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法，不管你是在4E交易外汇，还是美股、加密资产、大宗商品等都适用。总结起来就是：首先由资金管理来控制亏损；其次，要正确理解亏损，坦然接受亏损；最后用盯住止损不考虑利润来落实到具体交易中去。来源：金色财经

竹，以无人能敌之姿，光彩夺目地成为顶级加密资产中的璀璨明星！然而，山寨币的趋势却依旧如坠深渊，惨不忍睹。尽管加密货币市场在过去 24 小时内遭遇了堪称灭顶之灾的大幅下滑，但 Solana [SOL] 却展现出了坚如磐石般的强劲韧性，并且上演了一场惊心动魄的绝地大反弹！不过，即便价格有所回升，衍生品市场交易员的反应却出奇地冷淡克制，仿佛这惊人的反弹在他们眼中不过是过眼云烟！ Solana 24 小时表现强劲 Solana 在过去 24 小时内实现了惊世骇俗的增长，以雷霆万钧之势强势跻身前五大加密资产的行列！根据 CoinMarketCap 的权威数据，Solana 在这段时间内竟然狂飙突进，上涨幅度超过了 8% ！与其他那些主要的加密货币相较而言，这一表现简直令人瞩目到极点！比如说，另一种主要资产以太坊 [ETH] 仅仅达成了略高于 1% 的微不足道的温和增长。与此同时，其余主要加密资产的变化微小得不值一提，均在不到 1% 的幅度内，像没头苍蝇一般在小幅上涨和下跌之间飘忽不定。 Solana 趋势积极 AMBCrypto 针对 Solana 每日价格趋势所进行的观察，犹如一把精准的手术刀，为其近期的市场行为提供了详尽到极致的详细快照。本周，SOL 以低开的态势拉开序幕，在 6 月 23 日，其价格犹如断崖式下跌，跌幅约达 3.8%，最终收于大约 128.63 美元。尽管整个市场陷入极度低迷的状态，尤其是在 6 月 24 日，比特币 [BTC] 和大多数山寨币纷纷下跌，然而 Solana 却宛如凤凰涅槃，实现了令人瞩目的显著复苏，当日收盘价约为 132 美元，涨幅竟然超过了 2.8%。截至本文撰写之时，Solana 的交易价格约为 138 美元，进一步上涨的幅度超过了 4%之多。但是，纵然取得了这些令人欣喜的积极进展，可技术指标却无情地显示，Solana 仍然深陷看跌的趋势之中。它的交易价格远远低于其短期移动平均线（黄线），而这条线通常就如同铜墙铁壁般充当着动态阻力位。此外，相对强弱指数 (RSI) 依然在中性 50 关口之下苦苦挣扎，这清晰地表明，整体的势头依旧强烈倾向于看跌。这些指标表明，尽管 Solana 在短期内表现出一些看涨信号，但尚未形成足够强劲的反弹来改变长期趋势。 SOL 积极情绪减弱 AMBCrypto 对Solana在 Coinglass 上的加权资金利率的观察为了解交易者当前的情绪和头寸提供了宝贵的见解。截至撰写本文时，融资利率为正值，但正在下降，目前约为 0.0003%。这一状况表明，尽管买家仍占主导地位，但他们的影响力正在减弱。这一变化表明交易商正变得更加谨慎。交易商不太愿意为持有多头头寸支付溢价，这可能为卖家在市场上获得更大影响力铺平道路。来源：金色财经

金色财经06-26 16:38

比特币生态系统的现状与流动性提升的新路径

未来将进一步扩展其服务范围，涵盖更多的加密资产和金融服务。投资信息： 2023年7月，Qredo 完成了由 Goldman Sachs 领投的 2500 万美元 A 轮融资，其他参投机构包括：Citadel Securities、BitMEX 和 Digital Currency Group。 2024年3月，Qredo 宣布获得了由 Fidelity Investments 领投的 3500 万美元 B 轮融资，其他参投机构包括：BlackRock、Morgan Stanley 和 Andreessen Horowitz。结论随着技术的发展和创新的不断涌现，比特币的流动性正在逐步提升。Babylon、TokenCity 和 Qredo 等项目通过不同的技术手段，探索和实现了比特币在 DeFi 和 PoS 生态系统中的更广泛应用。比特币的生态系统正在不断扩展，其作为“数字黄金”的地位也在进一步巩固。随着这些项目的持续发展和更多创新的出现，比特币的流动性和应用前景将更加广阔。来源：金色财经

金色财经06-26 16:28

浅析TON生态爆发的核心逻辑及未来趋势展望

系统等，以及通过官方跨链桥无缝接入主流加密资产的能力，为用户提供一站式的资产管理和交易平台。下游（用户采纳和市场扩展）：Telegram 庞大的用户基础为 TON 提供了市场接入点，通过与金融机构、媒体公司和零售商等合作伙伴建立关系，Telegram 能够将加密技术融入更广泛的经济活动中。趋势二：无监管障碍 + 最快公链 + 飞轮效应，让 TON 生态无天花板 TON 的全球服务能力，不受特定国家或地区金融监管的限制，结合其高性能和用户增长的飞轮效应，预示着 TON 生态的潜力可能没有上限。流量变现：Telegram 的流量优势将为 TON 带来巨大的变现潜力，特别是在去中心化市场如 Fragment，已经促成了显著的交易量。 NFT 市场：Telegram 的贴纸转化为 NFT，通过 TON 区块链进行交易，预示着一个巨大的新兴市场。 Web3 项目收入实现：TON 上的 mini app 有望成为高收入的 Web3 项目，利用其庞大的日活跃用户基础趋势三：全球金融巨头的加入：TON 生态的主流认可随着 TON 平台的成熟和跨链功能的实现，可能会吸引传统金融机构的注意，促使它们探索区块链技术并与 TON 合作。金融服务创新：金融机构可能会将其服务迁移到 TON 或与 TON 合作，利用其低成本和高效率的优势。稳定币和金融产品：金融机构可能会在 TON 上开发新的贷款、保险和投资产品，甚至创建与特定资产挂钩的稳定币。趋势四：投资逻辑的转变：代币经济的非必要性 TON 生态的成熟可能会改变一级市场的投资逻辑，使得代币不再是加密项目的必选项。技术和业务模型：项目可能会依靠更成熟的技术和业务模型来吸引用户和投资者，而非仅仅依赖代币经济。监管适应性：不发行代币的项目可能更容易适应监管环境，避免潜在的法律风险。投资分析：未来对 TON 生态项目的评估可能更侧重于实际的用户数据和业务表现，如日活跃用户数（DAU）、用户留存和每用户平均收入（ARPU），而非仅仅关注代币的解锁和分配情况。这些趋势预示着 TON 生态不仅将在加密领域内巩固其地位，还可能吸引更广泛的用户群体和传统金融机构的参与，开启一个全新的发展阶段。结语 TON 生态的崛起，预示着加密货币和区块链技术的未来发展方向。随着 Telegram 的深度整合和 TON 的创新驱动，我们预见到一个全新的生态系统正在形成，它不仅将改变我们对金融服务、社交互动和数字资产的理解，更将为全球用户带来前所未有的便利和机遇。来源：金色财经

金色财经06-26 16:27

Btok AMA 铭文是大趋势还是一波流

赛道非常活跃，还是必须要尽职提醒大家，加密资产的投资风险非常高。如果不够熟悉，请不要任意尝试。小心驶得万年船，本社群的目的只在帮助大家认识更多项目，并不是鼓励大家投资。这次的AMA并「不」是金融建议，仅是内容分享。重头戏来啦！介绍今天的嘉宾Jack Kong。 Jack曾经带领“区块链行业第一股”嘉楠科技和“Web3元宇宙第一股”Nano Labs上市纳斯达克，目前担任现任Nano Labs创始人及CEO，香港数码港管理有限公司董事，也是香港特区政府第三代互联网发展专职小组的成员。看这样的成绩就知道：真的是大佬来啦！ 1. 我们大家对Btok已经很熟悉了，首先请LuLu介绍一下Btok 大家好，我是Btok亚太区市场负责人LuLu Btok是全球领先的区块链社交网络，覆盖全球千万用户。Btok专注于区块链世界，是一个集社群、社交、钱包、聚合交易、红包空投、资讯一体的新一代区块链社交APP。Btok将继续深耕区块链社交领域，将区块链世界中的各方联系在一起，从而为用户和项目所有者提供全方位的解决方案。同时，Btok也将致力于创建一个开放、真正去中心化的社交网络，聚焦价值共享，真正将收益与用户共享，打造全球最大的WEB3.0社交网络，开启全新区块链社交体验。大家对我也非常熟悉了，这次AMA的主题是关于铭文，请大家多多聆听，嘉宾的分享 2. Jack～您的X上最近常常发这样的文：「铭文每日一问,今天你看好哪个铭文？」，币圈热点很多，为什么特别关注铭文？关注铭文的原因有很多，从价值、合规、技术等层面，铭文都是非常好的投资标的。首先，价值层面来看，铭文是一种全新的加密资产，是同质化代币、非同质化代币之后的第三类加密资产。铭文的特点如公平发射等，吸引了大量的圈外的新人群，给了新人机会，不用给老的市值已经很高的项目接盘。流量则是行业内非常重要的一环，对web3来说，持续的新鲜血液注入，就是行业健康发展必不可少的一环。其次，从合规层面，很多铭文都是无主的，即使是自己部署的，可能手里也没有筹码。这里就不存在证券发行的问题，相比于一些智能合约发行的资产来说更没有合规的风险。铭文很多时候是一种自下而上的社区行为，没有项目方便没有中心化作恶的风险，不会存在像比如defi里面的撤池子等问题。之后，从技术层面，铭文实际上是一种技术创新。在比特币上的铭文，利用了创新的协议，让比特币拥有了发展自己生态的能力，并会延展至如二层网络等。在以太坊等其他公链上的铭文，搭建了一个存储-索引的二层区块链结构，形成了和智能合约平行的一种共识，同时能够实现降低gas等功能，之前很多企业区块链也是这么做的。整体来说，铭文是这一轮牛市最重要的一个资产板块，将会随着etf通过后的合规资金涌入，开启一波大牛市。 3.很多人常开玩笑，今天铭文下跌，就有人说铭文已死。隔天铭文上涨，又兴奋鼓吹大家冲铭文。您认为应该以「拥抱泡沫」的角度看待铭文，还是其实有实际用途呢？首先，任何资产的早期阶段看起来都有泡沫成分。如同17年的ICO，21年的NFT发行潮，都存在着大量的空气币。有些随着市场转凉就死了，有些穿越了牛熊到今天还活得很好。铭文诞生时间也就才一年多一点的时间，在这样的早期阶段，还是以炒作预期为主。随着时间的沉淀，铭文将慢慢会有越来越多的实际用途。铭文的使用功能有很多板块。比如unisat将sats作为了平台币使用，那么对标的就是传统token里的bnb。比如kong社区有自己的国库，可以对标NFT中的nouns或者ft中的灰度。比如最近看到的AIBS，构建了一个AI的应用市场和铭文支付网关，那么其他各种铭文就可以作为支付货币以使用AI产品，这样铭文就拥有了支付场景。如此种种的对铭文的赋能方式，正在如火如荼地发展中。我们将很快看到，铭文在数字世界中，有越来越多的实际用途。 4.很多还没上交易所的铭文流动性不是很好，它的财富效应还在吗？还是只有第一批ORDI, SATS吃到红利呢？流动性其实是有的，除了像Ordi，sats之外，像rats，mmss，kong，AINN这些头部的铭文的流动性都还可以。交易所的角度，也会对流动性有所帮助。铭文有社区、有流量，主要的交易所都在争抢这一块。包括如币安、bybit这些交易所，都在推出自己的web3钱包，优质的铭文项目也会登录CEX，都是潜在的流动性。另外，随着大众对铭文的认可度越来越高，也会有更多的圈外的新人进场。目前的铭文玩家大概在60-80万，在牛市期间可能会达到3000-5000万，到时候也便不会再有流动性的问题。 5.以太坊上有BAYC，比特币上现在也有长得一模一样Bitcoin Apes NFT，您觉得到底哪个才是真正独一无二的？您对比特币上发NFT的想法是什么？独一无二主要体现在叙事性上。如Ordinals协议的比特蛙、节点猴，都是属于早期的NFT。Atomicals协议的鳄鱼，属于Arc20协议的龙头。阴阳铭文的NFT龙头是Ordirock。还有比如Src20协议，Brc420协议都有各自的代表NFT。这里面不存在真正的独一无二，而是百花齐放。如同以太坊时代的NFT中，有各种各样类型的NFT，都有着自己的社区、文化、品牌结合等各种赋能。以太坊上的NFT的玩法，都可以在BTC生态中复刻一遍。比特币上的NFT，目前的市值整体还是远远小于以太坊生态的NFT，这里面就有巨大的升值空间。另外比特币上的NFT其实是新事物，因为不是token，而是所以严格意义上并不是NFT，而是“非同质化铭文”，表达更准确一些。 6.既然谁都可以发铭文，没有门槛。那您建议我们怎么挖掘到早期的优质铭文项目？有什么样特质的项目比较容易火？早期的优质铭文项目，可以通过Genii data、MCT等工具监测到。比较容易火的特质：叙事上或者技术上有比较大的创新、成功社区核心成员支持、持币地址分散社区足够强的，这些类型的比较容易火。 7.比特币链上手续费特别贵，可能让散户吃不消，可能不利于mass adoption。您的看法？二层网络可以解决，目前比特币已经有了很多二层网络，以及随着跨链桥的成熟，将能够实现较低的gas费用，有利于散户的交易。另外类似veda这种的借助以太坊虚拟机的也可以解决，在比特币网络上调用以太坊的智能合约，也可以实现降低gas的功能。另外，即使我们看比特币主链上的手续费，在不拥堵的情况下gas也会在10u以内，也是一般散户能够接受的价格。即使是高gas的时候，散户也可以通过低频的交易行为，实现价值存储的功能。 8.您怎么看接下来牛市铭文的表现？接下来牛市铭文的表现，铭文会是一个非常亮眼的板块。铭文会出现各个细分领域的龙头，比如AI领域的AINN，社区铭文Kong、社交、depin、游戏等领域都会有相应的龙头铭文出现。细分龙头继续带动板块增长。 9.您近期关注什么铭文？最近关注的比较多，主要还是围绕BRC20的。如AI板块的AINN，比特币EVM的Veda，这些都是值得长期关注的项目。 10.既然讲到牛市了，大家应该很想知道您觉得2024和2025的币圈市场可能会长什么样子？ 2024年是币圈的合规之年。比特币的ETF已经通过，接下来是以太坊的ETF会通过，以及会有越来越多更多的代币能够进入主流机构的覆盖范围内。合规对于币圈是一个非常重要的事件，意味着主流金融机构能够批量进场。主流机构带来天量的资金，整个币圈目前只有两万亿美金的市值，和传统金融的总体量相比微乎其微。币圈走入主流，意味着总市值将会持续增长。 11.除了铭文之外，也请分享您看好的一些赛道、项目或是币种？ AI与web3结合的赛道，会是非常看好的一个方向。web3与AI天然可以结合，都是数字世界的进化方向。另外就是Depin赛道、RWA赛道，还有之前一直说的游戏和社交赛道，都会跑出一系列的优质项目出来。 12.2024年的趋势？首先是合规化。随着比特币ETF的通过，以及之后的以太坊ETF的通过，会有大量的合规资金进场。同时，全球各个国家和地区，都会对加密货币的采用有着逐渐宽松的政策。其次，铭文、AI、比特币生态，将会成为24年牛市的主要板块。铭文为新资产，AI为长期的生产力提高，比特币生态则是经过了从0到1之后，开始1到100的发展。之后，之前的一些原本存在的赛道，会由于基建的成熟，迎接更多的新用户进场。如之前很多融了很多钱的3A游戏，也完成了高质量的交付，吸引更多的用户进场。还有包括如RWA、社交等赛道，都会随着L2的完善、基建的成熟，都会有着大量的增长。整体来看，2024年是web3的合规之年、增长之年、大规模采用之年。来源：金色财经

金色财经06-26 14:57

Solana 逆市上涨 24 小时内上涨 8% SOL 的涨势还会持续吗？

24 小时内取得了显着增长，跻身前五大加密资产之列。根据CoinMarketCap的数据，Solana在此期间上涨了 8% 以上。与其他主要加密货币相比，这一表现尤其值得注意。例如，另一种主要资产以太坊 [ETH]仅实现了略高于 1% 的温和增长。与此同时，其余主要加密资产的变化均不到 1%，在小幅上涨和下跌之间波动。 Solana 趋势积极 AMBCrypto 对Solana每日价格趋势的观察提供了其近期市场行为的详细快照。本周 SOL 开盘下跌，6 月 23 日其价格下跌约 3.8%，收于约 128.63 美元。尽管整个市场低迷，尤其是 6 月 24 日比特币 [BTC]和大多数山寨币下跌，但 Solana 却实现了显着复苏，当日收盘价约为 132 美元，涨幅超过 2.8%。截至本文撰写时，Solana 的交易价格约为 138 美元，进一步上涨逾 4%。然而，尽管取得了这些积极进展，但技术指标显示 Solana 仍处于看跌趋势。它的交易价格低于其短期移动平均线（黄线），该线通常充当动态阻力位。此外，相对强弱指数 (RSI) 仍低于中性 50 关口，表明整体势头仍然倾向于看跌。这些指标表明，尽管 Solana 在短期内表现出一些看涨信号，但尚未形成足够强劲的反弹来改变长期趋势。 SOL 积极情绪减弱 AMBCrypto 对Solana在 Coinglass 上的加权资金利率的观察为了解交易者当前的情绪和头寸提供了宝贵的见解。截至撰写本文时，融资利率为正值，但正在下降，目前约为 0.0003%。这一状况表明，尽管买家仍占主导地位，但他们的影响力正在减弱。这一变化表明交易商正变得更加谨慎。交易商不太愿意为持有多头头寸支付溢价，这可能为卖家在市场上获得更大影响力铺平道路。来源：金色财经

金色财经06-26 12:38

今日分析：XAU/USD因美国国债收益率上升和鹰派美联储评论而下跌

5月初以来首次跌破$60,000，导致加密资产的广泛抛售。周二，加密货币普遍上涨。6月25日，比特币上涨超过3%，达到$61,916.60。这发生在英伟达和纳斯达克综合指数在前一个交易日遭遇自4月以来最糟糕的一天后反弹。当股市下降时，我们也可能看到加密货币的恐慌性抛售。除了市场情绪和可能需要筹集保证金呼叫的现金外，没什么基本原因。技术分析：市场分析支持这一观点，认为比特币价格保持在$60,000等关键水平附近对于保持积极的市场情绪至关重要。支撑区间在$55,000到$58,000之间，强调了200日移动平均线的重要性，目前在$57,500。关注这些水平对于投资者理解潜在的风险区域并为重大价格变化做好准备至关重要。免责声明: KVB Prime Limited提供的市场分析仅供信息目的，并不应被视为投资建议或买卖任何金融工具的推荐。外汇和其他金融市场交易涉及重大风险，过去的表现不能作为未来结果的指示。 KVB Prime Limited不保证所提供的市场分析的准确性、完整性或及时性。内容可能随时变更，可能不会始终反映最新的市场发展或情况。客户和读者对自己的投资决策负有全部责任，并应在进行任何交易或投资决策之前寻求独立的金融咨询专业人士的意见。KVB Prime Limited对使用或依赖所提供的市场分析而导致的任何损失、损害或其他责任概不负责。通过访问或使用KVB Prime Limited提供的市场分析，客户和读者确认并同意本免责声明的条款。交易风险警示: 通过保证金进行交易涉及使用杠杆机制的产品，具有高风险，并且绝对不适合所有投资者。在您的投资上没有盈利的保证，因此要警惕那些在交易中保证盈利的人。如果您没有准备承担损失，请不要使用资金。在决定进行交易之前，请确保您了解所涉及的风险，并考虑您的经验。更多信息，訪問： www.kvbplus.com 需要幫助？發送郵件至：support@kvbplus.com

KVB06-26 11:17

比特币反弹至61,000美元以上，Solana领涨加密货币

以来首次跌至60,000美元以下，导致加密资产普遍抛售。加密货币在周二普遍上涨。#NFT与加密货币# 根据Coin Metrics的数据，比特币周二（6月25日）上涨超过3%至61,916.60美元。此举恰逢英伟达和纳斯达克综合指数反弹，这两个指数在前一交易日都遭遇了自4月以来最糟糕的一天。（图片来源：CNBC） “当股市转向时，我们很可能也会看到加密货币的恐慌性抛售，除了情绪之外没有根本原因，也许需要为追加保证金筹集现金，”经济学家兼Cryptois Macro Now时事通讯的作者Noelle Acheson说，“昨天，加密货币受到了一些风险资产恐慌的打击。” 然而，Solana是周二加密市场的领导者。在Solana基金会宣布一项更新后，它上涨超10%，该更新将允许用户将链上操作作为互联网上的可共享链接共享。与在Solana网络上提供数据馈送的Chainlink绑定的代币上涨了7%。（图片来源：CNBC） “今天来自Solana的消息是一股积极的力量。现在有超过10亿人可以轻松访问和使用SOL的想法对山寨币及其生态系统来说是一致的积极因素，而转向其他山寨币的交易者可能会押注这种势头将延续到更广泛的DeFi和Web3市场，“加密研究平台DYOR首席执行官BenKurland说。然而，他补充说，“我怀疑我们在一段时间内看到这一消息的实际影响，我的钱正在回到我们本周早些时候看到的市场行动类型。

丰雪鑫9906-26 04:04

以太坊ETF获准不要对山寨币 ETF 屏息以待

声明中所说，“这[不代表]委员会对其他加密资产在联邦证券法律下的地位或某些加密资产市场参与者当前不符合联邦证券法律的现状的看法。大多数加密资产是投资合同，因此受联邦证券法律的约束。投资者应对与比特币及其价值与加密货币挂钩的产品相关的众多风险保持谨慎。最终，公众决定命运尽管批准ETH ETF的决定意义重大，但对既有的加密社区本身的影响将相对有限。始终会有那些偏爱加密货币去中心化和匿名性质而非监管合规的人，而这些纯粹主义者不太可能转向ETF。然而，以太坊ETF将吸引一波之前持怀疑态度或犹豫不决的新投资者。我预计这些新进入者将显著增加市场流动性并推动更广泛的采用。但尽管ETF的批准表明SEC的态度更加开放，它也预示着许多领域的监管挑战。然而，这一时刻仍然是将数字资产整合到传统金融中的关键一步。加密货币的命运现在牢牢掌握在社区驾驭不断发展的监管环境的能力中，一如既往，也取决于公众是否愿意接受这些新的金融产品。来源：金色财经

金色财经06-25 21:59

Coin Metrics：期货、期权和其他衍生品简介

不同的需求。本文深入研究了传统金融和加密资产市场中的衍生品格局，研究了它们的类型、应用程序和基础数据。什么是衍生品？衍生品是一种金融工具，其价值取决于一个或多个基础变量的价值。传统上，这些标的资产是股票、债券、货币等交易资产以及黄金、石油和小麦等大宗商品。对于加密衍生品，这些金融工具的价值源自加密货币的价格，例如 BTC 或 ETH。衍生品类型期货合约是在未来特定时间以预定价格买卖资产的协议。这些合约是标准化的并在交易所交易。期货允许交易者推测加密货币的未来价格或对冲价格波动。传统期货有一个到期日，届时合约将被结算。永续期货与标准期货类似，但没有到期日。这意味着交易者可以无限期地持有其头寸，但须遵守维持保证金的要求。永续期货通常以保证金进行交易，允许杠杆，并受融资利率的影响，融资利率是多头和空头头寸之间交换的定期付款。这些利率使合约价格接近标的资产的价格。期权赋予持有人在合同到期之前或到期时以特定价格购买（看涨期权）或出售（看跌期权）资产的权利，但没有义务。期权可用于对冲或投机。例如，看涨期权允许交易者从价格上涨中受益，同时限制下行风险，因为如果资产跌破执行价格，他们没有义务购买资产。第一个图说明了买入和卖出看涨期权的回报。看涨期权赋予持有人在特定日期之前以指定价格（执行价格）购买资产的权利。购买看涨期权（蓝线）：如果到期时的股票价格低于执行价格，则期权到期时一文不值，导致的损失仅限于所支付的权利金。当股价上涨至行使价之上时，收益呈线性增加。卖出看涨期权（绿线）：如果股价保持低于执行价，卖方通过收到的权利金获利。然而，如果股价超过执行价，卖方可能面临无限的损失。第二张图显示了买入和卖出看跌期权的回报。看跌期权赋予持有人在特定日期之前以特定价格出售资产的权利。买入看跌期权（红线）：如果到期时股价高于执行价，期权到期时一文不值，损失仅限于所支付的权利金。如果股价跌破执行价，收益就会线性增加。卖出看跌期权（紫线）：如果股票价格保持在执行价格之上，则卖方通过收到的权利金获利。相反，如果股价跌破执行价，卖方的损失就会增加。交易者经常结合期权、期货和现货工具来调整其风险敞口并有效管理风险。例如，矿商可以使用期货来锁定销售价格，并购买期权来对冲不利的价格变动。前瞻性指标从设计上来说，衍生品对未来事件抱有前瞻性的预期。期货价格与其基础现货价格的比率称为隐含远期利率（也称为“隐含收益率”或“基差”）。这种隐含收益率对于比较不同资产的回报和预期非常有用。当隐含收益率为正时，表明投资者预计标的资产的价值将在合约期限内增加。相反，负收益率表明投资者预计资产价值会下降。下图说明了这种现象。此处显示的是一个月期限的年化期货基差。显着的波峰和波谷揭示了有关市场预期的关键见解，隐含收益率的峰值通常发生在预期事件之前。从 2023 年 12 月到 2024 年 1 月，比特币现货 ETF 的预期和推出恰逢其间出现显着上升。随着市场消化这一发展，收益率随后趋于正常化。另一个峰值出现在 4 月份，这可能是由对比特币第四次减半事件的预期推动的，这是一种周期性事件，通常会引起对该资产的更多关注。相反，随着围绕 FTX 迅速崩溃的事件的展开，2022 年底出现明显的突然下滑，对加密资产行业产生了广泛影响。 TradFi 中衍生品的用例 20 多年前，西南航空公司于 1994 年推出了著名的航空燃油对冲计划。在全球金融危机期间，该航空公司以每桶 51 美元的价格有效对冲了 70% 的燃油需求；而原油市场价格则飙升至130美元。希望在收获前确保价格的农民可以通过购买农业衍生品来实现这一目标。例如，玉米生产商可能决定在 5 月份出售玉米期货合约，并在 12 月份交割。由于玉米市场价格的波动，玉米市场价格的任何收益/损失都会被期货合约的收益/损失所抵消。这使得农民能够应对整个季节玉米价格下跌带来的风险。加密货币衍生品的用例加密货币衍生品的关键用例之一是对冲，特别是对于矿工而言。例如，比特币矿工在硬件和运营成本上投入大量资金，这使得他们对加密货币的价格波动高度敏感。他们本质上是做多 BTC 并做空美元，因为他们获得 BTC 的挖矿奖励，并且所有费用都以美元支付（假设他们居住在美国）。通过使用期货或期权，矿工可以锁定其开采的加密货币的售价，确保可预测的收入来源并防止潜在的价格下跌。除了矿工之外，衍生品对于加密资产市场的投资者和交易者也很有用。下图可以观察到它们的流行程度，该图表说明了随着时间的推移，比特币交易量在期货市场与现货市场中所占的份额。虽然现货交易最初占据主导地位，但期货交易占据了大部分市场活动——目前为 78%。这主要是由于中心化交易所强大的基础设施、去中心化交易所提供的工具、期货产品监管更加明确以及杠杆的强大吸引力等因素。随着市场适应新的投资工具并推出现货比特币 ETF，现货市场和期货市场之间的比率将继续变化。各交易所比特币期货未平仓合约水平的上升进一步证明了衍生品的作用，特别是在比特币现货 ETF 推出期间。期货未平仓合约是指尚未结算或平仓的期货合约的价值，作为市场活动的衡量标准。BTC 未平仓合约达到 30B 美元可能是由于投资者可能购买现货比特币 ETF 并通过期货合约对冲风险。这凸显了衍生品的一个重要用例，因为它们允许投资者管理风险并在市场中战略定位自己。衍生品的结算机制至关重要。在传统市场中，衍生品可以以现金结算，也可以以实物结算。现金结算衍生品以结算时合同价格与市场价格的差额为基础，以现金结算。实物结算的衍生品涉及资产的实际交付。大多数加密货币衍生品，尤其是 CME 等场所的衍生品，都是以现金结算的。这意味着在结算时，参与者交换的是价值差异而不是实际的加密货币。结论加密货币市场中的衍生品已成为管理风险和增强交易策略的重要工具，反映了它们在传统金融中的重要性。它们使参与者能够对冲价格变动、推测未来价格并获得加密货币的杠杆敞口，同时通常以现金结算，以促进更轻松的交易和结算流程。加密衍生品的发展极大地促进了数字资产生态系统的成熟，为机构和散户投资者提供了熟悉的工具来驾驭这一新资产类别。网络数据洞察来源：金色财经

金色财经06-25 20:59

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