11 16:17

比特币还好但山寨币们跌幅较大原因何在？

全球地缘政治突发事件增多的背景下，不同加密资产的表现差异。StarEx认为核心是山寨币资金流入减少，所以山寨币下跌较多，而比特币还有ETF的资金支撑，所以表现较好。黄金和美元同步上涨，全球避险情绪高涨 3月底以来，黄金和美元双双上涨，显示出其避险资产属性的同步发挥。全球不确定性加剧，尤其是地缘政治突发事件增多，促使投资者寻求安全的资产进行配置。这一避险情绪的上升显著推动了黄金和美元的价格上涨，凸显出市场对稳定资产的需求。各国央行抛售美债，增持黄金全球各国央行，尤其是以中国为首，开始抛售美债并增持黄金。这一举动反映出部分国家对美元霸权的对抗态度，同时也显现出对长端美债需求的不确定性增加。随着其他主权国家如欧洲和瑞士预计提前降息，如果通胀持续高企，美元可能继续走强，进一步强化其作为避险资产的地位。美联储政策变化与财政部流动性管理短期来看，美联储计划在年中减缓缩表，同时财政部TGA账户余额在4月增长量超出预期，这在一定程度上抵消了财政部发债对市场流动性的冲击。然而，从中长期看，美债危机尚未彻底解除。美国政府的财政赤字率飙升，且明年1月暂停上限法案结束，市场预计今年的发债需求将与去年持平。当逆回购接近归零时，TGA账户余额将成为关键指标，需密切关注银行准备金率的变化。美国经济表现与降息预期调整美国经济显示出强劲的内需和持续的通胀压力，机构普遍将“预防性”降息预期调整至下半年甚至明年。CME数据显示，市场对9月和11月降息的预期最高为45%，而对12月和明年1月首次降息的预期逐步提升。结合大选年历史利率政策表现，选举月前的利率政策通常更为谨慎。此外，降息的充分条件包括就业数据疲软和通胀减弱，金融市场的紧缩可能需要警惕。大选前市场震荡，流动性政策成为焦点历史数据显示，大选前两个月，受选票和具体政策不确定性影响，风险资产往往震荡下跌。为保持独立性，美联储在大选年将尽可能维持经济增长，确保市场流动性充裕。市场虽然更多关注降息预期，但实际上扩表对市场流动性的直接影响更大。扩表，即美联储通过购买国债或抵押支持证券等资产，增加银行系统中的准备金和流通货币，直接扩大市场流动性，被称为“印钞”。相比之下，降息通过降低借贷成本，激励投资和消费，从而提升流动性，但效果相对较慢。展望未来：市场波动性与政策不确定性目前，美联储已考虑提前减缓缩表，从6月开始逐步减缓缩表以对冲流动性紧缩，预计明年年初将完全停止缩表，并可能进入扩表周期。历史表明，大选结束后的短期内，美联储开展政策转向的可能性较高。综上所述，为了应对美国大选，美联储将尽可能保持金融市场的稳定与经济增长，因此在大选前不会给出明确的货币政策指引，降息问题上也一直模糊不清。在ETF的推动下，比特币和以太坊（ETH）已经表现出较大的涨幅，若市场希望进一步大涨，仅靠降息是不够的，需要美联储大幅增加流动性。除非出现黑天鹅事件迫使美联储紧急降息、大幅扩表，否则明确的货币政策预计要等到大选后才能明朗。 StarEx认为接下来的几个月，市场可能仍会是比特币表现较强，而山寨币羸弱的格局。来源：金色财经

金色财经06-11 12:48

对话 Notcoin 建设者：如何实现加密行业有史以来最快的用户增长？

密功能开始使用加密货币，例如，与特定的加密资产交互。大部分人是从其他人那里接收代币后才开始安装钱包。因此，我们的项目Notcoin通过向数百万用户分发代币并鼓励他们创建钱包来存储代币，成为全球增长最快的加密应用程序之一。用户可以选择五种不同的加密货币钱包，包括Telegram内的托管钱包和Telegram内外的自托管钱包。这种灵活性允许用户选择最符合他们偏好的钱包。参与项目的合作伙伴很明显地看到了用户数量的突飞猛进，并发现了我们项目所具有的教育意义。强调接收第一个代币的概念是激发对加密空间的好奇心和参与度的关键因素。Notcoin的独特分配模型，涉及在短时间内为单一代币进行大型 IC0，这一点为其成功做出了贡献。 Bill：项目进行至哪部分让两位感到意外？当它一开始就达到一百万用户时，会感到惊讶吗？ Andrew：我预料到了这个结果，因为我们在2019年之前启动了一个类似的项目。然而，我们不确定它在Telegram上的表现如何，因为其独特的平台和不同国家的多样化用户群体。每个国家都有自己使用Telegram的方式，有些用于社交互动，有些用于频道聊天，有些用于群组参与。这种跨市场用户行为的多样性是我们在Telegram上扩展项目时必须学习和适应的，这是出乎意料的。 Sasha：回到11月，我有模型和预测计划。虽然我的所有目标还都没有实现，但已经很接近计划目标了。当我们在4月1日停止点击器部分时，我们已经达到了3500万用户。一个惊喜是当我们邀请用户向Telegram捐赠时，我们从50万人那里收到了捐款，其中25万人捐赠了他们所有的代币。这种慷慨激励我们回馈并促进积极的财富创造方法，让每个人都受益。通过培育一个繁荣的生态系统，我们的目标是实现共同成功，避免让用户面临失败或劳而无获的情况。 Bill：Notcoin是第一个同时在各大顶级交易所上市的项目，两位对此有何感受？两位对正在经历代币上市过程的其他项目有什么建议？ Andrew：对我们来说，这是一个难以置信的里程碑。同时在OKX和Binance等主要交易所上市，为我们提供了巨大的曝光度和信誉。我对其他项目的建议是，专注于用户价值，而不是立即代币化。以Telegram为例，它在最初的七年里都没有货币化，允许社区在价值上增长。这一战略证明是成功的，项目只有拥有强大且参与度高的社区，才能吸引交易所参与进来。我相信创始人应该优先为用户创造长期、可持续的价值，自然会吸引交易所合作。这都是关于构建有意义的东西，让价值为自己说话，最终导致有益于所有相关方的富有成效的合作伙伴关系。 Sasha：在Telegram上构建病毒式的东西可能并不困难，但确保其可持续性、公平性和透明度才是真正的挑战。从长远来看，只有可持续且履行承诺的项目才会蓬勃发展。我的建议是，不仅要关注“病毒式传播”，还要关注努力背后的目标和长期愿景。项目计划应该优先考虑可持续性。尽早且彻底地测试你的想法，并解决任何疑虑或不确定性。从一开始就积极主动解决问题并提高项目适应性，避免掉后患。 Bill：在社区文化方面，用户对Notcoin的看法如何，特别是对那些可能对代币有不同文化背景和观点的新手加密用户？用户如何看待Notcoin的价值？ Andrew：我认为Sasha在塑造项目的价值和社区方面发挥了重要作用。Notcoin优先考虑其用户和社区，而不是进行秘密的代币销售或寻找投资人。项目的独特方法涉及大量的代币分配，使参与者感到受到重视，并与社区的成功联系在一起。通过提供奖励和激励，鼓励用户持有他们的代币，而不是立即出售。这种团结和社区所有权的感觉使Notcoin与众不同，强调了加密货币和区块链在赋予个人权力和培养社区内共享成功和所有权感方面的力量。 Bill：加密行业变化太快，两位对Notcoin和TON生态在未来12到24个月内的愿景是什么？ Andrew：我相信Notcoin有潜力增长十倍，包括一个繁荣的社区、扩大的代币持有者和更多。这种增长可能不一定会导致用户数量增加十倍，但可能会显著影响整体市值。随着更多用户参与平台，将引入更多游戏和体验，丰富社区。我认为TON应该积极地吸引和欢迎开发者接入系统，并为他们提供全面的工具支持。开发者工具不仅为开发者提供额外的激励，也有利于参与生态系统的用户。TON团队目前正在致力于建立一个开放的联盟，以协助所有贡献者，并组织全球范围内的活动，教育建设者如何合作在TON、Telegram、Mini Apps和生态系统上创造下一个Notcoin或DeFi协议。这与其他区块链生态系统的焦点一致，但这里的独特之处在于，它结合了区块链和在其之上构建的共享资源的平台。 Sasha：生态系统中最有价值的部分是人们的注意力和时间。这让我知道，系统增长的关键在于教育用户并鼓励他们为生态系统带来价值。在未来四年中，我的愿景是建立一系列在Notcoin生态系统内有效且自动化的子系统，包括竞赛、影响者合作和治理流程。目标是让这些子系统无缝协作，共同创造并吸引生态系统内的价值。另一个需要考虑的方面是，从一开始，我们就认识到点击器功能不能在长期内维持持续的增长和参与。为了不让Notcoin的人气慢慢下降，我们决定从挖矿阶段转向更加以建设为重点的阶段，因此在4月1日关闭了点击器。我们当前的战略是推出新的病毒式社交游戏，这些游戏通过排行榜促进社区参与、协作和竞争。我们的第一款游戏预计将在6月宣布并推出，这将标志着Notcoin这个令人兴奋的新方向开始。来源：金色财经

金色财经06-11 12:09

区块链动态2024年6月11日早参考

金色财经06-11 09:18

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