今年晚些时候降息的希望，导致美元承压。加元反弹，收复了周中市场交易中先前的失地，因为美元的广泛市场流动决定了整体市场情绪。加拿大第一季度贸易平衡数据下降，但低于预期，有助于支撑加元。加元/人民币小幅回升。 随着市场消化美国经济数据，美元指数回落至105.00以下，截至发稿，现报104.72，跌幅0.39%。 （美元指数走势图，来源：FX168） 由于消费者支出数据被下调，且一项关键通胀指标下降，美国第一季度经济增长速度低于之前的预期，这使得美联储可能在年底前至少开始降息一次。 作为衡量经济活动的最广泛指标，国内生产总值(GDP)从1月到3月的年化增长率为1.3%，低于预期的1.6%，也明显低于2023年最后三个月的3.4%。 由于近期零售额和设备支出数据疲软，第一季度经济增长预期被下调。第一季度通胀指标从3.4%下调至3.3%，这是一年来最强劲的季度物价压力增长。在去年大部分时间通胀有所缓解后，通胀指标在2024年初高于预期，这促使美联储决策者推迟了对何时能够转向降息的预期。 国内生产总值（GDP）的下调导致第一季度的增长率降至2022年第二季度经济萎缩以来的最低水平，并导致产出低于美联储官员认为的1.8%的长期非通胀潜力。 不过，由于就业市场持续强劲，预计今年开局疲软的势头不会持续到第二季度。美国劳工部表示，上周美国首次申请失业救济人数小幅增加，但劳动力市场的潜在实力仍有持续的迹象，并应能继续支撑经济。截至5月25日当周，首次申请失业救济人数经季节性调整后增加3000人，至219000人。路透社调查的经济学家此前预计该数字为218000人。 失业救济申请报告显示，截至5月18日当周，持续申领失业救济金人数（追踪第一周后领取失业救济金的人数）增加了4000人，经季节性调整后达到179.1万人。 自2022年3月以来，美联储加息525个基点，导致整体经济需求放缓，劳动力市场正在稳步恢复平衡。 全美房地产经纪人协会（NAR）周四发布的数据显示，4 月份美国购房合同签约量创三年来最大降幅，总体活动水平降至 2020 年春季新冠疫情爆发以来的最低水平。 美联储从 2022 年 3 月起 11 次上调基准借贷利率，试图抑制经济从 2020 年新冠疫情衰退中反弹后出现的长达四十年的高通胀。美联储此举旨在给火热的劳动力市场降温，并减缓可能加剧通胀的工资增长。 “经济增长率的下调以及通胀率的小幅下调使得美联储在 9 月份开始降息的可能性略有增加，”联信银行首席经济学家Bill Adams表示，“由于经济低速运转，产能过剩的空间正在释放，消费者的消费能力也随之下降。” 需求指标正在减弱，这一迹象已引起美联储主席鲍威尔等美国央行官员的关注，他们希望消费速度能够放缓，从而有助于降低通胀。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储达到2%通胀目标“极其重要”，因为市场预期已围绕该数字展开。他认为，美国就业市场的弹性令人感到震惊。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯则表示，2024年PCE通胀将放缓至2.5%，2025年将接近2%，预计年底失业率将达到4%。同时，他也表示，并不需要（通胀）精确达到2%才降息。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储需要保持紧缩立场。他表示，“不认为7月会降息，但如果数据证明有必要，我们会保持开放态度。”“（我个人给出的）前景是，通胀将非常缓慢地回落。不认为需要加息以达到2%通胀目标。” 目前市场预测，将于周五公布的4月份美国核心PCE价格指数通胀将保持环比0.3％的稳定。 Capital.com的高级市场分析师哈索恩表示，周五美国个人消费支出指数如果出现意外，可能会导致美元兑其他主要货币出现波动。PCE是美联储青睐的通胀指标。她说，美国降息预期的持续回落可能推动美元走强。 根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，联邦基金期货定价数据显示，9月份维持利率不变的可能性为52.5%，降息25个基点的可能性为42.1%，降息50个基点的可能性为4.9%。加息的幅度仅为0.6%。 加元回升，美元/加元货币损失前一交易日涨幅，截至发稿，现报1.36732，跌幅0,31%。 （美元/加元汇率走势图，来源：FX168） Monex Europe 和Monex Canada 外汇分析主管Simon Harvey表示：“加元今天基本扭转了周三以来的避险损失。” 加拿大统计局称，加拿大3月份就业人数增加了51,400人，而2月份则增加了14,600人。周四公布的加拿大第一季度经常帐加拿大第一季度经常帐为-53.65亿加元，较上一季度的-16.2亿加元显著恶化，但仍好于市场中值-55亿加元的预测。 周五将是本周交易日程最繁忙的一天。预计即将公布的加拿大第一季度GDP年化增长率将从之前的1.0%反弹至2.2%。, 加拿大丰业银行经济学家霍尔特说，债券收益率已经反映出固定收益交易员的一种看法，即加拿大面临的通胀风险低于美国。霍尔特表示，加拿大央行在下周可能降息时，不应再通过过早的宽松政策来强化这种局面。霍尔特的观点受到以下因素的影响：加拿大央行的政策利率已经比美联储低了约半个百分点；美联储面对的是强势美元，而加元已经走弱；加拿大的主要原油价格——西加拿大精选原油的表现优于西德克萨斯中质原油。他表示，根据与客户的会面，他认为加拿大央行6月降息将引发对7月降息的预期，并对加拿大收益率曲线前端产生“潜在的海啸效应”。 加拿大皇家银行预计，由于加拿大央行将在年中开始降息，以及移民和人口增长强劲，今年下半年加拿大GDP增速将回升，但仍将保持在历史低位。该行在其季度收益报告中预计，继2023年第四季度增长1%之后，第一季度GDP将增长2.5%。然而，在连续6个季度下滑后，人均产出预计仍将保持疲软。该行还预计，随着家庭偿债成本的上升继续降低家庭购买力，失业率将在4月份升至6.1%，较上年同期上升1%后继续上升。报告称，这将使加拿大央行比美联储更早降息。 道明银行的经济学家说，到2024年底，美国联邦基金利率与加拿大央行政策利率之间的差距将达到1.25个百分点，考虑到经济增长乏力、通胀放缓和劳动力市场建设疲软，加拿大央行将提前降息。基于这一预测，它认为加元将走弱，美元兑加元将在年底前从目前的1.37升至1.42。道明银行补充称，如果出现新的地缘政治紧张局势，美元兑加元可能进一步走弱。 同时，作为加拿大主要出口产品的原油价格出现下滑，但有望创下今年最糟糕的一个月，并连续第二个月下跌。WTI原油5月下跌3.2%，为去年12月以来最差表现。布伦特原油本月下跌近5%，使全球基准原油连续五个月出现负增长。随着库存趋于稳定，油价在过去一个月窄幅震荡。然而，Barclays能源分析师Amarpreet Singh表示，疲软的经济数据表明存在进一步的下行风险。这将会影响加元的远期走势。 加元/人民币小幅在经历前一交易日的大幅跌势后，小幅回升，截至发稿，现报5.2891，涨幅0.08%。 （加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）lg...
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